Оценка инвестиций на текущем учете

Зачем и как проводить оценку эффективности инвестиционного проекта

При поиске инвесторов или лучших условий кредитования компании может потребоваться проведение оценки инвестиционной привлекательности проекта.

Оценка инвестиционной привлекательности проекта — задача для опытных специалистов.

Оценка инвестиционной привлекательности проекта может помочь в разработке новых стратегий управления и развития компании.

Проведение оценки инвестиционных проектов лучше доверить независимому консультанту, чтобы исключить личную заинтересованность в деятельности компании.

Без оценки бизнеса обычно не проводится ни одна серьезная операция по купле-продаже имущества, кредитованию, страхованию, налогообложению.

Задачи оценки эффективности инвестиционного проекта

В понятие эффективности инвестиционного проекта обычно вкладывают степень его соответствия целям и интересам участников инвестирования. Для того чтобы определить эту степень и используется оценка, при этом проект может быть оценен сразу по двум показателям:

• его эффективность в целом — общественная (социально-экономическая) и коммерческая (финансовая);
• эффективность участия в проекте — оценка проводится для определения реализуемости проекта и заинтересованности в этом всех участников.

Сама оценка проекта базируется на нескольких основополагающих принципах:

1. Рассмотрение и анализ проекта на всех этапах жизненного цикла — от предынвестиционного этапа до завершения проекта.
2. Обоснованность прогнозов финансовых потоков для всего расчетного периода.
3. Сопоставимость условий сравнения разных проектов для выбора оптимального решения.
4. Максимальность и положительность эффекта от реализации проекта.
5. Учет временного фактора.
6. Учет будущих финансовых затрат и поступлений.
7. Учет наиболее существенных последствий от реализации проекта.
8. Учет интересов всех участников проекта.
9. Оценка влияния инфляции.
10. Оценка влияния рисков реализации.

Целью оценки инвестиционных проектов является исчерпывающий ответ на три основных вопроса:

• какова рентабельность инвестиции;
• каковы сроки окупаемости проекта;
• каковы риски проекта.

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет:

• оценить реальную потребность в инвестировании и наличие необходимых для этого условий;
• выбрать оптимальные инвестиционные решения;
• выявить факторы, способные оказать влияние на фактические итоги инвестирования и скорректировать их действие;
• оценить приемлемые параметры риска и доходности;
• разработать мероприятия по постинвестиционному мониторингу.

Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях:

1. При поиске инвесторов.
2. При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования.
3. При выборе условий страхования рисков.

Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор.

Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить. Нередко возникают ситуации, в которых решение о выборе должно приниматься в условиях, когда на рассмотрении имеется несколько проектов. В этом случае оценка применяется:

• для определения эффективности независимых инвестиционных проектов, когда решение о принятии или отклонении одного не влияет на решение о принятии другого;
• для определения эффективности альтернативных или взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда принятие одного из них автоматически исключает принятие другого.

Существуют методы, которые позволяют делать выводы, расчеты и разработки не только по возможным сценариям развития одного проекта, но и выбирать оптимальный их набор из множества вероятных проектов.

Этапы процедуры

Оценка эффективности инвестиционного проекта состоит из нескольких этапов:

1. Этап 1. Определение целей и назначения инвестиционного проекта. В общем случае цель инвестиционного проекта заключается в определении общих инвестиционных и производственных издержек, определении привлекательности проекта с точки зрения инвесторов, выявлении финансовой состоятельности компании, оценке риска инвестиций и обосновании целесообразности участия в проекте инвесторов и партнеров.
2. Этап 2. Анализ издержек. Этот этап состоит из двух групп мероприятий, направленных на анализ как инвестиционных издержек, так и издержек производства, включая их расчет и составление смет, распределение финансирования по стадиям проекта и сравнительный анализ рентабельности.
3. Этап 3. Оценка эффективности инвестиций. В первой части этапа проводится расчет показателей эффективности проекта в целом, а во второй — анализ эффективности участия в проекте, включающий определение состава участников и выбор схемы финансирования проекта. Первая часть оценки может отражать социальные последствия реализации проекта, а также его финансовые последствия для федерального и регионального бюджетов, в том случае, если они задействованы.
4. Этап 4. Формирование стратегии финансирования. Подразделяется на несколько подэтапов, включая выявление источников финансирования, состава потенциальных инвесторов, условий их привлечения, обоснование выбора схемы инвестирования, выявление последствий его реализации, расчет сводного потока денег для финансирования всех затрат по проекту.

Результаты оценки инвестиционного проекта отражаются в бизнес-плане.

Показатели оценки эффективности инвестиционного проекта и методы их расчета

Оценка эффективности инвестиций дается в форме заключения на основе анализа показателей эффективности. На практике существует несколько методов оценки привлекательности инвестиционных проектов, а значит, и несколько основных показателей, представляющих собой некий набор индикаторов. В этот набор входят показатели финансовой и экономической оценки эффективности инвестиций, показатели оценки их социальной эффективности, показатели оценки инвестиционного потенциала компании и система оценки рисков. Каждый метод в основе имеет один и тот же принцип — в результате реализации проекта компания должна получить прибыль, при этом различные показатели дают возможность охарактеризовать инвестиционный проект со всех сторон и отвечают интересам различных групп лиц, участвующих в инвестиции.

На практике обычно применяется две группы методов оценки, с помощью которых и определяются перечисленные показатели.

Другое их название — простые или традиционные. В их основе лежит «Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений», разработанная еще в советское время. Она не потеряла своей актуальности и сегодня, поскольку методы очень просты в исполнении и при этом дают возможность получить наглядную картину эффективности инвестиции, особенно на первом этапе оценочных работ.

Это период, за который вновь построенное или модернизированное предприятие способно возместить вложенные в него инвестиции за счет прибыли, получаемой от его хозяйственной деятельности, или то время, которое необходимо, чтобы доходы от эксплуатации стали равны первоначальным инвестициям.

Экономический смыл показателя заключается в определении срока, за который инвестор сможет вернуть вложенный капитал. Срок окупаемости рассчитывается, по формуле, при этом необходимо знание таких показателей, как величина первоначальных инвестиций и ежегодные или ежемесячные поступления, являющиеся результатом реализации проекта.

При расчетах по этому методу оперируют только статическими данными и недисконтированными суммами без учета инфляции, налоговой нагрузки, амортизационных отчислений.

В планово-централизованной экономике по всем отраслям промышленности были утверждены нормативные коэффициенты капитальных вложений. В условиях рынка за него обычно принимают процентную ставку за долгосрочный банковский кредит. Инвестор, вкладывая свои деньги, рассчитывает получить прибыль на один рубль инвестиций не меньше, чем составляет такая процентная ставка.

Рассчитать ARR можно несколькими способами:

• путем деления среднегодовой прибыли на среднюю величину инвестиций (в процентах);
• путем деления среднегодовой прибыли на среднюю величину инвестиций с учетом остаточной или ликвидационной их стоимости.

Статические методы инвестиционной оценки не лишены и недостатков. Главный из них в том, что они не учитывают фактор времени, а для расчетов берутся несопоставимые величины — сумма инвестиции в текущей стоимости и прибыль в будущей стоимости. Это существенно искажает результаты расчетов, завышая сроки окупаемости и занижая коэффициент эффективности.

Эта группа методов отличается сложностью и необходимостью учитывать большое количество разных аспектов. Обычно их используют для оценки инвестиционных проектов большой длительности, требующих дополнительных вложений по ходу их реализации.

Этот показатель отражает непосредственное увеличение капитала компании, поэтому для акционеров он является наиболее значимым. Положительное значение NPV является критерием принятия инвестиционного проекта. В том случае, если необходимо сделать выбор из нескольких проектов, предпочтение отдается проекту с большей величиной NPV. Величина чистого дисконтированного дохода рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков расходов и доходов, производимых в процессе реализации проекта за расчетный период. Для расчета необходимо знать величину первоначальных инвестиций, денежный поток от реализации инвестиций в определенный момент времени, шаг расчета (месяц, квартал, год) и ставку дисконтирования.

Отрицательное значение NPV говорит о нецелесообразности принятия решения об инвестировании.

Под этим показателем понимают отношение текущей стоимости денежного притока к чистой текущей стоимости денежного оттока с учетом первоначальных инвестиций. В расчетной формуле используются такие значения, как инвестиции предприятий, денежный поток предприятия в момент времени, ставка дисконтирования и сальдо накопленного потока.

Если при расчете значение PI больше единицы, то проект следует принять, если меньше — отвергнуть. Критерий имеет значение при выборе проекта из нескольких с одинаковыми показателями NPV, но с разными объемами требуемых вложений.

, или внутренняя норма прибыли инвестиций — это значение ставки дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю. Расчет этого коэффициента необходим для того, чтобы определить максимально допустимый уровень расходов по проекту. Например, если проект финансируется за счет кредита от коммерческого банка, то IRR показывает верхнюю границу уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает инвестиционный проект убыточным.

