2.4. Инвестиции в основные фонды
Инвестиции – это долгосрочные вложения денежных средств, ценных бумаг, материально-вещественных и интеллектуальных ценностей в объекты бизнеса в целях получения прибыли или иного социально-значимого эффекта. Уровень инвестиционной деятельности в экономике служит признаком ее качественного роста.
Темп этого роста зависит от того, в какие объекты идут инвестиции, каким направлениям в разные периоды функционирования отдельного предприятия и государства в целом отдаются предпочтения. Выделяют следующие направления инвестирования: создание новых предприятий – нетто-инвестиции, расширение уже имеющегося производства (экстенсивные инвестиции), его модернизация, изменение программы выпуска продукции, повышение квалификации кадров, развитие научно-исследовательской и опытно-конструкторской базы (реинвестиции). Но кто, какие субъекты осуществляют такие действия?
Субъектами инвестиционной деятельности являются все его участники – заказчик, исполнитель работ, инвестор. Инвесторами могут быть: правительство РФ и правительства субъектов РФ, органы местного самоуправления, иностранные государства, физические и юридические лица РФ и других стран, фонды, ассоциации, и др. Инвестор является одновременно и вкладчиком средств, он же и покупает результат своего вклада для дальнейшего его использования.
Объекты инвестирования. Существует ряд классификаций потоков долгосрочных вложений, с помощью которых и идет формирование объектов инвестирования. Все варианты классификаций, при наличии в них некоторых несущественных различий, в качестве основных, выделяют следующие объекты инвестирования:
— Деньги, ценные бумаги; вложения в долгосрочные и краткосрочные ценные бумаги, валюту, целевые денежные вклады называют портфельными вложениями. Такие вложения инвестора сами по себе не дают приростов его реальных материально-вещественных элементов капитала, но могут принести прибыль за счет изменения курсов валют, цен покупки и продажи, разницы между процентом по вкладу и ставкой рефинансирования.
— Человеческий капитал. Здесь имеем дело с особым видом вложений – вложения в образование, науку, культуру, здравоохранение, что способствует росту интеллектуального потенциала отдельного человека и общества в целом. Ждать отдачу от таких инвестиций приходится по многу лет, но оно того стоит.
— Имущественное право, вытекающее из права пользования природными ресурсами, НМА. Здесь решается для инвестора вопрос о правомерности использования им земельных участков, угодий, месторождений полезных ископаемых, лицензий, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, товарные знаки правообладателя и т.д.
— Движимое и недвижимое имущество. Эти вложения, в том числе и через лизинг, обеспечивают техническое перевооружение производств, их реконструкцию, создание новых объектов как в материальной, так и не материальной сфере экономики. Особым объектом инвестирования здесь являются природоохранные мероприятия, средства по обеспечению экологической безопасности. Законодательством РФ запрещается производство и эксплуатация объектов, не отвечающих санитарно-гигиеническим, экологическим, противопожарным, другим нормам и требованиям по обеспечению безопасной жизнедеятельности людей. Инвестиции с высоким уровнем риска называют венчурным капиталом. Как правило, это крупные вложения в новые сферы деятельности, в инновационные проекты.
Инвестиции в основной капитал называют капитальными вложениями (или капиталообразующими). Активизация капитальных вложений предприятиями промышленности РФ в настоящее время крайне важна. Изношенная техника со средним сроком службы 10 и более лет, доля которой по машинам и оборудованию, транспорту в 2006г. составляла 60%, требует срочной замены. Обеспечение конкурентоспособности российских предприятий на мировом рынке тоже поглощает немалые средства. С помощью капитальных вложений предприятия реализуют свои технические цели – устраняют износ основных средств, используют более современные технологии, расширяют «узкие места» своих производств. Одновременно достигаются и экономические цели — рост производственной мощности, усиление специализации производства, экономия ресурсов за счет безотходных технологий, что в конечном итоге, приводит к снижению затрат на производство. Развитие техники и технологий обеспечивает разрешение социальных целей — повышение образовательного уровня и квалификации работников, освоение ими новых профессий, что в целом способствует ликвидации различий между физическим и умственным трудом
Для реального осуществления капитальных вложений нужны источники их финансирования. Выделяют 3 группы источников финансирования.
