Финансовый план и оценка эффективности инвестиций

Финансовый план и оценка экономической эффективности проекта

Задача финансового бизнес-плана – сформулированный полный и достоверный прогноз будущих финансовых результатов компании. Если этот прогноз тщательно подготовлен и подкреплен убедительными данными, то он становится одним их важнейших факторов, определяющих степень привлекательности бизнеса.

В остальных частях бизнес-плана деятельность предприятия рассматривается с точи зрения ее содержания, а прогноз финансовых результатов непосредственно отражает конечный итог этой деятельности. Пользователями финансового плана являются менеджеры компании и инвесторы, которые определяют будущую доходность, ликвидность и платежеспособность компании.

Во многих отношениях финансовый план – наименее гибкий раздел бизнес-плана с точки зрения формата. Значение показателей в планах всегда различное, но набор показателей примерно одинаковый. В планах должна содержаться информация о бизнесе и соотношении этого бизнеса с другими предприятиями.

Степень детализации финансовой статистики, представленной в бизнес-плане, отчасти определяется компанией и составом проекта. Однако общее правило заключается в том, что финансовый план содержит следующую информацию:

1. Ясный и сжатый набор исходных допущений, на которых основывается прогноз;
2. Прогнозный отчет о прибылях и убытках на 3-5 лет с разбивкой по годам или по кварталам;
3. Прогнозный отчет о движении денежных средств на 3-5 лет, денежный поток, деятельно проработанный на первые годы реализации проекта.
4. Текущий баланс компании, отражающий финансовое положение
5. Система показателей экономической эффективности проекта, рассчитанная на основе одного из общепринятых методов

В случае реализации проекта на существующем предприятии, при расширении бизнеса или приобретении дугой компании, следует предоставить инвестору также финансовые отчеты (форму 1 и 2) за три последних года (или более, в зависимости от предъявляемых требований). Кроме того, нужно предоставить промежуточную отчетность за квартал или полугодие текущего года, если она уже составлена.

Качественно составленный финансовый план сохраняет свою значимость и после того, как фирма привлечет инвестиции для реализации проекта и начнет работу. Плановые показатели могут быть использованы для оценки производительности или составления производственного бюджета. Таким образом, финансовый план фактически может стать ключевым руководящим документом, подробной инструкцией, где определяются, как и когда должны выделяться средства, перечисляются целевые показатели, достижение которых необходимо для успеха бизнеса.

Инвестиционный проект, над которым вы трудитесь, сам по себе несет для вас исключительную ценность. Инвестор же планирует вложить деньги, чтобы получить наибольшую возможную выгоду и достигнуть личных целей в будущем, по мере выхода из проекта. Поэтому ему нужно заранее понимать, какие перспективы у вашего проекта, как скоро он сможет осуществить выход, какую выгоду предположительно получит.

Решения в экономике принимаются на основе следующего равенства:

Доходы – Расходы = Прибыль (Убыток)

В зависимости от времени принятия решения они делятся на два типа:

При принятии текущих решений фактор времени не учитывается, поэтому в данном случае из доходов просто вычитаются расходы и итогом служит прибыль или убыток. При принятии же инвестиционных решений в расчет принимается разрыв, который проистекает из несовпадения притока и оттока денежных средств во времени.

Поэтому самой важной составляющей финансового раздела бизнес-плана инвестиционного проекта является оценка эффективности. При оценке эффективности необходимо различать следующие показатели:

1. Показатели коммерческой эффективности, которые отражают будущие финансовые показатели проекта и последствия для его участников: в основном менеджеров и инвесторов.
2. Показатели бюджетной эффективности, отражающие последствия осуществления инвестиционного проекта на федеральный, региональный и местный бюджеты.

Методы оценки инвестиционных проектов

Показатели, основанные на дисконтировании денежного потока

1. Чистая приведенная стоимость (Net present value);
2. Внутренняя норма доходности (Internal rate return);
3. Модифицированная внутренняя норма рентабельности, (Modified in-ternal rate of return).
4. Индекс доходности (рентабельности) (Profitability index)
5. Дисконтированный период окупаемости (Discounted payback period)

1. Чистая приведенная стоимость (NPV) — разница между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени. Он показывает экономическую прибыль проекта, которую инвестор ожидает получить учетом как явных, так и неявных затрат. Таким образом, NPV = PV — I или Критерием для отбора проекта является NPV больше 0.

2. Внутренняя норма доходности (IRR) — Ставка, при которой NPV проекта равна нулю, называется внутренней нормой доходности (IRR – internal rate of return). Сама по себе она представляет расчетную величину, которая косвенным образом характеризует устойчивость проекта: чем выше IRR, тем устойчивее считается проект. если отбирать проекты по критерию IRR, то должны осуществляться такие инвестиции, для которых IRR> r.

3. Модифицированная внутренняя норма рентабельности, (Modified internal rate of return — MIRR). Модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, уравновешивающая приведенную стоимость оттоков и наращенную стоимость притоков. Для эффективных проектов MIRR должна превышать ставку дисконтирования по проекту.

4. Индекс рентабельности (PI) — отношение суммы дисконтированных денежных потоков к первоначальным инвестициям. Характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений. Для эффективного проекта индекс рентабельности должен быть больше 1.

5. Дисконтированный срок окупаемости проекта (DPP) — срок окупаемости инвестиций в текущих стоимостях. Дисконтированный срок окупаемости у эффективного проекта существенно зависит от специфики проекта (в том числе от отрасли реализации), но должен быть меньше срока реализации проекта.

Показатели, используемые в статических методах:

1. статический срок окупаемости (PBP);
2. простая норма прибыли (SRR);
3. средняя (учетная) норма прибыли (ARR).

Не менее важным фактором при принятии решений инвестором является стоимость проекта. Общий объем требуемых инвестиций оценивается суммарно, с учетом риска, непредвиденных затрат и дополнительных вложений. Потребность в инвестициях включает в себя:

• капитальные вложения (строительство или приобретение основных средств, земли, обустройство территории, ремонт и строительство инфраструктуры, оформление разрешительной документации и сертификатов);
• инвестиции на восстановление (восстановление оборудования, вышедшего из строя);
• инвестициивоборотныесредства(текущие затраты, которые появятся в связи с расширением производства).

Помимо оформления инвестиционных затрат в финансовом плане, необходимо указать, в какие сроки должны быть проведены работы по строительству, изготовление и поставка оборудования, пуско-наладочные работы и ввод в эксплуатацию, включая обучение персонала и испытания.

Финансовый план инвестиционного проекта

Рассмотрим в качестве примера полный финансовый план инвестиционного проекта, такого достаточно дорогостоящего и долгосрочного, как проект создания и освоения продуктовой линии на основе новой технологии. Ему соответствуют компоненты полного планового денежного потока собственного капитала, который с учетом выплаты ожидаемых налогов должен показывать следующее.

Какими источниками и объемами доступного финансирования по ним в каждом будущем периоде ( намечается покрывать потребность проекта в продолжающихся в этом периоде инвестициях (например, на завершение разработки новой технологии, оплату заказа на поставку нового оборудования, на его монтаж, наладку, пуск, обучение персонала и пр.); ожидаемый прирост необходимых оборотных средств, в том числе в связи с ростом объема выпуска продукции, запаса покупных ресурсов, объемов незавершенного производства и готовой нереализованной продукции, а также необходимый прирост среднего остатка средств на текущем или расчетном счете.

Как и за счет каких средств (уставного капитала; ранее накопленных прибылей, в том числе резервного фонда; имеющегося и планируемого амортизационного фонда; ссуд от других кредиторов или следующих кредитов по уже предоставленной кредитной линии; средств, которые предприятие намечает выручить от планируемых дополнительных эмиссий своих акций; авансов по форвардным контрактам на поставку осваиваемого продукта; прибыли от реализации этого продукта после начала его продажи; прибыли от реализации нефункционирующих активов или сдачи в аренду временно свободных площадей; прибыли от возвратного лизинга имеющегося оборудования; текущих прибылей по параллельным операциям и продажам побочных и промежуточных продуктов, излишних запасов сырья, материалов, комплектующих изделий и полуфабрикатов и т.п.) будут обслуживаться кредиты, которые предприятие планирует взять (с учетом их стоимости и предполагаемого графика уплаты процентов, а также погашения основной части долга).

То же по облигациям, если предприятие планирует их выпускать и проработало вопрос об их надежном размещении на фондовом рынке.

В каком размере и когда планируется выплачивать дивиденды акционерам (пайщикам) предприятия — отдельно по обыкновенным и привилегированным акциям, если предприятие является акционерным (с точки зрения предприятия как юридического лица дивиденды — это не только элемент общего денежного потока, но и своеобразная стоимость привлечения фондов от акционеров).

В общем, полный финансовый план нацелен на сбалансирование в каждый будущий период инвестиций по проекту с потребностью в этих инвестициях и покрытием стоимости заемных и привлеченных средств.

Особое внимание в полном финансовом плане должно быть обращено на использование и обслуживание банковских кредитов. Это важно в силу того, что данный источник финансирования является наиболее рисковым для предприятия. Игнорирование этого обстоятельства может привести к банкротству или по крайней мере лишить предприятие жизненно необходимых активов, которые в качестве прямого имущественного обеспечения по полученным кредитам банки изымут в порядке вхождения в права как залог по просроченным кредитам.

Банки являются, как правило, наиболее нетерпеливыми и агрессивными кредиторами, поскольку им приходится самим обслуживать взятые ими рефинансирующие кредиты, а также заботиться о пополнении фондов, гарантирующих выполнение обязательств перед вкладчиками. Поставщики крупных партий неоплаченных покупных материальных ресурсов в этом смысле более терпеливы, ибо могут не захотеть лишиться крупного или даже единственного поставщика. Работники, которым задерживают заработную плату, обычно менее агрессивны, потому что не хотят лишиться рабочего места.

В табл. 8 представлен полный финансовый план инвестиционного проекта, предполагающего, как это типично для проектов создания и освоения новых технологий, поэтапное разворачивание инвестиционного процесса.

В период с номером 0 необходимо произвести капиталовложений на 150 ден. ед. (например, миллионов рублей), в период с номером 1 — 200 ден. ед., в период с номером 2 — 50 ден. ед. (стр. 1 табл. 8).

Возможная окупаемость данных инвестиций такова, что прибыль от продаж осваиваемого продукта планируется получать, только начиная с третьего периода проекта (при нумерации периодов от 0 — это период номер 2).

В целях упрощения расчета в табл. 8 приводятся сведения о намечаемой прибыли после налогообложения (уже без вычтенных планируемых налогов с прибыли): в период с номерами 2, 3 и 4 соответственно 20, 100 и 500 ден. ед. (стр. 2 табл. 8).

В целях упрощения примем, что амортизационные отчисления по основным фондам, приобретенным или созданным собственными силами, в дальнейшем финансировании именно данного проекта использоваться не будут. Амортизационный фонд будет накапливаться для полного восстановления основных фондов, которое планируется осуществить в рамках следующего инвестиционного проекта. Поэтому начисляемая в рассматриваемом финансовом плане за предыдущие периоды амортизация не применяется для финансирования инвестиций по этому же проекту в последующие периоды. Однако амортизационные отчисления за счет выручки в периоде 1 (когда выручки от продаж еще неосвоенного продукта нет) не уходят с предприятия при завершении расчета (после взаимоувязки платежей и поступ. и ний без учета амортизации), а зачисляются в сумму полного денежного потока соответствующего периода.

Все цифры, фигурирующие в полном финансовом плане, приводятся в нем либо со знаком «минус», который показывает, что данная цифра обозначает равный ей платеж предприятия , либо со знаком «плюс», указывающим на то, что обозначенная этой цифрой сумма представляет собой поступление средств на счет предприятия.

Это не касается лишь данных по начисляемой амортизации, так как в этом случае речь идет о суммах, никуда физически с предприятия не уходящих, но и не приходящих на него в результате начисления амортизации (на величину этих средств просто оказываются заниженными балансовая прибыль и прибыль после налогообложения либо завышенными соответствующие убытки).

Рассматриваемый инвестиционный проект отличается тем, что в его полный финансовый план закладывается уже выделенная по проекту согласованная с кредитором кредитная линия. Иначе говоря, в полный финансовый план закладываются кредиты, время выделения которых предприятию, ставка процента, а также график погашения и выплаты процента уже зафиксированы в соответствующем соглашении.

Отражаемая в табл. 8 кредитная линия предусматривает получение заемщиком серии краткосрочных кредитов в счет кредитной линии (каждый из которых называется траншем). Согласно подобным условиям любой из очередных кредитов выдается сроком только на один период (год, квартал, месяц) с выплатой процента вместе с погашением кредита (в отличие от варианта, когда дата погашения всех кредитов по кредитной линии единая и относится на более позднее время, т.е. на какой-то момент после освоения продаж продукта и накопления полученных от его реализации прибылей).

Кредитная линия описанного типа характерна для нестабильной финансовой ситуации в стране, когда едва ли можно рассчитывать на долгосрочные кредиты, являющиеся слишком рисковыми для банков.

Очевидно, общая идея используемого в анализируемом примере типа кредитной линии сводится к тому, что до начала получения прибылей от осваиваемого продукта предыдущие краткосрочные кредиты будут погашаться и обслуживаться за счет получения последующих кредитов (которые тогда должны быть настолько большими, чтобы покрыть потребность как в инвестициях, так и в амортизационных фондах, компенсации текущих расходов предприятия, погашении, предыдущих кредитов с выплатой по ним оговоренного процента).

Для упрощения принимаем, что та же ставка процента, как бы учитывающая те же самые риски того же инвестиционного проекта, служит и индивидуальной ставкой дисконта, по которой рассчитывается текущая стоимость денежных потоков капитала.

Если обратить внимание на то, как балансируются стр. 1 и 2, с одной стороны, и стр. 4 и 5 — с другой, то можно увидеть, что, начиная со второго периода осуществления проекта (периода с номером 1), сумма потребных инвестиций и текущих убытков (оба показателя со знаком «минус») или прибылей (со знаком «плюс») входит составной частью в сумму вновь получаемого краткосрочного кредита. Другой его частью является потребность в покрытии (погашении основного долга и процента по нему) кредита, который намечался в предыдущем периоде.

Так, в периоде номер 1 планируемый кредит в 310 ден. ед. состоит из 200 ден. ед., соответствующих 200 ден. ед. суммы необходимых инвестиций (150 ден. ед.) и ожидаемого убытка (50 ден. ед.), а также 110 ден. ед., которые нужно выплатить в покрытие стартового кредита в размере 100 ден. ед., взятого в периоде с номером 0 и подлежащего возврату с процентом в 10 ден. ед.

В периоде номер 2 планируется получить в кредит 371 ден. ед., потому что эта сумма компенсирует 30 ден. ед. разницы между продолжающимися в этом периоде инвестициями (минус 50 ден. ед.) и первой по проекту прибылью (плюс 20 ден. ед.). Она также включает в себя 341 ден. ед., что необходимо для погашения очередного предшествующего кредита (310 ден. ед.) и уплаты по нему по ставке 10% (21 ден. ед.).

В периоде номер 3 проявляется возможность уменьшить потребность в новом кредите для выплаты кредита за предыдущий период в 100 ден. ед., представляющих собой планируемую прибыль по проекту в рассматриваемом периоде (инвестиции к этому времени уже прекращаются). В результате новый кредит составит не 408,1 ден. ед., как требовалось бы для покрытия с процентом предшествующего кредита в 371 ден. ед., а лишь 308,1 ден. ед.

В последнем периоде жизни проекта кредит можно уже не брать, так как сумма в 338,91 ден. ед., необходимая для погашения и выплаты процента по предшествующему кредиту (указанные выше 308,1 ден. ед.), уже с избытком покрывается планируемой прибылью в 500 ден. ед. (потребность в поддерживающих кредитную линию инвестициях в этом периоде отсутствует).

Заметим, что в начальном периоде проекта доступный кредит (100 ден. ед.) не полностью финансирует потребные стартовые инвестиции. Поэтому в строке, где отражается величина полного планируемого денежного потока, по периоду с номером 0 проставляется -50 ден. ед., что показывает дефицит уже имеющегося финансирования; предприятию придется дополнительно потратить на инвестиции в данном периоде средства в размере 50 ден. ед. стартовых капитало-вложений.

Пренебрегая формируемыми за счет кредита или выручки амортизационными отчислениями (предположим, что в стартовом периоде они еще не делаются), мы увидим, что рассматриваемый проект по периодам его реализации характеризуется денежными потоками, которые составляют вектор (-50,0,0,0, +161,09). Однако после добавления к этим денежным потокам величины средств, реально приходящих на предприятие в этом периоде и не расходуемых им (направляемых в амортизационный фонд — строка «Амортизация»), окончательный вектор полных денежных потоков по последовательным периодам приобретает вид (-50, +50, +100, +100, +261,09).

Пренебрегая формируемыми за счет кредита или выручки амортизационными отчислениями (предположим, что в стартовом периоде они еще не делаются), мы увидим, что рассматриваемый проект по периодам его реализации характеризуется денежными потоками, которые составляют вектор (-50,0,0,0, +161,09). Однако после добавления к этим денежным потокам величины средств, реально приходящих на предприятие в этом периоде и не расходуемых им (направляемых в амортизационный фонд — строка «Амортизация»), окончательный вектор полных денежных потоков по последовательным периодам приобретает вид (-50, +50, +100, +100, +261,09).

Последние две строки табл. 8 служат иллюстрацией к материалу следующих разделов настоящей главы. К ним (во взаимосвязи со всей информацией по приведенному примеру полного финансового плана) рекомендуется вернуться после изучения этих разделов и анализа излагающейся в них экономической сути дисконтирования будущих денежных потоков, а также показателя чистой текущей стоимости (чистой настоящей ценности) инвестиционного проекта.

В полном финансовом плане инвестиционного проекта и вообще при расчетах ожидаемых денежных потоков большую роль играет закладываемый в план способ амортизации активов (основных фондов), приобретаемых либо создаваемых за счет соответствующих инвестиций.

Согласно международным стандартам бухгалтерского учета по каждой группе основных фондов (конкретным видам оборудования, недвижимости, определенным видам нематериальных активов) может выбираться (и тогда он уже не должен меняться со временем) метод амортизации.

С точки зрения организации бухгалтерского учета на предприятии — это часть системы учета, утверждаемой (в разрешенных законодательством пределах) самим предприятием.

Выбранный метод амортизации диктует размер компенсируемого амортизационными отчислениями износа основных фондов, который является существенным элементом формулы денежного потока. Иначе говоря, он предопределяет то, какую долю выручки от продаж своей продукции предприятие будет в каждом будущем периоде направлять в амортизационный фонд.

Эти деньги (амортизационные отчисления) не только не уходят с предприятия (поэтому в формуле денежного потока они отражаются со знаком «плюс»), но на их величину еще и сокращается подвергаемая налогообложению прибыль (в силу того, что амортизационные отчисления включаются в калькуляцию себестоимости проданной продукции). Это положительно влияет на денежный поток предприятия.

Конечно, свобода выбора метода амортизации ограничена возможностями «уместить» амортизационные отчисления, полагающиеся по тому или иному методу амортизации, в планируемую выручку от продаж. Другими словами, необходимо, чтобы объем продаж и/или цена продукта, при которой он сохранит свою конкурентоспособность, были настолько большими, чтобы позволять формировать и делать запланированные амортизационные отчисления.

Однако некоторая свобода выбора здесь все же существует и даже при неизменности сложившейся рыночной цены на продукт и невозможности произвольно изменять ее без потерь для объема продаж. Она существует тогда за счет сохранения для предприятия возможности маневрировать размером прибыли, показываемой в отчете о прибылях и убытках. При более высоких амортизационных отчислениях балансовая прибыль предприятия будет ниже, при более низких — выше. Соответственно изменятся и налоги, которые придется платить предприятию.

Мировая практика знает несколько основных распространенных и удобных в финансовом планировании методов амортизации.

Линейный метод начисления амортизации. Нормы такой амортизации по всем группам основных фондов отражены в действующем законодательстве страны. Это самый простой метод амортизации. Именно он, кстати, применен при исчислении денежных потоков в приведенном выше примере полного финансового плана инвестиционного проекта.

Ускоренный метод начисления амортизации.
Подчеркнем общее для них.
1. Ускорение амортизации в любом случае понимается не как уменьшение ее срока, т.е. срока произведения амортизационных отчислений по определенному активу. Этот срок остается неизменным и однозначно соответствует нормативному сроку для линейной и ускоренной амортизации. Ускоряется (внутри того же срока амортизации) списание стоимости амортизируемого актива на стоимость проданной продукции (услуг), так что в более ранние периоды срока службы актива можно будет производить более значительные амортизационные отчисления.

2. Регулярная переоценка основных фондов (в рамках предприятия по всей стране и в соответствии с определяемыми правительством нормативными коэффициентами переоценки) в условиях инфляции как бы дополнительно «накладывается» на ускоренную амортизацию, предполагая умножение на нормативные коэффициенты переоценки остаточной балансовой стоимости основных фондов, которая вычислена согласно применяемому методу ускоренной амортизации.

Оценка эффективности бизнес-плана инвестиционного проекта: методы

В современной высоко конкурентной рыночной среде преимущество имеет тот бизнес или инвестиционный проект, который использует динамичные стратегии управления капиталом, применение инновационных методов риск — менеджмента и развитие человеческого актива через внедрение систем мотивации, основанных на равноправном участии (сетевые «плоские» социальные структуры).

Для того, чтобы получить такие преимущества на рынке, инвестор или предприниматель должен иметь четкое представление о том, как, когда и где будет создаваться дополнительная стоимость (прибыль). Для этого в практике используются такие методы как моделирование, прогнозирование, которые обычно реализуются в виде бизнес-плана.

По своей сути, бизнес-план — это не только декларация о намерениях или каким — либо образом красиво оформленный документ для получения кредита или «спонсорской помощи» от будущих акционеров, стейк холдеров. Но это еще и оценка бизнеса и инвестиционного проекта, выраженная в конкретных формулировках показателей производства, используемых технологий, финансовых потоков и мотивации персонала.

В этой статье будет рассказано о том, для чего нужен бизнес-план инвестору, как с его помощью производится оценка инвестиционной привлекательности бизнеса со стороны потенциальных партнеров и что нужно для того, чтобы бизнес — проект был реальным инструментом для достижения поставленных задач, а не красочной рекламной продукцией на глянцевой бумаге.

Общее понятие о функциях инвестиционного бизнес — планирования, цели и задачи инвестиционного бизнес-плана

В инвестиционной практике — бизнес — планированию, чем в обычной предпринимательской деятельности, придается гораздо большее значение. Это связано с тем, что чем масштабнее инвестиционный проект, тем больше инвестиционных ресурсов он требует для своей реализации. Понятно, что в рамках обычного кредитования такие проекты если и решаются, то только в комбинации с другими.

Обычный инвестиционный проект предполагает участие в нем кроме самого инвестора и его ресурсов довольно широкого круга лиц, которые участвуют тем или иным образом в финансировании инвестиций. Это могут быть как компании — партнеры, так и акционеры, стейк холдеры, банки — кредиторы, государство (как заинтересованный агент в получении налогов от проекта) и т.п. Каждой из этих групп нужно иметь представление о том, является ли действительно предлагаемый проект реальным и прибыльным, или это очередное «построение всемирного шахматного центра в Новых Васюках».

В этом случае именно бизнес — план является тем документом, который способен представить истинную оценку инвестиционной привлекательности бизнес проекта.

Таким образом, основными задачами бизнес — плана инвестиционного проекта являются:

1. Создание у заинтересованных контрагентов или со — инвесторов уверенности в реальности поставленных задач вложения капитала
2. Формирование четкой структуры и последовательности реализации проекта в плане создания добавленной стоимости, получения запланированной прибыли в заданные периоды времени.
3. Учет рисков проекта и методов их нейтрализации или страхования (хеджирования)
4. Система мотивации персонала,
5. Учет движения всех финансовых потоков в целях идентификации ключевых (критических) условий, могущих повлиять на получение прибыли.

Если говорить о конкретных видах использования бизнес — планирования в инвестиционной практике, то они имеют несколько иные формы и процедуры представления заинтересованной публике.

В частности, например, при проведении акционирования компании (выход на первичное публичное размещение), бизнес — план имеет форму Инвестиционного меморандума и проспекта эмиссии, где в четкой форме последовательно излагаются:

Причем оценка инвестиционной привлекательности бизнес-плана в данном случае производится не только самими инвесторами или будущими акционерами, но и в обязательном порядке подлежит контролю со стороны агентов, осуществляющих выпуск акций компании. Другими словами — производится полный инвестиционный аудит акционируемой организации.

Структура инвестиционного бизнес – плана и практические аспекты его формирования

В общем виде строго формальных требований для составления бизнес — плана инвестиционного проекта не существует, за исключением ситуации, когда производится эмиссионное инвестирование, где форма инвестиционных меморандумов и декларации должна соответствовать определенным требованиям, которые регламентируются на уровне законодательных актов.

Сама структура инвестиционного бизнес — плана мало чем отличается от обычных стандартов, используемых в коммерческой практике. Она представляет собой ряд последовательных разделов, каждый из которых несет на себе вполне определенную функциональную нагрузку.

1. содержит общую информацию об инициаторах проекта, его статусе, реализуемости проекта в плане того, есть ли гарантии возврата инвестиций; критические для успеха элементы; ключевые факторы, способные повлиять на рассмотрение возможности инвестирования. Эта часть должна дать инвесторам или акционерам представление о том, какая оценка активов бизнеса и инвестиций имеется, имеет ли проект рыночный потенциал роста стоимости активов и т.п.
2. (стратегия, тактика, место, цели и доля на рынке): конкурентные преимущества и недостатки предприятия и продукта на рынке, SWOT-анализ, имидж, миссия и общественное мнение о компании дают потенциальным участникам проекта информацию о том, насколько оценка устойчивости инвестиционного бизнес плана соответствует рыночным условиям, т.е. сможет ли проект продать (реализовать) на рынке то, во что он предлагает вкладывать деньги акционерам или стейк холдерам.
3. . Описание технологии (лицензий), описание технологического цикла (система производительности), оборудование, технические характеристики, права собственности и т.п. Вся эта информация в бизнес-плане представляет базу для того, чтобы была произведена оценка бизнес плана инвестиционного проекта в целях его соответствия современному технологическому укладу, и что продукция, произведенная на данном оборудовании, будет отвечать заданным параметрам качества и востребована рынком.
4. . Учетная и налоговая политика. Этот раздел должен дать экономическую оценку инвестиций бизнес плана. Содержание информации в данном разделе должно быть сгруппировано по следующим блокам:

• Налоги и таможенные пошлины, налоговый анализ и политика;
• Дотации со стороны государства, закупки, продажи, прямые издержки;
• Основные финансовые планы (бюджеты): поступления и платежи, прибыли и убытки (финансовые результаты, доходы и затраты);
• Инвестиционный анализ: расчет финансовых показателей и коэффициентов; расчет оптимального масштаба производства анализ экономической эффективности инвестиций; анализ сценариев; анализ чувствительности; анализ безубыточности, операционный анализ; прочие необходимые методы анализа.

1. Система показателей, которые учитывают и прогнозируют риски. Эта система должна дать оценку инвестиционного бизнес — плана с точки зрения устойчивости проекта к различным негативным факторам, которые имеют как чисто рыночный характер, так и несистемный. Т.е. риски, которые следует принимать как форс — мажорные. Данный раздел бизнес-плана должен содержать следующие пункты:

• Оценка рисков проекта и возможностей их страхования и минимизации — макроэкономические риски, отраслевые риски, транспортные риски, риски по рынку, риски по продукту, юридические риски и налоговые риски.
• Системы мер противодействия рискам, способы и методы страхования и хеджирования, какие инструменты для этого применяются, какие издержки с этим будут связаны.

В некоторых случаях оценка бизнес плана инвестиционного проекта производится с позиций влияния на природную среду или некоторые социальные общности.

В таких случаях оценка эффективности бизнес планов инвестиционных проектов напрямую увязывается с такими показателями как:

• степень воздействия на экосистему региона (экологический аудит проекта).
• Степень воздействия на социальную среду (социальный аудит), например, создание дополнительных рабочих мест, сопутствующее инвестирование в инфраструктуру, увеличение налоговых поступлений в местные бюджеты и т.п.

В конечном итоге, бизнес — план инвестиционного проекта должен ответить инвестору и его партнерам на вопросы: насколько данное вложение капитала имеет преимущество с альтернативными вариантами и в каком виде, кроме чисто финансовых прибылей, он получит преференции на рынке и в окружающем его обществе (репутация, налоговые послабления и т. п.).

Источники: http://krasplan.ru/blog/vse-o-biznes-planirovanii/finansovyij-plan-i-oczenka-ekonomicheskoj-effektivnosti-proekta.html, http://psyera.ru/3652/finansovyy-plan-investicionnogo-proekta, http://tv-bis.ru/planirovanie-investtsiy/141-otsenka-effektivnosti-biznes-plana-investitsionnogo-proekta.html

Источник: invest-4you.ru