позволяет устранить недостаток внутренней нормы рентабельности, который может возникнуть в случае неоднократного оттока денежных средств, например, при долгосрочном строительстве объекта недвижимости. Реинвестирование в этом случае проводится по безрисковой ставке, величина которой может быть определена на основе анализа рынка.

не имеет недостатков статического метода расчета срока окупаемости, поскольку учитывает стоимость денег во времени. В случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается и проект, приемлемый по критерию PP, может быть неприемлемым по DPP. Определение периода окупаемости носит вспомогательный характер относительно внутренней формы рентабельности или чистой текущей стоимости.

На практике нередко случается, что из-за отсутствия достаточного опыта внутренние специалисты теряются в выборе методик и программного обеспечения для расчета эффективности инвестиционного проекта, неправильно выбирают набор показателей, приоритеты и сами объекты оценки. В результате выводы не всегда учитывают интересы всех участников проекта и порой субъективны. В некоторых случаях для объективной картины может потребоваться дополнительный расчет аналогичных показателей с привлечением независимых экспертов.

Где можно заказать услугу оценки инвестиционного проекта

В ситуациях, когда предприятие теряет позиции на рынке, а прибыль сокращается, происходят изменения в составе акционеров, предстоит приватизация и прочие судьбоносные события, необходимо найти возможности для реализации потенциала фирмы. Кроме того, высшему руководству компании следует сформулировать новые идеи, благодаря которым она сможет не только продолжить устойчивое развитие, но и конкурировать с другими участниками рынка. Обычно за всем этим стоит или этому сопутствует реализация инвестиционных проектов, которые требуют объективной и беспристрастной оценки активов.

Мы обратились для короткого интервью к Денису Предеину, руководителю практики «Управленческий консалтинг» аудиторско-консалтинговой компании КСК групп:

Оценка инвестиций на текущем учете

Оценка финансовых инвестиций осуществляется в двух случаях: при непосредственном проведении финансовой инвестиции (первоначальная оценка) и при составлении финансовой отчетности (оценка на дату баланса)

Текущие и долгосрочные финансовые инвестиции первоначально оцениваются и отражаются в бухгалтерском учете по себестоимости. Она состоит из цены приобретения, комиссионных вознаграждений, таможенных пошлин, налогов, збо коров, обязательных платежей и других расходов, непосредственно связанных с приобретением финансовой инвестицииї.

Предприятие приобрело 10 000 акций по 0,50 грн за акцию, стоимость услуг финансовых посредников 480 грн, в том числе сумма уплаченного. НДС 80 грн. Отсюда себестоимость финансовой инвестиции в акции 5400 0 грн (10 000 х 0,50 480 — 80 = 5400).

Если приобретение финансовых инвестиций осуществляется путем обмена на ценные бумаги собственной эмиссии, то себестоимость финансовых инвестиций определяется по справедливой стоимости переданных ценных бумаг

Если приобретение финансовой инвестиции осуществляется путем обмена на другие активы, то ее себестоимость определяется по справедливой стоимости этих активов

В. П (С). БУ 19″Объединение предприятий»дается определение термина»справедливая стоимость»Это сумма, по которой может быть осуществлен обмен актива, или оплата обязательства в результате операции между осведомленными, заинтересованными и независимыми сторонамнезалежними сторонами.

Оценка и учет финансовых инвестиций осуществляются по каждой из них. Для оценки финансовых инвестиций на дату баланса используют три метода:

1) по справедливой стоимости;

2) по амортизированной стоимости;

3) по методу участия в капитале

Применение конкретного метода оценки зависит от того, в какой объект проведено инвестиции (табл. 31)

. Таблица 31. Применение методов оценки финансовых инвестиций на дату баланса

Объекты финансового инвестирования

Финансовые инвестиции, приобретены и содержатся предприятием исключительно для продажи (акции, облигации, другие ценные бумаги, взносы в уставные капиталы предприятий, других чем акционерные общества, пр ридбани с целью их дальнейшей продажи в течение двенадцати месяцев

По справедливой стоимости

Финансовые инвестиции в ассоциированные и дочерние предприятия:

а) приобретены и содержатся исключительно для продажи в течение двенадцати месяцев с даты приобретения

По справедливой стоимости

б) если ассоциированное или дочернее предприятие ведет деятельность в условиях, ограничивающих его способность передавать средства инвестору в течение периода, превышающего двенадцать месяцев

По справедливой стоимости

в) во всех других случаях

По методу участия в капитале

Финансовые инвестиции в совместную деятельность с созданием юридического лица (совместное предприятие): а) совместное предприятие ведет свою деятельность в условиях, ограничивающих его способность передавать средства уча Асника совместного предприятия в течение периода, превышающего двенадцать месяцев

По справедливой стоимости

б) во всех остальных случаях

По методу участия в капитале

Финансовые инвестиции, приобретены и содержатся предприятием до их погашения

По амортизированной стоимости

Финансовые инвестиции в совместную деятельность без создания юридического лица

Метод используется в зависимости от вида инвестиций

Оценка финансовой инвестиции по справедливой стоимости заключается в том, что она равна сумме, по которой может быть проведена реализация инвестиции на активном рынке. Сумма увеличения или уменьшения балансов вой стоимости финансовых инвестиций на дату баланса отражается в составе прочих доходов или прочих расходов соответственно:

а) увеличение стоимости финансовых инвестиций — дебет счета 35″Текущие финансовые инвестиции»и кредит субсчета 746″Прочие доходы от обычной деятельности»;

б) уменьшение стоимости финансовых инвестиций — дебет субсчета 975″Уценка необоротных активов и финансовых инвестиций»и кредит счета 35″Текущие финансовые инвестиции»

Финансовые инвестиции, справедливую стоимость которых достоверно определить невозможно, отражаются на дату баланса по их себестоимости с учетом уменьшения полезности инвестиции, что отражается в ст строе прочих расходов с одновременным уменьшением балансовой стоимости финансовых инвестиции.

В. ЩС). БУ 7″Основные средства»указано, что обесценение — это потеря экономической выгоды в сумме превышения остаточной стоимости актива над возмещаемой

Конечно, истинная сумма доходов или расходов появляется только в результате проведения процесса реализации. Поэтому изменение стоимости финансовых инвестиций — величина довольно условная, и делать аналогичные записи на п предприятии не всегда логично, тем более, что обосновать ее труднойо.

Текущие финансовые инвестиции, которые приобретены и содержатся исключительно для продажи, оцениваются на дату баланса по справедливой стоимости. К ним относятся купленные акции, облигации, другие ценные бумаги, а также взносы в уставные капиталы предприятий (кроме акционерных обществ), которые приобретены и содержатся исключительно с целью их дальнейшей продажи в течение двенадцати месяцевв.

Предыдущая СОДЕРЖАНИЕ Следующая

Оценка инвестиций как составная часть учета

Важным моментом в учете инвестиций является их оценка. Общие правила оценки финансовых инвестиций установлены законом Республики Казахстан «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности», а также Национальным стандартом финансовой отчетности (НСФО) и Международным стандартом финансовой отчетности (МСФО).

При оценке ценных бумаг учитываются следующие показатели:

Номинальная стоимость — сумма, обозначенная на бланке ценной бумаги. Суммарная стоимость всех акций по номинальной стоимости отражает величину уставного капитала организации.

Эмиссионная стоимость — цена продажи ценной бумаги при ее первичном размещении, которая может не совпадать с номинальной стоимостью. Разница между указанными видами оценки ценных бумаг умноженная на их количество, составляет эмиссионный доход организации.

Курсовая (рыночная) стоимость — цена, определяемая как результат котировки ценных бумаг на вторичном рынке. Она отражает равновесие между совокупным спросом и предложением в определенном интервале времени.

Ликвидационная стоимость акций и облигаций — стоимость реализуемого имущества ликвидируемой организации в фактических ценах выплачиваемая на одну акцию или облигацию.

Выкупная стоимость — сумма, выплачиваемая акционерным обществом за приобретение собственных акций или при досрочном погашении облигаций (стоимость так называемых «отзывных» акций и облигаций).

Балансовая стоимость акций, которая определяется по данным баланса делением собственных источников имущества на количество выпущенных акций. капитал финансовый инвестиция

Учетная стоимость — сумма, по которой ценные бумаги отражают в балансе организации в данный момент времени.

На основании вышеуказанных показателей, производится оценка финансовых инвестиций, которая включает в себя три этапа.

Первый этап подразумевает под собой первоначальную оценку финансовых инвестиций. При приобретении финансовые инвестиции оцениваются по покупной стоимости, которая включает в себя все фактические затраты на их приобретение.

Фактическими затратами на приобретение ценных бумаг могут быть суммы, уплачиваемые в соответствии с договором продавцу; суммы, уплачиваемые специализированным организациям и иным лицам за информационные и консультационные услуги, связанные с приобретением ценных бумаг; вознаграждения, уплачиваемые посредническим организациям, с участием которых приобретены ценные бумаги; расходы по уплате процентов по заемным средствам, используемым на приобретение ценных бумаг до принятия их к бухгалтерскому учету; иные расходы, непосредственно связанные с приобретением ценных бумаг.

Фактические затраты по приобретению финансовых инвестиций определяются с учетом суммовой разницы, возникающих при оплате в тенге в сумме, эквивалентной сумме в иностранной валюте (условных денежных единицах).

Если по приобретенным ценным бумагам основную часть затрат составляют суммы, уплачиваемые по договору продавцу, то остальные затраты по приобретению ценных бумаг могут признаваться организацией в качестве операционных расходов.

Первоначальной стоимостью перечисленных ниже финансовых инвестиций признается:

• * по инвестициям в уставный капитал организации — денежная оценка, согласованная учредителями (участниками организации);
• * полученным безвозмездно — их рыночная стоимость на дату принятия к учету;
• * внесенным в счет вклада организации — товарища по договору простого товарищества — по стоимости отражения в бухгалтерском балансе на дату вступления договора в силу;
• * приобретенным по договорам, предусматривающим исполнение обязательств неденежными средствами, — стоимость активов, переданных или подлежащих передаче организацией.

При оплате финансовых инвестиций иностранной валютой их первоначальная стоимость определяется в тенге путем пересчета иностранной валюты по курсу ЦБ РК, действующему на дату принятия к учету.

Ценные бумаги, не принадлежащие организации, но находящиеся в ее пользовании или распоряжении в соответствии с условиями договора, принимаются к учету в оценке, предусмотренной в договоре.

Вторым этапом является переоценка финансовых инвестиций. Первоначальная стоимость финансовых инвестиций, по которой они приняты к учету, может изменяться. Для целей последующей оценки финансовых инвестиций они разделяются на две группы:

* инвестиции, по которым может быть определена текущая рыночная стоимость (приобретение акций и др.);

* инвестиции, по которым рыночная стоимость не определяется (вклады в уставные капиталы других организаций, предоставленные займы, уступленная дебиторская задолженность, облигации и др.).

Финансовые вложения первой группы отражаются в бухгалтерской отчетности на конец отчетного периода по текущей рыночной стоимости путем корректировки их оценки на предыдущую отчетную дату. Такие корректировки могут производиться ежемесячно или ежеквартально. Результаты корректировки списываются на финансовые результаты коммерческой организации в качестве операционных доходов и расходов.

Финансовые инвестиции второй группы отражаются в бухгалтерском учете и отчетности по первоначальной стоимости. При этом по долговым ценным бумагам разрешается разницу между первоначальной и номинальной стоимостью равномерно списывать на финансовые результаты коммерческой организации и уменьшение или увеличение расходов некоммерческой организации.

Кроме того, по долговым ценным бумагам и предоставленным займам организации могут составлять расчеты их оценки по дисконтированной стоимости без осуществления записей в бухгалтерском учете.

Третьим этапом является оценка финансовых инвестиций при их выбытии (погашении, продаже, безвозмездной передаче, передаче в счет вклада в уставный капитал другой организации и пр.). Финансовые активы, по которым определяется текущая рыночная стоимость, оцениваются на момент выбытия исходя из последней оценки.

Финансовые инвестиции, по которым текущая рыночная стоимость не определяется, в момент выбытия оценивают одним из следующих способов:

• * по первоначальной стоимости каждой единицы учета;
• * по средней первоначальной стоимости;
• * по первоначальной стоимости первых по времени приобретения финансовых вложений (способ ФИФО).

По первоначальной стоимости каждой единицы учета списывают вклады в уставные капиталы других организаций (за исключением акций акционерных обществ), предоставленные другим организациям займы, депозитные вклады в кредитных организациях, дебиторскую задолженность, приобретенную на основании уступки права требования.

Ценные бумаги при их выбытии могут оцениваться по средней первоначальной стоимости, которая определяется по каждому виду ценных бумаг по данным об их стоимости и количестве на начало месяца и поступившим в течение месяца ценным бумагам.

Метод ФИФО (первый — на приход, первый — на продажу) — это метод, при котором учетная стоимость продаваемых ценных бумаг определяется с учетом их стоимости в последовательности поступления на баланс с учетом стоимости ценных бумаг на начало отчетного периода;

Источники: http://www.kp.ru/guide/otsenka-investitsionnykh-proektov.html, http://uchebnikirus.com/buh-audit/finansoviy_oblik_-_suk_lk/otsinka_finansovih_investitsiy.htm, http://studwood.ru/1916543/buhgalterskiy_uchet_i_audit/otsenka_investitsiy_sostavnaya_chast_ucheta

Источник: invest-4you.ru