к ФСППР лекции / Инвестиционная стратегия предприятия
Понятие и этапы формирования инвестиционной стратегии предприятия
1. Понятие инвестиционной стратегии и ее факторов
2. Этапы формирования инвестиционной стратегии предприятия
Инвестиционная стратегия — это комплекс долгосрочных целей в области капиталовложений и вложений в финансовые активы, развития производства, формирования оптимальной структуры инвестирования, а также совокупность действий по их достижению.
В общем виде инвестиционная стратегия реализуется в разработке плана и программы его осуществления на данном этапе развития предприятия; формируется с учетом существующих источников и форм инвестирования, их доступности и потенциальной эффективности использования.
Предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития предприятия, по отношению к которой инвестиционная стратегия носит подчиненный характер. Управление инвестиционной деятельностью, т.е. инвестиционная стратегия получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе тактического управления этой деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля компании. Это формирование относится к среднесрочному управлению, которое завершается реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов. Таким образом, разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса управления инвестиционной деятельностью компании.
Формирование инвестиционной стратегии компании (фирмы) является довольно сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности (инвестиционного климата) и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов. Кроме того, она требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста компании.
Инвестиционная стратегия предусматривает достижение следующих целей:
— максимизации прибыли от инвестиционной деятельности;
— минимизации инвестиционных рисков. Для этого необходимо организовать:
• исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка;
• технические и маркетинговые исследования;
• поиск новых, более прибыльных инвестиционных возможностей;
• оценку привлекательности инвестиционных проектов и финансовых инструментов с отбором наиболее эффективных из них;
• разработку капитального бюджета;
• формирование оптимальной структуры инвестирования.
На выбор инвестиционной стратегии предприятия влияет ряд факторов. К их числу относится общая стратегия развития, которая предусматривает:
• проникновение на рынок и обеспечение выживаемости при убыточной деятельности;
• закрепление на рынке и обеспечение безубыточной деятельности;
• существенное расширение своего сегмента на рынке и обеспечение систематического роста прибыли с выходом на оптимальный уровень;
• диверсификация деятельности и обеспечение сбалансированного роста прибыли на оптимальном уровне;
• обеспечение стабилизации объема деятельности путем сохранения прибыли, платежеспособности и финансовой устойчивости;
• обновление форм и направлений деятельности, обеспечение условий для высоких темпов роста прибыли.
Финансовое состояние предприятия, уровень технического и организационного потенциала определяют его конкурентную позицию на рынке сбыта. Наличие временно свободных денежных средств позволяет предприятию инвестировать их в долго-, средне- и краткосрочные реальные и финансовые активы.
Таким образом, разработка инвестиционной стратегии позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с развитием предприятия в условиях изменения внешних и внутренних факторов.
Разработка инвестиционной стратегии предприятия предусматривает следующие этапы:
1 этап Определение периода формирования инвестиционной стратегии.
Продолжительность этого этапа зависит от общего состояния экономики и развития рынка. В условиях нестабильной экономики прогнозы развития предприятий не превышают 3-5 лет. В странах с развитой экономикой крупнейшие компании прогнозируют свою деятельность на 10-15 лет. Сроки разработки инвестиционной стратегии не должны выходить за рамки периода общей стратегии. Отраслевая принадлежность также влияет на период инвестиционной стратегии: наибольший срок характерен для институциональных инвесторов, т.е. инвестиционных фондов, инвестиционных компаний и т.д. (5-10 лет), наименьший — для предприятий сферы производства потребительских товаров, розничной торговли и услуг населению (3-5 лет). Крупные компании прогнозируют результаты своей деятельности на более длительный срок, чем небольшие.
2 этап Выбор стратегических целей инвестиционной деятельности.
В общем виде определение инвестиционных целей предприятия направлено на увеличение капитала, повышение текущего дохода, обеспечение ликвидности и сохранности капитала, возможный контроль над предприятием-эмитентом. Более конкретно эти цели могут быть сформулированы в виде обеспечения прироста капитала, роста уровня прибыльности инвестиций и суммы дохода от инвестиционной деятельности, изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования, изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений, изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п
Увеличение капитала в долгосрочной перспективе осуществляется путем инвестирования в реальные проекты и финансовые инструменты, стоимость которых в будущем возрастет.
При формировании инвестиционной программы в нее следует включать проекты с высокой текущей доходностью, обеспечивающие поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Кроме того, часть текущих доходов может быть капитализирована для сохранения оптимальной структуры инвестиционного портфеля. При этом необходимо четко определить минимум прибыли, которую инвестор хотел бы получить.
Для сохранения капитала при инвестировании средств необходимо минимизировать риск потери доходов, который приходится постоянно контролировать. Для обеспечения управляемости инвестиций, возможности быстрого реинвестирования капитала в более выгодные проекты инвестиционный портфель должен иметь высоколиквидный характер.
3 этап Определение направлений инвестирования и источников финансирования.
Разработка направлений инвестиционной деятельности осуществляется путем выбора соотношения различных форм инвестирования на разных этапах деятельности, определения отраслевой и региональной направленности вложений.
На соотношение форм инвестирования влияют различные факторы:
— общее состояние экономики и конъюнктуры инвестиционного рынка. В условиях нестабильной рыночной экономики инвесторы предпочитают вкладывать ресурсы в финансовые активы, особенно в краткосрочные;
— функциональная направленность предприятия. Институциональные инвесторы работают преимущественно на фондовом рынке и вкладывают ресурсы в фондовые инструменты (акции, облигации, сберегательные сертификаты и др.). Предприятия производственной сферы инвестируют в производственные активы (в форме капитальных вложений, покупки объектов приватизации и т.п.);
— зависимость от жизненного цикла предприятия. На ранних стадиях развития (рождение, детство и юность) инвестирование имеет преимущественно производственный характер, на стадиях зрелости — финансовый;
— размер предприятия: малые и средние предприятия инвестируют в основном в реальные активы, крупные — в финансовые.
Определение отраслевой направленности инвестиций предполагает оценку различных вариантов вложения средств, когда исследуется целесообразность отраслевой концентрации или диверсификации инвестиционной деятельности. Вариант концентрации позволяет предприятию контролировать большие сегменты рынка и быстро достигать успеха, но он связан с высоким уровнем риска (может быть использована лишь на первых трех стадиях жизненного цикла компании, т.к. при благоприятных обстоятельствах она может обеспечить наиболее высокие темпы производственного развития или увеличения капитала). Диверсификационный вариант предполагает размещение вложений в рамках одной отрасли или группы взаимосвязанных отраслей (например, в сельское хозяйство, легкую и пищевую промышленность). Это позволяет существенно расширить контролируемый сегмент рынка и снизить риск вложения капиталов. Возможна диверсификация вложений и в не связанные между собой отрасли производства. В результате выбора отраслей с разными стадиями жизненного цикла и значительными колебаниями конъюнктуры на продукцию заметно снижается уровень инвестиционных рисков.
Определение региональной направленности инвестиционной деятельности связано с размером и продолжительностью деятельности предприятия. Малые и средние предприятия действуют в пределах своего региона. Межрегиональную диверсификацию инвестиционной деятельности может позволить только крупное предприятие.
Формирование инвестиционных ресурсов осуществляется путем прогнозирования их общей потребности, определения источников и методов финансирования отдельных программ и проектов, оптимизации структуры источников.
Прогнозирование общей потребности в инвестиционных ресурсах заключается в определении объема реальных (производственных) и финансовых инвестиций.
Источники формирования инвестиционных ресурсов могут быть собственными (прибыль и амортизационные отчисления), заемными (кредиты банков, выпуск облигаций, лизинг) и привлеченными (средства от размещения акций и дополнительные паевые взносы в уставный фонд предприятия).
Методы финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов включают: полное самофинансирование (для небольших проектов и финансовых инвестиций); акционирование (для крупных проектов и региональной или отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности); кредитование (для быстрореализуемых проектов с высокой нормой прибыли); лизинг (для проектов с небольшим периодом эксплуатации или быстро меняемой технологией); смешанное соотношение всех источников.
Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов заключается в установлении оптимальных пропорций собственных и заемных источников финансирования с целью высокой финансовой устойчивости предприятия и максимизации прибыли от инвестиционной деятельности (расчет финансового рычага).
4 этап Конкретизация инвестиционных программ и сроков предусматривает наличие средств и готовность предприятия к осуществлению проекта.
5 этап Оценка разработанной инвестиционной стратегии.
Она осуществляется на основе ряда критериев:
— согласованность с общей стратегией развития предприятия по целям, этапам и срокам реализации;
— внутренняя сбалансированность целей, направлений и последовательности осуществления инвестиционной политики;
— согласованность с внешней средой (развитием страны, инвестиционным климатом);
— реализуемость с учетом имеющихся ресурсов (финансовых, кадровых, сырьевых и технологических);
— приемлемость уровня инвестиционных рисков;
— финансовая, производственная и социальная результативность (определяется эффективность).
6 этап Пересмотр стратегии в зависимости от изменения внешних условий и состояния предприятия ведутся на основе мониторинга за отдельными направлениями инвестиционной политики и постоянно меняющимися внутренними и внешними условиями деятельности.
Что такое инвестиционная стратегия
совокупность всех целей инвестиционной деятельности предприятия в краткосрочной и долгосрочной перспективе, которые подчинены основному плану развития организации. Также инвестиционная стратегия отражает способы достижения поставленных целей и пути их реализации.
На основе инвестиционной стратегии формируется вся инвестиционная деятельность предприятия. Инвестиционные цели являются основой стратегии.
Благодаря инвестиционной стратегии разрабатываются пути направления и формы осуществления инвестиций, определяется характер формирования инвестиционных источников организации, а также прописывается порядок действий необходимых для достижения инвестиционных задач.
Инвестиционная стратегия предприятия
Насколько актуально иметь разработанную инвестиционную стратегию предприятия можно определить по следующим признакам:
- инвестиционная стратегия предприятия должна быть адаптирована к интенсивным изменениям во внешней инвестиционной среде. Так как в условиях неопределенности это может привести к тому, что инвестиционные решения отделенных структурных подразделений предприятия могут носить разнонаправленный характер и мешать достижению общих инвестиционных задач предприятия, что ухудшим эффект от инвестиционной деятельности организации
Под условиями неопределенности понимается значительные изменения в макроэкономических показателях, нестабильный инвестиционный климат и непонятная инвесторам инвестиционная политика государства в плане регулирования инвестиционной деятельности
Цели и задачи инвестиционных стратегий
Инвестиционная стратегия служит для осуществления целого ряда задач:
- поддержание высоких темпов развития организации благодаря инвестиционной поддержке
- получение наиболее высоких уровней прибыли от прямых и финансовых инвестиций организации, и всей инвестиционной деятельности организации в целом, учитывая присутствующие инвестиционные риски
- уменьшение уровня инвестиционных рисков при осуществлении инвестиционной деятельности, не влияя на уровень доходности инвестиций
- поддержание инвестиционных активов на достаточном уровне ликвидности, а также обеспечение максимально быстрого уровня реинвестирования капитала
- поиск и формирование приемлемых для организации источников инвестирования
- выявление и разработка путей, способствующих модернизации и совершенствованию инвестиционной деятельности предприятия
- поддержание финансового баланса предприятия при осуществлении инвестиций.
Разработка инвестиционной стратегии
Разработка инвестиционной стратегии напрямую связана с успешным и эффективным развитием организации. Она определяет механизмы обеспечения инвестиционных целей предприятия, позволяет оценить инвестиционные возможности организации, выявляет наличие собственных источников финансирования, определяет возможность реализации новых непредвиденных инвестиционных проектов и т.д.
Также разработка инвестиционной стратегии позволяет спрогнозировать те или иные неблагоприятные условия во внешней инвестиционной среде и позволяет выработать механизмы реакции на них.
Разработка инвестиционной стратегии предприятия помогает определить её конкурентные преимущества.
Процесс разработки инвестиционной стратегии подчинен следующим этапам:
- анализ действующей инвестиционной стратегии, выявление инвестиционных целей и сопоставление их с общими целями развития организации
- изучение внешней инвестиционной среды
- выявление недостатков организации, а также её сильных сторон. Определение общего направления инвестиционной деятельности организации
- постановка стратегических целей инвестиционной деятельности организации
- оценка альтернативных стратегических направлений развития организации, определение путей и форм инвестиционной деятельности
- поиск доступных для организации источников инвестиций
- разработка инвестиционной политики организации исходя из приоритетных направлений её инвестиционной деятельности
- составление системы организационных и экономических мероприятий для реализации инвестиционной стратегии.
(1 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Инвестиции и инвестиционная стратегия организации
Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия предприятия, общие стратегические цели его развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов. Поэтому исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является базовая стратегия экономического развития предприятия, по отношению к которой инвестиционная стратегия носит подчинённый характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею базовой стратегии.
Актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется рядом следующих условий:
- § интенсивность возможных изменений факторов внешней инвестиционной среды, в связи с чем отсутствие адаптированной к ним инвестиционной стратегии может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом;
- § предстоящий переход предприятия к новой стадии жизненного цикла, которой присущи иные уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов, и разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития;
- § кардинальное изменение целей текущей деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями, и в этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности предприятия и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, который и обеспечивается разработкой чётко сформулированной инвестиционной стратегии.
Разработка инвестиционной стратегии предприятия на современном этапе базируется на методологических подходах новой концепции управления — «стратегического управления», — активно внедряемой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического управления отражает чёткое стратегическое позиционирование предприятия (включая и его инвестиционную позицию). Основанная на новой парадигме управления, разработка инвестиционной стратегии базируется на предварительной идентификации достигнутого инвестиционного уровня предприятия, в процессе которой должно быть получено чёткое представление о возможностях и ограничениях развития инвестиционной деятельности предприятия.
Роль разработанной инвестиционной стратегии в обеспечении эффективного развития предприятия заключается в том, что она:
- 1. обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отельных его структурных подразделений;
- 2. позволяет реально оценить инвестиционные возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования инвестиционными ресурсами;
- 3. обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней инвестиционной среды;
- 4. учитывает заранее возможные вариации развития неконтролируемых предприятием факторов внешней инвестиционной среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия;
- 5. отражает сравнительные преимущества предприятия в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами;
- 6. обеспечивает чёткую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью предприятия;
- 7. обеспечивает реализацию соответствующего менталитета инвестиционного поведения в наиболее важных стратегических инвестиционных решениях предприятия;
- 8. формирует значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования;
- 9. является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия. инвестиционный капитал маркетинговый финансовый
Принципы разработки инвестиционной стратегии предприятия. В основе разработки инвестиционной стратегии предприятия лежат принципы системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегии предприятия, относятся:
- 1. Рассмотрение предприятия как открытой социально-экономической системы, способной к самоорганизации.Данный принцип стратегического управления состоит в том, что при разработке инвестиционной стратегии предприятие рассматривается как определённая система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды (что позволяет обеспечивать качественно иной уровень формирования инвестиционной стратегии).
- 2. Учёт базовых стратегий операционной деятельности предприятия.Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие его операционной деятельности, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчинённый характер и поэтому должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями деятельности предприятия в целом. Вместе с тем, инвестиционная стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности предприятия. Это связано с тем, что основные цели операционной стратегии связаны с тенденциями развития соответствующего товарного рынка, и в случае несовпадения тенденций развития товарного и инвестиционного рынков может возникнуть ситуация, когда стратегические цели развития операционной деятельности предприятия не могут быть реализованы в связи с инвестиционными ограничениями, что вызывает необходимость соответствующей корректировки операционной стратегии предприятия.
- 3. Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью.Инвестиционное поведение предприятия в стратегической перспективе может характеризоваться приростным либо предпринимательским стилем.
Основу приростного стиля инвестиционного поведения составляет постановка стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных решений. В этом случае кардинальные изменения направлений и форм инвестиционной деятельности осуществляются лишь как отклик на изменения в операционной стратегии предприятия. Такой стиль инвестиционного поведения характерен обычно для предприятий, достигших стадии зрелости своего жизненного цикла.
Основу предпринимательского стиля инвестиционного поведения составляет активный поиск эффективных инвестиционных решений по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса. Этот стиль инвестиционного поведения связан с постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности на всём пути к достижению поставленных стратегических целей с учётом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.
Приростный стиль инвестиционного поведения предприятия в стратегической перспективе принято рассматривать как консервативный, в то время как предпринимательский стиль воспринимается как агрессивный, то есть ориентированный на ускоренный рост. При этом считается, что предпринимательский стиль инвестиционного поведения в наибольшей степени корреспондирует со стратегическим управлением.
- 4. Обеспечение сочетания перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью.Концепция стратегического управления предусматривает, что разработанная инвестиционная стратегия предприятия получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе текущего управления инвестиционной деятельностью путём формирования инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) предприятия. В отличие от инвестиционной стратегии формирование инвестиционной программы является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и текущих инвестиционных возможностей предприятия. В свою очередь, процесс текущего управления инвестиционной деятельностью получает наиболее детальное завершение в оперативном управлении реализацией реальных инвестиционных проектов и реструктуризацией портфеля финансовых инструментов инвестирования. Таким образом, разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия.
- 5. Обеспечение адаптивности инвестиционной стратегии к изменениям факторов внешней инвестиционной среды.Эта адаптивность реализуется в системе общего ситуационного подхода к предстоящей деятельности предприятия, определяемого парадигмой стратегического управления. Суть данного основополагающего подхода состоит в том, что все предстоящие стратегические изменения в инвестиционной деятельности предприятия — её направлениях, формах, методах планирования и контроля, организационной структуре управления и инвестиционной культуре и т.п. — являются прогнозируемой или оперативной его реакцией на соответствующие изменения различных факторов внешней инвестиционной среды.
Так, если прогнозируемые параметры внешней инвестиционной среды являются относительно стабильными, предприятие имеет возможность в большей степени детализировать свою инвестиционную стратегию, централизовать систему стратегического планирования и контроля, сформировать более жёсткую стратегическую организационную структуру управления инвестиционной деятельности. И наоборот, если прогнозируемая внешняя инвестиционная среда характеризуется нестабильностью основных параметров, а её изменения создают определённые угрозы или открывают новые инвестиционные возможности, инвестиционная стратегия предприятия должна носить более общий и гибкий характер, обеспечиваться более децентрализованными структурами управления, позволяющими оперативно и адекватно реагировать на происходящие изменения инвестиционного климата, конъюнктуры инвестиционного рынка и т.п. В процессе обеспечения адаптивности инвестиционной стратегии к меняющимся параметрам внешней инвестиционной среды манёвр в перераспределении инвестиционных ресурсов играет гораздо большую роль в осуществлении эффективной инвестиционной деятельности, чем чёткое исполнение отдельных стратегических направлений и форм.
- 6. Обеспечение альтернативности стратегического инвестиционного выбора.В основе стратегических инвестиционных решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе обшей инвестиционной стратегии и формирование механизмов эффективной её реализации. Альтернативность является важнейшей отличительной чертой всей системы стратегического управления предприятием и связана со всеми основными элементами стратегического инвестиционного выбора — инвестиционными целями, инвестиционной политикой по отдельным аспектам инвестиционной деятельности, источниками формирования инвестиционных ресурсов, стилем и менталитетом инвестиционного поведения и т.п.
- 7. Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в инвестиционной деятельности.Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции предприятия на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развития предприятия в значительной степени зависит от того, насколько его инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.
- 8. Учёт уровня инвестиционного риска в процессе принятия стратегических инвестиционных решений.Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска. В первую очередь это связано с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированием инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью. Особенно сильно уровень инвестиционного риска возрастет в периоды колебаний ставки процента и роста инфляции. В связи с различным менталитетом инвестиционного поведения пот отношению к уровню допустимого инвестиционного риска на каждом предприятии в процессе разработки инвестиционной стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно.
- 9. Ориентация на профессиональный аппарат инвестиционных менеджеров в процессе реализации инвестиционной стратегии.Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии предприятия, её реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты — инвестиционные менеджеры, — которые должны быть ознакомлены с основными принципами стратегического управления, механизмом управления реальными инвестиционными проектами и портфелем финансовых инвестиций, владеть методами стратегического инвестиционного контроллинга.
- 10. Обеспечение разработанной инвестиционной стратегии предприятия соответствующими организационными структурами управления инвестиционной деятельностью и принципами инвестиционной культуры.Важнейшим условием эффективной реализации инвестиционной стратегии являются соответствующие ей изменения организационной структуры управления и инвестиционной культуры. Предусматриваемые стратегические изменения в области организационной структуры и инвестиционной культуры должны быть составной частью параметров инвестиционной стратегии, обеспечивающих её реализуемость.
Последовательность разработки инвестиционной стратегии. Процесс разработки инвестиционной стратегии предприятия осуществляется по следующим этапам:
- 1. Определение общего периода формирования инвестиционной стратегии.Главным условием его определения является продолжительность периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия, так как инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчинённый характер и не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования инвестиционной стратегии допустим). Другим важным условием является предсказуемость развития экономики в целом и конъюнктуры тех сегментов инвестиционного рынка, с которыми связана предстоящая инвестиционная деятельность предприятия — в условиях нынешнего нестабильного, а по отдельным аспектам непредсказуемого развития экономики страны данный период не может быть слишком продолжительным и в среднем должен определяться рамками 3 лет. Также условиями определения данного периода являются отраслевая принадлежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие.
- 2. Исследование факторов внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка.Такое исследование предполагает изучение экономико-правовых условий инвестиционной деятельности предприятия и возможного их изменения в предстоящем периоде. Кроме того, на данном этапе разработки инвестиционной стратегии анализируется конъюнктура инвестиционного рынка и определяющие её факторы, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей инвестиционной деятельностью предприятия.
- 3. Оценка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его инвестиционной деятельности. В процессе проведения такой оценки необходимо определить, обладает ли предприятие достаточным потенциалом, чтобы воспользоваться открывшимися инвестиционными возможностями, а также какие внутренние его характеристики ослабляют результативность инвестиционной деятельности. Для диагностики внутренних проблем осуществления этой деятельности используется метод управленческого обследования предприятия, основанный на изучении различных его функциональных зон, обеспечивающих развитие инвестиционного процесса: маркетинговые возможности расширения объёмов и диверсификации операционной, а соответственно и инвестиционной деятельности; финансовые возможности формирования инвестиционных ресурсов; численность, профессиональный и квалификационный состав персонала, обеспечивающего разработку и реализацию инвестиционной стратегии; имеющаяся на предприятии информационная база, обеспечивающая подготовку альтернативных стратегических инвестиционных решений; состояние организационной структуры управления и инвестиционной культуры.
- 4. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия.Главной целью этой деятельности является повышение уровня благосостояния собственников предприятия и максимизация его рыночной стоимости. Вместе с тем эта основная цель требует определённой конкретизации с учётом задач и особенностей предстоящего инвестиционного развития предприятия. При этом система стратегических целей должна обеспечивать выбор наиболее эффективных направлений реального и финансового инвестирования, формирование достаточного объёма инвестиционных ресурсов и оптимизацию их состава, приемлемость уровня инвестиционных рисков в процессе осуществления предстоящей хозяйственной деятельности и т.д.
- 5. Анализ стратегических альтернатив и выбор стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности. Данный этап является одним из основных и включает поиск альтернатив решения поставленных стратегических инвестиционных целей, их соответствующую оценку с позиций внешних возможностей и опасностей, а также реального внутреннего инвестиционного потенциала, отбор наиболее приемлемых из них. Такой поиск альтернатив и выбор стратегии, отвечающих поставленным целям, ведётся в отраслевом и региональном разрезе, по различным объектам стратегического управления, по реальным и финансовым инвестициям и т.п.
- 6. Определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов. В процессе реализация данного этапа прогнозируется общий объём необходимых инвестиционных ресурсов, обеспечивающих реализацию избранных стратегических направлений и форм реального и финансового инвестирования; дифференцируется потребность в инвестиционных ресурсах по отдельным этапам стратегического периода; оптимизируется структура источников их формирования, обеспечивающая финансового равновесие предприятия в процессе его развития.
- 7. Формирование инвестиционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности.Данный этап позволяет обеспечить интеграцию целей и направлений инвестиционной деятельности с основными механизмами их реализации в рассматриваемой перспективе. Инвестиционная политика представляет собой форму реализации инвестиционной идеологии и инвестиционной стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов инвестиционной деятельности на отдельных этапах её осуществления. В отличие от инвестиционной стратегии в целом, инвестиционная политика формируется лишь по конкретным направлениям инвестиционной деятельности предприятия, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой деятельности Формирование инвестиционной политики может носить многоуровневый характер (например, в рамках политики управления реальными инвестициями могут быть разработаны реновационная политика, политика инновационного инвестирования и т.п.).
- 8. Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации инвестиционной стратегии.В системе подобных мероприятий предусматривается формирование на предприятии новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью; создание «центров инвестиций» различных типов; внедрение новых принципов инвестиционной культуры; создание эффективной системы стратегического инвестиционного контроллинга и т.п.
- 9. Оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии.Данный этап является завершающим и предусматривает проведение оценки по системе специальных экономических и внеэкономических критериев, устанавливаемых предприятием. Такими основными параметрами оценки могут быть следующие:
- · Согласованность инвестиционной стратегии предприятия с общей стратегией его развития (степень согласованности их целей, направлений и этапов реализации);
- · Согласованность инвестиционной стратегии предприятия с предполагаемыми изменениями внешней инвестиционной среды (предполагаемым развитием экономики страны и изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов);
- · Согласованность инвестиционной стратегии предприятия с его внутренним потенциалом, то есть насколько объёмы, направления и формы инвестиционной деятельности взаимосвязаны с возможностями формирования внутренних инвестиционных ресурсов, квалификацией инвестиционных менеджеров, организационной структурой управления инвестиционной деятельностью, инвестиционной культурой и другими параметрами внутреннего инвестиционного потенциала;
- · Внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии, то есть насколько согласуются между собой отдельные цели и целевые стратегические нормативы предстоящей инвестиционной деятельности, насколько эти цели и нормативы корреспондируют с содержанием инвестиционной политики по отдельным аспектам инвестиционной деятельности, насколько согласованы между собой по направлениям и времени мероприятия по обеспечению её реализации;
- · Реализуемость инвестиционной стратегии, то есть потенциальные возможности предприятия в формировании необходимого объёма инвестиционных ресурсов из всех источников и во всех формах, технологичность избранных для реализации инвестиционных проектов, наличие на инвестиционном рынке достаточного перечня финансовых инструментов для формирования эффективного инвестиционного портфеля, организационные и технические возможности успешной реализации выбранной инвестиционной стратегии;
- · Приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией инвестиционной стратегии, то есть насколько уровень прогнозируемых инвестиционных рисков, связанных с деятельностью предприятия, обеспечивает достаточное финансовое равновесие в процессе его развития и соответствует инвестиционному менталитету его собственников и ответственных инвестиционных менеджеров, а также насколько уровень этих рисков допустим для инвестиционной деятельности данного предприятия с позиций возможного размера финансовых потерь и генерирования угрозы банкротства;
- · Экономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии, которая оценивается, прежде всего, на основе прогнозных расчётов системы основных инвестиционных коэффициентов и заданных целевых стратегических нормативов, сопоставленных с базовых их уровнем;
- · Внеэкономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии, в процессе оценки которой учитываются рост деловой репутации предприятия, повышение уровня управляемости инвестиционной деятельностью его структурных подразделений (при создании «центров инвестиций»), повышение уровня материальной и социальной удовлетворённости инвестиционных менеджеров (за счёт эффективной системы их материального стимулирования за результаты инвестиционной деятельности, более высокого уровня технического оснащения их рабочих мест и т.п.).
При положительных результатах оценки разработанной инвестиционной стратегии, соответствующих избранным критериям и менталитету инвестиционного поведения, она принимается предприятием к реализации.
Источники: http://studfiles.net/preview/1841905/, http://investicii-v.ru/investicionnaya_strategiya/, http://studwood.ru/1400375/finansy/investitsionnaya_strategiya_predpriyatiya
Источник: