Финансирование инвестиционной деятельности
Инвестиционной деятельностью можно считать финансовый процесс в результате, которого организация находит необходимые источники финансирования, подбирает наиболее эффективные инструменты инвестирования, составляет собственную инвестиционную стратегию и участвует в её успешной реализации.
Практически любая коммерческая, и не только, организация связана с осуществлением инвестиционной деятельности. Основные факторы, осложняющие выбор объекта инвестиций следующие
- огромное количество возможных вариантов для инвестиций
- ограниченность средств для вложений
- инвестиционные риски.
Источники финансирования инвестиционной деятельности
Все виды инвестиционной деятельности, а также её формы и направления складываются и формируются за счет инвестиционных ресурсов предприятия. От качества образования и формирования этих ресурсов напрямую зависит эффективность инвестиционной деятельности предприятия, а также и всей производственной и хозяйственной деятельности в целом.
Под инвестиционными ресурсами понимают абсолютно любые формы материальных средств, привлекаемых для осуществления капиталовложений.
Основные источники финансирования инвестиционной деятельности
- собственные средства организации
- привлеченные средства
- заемные средства
- государственное финансирование.
Такой источник финансирования инвестиционной деятельности, как собственные средства предприятия, складывается из чистой прибыли организации, амортизационные отчисления, средства, полученные в результате наступления на производстве страхового случая.
Финансирование инвестиционной деятельности за счет собственных средств, как правило, подходит для небольших инвестиционных проектов, нужды которого покрываются внутренними источниками организации.
Источниками привлеченных средств выступают средства, полученные организацией в результате выпуска ценных бумаг компании, взносы физических и юридических лиц в уставный капитал организации.
Такой источник финансирования подходит для крупных инвестиционных проектов. Объясняется это тем фактом, что расходы на выпуск ценных бумаг могут перекрыться только большим объемом привлеченных средств.
Положительные стороны данного источника финансирования:
- неограниченность во времени использования привлеченных средств
- низкая стоимость привлеченных средств за счет большого объема выпуска ценных бумаг
Заемные средства занимают важную роль среди других источников финансирования инвестиционной деятельности. Это банковские кредиты, долговые ценные бумаги, займы, ссуды и т.п.
Заемные средства в виде кредитов имеют как сильные, так и слабые стороны. К плюсам этого источника финансирования инвестиционной деятельности можно отнести возможные крупные объемы привлекаемых средств и четкий внешний контроль над их использованием. Минусами будут являться сложность в оформлении и привлечении, повышение уровня риска банкротства организации в случае задержки выплат по кредиту, необходимость предоставления поручительства, залога ил других гарантий, потеря части прибыли в результате уплаты процентов по кредиту.
Факторы, влияющие на выбор источников финансирования инвестиционной деятельности
- стоимость привлекаемых средств
- срок окупаемости привлеченных средств
- структура привлекаемых средств, отношение внутренних источников к внешним источникам.
Методы финансирование инвестиционной деятельности
Методы финансирования инвестиционной деятельности это конкретные действия, благодаря которым организация может привлечь ресурсы необходимые для дальнейшего развития производства.
Основные методы финансирования инвестиционной деятельности
- самофинансирование
- кредитное финансирование
- финансирование за счет выпуска на рынок ценных бумаг компании
- финансовый лизинг
- смешанное финансирование.
Методы финансирования инвестиционной деятельности и задачи, которые они решают
- надежность и стабильность финансирование в процессе всего осуществления инвестиционного проекта
- уменьшение расходов, связанных с реализацией проекта
- обеспечение финансовой устойчивости проекта.
(Пока оценок нет)
Источники финансирования инвестиционной деятельности
Способы и порядок финансирования имеют очень важное значение, прежде всего для повышения их эффективности.
Различают два способа финансирования инвестиций: централизованный и децентрализованный. При централизованном способе источником финансирования инвестиций являются федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, при децентрализованном — это в основном источники предприятий и индивидуальных лиц.
За последние годы в области финансирования инвестиций произошли существенные изменения — произошла концентрация финансового могущества в руках относительно небольшого числа организаций, известных как институциональные инвесторы (institutional investors). Экономические и социальные последствия этой консолидации огромны.
Понятие «институциональные инвесторы» используется в основном практиками. В наиболее широком смысле институциональные инвесторы — это финансовые посредники любого типа. Подобное определение отделяет их от индивидуальных инвесторов, владеющих портфелями, все доходы от которых принадлежат непосредственно им самим.
В настоящее время, однако, практики используют данный термин в более узком смысле. Например, при обсуждении последствий возрастающей роли институциональных инвесторов на рынке акций главное внимание уделяется пенсионным фондам, взаимным фондам, страховыми компаниями, инвестициями, осуществляемым отделами доверительных операций банков. Эти организации в совокупности владеют более чем половиной акционерного капитала, выпущенного в обращении корпорациями.
В настоящее время все выше перечисленные организации стали движущей силой, внедрившей много новшеств в инвестиционный бизнес.
Они вложили средства в акции и облигации международных корпораций, в производные ценные бумаги и осуществили различные альтернативные сложения, такие как нефть, газ, лесные участки и рискованные кредиты малым предприятиям. Сверх того, они популяризовали разнообразные технологии управления инвестициями, такие, как стратегии пассивного управления и выбора времени операций на рынке.
Финансовые посредники, или финансовые институты, представляют собой организации, выпускающие финансовые обязательства (т. е. требования к себе) и продающие их в качестве активов за деньги. На полученные таким образом средства приобретаются финансовые активы других компаний. Поскольку финансовые требования составляют правую часть балансового отчёта любой организации, то ключевое отличие финансовых посредников от иных организаций отражается в содержании левой части отчета.
Например, типичный коммерческий банк выпускает финансовые обязательства в форме долговых обязательств (текущих и сберегательных счетов) и акций. Впрочем, так же действуют и многие промышленные фирмы. Однако если посмотреть на активы, принадлежащие банку, то окажется, что большая часть его денег инвестирована в кредиты отдельным лицам и корпорациям, а также в государственные ценные бумаги (такие как казначейские векселя). В то же время типичная промышленная фирма вкладывает средства в основном в землю, здания, оборудование и товарно-материальные запасы. Итак, банк инвестирует в основном в финансовые активы, в то время как промышленная фирма вкладывает деньги главным образом в реальные активы. Поэтому банки относятся к финансовым посредникам, а промышленные фирмы — нет. Другие типы финансовых посредников — это сберегательные и кредитные ассоциации, сбербанки, кредитные союзы, компании по страхованию жизни, взаимные фонды, пенсионные фонды.
Финансовые посредники косвенным образом обеспечивают дополнительную возможность привлечения средств для корпораций. Корпорации могут получить средства непосредственно от населения, используя первичный фондовый рынок, как отмечено выше. Альтернативой этому является опосредованное привлечение средств населения с помощью финансовых посредников. В данном случае корпорация выдаёт посреднику ценные бумаги в обмен на получаемые средства. В свою очередь, посредник привлекает средства населения, предоставляя инвесторам возможность делать такие вложения, как открытие чековых и сберегательных счетов.
Снятие законодательных ограничений в 90-х годах привело к расширению спектра вложений, осуществляемых взаимными фондами. Это расширение коснулось как типов активов, так и вариантов инвестиционной политики. Если раньше взаимные фонды вкладывали средства в основном в акции, то в настоящее время они осуществляют инвестиции в иностранные акции, краткосрочные ценные бумаги с фиксированным доходом, опционы, фьючерсы и недвижимость. Различные фонды придают разное значение акциям стабильных компаний или растущим акциям, закладным или казначейским облигациям, пассивному или активному управлению. Количество вариантов необозримо и продолжает расти.
Рост портфелей институциональных инвесторов оказал влияние на многие финансовые инструменты и технологии управления инвестициями.
Рынок ценных бумаг. Институциональные инвесторы в настоящее время доминируют в торговле ценными бумагами. Рост числа крупных сделок создал угрозу перегрузки традиционной торговой системы. В связи с этим были созданы новые рыночные механизмы, в том числе торговые дома по операциям с крупными пакетами акций и взаимосвязанные торговые сети.
Контроль над корпорациями. Институциональные инвесторы в совокупности владеют контрольными пакетами акций практически во всех крупных корпорациях открытого типа. Существенные усилия по оказанию подобного влияния на корпорации были предприняты только в последние 10 лет, но уже сегодня они возымели значительное действие. В ответ на давление институциональных инвесторов в составе многих советов директоров произошли существенные перемены, изменилась направленность деловой активности.
Фьючерсы. Институциональные инвесторы в основном избегали заключать сделки с товарными фьючерсами. Однако их заинтересованность в финансовых фьючерсах (которыми вообще не торговали 20 лет назад) способствовала развитию рынка фьючерсов на индекс роста акций. Зачастую объём торговли этими фьючерсами превышал объём торговли соответствующими акциями.
Управление инвестициями. Институциональным инвесторам потребовались новые технологии управления инвестициями. Например, широко используя пассивный стиль управления, они практически в одиночку создали отрасль, оперирующую в настоящее время капиталом, превышающим 0,5 трлн. долларов.
Оценка эффективности портфеля. Институциональные инвесторы сделали акцент на оценке эффективности инвестиций и выявлении определяющих факторов. Это привело к развитию сложных систем анализа и управления инвестиционным портфелем.
Количественные методы анализа. Институциональные инвесторы стали пионерами в использовании таких количественных методов оценки активов, как дисконтные модели расчета дивидендов. Эти методы позволяют поддерживать на достаточном уровне диверсифицированность портфеля и контролировать как систематический, так и несистематический риск, используя сложные модели риска.
Ценные бумаги с фиксируемым доходом. В значительной степени из-за разнообразных потребностей институциональных инвесторов фирмы, торгующие облигациями, создали целый ряд новых сложных бумаг с фиксированными доходами. Облигации, обеспеченные пулом ипотек; облигации, погашаемые по требованию владельца; векселя с «плавающей» ставкой.
Исходя из текущей демографической тенденции, маловероятно ожидать замедления роста активов, контролируемых институциональными инвесторами. Так как лица, родившиеся в период резкого увеличения рождаемости, достигнут своего «пика сбережений» в ближайшие два десятилетия (в возрасте 40-60 лет), вклады во взаимные и пенсионные фонды будут продолжать расти. Соответственно можно ожидать роста влияния институциональных инвесторов на рынках ценных бумаг в ближайшие годы.
Основные источники финансирования инвестиций
В связи с переходом экономики на рыночные условия, более пристальное внимание стало уделяться инвестициям. Они представляют собой имущество в виде акций или паев, ценных бумаг или денежных средств, технологий или машин и оборудования, лицензий или кредитов, которые вкладываются в предприятие для получения прибыли и достижения определенного социального прогресса. Другими словами, финансирование инвестиционных проектов – это долгосрочные вложения денежного, имущественного и интеллектуального капитала. Они призваны реализовывать разнообразные программы в различных секторах народного хозяйства страны.
Действующие законодательные акты напрямую указывают на источники финансирования инвестиций. К ним относят:
— собственные резервы предприятия;
— внутрихозяйственные ресурсы инвесторов;
— денежные сбережения юридических и физических лиц;
— компенсации, полученные предприятием за страховые случаи;
— заемные и привлеченные средства инвестора;
— финансовый капитал, полученный в результате централизации объединений предприятий;
— инвестиции из-за рубежа.
Основные источники финансирования инвестиций, которые черпаются из собственных резервов – это прибыль и амортизационный фонд. Доход предприятия является частью денежной выручки. Она исчисляется путем вычитания от суммы, вырученной от реализации готовой продукции величины расходов, понесенных при ее изготовлении. После внесения всех платежей и налогов у компании остается чистая прибыль. Определенную ее часть предприятие может использовать на капитальные инвестиции как социального, так и производственного характера. Доход, который будет являться источником вложений, входит в состав фонда накопления. Инвестирование может осуществляться и из другого аналогичного по назначению резерва, созданного на предприятии.
В собственные источники финансирования включен также амортизационный фонд. Это достаточно крупный инвестиционный резерв, возникновение и увеличение которого производится ежемесячно за счет сумм износа основных производственных мощностей. Свободные финансовые ресурсы возникают в результате включения отчислений амортизационного характера в себестоимость выпускаемой продукции. Этот резерв может быть использован для расширения внеоборотных активов предприятия.
Ценные бумаги, которыми служат облигации и векселя, а также сберегательные сертификаты и акции – это тоже источники финансирования инвестиций. Оборот этого денежного эквивалента является одним из секторов финансового рынка. Он значительно ускоряет вероятность инвестирования свободных денежных средств физических и юридических лиц в коммерческую и социальную сферу страны.
Кредиты как источники финансирования инвестиций по своей экономической сути выражают отношения, которые возникают в связи с перемещением денежной массы по принципу возмездности и возвратности. Основным компонентом, который регулирует эти связи, является ссудный процент. Исходя из практических примеров, привлечение подобного рода инвестиций происходит в те сектора бизнеса, где от них наблюдается максимально быстрый эффект в форме получения прибыли.
Весьма перспективным методом инвестирования является лизинг, который делится на оперативный и финансовый. В состав операций первого типа включены взаимоотношения на основе краткосрочной и долгосрочной аренды. Стандартное оборудование в этом случае может многократно переходить от одного клиента к другому. Отношения, возникающие при финансовом лизинге, предусматривают твердо установленные выплаты аренды, которая является достаточным условием достижения полной амортизации производственного оборудования, обеспечивающей фиксированный доход.
Источники: http://investicii-v.ru/finansirovanie_investicionnoj_deiatelnosti/, http://studbooks.net/1603896/finansy/istochniki_finansirovaniya_investitsionnoy_deyatelnosti, http://fb.ru/article/46590/osnovnyie-istochniki-finansirovaniya-investitsiy
Источник: