II. Реальные и финансовые инвестиции;
I. Основные понятия, классификация и виды инвестиций
Теоретические основы инвестиций и источников их финансирования
Лекция №1 (02.09.2010)
Под инвестициями понимают временный отказ от существующих у субъекта ресурсов и их использование для увеличения в будущем своего благосостояния.
Инвестиции – вложение капитала субъекта во что-либо для увеличения впоследствии своих доходов.
Необходимым звеном этого процесса является замена изношенных основных средств новыми. Вместе с тем расширение производства может осуществляться только за счет новых вложений, направленных не только на создание новых производственных мощностей, но и на совершенствование старой техники или технологии. Именно это и составляет экономический смысл инвестиций.
Простейшим примером инвестиций является расходование денежных средств на приобретение имущества, у которого существенно меньше ликвидность: оборудования, недвижимости, финансовых или иных внеоборотных активов.
Инвестиции:
· Интеллектуальные инвестиции – это инвестиции, направленные на подготовку и переподготовку специалистов на курсах, передача опыта, получение лицензий, нововведения и др.;
· Капиталообразующие инвестиции – это инвестиции, направленные на прирост производственных и непроизводственных (финансовых) активов (приобретение земельных участков, ремонт и др.);
· Портфельные инвестиции – это инвестиции, вложенные в долгосрочные ценные бумаги, акции, но не дающие вкладчикам право влиять не работу фирм и компаний, составляющие не менее 10% в общем акционерном капитале фирмы, а также вложенные в облигации, векселя и другие долговые ценные бумаги собственного и заемного капитала;
· Прямые инвестиции – это инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, имеющими право на участие в управлении предприятием и полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия;
· Реальные инвестиции – это долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства;
· Финансовые инвестиции – это долговые обязательства государства.
Инвестиции реализуются путем кредитования прямых затрат денежных средств и покупки ценных бумаг.
Большинство расходов, связанных с основными средствами, четко разделяются на относящиеся либо к капитальным затратам, либо к обычным производственным расходам.
К капитальным затратам относят обычно:
· дополнения (новые основные средства, которые увеличивают производственные мощности без замены существующего оборудования);
· модернизация или замена (оборудование, приобретенное для замены аналогичным основным средствам, имеющее примерно такую же мощность);
· усовершенствование или обновление (капитальные затраты ведущие к фактической замене или изменению основных средств).
К производственным затратам относятся:
· содержание и ремонт;
С финансовой точки зрения цель анализа капитальных вложений – избежать ненужных капитальных затрат путем соответствующего планирования и составления бюджета капитальных затрат. Для этого необходимо:
· постоянное обновление средств производства;
· выявление потребности в замене или усовершенствовании оборудования;
· наличие соответствующих средств (важно иметь средства, чтобы финансировать капитальные затраты, не угрожая долгосрочным финансовым планам предприятия).
Инвестиции классифицируются по признакам:
· по объектам вложений:
· по срокам вложений:
— краткосрочные (до 1 года);
— среднесрочные (1-3 года);
— долгосрочные (свыше 3 лет).
· по целям инвестирования:
· по сфере вложения:
· по формам собственности на инвестиционные ресурсы:
— частные (негосударственные) инвестиции – это вложения средств граждан и предприятий негосударственной формы собственности;
— государственные инвестиции – это государственные вложения, осуществляемые органами власти и управления;
— иностранные инвестиции – это вложения иностранных граждан, фирм, государств;
— смешанные инвестиции осуществляются отечественными и зарубежными экономическими субъектами.
— агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска, высокой прибылью и низкой ликвидностью;
— умеренные инвестиции характеризуются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыли и ликвидностью вложений;
— консервативные инвестиции – это вложения пониженного риска, отличаются надежностью и ликвидностью.
Различают финансовые (приобретение ценных бумаг) и реальные (вложение капитала в промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая, целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение, металлообработка, сельское хозяйство, строительство, транспорт, связь, торговля, образование, общественное питание и т.д.) инвестиции.
Надо отметить, что при размещении инвестиций условием достижения намеченных целей является использование внеоборотных активов для производства некоторой продукции и последующей ее реализации.
Сюда же можно отнести использование организационно-технических структур вновь образованного бизнеса для получения прибыли в процессе основной деятельности.
Финансовые инвестиции – это вложение капитала в различные финансовые инструменты инвестирования (ценные бумаги) с целью реализации поставленных задач как стратегического, так и тактического характера.
Постановка инвестиционных целей является основным и определяющим все последующие этапы процессом финансового инвестирования.
Финансовые инвестиции:
Стратегические инвестиции должны помогать претворению в жизнь стратегических целей развития предприятия, т.к. расширение сферы влияния, отраслевая или региональная диверсификация операционной деятельности, увеличения доли рынка посредством захвата предприятий-конкурентов, приобретение предприятий, входящих в состав вертикальной цепочки производства продукции, т.к. основным фактором, влияющим на ценность проекта для такого инвестора, является получение дополнительных выгод для своего основного вида деятельности.
Поэтому стратегическими инвесторами становятся в основном предприятия из смежных отраслей.
Портфельные финансовые инвестиции осуществляются с целью получения прибыли или нейтрализации инфляции в результате эффективного размещения свободных денежных средств.
Инструменты инвестирования здесь – доходные виды денежных инструментов (фондовых). (Последний вид инвестирования становится более перспективным по мере развития отечественного фондового рынка).
Финансовые реальные инвестиции за против
Финансовые инвестиции — это покупка ценных бумаг, а реальные инвестиции — вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.
При реальных инвестициях главным условием достижения намеченных целей оказывается использование соответствующих внеоборотных активов для производства продукции и последующей ее реализации.
Сюда относится использование организационно-технических структур вновь образованного бизнеса для изъятия прибыли, в ходе уставной деятельности созданного с привлечением инвестиций предприятия.
Финансовые инвестиции представляют собой вложение капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом ценные бумаги, с целью реализации поставленных целей как стратегического, так и тактического характера.
Инвестирование в финансовые активы осуществляется в процессе инвестиционной деятельности предприятия, которая включает в себя постановку инвестиционных целей, разработку и реализацию инвестиционной программы.
Инвестиционная программа предполагает выбор эффективных инструментов финансового инвестирования, формирование и поддержание сбалансированного по определенным параметрам портфеля финансовых инструментов.
Постановка инвестиционных целей является первым и определяющим все последующие этапом процесса финансового инвестирования. Финансовые инвестиции делятся на стратегические и портфельные.
Стратегические финансовые инвестиции должны помогать претворению в жизнь стратегических целей развития предприятия, таких как расширение сферы влияния, отраслевая или региональная диверсификация операционной деятельности, увеличение доли рынка посредством «захвата» предприятий-конкурентов, приобретение предприятий, входящих в состав вертикальной технологической цепочки производства продукции.
Следовательно, основным фактором, влияющим на ценность проекта, для такого инвестора является получение дополнительных выгод для своего основного вида деятельности. Поэтому стратегическими инвесторами становятся в основном предприятия из смежных отраслей. Портфельные финансовые инвестиции осуществляются с целью получения прибыли или нейтрализации инфляции в результате эффективного размещения временно свободных денежных средств.
Инструментами инвестирования в этом случае являются доходные виды денежных инструментов или доходные виды фондовых инструментов.
Последний вид инвестирования становится все более перспективным по мере развития отечественного фондового рынка.
От финансового менеджера в этом случае требуется хорошее знание состава фондового рынка и его инструментов. К финансовым инвестициям относятся вложения:
в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти;
в иностранные валюты;
в банковские депозиты;
в объекты тезаврации.
Финансовые инвестиции лишь частично направляются на увеличение реального капитала, большая их часть — непроизводительное вложение капитала.
В рыночном хозяйстве в структуре финансовых инвестиций преобладают частные инвестиции . Государственные инвестиции представляют собой важный инструмент дефицитного финансирования (использование государственных займов для покрытия бюджетного дефицита).
Инвестирование в ценные бумаги может быть индивидуальным и коллективным. Индивидуальное инвестирование — это приобретение государственных или корпоративных ценных бумаг при первичном размещении или на вторичном рынке, на бирже или внебиржевом рынке.
Коллективное инвестирование же характеризуется приобретением паев или акций инвестиционных компаний или фондов.
Инвестирование в ценные бумаги открывает перед инвесторами наибольшие возможности и отличается максимальным разнообразием.
Это касается всех видов сделок, осуществляемых при операциях с ценными бумагами, а также видов самих ценных бумаг.
Во всем мире этот вид инвестиций считается наиболее доступным.
Инвестиции в иностранные валюты — один из наиболее простых видов инвестирования.
Он весьма популярен среди инвесторов, особенно в условиях стабильной экономики и невысоких темпов инфляции.
Существуют следующие основные способы вложения средств в иностранную валюту:
приобретение наличной валюты на валютной бирже;
заключение фьючерсного контракта на одной из валютных бирж;
открытие банковского счета в иностранной валюте;
покупка наличной иностранной валюты в банках и обменных пунктах.
Безусловными достоинствами инвестиций в банковские депозиты являются простота и доступность этой формы инвестирования, особенно для индивидуальных инвесторов.
Финансовые инвестиции, выступая относительно самостоятельной формой инвестиций, в то же время являются еще и связующим звеном на пути превращения капиталов в реальные инвестиции.
Поскольку основной организационно-правовой формой предприятий становятся акционерные общества, развитие и расширение производства которых осуществляется с использованием заемных и привлеченных средств (выпуска долговых и деловых ценных бумаг), финансовые инвестиции формируют один из каналов поступления капиталов в реальное производство.
При учреждении и организации акционерного общества, в случае увеличения его уставного капитала, сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют реальные инвестиции . Таким образом, финансовые инвестиции играют важную роль в инвестиционном процессе.
Реальные инвестиции оказываются невозможными без финансовых инвестиций, а финансовые инвестиции получают свое логическое завершение в осуществлении реальных инвестиций.
К реальным инвестициям относятся вложения:
в основной капитал;
в материально-производственные запасы;
в нематериальные активы.
В свою очередь вложения в основной капитал включают капитальные вложения и инвестиции в недвижимость.
Капитальные вложения осуществляются в форме вложения финансовых и материально-технических ресурсов в создание воспроизводства основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкций, технического перевооружения, а также поддержания мощностей действующего производства.
В соответствии с принятой в мире классификацией под недвижимостью подразумевается земля, а также все, что находится над и под поверхностью земли, включая все объекты, присоединенные к ней, независимо от того, имеют ли они природное происхождение или созданы руками человека.
Под влиянием научно-технического прогресса в формировании материально-технической базы производства повышается роль научных исследований, квалификации, знаний и опыта работников.
Поэтому в современных условиях затраты на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров и прочее по сути, являются производительными и в ряде случаев включаются в понятие реальных инвестиций.
Отсюда в составе реальных инвестиций выделяется третий элемент — вложения в нематериальные активы.
К ним относятся:
Право пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау.
Программные продукты, монопольные права, привилегии (включая лицензии на определенные виды деятельности), организационные расходы, торговые марки, товарные знаки, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, проектно-изыскательские работы и т. п.
Реальные и финансовые инвестиции в РФ
Любые инвестиции являются не только важной составляющей в деятельности конкретного или отдельно взятого предприятия, но и в целом играют важную роль на макроуровне. А, по сути, реальные и финансовые инвестиции в РФ – это главные «движущие силы» развития российских предприятий и экономики страны в целом.
Общее понятие
Что же такое финансовые и реальные инвестиции?
Реальные – это вложение капитала в активы материального и нематериального характера. При этом объекты инвестирования тесно связаны с производственной и операционной деятельностью предприятий.
Для более четкого понимания выделим, что может быть отнесено к материальным и нематериальным объектам:
- формирование основного капитала;
- исследовательские и научные работы;
- повышение квалификации кадров;
- инновационная деятельность;
- создание новых образцов продукции.
Финансовые – это вложения в различные финансовые инструменты.
К таким активам относятся:
Взаимосвязь
На этот вопрос нельзя ответить, только дав четкую формулировку каждому понятию в отдельности. Эти виды тесно переплетаются между собой в ходе практической инвестиционной деятельности. В связи с этим целесообразно рассмотрение с точки зрения именно вопроса их взаимосвязи.
Первоначально любой вид инвестиций имеет форму денежных средств. Имея определенную сумму капитала, инвестор, вкладывая его в расширение или модернизацию производства, фактически превращает денежные средства в форму реальных инвестиций. Но это не всегда так просто в связи с тем, что не каждый владелец капитала имеет возможность и так называемый свободный доступ к реальному производству.
Особенно это касается инвесторов – физических лиц. По указанной причине они зачастую выбирают более доступный способ – вложение капитала в такие финансовые инструменты, как акции, облигации, депозиты и прочее. Кратко, как это происходит на практике. Физическое лицо размещает денежные средства на депозитном счете в банке т. е. фактически осуществляет финансовые инвестиции, получает прибыль в виде процентов.
Банк, в свою очередь, предоставляет эти средства в кредит предприятиям и организациям, который нуждаются в инвестиционных средствах. В этом случае банк-кредитор фактически превращает финансовые инвестиции в форму реальных.
За так называемую посредническую деятельность он получает доход в виде процентов, которые выплачивает ему предприятие-заемщик. Этот практический пример четко отражает, что финансовые инвестиции и реальные тесно взаимосвязаны.
Совет! Каждый частный инвестор должен понимать, что, инвестируя в финансовые объекты (ценные бумаги предприятий), он тем самым фактически превращает свои личные сбережения в реальные инвестиции, которые, в свою очередь, – основа развития любого предприятия страны.
Более детально о каждом виде
Рассматриваемые виды инвестиций имеют свои особенности. Знать их важно при решении довольно серьезного и актуального в настоящий момент в РФ вопроса: «Какую долю должны составлять реальные инвестиции и финансовые инвестиции для достижения максимально эффективного уровня развития экономики страны?». А характеристика реальных и финансовых инвестиций позволит подчеркнуть эти особенности.
Первый вид – реальные вложения
Как уже упоминалось ранее, объектами этого вида могут быть как вещественные, так и потенциальные (нематериальные) активы. Более детальная классификация предусматривает разделение реальных на следующие подвиды инвестиций, которые представлены на фото ниже.
Роль каждого вида различна:
- базовые – расширение действующего производства, без смены сферы и направления деятельности;
- текущие – отвечают за процесс воспроизводства. Как пример, замена основных средств или проведение капремонта;
- стратегические – расширение производства или создание нового в иной сфере деятельности/регионе присутствия;
- инновационная – направлена на модернизацию и переоснащение производства.
Все вышеперечисленные подвиды отличаются друг от друга различным уровнем риска, и это обусловлено прежде всего тем, что сложно сделать точные прогнозные данные на перспективу. Для понимания: базовые инвестиции менее рискованные в сравнении с инновационными или стратегическими.
Объяснение довольно простое: трудно оценить все факторы риска при освоении нового производства или открытии нового инновационного предприятия по причине отсутствия реальных практических данных. А наименее рискованными можно считать текущие.
Совет! При организации процесса финансового управления реальными инвестициями или проведении анализа проекта следует учитывать тип реальных инвестиций, а также помнить следующих принцип их взаимосвязи с уровнем риска: повышение эффективности действующего предприятия – минимальный риск, новое производство – максимальный.
Второй вид – финансовые капиталовложения
Этот вид инвестиций на практике может иметь два типа:
Спекулятивный характер просматривается в случае покупки ценных бумаг с целью их дальнейшей перепродажи при росте их стоимости на рынке. Долгосрочные же, напротив, ориентированы на получение прибыли в долгосрочной перспективе и главная их цель – принятие участия в управлении предприятием.
Указанная цель достижима, так как такое право предоставляется инвестору в случае владения пакетом акций.
Управление и оценка
Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций заключаются прежде всего в определении уровня риска, ликвидности и доходности. Именно эти показатели учитываются и считаются ключевыми для любого инвестора. Любые финансовые и реальные инвестиционные проекты подразумевают проведение предварительной оценки всех указанных показателей перед началом их практической реализации.
Инвестиции реальные и финансовые: какие же более выгодные и менее рискованные? Реальные инвестиции, несмотря на свой долгосрочный характер, отличаются более высоким уровнем стабильности и нормы прибыли. Финансовые – низкий уровень риска невозврата, возможность прогнозирования сроков получения прибыли.
Но, несмотря на это, следует отметить, что характеристика финансовых и реальных инвестиций, с точки зрения выгоды для инвестора, имеет и менее привлекательные стороны:
- реальные инвестиции имеют высокий риск и требуют довольно существенной суммы первоначального капитала;
- финансовые — менее доходные.
Подводя итог, можно с уверенностью сказать, что грамотное управление реальными и финансовыми инвестициями предприятия, – это залог эффективного развития не только конкретного предприятия, но и экономики страны в целом.
Источники: http://studopedia.su/6_33511_II-realnie-i-finansovie-investitsii.html, http://www.linerich.com/realnye-i-finansovye-investicii.html, http://tv-bis.ru/ponyatiya-ob-investitsiyah/80-realnyie-i-finansovyie-investitsii.html
Источник: