Финансирование инвестиций осуществляется за счет

Источники финансирования инвестиций

Сущность и классификация источников финансирования инвестиций

Система финансирования обеспечения инвестиционного процесса складывается из органического единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов инвестирования. К последним относятся: бюджетный, кредитный, самофинансирования, а также комбинированный. За научными названиями этих методов в реальной жизни стоят различные субъекты рынка: фондовые биржи, коммерческие банки, бюджеты всех уровней, предприятия. Все они могут выступать инвесторами.

В каждой коммерческой организации целесообразно анализировать структуру источников финансирования, определять ее тенденцию, выявлять динамику, и если она имеет негативный характер, эффективно управлять этим процессом.

Наличие источников финансирования инвестиции в настоящее время является одной из главных проблем в инвестиционной деятельности. С переходом России к рыночным отношениям наблюдается их острый дефицит.

По действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет:

  • — собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыли, амортизационных отчислений, денежных накоплений и сбережений граждан и юридических лиц, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и других средств);
  • — заемных финансовых средств инвесторов или переданных им средств (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
  • — привлеченных финансовых средств инвестора (средств, получаемых от продажи акций, паевых и иных взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
  • — финансовых средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
  • — средств внебюджетных фондов;
  • — средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств бюджетов субъектов Российской Федерации;
  • — средств иностранных инвесторов.

Система финансирования обеспечения инвестиционного процесса складывается из органического единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов инвестирования. К последним относятся: бюджетный, кредитный, самофинансирования, а также комбинированный.

Финансирование капитальных вложений по стройкам и объектам может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. В целом все источники финансирования принято подразделять на: централизованные (бюджетные) и децентрализованные (внебюджетные). К централизованным источникам обычно относятся средства федерального бюджета, средства бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов. Все остальные относятся к децентрализованным.

К внебюджетным средствам относятся собственные средства предприятий и организаций, заемные, привлеченные средства, средства внебюджетных фондов, индивидуальных застройщиков, иностранные инвестиции.

К собственным источникам финансирования, как было уже сказано, относятся прибыль, амортизационные отчисления, внутрихозяйственные резервы, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие средства.

В каждой коммерческой организации целесообразно анализировать структуру источников финансирования, определять ее тенденцию, выявлять причины этой тенденции, и если она имеет негативный характер, то необходимо вмешиваться в этот процесс.

Рассмотрим более подробно основные источники финансирования инвестиций с анализом их положительных и отрицательных сторон.

Бюджетное финансирование инвестиций

Государственные капитальные вложения осуществляются в процессе выполнения государством своих функций: экономической, оборонной, правоохранительной, созидательной, экологической, социальной и др. Посредством капитальных вложений государство может реально влиять на структурную перестройку экономики, обеспечивая повышение эффективности народнохозяйственного комплекса, ликвидацию имеющихся диспропорций в развитии отдельных отраслей и регионов, сохранение единого экономического пространства.

Получателями государственных инвестиций могут быть предприятия, находящиеся в государственной собственности, а также юридические лица, участвующие в реализации государственных программ. Финансирование государственных инвестиций осуществляется в соответствии с уровнем принятия решений. На федеральном уровне финансируются федеральные программы и объекты, находящиеся в федеральной собственности, на региональном — региональные программы и объекты, находящиеся в собственности отдельных конкретных территорий.

Бюджетному финансированию присущ ряд принципов: получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат; целевой характер использования бюджетных ресурсов; предоставление бюджетных средств стройкам и подрядным организациям в меру выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований.

Достижение максимального эффекта при минимальных затратах выражается в том, что бюджетные средства должны предоставляться лишь в том случае, если соответствующий проект обеспечивает наибольшую результативность. Принципиально новым в инвестиционной политике последних лет является переход от распределения бюджетных ассигнований на капитальное строительство между отраслями и регионами к избирательному частичному финансированию конкретных объектов и формированию состава таких объектов на конкурсной основе, что в значительной степени способствует реализации отмеченного принципа.

Комплексная оценка экономической эффективности любого инвестиционного проекта, в финансировании которого используются средства федерального бюджета, выполняется по системе различных критериев и показателей эффективности, отражающей интересы каждого участника. Так, для государства в качестве такого критерия выступают макроэкономические показатели: прирост валового и чистого национального продукта, национального дохода; для предприятия — размер увеличения прибыли; для населения — размер снижения стоимости квартир, различных услуг социального характера. В том случае, если реализация инвестиционного проекта не обеспечивает увеличения отмеченных макроэкономических показателей, государство не имеет прямой экономической заинтересованности в его осуществлении. Мотивами для финансирования такого мероприятия могут выступать политические, оборонные, социальные, экологические и другие преимущества, которые при этом обеспечиваются.

Целевой характер использования бюджетных ресурсов заключается в том, что финансирование конкретных строек и объектов осуществляется после утверждения бюджета на соответствующий год, тем самым обеспечивается контроль за расходованием ресурсов по ранее определенным направлениям. Так, коммерческие банки, осуществляющие финансирование объектов, сооружаемых для федеральных нужд, не могут зачислять бюджетные средства на депозитные счета, использовать их для предоставления межбанковских кредитов, покупки свободно конвертируемой валюты, отвлекать их по другим направлениям.

Что касается возвратного финансирования, то оно чаще всего сориентировано на коммерческий эффект от осуществляемого инвестиционного проекта. Как показывает практика, любая поддержка со стороны государства наиболее важна на ранних стадиях реализации проекта. Поэтому возвратное бюджетное финансирование, как правило, дополняется системой льгот, например налоговых, кредитных, носящих временный характер.

Безвозвратное финансирование за счет средств федерального бюджета осуществляется при включении данного объекта строительства в утверждаемый перечень строек и объектов для федеральных государственных нужд. Такой перечень включает объекты, которым обеспечивается приоритетная государственная поддержка ввиду их высокой значимости и необходимости, а также отсутствия других источников их финансирования.

Средства федерального бюджета, выделяемые на возвратной основе, возвращаются заемщиком (застройщиком) в сроки, определенные в трехстороннем договоре. Минфин РФ возвращает кредит ЦБ РФ в сроки, установленные законодательством Российской Федерации. Проценты за пользование ссудами федерального бюджета, полученными на возвратной основе, начисляются с даты их предоставления, а уплата процентов производится начиная с момента возврата этих ссуд. При этом процентная ставка за пользование кредитами не может превышать размера ставки, установленного договором между Центральным банком РФ и Министерством финансов РФ.

Читайте также  Инвестиции в физические активы называют

Совершенствование федерального бюджетного инвестирования связано с поиском новых рациональных путей использования финансовых ресурсов, предназначенных на капиталовложения. К числу таких направлений можно отнести следующие:

  • — совершенствование механизма принятия и реализации федеральных программ. Это направление предполагает совершенствование порядка проведения конкурсного отбора; уточнение прав и обязанностей сторон, участвующих в разработке и реализации программы, включая ее финансирование; сертификацию программ и государственные гарантии инвесторам; федеральную поддержку при реализации ресурсосберегающих программ в обрабатывающих отраслях промышленности, подкрепленную системой санкций за нарушение стандартов ресурсопотребления;
  • — авансирование инвестиционных ресурсов из федерального бюджета в первую очередь в развитие тех регионов, где наметились тенденции относительного оживления инвестиционных мотиваций;
  • — широкое применение при бюджетном финансировании инвестиций налоговых и других льгот в сочетании с системой мер государственного контроля и действенных санкций;
  • — объединение соответствующих частей федеральных и региональных программ, программ и проектов отраслевого финансирования и иных, ныне разрозненных капиталовложений в рамках фонда регионального развития (ФРР);
  • — ограничение сферы применения безвозвратного финансирования инвестиций за счет средств федерального бюджета при расширении возможностей предоставления бюджетных ассигнований на возвратной основе и ряд других мероприятий.

Реализация этих и поиск других нетрадиционных путей совершенствования федерального бюджетного инвестирования строек и объектов, сооружаемых для федеральных нужд, позволят в определенной мере оживить инвестиционную деятельность государства и повысить эффективность инвестиций.

Внебюджетные источники финансирования инвестиций

Самыми надежными являются собственные источники финансирования инвестиций. В идеале каждой коммерческой организации необходимо всегда стремиться к самофинансированию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Имеются и другие положительные стороны. В частности, самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финансовое состояние, а также имеет определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

Прибыль как источник финансирования инвестиций. Основной целью предприятия в условиях рынка является получение максимальной прибыли. Она является основным финансовым результатом деятельности предприятия.

В современных условиях предприятия самостоятельно распределяют прибыль, остающуюся в их распоряжении. И сразу возникает вопрос: как наиболее рационально распределить эту прибыль? Ее можно направить на: производственное развитие; строительство жилья, дома отдыха, детского садика и других объектов непроизводственного назначения; выплату дивидендов, если это акционерное общество; благотворительные цели и др. Для рационального использования прибыли необходимо хорошо знать техническое состояние предприятия на данный момент и на перспективу, а также социальное положение коллектива предприятия. Если на предприятии работники в социальном плане, в том числе и по уровню заработной платы, в большей мере обеспечены по сравнению с другими предприятиями, то в этом случае прибыль необходимо направлять в первую очередь на производственное развитие.

Однозначно можно ответить, что прибыль надо направлять на развитие предприятия в том случае, если уровень технического развития предприятия низкий, что является тормозом для выпуска конкурентоспособной продукции и возможной причиной банкротства предприятия. Таким образом, распределение прибыли на предприятии должно быть обосновано в экономическом и социальном плане.

Амортизационные отчисления как источник финансирования инвестиций. Амортизация — процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы.

К основным средствам относятся здания, сооружения, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, производственный и хозяйственный инвентарь и другие сроком службы более одного года и стоимостью более 10 тыс. рублей.

Основные средства в процессе производства постепенно морально и физически изнашиваются, т.е. они меняют свои первоначальные параметры. Стоимость объектов основных средств погашается посредством начисления амортизации.

Амортизация не начисляется по объектам основных средств, полученным по договору дарения и безвозмездно в процессе приватизации; жилищному фонду; объектам внешнего благоустройства и другим аналогичным; объектам лесного и дорожного хозяйств; специализированным сооружениям и подобным объектам; продуктивному скоту, буйволам, волам и оленям; многолетним насаждениям, не достигшим эксплуатационного возраста, а также по приобретенным изданиям (книгам, брошюрам и др.).

Не подлежат амортизации объекты основных средств, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются (земельные участки и объекты природопользования).

Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70—80% покрывают потребности предприятий в инвестициях. С переходом экономики нашей страны на рыночные отношения значимость амортизационных отчислений как источника финансирования инвестиций также повысилась. В первую очередь это связано с ежегодной переоценкой основных фондов и убыточностью многих предприятий.

Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия.

В настоящее время во многих странах мира используется политика ускоренной амортизации, впервые примененная в середине 40-х гг. в Великобритании. Суть ее состоит в возможности списания стоимости основных фондов в более короткие сроки и по более высоким ставкам. В последнее время практика ускоренной амортизации находит все более широкое применение и в Российской Федерации.

Величина амортизационных отчислений на предприятии зависит от следующих факторов:

  • — среднегодовой стоимости основных производственных фондов, находящихся в распоряжении предприятия;
  • — переоценки основных средств;
  • — способа начисления амортизационных отчислений;
  • — ускорения НТП.

Годовая сумма начисления амортизационных отчислений определяется:

  • — при линейном способе — исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной на основе срока полезного использования этого объекта;
  • — при способе уменьшаемого остатка — исходя из остаточной стоимости объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной на основе срока полезного использования этого объекта;
  • — при способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования — исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и годового соотношения, где в числителе число лет, остающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе — сумма чисел лет срока службы объекта.

Выбор одного или нескольких способов начисления амортизационных отчислений является важным элементом в учетной и амортизационной политике предприятия. Применение ускоренных способов начисления амортизации позволяет за более короткий срок накопить достаточные амортизационные отчисления, а затем их использовать для реконструкции и технического перевооружения производства, т.е. у предприятия появляются большие инвестиционные возможности. Это первый положительный момент ускоренной амортизации. Второй выигрыш у предприятия при ускоренной амортизации заключается в том, что себестоимость продукции в первые годы эксплуатации актива увеличивается на величину дополнительной амортизации, а прибыль снизится на эту же величину, а следовательно, предприятие меньше заплатит налога на прибыль.

Читайте также  Инвестиции банка в основные средства

Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться исходя из их экономической сущности на простое и расширенное воспроизводство, т.е. на финансирование реальных инвестиций. А если говорить более конкретно, то они должны использоваться на следующие цели:

  • — приобретение нового оборудования вместо выбывшего;
  • — механизацию и автоматизацию производственных процессов;
  • — проведение НИР и ОКР;
  • — модернизацию и обновление выпускаемой продукции с целью обеспечения ее конкурентоспособности;
  • — реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства;
  • — новое строительство.

Финансирование инвестиционной деятельности

Инвестиционной деятельностью можно считать финансовый процесс в результате, которого организация находит необходимые источники финансирования, подбирает наиболее эффективные инструменты инвестирования, составляет собственную инвестиционную стратегию и участвует в её успешной реализации.

Практически любая коммерческая, и не только, организация связана с осуществлением инвестиционной деятельности. Основные факторы, осложняющие выбор объекта инвестиций следующие

  • огромное количество возможных вариантов для инвестиций
  • ограниченность средств для вложений
  • инвестиционные риски.

Источники финансирования инвестиционной деятельности

Все виды инвестиционной деятельности, а также её формы и направления складываются и формируются за счет инвестиционных ресурсов предприятия. От качества образования и формирования этих ресурсов напрямую зависит эффективность инвестиционной деятельности предприятия, а также и всей производственной и хозяйственной деятельности в целом.

Под инвестиционными ресурсами понимают абсолютно любые формы материальных средств, привлекаемых для осуществления капиталовложений.

Основные источники финансирования инвестиционной деятельности

  • собственные средства организации
  • привлеченные средства
  • заемные средства
  • государственное финансирование.

Такой источник финансирования инвестиционной деятельности, как собственные средства предприятия, складывается из чистой прибыли организации, амортизационные отчисления, средства, полученные в результате наступления на производстве страхового случая.

Финансирование инвестиционной деятельности за счет собственных средств, как правило, подходит для небольших инвестиционных проектов, нужды которого покрываются внутренними источниками организации.

Источниками привлеченных средств выступают средства, полученные организацией в результате выпуска ценных бумаг компании, взносы физических и юридических лиц в уставный капитал организации.

Такой источник финансирования подходит для крупных инвестиционных проектов. Объясняется это тем фактом, что расходы на выпуск ценных бумаг могут перекрыться только большим объемом привлеченных средств.

Положительные стороны данного источника финансирования:

  • неограниченность во времени использования привлеченных средств
  • низкая стоимость привлеченных средств за счет большого объема выпуска ценных бумаг

Заемные средства занимают важную роль среди других источников финансирования инвестиционной деятельности. Это банковские кредиты, долговые ценные бумаги, займы, ссуды и т.п.

Заемные средства в виде кредитов имеют как сильные, так и слабые стороны. К плюсам этого источника финансирования инвестиционной деятельности можно отнести возможные крупные объемы привлекаемых средств и четкий внешний контроль над их использованием. Минусами будут являться сложность в оформлении и привлечении, повышение уровня риска банкротства организации в случае задержки выплат по кредиту, необходимость предоставления поручительства, залога ил других гарантий, потеря части прибыли в результате уплаты процентов по кредиту.

Факторы, влияющие на выбор источников финансирования инвестиционной деятельности

  • стоимость привлекаемых средств
  • срок окупаемости привлеченных средств
  • структура привлекаемых средств, отношение внутренних источников к внешним источникам.

Методы финансирование инвестиционной деятельности

Методы финансирования инвестиционной деятельности это конкретные действия, благодаря которым организация может привлечь ресурсы необходимые для дальнейшего развития производства.

Основные методы финансирования инвестиционной деятельности

  • самофинансирование
  • кредитное финансирование
  • финансирование за счет выпуска на рынок ценных бумаг компании
  • финансовый лизинг
  • смешанное финансирование.

Методы финансирования инвестиционной деятельности и задачи, которые они решают

  • надежность и стабильность финансирование в процессе всего осуществления инвестиционного проекта
  • уменьшение расходов, связанных с реализацией проекта
  • обеспечение финансовой устойчивости проекта.

(Пока оценок нет)

Источники финансирования инвестиций. Инвестиционная деятельность может финансироваться за счет различных источников (рис

Инвестиционная деятельность может финансироваться за счет различных источников (рис. 4), что во многом зависит от того, кто выступает в качестве инвестора, и от направленности инвестиционных программ. В связи с этим источниками финансирования инвестиций могут быть:

· собственные финансовые ресурсы, внутрихозяйственные резервы инвесторов. Это прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц; средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.;

· заемные финансовые средства инвесторов. Это банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства;

· привлеченные финансовые средства инвесторов. Это средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц;

· денежные средства, централизуемые из государственных бюджетов РФ, республик в составе России, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;

Рассмотрим более подробно некоторые источники финансирования инвестиционной деятельности (см. рис. 4). Прежде всего, это собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвесторов. Это прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц; средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий. В странах с развитой рыночной экономикой амортизационные отчисления являются важнейшим источником инвестиционного финансирования: на них приходится около 40 % общего объема текущих и капитальных затрат предприятий, осуществляемых из внебюджетных источников. В России их доля значительно меньше, примерно 34 %. Объясняется это тем, что в настоящее время отсутствуют действенные механизмы государственного контроля за целевым использованием амортизационных средств, вследствие чего существенная их часть направляется многими предприятиями, испытывающими серьезные финансовые трудности, на нужды текущего производства. В инвестиционных же целях используется не более 40 % совокупных амортизационных отчислений.

Р и с. 4. Источники финансирования инвестиций

На долю прибыли в странах с развитой рыночной экономикой приходится примерно 30 % всех текущих и капитальных затрат предприятия. В России за счет прибыли финансируется не более 18 % инвестиций в основной капитал. Тяжелое финансовое положение большинства российских предприятий ограничивает их возможности инвестирования за счет прибыли.

В настоящее время большое значение имеют внебюджетные источники финансирования. Эти ресурсы различны по своему качественному составу. Взятые в совокупности, они, однако, представляют собой единое целое в том смысле, что образуют в рамках общенациональной финансовой системы функционально специализированный блок, призванный обслуживать интересы долговременного роста национальной экономики. В структуре этого блока следует различать: а) формы (источники) инвестиционного финансирования; б) его институты (учреждения); в) рынки инвестиционных ресурсов; г) соответствующие финансовые схемы. К основным формам инвестиционного кредитования относятся: долгосрочный кредит из отечественных и внешнеэкономических источников, эмиссия ценных бумаг на внутреннем и зарубежных рынках, прямые и портфельные иностранные инвестиции, лизинг, селенг, франчайзинг, факторинг, форфейтинг. В числе важнейших институтов инвестиционного финансирования — банки, инвестиционные компании, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании, ссудные кассы. Главные рынки инвестиционных ресурсов — это рынки долгосрочного кредита, корпоративных и государственных ценных бумаг, лизинговых услуг. Что касается схем инвестиционного финансирования, то их четкая и упрощенная классификация пока отсутствует. Отмеченные формы, институты, рынки и схемы суть базовые структуры инвестиционного финансирования, в рамках каждой из которых или на основе их комбинаций возникает более широкое множество соответствующих структур производного порядка, воплощающих инновации в ходе естественной эволюции современных национальных финансовых систем. Роль привлекаемых внебюджетных ресурсов в инвестиционном финансировании в странах с развитой рыночной экономикой весьма высока. По некоторым обобщенным оценкам, их доля в структуре источников финансирования текущих и капитальных затрат среднего капиталистического предприятия в 1980-е гг. достигала 30 %.

Читайте также  Традиционный метод оценки эффективности инвестиций

Важнейшими источниками внешнего финансирования инвестиций в странах с развитой рыночной экономикой являются, во-первых, кредиты банков и других финансовых структур и, во-вторых, эмиссия ценных бумаг. На Западе на эти две группы источников приходится основная часть внешнего инвестиционного финансирования.

В России роль привлеченных средств в финансировании инвестиций также весьма значительна. Согласно официальной статистике, в середине 90-х гг. за счет данных средств финансировалось около 37 % инвестиций в основной капитал из всех внебюджетных источников. Остальные инвестиции обеспечивались за счет внебюджетных фондов (15 %), индивидуальных застройщиков (3 %), иностранных инвесторов (2 %) и других источников.

Рассмотрим более подробно некоторые источники внебюджетного финансирования.

Долгосрочные кредиты. По некоторым обобщенным данным, в странах с развитой рыночной экономикой кредиты банков и других финансовых структур покрывают до 20 % потребностей предприятий в текущих и капитальных затратах. В России же доля заемных средств составляет не более 4 % общей суммы внебюджетного финансирования. Столь малая роль кредита в финансировании инвестиций в российскую экономику объясняется множеством причин, в том числе следующими.

Во-первых, российский банковский капитал направляется в инвестиционную сферу пока в небольших объемах. Так, лишь 8 — 10 % кредитов коммерческих банков приходится на вложения сроком на год и более, причем предприятия реального сектора получают от этой доли лишь половину. Обусловлено это прежде всего высокими рисками и низкой эффективностью подобных вложений, а также наличием гораздо более привлекательных и надежных сфер вложения капиталов, прежде всего рынка ценных бумаг и операций с валютой.

Во-вторых, отечественный кредитный рынок опирается на сравнительно ограниченную финансовую базу кредитных учреждений и слаборазвитую структуру небанковских финансовых учреждений. Главными кредиторами в России являются банки, в то время как в других странах важную роль в кредитовании экономики играют также страховые компании, пенсионные фонды и иные финансовые структуры. При этом уставный капитал многих западных банков значительно превышает общий размер уставных фондов действующих в стране кредитных учреждений.

В-третьих, в соответствии с общим курсом государственной экономической политики ЦБР с 1992 г. последовательно ограничивал кредитную эмиссию, т.е. предоставление кредитных ресурсов, как коммерческим банкам, так и Минфину РФ. Это резко сузило возможности финансовых структур по кредитованию российской экономики.

Развитию рынка долгосрочного кредитования в России могли бы содействовать следующие меры:

· государственное стимулирование деятельности коммерческих банков в отношении долгосрочного кредитования реального сектора;

· формирование банков и других финансовых структур, специализирующихся в области долгосрочного кредитования;

· развитие системы ипотечного кредитования;

· привлечение ресурсов международного рынка частного капитала;

· использование для инвестирования финансовых ресурсов других государств и международных экономических организаций;

· стимулирование развития небанковских финансовых структур, участвующих в инвестиционной деятельности.

Эмиссия корпоративных ценных бумаг. В число ключевых институтов рыночной экономики входят акционерные компании, сама форма организации которых позволяет им осуществлять финансирование хозяйственной, в том числе инвестиционной, деятельности за счет эмиссии ценных бумаг — акций и облигаций. Роль данного источника финансирования компаний в конкретных странах различается, но в целом она весьма значительна.

В России же, несмотря на внушительные масштабы быстро формирующегося в ходе приватизации корпоративного сектора (уже включающего около 29 тыс. акционерных обществ), роль эмитируемых ими ценных бумаг в финансировании инвестиций в стране очень мала — менее 1 % общего объема капиталовложений в основной капитал.

Большое значение для развития рассматриваемого рынка и расширения источников инвестиционного финансирования российской экономики имеют портфельные инвестиции, т.е. вложения капитала иностранными фирмами и финансовыми институтами в ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Прямые иностранные инвестиции. Частные иностранные инвестиции представляют собой в большинстве случаев прямые зарубежные инвестиции крупных многонациональных или транснациональных корпораций, расположенных в промышленно развитых странах, а также финансовый капитал, предоставляемый частными международными банками. Эти капиталовложения оказывают огромное воздействие на развитие мировой экономики. В целом они составляют примерно 7 — 8 % суммарного объема инвестиций в мире. Однако необходимо признать, что ТНК и частные международные банки не ставят перед собой задач осуществления экономического развития в принимающих странах, их целью является максимизация доходов на инвестированный капитал. Именно этим объясняется тот факт, что 83 % общего объема прямых иностранных инвестиций направляется в промышленно развитые страны и только 17 % — в развивающиеся. Нынешний хозяйственный климат в России неблагоприятен для притока иностранных инвестиций. Их объем составляет 1,5 % общего объема инвестиций в основной капитал, что примерно впятеро ниже среднемирового уровня.

Лизинг. Речь идет о долгосрочной аренде элементов активной части основных фондов, а также зданий и сооружений производственного назначения. В широком значении понятие «лизинг» трактуется как комплекс имущественных отношений, возникающих в связи с приобретением конкретного имущества с последующей его передачей во временное пользование на длительный срок (от трех до двадцати лет). В экономическом смысле лизинг представляет собой разновидность кредита в товарной форме (когда право пользования имуществом отделено от права владения им) и особый способ инвестирования.

Источники: http://studwood.ru/1442953/finansy/istochniki_finansirovaniya_investitsiy, http://investicii-v.ru/finansirovanie_investicionnoj_deiatelnosti/, http://lektsii.org/8-78185.html

Источник: invest-4you.ru

Преном Авто