Инвестиции и их роль в макроэкономике
Инвестиции — достаточно широкое экономическое понятие. Здесь под инвестициями подразумеваются инвестиции в физический капитал, в такие капитальные блага, как машины, оборудование, здания и т.п. Особо оговариваемся, что дело идет о чистых инвестициях, которые обеспечивают прирост физического капитала. Хотя в национальном доходе доля инвестиций в среднем не превышает 15-20% (остальная часть приходится на потребление), их влияние на макроэкономику очень значительное.
Инвестиции сильно воздействуют на совокупный спрос, на текущее производство и занятость. От инвестиций зависит экономический рост страны.
Что является источником инвестиций? Их источником являются сбережения S, или денежное накопление, что то же самое. Сбережения могут осуществляться населением и фирмами. Хотя сбережения формируются у двух агентов, процесс превращения сбережений в инвестиции осуществляется только фирмами. В этом превращении особое место занимают банки. Они аккумулируют сбережения и предоставляют их фирмам посредством процента. Процент, образно говоря, выступает в роли крана, через который содержимое из одного бака (сбережения) переливаются в другой бак (инвестиции). Центральной проблемой здесь является то, что надо выяснить, всегда ли имеющиеся сбережения посредством процента превращаются в инвестиции. Одно время считалось, что процент автоматически регулирует этот процесс, так что достигается равенство S = J. Это означало, что сбережения, которые уменьшали потребительский спрос, ровно настолько увеличивали инвестиции и спрос на них. В результате совокупный спрос не претерпевал изменений. На самом деле это не так. Нет такого автоматического регулирования, а превращение сбережений в инвестиции — очень важная проблема макроэкономики. Инвестиции зависят не только от процента. Инвестиции, как мы сейчас рассматриваем, есть также функция дохода. Это значит, что размер инвестиций зависит от их доходности (нормы прибыли). На инвестиции могут повлиять налоги на бизнес, увеличивая или уменьшая доход фирм, и другие факторы.
В связи с этим надо разобраться в том, что такое запланированные инвестиции и фактические инвестиции.
Фактические инвестиции — это сбережения, которые превратились в инвестиции, при этом достигается совпадение между инвестициями и сбережениями, т.е. J — S (см. рис. 61).
S — сбережения, J — инвестиции; Y- национальный доход
Рис. 61. Инвестиции и сбережения
На рис. 61 инвестиции для простоты даны в неизменной величине, хотя надо иметь в виду, что вместе с ростом национального дохода растут и инвестиции. В точке Е произошло превращение сбережений в фактические инвестиции. Однако такое превращение сбережений в инвестиции не автоматическое. Оно происходит на основе колебаний запланированных инвестиций и товарно-материальных запасов фирм.
Запланированные инвестиции — это инвестиции фирм, которые желают их произвести, исходя из своих программ и целей. Допустим, фирмы считают, что будущие инвестиции принесут большие прибыли. На рис. 61 запланированные инвестиции будут на уровне J1. Но если планы фирм оказались слишком оптимистичными, то их фактические инвестиции окажутся ниже запланированных, а часть инвестиционных товаров пополнит склады, увеличивая товарно-материальные запасы фирм. Если планы фирм не учли всех возможностей рынка, т.е. запланированные инвестиции оказались на уровне J2, потребуется дополнительное количество инвестиционных товаров, которые поступают на рынок со складов фирм, уменьшая их запасы. Если же запланированные инвестиции совпадают с фактическими, то никаких колебаний в величине товарно-материальных запасов не происходит.
Вопрос №14) Инвестиции в макроэкономике: понятие и факторы, определяющие их величину. Валовые и чистые инвестиции. Функции инвестиционного спроса.
Инвестиции – финансовые ресурсы, направленные на вложение частных фирм или государства капитала в производство, цель – получение прибыли. Различают: 1) реальные инвестиции – вложение капитала в производственные отрасли ради прибыли, необходимы производственные активы (оборудование и т.д.); 2) экономическое инвестирование – любое вложение средств в реальные активы + финансовые инвестиции (портфели активов) – связаны с покупкой ценных бумаг.
Кейнс в теории рассматривает только реальные активы! Финансовое инвестирование не предполагает обязательное создание производственных мощностей, означает простую передачу прав инвестора на деньги, а взамен получает собственность – ценную бумагу.
Инвестиции бывают внутренние и внешние. Внутренние инвестиции опираются на сбережения д/х. Внешние бывают прямые (инвестиции непосредственно вкладываются в производство) и портфельные (покупаются акции предприятий, это вложение в портфель (набор) ценных бумаг, которые приносят доход). Кроме того, по степени риска различают – абсолютные и относительные инвестиции.
В зависимости от срока, на который вкладываются средства, инвестиции делятся на краткосрочные (до 1 года) и долгосрочные (свыше 1 года). В зависимости от собственника вкладываемых ценностей инвестиции бывают государственные и частные. Государственные в свою очередь подразделяются в соответствии с формами осуществления на:
- – прямые (непосредственно выделяемые из государственного бюджета);
- – скрытые (появляющиеся в результате налоговой политики).
Реальную ставку процента и ожидаемую норму прибыли можно отнести к основным факторам, влияющим на объем инвестиций. Изменение этих факторов графически означает движение вдоль кривой инвестиционного спроса (вверх — вниз). Среди факторов, влияющих на динамику инвестиций (сдвигающих кривую инвестиционного спроса вправо и влево), можно выделить следующие:
Ожидаемый спрос на продукцию
Налоги на предпринимательскую деятельность
Изменения в технологии производства
Динамика совокупного дохода
Валовые инвестиции – это денежные средства или средства в товарном эквиваленте, которые поступают в распоряжение компании. Валовые инвестиции используются для увеличения основного капитала и запасов предприятия.
Чистые инвестиции это — валовые инвестиции минус амортизационные отчисления. Амортизационные отчисления – это показатель износа основных средств предприятия, куда входят здания и сооружения, технологическое оборудование, транспорт и так далее.
Функции инвестиционного спроса
Инвестиционный спрос – это потребность национальной экономики в обновлении на более высоком технологическом уровне основного капитала и изменение структуры производства.
Инвестиционный спрос со стороны предприятия – основной фактор спроса на заемные средства. Фирма, чтобы получить прибыль, должна оптимизировать сочетание факторов, должна компенсировать затраты и получить дополнительную прибыль. Побудительным мотивом к инвестированию является неоптимальное сочетание факторов производства, следовательно, возможность получения дополнительной прибыли, повышение объема производства и улучшение качества продукции. Фирма должна рассчитать доходность инвестиций:
Доходность I = (Прирост прибыли – Объем вложенных средств) / (Объем вложенных средств)
Доходность I зависит от вида деятельности, размера фирмы и от закона убывающей предельной производительности факторов производства (с ростом использования какого-либо производственного фактора (при неизменности остальных) рано или поздно достигается такая точка, в которой дополнительное применение переменного фактора ведет к снижению относительного и далее абсолютного объемов выпуска продукции).
Кривая предельной эффективности инвестиций
I (объем инвестиций)
Доходность снижается с увеличением объема вследствие закона.
На основе данного подхода определяется инвестиционный спрос.
Существует 3 источника финансирования у фирмы:
- 1) собственные средства
- 2) заемные средства (прямое заимствование у банка под процент)
- 3) заимствование на фондовом рынке.
Все источники связаны с процентной ставкой.
Каждая фирма, принимая решения об инвестициях, сравнивает ту прибыль, которую принесут инвестиции c уровнем процента по вкладам и инвестируют, если прибыль оказывается больше ставки процента. Это приводит к тому, что функция инвестиций отрицательна по отношению к ставке процента.
Функция инвестиций: I = I0 + MPI*Y,
где I0 – автономные инвестиции, не зависящие от дохода.
MPI – предельная склонность к инвестированию.
Функция инвестиционного спроса отражает обратную зависимость между ставкой процента и уровнем совокупных инвестиций (I):
где е – максимальное значение инвестиций,
d – коэффициент, определяющий угол наклона функции инвестиционного спроса,
R – реальная величина ставки процента.
Графический вид функции показан на рис. 6.4.
Рис. 6.4. Функция инвестиционного спроса
Макроэкономические инвестиции
В переводе с латинского слово «инвестиция» означает «вложение». В современном понимании инвестиция означает вложение капитала с целью его увеличения в будущем. Такое увеличение капитала должно компенсировать инвестору отказ от потребления имеющихся средств в настоящее время и риск, а также перекрыть инфляционные потери.
В общем случае инвестиции — это наука о состоянии и управлении реальными проектами и инструментами фондового рынка, изучающая простейшие и вместе с тем наиболее общие свойства движения материальных средств, вкладываемых в объекты различных видов деятельности человека, в результате которых создается доход [7].
В макроэкономике под инвестициями понимаются реальные инвестиции, т.е. вложение средств в реальные активы, как материальные, так и нематериальные. Вложение средств в нематериальные активы иногда связывают с научно-техническим прогрессом и называют инновационными инвестициями. Реальные инвестиции формируют основной и оборотный капитал предприятия.
Материальные активы представляют собой средства, воплощенные в новых производственных зданиях и сооружениях, машинах, комплектующих изделиях, готовой продукции.
Нематериальные активы — это стоимость лицензий, патентов, товарных знаков, затрат на рекламу, на подготовку кадров.
Управление инвестициями в объеме страны осуществляется центральными государственными органами. В России такими органами являют Правительство, Дума и Центральный банк. Для управления инвестициями Правительством РФ создается модель развития экономики. В этой модели внутренний валовой продукт (внутренний национальный продукт, национальный доход) делится в определенной (оптимальной) пропорции на потребление и инвестиции. В России необходимо учесть также часть капитала, вывозимого за границу. Эта пропорция должна выбираться так, чтобы экономика развивалась оптимальным образом. Управление инвестициями Правительством, Думой и Центральным банком осуществляется в этом случае путем инвестиционной и налоговой политики, влиянием на норму ссудного процента.
Развитие науки и технологии приводит к изменению исходных данных модели оптимального управления инвестициями. Поэтому в процессе управления необходимо отслеживать наиболее существенные достижения в технологиях и вносить в модель соответствующие изменения.
Развивающаяся оптимальным образом экономика приводит к стабильному и достаточно быстрому экономическому росту. Примером модели оптимального развития является модель Солоу, которую подробно рассмотрим в гл. 5. Состояние экономики в модели Солоу задается рядом переменных, являющихся функциями времени, измеряемого в годах.
Совершенно очевидно, что для реализации оптимальной программы инвестирования в стране должны быть созданы условия, близкие к совершенной конкуренции, предполагающей большое количество фирм и покупателей, свободный вход на рынок и выход с рынка, совершенную информированность продавцов и покупателей о состоянии рынка. На таком рынке отдельные продавцы не контролируют цены.
Рассматривают валовые и чистые макроэкономические инвестиции.
Валовые инвестиции включают в себя затраты на замещение старого оборудования и на расширение производства и инновации. Чистые инвестиции — валовые инвестиции минус амортизация основного капитала.
Влияние инвестиций на величину национального дохода определяют по мультипликатору. Мультипликатор показывает, во сколько раз в году возрастет выпуск при заданном приращении инвестиций. Мультипликатор М определяется по формуле
где Д7 — прирост выпуска; А1 — прирост инвестиций.
В результате прироста инвестиций выпуск может в несколько раз превысить этот прирост. Различия в объемах изменения валового внутреннего продукта и изменения инвестиций связаны с тем, что однократное изменение инвестиций порождает многократное изменение выпуска. Например, расходы на инвестиции в продовольственный сектор увеличились на величину, равную А/ единиц. Доходы работников продовольственного сектора также увеличились на А/.. Эти работники с предельной склонностью к потреблению Ъ израсходовали на покупку электронной техники АI ? Ъ единиц. Работники электронного сектора получили доход АI Ъ единиц и израсходовали его на покупку автомобилей с предельной склонностью к потреблению Ъ , т.е. потратили А/ • Ъ ? Ъ = А/ • Ъ 2 единиц. Работники автомобильного сектора, в свою очередь, израсходовали А/ • Ь 3 единиц и т.д. Таким образом, общий доход А7 за счет увеличения инвестиций в продовольственном секторе на величину А/ можно найти как сумму всех доходов:
В скобках имеем сумму бесконечной прогрессии со знаменателем Ь, являющимся предельной склонностью к потреблению. Поэтому формулу для определения мультипликатора можно представить в виде
Факторами, препятствующими росту мультипликатора, являются причины, сокращающие предельную склонность к потреблению. К таким причинам относятся высокая склонность к сбережению, налоги, преобладание импорта над экспортом, рост цен.
Другим показателем, связывающим прирост выпуска и прирост инвестиций, является акселератор. В отличие от мультипликатора, акселератор показывает, как прирост дохода в прошедшие периоды (в прошлые годы) влияет на прирост инвестиций в текущем году. Акселератор V может быть вычислен по формуле
где АI, — прирост инвестиций в текущем году; А7,_, — прирост выпуска в прошлом году; АГ,_2 — прирост выпуска в позапрошлом году.
Как мультипликатор, так и акселератор широко используются для регулирования экономики.
Источники: http://lektsii.org/8-67045.html, http://xstud.ru/267752/promyshlennoe_i_grazhdanskoe_stroitelstvo/investitsii_makroekonomike_ponyatie_faktory_opredelyayuschie_velichinu_valovye_chistye_investitsii_funktsii_investitsionnogo, http://studref.com/478306/ekonomika/makroekonomicheskie_investitsii
Источник: