Инвестиции в нематериальные активы
Нематериальными активами считаются любые активы, не обладающие материальной либо вещественной формой, однако способные к их полной идентификации от других активов и подлежащие использованию в промежутке времени более одного года.
На сегодняшний день один из наиболее успешных и перспективных видов инвестирования.
Инвестиции в нематериальные активы увеличивают научно-техническую базу предприятия, повышают её функциональность и технологичность. Что, несомненно, отражается на качестве продукции, её цене и общей прибыли предприятия.
Инвестиции в нематериальные активы дают инвесторам огромное поле для маневра, так как объектов нематериальных активов великое множество. Это могут быть продукты интеллектуальной собственности либо активы, формирующие деловую репутацию компании.
Объекты интеллектуальной собственности это права на результат труда интеллектуальной деятельности. Такими объектами могут выступать:
- патенты на изобретения либо достижения
- научные исследования, конструкторские проекты
- расходы, связанные с организацией труда в компании
- авторские право на продукты программного обеспечения, высокотехнологичной аппаратуры
- патент на право обладания товарного знака, наименования товара и даже места его нахождения.
Такой нематериальный актив как деловая репутация напрямую влияет на её рыночную стоимость. В случае положительной деловой репутации компания на рынке будет стоить больше чем сумма её чистых активов. Положительную репутацию характеризует устойчивое положение компании на рынке, наличие большого числа постоянных клиентов, хороших отзывов, как со стороны клиентов, так и со стороны экспертов, наличие постоянных торговых партнеров и т.п. В случае, если компания обладает отрицательной деловой репутацией, её стоимость на рынке будет ниже стоимости её чистых активов. Именно поэтому инвестиции в нематериальные активы, в частности в улучшение деловой репутации фирмы, очень важны как для собственников компании, так и для её инвесторов.
Инвестиции в нематериальные активы — это вложения, направленные на приобретение патентов и лицензий, авторских прав, торговых марок и знаков, приобретение прав на земельные участки и другие объекты природного пользования, программного обеспечения и т.д.
Инвестиции в нематериальные активы неразрывно связаны с инновационной деятельности и в какой-то степени стимулируют развитие инноваций на конкретном производстве.
Инвестиции в нематериальные активы стимулируют внедрение и введение новых технологических, технических и других видов решений в процесс производства для улучшения количественных и качественных показателей результатов деятельности организации.
(Пока оценок нет)
Нематериальные активы – инвестиции
В большинстве случаев инвестиции в сознании людей прочно связаны с покупкой каких-нибудь материальных активов. В случае с недвижимостью, валютой или золотом инвестор может потрогать инвестиционные объекты, в которые были вложены денежные средства. В то же самое время существуют инвестиции в нематериальные активы. Данные инвестиционные объекты не имеют материальной базы или основы, но обладают реальной ценностью.
Сущность явления
Итак, в соответствии с мнением экспертов под нематериальными активами следует понимать инвестиционные объекты, которые не имеют собственного физического воплощения или формы, но при этом их можно идентифицировать и использовать.
В настоящее время многие владельцы и акционеры компаний воспринимают инвестиции в нематериальные объекты в качестве наиболее выгодных и перспективных форм вложения капитала.
Основной спецификой подобного направления инвестирования является то, что оно не подходит для стороннего потенциального инвестора, который при этом не обладает значительным капиталом и не связан с данным бизнес-проектом. Вложения в нематериальные активы являются приоритетом именно для владельцев предприятия. Объяснить это несложно, ведь в долгосрочном периоде они могут принести инвесторам серьезную прибыль.
В то же самое время подобные капиталовложения отличаются длительным положительным эффектом. Владельцы бизнеса смогут пожинать плоды таких инвестиций в течение 5–10 лет. Их доходность может равняться нескольким сотням процентов. Деньги, выделяемые инвестором в рамках подобного инвестирования, должны развивать бизнес или производство.
Классификация
Фактически объектами рассматриваемых инвестиций становится научная, исследовательская или инновационная деятельность. В то же время они могут быть направлены на репутационную или управленческую составляющую компании. Подробнее с полной классификацией нематериальных активов можно познакомиться на приведенной ниже схеме.
Итак, мы видим, что понятие нематериальных активов на верхней ступени иерархии формируют:
- гудвилы бизнеса;
- персональные активы;
- отделимые от компании активы.
Каждое из приведенных направлений, в свою очередь, подразделяется на отдельные инвестиционные объекты.
Гудвилы бизнеса формируются за счет:
- обученного персонала;
- методологических основ принятия управленческих решений;
- клиентской базы;
- преодоленных стартовых трудностей;
- репутации предприятия.
Персональные активы формируются за счет:
- репутации каждого из сотрудников и владельца бизнеса;
- личных деловых качеств, а также профессиональных умений и навыков;
- квалификации сотрудников и владельца.
Отделимые от компании активы формируются за счет:
- брендов, фирменных торговых марок и знаков;
- секретных производственных методов и технологий;
- технической базы;
- авторских прав и патентов;
- заключенных договоров;
- лицензий.
Зачастую могут выделять два основных направления инвестиций в нематериальные активы.
Во-первых, это все аспекты, связанные с деловой репутацией компании в целом и каждого из ее сотрудников в отдельности. Именно репутационные моменты часто ложатся в основу вновь заключаемых договоров, поиска новых деловых партнеров и клиентов.
Во-вторых, вложения в нематериальные инвестиционные объекты могут быть связаны с исключительными правами на использование земельного участка, продуктов интеллектуальной собственности и так далее.
Переоценить значение данных капиталовложений не представляется возможным.
Отдельным их направлением следует признать инвестиции в человеческий капитал.
Краткие итоги
Инвестиции в нематериальные активы представляют собой долгосрочные капиталовложения, получение прибыли от которых непосредственно связано с фактором положительного влияния нематериальных активов на выпускаемую продукцию, производимые работы и оказываемые услуги.
Инвестиции в нематериальные активы — как оценить доходность и риски
Изменения, происходящие в современной экономике, политике, науке и технологиях, затронули все слои общества и многие привычные установки и мировоззрение также не остались в стороне от этого, поистине глобального процесса. Во многом это отразилось и на такой одной из самых консервативных сторон человеческой деятельности, как управление деньгами, инвестициями и т.п.
Нетрудно заметить, как все больше и больше акцент инвесторов всего мира смещается от столь традиционных форм денежного обращения в направлении кибер технологий, проведения стандартных банковских операций, появлением новых инвестиционных технологий, и что самое важное, приоритетом стало вложение капитала в нематериальные активы, знания и все что связано с информацией.
Достаточно привести такие факты, что, например, еще недавно каких-нибудь двадцать лет назад мечта любого инвестора была вложить свои деньги в акции нефтяного гиганта, или производителя тяжелого машиностроения. Сейчас ситуация кардинально изменилась и, например, многие интернет — компании имеют капитализацию (стоимость) в десятки и даже сотни раз превышающие стоимость вчерашних лидеров.
Чего только стоит привести такие наглядные примеры, как Google с его стоимостью в 600 млрд. долларов или интернет сервис Uber, «похоронивший» монополию многих компаний, предоставляющие услуги такси по всему миру. И даже такой сервис как AirBnB, который скоро вообще оставит без работы риэлторов и агентов по недвижимости. В чем секрет таких бизнесов понятен, наверное, каждому, и он основан на информации или знаниях, что составляет основу всей группы нематериальных активов.
Тем не менее, несмотря на всю привлекательность инвестиций в эти перспективные активы, для большинства инвесторов по — прежнему представляется сложным оценить эффективность вложения капитала в такие проекты. Это, скорее всего, связно как с отсутствием единой стандартной методологии оценки, столь привычной при оценке акций или недвижимости, так и отсутствие у большинства инвесторов базовых понятий того, что такое нематериальные активы и как использовать их для вложения и увеличения своего инвестиционного капитала.
В этой статье будет рассказано об основах методики оценки нематериальных активов с точки зрения инвестора, как в направлении определения их инвестиционной привлекательности, так и в направлении формирования прибыли и эффективности отдачи вложенного капитала.
Основные методы оценки инвестиций в нематериальные активы — теория и практика
Прежде чем говорить о методах оценки инвестиций в нематериальные активы, следует досконально разобраться в самом понятии, что входит в эту категорию и какое она место занимает в инвестиционной стратегии инвестора. Под нематериальными активами, как правило, понимаются ценности, не имеющие прямой материальной формы, и их ценность определяется не столько входящими в них материальными ресурсами, сколько той полезностью для общества, бизнеса или конкретного потребителя.
В эту группу активов входят:
- информация, могущая стать источником конкурентного преимущества на рынке, технологии, научные исследования и т.п.
- компьютерные программы, прямо или косвенно задействованные для создания дополнительной стоимости, роста капитала
- литературные источники, в том числе и художественные
- торговые марки, товарные бренды, и логотипы
- любые музыкальные произведения, видео и кинопродукция, которая как востребована рынком, так и представляющая ценность для узкого круга потребителей
- права на владение каким — либо нематериальным активом, например, франшизы, роялти и т.п.
Причем следует отметить, что признание актива нематериальной инвестицией выполняется при одновременном соблюдении двух условий:
- существует большая вероятность притока будущих экономических выгод инвестора от нематериального актива;
- стоимость нематериального актива можно надежно оценить.
Процедура оценки нематериальных активов предусматривает применение затратного, доходного и сравнительного подходов к оценке:
Сравнительный подход основан на предпосылке, что стоимость любого имущества зависит от цен, которые сложились к настоящему моменту времени на аналогичное или схожее имущество. Стоимость объекта определяется ценами недавних сделок купли-продажи схожих по своим характеристикам сравниваемых объектов.
Для сравнения выбирают конкурирующие с оцениваемой собственностью объекты. Экономические преимущества и недостатки оцениваемых объектов по сравнению с выбранными аналогами учитывают посредством введения соответствующих корректирующих поправок.
Но если этот способ при оценке привычных материальных активов имеет сравнительно несложный характер, то, как оценить таким методом, например, создание принципиально новой технологии лечения болезни Паркинсона или программного обеспечения, позволяющего снизить издержки обращения капитала внутри конкретной корпорации.
Обычно в таком случае предпринимается ряд шагов:
- определяется отрасль, к которой принадлежит интеллектуальная собственность, например, ПО для алгоритмической торговли на рынке Форекс. Эта группа относится к торговым системам, обычно используемая брокерами, банками и инвестиционными фондами.
- Производится оценка того, сколько стоит такая программа у брокера, например 100 000 рублей.
- затем оценивается, какой, с помощью этого ПО получается средний доход от торговли на рынке, например 20% годовых.
- окончательная оценка нового ПО может быть взята как ее стоимость у брокера плюс годовой доход от ее использования, т.е. еще 20 тысяч. Итого, приблизительная сравнительная оценка дает сумму в 120 тысяч рублей.
Естественно, что такой подход оценки является приблизительным и наиболее эффективен при сравнении близких по параметрам продуктов интеллектуальной собственности.
Основными формами денежных поступлений являются платежи за предоставленное право использования интеллектуальной собственностью, например, роялти, франшиза и такие, например, как:
- экономия затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг) и (или) на инвестиции в основные и оборотные средства, в том числе фактическое снижение затрат, отсутствие затрат на получение права использования интеллектуальной собственности (например, отсутствие лицензионных платежей, отсутствие необходимости выделения из прибыли наиболее вероятной доли лицензиара);
- увеличение цены единицы выпускаемой продукции (работ, услуг);
- увеличение физического объема продаж выпускаемой продукции (работ, услуг);
- снижение выплат налогов и (или) иных обязательных платежей;
- сокращение платежей в счет обслуживания долга;
- снижение риска получения денежного потока от использования объекта оценки
Если брать в качестве примера ситуацию с ПО для торговли на Форекс, то оценкой инвестиций в него может служить не только 20% доход от сделок, но и, например, экономия на брокерских комиссиях, минимизация затрат и рисков при маржинальной торговле.
Сущность затратного подхода заключается в определении современной (текущей) рыночной стоимости, оцениваемой собственности посредством суммирования фактических затрат на создание, правовую охрану и прочих расходов, необходимых для ее создания. Полученная таким образом стоимость нового актива должна быть скорректирована с учетом инфляции и всех потерь.
При кажущейся всей простоте этого подхода оценки ИС (интеллектуальной собственности), все же он мало объективен по той простой причине, что он учитывает все затраты на его производство, что не всегда может соответствовать рыночным ожиданиям. Если, например, созданная программа для торговли на рынке Форекс обошлась разработчикам в 1 млн. рублей (включая плату программистам, рекламу и продвижение), то это еще не значит, что в рыночных условиях покупатели будут готовы платить за нее именно эту цену.
Однако если созданный продукт (в данном случае программа) такой, что позволяет зарабатывать на рынке не 20 %, а 1200%, то вопрос о затратах и их компенсации будет решаться в строго индивидуальном подходе каждого клиента. Вполне возможно, что для кого — то и 10 млн. рублей будет не жалко, чтобы приобрести такой ценный продукт.
Заключение
В качестве заключения можно констатировать, что использование традиционных методов для оценки инвестиционной привлекательности нематериальных активов вполне возможно, но следует все же учитывать и саму практику работы с подобными форматами активов, где принцип конкуренции и востребованности рынком должен быть приоритетным.
Источники: http://investicii-v.ru/investicii_v_nematerialnye_aktivi/, http://investoriq.ru/praktika/investicii-v-nematerialnye-aktivy.html, http://tv-bis.ru/praktika-investirovaniya/527-investitsii-v-nematerialnyie-aktivyi.html
Источник: