Альтернативные инвестиции могут быть двух видов

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

ФИНАНСЫ и ИНВЕСТИЦИИ

Альтернативные инвестиции и дополнительная диверсификация инвестиционного портфеля

Любая рациональная инвестиционная стратегия должна обладать значительным уровнем диверсификации, позволяющим свести к минимуму, а иногда и полностью удалить, несистематический риск в целом по портфелю. Таким образом, наличие на рынке широких инвестиционных возможностей позволяет сформировать высокодиверсифицированный портфель, обладающий максимальной доходностью при заданном уровне риска. Однако достижение цели высокого уровня возможной диверсификации может быть ограниченно, в случае если инвестор использует при формировании портфеля традиционные финансовые активы, т. е. обыкновенные акции и/или облигации. Принимая во внимание положительную корреляцию между рынками различных стран, в некоторых случаях инвестиции в иностранные ценные бумаги также являются неподходящим инструментом для достижения желаемого уровня дополнительной диверсификации портфеля.

Тем не менее существует определенная группа нетрадиционных активов, позволяющих добиться снижения корреляции инвестиционного портфеля и фондового рынка, предоставляя в результате этого дополнительную диверсификацию и увеличение общего уровня ожидаемой доходности. Вложения в подобные активы называются альтернативными инвестициями.

В общем смысле, альтернативные инвестиции можно определить как инвестиции, не ограниченные традиционными финансовыми активами и охватывающие вложения в хедж-фонды, венчурный капитал, управляемые фонды фьючерсов, а также инвестиции в определенную группу реальных активов, таких как недвижимость, антиквариат или предметы искусства. Таким образом, альтернативные инвестиции охватывают большой спектр как финансовых, так и материальных активов. При формировании портфеля альтернативные инвестиции могут играть значительную роль, особенно с точки зрения диверсификации. Альтернативные инвестиции становятся оптимальным дополнительным инструментом не только для повышения уровня диверсифицированности портфеля, но также для создания его качественно иной, уникальной структуры и потенциального увеличения ожидаемой доходности. Тем не менее, на сегодняшний момент термин «альтернативные инвестиции» не имеет точного определения, поэтому в некоторых источниках под альтернативными инвестиционными возможностями понимаются вложения только в реальные активы, в то же время можно встретить и исключительно финансовые активы, попадающие в группу альтернативных инвестиций. Однако для правильной классификации альтернативных инвестиций необходимо, прежде всего, учитывать их широкий спектр.

Сущность и виды альтернативных инвестиций

Нетрадиционные, или альтернативные, инвестиции, не имея четкого определения, трактуются разнообразно. Под категорию альтернативных инвестиций можно подвести практически любой актив, не являющейся акцией или облигацией. Соответственно, виды альтернативных инвестиций охватывают широкий спектр доступных вариантов для вложения средств, особенно принимая во внимание наличие рынка альтернативных инвестиций. Таким образом, рассматривая виды альтернативных инвестиций, будет целесообразно классифицировать их по следующим трем категориям:

1. Альтернативные финансовые активы.
2. Альтернативные реальные (материальные) активы.
3. Ценные бумаги, находящиеся в обращении на рынке AIM.

В первую категорию альтернативных инвестиций попадают практически любые активы, не являющиеся долевыми или долговыми инструментами рынка капитала. Данная категория, представляющая собой альтернативные финансовые активы, состоит из следующих видов:

Инвестиции в фонды рискованного (венчурного) капитала, предполагающие вложения в недавно образованные компании. Доходность венчурных инвестиций может быть очень высокой, несомненно, определяя и высокий риск таких вложений. Доходность давно работающих западных венчурных фондов может достигать 40–50% годовых, а активы под управлением пяти крупнейших венчурных фондов составляют порядка 10 млрд. долл.

Управляемые фонды фьючерсов, которые совершают операции только с фьючерсными контрактами на всех товарных рынках и рынках ценных бумаг. Доходность по таким фондам не зависит от состояния рыночной конъюнктуры, позволяя таким образом зарабатывать как на растущем рынке, так и на падающем. Согласно данным Barclay Hedge alternative asset research, на конец I квартала 2008 года средства под управлением фондов фьючерсов составляли порядка 219,7 млрд. долл. При этом рост активов в подобных фондах составил 68,22% по сравнению с 2005 годом, что объясняется, прежде всего, высоким спросом на данные инструменты среди инвесторов, диверсифицирующих свои портфели.

Хедж-фонды. Инвестиционные пулы, организованные в форме частных партнерств и зарегистрированные в оффшорных зонах с целью минимизации налогообложения и государственного регулирования. Управляющие хедж-фондами свободны в выборе инвестиционных инструментов и стратегий, в результате чего потенциальная прибыль зависит от мастерства самих управляющих фондами. В 2007 году такие хедж-фонды, как Capital Paulson & Co и Lahde, ориентированные на коллапс subprime кредитования на западных рынках, показали доходность порядка 500% и более. В то же время многие другие хедж-фонды, чья инвестиционная стратегия базировалась на росте ипотечных облигаций, потерпели значительные убытки.

Инвестиции в ETFs (exchange-traded funds), представляющие собой приобретение паев в фонде со структурой, привязанной к структуре индекса определенной отрасли промышленности, географическому региону или рынку в целом. Главным преимуществом данного инструмента является его свободное обращение на бирже и, следовательно, возможность осуществления транзакций в течение всего торгового дня. Nasdaq-100 Index Tracking Stock, DIAMONDS Trust, iShares S&P 500 являются одними из популярных ETFs, отражающих структуры индексов Nasdaq-100, Dow Jones Industrial Average и S&P 500 соответственно. Принимая во внимание широкий выбор финансовых активов на фьючерсно-товарных или внебиржевых рынках, а также наличие структурированных финансовых продуктов различной сложности, список альтернативных финансовых активов может быть значительно расширен.

Инвестиции в реальные (материальные) активы составляют вторую обширную категорию альтернативных инвестиций. Вложения в материальные активы как объект для инвестиций, в свою очередь, могут быть разделены на следующие виды:

Коллекционные ценности. К данной категории относятся вложения в произведения изобразительного искусства и антиквариат, т. е. активы арт-рынка.

Драгоценные камни и драгоценные металлы. В категорию драгоценных камней попадают изумруды, сапфиры, алмазы, рубины. Золото, серебро, платина, палладий, родий относят к драгоценным металлам. Следует также отметить, что инвестиции в золото считаются одними из самых надежных вложений, особенно для защиты от инфляции. Недвижимость. Традиционно недвижимость рассматривается как один из основных объектов альтернативного инвестирования. Коммерческая недвижимость и жилые дома представляют собой хороший источник генерирования дохода для инвестора, располагающего значительными средствами.

Инвестиции в ресурсы. Вложения в производственные мощности, создающие или способные создавать природный газ, сырую нефть, древесину и т. д.

Также довольно популярным вложением являются инвестиции в винные коллекции, ювелирные изделия, раритетные автомобили. Инвестиции в реальные активы, как и в альтернативные финансовые активы, очень разнообразны и представляют собой вложения теоретически в любой материальный актив эксклюзивного характера, способный вырасти в цене и/или сгенерировать прибыль вне зависимости от конъюнктуры фондового рынка. На сегодняшний день материальные активы являются довольно популярным инструментом альтернативных инвестиций не только среди частных инвесторов, но и среди институциональных. Однако прямые инвестиции в категорию реальных активов могут быть трудоемкими, вследствие их сложной и неоднородной природы. Поэтому для портфельного инвестора такие инструменты непрямого инвестирования, как ОФБУ и специализированные ПИФы (например, закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости), будут являться подходящим способом конечного вложения средств в материальные активы.

К третьей категории альтернативных инвестиций можно отнести ценные бумаги, находящиеся в обращении на рынке AIM. Рынок альтернативных инвестиций был создан в 1995 году как отдельная торговая площадка при Лондонской фондовой бирже (London Stock Exchange), предназначенная для облегчения доступа к финансированию молодых, динамично развивающихся компаний со всего мира. По официальным данным Лондонской фондовой биржи, на начало июня 2008 года торговая площадка AIM насчитывала 1659 компаний (из них британских 1318), с общей рыночной капитализацией 95,7 млрд. фунтов стерлингов. Компании, акции которых котируются на AIM, представляют 32 сектора, включая природные ресурсы, информационные технологии, биотехнологии и др. Низкие требования, предъявляемые к эмитенту для выхода на Лондонский рынок альтернативных инвестиций, являются ключевым отличием от выхода на основную площадку LSE.

Размещая свои акции на торговой площадке AIM, эмитент имеет право не соблюдать условия относительно минимального размера капитализации. Однако эмитент должен обеспечивать достаточность оборотного капитала (как минимум в течение одного календарного года после допуска к торгам) и его акции не должны иметь ограничений на свободное обращение. Таким образом, ценные бумаги торговой площадки AIM как один из инструментов альтернативных инвестиций могут быть подходящим вложением для инвестора, ориентирующегося в большей степени на перспективы и потенциал развития компании-эмитента, чем на его историю и финансовые показатели. Несомненно, наличие в портфеле подобных ценных бумаг может принести и дополнительный риск. Именно этот фактор в первую очередь следует учитывать инвестору, рассчитывающему на рост капитализации эмитентов с площадки AIM. Ценные бумаги на AIM как инструмент альтернативных инвестиций являются более подходящими для инвестора, склонного к риску, нежели для инвестора, руководствующегося консервативной стратегией.

Таким образом, альтернативные инвестиции, подразделяясь на три обширные категории, представляют собой совершено разные объекты для размещения средств. Более того, инвестору необходимо учитывать различия и характеристики инструментов в каждой конкретной категории альтернативных инвестиций, чтобы принять наиболее рациональное решение при выборе подходящих активов для портфеля. Включение в портфель материальных активов второй группы альтернативных инвестиций, как правило, легче произвести посредством специализированных инструментов непрямого инвестирования (ПИФы, ОФБУ), структура которых, в свою очередь, содержит вложения в определенные классы материальных активов.

Общие характеристики альтернативных инвестиций

Несмотря на то что альтернативные инвестиции не должны быть анализированы как единая категория, тем не менее они имеют ряд общих характеристик, которые должны быть учтены инвестором.

Неликвидность является одним из ключевых свойств практически любого вида альтернативных инвестиций. Данная характеристика является производной от самого понятия альтернативных инвестиций, подразумевающего любой тип активов, который не продается широко на рынке и не подпадает в категорию традиционных.

Длительный срок владения. Второй общей характеристикой альтернативных инвестиций является необходимость владения ими на значительном инвестиционном горизонте, который может составлять 5–10 лет и более. Длительный срок владения активами альтернативных инвестиций является результатом их первого свойства – неликвидности.

Отрицательная корреляция с другими активами. Во многих случаях активы альтернативных инвестиций отрицательно коррелированны с традиционными инвестиционными активами. Благодаря подобному свойству, инвестиционный портфель может получить дополнительную диверсификацию, которая является недостижимой в случае наличия только традиционных классов финансовых активов в портфеле.

Необходимость широкого инвестиционного анализа. Ограниченность данных о риске и доходности за прошлые периоды присуща многим видам альтернативных инвестиций, особенно для категории материальных активов. Вследствие того, что информация далеко не всегда является доступной, инвестору необходимо осуществлять более глубокий анализ для проведения эффективной оценки и принятия конечного решения о рациональности включения в портфель того или иного актива из категорий альтернативных инвестиций. Подобный анализ должен охватывать всевозможные операционные издержки, мастерство управляющих, а также уровень риска, который инвестор может принять на себя.

Однако степень значимости каждой характеристики может варьироваться от того, какой вид альтернативных инвестиций рассматривается. Так, при вложениях в альтернативные финансовые активы уровень ликвидности может быть выше по сравнению с альтернативными инвестициями, представленными материальными активами.

Альтернативные инвестиции в структуре портфеля

Любой инвестор, формируя портфель, прежде всего должен руководствоваться принципами благоразумного, рационального подхода при размещении своих средств. Необходимо учитывать множество различных факторов, которые могут оказать влияние на фактическую доходность портфеля, а также присущий ему уровень риска. Хорошо диверсифицированный портфель обладает только систематическим риском, в то время как несистематический, нерыночный риск в подобном портфеле полностью устранен.

Однако использование альтернативных инвестиций, вследствие их отрицательной корреляции с рынком, может сократить и уровень общего, систематического риска инвестиционного портфеля. Таким образом, включение альтернативных вложений в инвестиционную стратегию создает дополнительную возможность диверсифицировать риск в целом по портфелю, изначально состоящему только из традиционных долевых и/или долговых финансовых активов. К тому же дополнительная диверсификация и повышение уровня ожидаемой доходности могут быть достигнуты благодаря доступности более широкого выбора новых инвестиционных инструментов и рынков, представленных подобными активами. Тем не менее, принимая решение о включении альтернативных инвестиций в структуру портфеля, необходимо учитывать неликвидную сущность для их большинства, а также ряд других общих характеристик, рассмотренных ранее.

Учитывая данный аспект, большинство экспертов и аналитиков сходятся во мнении, что доля активов, представляющих альтернативные инвестиции, в портфеле не должна превышать 10% от общего объема инвестиций. Данная рекомендация обосновывается предположением, что инвестор имеет короткий или средний инвестиционный горизонт, а также значительную необходимость в ликвидности активов, составляющих портфель. Однако если эти параметры меняются, распределение средств в активы альтернативных инвестиций может также значительно измениться. Так, например, у толерантного к риску инвестора, обладающего низкой необходимостью в ликвидности и длинным инвестиционным горизонтом, удельный вес альтернативных инвестиций в портфеле может быть гораздо больше (порядка 15–25%). В то же время, у консервативного инвестора, ориентирующегося на краткосрочный инвестиционный горизонт и высокую ликвидность активов, пропорция альтернативных инвестиций будет равна примерно 10%. Также необходимо учитывать и уровень риска, который инвестор может принять на себя. Исходя из этих условий, подходящую пропорцию альтернативных инвестиций в портфеле можно определить, основываясь непосредственно на самих инвестиционных стратегиях:

Таким образом, необходимая степень ликвидности, длина инвестиционного горизонта и риск – «аппетит» инвестора – являются основополагающими факторами при принятии решения о размере распределения средств в активы альтернативных инвестиций при формировании общей структуры портфеля.

В заключение можно отметить, что сущность альтернативных инвестиций состоит в том, что это альтернатива рынку, и доходность подобных инструментов не связана с доходностью рынка или же слабо коррелированна с ним. Альтернативные инвестиции, представленные определенными активами в общем инвестиционном портфеле, приносят дополнительную диверсификацию, при умелом использовании свойства слабой или отрицательной корреляции с рынком. Благодаря этому также становится возможным получение доходности по альтернативным инвестициям в любых рыночных условиях, т. е. независимо от его роста или падения. Традиционный портфель, состоящий только из акций и/или облигаций, будет всегда более чувствительным к изменениям рыночной конъюнктуры, чем портфель, определенная часть которого состоит из альтернативных инвестиций.

По материалам статьи М. Витвицкого «Альтернативные инвестиции и дополнительная диверсификация», журнал «Портфельный инвестор»

Альтернативные инвестиции или диверсификации мало не бывает

События, которые происходят на финансовых рынках в последние несколько недель многих заставили пересмотреть свои взгляды на риск.

Некоторые мои клиенты стали инвестировать относительно недавно и никогда не чувствовали на практике, что такое паника на финансовых рынках и как стремительно может снижаться стоимость вложений, если принять на себя повышенные инвестиционные риски.

За последние 5 лет мировые финансовые рынки практически непрерывно росли. В последний раз сколько-нибудь значительный обвал был в августе 2011 года, когда агентство S&P понизило кредитный рейтинг у США. Тогда мировой индекс All Country World Index упал на 13% менее, чем за месяц.

Как правильно вести себя в таких ситуациях? Что делать, чтобы не только снизить потери от биржевого обвала, но и получить прибыль от такой ситуации? Об этом пойдет речь в сегодняшней статье.

Уроки истории: такое случилось не в первый и не в последний раз

Время от времени на финансовых рынках происходят сильные колебания, биржевые обвалы и кризисы. В такие периоды волатильность традиционных классов активов, таких как акций и облигаций, сильно возрастает.

Ежемесячная волатильность фондового рынка США с 1900 — 2013 годы. Источник: Strategic Insight

Если взглянуть на график волатильности американского фондового рынка с 1900 года, то видно, что рыночные колебания в период экономического кризиса 2008 года не являлись чем-то беспрецедентным. Такое уже случалось в конце 80-х годов во время «Черного понедельника», во время биржевого краха 1929 года и в другие времена.

Примерно каждые 3-5 лет волатильность на финансовых рынках значительно возрастает, и, значительно возрастают колебания стоимости инвестиционных портфелей. Подобное происходит сейчас, в августе 2015 года.

Такова природа финансовых рынков. Они могут быть иррациональны в какие-то краткосрочные периоды, но всегда эффективны в долгосрочной перспективе.

Самое глупое, что можно сделать в такие моменты — это броситься все продавать в надежде пересидеть «плохие времена» в кеше. Угадать лучшее время для продажи, а потом опять угадать лучшее время для покупки — это все равно, что попасть пальцем в небо. Многочисленные исследования поведения инвесторов показывают, что инвестиционные решения, принятые под влиянием эмоций сказываются на результатах инвестиций только негативно. Если Ваш инвестиционный портфель хорошо диверсифицирован, а главное правильно сбалансирован, то придерживаться стратегии управления активами — это лучшее решение в таких ситуациях.

Как защитить инвестиционный портфель от падения рынков?

Начнем издалека. В чем же состоит опасность крупных падений и повышенной волатильности, помимо очевидного снижения стоимости вложений?

Представьте, что Вы инвестировали $10 000, но случился биржевой обвал, похожий на тот, что был осенью 2008 года. Стоимость Ваших вложений упала, например, на 30%. Вопрос: какая доходность потребуется, чтобы стоимость вложений снова ровнялась $10 000? Правильный ответ: +42,8%, а не +30%, как может показаться. Если бы просадка была меньше, не -30%, а, например, -20%, то для восстановления потребовалась бы только +25%. Чувствуете разницу?

То есть снижение просадки портфеля и волатильности вложений позволяет улучшить результаты доходности. Чем меньше просадка, тем меньшая доходность требуется, чтобы компенсировать убытки.

Опасность волатильности в том, что при более крупных падениях требуется более высокая доходность и более продолжительное время для того, чтобы восстановить убытки. А ждать пока в будущем реализуется такая доходность можно довольно долго.

Снижение волатильности портфеля позволяет снизить просадку при обвале на рынке.

И тут мы плавно подходим к вопросу, а какими же способами можно снизить волатильность портфеля и сократить просадку?

Основной способ снижения просадки инвестиционного портфеля и волатильности — это применение финансовых инструментов, которые имеют низкую или отрицательную корреляцию с традиционными классами активов. Обычно такие инструменты называют альтернативным классом активов.

Видов альтернативных активов существует довольно много. Это хедж-фонды (hedge funds), которые реализуют различные активные стратегии управления (Market neutral, Managed futures, Convertible/merger arbitrage и прочие), акционерный капитал непубличных компаний (private equity), прямые инвестиции в недвижимость и трасты недвижимости (REIT), товарные активы (commodities), валюты (currencies) и некоторые другие виды.

Аналитическое подразделение управляющей компании JP Morgan Asset Management провела любопытное исследование по влиянию альтернативных инвестиций на результаты доходности инвестиционного портфеля.

Влияние альтернативных инвестиций на риск и доходность портфеля. Источник: J.P. Morgan Asset Management

За длительный период времени были проанализированы доходность и риск (волатильность) различных инвестиционных портфелей. Одни портфели были составлены из классических классов активов — акций и облигаций. В другие портфели была добавлена доля альтернативных классов активов.

Выяснилось, что портфели с альтернативными классами активов всегда показывают меньшие риски и одновременно более высокую доходность, чем портфели без альтернативных классов активов.

Альтернативные инвестиции позволяют снизить волатильность и просадку портфеля, а также одновременно увеличить доходность.

Альтернативные активы способны показывать положительную доходность, когда рынки акций и облигаций стремительно падают вниз. За счет этого просадка инвестиционного портфеля будет ниже, а волатильность — меньше. При правильной стратегии управления инвестиционным портфелем во время таких падений прибыль от альтерантивных классов активов фиксируется и направляется на покупку подешевевших акций и облигаций.

Разумеется не все виды альтернативных активов, а также не все отдельные инструменты могут оказывать такое положительное влияние на инвестиционный портфель.

Как инвестировать в альтернативные классы активов?

Долгое время альтернативные классы активов были доступны только для институциональных инвесторов или только от весьма солидных сумм. За последние 5-10 лет ситуация поменялась в лучшую сторону и для частных инвесторов стали доступны, если не все, то многие инструменты и стратегии альтернативных инвестиций.

Ниже я привожу реальные примеры инвестиционных инструментов, с помощью которых можно инвестировать в альтернативные классы активов. Названий я указывать не буду. Я трачу огромное количество времени для поиска лучших вариантов вложений. Для моих постоянных клиентов эта информация всегда доступна.

Альтернативная инвестиция #1 — Диверсифицированный хедж-фонд альтернативных инвестиций. Фонд применяет различные активные стратегии (Convertible Arbitrage, Trend following, Credit long/short и прочие) и стремится обеспечивать абсолютную доходность вне зависимости от экономической ситуации в мире, а так же обеспечивать обратную корреляцию с традиционными классами активов.

За всю историю существования фонда с 1996 года он показал годовую отрицательную доходность только дважды. В 2008 году, когда мировые рынки акций снизились на -39% в лице индекса MSCI All Country World Index, этот фонд показать доходность +33%. Если взять последние две недели (10.08.2015 — 25.08.2015), на которые пришлось основное падение рынков по состоянию на текущий момент, то мировой индекс акций снизился на -11,4%, а этот фонд показал доходность +8,6%.

Альтернативная инвестиция #2 — Фонд прямых инвестиций в недвижимость Германии. Стратегию фонда можно сравнить с вложением средств в долевое строительство недвижимости. Срок работы фонда обычно составляет около 3 лет после формирования необходимого размера средств для реализации строительства. Управляющая компания фонда работает на рынке недвижимости Германии с начала 90-х годов и уже 5 таких фондов завершили работу с доходностью от 5,4% до 15,5% годовых в EUR.

Альтернативная инвестиция #3 — Фонд прямых инвестиций в акции непубличных компаний. Стратегия фонда заключается в поиске и принятия участия в управлении компаниями, которые еще не являются публичными (private equity). Внутренняя норма прибыли фонда составляет 30,2% годовых за весь срок существования с 2006 года.

Все ли так просто? Риски альтернативных вариантов вложений.

Несмотря на всю привлекательность и впечатляющие результаты работы, выбор финансовых инструментов для альтернативных вложений — это не простая задача, как может показаться. Даже варианты вложений одного вида альтернативных инвестиций могут кардинально отличаться друг от друга. Глубокий сравнительный анализ многих критериев на разных временных промежутках, при разной экономической ситуации требует времени и понимания принципов такого анализа. Альтернативные инвестиции могут иметь более высокие расходы, чем традиционные инструменты, иногда более низкую прозрачность, иногда более низкую ликвидность. Бездумное вложение средств в какие-то альтернативные активы может привести к обратным результатам и принести больше вреда, чем пользы.

Резюме

• Иногда на финансовых рынках могут происходить сильные колебания. Главное в таких ситуациях — это не поддаваться эмоциям.
• Снизить колебания и просадку можно путем снижения волатильности портфеля
• Один из способов снижения волатильности — это применение альтернативных активов в портфеле
• Альтернативные активы — это не святой грааль, но их применение позволяет снизить риски и одновременно увеличить доходность
• Не все варианты альтернативных инвестиций одинаковы. Есть такие, которые могут навредить.

Альтернативные виды инвестиций для начинающих

Несмотря на то, что они всегда пользовались популярностью у инвесторов, альтернативные инвестиции, похоже, набирают очень большую популярность в последние годы, поскольку как отдельные лица, так и фонды ищут способы изменить свое влияние волатильности и потенциально могут генерировать излишки прибыли за пределами стандартных акций и облигаций. От криптовалюты до прав на полезные ископаемые, структурированные расчеты в лесном массиве, сертификаты налогового залога, альтернативные инвестиции могут быть неотъемлемой частью инвестиционного портфеля для правильного инвестора при правильных обстоятельствах; Особенно для тех, кто обладает специальными знаниями в определенной области.

В этом введении к альтернативным активам мы рассмотрим четыре важных вопроса:

Я надеюсь, что вы лучше поймете всю концепцию, когда мы рассмотрим каждую из этих тем более подробно в течение следующих нескольких минут.

Что такое альтернативные инвестиции или альтернативные активы?

Чтобы оценить, как определяются альтернативные активы, вам необходимо понять две связанные концепции, известные как классы активов и распределение активов.

Проще говоря, класс активов это тип актива, который имеет определенный набор аналогичных характеристик. Например, как он генерирует доход, риски, связанные с владением или хранением, его корреляцию с другими классами активов или экономическими силами, такими как процентные ставки. Распределение активов относится к построению модели или составлению общих рекомендаций относительно грубого процента инвестиционного портфеля, который инвестор хочет использовать в каждом классе активов. Обычно это распределение активов будет указано в документе, называемом заявлением об инвестиционной политике.

Традиционно существует несколько тем, которые можно назвать «основными» классами активов, которые разумный человек мог бы рассмотреть, добавляя их к своему инвестиционному портфелю. То есть, если вы управляете сбалансированным целевым фондом или нанимаете менеджера по управлению активами или используете советник по инвестициям, чтобы собрать и поддерживать диверсифицированный портфель для вас, вы должны содержать одно или несколько из следующих видов активов:

— Денежные средства и их эквиваленты
— Акции
— Облигации

Почему это имеет значение? В самом широком смысле альтернативные инвестиции или альтернативный актив это любой вид актива, который не относится к одной из этих категорий. То есть альтернативные инвестиции это все, что не состоит из денег, акций или облигаций.

Некоторые примеры альтернативных инвестиций или альтернативных активов

— Недвижимость и все ее многочисленные деривации, включая прямое владение, товарищества с ограниченной ответственностью на недвижимость и корпорации по развитию недвижимости
— Фондовые или членские единицы в частном бизнесе
— Сырьевые товары, включая драгоценные металлы, такие как золото, серебро, платина и палладий, а также сырая нефть, природный газ, этанол, кукуруза, соя, пшеница, какао, кофе, сахар, замороженный концентрированный апельсиновый сок, овес, крупный рогатый скот, медь, свинец, цинк, олово, алюминий, никель и кобальт.
— Управляемые фьючерсы
— Приусадебный участок
— Лесные участки
— Интеллектуальная собственность, такая как авторские права, патенты и товарные знаки
— Индивидуально оформленные ипотечные кредиты
— Лизинг оборудования
— Искусство и предметы коллекционирования
— Частный акционерный капитал
— Вино
— Монеты с нумизматической ценностью
— Венчурный капитал
— Одноранговое кредитование
— Хедж-фонды

Почему инвесторы ищут альтернативные инвестиции или альтернативные активы?

Есть несколько причин, по которым инвестор или управляющий портфелем, вероятно, рассмотрят возможность добавления альтернативных инвестиций в инвестиционный портфель.

Альтернативные инвестиции или альтернативный класс активов может эмоционально и интеллектуально привлекать внимание инвестора больше, чем другие классы активов. Например, есть успешные инвесторы, которые глубоко вовлечены в венчурный капитал, потому что им нравится процесс выявления, финансирования и получения права собственности на стартапы и относительно новые предприятия. Им важно видеть, как они растут и процветают, зная, что они являются частью этого. Есть некоторые инвесторы, особенно те, кто старше, кто не любит владеть акциями и облигациями, предпочитая владеть объектами недвижимости, которые они приобрели и отремонтировали. Это имеет определенный смысл для них. Они считают, что могут лучше понимать потенциальные прибыли и убытки, особенно по сравнению с ежедневной волатильностью, которая является неотъемлемой частью владения общедоступными обыкновенными акциями. Есть некоторые инвесторы, которые приобретают права на музыку, будь то на аукционе, в переговорных сделках или в ходе судебного разбирательства по делу о банкротстве, потому что они понимают, как управлять и лицензировать эти права для заинтересованных сторон.

Каковы некоторые из основных преимуществ и недостатков включения альтернативных инвестиций в диверсифицированный портфель?

Мы уже обсуждали некоторые потенциальные выгоды от альтернативных инвестиций, например защищенные денежные потоки при определенных обстоятельствах, менее эффективные рынки, которые могут привести к эксплуататорским возможностям, интеллектуальному и эмоциональному удовлетворению при работе с активом. Список недостатков был бы исчерпывающим, поэтому рассмотрим два, которые могут быть особенно опасны.

Во-первых, альтернативные инвестиции могут быть сложными и сопряжены со значительными скрытыми рисками. Часто при инвестировании в такие вещи, может быть недостаток прозрачности, что делает невозможным по-настоящему понять риски, которые вы принимаете. Например, в официальном докладе правительства о финансовом кризисе 2007-2009 годов комиссия установила, что определенные фонды, спонсируемые инвестиционными банками, занимаются тем, что продают рисковые активы сокращая долг до конца отчетного периода, чтобы средства выглядели более «безопасными» для владельцев. Этим владельцам давали ложное чувство комфорта в отношении того, что им принадлежало, и рисков, которым подвергался их капитал.

Во-вторых, альтернативные инвестиции могут создавать большие, а иногда и катастрофические, налоговые последствия.

Источники: http://www.globfin.ru/articles/funds/altern.htm, http://vorobyev.me/articles/alternativnye-investicii-ili-diversifikacii-malo-ne-byvaet, http://aromatuspeha.ru/investitsii/alternativnyie-vidyi-investitsiy-dlya-nachinayushhih.html

Источник: invest-4you.ru