- Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности
- Общие сведения об инвестициях
- Суть инвестиционного проекта
- Объекты и субъекты инвестиционной деятельности
- Классификация инвестиций
- По объектам инвестиционной деятельности
- По длительности вложения
- По направлениям использования
- По территориальному признаку
- По сферам экономической деятельности
- По степени риска
- Автономные инвестиции
- По совместимости выполнения
- По отраслевому предназначению
- В международной деятельности
- Понятие инвестиций
- 1.1. Основные определения
- Как в определении понятия инвестиции изложена цель
- 12 экономических сущность инвестиций
Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности
В широком понимании инвестициями являются денежные и другие средства, применяемые с целью получения некоторой выгоды.
Приведенная интерпретация выходит за рамки экономического определения сути инвестирования, в соответствии с которым «инвестировать» означает «отпустить свои финансы сегодня, чтобы заработать больше денег в дальнейшем», либо же инвестиция – применение денежных средств для заработка еще больших финансов, для увеличения капитала либо получения дохода, а также обеих выгод одновременно.
Общие сведения об инвестициях
Рассмотренное выше определение трактует экономическое понимание инвестиционной деятельности как метод преумножения капитала, представление о деньгах как о инструменте достижения инвестором разного рода неэкономических целей.
К примеру, вкладывая бюджетные деньги в развитие астрономии, государство вряд ли идет на это с расчетом на получение какой-либо прибыли. И таких примеров множество. Поэтому важно уметь видеть отличия между инвестированием в широком понимании (общим) и узкой деятельностью (экономической).
Общее инвестирование базируется на ожидании получения от затрачиваемых денег не только экономических, но и прочих преимуществ. Экономическое же инвестирование направлено на преумножение средств.
Классификация инвестиций по объектам инвестирования
Общее представление об инвестировании трактуется Федеральным законом. По его положениям инвестиции — это деньги, различные ценные бумаги, и прочее имущество, подлежащее финансовой оценке и вкладываемое в развитие предпринимательской и/или прочей деятельности ради получения дохода в виде денег и/или какой-то другой пользы.
Капитальные инвестиционные вложения предполагают работу с основным капиталом. Сюда входят:
- расходы на возведение, ремонт и переоснащение работающих предприятий и организаций;
- покупку транспортных средств, инвентаря, инструментов и оборудования;
- деятельность проектно-изыскательного характера и прочие расходы.
Исходя из всего вышесказанного, инвестиции являются затратами всего подлежащего объективной стоимостной оценке, ради получения некоторых экономических и иных выгод.
Классификация инвестиций по формам собственности
Определение инвестиций гораздо более широкое, нежели суть исключительно капитальных вложений. Одновременно с этим оно уже понятия затрат. Расходы могут быть текущими и единовременными. Вторые издержки входят в число инвестиционных расходов, т.к. они носят долгосрочный характер. Текущие же расходы, являющиеся постоянно повторяющимися, к числу инвестиционных не относятся.
К примеру, в производстве текущие издержки содержатся в себестоимости изготавливаемой продукции и включают: расходы на покупку материалов, затраты амортизацию оборудования, компенсацию труда работников и т.д.
Виды реальных инвестиций по критерию «причина инвестиций»
Суть инвестиционного проекта
Инвестиции используются посредством реализации соответствующих инвестиционных проектов, разрабатываемых и применяемых для достижения установленных целей.
Инвестиционный проект – это комплекс действий и мероприятий, не идущих расход с действующим законодательством, предназначенный для воплощения в реальность некоторого объема инвестиций, достаточного для решения конкретных задач, на протяжении выбранного временного промежутка.
Немного другое, но аналогичное по своему смыслу определение инвестиционного проекта приводится в соответствующем законе. По его положениями инвестиционный проект – это обоснование целесообразности, продолжительности, а также размера вложений, требуемые документы и бизнес-план.
Основные характеристики инвестиционного проекта предприятия
Под бизнес-планом следует понимать описание комплекса практических действий, направленного на осуществление инвестиций.
Дополнительно законодательство выделяет определение приоритетного проекта инвестирования. Это проект, сумма капитальных вложений которого соответствует требованиям законодательства, входящий в список, утверждение которого выполняется на государственном уровне.
Для практической реализации любого проекта должна присутствовать индивидуальная либо коллективная скоординированная деятельность, главные задачи которой сводятся к решению задач проекта.
Именно в этих положениях и заключается главный смысл инвестиционной деятельности. В соответствии же с вышеупомянутым законом инвестиционная деятельность характеризуется как вложение инвестиционных средств и проведение практических мероприятий для получения прибыли и/или извлечения другого полезного результата.
Объекты и субъекты инвестиционной деятельности
Эти определения тесто связаны с сутью инвестиций.
Перечень субъектов включает в себя:
- заказчиков;
- исполнителей;
- инвесторов;
- пользователей продуктов инвестиционной деятельности и прочих лиц, принимающих участие в реализации задумок проекта.
По закону субъект деятельности имеет полномочия выполнять одновременно функции нескольких субъектов деятельности, если это не противоречит положениям контракта, заключенного на государственном уровне и/или договора, составленного между участниками проекта.
К числу объектов деятельности относится следующее:
- создаваемое имущество;
- имущественные права;
- финансовые вклады;
- научно-технические продукты;
- ценные бумаги;
- права на результаты интеллектуальной деятельности.
Объекты и субъекты инвестиционного рынка
Классификация инвестиций
Существует множество видов инвестиций. Для упрощения понимания этой отрасли была разработана система классификации, по которой вложения делятся на ряд категорий в соответствии с такими главными особенностями:
- объектами инвестиционной деятельности;
- источниками финансирования;
- экономическими сферами;
- формами собственности;
- длительностью вложений;
- территориальной принадлежностью;
- характеру участия в инвестировании;
- полномочий для принятия участия в управленческих процессах;
- отраслевой направленности и т.д.
По объектам инвестиционной деятельности
В соответствии с этим признаком вложения могут носить финансовый и реальных характер.
Реальные инвестиции, в свою очередь, делятся на материальные и нематериальные вложения. Материальные подразумевают вложение средств в осязаемые вещи, к числу которых относятся:
- здания, строения и сооружения;
- разного рода оборудование и инструменты;
- транспортные средства и механизмы и т.д.
Нематериальные (интеллектуальные, потенциальные) инвестиции подразумевают финансирование мероприятий, направленных на получение лицензий и патентов, программ переквалификации сотрудников и переподготовки работников, оплату разного рода научно-исследовательских мероприятий и т.п.
Под финансовыми инвестициями подразумевается вложение средств в ценные бумаги:
- сертификаты;
- вклады;
- облигации;
- акции предприятий и пр.
Дополнительно финансовые вложения классифицируются на портфельные, прямые и пр.
К прямому относится инвестирование капитальных средств в акции разного рода акционерных сообществ для извлечения дивидендов и получение прав на принятие участия в процессах управления. К таковым относятся вложения, позволяющие полностью владеть компанией либо же контролировать не менее чем 10% ее капитала.
Портфельное инвестирование предполагает вложение финансов в разного рода ценные бумаги для получения возможности извлечения выгоды. Они не превышают 10% от уставного капитала предприятия.
В число прочих входят такие инвестиции, которые не попадают под определение прямых и портфельных. Обычно это разного рода кредиты.
Соотношение между показателями финансовых и реальных вложений – это очень важная характеристика уровня экономического развития государства. В неразвитых экономиках главная доля вложений приходится на реальные инвестиции. В современных же и совершенных экономиках основой являются именно финансовые инвестиции. При развитии финансового инвестирования отмечается активное преумножение инвестиций реальных. Данные формы в подавляющем большинстве случаев не являются конкурентными, а дополняют друг друга.
По длительности вложения
В зависимости от сроков вложений инвестиции принято классифицировать на:
- краткосрочные инвестиционные вложения, по продолжительности не превышающие 1 год;
- среднесрочные. Длятся 1-3 года;
- долгосрочные, при которых сроки вложения превышают 3 года.
По формам собственности:
- В соответствии с формой собственности инвестиции принято классифицировать на:
- частные;
- государственные;
- зарубежные;
- смешивающие.
Приведенным списком формы собственности не ограничиваются. Дополнительно статистическая практика выделяет:
- муниципальные инвестиции;
- вложения потребительской кооперации;
- инвестиции религиозных организаций;
- инвестиции общественных компаний.
Дополнительно, рассматривая инвестиции в рамках экономики Российской Федерации, их необходимо классифицировать по федеральной принадлежности и собственности субъектов.
По направлениям использования
Классификация по направлениям использования довольно расплывчата, каких-либо четких и единых принципов нет. Обычно инвестиции подразделяются в соответствии со своей принадлежностью к какой-либо экономической отрасли, форме собственности и т.д.
По территориальному признаку
Инвестиции могут быть внутренними и внешними.
Внутренние предполагают финансирование отечественных объектов, зарубежные же (внешние) вкладываются за границей.
По сферам экономической деятельности
В соответствии со сферами экономики инвестиции классифицируются на вложения производственного и непроизводственного характера.
По степени риска
Классификация инвестиционных стратегий по уровню риска
Существует несколько классификаций. По первой выделяют:
- инвестиции агрессивного характера;
- умеренные вложения;
- консервативные инвестиции.
Для агрессивных инвестиций характерна очень высокая степень риска, низкие показатели ликвидности, но высокая прибыльность.
Умеренные вложения отличаются менее высоким уровнем риска. Консервативными же называются вложения с низким уровнем риска и достаточно высоким показателем ликвидности.
В соответствии с другой распространенной классификацией вложения делятся на высоко-, средне-, низко- и бездоходные.
Автономные инвестиции
Простейшая функция автономных инвестиций
В отдельную категорию следует выделить т.н. автономные вложения, не имеющие связи со скачками размера доходов.
Данная категория включает существенную часть государственных вложений с продолжительным сроком освоения. Также сюда входят государственные инвестиции и вложения капитальных средств, представляющие собой прямое следствие различных изобретений.
По совместимости выполнения
Инвестиции бывают:
- независимыми, реализованными вне зависимости от прочих объектов инвестирования конкретной программы;
- взаимозависимыми, порядок реализации и эксплуатации которых находится в зависимости от прочих объектов инвестиционной деятельности;
- взаимоисключающими. Такие вложения нуждаются в альтернативном выборе.
По отраслевому предназначению
Подразделение инвестиций на категории также выполняется с учетом отраслевых назначений возводящихся объектов, а именно:
- производственного назначения;
- транспорта;
- сельскохозяйственной направленности;
- жилого строительства;
- связи;
- социальной сферы (учреждения торговли, медучреждения, культурные заведения и пр.);
- геолого-разведочные работы.
В международной деятельности
По международным нормам инвестиции делятся на портфельные, прямые, а также венчурные вложения и аннуитет.
Венчурные – это вложения, направляемые в инвестиционный проект и имеющие высокий уровень риска. Прямыми называются вложения в основной капитал. Определение портфельных инвестиций приводилось ранее. И, наконец, под аннуитетом надо понимать вложения, приносящие инвестору доход через одинаковые временные интервалы.
Таким образом, понятие инвестиций и инвестиционной деятельности включает в себя множество аспектов, знание которых позволит вам лучше ориентироваться в нынешнем положении дел.
Понравилась статья?
Сохраните, чтобы не потерять!
Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствования и модернизации действующего производственного аппарата с целью получения прибыли.
Понятие инвестиции (от лат. investio — одеваю) практически в любом словаре трактуется как вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Это определение уточняется целым рядом других, которые указаны в таких законах, как «Об инвестиционной деятельности», «О налогообложении прибыли предприятий», «О режиме иностранного инвестирования», «Про внешнеэкономическую деятельность предприятия».
Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.
Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.
Значение анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности очень важно. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.
Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.
В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.
Понятие инвестиций
1.1. Основные определения
Понятие «инвестиции», которое в широком смысле трактуется как вложения в будущее, происходит от латинского слова investre —облачать. Инвестиции 1 — это любые имеющиеся средства, облеченные, призванные служить удовлетворению будущих потребностей, для чего они отвлекаются от текущего использования и вкладываются в определенное дело, приносящее выгоду. Вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения называетсяинвестированием, а сами вкладываемые средства — инвестициями.
Процесс инвестирования совершается в любой экономике как перераспределение денежных ресурсов от тех, кто ими располагает, к тем, кто в них нуждается.
Инвестиции 2 — одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий как на макро-, так и на микроуровне. Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей к этой ключевой экономической категории, научная мысль до сих пор не выработала универсальное определение инвестиций, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики, а также было бы адекватным с позиций конкретного субъекта их осуществления — государства, предприятия, домашнего хозяйства.
Прежде чем раскрывать сущность понятия «инвестиции», приведу ряд определений инвестиций, используемых отечественной экономической наукой.
Инвестиции — денежные средства, целевые банковские вклады, пай, акции и др. ценные бумаги, технологии, машины, оборудование; лицензии, в том числе на товарные знаки; кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.
Инвестиции — долгосрочные вложения капитала (внутри страны или за границей) в предприятия различных отраслей народного хозяйства.
Инвестиции — долгосрочные финансовые вложения государственного или частного капитала в различные отрасли народного хозяйства как внутри страны, так и за границей с целью извлечения прибыли.
Инвестиции — это совокупность всех денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в реализацию различных программ и проектов производственной, коммерческой, социальной, научной, культурной или какой-либо другой сферы с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального или экономического эффекта.
Инвестиции — долгосрочные вложения частного или государственного капитала, имущественных или интеллектуальных ценностей в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) либо зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли.
Инвестиции (капитальные вложения) — совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов всех отраслей народного хозяйства.
Инвестиции — денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, патенты, лицензии, ноу-хау, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения экономического эффекта (прибыли), достижения положительного социального или экономического эффекта.
Инвестиции (капиталовложения) — совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в какое-либо юридически самостоятельное предприятие.
Инвестиции — долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли.
Приведенные определения инвестиций наглядно демонстрируют отсутствие единой трактовки этой экономической категории.
Наиболее типичная неточность многих определений заключается в том, что под инвестициями понимается любое вложение финансовых средств, которое часто не связано с решением инвестиционных целей субъектов их осуществления.
К ним иногда относятся так называемые «потребительские инвестиции» (покупка телевизоров, автомобилей и т.п.). Потребительские вложения в приобретение бытовой техники, автомобилей для бытового личного пользования, а не как средств производства (формирование таксомоторного парка, создание коммерческого центра прачечных услуг и т.п.), квартир и дач для проживания, а не для сдачи в наем или аренду за плату, приносящую прибыль, и т.п. по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся, а являются вложением средств в предметы и объекты долговременного пользования. Данные вложения средств могут считаться инвестированием, но при условии, что приобретаемое имущество предназначено для перепродажи или организации «дела» с целью получения прибыли. Например, создание фирм по стирке белья, по таксомоторным услугам, по сдаче жилых и других помещений в наем.
Кроме того, часто не проводится различие между инвестиционными затратами финансовых средств и текущими затратами, обслуживающими операционный процесс предприятия.
Многие существующие определения связывают инвестиции исключительно с целями прироста капитала или получения текущего дохода (прибыли). Хотя в условиях рыночной экономики эта цель является определяющей, инвестиции могут преследовать и иные как экономические, так и внеэкономические цели вложения капитала.
Частая ошибка, встречающаяся в литературе, — идентификация понятия «инвестиции» с понятием «капитальные вложения». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение капитала в воспроизводство основных средств — как производственного, так и непроизводственного характера 1 . Отметим, что широко использовавшееся в советской экономической литературе как синоним «инвестиций» понятие «капитальные вложения», или сокращенно «капиталовложения», трактуется современной экономической наукой более узко, чем «инвестиции». В соответствии со своим названием капиталовложения есть вложения только в основной капитал, тогда как вложения в другие виды экономических ресурсов, такие, как информационные ресурсы, ценные бумаги, материальные запасы, приобретение патентов, прав владения промышленными образцами продукции, торговыми марками и др. именовать капиталовложением не принято или это делается с оговоркой. Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в прирост оборотных активов, и в различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных активов. Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.
Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются вложением денежных средств. С такой трактовкой этой категории также нельзя согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах движимого и недвижимого имущества (капитальных товаров), различных финансовых инструментов (прежде всего ценных бумаг), нематериальных активов.
И, наконец, в ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой долгосрочное вложение средств. Безусловно, отдельные формы инвестиций (в первую очередь, капитальные вложения, инвестиции в акции) носят долгосрочный характер, однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, краткосрочные финансовые вложения в облигации, депозитные сертификаты с периодом обращения до одного года).
Как в определении понятия инвестиции изложена цель
12 экономических сущность инвестиций
Термин»инвестиции»(от лат invest -«вкладывать») — ныне это вложение капитала с целью его дальнейшего увеличения
В табл 11 приведены определения понятия»инвестиции»по разным авторами
. Таблица 11. Определение понятия»инвестиции»
Автор
Определение понятия инвестиций
1
2
Федоренко ВГ Инвестиционный менеджмент: Учеб пособие — М.: МАУП, 1999 — 191с
Вложение капитала с целью его дальнейшего увеличения Прирост капитала в результате его инвестирования является компенсацией за риск потерь от инфляции и неполучение процентов от банковских вложений капит талу
Кейнс ДЖМ Общая теория занятости, процента и денег / / Антология экономической классики — М, 1993 — 362 с
Сбережения и инвестиции должны быть одинаковыми том, что каждое из них равна превышению дохода над потреблением
Ковалев ВВ Методы оценки инвестиционных проектов — М: Финансы и статистика, 1998 — 144 с
Инвестиции предусматривают сбережения, но не все сбережения становятся инвестициями, а только те, которые прямо или косвенно используются для расширения производства, с целью получения дохода в будущее нем
Экономическая энциклопедия Политическая экономия / Гл ред AM Румянцев — М, 1972 — 745 с
Инвестиции — долгосрочное вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства
Долан ЭДж, линей Д Рынок: макроэкономическая модель — СПб, 1992 -369 с
Инвестиции на макроуровне — это увеличение объема капитала, который функционирует в экономической системе, т.е. увеличение предложения производственных ресурсов, осуществляется людьми
Политическая экономия: Словарь / Под ред ОМ Ожерельева и др — М: Политиздат, 1990 — 467 с
Понятие»инвестиций»по сути отождествлялись с категорией»капиталовложения»Под капиталовложением понимали затраты на воспроизводство основных фондов, их рост и совершенствование
Финансово-экономический словарь / Под ред МГ Назарова — М: Финстатинформ, 1995 — 224 с
Инвестиции — вложения в основной и оборотный капитал с целью получения дохода Инвестиции в материальные активы — вложения в движимое и недвижимое имущество (землю, здания, оборудование и др.) Инвестиции в ф финансовые активы — вложения в ценные бумаги, банковские счета и другие финансовые инструментнти
. Окончание табл 11
1
2
Макконелл KВ, Брю cл Экономикс — М, 1992 — 1115с
Инвестиции — затраты на производство и накопление средств производства и роста материальных запасов
Липсиц ИВ, Коссов ВВ Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа — М: БЕК, 1996 — 365 с; Ковалев ВВ Методы оценки инвестиционных проектов — М: Финансы и статистика, 1998 — 144 с
— Инвестиции, определяемые через платежи;
— инвестиции, которые определяются через имущество;
— комбинаторное понятие инвестиций;
— диспозиционными понятие инвестиций
соответствии с. Законом Украины»Об инвестиционной деятельности»инвестиции — это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в резул льтаты которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект. К таким ценностям относятся: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущество е права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации ее, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но незапатентованные (ноу-хау), права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, уста ткуванням, а также другие имущественные права; другие ценностиші цінності.
Это определение, на наш взгляд, имеет определенные недостатки, поскольку граница между инвестициями и сбережениями, в нем отсутствуют по сути долгосрочные вложения и классификация этих вложений. Проанализируем поня вует инвестиций, приведенных в настоящем. Законе. Перечисленные деньги, акции, имущество, интеллектуальные ценности и др. превращаются в инвестиции только тогда, когда их вложили в объекты предпринимательской и других виде в деятельности. Если держатели акций и других ценных бумаг внесли или деньги, или интеллектуальные ценности, или другое имущество, то они уже — инвесторы. Акции и другие ценные бумаги являются уже по сути совершенными инв естициямціями.
Определение связывает инвестиции с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта. Действительно, во многих случаях эта цель является главной. Однако инвесторы могут иметь и, как правило, имеют в в реальности и другие как экономические, так и внешнеэкономические циллі.
По нашему мнению, сводить цели инвестирования лишь к получению прибыли или достижения социального эффекта неправильно, потому что отдача от инвестирования может быть связана одновременно с обеими этими последствиями (например, содержание дома для людей с физическими недостатками, который может одновременно приносить доход и иметь социальный эффект.
В современной экономической литературе, посвященной финансовым аспектам функционирования экономики, инвестиции являются одной из категорий, зачастую рассматриваются как на микро-, так и на макроуровне исследовании ния этой важной экономической категории позволило сформулировать определение инвестиций на двух уровнях (табл. 12.2).
Предыдущая СОДЕРЖАНИЕ Следующая
Источники: http://bank-explorer.ru/finansy/investicii/ponyatie-investicij-i-investicionnoj-deyatelnosti.html, http://studfiles.net/preview/5247564/, http://uchebnikirus.com/investirovania/investuvannya_-_grinova_vm/ekonomichna_sutnist_investitsiy.htm
Источник: