Темп роста инвестиций в украину

Банковый прорыв

Российские инвестиции в экономику Украины выросли в 2,5 раза, достигнув почти 1,7 миллиарда долларов. Бизнесмены из РФ вложили почти столько же, сколько все страны Евросоюза вместе взятые. «Лента.ру» разбиралась в том, почему, несмотря на агрессивную риторику Киева — призывы бойкотировать российские товары и закрыть российские банки, — Москва наращивает инвестиции.

Сделки с «противником»

Российские товары, российский бизнес и вообще российское экономическое участие в той или иной форме на Украине официально не жалуют. Общественную акцию бойкота продукции из РФ «Не покупай российское» проводят в стране с августа 2013 года. О том, что не следует гривной поддерживать якобы недружественного соседа, снимаются агитационные клипы и говорят государственные служащие.

Материалы по теме

Задарма Родины

В феврале 2016 года Верховная Рада Украины приняла закон о запрете гражданам и компаниям «стран-агрессоров» участвовать в приватизации предприятий страны. На самом деле ограничение направлено только на российский бизнес.

Примечательно, что, кроме российских инвесторов, к украинским активам интереса не проявляет никто. В марте 2016 года Нацбанк Украины оценил возможные поступления в казну от продажи госсобственности в миллиард долларов. Фонд госимущества страны даже пытался безуспешно распродать активы со скидками, доходившими до 60 процентов.

Сам президент страны Петр Порошенко встречался с представителями ведущих компаний Японии и Германии, призывая их поучаствовать в приватизации украинских портов, энергетических предприятий и других интересных объектов. Однако инвесторы из развитых стран пока всем этим не заинтересовались. Чего не скажешь о россиянах, объявленных на украинской земле нежелательными.

Наибольший рост российских прямых инвестиций зафиксирован в финансовом секторе. Так, в феврале 2016 года Внешэкономбанк принял решение об увеличении уставного капитала своей украинской «дочки» — Проминвестбанка — на 800 миллионов долларов. Позднее капитал Проминвестбанка был увеличен еще на 65 миллионов долларов путем частного размещения дополнительных акций.

Прямые инвестиции украинского бизнеса в Россию тоже есть, только объемы несопоставимы: за 2016 год было вложено 1,6 миллиона долларов.

В здравом уме и твердой памяти

Профессор Высшей школы экономики Андрей Заостровцев полагает, что причина быстрого роста российских инвестиций, скорее всего, кроется в методике подсчета.

«Следует учитывать, что если это данные украинской статистики, то они учитывают также и инвестиции в экономику Крыма. Ведь с их точки зрения это никакая не Россия, а территория Украины», — сказал он в беседе с «Лентой.ру» (Крым вошел в состав РФ после референдума, на котором его жители проголосовали за воссоединение. Киев не признает результаты плебисцита. Москва настаивает на том, что воссоединение прошло в соответствии с международным правом и указывает на то, что вопрос о статусе полуострова закрыт — прим. «Ленты.ру»).

Инвестиции в экономику Крыма по итогам года не превысили 500 миллионов долларов. Если это вычесть из общей статистики, получится не 1,7, а 1,2 миллиарда долларов. Так или иначе, даже по грубым оценкам (с учетом Крыма и без него), российские инвестиции в украинскую экономику перевалили за миллиард долларов.

Аналитик компании «Алор Брокер» Алексей Антонов видит иную причину такой статистики. По его мнению, Россия так или иначе вынуждена поддерживать соседа на плаву. Иначе экономика Украины окажется в крайне тяжелом положении, а РФ получит у себя под боком непредсказуемое государственное образование. «Если Украина окончательно станет «диким полем», Россию заполнят беженцы. Это источник криминала и нестабильности», — прокомментировал эксперт. Он также обратил внимание на то, что на Украине много тех, кто косвенно или напрямую работает с Россией. Кроме того, отметил Антонов, вложения приносят прибыль конкретным организациям и лицам, деловых и экономических связей настолько много, что их не разорвать административными методами.

Следи за деньгами

Есть и еще одно объяснение: чисто коммерческий интерес. Экономическая выгода в данном случае — определяющий фактор.

