Инвестиции в социальную сферу в сша

научная статья по теме СОЦИАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ БИЗНЕСА Экономика и экономические науки

Цена:

Авторы работы:

Научный журнал:

Год выхода:

Текст научной статьи на тему «СОЦИАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ БИЗНЕСА»

Социальные инвестиции бизнеса

аспирант, Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации (129301, Россия, г. Москва, ул. Касаткина, д. 17; e-mail: Ira.agafonova@gmail.com)

Аннотация. В статье уточняется понятие социальных инвестиций, рассматриваются европейский и англо-саксонский подходы к социальному инвестированию. Более подробно рассматривается немецкий опыт, на основе которого предлагается модель социального инвестирования в компании. Сделан вывод о том, что на текущем этапе развития российского общества компаниям особенно важно реализовывать программы социальных инвестиций и измерять их эффективность, так как это поможет выстраивать бизнес-процессы в долгосрочной перспективе и увеличивать лояльность стейкхолдеров.

Abstract. In the article we specify definition of social investments, examine European and Anglo-Saxon approaches to social investment. We consider German experience in more details and based on it propose the model of social investment in a company. The conclusion that at the current stage of development of the Russian society it is especially important to companies to realize programs of social investments and to measure their efficiency as it will help to build business processes in long-term prospect and to increase loyalty of stakeholders is drawn.

Ключевые слова: социальные инвестиции, модель социального инвестирования, немецкий опыт. Keywords: social investments, social investments model, German experience.

Исследование процессов социального инвестирования занимает важное место в экономической науке и социально-экономической практике. Особенно это необходимо для современного российского общества, стоящего перед решением двух стратегических задач: построения социально-ориентированной рыночной экономики и перехода от индустриального к постиндустриальному, преимущественно инновационному пути развития.

В мировой науке нет четкого определения социальных инвестиций. Это связано с тем, что в разных странах исторически под социальным понимались разные вещи.

В российском законодательстве дается определение инвестициям — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта[1]. Например, реальные инвестиции — это инвестиции в реальный сектор экономики, а социальные инвестиции — в социальную сферу. Социальная сфера объединяет в себе государственные и частные институты, которые способствуют повышению качества жизни общества.

Социальные инвестиции бизнеса — это материальные, технологические, управленческие или иные ресурсы, а также финансовые средства компаний, направляемые по решению руководства на реализацию социальных программ, разработанных с учетом интересов основных внутренних и внешних заинтересованных сторон в предположении, что в стратегическом отношении компанией будет получен определенный (хотя и не всегда измеримый) социальный и экономический эффект. [2]

По всей Европе комплексно заниматься социальными инвестициями стали после инициатив Евросоюза в этой сфере в 2011 году. Ев-рокомиссия считает, что социальные инвестиции — это инвестиции в людей. Это включает в себя разработку комплекса инициатив по улучшению

качества жизни населения и мотивация членов общества участвовать в рынке труда и социальной жизни. К социальной сфере относятся образование, здравоохранение, социальное обеспечение детей, трудоустройство, работа с инвалидами [3].

В США различают такие понятия как социально ответственное инвестирование (англ. socially responsible investing), инвестиции в сообщество (community investing). Под социально ответственным инвестированием (устойчивое, зеленое, осознанное инвестирование) понимается любая инвестиционная стратегия, которая кроме создания экономического эффекта подразумевает увеличение общего социального блага. В частности, это программы защиты прав человека, толерантности к различным слоям населения, экологическая ответственность и др.

Более подробно различие моделей социальных инвестиций в сШа и Европе рассмотрим ниже.

В данной работе под социальными инвестициями мы будем понимать любые инвестиции, реализуемые в социальную сферу и связанные с интересами стейкхолдеров (заинтересованных сторон) компании.

Социальное инвестирование — это процесс по осуществлению инвестиций в социальную сферу. Общая цель социального инвестирования определяется как вложения денежных и других ресурсов в объекты социальной сферы для получения экономического и социального эффекта, при этом последний нацелен на повышение уровня и качества жизни населения посредством создания новых технологий и механизмов удовлетворения их материальных, духовных или социальных потребностей, которые различны для таких субъектов, как государство, коммерческие и некоммерческие организации, иностранные инвесторы, физические лица (табл.1) [4].

Рассмотрим более подробно реализацию социальных инвестиций с позиции компаний. Существует две базовые модели связи бизнеса и общества.

Journal of Economy and entrepreneurship, Vol. 8, Nom. 7

I. Корпоративная филантропия

Американский предприниматель, мультимиллионер, благотворитель Эндрю Карнеги в конце 19 века сформировал два принципа богатства:

— принцип благотворительности: богатые должны помогать бедным

— принцип ответственного управления: богатые должны управлять своим капиталом ответственно, таким образом преумножая богатство всего общества.

Последствием развития этой модели явилось создание множества фондов. В 1909 году был создан Фонд Форда, в 1936 Фонд Хершейс, которые обладая большими бюджетами решали социальные проблемы в США и по всему миру.

Цели субъектов в процессе социального инвестирования

Государство Повышение национального дохода и качества жизни населения

Коммерческие компании Доход

Некоммерческие организации Повышение уровня и качества жизни посредством удовлетворения материальных, духовных и социальных потребностей

Иностранные инвесторы Доход

Физические лица Доход, самовозрастание человеческого и социального капитала

С критикой такой активности в 1962 году выступил американский экономист Милтон Фридман в своем труде «Капитализм и свобода». Он выступал против социальной активности компаний, говоря, что единственная цель бизнеса — получение прибыли. Благотворительностью стоит заниматься частным лицам, перечисляя свои личные средства уже после получения дивидендов.

Может ли благотворительный поток быть стабильным, когда компании переживают кризисные времена? Может ли быть стабильной поддержка частных благотворителей? У доктрины Фридмана до сих пор есть свои сторонники и противники, которые теперь дискутируют об ак-

Сравнительная характеристика со1

туальности корпоративной социальной ответственности.

Однако сегодня фонды при корпорациях и сами корпорации продолжают заниматься благотворительностью. Например, фонд Билла и Ме-линды Гейтс верит, что каждый человек имеет право на достойную жизнь, поэтому он реализует программы здравоохранения и образования в развивающихся странах. Международный банк ING известен крупными спонсорскими программами в области спорта и современного искусства, таких как поддержка музеев в разных странах и спонсирование марафонов.

II. Второй моделью взаимодействия бизнеса и общества является корпоративная социальная ответственность

Понятие корпоративной социальной ответственности фигурирует с начала 1950-хгг., когда американский ученый Г. Боуен в 1953 г. опубликовал работу «Социальная ответственность бизнесмена».

С начала 60х годов 20го века появилась потребность институционализировать социальные инвестиции. В связи с этим в 1977 году появился свод принципов члена совета директоров компании General Motors Реверенда Лиона Сал-ливана[5]. В 2000 году был разработан Глобальный договор ООН [6], созданный с целью объединения компаний вокруг 10 принципов ответственного ведения бизнеса.

Основы социального инвестирования различаются в США и Европе. Европейская модель представляет собой законодательную систему норм регулирования деятельности компании. Нормы стандарты и законы реализуются на трех уровнях: национальном, отраслевом и уровне предприятия. Отраслевые стандарты связаны с наличием во многих европейских странах ассоциаций рабочих по различным отраслям.

В американской модели социальные инвестиции компании осуществляют по собственной инициативе и стратегию разрабатывает самостоятельно. Однако государство поощряет налоговыми льготами компании, инвестирующие в общественно-значимые проекты.

Рассмотрим эти два подхода в сравнительной характеристике.

о инвестирования в США и Европе

Аспекты социального инвестирования США Европа

Экономический Соответствие передовым принципам управления, влияние конкурентного рынка, соответствие правилам защиты потребителя Законодательно установленные рамки: рабочий день, оплата труда, безопасность труда, премии и внеурочная работа

Юридический Небольшое число законодательно закрепленных норм социальной ответственности. Добровольное участие компаний Четко регламентированные правила ведения бизнеса, включающие социальные обязательства

Социальный Поддержка местного сообщества на территории присутствия компании Вследствие хорошей государственной социальной защиты населения инвестиции направлены на своих сотрудников

Отношение к благотворительности Исторически сложилась тенденция тратить большие средства на благотворительность фондами и частными лицами. Основные сферы искусство, образование Засчет высокого налогового бремени финансирование обычных для благотворительности сфер переносится на государство

Следует отметить, что Великобритания сочетает в себе черты американской и континен-тальноевропейской модели. С одной стороны, социальные инвестиции активно поддерживается государством, но также существует много частных инвестиционных фондов. Как основные особенности КСО в Великобритании можно отметить также повышенный интерес средств массо

Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.

Инвестиции в социальную сферу

инвестиции в соц сферу.doc

Глава 1. Определение и сущность инвестиций в социальную сферу

1.1 Социальные инвестиции

1.2 Социальная сфера

1.3 Показатели уровня жизни

1.4 Субъекты социальных инвестиций

Глава 2. Механизм привлечения социальных инвестиций

2.1 Определение целей региональной инвестиционной политики

2.2 Определение источников и структуры государственных социальных инвестиций

2.3 Методика отбора приоритетных инвестиционных проектов

2.4 Технология внедрения социальных инвестиций

Глава 3. Принципиальная схема формирования и реализации инвестиционной

3.1 Определение социальных проблем региона

3.2 Выбор стратегических и тактических целей инвестирования

3.3 Формирование региональной инвестиционной программы

3.4 Предварительная оценка поступивших предложений и проектов

3.5 Создание целевой программы стимулирования инвестиций в экономику региона

Социальная сфера России испытывает значительные потребности в финансовых ресурсах, внедрении современных методов управления, передовых технологиях оказания услуг и обслуживания. Бюджетные и внебюджетные средства, ресурсы целевого финансирования не позволяют полностью удовлетворять эти потребности, поэтому становится необходимым прямое привлечение компетенций и инвестиций частного сектора. 1

Из-за нехватки инвестиций страдает все общество. Нет качественного образования, здравоохранения, нет достойных пенсий и социальных пособий. А значит, в будущем мы не увидим здоровое и образованное общество.

Достойные инвестиции в социальную сферу, обязательно стали бы нашим конкурентным преимуществом в будущем.

Не менее важным вопросом является проблема эффективности вложений в социальную сферу.

То, как можно повлиять на сложившуюся ситуацию с инвестициями в социальную сферу в нашей стране, я и попытаюсь разобрать в данной работе.

Глава 1. Определение и сущность инвестиций в социальную сферу.

1.1 Социальные инвестиции.

Для начала стоит разобраться, что же такое социальные инвестиции.

В законодательстве определение инвестиций звучит так: инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли или иного полезного эффекта. Заметим, что цель инвестирования определена как прибыль или полезный эффект, который не обязательно должен быть связан с сиюминутным доходом. Социальные инвестиции по аналогии с фондовыми инвестициями (вложениями в ценные бумаги) или реальными инвестициями (вложениями в реальный сектор экономики) предполагают вложения в социальную сферу.

1.2 Социальная сфера.

Социальная сфера — совокупность государственных и частных институтов, деятельность которых направлена на поддержание и повышение социально приемлемого уровня жизни людей. Отрасли социальной сферы удовлетворяют материальные, духовные и социальные потребности населения.

К социальной сфере относятся: пенсионное обеспечение; государственное управление и социальные услуги; образование; здравоохранение; деятельность по предоставлению коммунальных и персональных услуг; деятельность по распространению информации, культуры, искусства, спорта, отдыха и развлечений и др.

Основная часть отраслей социальной сферы — непроизводственный сектор. Однако такие отрасли как торговля или ресторанный бизнес (в расширении — общественное питание), отнести к непроизводственному сектору нельзя. Торговля участвует в доведении товаров до потребителей, общественное питание также создает материальный продукт в виде готовых к употреблению пищевых продуктов. В США, например, сфера услуг поделена на две составляющие: сферу производственных услуг и сферу развлечений.

Социальные инвестиции- вложения в объекты социальной сферы с целью получения дохода и повышения уровня и качества жизни людей посредством удовлетворения их материальных, духовных или социальных потребностей. Показателями уровня жизни являются: денежные и реальные доходы на душу населения, определяемые уровнем заработной платы работников, величиной социальных выплат и льгот, уровнем налогов, индексом потребительских цен, уровнем инфляции, обеспеченность жильем, количество бесплатных социальных услуг (образование, здравоохранение, культурное, бытовое и коммунальное обслуживание), структура расходов населения, уровень безработицы. Социальные инвестиции призваны повысить качество жизни 2 .

Категория «уровень жизни» в рекомендациях ООН состоит из таких элементов, как здоровье, пища, одежда, условия труда, занятость, образование, жилище, социальное обеспечение. В России уровень жизни принято определять в первую очередь при помощи системы потребительских бюджетов: физиологического, прожиточного и социального минимумов.

1.3 Показатели уровня жизни.

Важнейший вопрос — показатели уровня жизни: денежные и реальные доходы на душу населения, определяемые уровнем заработной платы работников, величиной социальных выплат и льгот, уровнем налогов, индексом потребительских цен, уровнем инфляции; обеспеченность жильем; количество бесплатных социальных услуг (образование, здравоохранение, культурное, бытовое и коммунальное обслуживание); структура расходов населения; уровень безработицы.

Качество жизни — своего рода производная величина от уровня жизни, комплексная характеристика уровня жизни населения. Качество жизни населения определяется рядом объективных и субъективных показателей. Среди объективных — потребление материальных благ, продуктов питания, качество жилищных условий и занятости, развитие сферы услуг, образования, культуры, социального обеспечения. Среди субъективных — удовлетворенность человека работой и жизненными условиями, социальным статусом, финансовым положением и семейными отношениями.

1.4 Субъекты социальных инвестиций

Кто может инвестировать в социальную сферу, выступать субъектом социальных инвестиций? Субъекты социальных инвестиций — органы государственной власти, государственные и муниципальные предприятия, российские и иностранные частные коммерческие и некоммерческие организации, физические лица. Для государства целями социальных инвестиций могут быть повышение национального дохода и уровня (качества) жизни одновременно, для коммерческих структур, иностранных инвесторов и физических лиц — прибыль, для некоммерческих организаций — повышение уровня и качества жизни посредством удовлетворения материальных, духовных и социальных потребностей. Для последних получение прибыли не является целью социального инвестирования. 3

Глава 2. Механизм привлечения социальных инвестиций

Для того, чтобы в субъект Федерации направились социальные инвестиции, региональным властям необходимо провести грамотную и обоснованную политику по их привлечению. Механизм привлечения социальных инвестиций может представлять собой поэтапное решение основных задач инвестором или региональными и местными властями:

1. Определение целей региональной инвестиционной политики

2. Определение источников и структуры государственных социальных инвестиций

3. Методика отбора приоритетных инвестиционных проектов

4. Технология внедрения социальных инвестиций

2.1 Определение целей региональной инвестиционной политики

В осуществлении собственной инвестиционной политики каждый регион России может преследовать самые разнообразные цели. Главная проблема состоит в том, что локальные инвестиционные устремления не должны противоречить установкам внутренней региональной экономической политики и глобальной цели экономического развития страны.

Целями текущей инвестиционной политики для большинства регионов в настоящее время являются: структурная перестройка региональной экономики; достижение экономической самостоятельности и обеспечение экономической безопасности региона; рационализация размещения производительных сил в регионе и укрепление собственной индустриальной базы; выделение приоритетных инвестиционных проектов, исходя из интересов регионального хозяйственного комплекса.

Одно из важнейших требований современности — социальный характер развития экономики регионов.

Социальная сфера экономики становится важнейшим условием экономического подъема страны. Обеспечение необходимого уровня инновационной активности в экономике региона — залог его успешного развития.

Принципами формирования обоснованной региональной инвестиционной политики являются эффективность, структурное равновесие, целенаправленность, общенациональная значимость.

1. Ориентир на эффективное инвестирование. Инвестиции, направляемые в экономику региона, должны приносить прибыль в условиях, ограничиваемых целями каждого конкретного проекта, периодом его реализации, привлекаемыми под него ресурсами. Целесообразно вкладывать средства в проекты, эффективность которых заранее подтверждена, сроки окупаемости невелики, а условия реализации не имеют дополнительных рисков.

2. Стремление к достижению структурного равновесия. В региональной экономике инвестиционные потоки имеют определенные ограничения структурного характера. Каждое структурное соотношение нуждается в установлении некоторых предельных уровней развития или текущего состояния.

3. Целенаправленность инвестирования. Необходимость этого принципа связана с ограниченностью инвестиционных ресурсов. Инвестиции следует направлять на реализацию конечного числа проектов, имеющих конкретное обоснование и практическую пользу.

4. Общенациональная значимость. Проведение инвестиционной политики в регионах (особенно в национальных республиках) не предполагает осуществление той или иной национальной идеологии, оно аккумулирует материализацию корпоративных, групповых и частных интересов сторон, лишь опосредованно представляя собой реализацию интересов общества в целом. Основными условиями реализации инвестиционной политики должны стать концентрация и общая направленность финансовых и иных интересов основных субъектов инвестиционного процесса, их ответственность в принятии решений и реализации тех или иных программ. Формирование такого подхода должны взять на себя региональные органы власти.

2.2 Определение источников и структуры государственных социальных инвестиций

Основными источниками региональных социальных инвестиций являются: государственные инвестиции (федерального и регионального уровня), частные внутренние инвестиции, частные иностранные инвестиции, иностранные государственные и межгосударственные инвестиции.

К государственным инвестициям в регионе относятся:

* средства государственного бюджета развития (федерального и регионального);

* инвестиции государственных предприятий и организаций, министерств и ведомств, внебюджетных фондов, осуществ¬ляемые внеплановой инвестиционной программой;

* налоговые льготы и инвестиционные кредиты, предоставляемые предприятиям и иным экономическим субъектам, а также кредиты государственных финансовых структур.

2.3 Методика отбора приоритетных инвестиционных проектов

Ввиду ограниченности финансовых средств, мобилизуемых на региональное развитие, встает задача отбора инвестиционных проектов для первоочередного финансирования, реализация которых позволяет получить в кратчайший срок максимальный эффект от государственных и частных инвестиций.

При этом выбор таких проектов, называемых приоритетными, производится в рамках ресурсных ограничений — ограничений на объем финансирования в первый год реализации программы. По существу задача отбора приоритетных проектов является задачей выбора наилучшего варианта реализации программы, придает ей необходимую ориентацию в рамках приоритетных целей и в конечном итоге определяет наиболее эффективную стратегию их достижения.

«- Социально-ответственное инвестирование набирает все большие обороты как в США, так и в странах Европы. Так, в США объем социально-ответственных инвестиций . »

инвестирование. Опыт развитых

— Социально-ответственное инвестирование набирает все большие обороты как в США, так и

в странах Европы. Так, в США объем социально-ответственных инвестиций под

профессиональным управлением превышает $3 трлн., в ЕС — €5 трлн. Развиваясь высокими

темпами, уже сейчас социально-ответственное инвестирование стало занимать значительную

долю рынка ценных бумаг — практически каждый восьмой доллар под профессиональным управлением в США вкладывается с учетом социальных, экологических или этических факторов, в ЕС – каждый десятый.

Что же такое социально-ответственное инвестирование, почему оно так активно развивается на Западе и что может послужить фактором его развития в России?

Обзор подготовила Кира Смирнова, руководитель проектно-аналитического отдела Лаборатории социальный инноваций Клаудвочер.

Сущность и содержание социально-ответственного инвестирования

Методы социально-ответственного инвестирования

Масштаб развития социального инвестирования в различных странах

Обзор ключевых фондов ответственного инвестирования

Введение Системой, в рамках которой осуществляется баланс между социальной справедливостью и экономической эффективностью, является инвестиционная сфера, а основными ее субъектами выступают бизнес, государство и общество. Системообразующей категорией инвестиционной сферы в целом являются инвестиции. Под инвестициями принято понимать долгосрочные вложения средств с целью увеличения производства и получения прибыли посредством создания новых и модернизации действующих предприятий, с использованием новейших технологий и техники.

Структура инвестиционной сферы определяется разнообразием объектов и субъектов инвестирования и системой отношений между ними.

Существует целый ряд критериев классификации элементов инвестиционной сферы, в том числе в зависимости от объекта инвестирования, субъекта инвестиционной деятельности, инструментария и т.п. Одним из базовых критериев классификации выступает цель инвестирования. Действительно, традиционным считается подход, предполагающий получение определенного дохода (финансового результата) для инвестора от инвестиционной деятельности. Тогда, основываясь на определении «дохода», следует под целью инвестиционной деятельности понимать некий результат функционирования корпорации, оценку которого можно произвести в денежной форме.

Результатом любого инвестирования является (материальный) доход и социальный эффект.

В случаях, когда достижение социального эффекта наряду с экономическим ставится в качестве основной цели, такое инвестирование следует понимать как социальное.

Подобное разграничение инвестиций на «социальные» и «традиционные» достаточно условно, поскольку любые инвестиции опосредованно распространяют получаемый эффект в том числе и на элементы общества, которые в той или иной мере взаимодействуют с данной корпорацией. Действительно, социальные инвестиции могут обеспечивать положительный финансовый результат для корпорации одновременно с решением какой-либо социальной задачи, а «традиционные» инвестиции опосредованно могут обеспечивать повышение благосостояния населения.

Основной акцент в определении сущности социального инвестирования большинство исследователей делает на целеполагание рассматриваемого процесса, приводя в качестве объекта инвестирования различные объекты социальной среды.

Сущность и содержание социально-ответственного инвестирования Существуют различные подходы к определению социально-ответственных инвестиций.

Хотелось бы начать рассмотрение сущности социально-ответственных инвестиций с более широкого понятия – социальное инвестирование.

В настоящее время под социальным инвестированием большинством авторов понимается вложение средств в объекты социальной среды. Социальные инвестиции предполагают последовательные целенаправленные действия по эффективному решению важных для большинства людей социально-значимых проблем. Социальные инвестиции, в отличие от благотворительности, являются бизнесом.

В расширительной трактовке социальные инвестиции отождествляются с вложениями, направляемыми на усиление социальной ориентации экономической системы: достижение экологической безопасности, стимулирование экономического роста, обеспечение гарантированного уровня образования и медицинской помощи, питания и пр. Иначе говоря, ключевой является характеристика социального инвестирования как активности субъектов инвестиционных отношений, направленной на получение определенного «полезного эффекта» для общества.

Другими словами, социальные инвестиции могут быть направлены в любой проект, реализующийся в социальной среде, реализация которого за счет инвестированных средств обеспечит определенный положительный эффект как инвестору, так и социуму.

Зачастую социальные инвестиции отождествляются с корпоративной социальной ответственностью. К примеру, доклады о социальных инвестициях в России, подготавливаемые ассоциацией менеджеров на периодической основе, в основном посвящены роли бизнеса в общественном развитии и оценке состояния социальных инвестиций российских компаний.

Тем не менее, социальные инвестиции – гораздо более широкое понятие, и его агентами может выступать не только бизнес.

Условно говоря, социальные инвестиции включают в себя:

o Корпоративную социальную ответственность o Государственные инвестиции в социальную сферу

o Институциональные социальные инвестиции:

Социально-ответственное инвестирование (asset management), осуществляемое социально-ответственными фондами и другими организациями.

Фонды и организации, осуществляющие социальное инвестирование как основной вид деятельности (например, инвестирующие в социальные предприятия на льготных условиях) Остановимся более подробно на сущности социально-ответственных инвестиций.

Социально ответственное инвестирование (Socially responsible investing или SRI, sustainable, socially-conscious, или ethical investing) – это инвестиционные решения, которые осуществляются со стороны инвестора с учетом социальных, моральных и экологических последствий инвестирования. Социально ответственное инвестирование стремится к максимизации финансового результата и социальной пользы.

Социально ответственное инвестирование — это инвестиционный процесс, в котором через добровольный и сознательный выбор критериев и методов инвестирования проявляется ответственность инвестора за последствия его инвестиций для общества, окружающей среды и их устойчивого развития, а также его личные взгляды и убеждения относительно социально значимых вопросов и социокультурных ценностей.

Рынок SRI — это сегмент рынка ценных бумаг, работающий на принципах социальноответственного инвестирования, его участники — инвесторы, эмитенты, профессиональные участники, государство.

Социально ответственному инвестированию на рынке ценных бумаг присущи следующие характеристики:

инвестиции направлены на достижение финансовых целей инвестора, но при этом также ориентированы на оказание положительного воздействия на общество, окружающую среду, социальное развитие;

в основе социально-ответственного инвестирования лежат критерии социальноответственного инвестирования, с помощью которых осуществляется отбор объектов инвестирования и проявляется ответственность инвестора за последствия его инвестиций; основные группы критериев — социальные, экологические, этические и критерии, связанные с корпоративным управлением;

для достижения желаемых результатов и целей SRI используются методы – отбора (screening) и воздействия (shareholder advocacy).

Виды институциональных игроков на рынке социально ответственных инвестиций:

Социально-ответственные фонды/управляющие компании/инвестиционные банки:

o Социально-ответственные взаимные фонды (фонды, работающие с большим числом метких вкладчиков, инвестиции которых, как правило, распределены среди большого количества различных предприятий). Число таких фондов значительно в Европейских странах и США. В Российской практике это не очень распространенное явление.

o Индивидуально управляемые счета (Separately managed account), где состав портфеля корректируется с учетом интересов конкретного инвестора и его ожиданий от социально-ответственного инвестирования.

Эндаумент фонды, учреждаемые вузами, некоммерческими организациями и религиозными учреждениями, больницами. Это целевые фонды, предназначенные для использования в некоммерческих целях, как правило, для финансирования организаций образования, медицины, культуры. Эндаумент наполняется преимущественно за счет благотворительных пожертвований. Эндаумент может инвестировать свои средства с целью извлечения дохода, однако обязан направлять весь полученный доход в пользу тех организаций, для поддержки которых он был создан. При этом сам характер создания такого фонда влияет на стратегию инвестирования. По сути, такие фонды являются социальноответственными. Первый эндаумент фонд появился в России в 2007 году. Это явление не получило широкого распространения у нас в стране – количество фондов невелико, как и объемы средств под их управлением – тогда как в ЕС и США ситуация обратная.

Государственные и частные пенсионные фонды. Их следует выделить в отдельный вид, так как они не являются в чистом виде инвестиционными управляющими компаниями. По своей специфике они работают именно на рынке социальноответственных инвестиций. Во многих странах (США, Великобритания, Франция, Австралия и др.) были введены требования по раскрытию пенсионными фондами информации о степени их участия в SRI (участвуют или нет, в каком объеме).

Страховые компании, по своей специфике учитывающие ESG1 факторы и работающие на рынке социально-ответственных инвестиций.

Финансовые институты развития местных сообществ (Community Development Financial Institution – CDFI). Распространенный в США вид частный финансовых институтов, специализирующихся на выдаче персональных и корпоративных кредитов в местных сообществах. Наряду с частными и институциональными инвестициями, подобные учреждения получают субсидии из Казначейства США.

В США работают несколько сотен подобных организаций, среди которых центры микрофианнсирования, банки развития местных сообществ (community development banks), местные кредитные учреждения (community development loan funds), фонды поддержки малых предприятий (microenterprise funds) и венчурные фонды (venture funds). В данном случае инвестиции направляются напрямую в организации, а не на финансовый рынок, что позволяет добиться большего социального эффекта, так как финансовые средства направляются не предыдущему владельцу акций, а финансовый институт, вкладывает их непосредственно в работу с местным сообществом.

Социально-ответственные банки, предлагающие инвесторам финансовые продукты и услуги с применением методов социально-ответственного инвестирования (банковские сберегательные счета, социально и экологическиответственные ипотечные кредиты и пр.).

Кроме того, важными участниками рынка социально-ответственных инвестиций являются различные информационно-аналитические агентства и организации, осуществляющие профессиональный анализ компаний с точки зрения их социальной ответственности;

environment, social and governance ассоциации и форумы, осуществляющие информационную поддержку рынка 2 (отраслевые обзоры, индексы, информация об управляющих компаниях и фондах). Это своеобразная инфраструктура рынка, сопровождающая его развитие.

В мотивации социально ответственного инвестирования большую роль играет влияние инвесторов на компании, их возможность напрямую, через инструменты финансового рынка или в качестве акционеров, влиять на стоимость и развитие корпорации, а также важность общественного мнения, информированность стейкхолдеров бизнеса путем публикации социальной отчетности, выводов социального аудита и присвоение рейтинга компании. Социальные отчеты могут быть представлены как в свободной форме, так и в стандартизированных формах, используемых в мировой практике (AA1000, SA8000, GRI и т.д.).

Сущность социальных инвестиций проявляется в их двойственной природе как инструмента одновременного удовлетворения потребностей общественного и корпоративного секторов.

В связи с этим, в число основных принципов социального инвестирования следует включить:

наличие положительного эффекта для инвестора наличие положительного эффекта для общества.

Следовательно, эффективность социально ответственного инвестирования в первую очередь связана с достижением его основной цели – реализацией возможности совмещения получения финансовой прибыли и ценностей инвестора.

Социальное инвестирование предусматривает следующие эффекты:

финансовая эффективность (страхование рисков, повышение эффективности HR, IR, маркетинг и продажи, сокращение операционных расходов и транзакций и др.) нефинансовая эффективность (имидж и репутация бренда, лояльность клиентов и персонала) эффективность влияния на ситуацию на территории присутствия Классификатор социального инвестирования опирается на следующие характерологические признаки:

тип инвестирования объект инвестирования форма инвестирования По типу инвестирования все социальные инвестиции следует разделить на два основных класса:

Первый: это непосредственно социальные инвестиции – вложения в социальную среду, человеческий капитал, инвестиции в социально- экономическую и социальноПримеры аналитических агентств – IRIS Services (UK), ETHIBEL (Belgium), KLD Research&Analytics (US) и пр. Примеры ассоциаций и форумов – US Social Investment Forum, UK Social Investment Forum и пр.

экологическую безопасность, формирование новых секторов экономики и создание социальных технологий.

Второй: это некоторая величина в структуре процесса, которую можно назвать социальной составляющей производственных («традиционных») инвестиций, или опосредованные социальные инвестиции.

По объекту инвестирования все множество социальных инвестиций можно разделить на четыре основных подтипа:

– инвестиции в объекты социальной среды;

– производственные инвестиции социальной направленности;

– инвестиции в ноо- и креатосферу;

– инвестиции в человеческий капитал.

По конечному ожидаемому эффекту (результату) от реализации социальных инвестиций можно выделить следующие подвиды инвестиций:

инвестиции с непосредственным (прямым) социальным эффектом – это инвестиции с эффектами, проявляющимися через определенный промежуток времени;

инвестиции с рассеянным социальным эффектом – это инвестиции, эффект от реализации которых не может быть определен непосредственно по истечении проектного времени, но способен оказать долговременные внешние эффекты в будущем;

инвестиции с косвенным социальным эффектом – это инвестиции, вызывающие мультипликативные изменения в социальной среде;

инвестиции с опосредованным социальным эффектом – инвестиции в одну из сфер социальной среды, которые сначала вызывают изменения в другой сфере и только потом возвращаются в инвестируемую сферу в виде положительных эффектов.

Эффективность социальных инвестиций заключается в их способности провоцировать «возвратные» положительные эффекты, ценность которых превышает первоначальные затраты.

В настоящее время выделяют три основных направления социально ответственного инвестирования:

социальное: соблюдение прав человека, запрет эксплуатации детского труда, корпоративное управление, безопасность населения и др.

этическое направление: отказ от работы с компаниями по производству, продаже и распространению табака, алкоголя, оружия, порнографической продукции, азартных игр и др.

экологическое: сохранение возобновляемых источников энергии, охрана и сохранение природных ресурсов, безопасность окружающей среды, изменение климата и др.

Последнее направление инвестирования довольно часто не дает высоких финансовых результатов, но создает хорошую репутацию инвесторам.

Некоторые исследователи выделяют 4 вида инвестиций в зависимости от уровня доходности и социального эффекта:

1. гранты – безвозвратные средства, направляемые на социально-значимые цели,

2. социальные инвестиции с уровнем доходности ниже рыночного,

3. социальны инвестиции с доходностью на уровне средней по рынку

4. традиционные (обычные) инвестиции.

От 1 к 4 виду растет уровень доходности, при этом снижается уровень социального эффекта.

Методы социально-ответственного инвестирования

1. Первый – отбор или просеивание (screening) – один из основных методов инвестирования, который заключается в анализе и выборе для инвестирования тех компаний, которые отвечают конкретным социальным, экологическим и корпоративным критериям управления на основе их соответствия (positive screening) или несоответствия (negative или avoidance screening), предполагая исключение таких компаний из списка объектов для инвестирования. На практике чаще применяется положительный отбор, т.е. поиск тех компаний, которые оказывают положительное влияние на развитие общества и окружающую среду. В США за 10 лет общий размер активов, управляемых на основании стратегии отбора, увеличился в десять раз. При этом финансовые показатели социальных фондов показывают довольно неплохие для развитых стран результаты.

Так как процесс «просеивания» требует значительных усилий и временных затрат на изучение корпоративной политики и деловой практики компаний, большинство социально сознательных инвесторов не могут осуществлять его самостоятельно и предпочитают для вложения своих средств обращаться в социально ответственные взаимные фонды.

Портфель социально ответственного взаимного фонда формируется профессиональными менеджерами и аналитиками, которые при оценке компаний учитывают множество аспектов, от характера производимой ими продукции и влияния их деятельности на окружающую среду до проводимой политики занятости. Фильтры, используемые социально ответственными взаимными фондами для отбора бумаг для своего портфеля, могут быть самыми различными.

Основной недостаток применения фондами метода screening в том, что инвесторы не всегда могут понять, почему та или иная компания входит или не входит в портфель фонда.

Например, акции компании Baker Hughed Incorporated (нефтяная компания) входят в портфель PAX World Balanced, первого в мире этического фонда, но не соответствуют экологическим критериям Calvert, крупнейшего семейства социально ответственных фондов.

Критерии отбора (фильтры), используемые при формировании социальных портфелей:

• Оружие Социально ответственные фонды вынуждены выбирать между компаниями, имеющими сильные и слабые стороны, в зависимости от принятой комбинации социальных и экологических фильтров и количественных критериев. Примером количественного критерия отбора может быть процентное ограничение доли доходов от «плохой» деятельности в общей сумме доходов компании.

Согласно расчетам SocialFunds.com, взаимные фонды, использующие социальные или экологические критерии при отборе ценных бумаг для своего портфеля, показывают результаты, вполне сравнимые с финансовые результатами традиционных взаимных фондов.

2. Второй метод – деятельность акционеров по защите интересов (shareholders advocacy) или метод воздействия. Он включает социально активных акционеров, которые предпринимают активные действия в управлении компанией. Сюда относится деятельность при решении вопросов инвестирования средств, формирование, регистрация и вынесение на голосование решений акционеров по вопросам корпоративного управления, дискриминации, изменения климата, загрязнения окружающей среды и ряда других вопросов. В случае несогласия между менеджментом компании и акционерами возможна даже продажа акций в качестве протеста против политики компании. Активность акционеров и их действия существенным образом влияют на решения компании, ее деловую практику и корпоративную политику.

Количество социальных и экологических предложений, вносимых на рассмотрение в компании, с каждым годом неизменно растет, но объем активов участников рынка в США, применяющих стратегию воздействия на деятельность компаний, составляет только 30% всего рынка SRI в США (703 млрд. долл. США — Отчет о SRI в США, Social Investment Forum, 2005 г.). При этом эффективность активных действий, например, розничных фондов социально ответственных инвестиций, ограничена сравнительно небольшой долей этих фондов в капитализации компаний (чаще всего менее 1%), а также низкой активностью некоторых фондов, владеющих акциями компаний, не соответствующих экологическим и этическим требованиям.

3. Третий метод – это общественное инвестирование или инвестирование в местные сообщества (community investing) – использование средств инвесторов на финансирование определенных проектов, субъектов или регионов, имеющих недостаточное финансирование или расположенных в неблагоприятных экологических зонах, и решение конкретных местных проблем. Эта стратегия, в отличие от двух предыдущих, направлена не на улучшение корпоративной практики, а на общественное и социальное развитие. Финансовые институты общественного инвестирования (банки, кредитные союзы, фонды общественного развития) предоставляют кредиты и займы предприятиям малого бизнеса, венчурным компаниям, финансируют строительство доступного жилья, образовательных, здравоохранительных программ, финансируют малообеспеченные слои населения, образовательные программы. Обычно такие программы реализуются посредством финансовых институтов общественного инвестирования (Community Development Financial Institutions – CDFI): банков развития (Community Development Banks), инвестиционных фондов (Community Development Investment Funds), кредитных союзов (Community Development Credit Unions), фондов взаимопомощи (Community Development Loan Funds), венчурных фондов (Community Development Venture Capital Funds). Данные организации инвестируют средства в строительство жилья для малоимущих, поддержке некоммерческих организаций, развитие малого бизнеса, развитие общин и многое другое.

«Социальная прибыль» от местного инвестирования часто компенсирует инвесторам не очень высокие финансовые результаты, принося им репутацию среди членов общины и удовлетворение от сознания того, что их деньги работают во благо многих людей.

Масштаб развития социального инвестирования в различныхстранах

Социально-ответственное инвестирование начало развиваться в странах США и Европы во второй половине ХХ века. Повышенное внимание инвесторов к тому, на какие цели направляются их средства, размещенные в банках и инвестиционных компаниях в этот период связано со своеобразным политическим климатом 1960-х годов и многочисленными социальными и экологическими движениями этого времени, от выступлений за гражданские свободы и равноправие женщин до антивоенных и экологических манифестаций.

К примеру, основанный в 1971г. в США инвестиционный фонд Pax World Fund, сейчас известный как Pax World Balanced Fund (PAXWX), начал свою деятельность в самый разгар борьбы против войны во Вьетнаме и за защиту окружающей среды. Этот фонд, активы которого 30 лет назад составляли $101 тыс., сегодня разросся до $1.16 млрд.

В конце 70-х годов концепция социального инвестирования начала привлекать все больше сторонников на волне кампании за отмену расовой дискриминации и режима апартеида в ЮАР. «Социальные» инвесторы оказывали экономическое давление на власти ЮАР, призывая других инвесторов и потребителей бойкотировать компании, ведущие свою деятельность в этой стране.

В 80-90-е годы ХХ века появилось большое число этических фондов, а также начали формироваться специализированные информационно-аналитические агентства и некоммерческие организации по развитию социально ответственного инвестирования.

Источники: http://naukarus.com/sotsialnye-investitsii-biznesa, http://stud24.ru/economic/investicii-v-socialnuju-sferu/249941-735577-page1.html, http://pdf.knigi-x.ru/21ekonomika/189671-1-socialno-otvetstvennoe-investirovanie-nabiraet-vse-bolshie-oboroti-kak-ssha-tak-stranah-evropi-tak-ssha.php

Источник: invest-4you.ru