1. Собственные источники финансирования. К ним относятся:
1.1. Амортизационный фонд, накопленная сумма обеспечивает режим простого воспроизводства основных фондов и НМА.
1.2. Резервный капитал, добавочный капитал, чистая нераспределенная прибыль реализуют следующий этап — расширенное воспроизводство активов.
2. Приравненные к собственным.
2.1 Вклады учредителей, в виде возврата полученных дивидендов в состав собственного капитала предприятия.
2.2. Безвозмездные поступления (субсидии) из бюджетов разных уровней, а так же от физических и юридических лиц, различных фондов.
3. Заёмные средства.
3.1. Кредиты банков и заём у других юридических или физических лиц. Подлежат возврату по заранее оговоренным условиям.
3.2. Средства по лизингу.
В современных процессах инвестирования активно действует государство. С одной стороны, государство само является инвестором, с другой – мощным, внешним по отношению к предприятию, регулятором потоков вложений. Основными рычагами его влияния являются налоговая политика, амортизационная и кредитная политика. Весь процесс инвестирования для субъекта экономики реализуется в рамках инвестиционного проекта. Инвестиционный проект – поэтапный комплекс разнообразных мероприятий, направленный на достижение поставленных целей. Последовательность проведения процесса инвестирования представлена на Рис. 4.
Рис. 4. Порядок проведения процесса инвестирования
Инвестиции в основные фонды
В настоящее время чрезвычайно остро встает проблема технологического обновления основного капитала предприятия, финансового оздоровления и поддержания устойчивого экономического роста. Все это требует поиска надежных финансовых источников простого и расширенного воспроизводства основного капитала.
Основной капитал предприятия представляет собой денежные средства, вложенные в долгосрочные активы с целью их использования в течение длительного времени для получения прибыли.
К основному капиталу относятся основные средства, нематериальные активы и прочие внеоборотные активы. Основные средства как элемент активов предприятия по своему экономическому содержанию представляют многократно используемые в хозяйственной деятельности средства труда, не изменяющие свою первоначальную натурально-вещественную форму, функционирующие в течение длительного срока и по частям переносящие свою стоимость на готовую продукцию в виде амортизационных отчислений. К нематериальным активам в составе основного капитала относят не имеющие физической формы неденежные активы, предназначенные для использования в производстве или поставке товаров и услуг, для административных целей или сдачи в аренду (право на изобретение полезную модель, товарный знак, программы ЭВМ и т.д.).
Основу инвестиционной деятельности организации составляет реальное инвестирование. Реальные инвестиции осуществляются организациями в различных формах:
1. приобретение целостных имущественных комплексов;
2. новое строительство;
5. обновление отдельных видов оборудования;
6. инновационное инвестирование в нематериальные активы;
7. инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов.
Вложения в основной капитал предприятия называются капитальными вложениями, а затраты – инвестиционными.
Капитальные вложения – это затраты на создание новых, техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов. По форме капитальные вложения представляют собой денежные средства, которые идут на капитальное строительство, а также на приобретение оборудования, машин и других средств труда, входящих в состав основных фондов.
Капитальное строительство – форма производственной деятельности объединений, предприятий и организаций, связанная с сооружением, модернизацией, реконструкцией объектов и обеспечивающая расширенное воспроизводство основных фондов. Оно может осуществляться как специализированными строительными организациями по соглашениями или договорам, т.е. подрядным способом, так и собственными силами хозрасчетных предприятий и организаций – хозяйственным способом.
Посредством капитальных вложений осуществляется новое строительство, реконструкция, расширение, техническое перевооружение действующих предприятий.