Ослабление гривны сделало Украину местом, где можно относительно быстро и легко заработать. Кроме того, сами валютные колебания могли несколько исказить статистику. Директор аналитического департамента компании «Golden Hills-КапиталЪ АМ» Михаил Крылов объясняет усиление роли российских денег в экономике соседа именно курсовыми изменениями.

«Все довольно просто, — отмечает Крылов. — Курс рубля по отношению к доллару сильно вырос — если в январе 2016 года за доллар давали более 80 рублей, то сейчас — 58 рублей, а то и меньше. То есть рубль укрепился практически на треть. А курс гривны к доллару практически не изменился, колеблется в районе 25-27 гривен за доллар. Значит, относительно рубля гривна ослабла».

Материалы по теме

Деньги — геть!

Эксперт считает, что данные Укрстата вполне могут этим объясняться — в гривнах каждый рубль вложений подорожал на треть. Но и в целом инвестировать в украинскую экономику теперь выгоднее за счет курсовой разницы.

Даже при высоких политических рисках и неопределенности страна со слабым курсом национальной валюты — хорошее место для свободных капиталов. Низкая стоимость рабочей силы и мощностей делает производство в такой стране крайне выгодным. Качество всех этих ресурсов на Украине практически идентично российским. Зато продать произведенную на Украине продукцию можно в России уже по местным ценам.

Как бы то ни было, экономические связи России и Украины исторически настолько тесны, что искусственно заменить их взаимоотношениями с новыми партнерами быстро не получится. Кроме того, инвесторы из развитых стран не идут на Украину, поскольку ее рейтинги ниже инвестиционного уровня на пять позиций. А коррупционный налог оценивается в лучшем случае на уровне 20 процентов. Также очень высока доля теневой экономики. Россиян, судя по всему, этим не испугать.

Инвестиции в Украину: почему интерес – имеется, но денег для нас – нет

Поступления инвестиций, которые так необходимы для стабильного роста экономики Украины, оставляют желать лучшего. Инвесторы не спешат в Украину не столько из-за ситуации на востоке страны, сколько из-за коррупции, плохого бизнес-климата и замедления реформ. Эксперты убеждены, если в ближайшее время ничего не изменится, то роста объема инвестиций ждать не стоит.

Инвестиции — драйвер развития экономики любой страны. Главные предпосылки для вливания капитала – прозрачные конкурентные отношения на рынке и обеспечение права собственности. Инвестиции – это признак стабильности экономики и следствие успешной политики властей. Между тем, поступления инвестиций, которые так необходимы Украине для достижения запланированных темпов роста в 3% ВВП в год, к сожалению, не нарастили свои объемы.

Так, по последним данным Нацбанка, чистый приток прямых иностранных инвестиций в 2017 году составил 2,3 миллиарда долларов (26% из которых приходятся на операции докапитализации уставных капиталов). Чистый приток прямых инвестиций в реальный сектор экономики составил 1,7 миллиарда долларов. В 2016 году цифра была на треть больше — 3,3 миллиарда долларов (тогда на докапитализацию капитала пришлось 63%).

Эти цифры идут вразрез с заявлением президента Петра Порошенко, который на полях экономического форума в Давосе, сказал, что 2017 год в Украине стал годом инвестиций: «Я горжусь, что этот год (2017, – УНИАН) — это первый раз, когда у нас много инвестиций. Такого, наверное, не происходило, что мы имеем на рынке инвестиций, как это происходит в этом году».

Суммы вложений в украинскую экономику, полученные в прошлом году, расходятся и с планами Кабмина. Так, правительство ожидало увеличения чистого притока прямых иностранных инвестиций в 2017 году до 4,5 миллиарда долларов. Но по итоговым данным Министерства экономики, вложения составили лишь 2 миллиарда долларов. И это при том, что, по оценкам экспертов, для стабильного роста экономики Украины необходимо привлечение не менее 20 миллиардов долларов инвестиций ежегодно.

Не помогают исправить инвестситуацию и активные действия властей по снятию преград на пути ведения бизнеса и переводу экономики на цифровые рельсы. Хотя положительные сдвиги есть. Так, с 2014 года — после Революции Достоинства — Украина сделала большой скачок, поднявшись сразу на 25 позиций в престижном рейтинге Всемирного банка Doing Business (по легкости ведения бизнеса). Сейчас мы занимаем 76 позицию — между Бутаном и Кыргызстаном. В сравнении с прошлым годом, наша страна поднялась на четыре строчки — с 80 места.

Подняться в общем зачете нам позволили успехи по четырем категориям — «Получение разрешений на строительство», «Налогообложение», благодаря уменьшению и унификации Единого социального взноса, «Подключение к системе электроснабжения» и «Разрешение неплатежеспобности».

Но по большинству индикаторов Doing Business Украина потеряла свои прежние «приобретения» — в остальных шести категориях мы ухудшили позиции, причем на десятки показателей: «Создание предприятий» (падение с 20 на 52 место), «Защита миноритарных инвесторов» (с 70 на 81), «Получение кредитов» (с 20 на 29), «Международная торговля» (со 115 на 119), «Регистрация собственности» (с 63 на 64) и «Обеспечение исполнения контрактов» (с 81 на 82).

Несмотря на то, что Минэкономразвития прогнозировало, что Украина может подняться в 2018 году на 70 место (это потенциально может приносить дополнительно 1 миллиард долларов инвестиций в страну ежегодно), желаемому пока не суждено сбыться. Эксперты не исключают, что в следующем году, наоборот, вполне вероятно общее падение показателей.

В этом нет ничего удивительного, так как Украина является ярким представителем тренда спада инвестиций в глобальном масштабе.

Согласно опубликованным данным ООН по итогам Конференции по торговле и развитию (UNCTAD), прямые иностранные инвестиции по всему миру в 2017 году снизились на 16% – до 1,52 триллиона долларов против 1,81 триллиона долларов в 2016 году. Причем спад зафиксирован второй год подряд, несмотря на прогнозы ведущих аналитиков, предполагающих рост вложений в мире на 5% ежегодно. Основная причина — политика администрации Дональда Трампа по отношению к многосторонним экономическим договорам, а также нависшая угроза Brexit, что спровоцировало снижением активности иностранных покупателей компаний в США и Великобритании.

В государствах с переходной экономикой инвестиционный показатель снизился на 17%, до 55 миллиардов долларов (минимум с 2005 года). Это обусловлено тем, что инвесторов все больше разочаровывают переходные экономики, которые тесно связаны с сырьевой базой, а цены на сырье с каждым годом только снижаются.

Но отпугивают инвесторов и более значимые факторы, нежели серьевой.

Главный риск для инвесторов в Украине

По мнению экспертов, Украина, экономика которой действительно остается сырьевой, отпугивает инвесторов не столько ситуацией на Востоке страны, сколько очень низким бизнес-климатом, фактическим отсутствием соблюдения права собственности, политической нестабильностью и торможением реформ. И главное – высокой степенью коррупции. О последнем значимом факторе западные партнеры, в том числе официальные лица ЕС и США, говорят все чаще. В основном, называя коррупцию в Украине раковой опухолью и заявляя о наблюдающемся регрессе в борьбе с этим постыдным явлением.

Об этом же говорит и бизнес. Так, по данным опроса топ-менеджеров более 180 отечественных и иностранных компаний Американской торговой палатой в Украине (ACC), в нашей стране показатели уровня влияния коррупции на ведение бизнеса ухудшились, что возвращает ситуацию на уровень 2014 года. Среди препятствий в борьбе с коррупцией на первое место бизнес ставит отсутствие политической воли (63%).

«Мы доносим голос бизнеса до органов государственной власти. И здесь есть четкий месседж от бизнеса, что приоритетом номер один для улучшения бизнес-климата в Украине является именно борьба с коррупцией», — заявил президент Американской торговой палаты Андрей Гундер.

Глава экспертно-аналитического совета Украинского аналитического центра Борис Кушнирук считает, что коррупция действительно является главным препятствием на пути привлечения инвестиций.

«Коррупция есть везде, в любой стране, но разговоры в Украине о том, что мы вот-вот ее победим, наивны. Чтобы преодолеть коррупцию нужно бороться не с коррупционерами, а ликвидировать то, что ее порождает – перераспределение бюджетных средств, которые оседают в кошельках властьимущих, а также распил прибыли госпредприятий и теневой рынок ЖКХ, земельные отношения. И как только будут убраны зоны роста коррупции, то возможность воровать отпадет сама собой. И инвесторы поверят в нашу страну», — отметил эксперт.

Такого же мнения придерживается директор Института социально-экономической информации Илья Несходовский: «Однозначно инвесторов отпугивает уровень коррупции, в том числе в налоговой системе и на таможне, до сих пор не ликвидировано такое явление, как маски-шоу. Вот и выходит –заходить к нам с инвестициями пока никто не собирается».

Операция «Приватизация»

В деле привлечения инвестиций (и как один из факторов борьбы с коррупцией) правительство делает ставку и на масштабную приватизацию. По словам премьер-министра Владимира Гройсмана, честная и прозрачная приватизация, проведенная в соответствии с новым законодательством, позволит привлечь в Украину инвестиции и технологии и, тем самым, изменить модель экономики нашей страны с сырьевого типа на экономику добавленной стоимости.

«Модель экономики у нас пока сырьевая. Но мы формируем ряд программ по изменению этой модели. Например, приватизация. Продавая активы на открытых аукционах, привлечем инвестиции, технологии. Мы также запускаем программу рассрочки по уплате некоторых налогов (прежде всего НДС) при модернизации оборудования. Мы заинтересованы в рабочих местах здесь, налогах здесь, технологиях здесь и зарплатах здесь», — подчеркнул глава правительства.

На сегодня в Украине государство является самым неэффективным собственником, но в госсобственности продолжает оставаться более 3500 предприятий, из которых 1700 не работают, а из 1800 действующих порядка 80% — убыточны.

С 2015 года план по приватизации в 17 миллиардов гривен выполнялся лишь на 1-2%. В прошлом году поступления в бюджет от продажи госактивов выросли до 3,4 миллиарда гривен за счет продажи 25% акций энергокомпаний «Киевэнерго», «Западэнерго», «Днепроэнерго», «Днепрооблэнерго», и «Донецкоблэнерго», которая вызывает больше вопросов, чем ответов по поводу своей прозрачности.

В 2018 году выручить от приватизации планируется 22,5 миллиарда гривен. Продать планируется около 900 предприятий, среди которых 60 госактивов относятся к объектам большой приватизации. В Кабмине считают, что планы вполне реальные.

Западные партнеры восприняли новое приватизационное законодательство положительно, но при этом отмечают, что успешной приватизации в этом году ожидать не стоит — возможно лишь начало процесса будущей продажи нескольких крупных объектов. Такого же мнения придерживаются эксперты.

«Закон о приватизации, конечно, позитив в контексте того, что процедуры продажи упрощаются и убраны все препятствия на пути инвесторов. Но считаю, что очень важна имплементация закона. И пока в Украине не будет создан успешный кейс продажи госпредприятий, который будет свидетельствовать о прозрачности процедуры, наявности конкуренции и отсутствии злоупотреблений со стороны чиновников, до тех пор к приватизации госпредприятий ставлюсь скептически. На каком-либо этапе может состояться саботаж, даже после принятия закона», — отметил Несходовский.

Директор Фонда Блейзера Олег Устенко считает маловероятным приход инвесторов, в том числе в плане приватизации — все зависит от качества реформы. «Есть две основные реформы, которые не проведены и без которых никто не даст денег. Если провести антикоррупционную реформу и прозрачную приватизацию, то есть возможность получить деньги и не войти в цунами в начале 2019 года», — резюмировал эксперт.

Время требует незамедлительных действий

Тем не менее, интерес инвесторов к Украине есть, и нужно только приложить усилия, чтобы этот интерес оправдать.

«Это первый раз, когда у меня столько запросов на встречу от топ-игроков инвестиционного рынка. Такого никогда не происходило, настолько большого количества топ-инвесторов», — заявил на полях Давосского экономического форума президент Украины Петр Порошенко.

Эксперты подтверждают – интерес инвесторов к Украине огромен. По словам Несходовского, основные двигатели – дешевая рабочая сила, достаточно развитый в плане образования человеческий капитал, дешевые (по сравнению с нашими соседями) ресурсы, ситуация на валютном рынке, которая делает производство очень привлекательным, быстро приносящим прибыль.

«Слабость гривни позволяет поставлять продукцию достаточно дешевую, а потом получать приличную добавочную стоимость в виде прибыли. Плюс работает зона свободной торговли с Евросоюзом», — подчеркнул Несходовский.

По его мнению, самый пристальный интерес у инвесторов вызывает аграрный сектор, он продолжает оставаться перспективным в контексте открытия рынка земли, низкого налогообложения, развитости инфраструктуры, в том числе портовой. Также привлекательными являются добывающие отрасли, химическая промышленность, энергетика. Заманчиво выглядит и ИТ-сектор, где очень упрощена система налогообложения.

«То есть, не интересны инвесторам сектора экономики с высокой добавочной стоимостью. В целом в мире излишек денег. Поэтому возможность вкладывать средства есть. Но только туда, где есть перспективы. Деньги вкладывают туда, куда можно быстро зайти и также быстро выйти – самые простейшие сферы», — отметил Несходовский.

Кушнирук добавляет, что, помимо перечисленного, интересна инвесторам и альтернативная энергетика, а также энергосберегающие технологии: «Украина — энергоемкое государство, и если будет активно проводиться политика энергосбережения, то инвестиции в эту сферу, в том числе в тепломодернизацию, могут быть очень выгодными, их привлекательность только растет. Инвестиции могут составить десятки миллиардов долларов».

Между тем, эксперты скептически относятся к перспективе роста инвестиций в Украину в ближайшей перспективе.

«Мой прогноз на 2018-2019 годы, учитывая, что нынешний год предвыборный (весной 2019 – президентские выборы, а осенью – парламентские), — никто значимых инвестиций вкладывать в нашу страну не будет. Естественно, что кто-то будет заводить деньги, но, скорее всего, это будут наши олигархи. А иностранных инвестиций в новые объекты и проекты, вероятно, не будет. Во всех странах мира предвыборный год – не лучшее время для вложений, в это время растет популизм и не понятно, чем все закончится», — сказал Кушнирук.

Несходовский считает, что проблема на сегодня заключается в том, что интерес инвесторов не реализуется, их сдерживают риски — уровень коррупции, сложность в получении различных разрешительных документов, незащищенность прав частной собственности. Поэтому ожидать роста вложений особо не стоит.

«Вот и выходит – интерес есть, но заходить пока никто не собирается, и не будет. В 2018 году объем инвестиций, возможно, и вырастет – ведь позитивные сдвиги происходят. Просто объем этих вливаний будет небольшим, очень скромным», — отметил эксперт.

Как будут обстоять дела с инвестициями, зависит от власти, в силах которой устранить все озвученные экспертами преграды и риски. Причем никаких новых вызовов нет, есть старые хронические болезни, излечить которые – задача номер один. А времени для этого — минимум, иначе Украина утратит привлекательность вместе с верой инвесторов в жизнеспособность нашей страны. Если же власти все сделают верно, то вместо прогнозируемых Минэкономики 8 миллиардов долларов инвестиций в 2020 году мы получим необходимые 20 миллиардов для стабильного роста страны.

Динамика и структура инвестиционной деятельности Украины

Для характеристики внешнеэкономической деятельности определенной страны статистика рассматривает два основных направления: прямые иностранные инвестиции в экономику страны и прямые инвестиции из страны в экономику стран мира.

Таблица 10 Прямые иностранные инвестиции в Украину и из Украины по 2008-2012 гг., млн. долл. США [1]

Прямые инвестиции в Украину

Прямые инвестиции из Украины

Рисунок 12 Прямые иностранные инвестиции в Украину и из Украины по 2008-2012 гг., млн. долл. США [1]

В системе мирового хозяйства в наше время международная торговля и прямые иностранные инвестиции играют очень важную роль. Темпы их роста значительно превышают темпы роста мирового ВВП, характеризующий устойчивость тенденции углубления интернационализации. Также показатели темпов роста прямых иностранных инвестиций значительно превышают показатели в торговле товарами и услугами, что обусловлено рядом факторов международного экономического развития последних десятилетий.

Украина на пути к вхождению в мировое хозяйство делает лишь первые шаги, но существует ряд объективных причин, которые этому препятствуют. Одной из таких причин является низкий уровень иностранного инвестирования в украинскую экономику. А развитие экономики Украины в значительной степени зависит от привлечения иностранных инвестиций, наиболее эффективным источником внешнего финансирования которого являются прямые иностранные инвестиции.

Анализ рынка иностранных инвестиций Украины невозможно без изучения его структуры и динамики, которые определяют основные показатели и направления экономического развития страны-реципиента. Для лучшего наглядного отображения динамики прямых иностранных инвестиций в Украину и прямых инвестиций из Украины, на основе данных табл. 4.5 построим график:

Из рис. 12 видно, что прямые иностранные инвестиции в экономику Украины постоянно растут, эта положительная динамика позволяет прогнозировать дальнейшее увеличение инвестиций. Прирост ПИИ в 2012 по сравнению с 2008 составляет 52%. Таким образом можем предположить, что размер ПИИ в 2014 году составит 62-64 млрд. Долл. США. Прямые инвестиции из Украины значительно меньше прямые иностранные инвестиции в Украину. Они растут гораздо меньшими темпами, чем ПИИ в Украину, в 2012 проявляется их уменьшения по сравнению с 2011 Итак, можем отметить, что размер прямых инвестиций остается на примерно одинаковом невысоком уровне, заметна тенденция к росту отсутствует.

Рисунок13 Прямые иностранные инвестиции из стран мира в экономике Украины, млн. долл. США [1]

Рисунок14 Прямые инвестиции из Украины в экономике стран мира, млн. долл. США [1]

Из рис. 4.3 и 4.4, составленных автором по данным Госкомстата, видно наиболее ПИИ в экономику Украины было привлечено из Кипра (23%), Германии (16,9%), Нидерландов (9,7%) и России (6,5%), а всего было осуществлено прямых инвестиций из Украины в экономики таких стран как Кипр (89,6%), Россия (4,5%), Латвия (1,5%), Польша (0,8%).

Очевидно, что значительная часть капитала вывозится в Кипр, что крайне негативно характеризует инвестиционную деятельность Украины. Однако наблюдается возврат капитала: в 2012 из Украины в Кипр инвестировано 5810500000. долл. США, а с Кипра в Украину — 13661900000. долл. США;

Рисунок 15 Структура ПИИ в экономике Украины по видам экономической деятельности за 2012 г.

Наибольшая доля прямых иностранных инвестиций направлена в промышленность (31,5%) и финансовой деятельности (29,6%), что вполне соответствует ожиданиям — промышленный сектор в Украине требует значительных инвестиций, в том числе в инновации. Структура инвестиций в основной капитал Украины совпадает с общемировыми тенденциями: преобладающими являются доли инвестиций в услуги и промышленность, намного меньше доли направляются в сельское хозяйство и добывающую промышленность.

Положительным аспектом инвестиционной деятельности Украины является рост доли финансовой деятельности в общем объеме прямых инвестиций из Украины.

Россияне — самые активные среди иностранцев покупатели готового бизнеса в Украине. Это обусловлено в первую очередь тем, что западные инвесторы не понимают тонкостей и специфики ведения бизнеса в Украине, а россияне вполне спокойно к ним относятся, поскольку являются носителями того же менталитета. Из всех регионов России наиболее охотно инвестируют в украинский бизнес москвичи.

Приоритетные сферы — пищевая промышленность, сельское хозяйство, фармацевтика, образование.

Источники: http://lenta.ru/articles/2017/03/03/ukrinvest/, http://economics.unian.net/finance/2392413-investitsii-v-ukrainu-pochemu-interes-imeetsya-no-deneg-dlya-nas-net.html, http://vuzlit.ru/25408/dinamika_struktura_investitsionnoy_deyatelnosti_ukrainy

Источник: invest-4you.ru