Если годовой экономический эффект инвестиции

Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий как способ определения эффективности инвестиций

Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий проводится для того, чтобы определить целесообразность финансирования определенного проекта, суть которого заключается в получении прибыли.

Виды экономического эффекта

Инвестиционная деятельность предполагает вложение капитала с целью генерирования дополнительной прибыли для достижения социальной эффекта. Во втором случае экономический эффект не может быть рассчитан, поскольку социальный эффект не предполагает получение прибыли.

Экономический эффект может быть положительным и отрицательным. Для достижения положительного эффекта достаточно получить прибыль. Другими словами, размер доходов инвестора должен быть выше, чем сумма инвестиционного вложения. Такой эффект называется прибыль. Второй способ получить положительный эффект заключается не в инвестициях, которые увеличивают объем доходов, а в экономии издержек на производство. Наиболее выгодный способ получить положительный эффект – увеличение доходов и снижение производственных затрат.

Отрицательный положительный эффект достигается тогда, когда затраты на предложенное мероприятие превышают доходы. В таком случае экономический эффект будет называться убытком.

Методика расчета экономического эффекта

Классическая формула, по которой можно рассчитать экономический эффект выглядит следующим образом:

где

Еф – экономический эффект;

Д – доходы или экономия от проведения мероприятий;

З – затраты на проведение мероприятий;

К – нормативный коэффициент.

Нормативный коэффициент

Помимо понятия «экономический эффект» существует другой термин, которым пользуются для определения целесообразности вложения инвестиций. Это экономическая эффективность. Для нее так же необходим нормативный коэффициент. Он показывает минимально допустимую эффективность инвестиционного проекта, которая должна достигаться для государства и общества.

Нормативный коэффициент ­– это константа. Его значение изменяется в зависимости от отрасли, в которой он применяется. Значение этого индекса колеблется от 0,1 до 0,33. Самое высокое значение параметра – в химической отрасли, а самое низкое – в транспортной. В индустриальном секторе нормативный коэффициент составляет 0,16; в сфере торговли – 0,25.

Целесообразность расчета экономического эффекта от предложенных мероприятий

Экономический эффект может быть рассчитан за любой период времени. Это зависит от того, на какой срок рассчитаны мероприятия. Расчет годового экономического эффекта проводится в тех случаях, когда мероприятия, требующие вложений, проводятся или могут проводиться в течение года. В качестве примера можно привести выплату премий работникам за повышение объемов продаж по месяцам. Таким образом, нет лучшего способа понять целесообразность премирования, как рассчитать экономический эффект за год. Формула расчета экономического эффекта от предложенных мероприятий в этом случае будет выглядеть следующим образом:

Ег = (Д1 – Д0) * З * К, где

• Ег – годовой эффект;
• Д1 – доход после проведения мероприятий;
• Д2 – доход до проведения мероприятий;
• З – затраты;
• К – нормативный коэффициент.

Для того чтобы более наглядно разобрать, как определяется целесообразность инвестиционного проекта, необходимо рассмотреть пример расчета экономического эффекта.

Предприятие занимается изготовлением и реализацией мебели. Руководство приняло решение выдавать премии сотрудникам, если те смогут повысить качество продукции. По итогам проведенных мероприятий по улучшению качества товара компания смогла заработать 100 тысяч долларов, что на 15 тысяч больше, чем до внедрения мероприятий. Инвестировано было 8 тысяч долларов, а нормативный коэффициент составляет 0,25. Соответственно, экономический эффект рассчитывается следующим образом:

Еф = 15 – 0,25 * 8 = 13.

Долгосрочные инвестиции

В тех случаях, когда инвестирование будет проводиться в течение длительного периода времени, показатель экономического эффекта не сможет отобразить целесообразность финансирования. Надо всегда принимать во внимание альтернативные издержки. Они появляются в том случае, когда инвестор делает тот или иной выбор при наличии другой альтернативы. В этой ситуации альтернативными издержками считается неполученная прибыль, которую мог бы заработать предприниматель, если бы он выбрал другой вариант инвестиции своих средств.

Всегда существует минимум один альтернативный вариант вложения средств, и его необходимо учитывать для того, чтобы получить более полную картину при расчете экономического эффекта от предложенных мероприятий. Этой альтернативой является банковский депозит. В таком случае необходимо учитывать процент депозита и дисконтировать доходы и затраты.

В этой ситуации в качестве экономического эффекта будет выступать показатель чистой текущей стоимости. Однако, если при расчете классического экономического эффекта калькуляционный процент не учитывался, а положительный эффект достигался в том случае, когда доходы превышали затраты, то в случае чистой текущей стоимости даже ее отрицательное значение может говорить о том, что затраты превышают издержки.

Все дело в том, что не всегда отрицательное значение чистой текущей стоимости означает превышение расходов над доходами. Если в расчет заложить калькуляционный процент, к примеру, 5%, то положительная стоимость означает, что рентабельность инвестиции составляет более 5%. Если же ЧТС равно 0, то инвестиция рентабельная ровно на 5%.

Чтобы понять, насколько рентабельны предложенные мероприятия, когда чистая текущая стоимость меньше нуля, необходимо рассчитать внутренний процент. Положительное значение показывает рентабельность проекта, а отрицательное ­– его убыточность. Если внутренний процент равен 2 при калькуляционной ставке 5 %, то инвестиции окупились на 2 процента, но при альтернативном использовании этих средств они могли бы принести на 3 % больше. Таким образом, чистая приведенная стоимость в отличие от коэффициента экономической эффективности является более подходящим решением для расчета финансирования мероприятий по улучшению предприятия, рассчитанных на длительный срок.

Совет 1: Как посчитать экономический эффект

• Как посчитать экономический эффект
• Как оценить эффективность решения
• Как определить фазу экономического цикла

Предположим, маленькое семейное предприятие производит стеллажи для книг. Сумма расходов за январь месяц (считая по балансу) пусть будет 150 тыс.руб. Полученный доход за тот же месяц пусть будет 250 тыс.руб. Тогда экономический эффект производства мебели в январе будет 250 – 150 = 100 тыс.руб.

Продукт в стоимостном выражении превышает затраты – такой экономический эффект называется прибылью.

На следующий месяц (март) расходы на осуществление работ составили, с учетом обслуживания новой техники (30 тыс), дополнительных материалов (100 тыс) и зарплаты новому сотруднику (30 тыс) 150 + 100 + 30 + 30 = 310 тыс. руб.

С учетом расширения ассортимента продажи увеличились и доход составил 410 тыс. руб. Таким образом, экономическая эффективность марта составила 410 – 310 = 100 тыс.руб (снова прибыль).

Предположим теперь, что до конца календарного года никаких новых внедрений и расширений производства не предусмотрено. Подсчитаем доходы и расходы предприятия за год.

Доходы: 250 (январь) + 320 (февраль) + 410 (март) + 410*9 (с апреля по декабрь) = 4,3 млн.руб.

Расходы: 150 + 530 + 310 + 310*9 = 3,78 млн. руб.

Годовой экономический эффект рассчитывается по формуле:

Эг = Дг – (нкэ * Рг), где

Эг – годовой экономический эффект

Дг – доходы за год

Рг – расходы за год

Нкэ – нормативный коэффициент эффективности (величина, равная отношению прибыли к кап.вложениям, устанавливается для конкретной сферы деятельности; обычно составляет 0.1–0.2, что соответствует срокам окупаемости кап.вложений 5–10 лет).
Для нашего семейного предприятия нкэ пусть будут 0.12, тогда годовой экономический эффект составит: 4,3 – (0.12*3,78) = 3.85 млн. руб, то есть данное предприятие чрезвычайно прибыльное.

Эффект и эффективность инвестиций и инвестиционно-строительных проектов

Понятие эффекта и эффективности инвестиционного проекта. Показатели социально-экономической эффективности, бюджетной эффективности и коммерческой эффективности инвестиций. Оценка эффективности инвестиций методами окупаемости, срока окупаемости и учетной нормы прибыли, не учитывающими стоимость денег во времени. Метод компаундирования. Метод дисконтирования. Оценка эффективности инвестиций методами чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности, дисконтированного срока окупаемости, учитывающими изменение стоимости денег во времени.

Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений.

Эффект инвестиций – это доход или иные выгоды, получаемые от реализации инвестиционного проекта.

Эффективность инвестиционного проекта – это показатель, характеризующий соотношение дохода, получаемого от реализации этого проекта, с суммой инвестиций, вложенных в данный проект.

Для принятия решения надо знать полную сумму предполагаемый инвестиций (затрат) по каждому из проектов, и, только сопоставив их с величиной ожидаемых эффектов (доходов), можно оценить эффективность проекта. Причем важно понять, что следует сравнивать ситуацию «с проектом» с ситуацией «без проекта», а не «ситуацию до проекта» с ситуацией «после проекта». Разница в подходах сводится к пониманию того, что в практической жизни даже «без проекта» происходят существенные изменения, оказывающие влияние на реальную ситуацию, что приводит к искажениям в подсчете выгод и затрат, относимых на счет проекта.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Различают следующие показатели эффективности инвестиционных проектов:

· Показатели социально-экономической и/или общественной, региональной, отраслевой эффективности, учитывающие социально-экономические последствия реализации инвестиционного проекта для общества в целом, региона или отрасли. При этом оцениваются результаты и затраты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов непосредственных участников проекта. Эти показатели определяются при осуществлении крупных инвестиционных проектов, имеющих социально-экономическую значимость.

· Показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета, основным расчетным показателем является бюджетный эффект (разница между доходами соответствующего бюджета над расходами в связи с осуществлением проекта). Расчет показателей обязателен, если в финансировании инвестиционного проекта участвуют бюджеты различных уровней.

· Показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта в целом, так и для его непосредственных отдельных участников по видам деятельности (инвестиционная /поступления от продажи активов – затраты на отвод земельного участка, проектно-изыскательские работы, строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, пусконаладочные работы/ операционная /выручка от продажи продукции, товаров – текущие издержки (без амортизации), амортизация, налоги/, финансовая /акционерный капитал, кредиты, погашение задолженностей по кредитам, выплаты дивидендам/) с учетом их вкладов;

Комплексный анализ эффективности инвестиций подразумевает выбор наилучшего их альтернативных инвестиционных проектов, обеспечивающего в будущем получении прибыли. Методы оценки эффективности инвестиций подразделяют в зависимости от учета фактора времени.

Методы, не учитывающие фактор времени, — это простейшие оценки, которые могут использоваться на предварительных этапах подготовки инвестиционных решений. К ним относят:

Метод окупаемости заключается в определении чистой отдачи () — превышение суммы поступлений денежных средств, полученных от реализации проекта (Д), над платежами (расходами) по нему за время осуществления проекта (Р), определяется по формуле:

Предпочтение следует отдать проекту, обеспечивающему большую чистую отдачу по отношению к сумме инвестиций.

Метод срока окупаемости заключается в определении срока (), в течение которого величина чистой отдачи превысит сумму инвестиций (И), определяется по формуле:

Предпочтение следует отдать проекту с наименьшим срокам окупаемости как наименее рискованному.

Метод учетной нормы прибыли состоит в оценке чистой отдачи или прибыли, которая будет получена за период реализации проекта. Предпочтение отдается проекту, который обеспечивает больший уровень рентабельности капиталовложений (), определяемый как отношение ожидаемой среднегодовой прибыли () к сумме капиталовложений в процентах, определяется по формуле:

.

Концепция неравноценности денежных потоков, относящихся к различным моментам времени, и связанные с ней методы исчисления характеристик денежных потоков служат основой современных методов анализа эффективности в целом долгосрочных инвестиций, включая инвестиционно-строительные проекты. К ним относят следующие методы:

Метод компаундирования. Сущность метода состоит в определении суммы денег, которую будет иметь инвестор в конце операции. Подразумевает исследование денежного потока от настоящего к будущему.

Однако, в практике чаще применяют метод дисконтирования.

Метод дисконтирования денежных поступлений – исследование денежного от будущего к текущему моменту времени — позволяет привести будущие денежные поступления к сегодняшним условиям.

Для того чтобы отразить разность между будущей и текущей стоимостью, используется коэффициент дисконтирования (), который определяется по формуле:

где Е — норма дисконта (процентная ставка), %; t — порядковый номер временного интервала реализации проекта.

После приведения к году начала реализации проекта формула примет следующий вид:

Норма дисконта (дисконтирования) рассматривается как норма прибыли на вложенный капитал, т.е. как долю (процент) прибыли, который инвестор планирует получить от реализации проекта. В финансовых вычислениях норма дисконта иногда принимается равной банковской процентной ставке.

Коэффициент дисконтирования должен учитывать факторы инфляции и риска (научно-технического, коммерческого).

Коэффициент дисконтирования с учетом инфляции, но без учета риска определяется по формуле:

,

где Е – процентная ставка (устанавливается Центральным банком РФ), %; i — темп инфляции на текущий год (устанавливается Правительством РФ), %; — норма дисконта с учетом инфляции.

При отсутствии инфляции (i=0) .

С учетом поправки на риск норма дисконта () будет равна:

,

где Р— поправочный коэффициент, учитывающий риск, %.

Величина поправочного коэффициента (Р) зависит от степени риска (низкий, средний, высокий) рекомендуется применять при расчетах в пределах от 3 до 20 %. Общий коэффициент дисконтирования с учетом инфляции и риска ( )определяется по следующей формуле:

.

К методам оценки эффективности инвестиций, которые проводят на учете дисконтирования, относят: чистый дисконтированный доход, индекс доходности (рентабельности), внутренняя норма доходности, период окупаемости. Следует заметить, что в соответствии с рекомендациями ЮНИДО (департамент ООН по промышленному развитию) в зарубежной практике именно эти методы в основном применяют при оценке эффективности инвестиций.

Чистый дисконтированный доход(ЧДД). Этот метод имеет и другие названия: чистая текущая стоимость (net present value – NPV), чистый приведенный эффект и интегральный эффект.

ЧДД представляет разность между результатами (доходами) и затратами (капитальными и текущими) на инновации с учетом дисконтирования. Расчет чистого дисконтированного дохода можно представить в следующем виде:

,

где — эффект (результаты) в периоде t, руб.; Т – расчетный период (срок реализации проекта), месяцы и/или годы; t – номер временного интервала; — коэффициент дисконтирования.

Если ЧДД проекта в денежном выражении положителен, то это означает, что в течение своей жизни проект возместит первоначальные затраты, обеспечит получение прибыли согласно заданной норме, равной ставке дисконтирования, а также получение некоторой дополнительной прибыли. Отрицательная величина ЧДД показывает, что заданная норма прибыли, равная ставке дисконтирования, не обеспечивается и проект является убыточным. При ЧДД=0 проект только окупает произведенные затраты, но не приносит дополнительного дохода.

Индекс доходности (ИД.)Индекс доходности иногда называют индексом прибыльности (profitability index – PI), индексом рентабельности. ИДпредставляет собой отношение разности доходов и текущих затрат к капитальным инновационным вложениям с учетом дисконтирования и рассчитывается по формуле:

,

где — текущие затраты в периоде t, руб.; — капитальные вложения в проект в периоде t, руб.

Если величина показателя ИД больше единицы, то проект считается эффективным, т.е. рентабельным. В этом случае сумма дисконтированных текущих доходов превышает величину дисконтированных капитальных вложений (инвестиций).

Индекс доходности не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инвестиций, и проект с наиболее высоким PI может не соответствовать проекту с наиболее высокой NPV. В частности, применение индекса доходности может привести к ошибочным результатам при оценке взаимоисключающих проектов. Одни проекты могут иметь высокий индекс доходности, но низкую чистую текущую стоимость, другие наоборот, — низкий индекс доходности, но высокую чистую текущую стоимость.

Внутренняя норма доходности (ВНД). Внутренняя норма доходности (internal rate of return — IRR) является широко используемым показателем эффективности инвестиций. Под внутренней нормой доходности понимают ставку дисконтирования, при которой текущая стоимость инвестиционного проекта равна нулю.

Внутренняя норма доходности или норма дисконта () определяется решением следующего уравнения:

.

Внутренняя норма доходности характеризует предельно допустимую величину денежных средств, которые могут быть привлечены для финансирования проекта. Для нахождения можно использовать финансовые функции программы калькуляции электронной таблицы Excel.

Проект считается эффективным, если равна или выше требуемой инвестором нормы дохода на капитал (нормы рентабельности). При финансировании инвестиционного проекта инновации за счет кредита банка значение определяется верхней границей допустимого уровня банковской процентной ставки.

Внутренняя норма доходности встречается под другими названиями: норма рентабельности, норма возврата инвестиций, внутренняя норма прибыли, внутренняя норма окупаемости.

При выборе окончательного варианта инвестирования необходимо определять дисконтированный срок окупаемости инвестиций (), представляющий собой промежуток времени, в течение которого общая сумма инвестиций () погашается суммарными результатами (денежными потоками) — . Эти показатели определяются с учетом дисконтирования. Срок окупаемости определяется по формуле:

.

Решение о выборе того или иного варианта проекта принимается с учетом значений всех показателей в комплексе и интересов участников этого проекта, а также его социально-экономических и экологических последствий.

Источники: http://fb.ru/article/321566/raschet-ekonomicheskogo-effekta-ot-predlojennyih-meropriyatiy-kak-sposob-opredeleniya-effektivnosti-investitsiy, http://www.kakprosto.ru/kak-66422-kak-poschitat-ekonomicheskiy-effekt, http://studopedia.ru/2_34402_effekt-i-effektivnost-investitsiy-i-investitsionno-stroitelnih-proektov.html

Источник: invest-4you.ru