Новое строительство – строительство объектов на новых площадках.
Реконструкция действующего предприятия представляет собой полное или частичное переоборудование и переустройство производства (без строительства новых и расширения действующих цехов основного производства, но со строительством и расширением объектов вспомогательного назначения). К реконструкции относится также строительство новых цехов и других объектов взамен ликвидированных.
Техническое перевооружение действующего предприятия – проведение комплекса мероприятий (без расширения имеющихся производственных площадей) по доведению до современных требований технического уровня цехов, агрегатов, установок, путем внедрения новой технологии, техники и автоматики, других мер, направленных на обеспечение прироста продукции и улучшения ее качества.
В зависимости от целевого назначения и состава капитальных вложений различают их отраслевую, технологическую и воспроизводственную структуру.
Отраслевая структура – состав капитальных вложений по отраслям и направлениям деятельности (промышленность, транспорт, сельское хозяйство, торговля и т.д.)
Технологическая структура капитальных вложений означает соотношение затрат по видам работ: строительно-монтажные работы; приобретение основных фондов, машин, оборудования, инструмента, инвентаря; прочие капитальные работы и затраты (проектно-изыскательские работы, затраты на приобретение готовых строений у других предприятий и т.д.).
Воспроизводственная структура – распределение капитальных вложений по видам затрат: строительство новых предприятий; реконструкция действующих предприятий; технологическое перевооружение действующих предприятий и т.п.
Основными документами, обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального инвестиционного проекта, являются капитальный бюджет и календарный график реализации проекта.
В последние годы в Республике Беларусь делался акцент на техническом перевооружении и реконструкции действующих производств во все увеличивающихся объемах. Эффективность этих мероприятий выше, чем при расширении или новом строительстве, поскольку они осуществляются в рамках имеющихся зданий и сооружений, когда пассивная часть основных фондов остается без изменения. Это даёт значительную экономию капитальных вложений. Кроме того, новое строительство целесообразно осуществлять при условии, что действующие производственные мощности имеющегося предприятия уже обновлены и используются полностью, но существует необходимость дополнительного увеличения объемов производства при выделенных капитальных вложениях.
Финансирование основного капитала — это процесс финансового (денежного) воспроизводства основного капитала предприятия. Финансирование основного капитала является составной частью инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования, представляя собой процесс использования совокупных материальных, трудовых и финансовых ресурсов, направляемых на увеличение основного капитала и создание новых объектов основных средств.
В общем виде источники финансирования основного капитала предприятия можно классифицировать на основе разных критериев.
Источники финансирования капитальных вложений и факторы, влияющие на объемы их привлечения.
Понятие и виды инвестиций. Роль инвестиций в воспроизводстве основных фондов;
Инвестиционная деятельность – это деятельность, включающая процессы вложения инвестиций, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций.
Поступательное развитие экономики непосредственно связано с воспроизводством основных фондов в виду того, что удовлетворение возникающих общественных потребностей требует реконструкции, технического перевооружения существующих основных фондов или создание новых, способных давать требуемую продукцию. Для достижения этой цели нужны дополнительные ресурсы, капитал (инвестиции).
Понятие “капитал” (или “инвестиционные ресурсы”) охватывает все виды инструментов, машин, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемое в производстве товаров и услуг и доставки их конечному потребителю. К этой же категории относятся и средства, предназначенные для приобретения всех выше перечисленных компонентов.
Поскольку процесс производства и накопления этих средств не возможно осуществить в считанные дни и недели, то следует говорить о большой продолжительности процесса инвестирования. Инвестиции – долгосрочное вложения капитала в конкретное предприятие, дело.
Широко употребляемый термин “инвестиции” берет свое начало от латинского “investio”, что означает “одеваю”. В другой редакции латинское “invest” переводится как “вкладывать”. Поэтому в классическом энциклопедическом контексте инвестиции и характеризуются как долгосрочные вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за рубежом.
В связи с достаточно широким толкованием и неоднозначностью понятия “инвестиции”, а также их непреходящим значением для развития производства вообще выделим особо два аспекта их характеристики – финансовый и экономический.
С точки зрения финансовых параметров (или с позиций финансиста, бухгалтера) инвестиции могут быть представлены как любые виды активов, вкладываемых в производственно – хозяйственную деятельность с целью последующего извлечения дохода, выгоды.
С точки зрения экономической (а значит, с позиции оценки экономической целесообразности использования ресурсов в виде основного и оборотного капитала) инвестиции рассматривают как расходы на создание (приобретение), расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на вызванные этим изменения размером и состава оборотного капитала.
Чаще всего в более широком толковании инвестициями считаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности. К упомянутым ценностям относятся:
1) движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины и оборудование, другие материальные ценности);
2) имущественные права, вытекающие из авторского права, «ноу– хау», опыты другие интеллектуальные ценности;
3) права пользования землей и другими природными ресурсами, а также другие ценные имущественные права;
4) денежные средства, целевые банковские вклады; паи, акции и другие ценные бумаги, приватизационные чеки;
5) другие ценности.
Иногда инвестиции по вышеприведенному экономическому определению характеризуют как “капитальные вложения”. Этот термин традиционно был характерен для определения в России непосредственно воспроизводственной направленности вложений в экономику. Согласно применяемой у нас статистической методологии, в объём капитальных вложений включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное, коммунальное и культурно – бытовое строительство. К капитальным вложениям относится затраты на строительные работы всех видов; на приобретение производственного инструмента и хозяйственного инвентаря, включаемых сметой на строительство; на прочие капитальные работы и затраты. Затраты на капитальный ремонт в капиталовложения не включаются.
Экономическая сущность инвестиций может быть более глубоко раскрыта при группировке многочисленных видов инвестиций по различным классификационным признакам.
С точки зрения направленности и результативности и инвестиций весьма важное значение имеет классификация их по формам собственности, в рамках которых эти инвестиции осуществляются и по конечным целям самого процесса инвестирования (рис. 6).
Согласно приведённой на рисунке схеме, по этим признакам различают инвестиции государственные и частные. Частные полностью сосредоточены на задаче получения дохода; государственные могут осуществляться также с целью регулирования развития экономики. Из этого рисунка следует, что инвестиционная деятельность осуществляется на основе:
· Инвестирования осуществляемого гражданами, не государственными предприятиями, хозяйственными ассоциациями, обществами и товариществами, основными на коллективной собственности, и иными юридическими лицами;
· Государственного инвестирования, осуществляемого органами власти т управления Российской Федерации, республик в её составе, краёв и областей, других административно – территориальных образований, свободных экономических зон, за счёт средств бюджета, внебюджетных фондов и заёмных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счёт собственных и заёмных средств.
Особой формой инвестирования, не совпадающей с предлагаемой классификацией, является иностранное инвестирование, осуществляемое иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами. Иностранные инвестиции в качестве источника внешнего финансирования имеет три основные формы: прямые инвестиции, целевые кредиты на уровне предприятий и портфельные инвестиции.
Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно – техническая продукция, интеллектуальные ценности, имущественные права, другие объекты собственности.
Субъектами (инвесторами и участниками) инвестиционной деятельности могут быть граждане России и иностранные граждане, юридические лица, их объединения, иностранные государства.
Сегодняшней инвестиционной стратегии России важная роль должна быть отведена мобилизации инвестиционных средств, которые могут быть представлены частными инвесторами из их собственных накоплений. Известно, что в странах с развитой экономикой такие средства образуют значительные ресурсы для долгосрочного инвестирования.
Рис. 8. Классификация инвестиций
Важной задачей является развитие в России системы коллективных инвестиций – создание различных видов инвестиционных фондов, развитие системы не государственных пенсионных фондов и др.
Решение проблемы привлечения инвестиций в российскую экономику во многом зависит от развития российского рынка ценных бумаг. С помощью этого сектора рынка имеется возможность обеспечить условия для привлечения инвестиций на предприятия и расширить доступ последних к более дешёвому по сравнению с банковскими кредитами капиталу. По этому не менее важна классификация инвестиций по другим признакам.
В частности, с точки зрения сфер рынка, на которых они фигурируют, и объектов вложения (см. рис.8) инвестиции могут иметь форму либо капиталообразующих (реальных), либо портфельных инвестиций.
Портфельные инвестиции – это сумма средств, необходимых для приобретения совокупности различных фондовых ценностей (государственных и частных ценных бумаг, производных фондовых продуктов, любых других продуктов рынка ценных бумаг), а также иных финансовых активов (страховых полисов, долей в уставных фондах неакционированных предприятий, целевых вкладов, залогов и т.п.), обеспечивающих выгодное (высокий текущий доход или быстрый прирост вложенных средств) и надёжное (защиту от обесценения средств, ликвидность) размещение.
Российский фондовый рынок в настоящее время представлен несколькими основными сегментами: рынок ценных государственных бумаг; акций и облигаций приватизированных предприятий; ценных бумаг имитированных коммерческими банками; муниципальных и областных облигаций и займов; ценных бумаг частных институциональных эмитентов (в т.ч. инвестиционных фондов).
Капиталообразующие инвестиции (капиталовложение) – это сумма средств, необходимых для строительства (расширения, реконструкции, модернизации) и оснащение оборудованием инвестируемых объектов, расходов на подготовку капитального строительства и прироста оборотных средств, нужных для нормального функционирования предприятия.
Капитальные вложения осуществляются в рамках рынка факторов производства и находят своё воплощение в рамках предприятий в зависимости от конкретного наполнения в виде материальных и не материальных инвестиций.
При этом материальные капитальные вложения представлены в отдельных элементах воспроизводственного основного капитала предприятия и связанных за частую с этим изменениях оборотного капитала.
Не материальные вложения – это капитальные (долгосрочные) вложения в активы предприятия, не имеющие материального содержания: технология производства («ноу – хау»), профессиональные способности и навыки кадров, научно – исследовательские и опытно – конструкторские разработки (НИОКР), имущественные права, патенты, лицензии и др.
В соответствии с целями и задачами инвестиционной деятельности и для всестороннего учёта и анализа средств, направленных на воспроизводство основных фондов, т.е. капитальных вложений, их следует группировать по следующим признакам:
А. По назначению. В соответствии с этим признаком капитальные вложения делятся на:
· Производственные капиталовложения, т.е. объектом инвестирования выступают фонды производственного назначения (здания цехов и предприятий, сооружения, машины, оборудование и т.д.);
· Непроизводственные капиталовложения, т.е. капитальные вложения, направленные на воспроизводство непроизводственных основных фондов (объекты соцкультбыта административно – территориального значения, объекты инфраструктуры городского хозяйства, библиотеки, детские учреждения предприятий и организаций и т.д.).
Б. По направлению использования:
· Расширение действующих предприятий.
В. По источникам финансирования:
· Децентрализованные, в т.ч. собственные и земные.
К централизованным капитальным вложениям относятся бюджетные средства государство и средства целевых фондов отраслевых министерств и ведомств.
Цель прямого финансирования и кредитования инвестиций хозяйствующих субъектов за счёт средств федерального бюджета – выполнение федеральных целевых программ, обеспечивающих структурную перестройку народного хозяйства сохранение и развитие производственного и не производственного потенциала России, решение социальных и др. проблем, которые невозможно реализовать за счёт иных источников. Порядок финансирования определён Постановлением Правительства РФ №220 от 21 марта 1994 г. «временное положение о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории Российской Федерации». Финансирование государственных централизованных капитальных вложений (на безвозвратной основе) за счёт средств бюджета производится в соответствии с утверждённым в установленном порядке перечнем приоритетных объектов производственного назначения, обеспеченных договорами подряда по строительству. Открытие финансирования заказчиками ( в числе которых находятся организации и предприятия, предпринимательские объединения, другие юридические лица всех форм собственности) производятся Министерством финансов РФ путём перечисления средств в течении одного месяца после утверждения правительством РФ объёмов государственных централизованных капитальных вложений и перечня объектов для федеральных государственных нужд.
Средства федерального бюджета, представляемые на возвратной основе для финансирования государственных капитальных вложений, выделяются министерству финансов РФ в пределах кредитов выдаваемых Центральным банком РФ. Возврат заёмщиком средств федерального бюджета производится в сроки, предусмотренные договорами. Процентная ставка не может быть выше установленной в договорах между Центральным банком РФ и Министерством финансов РФ.
Децентрализованный источник капитальных вложений создаётся на уровне предприятий и объединений за счёт амортизационных отчислений, фонда развития производства, арендных платежей, кредитов банка.
Более детальная классификация источников финансирования инвестиций с учётом их деления на внутренние (собственные) и внешние по отношению к инвестируемому объекту представлена на рис. 9 и 10.
Рис. 9. Собственные источники и формы финансирования инвестиционных проектов
Рис. 10. Внешние источники и формы финансирования инвестиционных проектов
В соответствии с данным признаком классификации капитальных вложений строительными являются работы, связанные с возведением, расширением зданий и сооружений, устройством оснований и фундаментом опорных конструкций под оборудование подготовкой и планировкой территории, предназначенной под застройку. К буровым относятся работы по эксплуатационному и глубинному разведочному бурению нефтяных и газовых скважин. Монтажные работы складываются из сборки и установки технологического, энергетического, подъёмно – транспортного и др. оборудования на месте его постоянной эксплуатации, затраты на оборудование, инструмент и инвентарь состоят из стоимости самого оборудования и инструментов, измерительных и испытательных приборов, производственного и хозяйственного инвентаря, затрат на доставку и налога на добавленную стоимость. Оборудование, которое может быть введено в действие после сборки его отдельных частей и установки на фундаменте относится к оборудованию, требующему монтажа. Его стоимость включается в смету на строительство объекта. Машины и оборудование, по которым не требуется выполнения монтажных работ, в объём капитальных вложений включается сразу же при поступлении на объект.
К прочим капитальным работам и затратам относятся проектно – изыскательские работы и авторский надзор проектных организаций за их осуществлением, затраты на содержание дирекции строящегося предприятия расходы на отвод земельного участка под строительную площадку, а также затраты на подготовку эксплуатационных кадров.
В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, и направлений использования различают:
· Воспроизводственную структуру капитальных вложений.
Распределение централизованных капитальных вложений и совокупные объёмы децентрализованных капитальных вложений, направляемые по отраслям народного хозяйства, характеризуют отраслевую структуру капитальных вложений за определённый период времени, например, за один финансовый год. Прогрессивным и рациональным направлением улучшения отраслевой структуры капитальных вложений является увеличение абсолютных и относительных их размеров в развитие прогрессивных и базовых отраслей промышленности и народного хозяйства в целом. Государство может влиять на стабилизацию экономической обстановки в этих отраслях с помощью внедрения передовых и ресурсосберегающих технологий и более экономичных видов оборудования. Территориальная структура капитальных вложений – это их соотношение по экономическим районам России. Государственная инвестиционная политика ориентирована на ускоренное развитие экономики и промышленности северных и восточных районов. В значительной степени это достигается через создание территориально – производственных комплексов с замкнутым циклом производства.
Источники: http://studfiles.net/preview/4271623/page:30/, http://studopedia.ru/4_163921_investitsii-v-osnovnie-fondi.html, http://studopedia.su/14_91563_ponyatie-i-vidi-investitsiy-rol-investitsiy-v-vosproizvodstve-osnovnih-fondov.html
Источник: