Инвестиции в procter and gamble

Глава 16 «Procter & Gamble Company»

«Procter & Gamble Company»

Адрес: 1 Procter & Gamble Plaza, Cincinnati, OH 45202, USA

Телефон: (513) 983-1100

Род занятий: глобальное производство потребительских товаров

Ключевые статистические данные:

Акционерная компания Год основания: 1837

Количество работников: 127 000

Выручка: 82 миллиарда долларов (2011 год)

Чистая прибыль: 11,9 миллиарда долларов (2011 год) Доход на одну акцию: 3,98 доллара (2011 год) Среднегодовой рост доходов на одну акцию: 9,82 процента

Балансовая стоимость из расчета на одну акцию: 22,10 доллара

Среднегодовой рост балансовой стоимости из расчета на одну акцию: 18,7 процента

Дивиденды в 2011 году (в денежном выражении и процентах): 2,10 доллара /3,3 процента

Год приобретения акций компанией «Berkshire»: 2011 (в виде акций компании «Gillett», присоединенной к P&G)

Средняя цена приобретения акций: 6,40 долларов Где торгуются акции: Нью-Йоркская фондовая биржа Биржевой индекс: PG

По состоянию на 2011 год во владении «Berkshire» находится 72 391 036 акций «Procter & Gamble». С учетом того что в настоящее время одна акция стоит 61 доллар, их общая стоимость в портфеле

«Berkshire» составляет около 4,4 миллиарда долларов. Поскольку на их приобретение было потрачено примерно 464 миллиона долларов, нереализованный доход «Berkshire» от этой сделки составляет около 3,9 миллиарда.

«Procter & Gamble Company»

«Procter & Gamble» производит практически все, что нам требуется для стирки, чистки и личной гигиены. Взгляните только на этот поразительный перечень брендов, входящих в его ассортимент:

«Ariel» – стиральный порошок

«Bounty» – высококачественные бумажные полотенца

«CoverGirl» – женская косметика

«Crest»/«Oral B» – зубная паста и зубные щетки

«Dawn»/«Fairy» – средства для мытья посуды

«Downey» – кондиционер для белья

«Duracell» – мощные батарейки, продающиеся в 75 странах

«Fusion» – средства для бритья

«Gillett» – самые распространенные в мире бритвенные лезвия

«Head and Shoulders» – самый продаваемый шампунь против перхоти

«Olay» – средства для ухода за женской кожей

«Pampers» – самые продаваемые детские подгузники Очевидно, вы уже поняли, что P&G производит продукцию, которой каждый день люди пользуются в своих ванных и не только. Это товары повседневного спроса. Ежегодно в мире продается 25 миллиардов батареек, а принадлежащий P&G бренд «Duracell» занимает на этом рынке ведущее место. Семьдесят процентов всех продаваемых в мире бритвенных лезвий – это «Gillett», также принадлежащий P&G. Это значит, что каждое утро миллиарды людей пользуются продуктами P&G, которые необходимо возобновлять хотя бы раз в неделю. Они пользуются большой популярностью. Один только стиральный порошок «Tide» занимает 40 процентов рынка моющих средств в Северной Америке и ежегодно приносит выручку в размере 2,4 миллиарда долларов. Этого уже достаточно, чтобы компания вошла в перечень «Fortune 500». Многие из продуктов P&G являются лидерами продаж на протяжении десятилетий. Производственные мощности компании расположены по всему миру. Только в Китае у нее 31 предприятие. P&G – гигантский глобальный производитель товаров повседневного спроса.

История компании

Компания была основана в 1837 году английским производителем свечей Уильямом Проктером и ирландским производителем мыла Джеймсом Гэмблом. Судьба свела их в Цинциннати, где они женились на сестрах Оливии и Элизабет Норрис. Отец сестер Александр Норрис был местным бизнесменом, который разглядел большой потенциал в производстве мыла и свечей (в конечном итоге мыло оказалось более успешным бизнесом) и убедил своих зятьев объединить капиталы и открыть собственное дело.

В 1859 году P&G добилась колоссальных успехов за счет продажи свечей (электричества тогда еще не было) и мыла (десяткам тысяч рабочих, обустраивавших Запад страны, нужно было мыться и стирать одежду). Торговый оборот достиг отметки миллиона долларов. В 1861 году P&G стала основным поставщиком свечей и мыла в армию юнионистов, сражавшуюся на полях гражданской войны.

В 1880-х годах P&G представил на рынке революционный продукт – мыло «Ivory» (слоновая кость), которое не тонуло в воде! До этого человек, выронивший в ванне мыло, вынужден был вслепую шарить по дну, чтобы найти его. Благодаря P&G мыло теперь плавало на виду, и его легко было найти. Оно продавалось по 10 центов и пользовалось огромным успехом. В 1920-х годах P&G запустила серию радиопередач с целью рекламы «Ivory» и тем самым породила жанр так называемой мыльной оперы. И сегодня, сто тридцать лет спустя, это мыло по-прежнему пользуется большой популярностью во всем мире.

Международная экспансия P&G началась в 1930-х годах с приобретением компании «Thomas Hedley», которая была крупнейшим производителем свечей и мыла в Англии. С ее помощью был налажен выпуск новой продукции. В 1947 году на рынке появился стиральный порошок «Tide», который со временем вошел в число самых продаваемых товаров в мире. В 1957 году была выпущена новая зубная паста «Crest», содержавшая фтор. В том же году P&G приобрела компанию «Charmin Paper Mills», выпускавшую туалетную бумагу и бумажные полотенца. В 1961 году на рынке были представлены одноразовые детские подгузники «Pampers», избавившие детей и родителей во всем мире от ужасных марлевых подгузников, которые необходимо было стирать каждый день.

В 2005 году P&G приобрела компанию «Gillett», выпускавшую бритвенные лезвия, а также «Duracell» и «Braun» и в результате превратилась в крупнейший в мире концерн, выпускающий товары повседневного спроса.

Налоговые преимущества «Procter & Gamble»

«Procter & Gamble» пользуется теми же налоговыми льготами, что и «Johnson & Johnson». В 2011 году P&G указала в отчете, что доходы в размере 30 миллиардов долларов, полученные за границей, не будут возвращаться в США и тем самым выводятся из-под налогообложения. Это значит, что из 70 миллиардов общего объема доходов примерно 42 процента освобождаются от налогов и могут быть вновь вложены в дело. Это существенное преимущество, которое в долгосрочной перспективе может озолотить акционеров компании (более подробно об этом смотрите в соответствующей главе, посвященной компании «Johnson & Johnson»).

Рост доходов на одну акцию «Procter & Gamble»

С 2001 по 2011 год величина дохода, приходившаяся на одну акцию «Procter & Gamble», выросла на 155 процентов, что соответствует ежегодному приросту в среднем на 9,82 процента на протяжении десяти лет подряд.

Исходя из дохода на одну акцию в размере 3,98 доллара и цены акции, составлявшей по состоянию на 2011 год 61 доллар, можно сделать вывод, что ее начальная доходность равна 6,5 процента и ежегодно она будет возрастать примерно на 9,82 процента.

История балансовой стоимости, приходящейся на одну акцию

С 2001 по 2011 год размер балансовой стоимости, приходившейся на одну акцию «Procter & Gamble», вырос на 455 процентов, то есть увеличивался в среднем на 18,7 процента в год на протяжении десяти последних лет.

В 2011 году на одну акцию «Procter & Gamble» приходилось 22,10 доллара балансовой стоимости, а доход по ней составлял около 3,98 доллара. C точки зрения Уоррена, это означает, что ее можно рассматривать как облигацию с годовой доходностью 18 процентов ($3,98: $22,10 = 18 %).

Но эту акцию невозможно купить по балансовой стоимости за 22,10 доллара и за нее необходимо уплатить рыночную цену, то есть примерно 61 доллар по состоянию на 2011 год. Это значит, что начальная доходность на одну акцию «Procter & Gamble» будет составлять 6,5 процента ($3,98: $61 = 6,5 %), но она будет возрастать по мере увеличения доходов компании, которые в историческом плане росли в среднем на 9,82 процента в год.

Теперь мы должны ответить на следующий вопрос: как изменится начальная доходность в размере 3,98 доллара за десять лет при ежегодном приросте в 9,82 процента? Для этого воспользуемся калькулятором на сайте http://www.investopedia.com/calculator/FVCal.aspx.

Введите 9,82 процента в окошко «Прирост доходности» и 3,98 доллара в окошко «Нынешнее значение». Укажите срок 10 лет и нажмите кнопку «Вычислить». У вас получится 10,16. Это означает, что в 2021 году доход на одну акцию «Procter & Gamble» составит 10,16 доллара.

Что будут означать для нас 10,16 доллара в 2021 году? Все зависит от того, каким в то время будет соотношение цены акции к доходу на нее. Если коэффициент Р/Е будет равен 16,4 (показатель 2011 года, который является самым низким за последние десять лет), мы сможем спрогнозировать, что цена одной акции поднимется до 166,62 доллара. Если мы в 2011 году купили акцию «Procter & Gamblet» за 61 доллар, а в 2021 году продадим ее за 166,62 доллара, то наш выигрыш за десять лет составит 105,62 доллара, или 173 процента, то есть по 10,57 процента в год.

Хотя «Procter & Gamble» за последние десять лет каждый год повышала размер дивидендов, мы предположим, что после 2011 года дивиденды повышаться не будут и останутся на уровне 2,10 доллара на одну акцию. В этом случае к полученной нами прибыли за продажу акции можно приплюсовать еще 21 доллар в виде дивидендов. Таким образом, общая сумма составит 187,62 доллара, или 207 процентов, а ежегодный прирост увеличится до 11,89 процента.

Считаете ли вы достаточным ежегодный рост доходности на 11,89 процента на протяжении десяти лет? Можете быть уверены, что Уоррена такое положение дел вполне устраивает, раз он вложил 4,4 миллиарда долларов в «Procter & Gamble».

Инвестиции в procter and gamble

На сегодняшний день инвестиции компании в российскую экономику приближаются к 500 млн долл., сообщил в кулуарах Международного экономического форума в Санкт-Петербурге вице-президент P&G Боб Макдоналд, передает Reuters.

Компания Procter & Gamble была основана в США в 1837г. В 2003г. P&G приобрела контрольный пакет акций компании Wella AG, мирового лидера на рынке средств ухода за волосами. В 2005г. произошло слияние компаний Procter & Gamble и Gillette. В портфель корпорации входят более 300 брендов. Среди торговых марок P&G широко известны Pampers, Tide, Ariel, Pantene, Always, Pantene, Mach3, Pringles, Lenor, Oral-B, Duracell, Olay, Head & Shoulders, Wella, Gillette, Braun.

В России Procter & Gamble имеет 4 офиса в Москве (в том числе подразделение, занимающееся профессиональными средствами для ухода за волосами, и подразделение, занимающееся престижной парфюмерией), 3 завода (в Новомосковске, Дзержинске и Санкт-Петербурге), а также 4 региональных представительства (в Санкт-Петербурге, Новосибирске, Ростове-на Дону и Екатеринбурге).

Чистая прибыль Procter&Gamble за 9 месяцев 2007-2008 финансового года, которые завершились 31 марта 2008г., выросла на 12% — до 9 млрд долл. (2,89 долл./акция) по сравнению с 8 млрд долл. (2,51 долл./акция), полученными за аналогичный период годом ранее. Об этом сообщается в опубликованном сегодня, 30 апреля, пресс-релизе компании.

Объем продаж Procter&Gamble за указанный период увеличился на 9% и составил 62,2 млрд долл. против 57,2 млрд долл. за 9 месяцев 2006-2007 финансового года. Операционная прибыль компании за отчетный период достигла 13,2 млрд долл. и на 10% превысила показатель 2007г., зафиксированный на отметке 12 млрд долл.

Чистая прибыль Procter&Gamble в III квартале 2007-2008 финансового года выросла на 8% — до 2,7 млрд долл. (0,87 долл./акция) по сравнению с 2,5 млрд долл. (0,78 долл./акция), полученными за аналогичный период годом ранее. Объем продаж компании за отчетный квартал увеличился на 9% и составил 20,5 млрд долл. против 18,7 млрд долл. в январе-марте 2007г. Операционная прибыль Procter&Gamble за III квартал 2007-2008 финансового года достигла 4,1 млрд долл. и на 13% превысила аналогичный показатель 2007г., зафиксированный на отметке 3,7 млрд долл.

10 принципов успеха Procter & Gamble

Компания, основанная в 1837 году свечником Уильямом Проктером и мыловаром Джеймсом Гэмблом, занимает сегодня лидирующие позиции на рынке потребительских товаров и 20-е место в рейтинге Fortune 100.

Каждому из нас известны названия таких брендов, как Tide, Ariel, Lenor, Head & Shoulders, Pantene, Camay, Old Spice, Blend-a-Med, Oral-B, Pringles, Gillette, Duracell. И это далеко не полный перечень торговых марок, принадлежащих Procter & Gamble.

Секрет успеха Procter & Gamble заключается в тех принципах, которых придерживается руководство компании на протяжении многих лет. Чарльз Л.Декер подробно рассказывает о них в своей книге «99 секретов успеха P&G». Приведу лишь те, которые, на мой взгляд, являются ключевыми для любого бизнеса, нацеленного на процветание.

1. Люди — главная ценность компании

Procter & Gamble стала одной из первых компаний, установивших партнерские отношения со своими сотрудниками. В 1880-х годах в P&G ввели программу участия служащих в прибылях организации.

Сегодня работники компании владеют приблизительно 25% акций P&G. А в 1998 году P&G открыла программу фондовых опционов для всех своих служащих, в то время как во многих фирмах опционы предназначаются только для высшего руководства.

Принцип сотрудничества позволяет Procter & Gamble получать в лице своих работников деловых партнеров, заинтересованных в развитии общего дела.

2. Доверие потребителей превыше всего

Индивидуальные отношения с потребителем — непревзойденное конкурентное преимущество P&G.

Однажды один из помощников бренд-менеджера предложил руководству Procter & Gamble увеличить отверстие тюбика зубной пасты, чтобы та быстрее заканчивалась и, как следствие, чаще покупалась. Менеджеры компании решительно отвергли эту идею, так как посчитали ее обманом потребителя.

«Бесчестный поступок нельзя оправдать никакой потенциальной выгодой, какой бы большой она ни была. Цель не оправдывает средства, потому что неэтические средства, в конце концов, разрушат саму организацию, их использующую».

В 1980 году резко увеличилось количество случаев возникновения токсического шока у женщин. Медики указывали на связь этого заболевания с использованием тампонов Rely, выпускаемых тогда P&G.

Несмотря на то, что продажи Rely приносили P&G хорошую прибыль, руководство компании решило снять товар с производства — слишком велик был риск, что именно Rely могли оказаться причиной болезни, а это могло подорвать доверие потребителей.

3. Плохое качество не компенсировать хорошим маркетингом

Перед тем, как предложить рынку новый продукт, P&G проводит тестирование вслепую. Это такое исследование, в ходе которого потребители у себя дома пользуются сразу двумя товарами, название которых им неизвестно.

Если в сравнении с ключевым конкурентом марка P&G не побеждает, ее на рынок не выпускают.

Помимо тестирования вслепую P&G первой стала проводить полевые исследования, наблюдая за повседневной жизнью своих потребителей у них дома. В ходе одного из таких исследований, специалисты компании увидели, что потребители открывали коробку стирального порошка всем, что было у них под рукой. Вскоре P&G запатентовала и выпустила легко открывающуюся коробку.

Решение казалось бы «несуществующих проблем» является дополнительным источником прибыли компании.

4. Потребители — ценный источник информации

Благодаря хорошему контакту с потребителями Procter & Gamble выявляет проблемы на ранних стадиях и отслеживает новые тенденции на рынке.

После запуска Oil of Olay, покупатели начали обращаться в P&G с вопросом о том, не производит ли компания такой же лосьон, но без запаха. Вскоре после этого на рынке появился Oil of Olay без запаха. P&G сообщила заинтересованным потребителям о наличии нового товара, отправила им бесплатный образец и купон на приличную сумму в качестве благодарности.

5. Стоимость товара определяет потребитель

Потребитель не будет покупать товар, если его цена слишком высока по сравнению с очевидными для него преимуществами. Procter & Gamble на собственном опыте убедилась в безошибочности уравнения потребительской стоимости:

Потребительская стоимость = Воспринимаемые преимущества / Цена

Когда Procter & Gamble разработала Pampers, на рынке уже существовало несколько марок одноразовых подгузников, но они были не слишком качественными и слишком дорогими, чтобы их могли использовать постоянно. P&G улучшила качество своих подгузников и снизила цену до 10 центов за штуку, но и эта цена оказалась высокой.

P&G решила увеличить объемы продаж для того, чтобы снизить цену. До этого подгузники продавались только в аптеках, но P&G убедила руководителей супермаркетов продавать Pampers. Благодаря этому ей удалось снизить цену на подгузники до 6 центов за штуку. И именно такие деньги оказались готовы платить покупатели за то, чтобы регулярно приобретать и использовать Pampers.

6. Ошибки — проводники новых идей

Все великие компании отличает способность извлекать пользу из сделанных ошибок. В P&G не только терпимо относятся к ошибкам, но и черпают в них новые идеи.

В далеком 1879 году, когда в Procter & Gamble ингредиенты мыла Ivory () смешивались механическим способом, случилось так, что оператор, уйдя на обед, забыл выключить устройство.

Вернувшись, рабочий замер от удивления: из-за долгого перемешивания масса превратилась в пенистую взбитую смесь. Вместе с начальником они пришли к выводу, что ничего страшного не случилось, ведь ингредиенты не изменились, и отправили массу на формовку.

Вскоре после этого в службу сбыта компании начали поступать заказы на поставку «мыла, которое не тонет». Так, благодаря ошибке оператора в компании появилась новая марка мыла Floating Ivory (), ставшая одним из любимых товаров Procter & Gamble.

7. Ставка на рентабельность и долгосрочную прибыль

В Procter & Gamble пристальное внимание уделяют достижению запланированных показателей прибыли и роста бизнеса, и оперативно снимают с производства товары, приносящие доход ниже среднего.

P&G работает на перспективу, что отличает ее от многих компаний, предпочитающих краткосрочную выгоду инвестициям в будущее. Компания постоянно вкладывается в модернизацию своих производств и современные технологии.

8. Побеждать значит делать вещи наилучшим образом

Выйдя на лидирующие позиции, Procter & Gamble не позволяет себе почивать на лаврах и ждать, пока ее догонят конкуренты. В компании постоянно ведется работа по улучшению, развитию и совершенствованию процессов и технологий.

«Мы не участвуем в игре на вылет. Наш бизнес больше похож на гольф, чем на теннис. Ты играешь против себя самого и ловушек игрового поля, а не против парней за сеткой или в соседнем офисе. Прояви себя лучшим образом, и если ты сыграешь хорошо, то непременно станешь победителем».

9. Главная задача руководителя — обучать

Procter & Gamble рассматривает свою деятельность как постоянное обучение, и руководители в компании — это, в первую очередь, учителя и наставники для своих подчиненных. Именно поэтому в P&G начальник отвечает не только за собственные результаты, но и за рост собственных подопечных.

Вот, что рекомендовал начальникам подразделений Джон Пеппер, будучи генеральным директором P&G:

• Используйте каждый случай общения со своими подчиненными как возможность наставничества.
• Открыто говорите об ошибках и будьте для своего подопечного «подстраховкой».
• Назовите своему подопечному других лиц в компании, к которым он может обратиться за советом.
• Спрашивайте у своего подопечного, как вам стать лучшим наставником.

В среднем 10% рабочего времени у сотрудников уходит на обязательное обучение. Люди, принятые в компанию, регулярно посещают занятия в колледже P&G и продолжают учиться по мере продвижения по службе.

10. Брать лучших людей и растить из них лидеров

В Procter & Gamble очень важна командная игра, и руководителям не остается ничего, кроме того, как окружать себя лучшими людьми и развивать их потенциал. Это заставляет компанию тщательно подходить к найму сотрудников.

Другая причина, по которой в P&G берут только лучших, состоит в том, что в компании придерживаются правила продвижения на руководящие должности собственных сотрудников, а не менеджеров со стороны.

От служащих P&G ждут того, что они будут брать на себя ответственность и принимать решения. К этому стимулирует и система денежного вознаграждения. В компании существует 5 уровней компенсации, привязанных к различным уровням квалификации.

Для того, чтобы перейти на следующий уровень, кандидату на повышение нужно продемонстрировать свои наработки коллегам, которые и решат, достаточно ли у того навыков для новой квалификации.

Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru и Trades.MindSpace.ru

Понравился👍 пост? Оставьте свой комментарий ниже👇.
Получайте мои идеи по рынку в Telegram📣: @Mindspace_ru

Источники: http://econ.wikireading.ru/3308, http://www.rbc.ru/society/07/06/2008/5703ccfb9a79470eaf76b0ea, http://mindspace.ru/325-10_printsipov_uspeha_procter__gamble/

Источник: invest-4you.ru