Игошин н в инвестиции м юнити 1999

Источники инвестирования Текст научной статьи по специальности «Экономика и экономические науки»

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Кравченко П. Е., Горшенина Н. С.

Рассмотрена возможность получения дополнительных денежных потоков для реализации приоритетных проектов в лесной промышленности.

Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Кравченко П.Е., Горшенина Н.С.,

Текст научной работы на тему «Источники инвестирования»

ционной политики ЗАО «Илим Палп Энтер-прайз». И основываясь на результатах деятельности компании в последние годы, мы можем констатировать положительные сдвиги

в этом направлении, что еще раз подтверждает возможность привлечения реальных инвестиций в лесопромышленный сектор России.

П.Е. КРАВЧЕНКО, аспирант каф. эк и орг. лесного хозяйства и лесной промышленности, Н.С. ГОРШЕНИНА, доцент каф. эк. и орг. лесного хозяйства и лесной промышленности, к.э.н.

К числу фундаментальных понятий рыночной экономики относятся так называемые инвестиции — «затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов».1 Инвестиции — это совокупность затрат реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства; — это совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Наиболее содержательное определение инвестиций из множества, следующие. Инвестиции — это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование; лицензии, в том числе на товарные знаки; кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. К сожалению, в России, более необходимы инвестиции в форме технологий, машин и оборудования для последующей реновации, как в целом в народное хозяйство, так и в ЛПК в частности. Одна из причин такой узкой направленности сильный износ оборотных и основных фондов на производственных предприятиях. На сегодня средний возраст машин и оборудования в ЛПК уже

‘Кэмпбэлл Р. Макконелл, Стенли Л. Брю. ЭКОНОМИКС: принципы, проблемы и политика. Т.2. — М.: Республика, 1992. — С. 388.

превысил 25 лет, а их износ соответственно составляет 57-60%. Наиболее устаревшее и изношенное оборудование по лесной отрасли преобладает в целлюлозно-бумажной и лесозаготовительной промышленности. Вследствие этого Россия по глубине переработки древесного сырья значительно отстает от других государств: из 1000 м3. древесины у нас производится фанеры в 2,3 раза меньше, чем в США, а бумаги и картона — в 5,2 раза меньше, чем в Финляндии и Швеции. Поэтому неудивительно, что в общем объеме валютной выручки от лесного экспорта более 35 % приходится на древесину низкой степени обработки.

Что касается рынка ценных бумаг, то он на сегодня развит довольно слабо по сравнению с западными странами, поэтому использование этой формы инвестиций сейчас незначительно, как и кредиты коммерческих банков, которым выгодно кредитование на краткосрочной основе с минимальным сроком окупаемости инвестиций.

Общий спад в производстве продукции в последнее десятилетие правления рыночного механизма в ЛПК, в некоторой степени, связан с неспособностью самостоятельно разобщенных в процессе приватизации предприятий лесной отрасли выйти из сложившейся трудной ситуации, поэтому только структурная реорганизация, государственная поддержка и дополнительные внешние финансовые поступления смогут дать толчок к их развитию. Не дает должной поддержки очень скромное внутреннее инвестирование предприятий производственного сектора экономики (инвестирование — совокупность практических действий граждан, юридических лиц и

государства по реализации инвестиций). Так внутренний инвестиционный потенциал (инвестиции ресгюндетов) последние годы в стране невелик, это видно из довольно скромных показателей фонда накопления относительно фонда потребления и, что еще характерно на сегодняшний день, в большей части он сконцентрирован в Европейской части страны. В первую очередь, это относится к таким регионам как г. Москва, Московская область и Санкт-Петербург, именно там находится подавляющее число коммерческих банков и инвестиционных компаний с огромными финансовыми ресурсами, в поле зрения которых не попадают предприятия лесной промышленности, в большей части расположенные в регионах.

Сегодня, по данным экспертов, динамика такова — фонд потребления по отношению к фонду накопления сократился на -40%. Естественно, это сокращение накопления напрямую связано с внутренней инвестиционной деятельностью физических и юридических лиц, в сравнении с 1990 г. она уменьшилась на 50 %. При этом объем инвестиций в ЛПК за последние десять лет сократился почти в четыре раза (с 4,2 млрд. руб. в ценах 1990 года до 1,1 млрд.). Существующий объем сейчас в большей части внутренних инвестиций даже недостаточен для необходимого обновления активной части основных производственных фондов, большинство предприятий имеют средства только на капитальный ремонт действующего оборудования, удельный вес которого в общем объеме намечаемых инвестиций в основной капитал постоянно увеличивается.

Во многом из-за нехватки инвестиций последние десять лет объем заготавливаемой древесины сократился в три раза (до 100 млн. куб. м.), производство лесобумажной продукции в среднем упало в 3-5 раза, доля России в мировом производстве сократилась с почти 10 % до 2,5 %, а средняя загруженность мощностей в отрасли в 90-е годы составляла лишь 25-40%. Поэтому, сегодня специалисты оценивают потребности лесопромышленного комплекса минимум в 18-20 млрд. руб. ежегодно. Такие внутренние финансовые потоки

на развитие просто невозможно найти только в одном источнике инвестиций, таком как собственные средства, кредиты банков, инвестиционных фондов или государственного бюджета. Потому что, например, инвестиционная политика банков основывается на минимизации рисков при кредитовании и высокой прибыли. Им выгодно выделять более доходные краткосрочные ссуды или кредиты, например в торговлю, а не долгосрочные, которые в основном и необходимы на производство и строительство. Вот и получается что, только из-за вероятности небольшого дохода и высокого риска невозвратности кредита в портфелях банков, уровень долгосрочных кредитов составляет всего 20 %. И то приоритетными направлениями кредитования производственной деятельности банков является электроэнергетика, топливная промышленность, черная и цветная металлургия как более прибыльные, а не лесная промышленность. Хотя специалисты ЛПК оценивают ее как рентабельную с неплохим уровнем доходности, конечно, преимущественно в ряде производств деревообработки. К примеру, в прошлом году выручка от экспорта древесины и лесобумажной продукции составила около 4 млрд. долл.

Тем не менее, все также большинство банков игнорируют предприятия ЛПК и об этом свидетельствуют факты — доля инвестиций российских коммерческих банков в отрасль составила не более 12% общей суммы вложений.

Рассчитывать на основной источник инвестирования, которым всегда являлись основные средства предприятий, не могут большинство предприятий. Об этом неоспоримом факте можно судить из данных о финансовом положении большинства предприятий лесной промышленности.

Возможна ли поддержка государства отраслям лесной промышленности? Очевидно, что на поступление из него не стоит особенно рассчитывать, они остаются по-прежнему, невелики. Единственно новая возможность получения дополнительных денежных потоков заключается в признании приоритетными проектов в лесной промышлен-

ности, но конкурентами будут проекты других не менее достойных отраслей народного хозяйствования России.

Отбор проектов проводится на конкурсной основе Комиссией по инвестиционным конкурсам при Министерстве экономики РФ, которая образована в соответствии с постановлением Правительства РФ от 22 июня 1994 г. № 744 « О порядке размещения централизованных ресурсов на конкурсной основе». Комиссией разрабатывается и утверждается регламент работы, афишируются условия проведения конкурсов и требования к участникам. На такой же конкурсной основе предприятиям под развитие приоритетных проектов предоставляется право получить государственные гарантии, как было законодательно установлено «в целях стимулирования инвестиционной активности в России и привлечения средств для реализации важнейших видов деятельности в РФ».

В целях регламентации этой деятельности Правительством РФ разработан и утвержден 22 ноября 1997 г. № 1470 «Порядок предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств Бюджета развития РФ». В нем определен механизм гарантий. Организация работы по проведению конкурсов и использованию полученных результатов осуществляется Комиссией по инвестиционным конкурсам при Минэкономики РФ. Она создается в соответствии с постановлением Правительства РФ от 22 июня 1994 года № 744. В качестве критерия для отбора проектов Комиссия использует возможный доход государства после реализации проекта.

Внешний инвестиционный потенциал безграничен, точнее он ограничен желанием иностранных инвесторов заниматься инвестиционной деятельностью на территории Российской Федерации, как большого региона с колоссальными природными богатствами.

Основополагающим при выборе инвестиционного объекта нереспонденты, как специалисты, рассматривают, кроме допустимого уровня доходности (коммерческой эффективности и коммерческих рисков), уровень некоммерческих рисков, политическую стабильность, инфляцию, информационное обеспече-

ние, совершенство законодательства, развитость производственной и социальной инфраструктуры в стране или регионе, где будут осуществляться инвестиции. Так уровень регионального инвестиционного некоммерческого риска в регионах РФ свидетельствует, что в первую группу (существует 5 групп) с очень низким уровнем риска входят районы, где в основном нет предприятий ЛПК или нет предпосылок для развития его отраслей, особенно лесозаготовки, кроме Республики Карелия.

Так, например, если средний российский показатель принят за 1 то город Москва оценивается -0,401, республика Карелия -0,699 (1-я группа), республика Коми — 0,757( 2-я группа), Архангельская область — 0,938, Хабаровский край — 0,970, Красноярский край — 1,073, Иркутская область- 1,098 (3-я группа). Во всех этих районах и республиках, кроме города Москвы, большое количество лесопромышленных предприятий, к сожалению 70 % их убыточны. Уровни региональных некоммерческих рисков были определены при использовании восьми важнейших частных показателей, формирующих в совокупности уровень некоммерческих региональных инвестиционных рисков: уровень преступности; уровень безработицы; уровень экологической безопасности и комфортности климата в регионе; отношение региональных органов государственной власти к формированию рыночной среды; уровень благоприятности регионального законодательства для инвестиций в основной капитал; отношение населения региона к рыночным реформам; дифференциация доходов населения. Такой набор показателей можно считать минимально допустимым для анализа и прогнозирования риска.

Увеличение иностранных инвестиций можно ожидать, только при условии, если произойдет улучшение правового обеспечения, будут разработаны и вступят в силу государственные рекомендации по соблюдению обязательного страхования инвестиций от некоммерческих рисков по правилам МИГА (Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций).

Далее необходимы изменения в законах как для отечественных инвесторов, так и

для иностранных. В этой области вселяют определенную надежду проводимые мероприятия по созданию благоприятного инвестиционного климата, а именно, первым шагом в этом направлении служит Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» №160-ФЗ от 9 июля 1999 г., который определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, гарантии компенсации при национализации и обязательство государства не менять определяемые им «правила игры» для инвесторов до конца срока окупаемости и устанавливает правила предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации. Сегодня основные его положения могут особенно благоприятно повлиять на привлечения иностранных инвестиций в ЛПК, если при организации масштабных про-

ектов на правительственном и региональном уровне им будет присвоено все-таки значение приоритетных проектов и даны государственные гарантии, утвержденные в законе. И возможно при эффективном решении всех перечисленных аспектов Россия в международном масштабе поднимет свой авторитет как грамотно хозяйствующего субъекта, что скажется и на рейтинге отдельных регионов.

1. Абрамов С. И. Инвестирование. — М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. — 435 с.

2. Игошин Н. В. Инвестиции — М.: Юнити, 1999.

3. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: Учебник.

— М.: Перспектива, 2001. — 655 с.

4. Г. Наздарешвили. Только объединив наши усилия, мы сможем помочь русскому лесу // Лесная газета.

5. Национальная лесная политика Российской Федерации // Лесная газета. — 2001. — № 8.

ВЛИЯНИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ФАКТОРОВ НА ИНВЕСТИЦИОННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

П.Е. КРАВЧЕНКО, аспирант каф. экон. и орг. лесного хозяйства и лесной промышленности, Э.В. АНЧИКОВ, аспирант каф. экон. и орг. лесного хозяйства и лесной промышленности, Н.С. ГОРШЕНИНА, доцент каф. эк. и орг. лесного хозяйства и лесной промышленности, кэ.н.

Макроэкономические факторы, влияющие на деятельность предприятий всего народного хозяйства, в том числе и лесопромышленного комплекса, во многом являются индикатором состояния объектов инвестирования. Отечественный и иностранный инвестор должен иметь четкое представление об уровне и динамике макроэкономических показателей, таких, как валовой внутренний продукт, инфляция, процентные ставки, валютный курс. Естественно на них оказывает влияние состояние федерального бюджета, денежной сферы, торгового и платежного баланса. В свою очередь, все эти показатели прямо зависят от проводимой макроэкономической политики, и, прежде всего, кредитно-денежной. Перечисленные показатели являются факторами развития экономики страны, поскольку

определяют протекания тех или иных инвестиционных и экономических процессов. Поэтому необходимость анализа данных процессов очевидна.

Для инвестора экономический рост в стране или отдельной отрасли является сигналом для вложения средств. Конечно, необходимо отметить, что для инвестора важна не просто констатация факта роста или снижения ВВП, а выявления тренда и его динамики.

Особую важность для инвестора имеют реальные показатели при анализе функционирующего рынка труда. Таких как уровень заработной платы в отраслевом разрезе, распределение численности населения по размерам душевого дохода, структура использования денежных доходов населения, уровень и динамика безработицы.

Игошин н в инвестиции м юнити 1999

Издательство: Ай Пи Эр Медиа

Автор: Аунапу Э.Ф.

Год издания: 2019

Издательство: Вузовское образование

Автор: Короткий С.В.

Год издания: 2019

Издательство: Профобразование, Ай Пи Эр Медиа

Год издания: 2019

ISBN: 978-5-4486-0534-5, 978-5-4488-0227-0

Издательство: Интернет-Университет Информационных Технологий (ИНТУИТ), Ай Пи Эр Медиа

Автор: Грекул В.И., Коровкина Н.Л.

Год издания: 2019

Издательство: Вузовское образование

Год издания: 2019

Издательство: Ай Пи Эр Медиа

Автор: Агешкина Н.А.

Год издания: 2019

С этой книгой также читают

Издательство: Вятский государственный гуманитарный университет

Автор: Галицких Е.О., Карпов И.П., Григорьева Л.П., Загвоздкина Т.Е., Поздеев В.А., Дунаевская И.К., Мельникова Л.А.

Год издания: 2011

Издательство: Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова

Cамоподготовка

Игошин Н.В. Инвестиции.

— М.: ЮНИТИ, 1999. — 413 с.

Издание подробно освещает инвестиционную ситуацию в России, а также вопросы привлечения финансирования из национальных и зарубежных источников. В нем описываются механизмы принятия решений и варианты формирования портфеля ценных бумаг. Рассматриваются основные направления инвестирования. Оценивается недвижимость с точки зрения вложения денег, приводятся технологии разработки проектов для различных объектов, анализируется финансирование строительства и инновационной деятельности. Приводятся способы определения эффективности вложений и управления инвестиционными ресурсами.

Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент.

Учебный курс. — Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. — 448 с.

Учебный курс охватывает основной круг вопросов управления инвестиционной деятельностью предприятий в современных условиях. В нем подробно изложена теория управления финансовыми вложениями, сформулированы сущность, цель и функции инвестиционного менеджмента, рассмотрены его основные методологические системы и инструментарий.

Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент.

— СПб.: Питер, 2000. – 160 с.

Это одно из наиболее популярных учебных пособий в нашей стране. В нем рассматриваются различные формы инвестиций в основной капитал и ценные бумаги предприятий и корпораций. Приводятся источники и порядок финансирования капитальных вложений, методы оценки инвестиционных проектов. Подробно излагаются принципы и методы управления инвестиционным портфелем, а также варианты оценки финансовых рисков.

Серов В.М. Инвестиционный менеджмент.

— М.: Инфра-М, 2000. — 272 с.

В книге раскрыты понятия «инвестиции», «сущность и содержание инвестиционных ресурсов», а также рассматривается основной инструментарий инвестиционного менеджмента и методы расчета экономической эффективности вложений и проектов. Приводятся варианты привлечения средств, основные источники финансового обеспечения проектов и порядок составления их бизнес-плана.

Оценка эффективности бизнеса и инвестиций.

— М.: ЮНИТИ, 1999. — 254 с.

В издании описаны принципы и методические основы определения эффективности предпринимательских проектов в современных рыночных условиях. Раскрывается роль проектов в планировании инвестиций, рассмотрены их классификационные признаки и условия практической реализации.

Особое место отводится вопросам оценки бизнеса как важнейшему условию инвестирования, а также методам определения эффективности инвестиций по принятой в международной практике системе показателей.

Мертенс А.В. Инвестиции. Курс лекций по современной финансовой теории.

— Киевское инвестиционное агентство, 1997. — 416 с.

Эта книга — первое украинское учебное пособие по финансовой теории, инвестиционной деятельности и рынку ценных бумаг. В ней рассмотрены основные проблемы современной финансовой теории: микро- и макроэкономические модели финансовых рынков, модели ценообразования на рынке капиталов, практические вопросы оценки финансовых инструментов: облигаций, акций, производственных ценных бумаг. Также анализируются методы управления инвестиционным портфелем.

Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов.

— М.: Финансы и статистика, 1999. -— 144 с.

Издание посвящено управлению инвестиционными проектами. В нем рассмотрены основные категории, понятия и стадии процесса разработки бюджета капиталовложений, проведен обзор используемых в бюджетировании методов финансовой математики. Характеризуются источники финансирования. Методы качественной оценки проектов анализируются на конкретных примерах из практики западных компаний.

Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. — М.: Экономика, 1999. — 410 с.

Практическое руководство для решения вопроса о целесообразности инвестиционных проектов независимо от форм собственности, одобренное Минэкономики России, Минфином России и Госстроем России. «Методичка» подготовлена с учетом изменений в нормативной базе инвестиционной деятельности: Законе о лизинге и Законе о соглашениях о разделе продукции. Она учитывает также практический опыт проведения соответствующих расчетов, накопленный за пять лет, прошедших с выхода первого издания в 1994 году.

Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России. Стратегия возрождения промышленности.

— М.: Финансы и статистика, 1999. — 512 с.

В этой книге прямые иностранные инвестиции рассматриваются как способ преодоления экономического и финансового кризиса в России. В частности подробно анализируется опыт крупных бурно развивающихся рынков Китая, Индии и Мексики, чье становление было предопределено притоком иностранных капиталов. А на базе этого исследовательского материала автор дает рекомендации по организации, привлечению и управлению потоками иностранных инвестиций в России.

http://www.olb.ru/ischool/case_managment/publications_act_pas.asp… — страница содержит статью «Активный и пассивный портфельный менеджмент» Льва Слуцкина, американского профессора, специалиста по финансовому моделированию. В рамках заявленной темы автор обсуждает возможные подходы к формированию портфеля ценных бумаг, рассматривает методологии инвестиционного менеджмента, основные задачи инвестора, а также различные виды рисков.

http://www.k2kapital.com — информационно-аналитический сайт, посвященный зарубежным финансовым рынкам и адресованый инвесторам и трейдерам. Он содержит разделы «Лента новостей», «Специальный репортаж», где изложена информация о наиболее важных событиях, влияющих на ситуацию на фондовых рынках, а также комментарии к ним. Здесь также есть рубрики «Инвестиционные стратегии», «Прогноз», «Рынок облигаций», «Итоги дня», где предлагаются аналитические обзоры, статьи и информация о компаниях. На сайте можно найти множество оперативной информации: котировки акций, изменения рейтинга, курсы валют, динамика рынка.

В разделе «Обучение» представлены подробные материалы о различных инвестиционных инструментах и технологиях инвестирования. Как дополнение можно использовать разделы «Рекомендуемая литература» и «Глоссарий». Последний содержит «Толковый англо-русский инвестиционный словарь», «Экономический словарь» и «Технический словарь». Инвестиционный словарь является переводом западного издания Campbell R. Harvey’s Hypertextual Finance Glossary и поможет нашим инвесторам ориентироваться в новых терминах и понятиях.

Учебно-консультационная школа при Академии народного хозяйства при Правительстве РФ (http://www.ipoteka.ane.ru/Invest/) проводит обучение по курсу «Практика инвестиционного менеджмента». Программа рассчитана на руководителей подразделений и ведущих специалистов региональных администраций, средних и крупных предприятий, банков, страховых и инвестиционных компаний. Цель — предоставить слушателям практические рекомендации по организации, обеспечению и развитию инвестиционной деятельности.

Для этого в рамках программы обсуждается целый ряд тем. Первая из них — государственная инвестиционная политика. Здесь слушателям расскажут о мерах и практике государственной поддержки инвестиционной деятельности и о правовом обеспечении подобной деятельности. Кроме того, будут даны конкретные примеры организации региональных и корпоративных инвестиционных программ и управления ими.

Вторая тема — инвестиционная инфраструктура. В ее рамках говорится об инвестиционной деятельности банков, фондов, страховых компаний, рассматриваются вопросы синдицированного кредитования, условия привлечения кредитов иностранных и российских банков, стандарты работы иностранного бизнеса в России.

Третья тема раскрывает понятие инвестиций с точки зрения инвестора: цели, стратегии и эффективность инвестирования, типичные проблемы при работе в России.

Наконец, в рамках этого курса рассматриваются вопросы оценки инвестиционной привлекательности регионов, технологии и практика привлечения прямых инвестиций, анализируются основные инвестиционные инструменты и даются рекомендации по их применению. Также рассказывается о значении фондового рынка, корпоративных и региональных ценных бумагах, депозитарно-кастодиальных услугах и т.д. Анализируется практика инвестиционного менеджмента и маркетинга.

Учебно-методический центр (http://www.rka.org.ru/umc/umc.html) при Российской коллегии аудиторов предлагает ряд семинаров, так или иначе затрагивающих тему инвестиционного менеджмента.

Образовательные программы центра рассчитаны на аудиторов, консультантов, руководителей аудиторских и консалтинговых компаний, специалистов по маркетингу и персоналу, финансовых менеджеров, руководителей подразделений и предприятий.

Центр проводит лекции, семинары, тренинги, «круглые столы». Предусматривается и индивидуальная работа слушателей с тренером-консультантом.

В 2001 году планируется проводить семинары по следующим темам: «Аудиторская компания (практические аспекты управления профессиональной деятельностью)», «Учет по стандартам GAAP (дистанционный курс)», «Новый план счетов», «Общий аудит», «Аудит в области страхования», «Аудит бирж, внебюджетных фондов и инвестиционных институтов».

Источники: http://cyberleninka.ru/article/n/istochniki-investirovaniya, http://www.iprbookshop.ru/52472, http://www.bossmag.ru/archiv/2001/boss-07-2001-g/camopodgotovka.html

Источник: invest-4you.ru