Характеристика видов и форм инвестиций
Вложения в объекты непроизводственного назначения (социально-культурного и бытового назначения, объекты здравоохранения, образования)
Технологически сложные, дорогостоящие и масштабные инвестиции нередко сопровождаются разработкой инвестиционного проекта, под которым понимается комплект документов, содержащих обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций, необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденную соответствующими стандартами, а также описаниепрактических действий по осуществлению инвестиций.
Можно предположить, что термин «инвестиционная деятельность» следует трактовать не только как совокупность документов, но и как комплекс взаимосвязанных мероприятий (работ, операций, приобретений активов и услуг, управленческих решений), предназначенных для достижения определенной цели в течениезаданного периодавремени и в рамках выделенного бюджета.
Форма и классификация инвестирования
Классификация инвестиций представляет из себя следующее: организационные формы, объекты инвестиционной деятельности, характер участияв инвестировании, видысобственностина ресурсы.
По субъектам инвестирования можно разделить инвестиции на профессиональные и индивидуальные,а также иностранные инвестиции, отечественныеинвестиции исмешанныеинвестиции.
По форме собственности можно выделить государственные, муниципальные, частные и смешанные. По периоду инвестирования — краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. С экономической точки зрения по отношению к объекту вложения выделяют внутренние и внешние инвестиции, а также реальные ифинансовые инвестиции.
По возможностям участия субъекта инвестиционной деятельности в процессе инвестиций бывает разграничение инвестирования на прямое и портфельное.
Прямоеинвестирование опосредуетконкретноеучастиесубъекта инвестиционной деятельности во вливании финансовых средств в конкретное предприятие с целью его изучения и управления, как-то покупка активов либо вливание денежных средств в фонды предприятий, они нацелены на реализацию дальнейших финансовых амбицийинвестора, а не получениеприбыли.
Портфельное инвестирование — это денежные средства, расположенные в финансовых активах с целью увеличения прибыли (в форме увеличения цены объектов инвестирования, процентов, и т.д.) и диверсификации опасностей и, как очень часто, бывают вливаниями в покупку принадлежащих разным субъектам ценных бумаг, иостальных активов.
Кроме того, в области права бытует мнение об иностранныхинвестициях, как то прямаязарубежнаяинвестиция – этопокупказарубежныминвесторомне меньше 10 процентов доли, вклада в уставном капитале предприятия, действующей или новой в РФ в форме товарищества или общества в рамках гражданского законодательства РФ; вливание денежных средств в фонды филиала зарубежного предприятия, появляющегося в РФ; осуществление в РФ ее зарубежным инвестором как арендодателем (лизинга) оборудования стоимостью неменее1млн. рублей.
Существуют идругие классификации инвестиций, которые можно представить в виде следующейсхемы(рис. 1.1).
Рис. 1.1- Виды инвестиций
Они могутподразделяться на капиталообразующие (капитальные вложения)ипортфельные.
Капитальные вложения — это инвестиции, направленные на создание и воспроизводство основных фондов предприятия. Портфельные инвестиции — помещениесредств в финансовыеактивы.
Капитальные (реальные инвестиции) — это чаще всего долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства и предметы потребления. Иногда их называют прямыми, так как они осуществляются для оказания воздействия на процесс управления предприятием, что достигается посредством участия в формировании капитала. Все операции, происходящие между прямым инвестором и предприятием прямого инвестирования в форме, отличной от участия в собственном капитале
этого предприятия, такжеклассифицируютсякакпрямыеинвестиции.
Благодаря экономической ситуации в стране, инвестиции сравнивались с капитальными вливаниями и в этом сравнении изучались как движение цены в процессе воспроизводства фондов. Анализ отдельных частей этого процесса привел к разработке двух теорий определения экономической сути инвестиций – затратнойтеории и ресурсной.
Затратная теория инвестиции определяется как затраты на производство фондов, их повышение и оптимизацию. Отсутствие внимания к денежной форме оборота основных денежных средств и периода изменения ресурсов в убытки, которая может представлять производительную часть движения финансов, изменяло логику и очередность инвестирования, изменяло общее направление процесса инвестирования
Ресурсная теория толкует инвестирование как фонды, необходимые для реализации основных фондов.
Широкому толкованию модернизации, как было указано, в определенном смысле способствует и широкое определение инвестирования как ресурсов, в совокупностиформирующих нужныеусловия модернизацииэкономики.
В общем, инвестиционные процессы модернизации взаимодействуют с объемами убытков, не предусмотренных существующей статистикой всилу инвестиций, но по существу реализующих инновационное содержание инвестиций. Во-первых, нужно коснутьсяубытков наанализ иизучение.
В этом аспекте широкое толкование инвестиций как фактора способствующего модернизации нужно внутренне уровнять между инвестированиемв основныесредства ивливаниямив анализ иизучение.
Существо такого баланса может быть таким. Когда акцент ошибочно сделан на инвестирование в основные средства, их производство необходимо происходить на стагнирующей технологической базе. Пропорционально этому может быть ситуация, которая в настоящее время, когда расходы на инновации производятся организациями, как правило, в виде покупок технических новаций
Доля РФ на рынке наукоемких технологий, по разным данным, составляет от 0,35 до 1%. 49% русских организаций не ведут принципиально инновационного производства. У остальных 2/3 расходов наинновации связаны с приобретение машин и оборудования импортного происхождения, а доля новых инноваций — около 1/5 от всех расходов. Данная ситуация — это не только непосредственная угроза экономике страны, а еще и место государства во втором илитретьемпорядкеинноваций, производимых в мире.
Следует отметить, что равновесие между инвестированием в основные средства и в научные разработки может быть достигнуто через взаимосвязь понимания понятия «инвестиции» в экономической и юридической сферах. Разница в том, что юристы очень часто рассматривают убытки, связанные с научнымипроцессамии исследованиямикак некоторую форму инвестиций.
Инвестицией может быть кроме имущества, реализуемого для извлечения прибыли, активы, которые вкладываются в целях удержания денежных средств. В бюджетном законодательстве России дано определение инвестиций с точки зрения будущего увеличения цены государственной (муниципальной) собственности, что накладывает ненужные рамки на государство-инвестора, которое всвоюочередь не может позволить реализовать средства для сбережениякапитала.
Таким образом, в понятие бюджетных инвестиций (ст. 6 БК РФ) целесообразно вставить активы, которые передаются в целях оптимизации убытков и сохранения цены имущества. Это способствует увеличению объема охраняемых прав государства, которое передает собственность для извлечения прибыли, сохранению стоимости активов и (или) денежных средств или достижению иного социально значимого результата.
Классификация инвестиций. Характеристика видов инвестиций
Инвестиции осуществляются в различных формах, требующих определенной систематизации. В экономической теории и на практике инвестиции классифицируют по следующим основным признакам.
По объектам вложения капитала инвестиции делят на реальные и финансовые.
Реальные (капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в создание и воспроизводство основных средств, приобретение земельных участков, лесных угодий, озер и объектов природопользования, в нематериальные активы (инновации), прирост запасов товарно–материальных ценностей и другие объекты, связанные с осуществлением хозяйственной деятельности предприятий. В последние годы отдельные экономисты выделяют самостоятельной группой инновационные (интеллектуальные) инвестиции.
Реальные инвестиции обеспечивают приращение (увеличение) реального капитала общества либо отдельного субъекта хозяйствования (увеличение основных и краткосрочных активов , нематериальных активов).
Финансовые (портфельные) инвестиции — это вложения средств в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, драгоценные металлы, иностранную валюту. Они могут быть как дополнительным источником привлечения денежных средств на инвестиции (например, при размещении акций и долгосрочных облигаций), так и предметом биржевой игры на фондовом рынке.
По целям вложения реального капитала различают инвестиции:
стратегические — направляются инвесторами на создание новых предприятий, новых производств, приобретение имущественных комплексов в иной сфере деятельности;
базовые — инвестиции на модернизацию и расширение действующих предприятий, создание новых производств в той же сфере деятельности;
текущие — направляются на замену оборудования и других основных средств, капитальный ремонт, пополнение краткосрочных активов.
По характеру участия в инвестировании различают прямые и непрямые инвестиции.
Прямые инвестиции предусматривают непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств. Как правило, такие инвесторы хорошо знают интересующий их объект и механизмы инвестирования. Прямые инвестиции направляются на создание и увеличение реальных активов «своего» предприятия либо в уставные фонды других юридических лиц. В последнем случае стратегической целью инвестора может быть овладение контрольным пакетом акций, формирование замкнутой технологической или коммерческой цепи. В этом случае он осуществляет инвестиции в предприятия — поставщики сырья, материалов, полуфабрикатов или в предприятия, обеспечивающие сбыт готовой продукции. Целью инвестирования может быть также поглощение одного предприятия другим или их слияние.
Непрямые инвестиции осуществляются через финансовых посредников: инвестиционные компании и фонды, коммерческие банки и др. Они аккумулируют средства индивидуальных инвесторов, вкладывают их в эффективные, на их взгляд, объекты инвестирования, управляют ими, а затем распределяют полученный доход между своими клиентами — инвесторами.
По периоду вложения средств выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции.
Исходя из формы собственности инвесторов различают инвестиции:
государственные — их осуществляют за счет средств республиканского и местных бюджетов, государственных целевых бюджетных фондов и государственных внебюджетных фондов, а также государственные предприятия;
частные, которые производят субъекты негосударственной формы собственности и физические лица. В развитых экономиках частные инвестиции составляют основную долю инвестиций.
иностранные — характеризуют вложения иностранных юридических и физических лиц, международных организаций в стране–реципиенте;
совместные — это общие вложения капитала резидентов и нерезидентов.
По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:
Безрисковые инвестиции. К ним относят такие вложения средств, по которым отсутствует реальный риск потери вложенного капитала и практически гарантировано получение ожидаемого дохода.
Низкорисковые инвестиции характеризуют вложение капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.
Среднерисковые инвестиции – это вложения капитала в объекты, уровень риска по которым соответствует среднерыночному.
Высокорисковые инвестиции отличаются высокой степенью риска и высокой прибыльностью, значительно превышающими среднерыночные. Сюда же относятся венчурные инвестиции, направляемые в новые сферы деятельности, связанные с большим риском (например, в акции молодых инновационных компаний), по которым ожидается получение очень высокого дохода и быстрая окупаемость вложенных средств.
По региональному признаку различают инвестиции внутри страны (национальные) и за ее пределами (зарубежные или внешние). К последним также относится покупка резидентами РБ различных финансовых инструментов других государств: акций, облигаций и т.д. В принимающей стране внешние инвестиции являются иностранными.
По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные (стартовые) инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции.
Первичные инвестиции — это вложения впервые сформированного инвестором капитала за счет собственных, привлеченных и заемных средств на инвестиционные цели (например, на реализацию проекта, покупку предприятия, незаконченные строительством объекты).
Реинвестиции представляют собой повторные дополнительные вложения на инвестиционные цели доходов, полученных от ранее осуществленных инвестиций.
Дезинвестиции — это высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного процесса без последующего использования его на инвестиционные цели (например, при ликвидации предприятия с иностранным капиталом).
Инвестиции могут классифицироваться по отраслевой принадлежности: инвестиции в промышленность, с/х, строительство и т.д.
В экономической литературе встречается классификация инвестиции и по другим признакам.
Виды инвестиций и их характеристика
Выделяют следующие признаки группировки инвестиций:
— в зависимости от объекта вложений инвестиций;
— в зависимости от периода инвестирования;
— по характеру участия предприятия в инвестиционном процессе;
— по формам собственности инвестируемых средств.
Основным признаком классификации является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции.
Реальные (прямые) инвестиции – любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Прямые инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкций действующих предприятий.
Финансовые (портфельные) инвестиции – характеризуют приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.
Следующий признак классификации инвестиций – период инвестирования, на основании которого выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Как правило, финансовые инвестиции фирмы являются краткосрочными. Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего год.
Основной формой долгосрочных инвестиций являются ее капиталовложения в воспроизводство основных фондов.
По характеру участия предприятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. В случае прямыхинвестиций подразумевается непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала. К ним относятся: капитальные вложения, вложения в уставные фонды других фирм, в некоторые виды ценных бумаг. Непрямые инвестиции подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. Чаще всего – это инвестиции в ценные бумаги.
В зависимости от формы собственности инвестируемых средств различают частные и государственные инвестиции. Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций, негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции – это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.
Кроме того, отдельно выделяют венчурные инвестиции и аннуитетные.
Венчурные инвестиции – это рисковые вложения. Они представляют собой вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска. Венчурные инвестиции направляются в не связанные между собой проекты, имеющие высокую степень риска, в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инвестиционных фирм в областях новых технологий.
Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном – это вложения средств в страховые и пенсионные фонды.
Субъекты инвестиционной деятельности
Предприятия, использующие инвестиции называются реципиентами. Предприятия, вкладывающие инвестиции – инвесторы.
Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, различные предпринимательские организации – банковские, страховые и посреднические. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта.
Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор, осуществляющий вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций. В качестве инвесторов могут выступать: физические и юридические лица; создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц; государственные органы; органы местного самоуправления; иностранные субъекты предпринимательской деятельности.
С учетом направленности основной деятельности, осуществляемой инвесторами, их разделяют на индивидуальных и институциональных. Индивидуальный инвестор – это физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложения средств в форме инвестиций для развития основной производственно-хозяйственной деятельности. Институциональный инвестор – это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность. В качестве институциональных инвесторов выступают инвестиционные компании, инвестиционные фонды, специализирующиеся, как правило, на операциях с ценными бумагами.
В зависимости от целей инвестирования, которые ставят перед собой инвесторы, выделяют стратегических и портфельных инвесторов. Стратегический инвестор, осуществляя инвестиции, ставит для себя целью приобретение контрольного пакета акций или преобладающую долю уставного капитала другого предприятия для получения возможности реального управления этим предприятием. Портфельный инвестор вкладывает инвестируемые средства в разнообразные объекты инвестирования с целью получения текущего дохода или прироста капитала.
Следующий субъект инвестиционной деятельности – заказчики. Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвестором, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов.
Подрядчиками являются физические и юридические лица, которые выполняют работу по договору подряда, заключаемого с заказчиком.
Пользователи объектов инвестиционной деятельности – ими могут быть сами инвесторы, государственные органы или органы международных организаций и объединений, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.
Источники финансирования
Инвестиционной деятельности
Источниками финансирования инвестиционной деятельности могут быть:
— совместные финансовые и внутрихозяйственные резервы инвестора – это взносы учредителей; прибыль, полученная результате хозяйственной деятельности; амортизационные отчисления; средства, выплачиваемые страховыми организациями в виде возмещения потерь;
— заемные финансовые средства – банковский кредит; бюджетный кредит (налоговые инвестиционные кредиты);
— привлеченные финансовые средства – продажа акций, облигаций; дополнительные паевые взносы;
— денежные средства, поступаемые в порядке перераспределения вышестоящими организациями;
— инвестиционные ассигнования из государственного бюджета и бюджетов субъектов РФ; внебюджетные средства (пенсионный фонд, фонд обязательного медицинского страхования и др.);
— средства иностранных инвесторов в виде долевого участия в уставном капитале совместных предприятий.
В зависимости от того, какие источники привлекаются предприятием для финансирования своей инвестиционной деятельности, различают: самофинансирование; кредитное, долевое или смешанное финансирование.
Самофинансирование– это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется при реализации небольших инвестиционных проектов.
Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации небольших краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.
Долевое участие представляет собой комбинацию нескольких из ранее рассмотренных источников финансирования. Такая форма финансирования инвестиционной деятельности является самой распространенной и может применяться при реализации всех форм инвестиционной деятельности фирм.
Выбор источников финансирования инвестиционной деятельности должен осуществляться предприятием с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала; эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов.
Источники: http://studfiles.net/preview/6283916/page:3/, http://infopedia.su/16x1ed5.html, http://lektsia.com/2xa906.html
Источник: