Чем покрывается срок окупаемости инвестиций

Срок окупаемости инвестиций — важнейший показатель для вкладчика

В условиях накопления достаточного количества капитала (можно даже сказать, появления некоторого излишка капитала, который невозможно задействовать в собственном деле) частные лица и финансовые институты задумываются о том, чтобы заставить имеющиеся в наличии временно свободные деньги работать, ведь именно самовозрастание капитала является его основной функцией. Для того чтобы понять, насколько быстро предприниматель начнет получать прибыль от вложенных денег, рассчитывается срок окупаемости инвестиций. О том, что означает данный показатель и как его можно вычислить, мы расскажем в данной статье.

Срок окупаемости инвестиций показывает, в какой момент доходы от вложения превысят саму сумму вложения и проект начнет приносить чистую прибыль. Вычисление данного показателя важно для инвестора, поскольку дает ему возможность оценить рисковость проекта и время, в течение которого он не сможет пользоваться вложенным ресурсом.

Приведем простой пример. Если в проект вложен миллион долларов, а сумма ежегодного дохода составляет сто тысяч долларов, то срок окупаемости инвестиций составит десять лет. На первый взгляд может показаться, что чем быстрее окупается проект, тем охотнее в него будут вкладывать деньги, однако на деле это не совсем так, и ниже мы объясним почему.

Расчет срока окупаемости инвестиций – важнейшая процедура, предваряющая принятие решения об участии или же отказе от участи я в том или ином проекте. В зависимости от того, каков срок проекта, могут применяться разные подходы:

1. Если проекты краткосрочны (до года), рассчитывается обычный срок окупаемости инвестиций – частное деления инвестированной суммы на ежемесячный доход. Данная процедура позволяет рассчитать, когда мы получим наши деньги в так называемой будущей стоимости.
2. В случае, если проект рассчитан на несколько лет, целесообразно рассчитывать дисконтированный срок окупаемости инвестиций, который позволяет оценить, когда мы вернем вложенные деньги в текущей стоимости. Разница между текущей и будущей стоимость состоит в том, что деньги подвластны процессу инфляции, то есть обесценивания. Таким образом, на миллион долларов сегодня можно приобрести большее количество реальных ценностей, чем на тот же миллион долларов через десять лет. Для того чтобы понять, когда нам вернется вложенная сумма в реальной стоимости на момент вложения, рассчитывается именно дисконтированный срок окупаемости. Расчет данного показателя для краткосрочных проектов не имеет смысла, поскольку в более-менее стабильной экономике инфляция за год составляет порядка 5-7 процентов, и в условиях сжатых сроков изменит их в лучшем случае на несколько недель, что для крупного бизнеса вообще не является сроком, принимаемым во внимание. Дисконтированный срок удобно вычислять следующим образом: простой срок умножать на сумму единицы и среднегодовой ставки инфляции, возведенной в степень, равную количеству лет инвестирования.

Наряду с денежным потоком, будущей и нынешней стоимостью денег, срок окупаемости инвестиций является одним из важнейших показателей, используемых в работе инвестиционного менеджера. Стоит отметить, что более быстрая окупаемость, как правило, связана с большими рисками – чем выше норма доходности, тем более опасные ходы приходится делать для того, чтобы ее достичь. Таким образом, далеко не каждый инвестор позарится на норму доходности в 300% годовых и окупаемость за четыре месяца – слишком велика вероятность того, что его инвестиции попросту сгорят в результате непредвиденных обстоятельств или неосторожности управляющего. Инвестиции же с меньшей доходностью и более долгой окупаемостью, наоборот, внушают большее доверие.

Простой и дисконтированный срок окупаемости проекта

Временные параметры являются одними из важнейших показателей при расчете любого проекта. Потенциальному инвестору необходимо оценить не только перспективность нового направления бизнеса, но и сроки его жизни, периоды вложений и возврата инвестиций.

Простой срок окупаемости проекта

Что это такое и для чего он нужен

Простой срок окупаемости проекта – это период времени, за который сумма чистого денежного потока (все деньги которые пришли минус все деньги которые мы вложили в проект и потратили на расходы) от нового проекта покроет сумму вложенных в него средств. Может измеряться в месяцах или годах.

Данный показатель является базовым для всех инвесторов и позволяет сделать быструю и простую оценку для принятия решения: вкладывать средства в бизнес или нет. Если предполагается среднесрочное вложение средств, а срок окупаемости проекта превышает пять лет – решение об участии, скорее всего, будет отрицательным. Если же ожидания инвестора и срок окупаемости проекта совпадают – шансы на его реализацию будут выше.

В случаях, когда проект финансируется за счет кредитных средств – показатель может оказать существенное влияние на выбор срока кредитования, на одобрение или отказ в кредите. Как правило, кредитные программы имеют жесткие временные рамки, и потенциальным заемщикам важно провести предварительную оценку на соответствие требованиям банков.

Как рассчитывается простой срок окупаемости

Формула расчета показателя в годах выглядит следующим образом:

PP= Ko / KF сг , где:

• PP – простой срок окупаемости проекта в годах;
• Ko – общая сумма первоначальных вложений в проект;
• KFсг – среднегодовые поступления денежных средств от нового проекта при выходе его на запланированные объемы производства/продаж.

Данная формула подходит для проектов, при реализации которых соблюдаются следующие условия:

• вложения осуществляются единовременно в начале реализации проекта;
• доход нового бизнеса будет поступать относительно равномерно.

Пример расчета

Пример №1

Планируется открытие ресторана с общим объемом инвестиций в 9 000 000 рублей, в том числе запланированы средства на покрытие возможных убытков бизнеса в течение первых трех месяцев работы с момента открытия.

Далее запланирован выход на среднемесячную прибыль в размере 250 000 рублей, что за год дает нам показатель в 3 000 000 рублей.

PP = 9 000 000 / 3 000 000 =3 года

Простой срок окупаемости данного проекта равен 3 годам.

При этом данный показатель необходимо отличать от срока полного возврата инвестиций, который включает в себя срок окупаемости проекта + период организации бизнеса + период до выхода на запланированную прибыль. Предположим, что в данном случае организационные работы по открытию ресторана займут 3 месяца и период убыточной деятельности на старте не превысит 3 месяцев. Следовательно, для календарного планирования возврата средств инвестору важно учесть еще и эти 6 месяцев до начала получения запланированной прибыли.

Пример №2

Рассмотренный ранее пример является наиболее упрощенной ситуацией, когда мы имеем единоразовые вложения, а денежный поток одинаков каждый год. На самом деле таких ситуаций практически не бывает (влияет и инфляция, и неритмичность производства, и постепенное увеличение объема продаж с начала открытия производства и торгового помещения, и выплата кредита, и сезонности, и цикличность экономических спадов и подъемов).

Поэтому обычно для расчета сроков окупаемости делается расчет накопительного чистого денежного потока. Когда показатель накопительно становится равным нулю, либо превышает его, в этот период времени происходит окупаемость проекта и этот период считается простым сроком окупаемости.

Рассмотрим следующую вводную информацию по тому же ресторану:

Discovered

Деньги, банки, страхование, экономика и бизнес

Срок окупаемости инвестиций

Основная цель вложения денег в инвестиционный проект – это приумножение капитала. Но прежде чем получить прибыль, сначала нужно окупить инвестиции. Таким образом, окупаемость выступает отправной точкой, когда проект начинает генерировать прибыль для инвестора. В данной статье мы рассмотрим, что такое срок окупаемости инвестиций, как произвести расчёт окупаемости проекта, а также проанализируем некоторые особенности периода окупаемости.

Что такое срок окупаемости инвестиций?

Срок окупаемости инвестиций – это период времени, который необходим для того, чтобы доходы, генерируемые инвестиционным проектом, полностью покрыли изначальные инвестиционные расходы по реализации такого проекта. Например, если инвестиции составили 500 тыс. дол., а прогнозный положительный денежный поток по проекту ожидается в размере 100 тыс. дол. ежегодно, то период окупаемости проекта составит 5 лет.

Срок окупаемости является одним из базовых показателей, используемым для оценки инвестиционной привлекательности проекта. Довольно часто, помимо периода окупаемости по рассматриваемому проекту также производится расчёт таких показателей как чистая текущая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR).

Срок окупаемости довольно часто обозначают как PP (от англ. Pay-Back Period).

Методика расчёта срока окупаемости инвестиций

Если по инвестиционному проекту ожидаются равноразмерные поступления денежных потоков, то применяется самая простая формула расчёта периода окупаемости:

Если денежные потоки по инвестиционному проекту будут неравномерными, тогда применяется следующая формула:

В данном случае срок окупаемости является минимальным значением временного периода (), когда кумулятивные денежные потоки превысят первоначальные инвестиции.

Предположим, что в проект было инвестировано 500 тыс. дол., а денежные потоки формируются в разрезе периодов как указано в нижеприведённой таблице.

Таким образом срок окупаемости проекта составит 4 года, т.к. кумулятивный денежный поток в размере, превышающем изначальную сумму инвестиций в 500 тыс. дол., будет достигнут к концу 4-го года и составит 505 тыс. дол.

Метод расчёта периода окупаемости является довольно востребованным и удобным инструментом в инвестиционном анализе в силу простоты его расчёта. Однако данный метод имеет существенный недостаток — он не учитывает изменение стоимости денег во времени, что в некоторой степени приводит к искажению расчётных данных. Чтобы устранить этот недостаток рассчитывают дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

.

Рассмотрим пример расчёта дисконтированного срока окупаемости инвестиций, исходя из нижеуказанных данных. Денежные потоки продисконтируем по ставке 10% годовых. Обычно за ставку дисконтирования принимают стоимость заёмного капитала (процентная ставка по кредиту) или альтернативные варианты инвестирования — процентная ставка по депозиту, доходность по облигациям или же некая «безрисковая норма доходности + премия за риск».

Проведённый расчёт показывает, что снижение стоимости денег во времени приводит к увеличению срока окупаемости. Так, если принять во внимание обычные (недисконтированные) денежные потоки, то окупаемость проекта составит 5 лет. А в случае дисконтирования — увеличится до 8 лет. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций позволяет инвестору более корректно произвести расчёт окупаемости.

В мировой практике средний срок окупаемости капиталовложений составляет 7-10 лет. В тоже время в отечественной практике (в силу нестабильности финансово-экономической ситуации) большинство реализованных инвестиционных проектов имели период окупаемости 3-5 лет. Более длительные сроки окупаемости несут для инвесторов повышенные риски, что пагубно сказывается на реализации долгосрочных инвестиционных программ.

Источники: http://fb.ru/article/35873/srok-okupaemosti-investitsiy—vajneyshiy-pokazatel-dlya-vkladchika, http://biznesplan-primer.ru/stati/sostavlenie/prostoj-i-diskontirovannyj-srok-okupaemosti-proekta, http://discovered.com.ua/finance_analysis/srok-okupaemosti-investicij/

Источник: invest-4you.ru