Конкурирующие инвестиции и методы их оценки

Конкурирующие инвестиции и методы их оценки

Имя материала: Экономическая оценка инвестиций

Автор: Староверова Г.С.

7.1. понятие о конкурирующих инвестициях. условия сопоставимости инвестиционных проектов

На практике большинство инвестиционных проектов являются конфликтующими (конкурирующими). Причины возникновения конкуренции между инвестиционными проектами:

факторы неэкономического характера (конструктивные, производительность оборудования, грузоподъемность и т.п.);

альтернативные способы достижения одного и того же результата;

бюджетные ограничения (предлагается несколько инвестиционных проектов разного целевого назначения с NPV > 0 и другими хорошими показателями, но суммарный объем инвестиций по ним превышает суммарную величину инвестиционных ресурсов предприятия.

В таких ситуациях предприятие вынуждено выбирать, какой проект не просто приемлем абсолютно, но и предпочтителен по сравнению с другими проектами, от которых предприятие вынуждено отказаться, т.е. речь должна идти об оценке относительной приемлемости инвестиций.

Условия сопоставимости вариантов инвестиционных проектов

По области применения или функциональному назначению.

По фактору времени:

приведение денежных потоков к одному моменту времени;

учет лага времени;

учет разных жизненных циклов.

По ценообразующим факторам: стоимостные показатели в сопоставимых цеиах.

По качественным характеристикам инвестиционного проекта:

производительность оборудования, машин, механизмов и т.п.;

долговечность (срок службы, срок эксплуатации);

удельный расход сырья и материалов на единицу выпускаемой продукции;

производственная мощность предприятия, пропускная способность, полезная площадь и т.п.

По составу затрат, учитываемых при расчете инвестиций, текущих (эксплуатационных) расходов и ликвидационной стоимости.

По социальным факторам производства и использования продукции (в том числе влияние на окружающую среду) рассмотрению подлежат только варианты, соответствующие социальным и экологическим нормативам.

Конкурирующие инвестиции можно разделить на две разновидности

Инвестиции, обеспечивающие альтернативные способы достижения одного и того же результата (одной цели) или использования какого-либо ограниченного ресурса (кроме денежных средств), например выбор одного станка из нескольких предложенных; сдача в аренду ограниченных по площади помещений разным фирмам и т.п. Все инвестиционные проекты могут быть приемлемы, но нам нужно (или мы можем) выбрать только один (даже при наличии денежных средств). Такие инвестиции называются альтернативными, (щи взаимоисключающими). Такие инвестиции не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одной из них исключает возможность принятия других инвестиций.

Инвестиционные проекты разного целевого назначения, так называемые независимые инвестиции. Вопрос их принятия (или непринятия) решается не только показателями инвестиционных проектов, но и наличием инвестиционных ресурсов у предприятия.

Конкурирующие инвестиции на примере

В тонкостях теоретического определения конкурирующих инвестиций разобраться сложно. С учетом перехода от плановой к рыночной экономике, методы оценки необходимости инвестирования в тот или иной проект, кардинально изменились. На сегодняшний день условия сопоставимости конкурирующих инвестиций включают:

• Назначение и область применения проекта.
• Жизненный цикл инвестиционного проекта.
• Приведение денежных потоков к одному временному моменту.
• Сопоставимость ценообразующих факторов.
• Сопоставимость по качественным характеристикам.
• По составу затрат и социально-эколог ическим факторам.

То есть, чтобы оценить, какой проект больше подходит для инвестирования, сравнивать нужно сопоставимые по указанным условиям варианты. Примеры конкурирующих инвестиций :

• Хлебопекарня планирует увеличить ассортимент продукции за счет покупки нового оборудования или может вложить деньги в транспорт для доставки хлебобулочной продукции.
• Завод выпускает строительные материалы. Для оптимизации процесса нужно установить современную линию оборудования. Есть средства и несколько предложений – взаимоисключающи е проекты.
• Транспортной компании нужны грузовые автомобили разного тоннажа. Если вложить деньги в трехтонные грузовики в достаточном количестве, то покупать автомобили другой грузоподъемности не будет смысла.

Чтобы определить привлекательност ь проектов одного портфеля при сопоставимых условиях, необходимо оценить экономическую целесообразность инвестирования.

Способы оценки конкурирующих инвестиций

Предприятие, в инвестиционном портфеле которого есть несколько «конфликтных» проектов, должно выбрать один вариант вложения средств. Для этого нужно определить привлекательност ь каждой инвестиции. Способы оценки привлекательност и проектов:

• Простой метод оценки конкурирующих инвестиций , основанный на сопоставлении затрат.
• Способ сравнения прогнозируемой годовой прибыли конкурирующих инвестиций.
• Расчет сравнительной эффективности дополнительных инвестиций по проекту при неодинаковых вложениях.
• Сравнительный анализ проектов по срокам жизни. Довольно часто на практике приходится сравнивать привлекательност ь инвестиционных проектов различной продолжительност и.

Основными критериями для принятия решения по выбору того или иного проекта инвестиционного портфеля являются показатели, полученные методом дисконтированног о оценивания – ЧДД (чистый дисконтированный доход), ИД (индекс доходности), ВНД (внутренняя норма доходности) и срок окупаемости.

Понравилась статья? Поделитесь с друзьями!

Конкурирующие инвестиции и методы их оценки

Понятие о конкурирующих инвестициях. Условия сопоставимости инвестиционных проектов. Достоинства и недостатки метода сравнения издержек. Расчетное сопоставление прибыли. Расчет максимального индекса доходности. Интенсивность потока денежных средств.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Конкурирующие инвестиции и методы их оценки

1. Понятие о конкурирующих инвестициях. Условия сопоставимости инвестиционных проектов

конкурирующий инвестиция доходность

Очень часто инвестору приходится выбирать из нескольких инвестиционных проектов. Причины могут быть разными, например, ограниченность финансовых ресурсов, их недоступность и др.

На практике большинство инвестиционных проектов являются конфликтующими (конкурирующими). Причины возникновения конкуренции между инвестиционными проектами:

факторы неэкономического характера (конструктивные, производительность оборудования, грузоподъемность и т.п.);

альтернативные способы достижения одного и того же результата;

бюджетные ограничения (предлагается несколько инвестиционных проектов разного целевого назначения с NPV > 0 и другими хорошими показателями, но суммарный объем инвестиций по ним превышает суммарную величину инвестиционных ресурсов предприятия.

В таких ситуациях предприятие вынуждено выбирать, какой проект не просто приемлем абсолютно, но и предпочтителен по сравнению с другими проектами, от которых предприятие вынуждено отказаться, т.е. речь должна идти об оценке относительной приемлемости инвестиций.

Условия сопоставимости вариантов инвестиционных проектов

По области применения или функциональному назначению.

По фактору времени:

приведение денежных потоков к одному моменту времени;

учет лага времени;

учет разных жизненных циклов.

По ценообразующим факторам: стоимостные показатели в сопоставимых ценах.

По качественным характеристикам инвестиционного проекта:

производительность оборудования, машин, механизмов и т.п.;

долговечность (срок службы, срок эксплуатации);

удельный расход сырья и материалов на единицу выпускаемой продукции;

производственная мощность предприятия, пропускная способность, полезная площадь и т.п.

По составу затрат, учитываемых при расчете инвестиций, текущих (эксплуатационных) расходов и ликвидационной стоимости.

По социальным факторам производства и использования продукции (в том числе влияние на окружающую среду) рассмотрению подлежат только варианты, соответствующие социальным и экологическим нормативам.

Конкурирующие инвестиции можно разделить на две разновидности

Инвестиции, обеспечивающие альтернативные способы достижения одного и того же результата (одной цели) или использования какого-либо ограниченного ресурса (кроме денежных средств), например выбор одного станка из нескольких предложенных; сдача в аренду ограниченных по площади помещений разным фирмам и т.п. Все инвестиционные проекты могут быть приемлемы, но нам нужно (или мы можем) выбрать только один (даже при наличии денежных средств). Такие инвестиции называются альтернативными (или взаимоисключающими). Такие инвестиции не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одной из них исключает возможность принятия других инвестиций.

Инвестиционные проекты разного целевого назначения, так называемые независимые инвестиции. Вопрос их принятия (или непринятия) решается не только показателями инвестиционных проектов, но и наличием инвестиционных ресурсов и предприятия.

2. Оценка альтернативных инвестиций

При оценке альтернативных инвестиций необходимо сделать выбор одного (иногда нескольких) проектов, основываясь на каких-то показателях, например, NPV, ИД, ВНД.

При оценке альтернативных инвестиционных проектов можно столкнуться с ситуацией, когда разные показатели приемлемости инвестиций приводят к противоречивым выводам (очень редко встречается ситуация, когда инвестиция оказывается выгодной абсолютно по всем критериям оценки). Поэтому мы рассмотрим возможности для принятия инвестиционных решений по выбору лучшего инвестиционного проекта при противоречивости аналитической информации.

Рассмотрим способы оценки альтернативных инвестиций.

Способы оценки альтернативных инвестиций статическими методами базируются на следующей информации:

общий объем инвестиций по проекту — И;

годовые текущие издержки на производство продукции — З;

годовая выручка от реализации продукции — В;

годовая прибыль по инвестиционному проекту — ПР = В — З.

Очень редко, но могут быть случаи, когда выбор лучшего инвестиционного проекта очевиден:

Рассмотрим статические методы выбора инвестиционных проектов, когда выбор неочевиден.

Метод сравнения издержек (расчетное сопоставление затрат). Метод базируется на данных об издержках, которые порождает инвестиционный проект для каждого периода (а не на денежных потоках). Критерий эффективности инвестиций: сравнение затрат между альтернативными инвестициями (затраты определяются на единицу готовой продукции — объем производства), причем учитываются только затраты, зависящие от данной инвестиции.

Пример. Допустим, нам надо выбрать станок из двух предложенных. При этом затраты ЗПОСТ1 > ЗПОСТ2 , а ЗПЕР1 VK — I вариант лучше (суммарные издержки ниже).

Общая оценка метода приведена в табл. 1.

Таблица 1. Достоинства и недостатки метода сравнения издержек

Источники: http://bugabooks.com/book/863-yekonomicheskaya-ocenka-investicij/31-glava-7-konkuriruyushhie-investicii-i-metody-ix-ocenki.html, http://profit-fx.ru/konkuriruyushhie-investitsii-na-primere/, http://revolution.allbest.ru/finance/00303129_0.html

Источник: invest-4you.ru