Инвестиции как объект экономического управления
Инвестиции как объект экономического управления.
Одной из важнейших сфер деятельности любого предприятия является инвестиционная, то есть операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение выгод в течение определенного периода времени.
В теории инвестиций их связь с накопленным капиталом (сбережениями) занимает центральное место. Это определяется сущностной природой капитала как экономического ресурса, предназначенного к инвестированию. Процесс использования накопленного капитала как инвестиционного ресурса предприятия представляет собой «чистое капиталообразование». Под этим термином понимается объем валовых инвестиций предприятия, уменьшенный на сумму амортизационных отчислений. Чистое капиталообразвание обеспечивает улучшение производственных возможностей отдельных хозяйствующих субъектов за счет прироста реального капитала, достигаемого в процессе инвестирования. При этом следует обратить внимание на то, что процесс чистого капиталообразования обеспечивается предприятием путем использования капитала как инвестиционного ресурса лишь в реальном секторе экономики (промышленной, сельскохозяйственной, торговой и других аналогичных видах деятельности). Использование же предприятием капитала как инвестиционного ресурса в финансовом секторе экономики (т.е. в процессе финансовых инвестиций в акции, облигации и т.п.) новый реальный капитал не создает. Такое финансовое инвестирование характеризуется в рамках экономики страны как «трансфертное» — объем инвестирования капитала в финансовые активы одними субъектами хозяйствования равен при этом объему его дезинвестирования другими хозяйствующими субъектами без прироста реального капитала.
Инвестируемый предприятием капитал целенаправленно вкладывается в формирование имущества предприятия, предназначенного для осуществления различных форм его хозяйственной деятельности и производства различной продукции. При этом из обширного диапазона возможных объектов инвестирования капитала предприятие самостоятельно определяет приоритетные формы имущественных ценностей (объектов и инструментов инвестирования), т.е. активов. Другими словами, с экономических позиций инвестиции можно рассматривать как форму преобразования части накопленного капитала в альтернативные виды активов предприятия.
Целью инвестирования является достижение конкретного заранее предопределенного эффекта, который может носить как экономический, так и внеэкономический характер (например, социальный или экологический). На уровне же предприятия приоритетной целевой установкой инвестиций является достижение, как правило, экономического эффекта, который может быть получен в форме прироста суммы инвестированного капитала, положительной величины инвестиционной прибыли, положительной величины чистого денежного притока, обеспечения сохранения ранее вложеного капитала и т.п. Достижение экономического эффекта инвестиций определяется их потенциальной способностью генерировать доход. Как источник дохода инвестиции являются одним из важнейших средств формирования будущего благосостояния инвесторов. Вместе с тем, потенциальная способность инвестиций приносить доход не реализуется автоматически, а обеспечивается лишь в условиях эффективного выбора инвестиционных объектов и источников их инвестирования.
Практическое осуществление инвестирования в реальные активы обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним их самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов. Под инвестиционной деятельностью предприятия понимается целенаправленный процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями:
— инвестиционная деятельность является главной формой обеспечения роста операционной деятельности предприятия и по отношению к целям и задачам носит подчиненный характер;
— формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная деятельность;
— объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам;
— инвестиционная прибыль предприятия в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно со значительным «лагом запаздывания» (т.е. промежуток времени между инвестированием капитала и фактическим превышением полученной прибыли над вложенным капиталом и амортизационными отчислениями);
— инвестиционная деятельность формирует особый самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые существенно различаются в отдельные периоды по своей направленности (от первых инвестиционных затрат до получения доходов и несения фактических расходов от ликвидации активов);
— инвестиционной деятельности присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционные риски», которые обычно превышает операционные риски;
— важнейшим измерителем объема инвестиционной деятельности, характеризующим темпы экономического развития предприятия, выступает показатель его чистых инвестиций (представляет собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенный период), соответственно здесь принимается во внимание его отрицательное, нулевое или положительное значение, причем в связке с прошлыми показателями и в зависимости от сравниваемого периода.
Осуществление инвестиций порой рассматривается как «произвольная» форма деятельности фирмы в том смысле, что последняя может осуществлять или не осуществлять подобного рода операций. На самом деле такой взгляд на проблему далек от истины, поскольку жизнь любого предприятия — плавание против потока времени и конкуренции.
Необходимо отметить, что инвестиции оказывают непосредственное влияние на увеличение рыночной стоимости фирмы. Ценность предприятия и ее увеличение — естественная и логичная цель любого разумного управляющего, причем эта цель куда более универсальна, чем увеличение прибыли, которая нередко рассматривается как главная задача предприятия. Однако при таком упрощенном подходе трудно понять логику некоторых типов коммерческих стратегий, которые не предполагают немедленной максимизации массы прибыли или уровня рентабельности, а нацелены, скажем, на расширение своего сектора рынка или увеличения нематериальных активов. Все эти типы коммерческой политики обретают смысл, если исходить из гипотезы об увеличении ценности предприятия как наиболее универсальном мотиве поведения управляющих предприятия.
Ценность предприятия — это разность рыночной стоимости собственного капитала предприятия и рыночной стоимости обязательств предприятия. Экономический смысл категории «ценность предприятия» состоит в том, что ценность предприятия — это то реальное богатство, которым обладают (и которое могут получить в денежной форме, если они того пожелают и продадут свою собственность) владельцы предприятия.
Логичным становится в этой связи вопрос: что же определяет размеры рыночной стоимости собственного капитала и обязательств предприятия? Самый общий взгляд позволяет выделить две основные группы факторов:
a) инвестиции всех типов (в реальные и денежные активы);
b) прочие факторы, в том числе финансовый и производственный менеджмент.
Очевидно, что ценность предприятия реально определяется не тем, насколько велик его капитал (за исключением, может быть, капитала, находящегося в форме наиболее ликвидных активов), а тем, какое положение этот капитал обеспечивает предприятию на рынке его товаров и услуг. Между тем, это положение как раз и определяется направлениями инвестиций предприятия: если они повышают его конкурентоспособность и обеспечивают прирост доходности его капитала, то ценность предприятия увеличивается и его владельцы становятся богаче. В противном случае инвестиции, формально увеличивая пассивы предприятия (за счет вложений собственного капитала или привлечения заемных средств, увеличивающих обязательства), приведут к снижению ценности предприятия, поскольку рыночная оценка его капитала упадет вслед за снижением его конкурентоспособности и прибыльности.
Отсюда следует принципиальный вывод: любые инвестиции, в том числе и инвестиции в реальные активы, следует рассматривать прежде всего с точки зрения того, как они влияют на ценность предприятия. Этот критерий оценки приемлемости инвестиций следует признать наиболее общим и основополагающим, хотя его практически невозможно строго формализовать, как нельзя жестко формализовать и с арифметической точностью просчитать процесс формирования рыночной цены собственного капитала и обязательств предприятия.
Инвестиции как объект управления
Инвестиции — долгосрочные вложения капитала или его эквивалента в экономику с целью получения дохода. Инвестиции рассматриваются как процесс, отражающий движение стоимости, и как экономическая категория экономические отношения, связанные с движением стоимости, вложенной в основные активы.
Инвестиционная деятельность — это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций.
Объектами инвестиций являются вновь модернизируемые основные и оборотные активы во секторах экономики.
Субъектами инвестиционной деятельности явл физ и юр лица, в том числе иностранные, государственные и международные организации. Они в процессе реализации инвестиц проектов могут выступать в качестве инвесторов, заказчиков, подрядчиков и пользователей.
1) по объекту вложений: реальные, финансовые, интеллектуальные; 2) по срокам вложений; краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные; 3) по цели инвестирования: прямые, портфельные; 4) по формам собственности; частные, государственные, иностранные, смешанные; 5) по регионам: внутри страны, за рубежом; 6) по срокам вложений: кратко-, средне- и долгосрочные инвестиции;
1.реальные долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства; 2.финансовые — покупка ценных бумаг; 3.интеллектуальные — в подготовку специалистов, лицензии и инновации; 4.прямые — сделанные юр и физ лицами, имеющими право на участие в управлении предприятием; 5.капиталообразующие затраты на кап ремонт, приобретение земельных участков;
Инвестиционная политика — часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее выгодных путей расширения и обновления его активов с целью обеспечения основных направлений его эконом развития, нацелена на обеспечение рационального использования накоплений, необх для эффективной деятельности предприятия.
Инвестиционный климат — это условия, влияющие на приток капитала в страну или организацию, включ идеологию, политику, эконом положение, культуру, соц и политич стабильность и другие аспекты, которые оценивает инвестор.
Существует две фазы инвестиционного цикла:
1. Прединвестиционная фаза — разраб маркетинговые исслед, выбор поставщиков сырья и оборудования, ведутся переговоры с будущими поставщиками, проводится юридическая регистрация предприятия, оформление контрактов
2.Эксплуатационния фаза — начинается с момента приведения в действие основного оборудования, приобрет недвижимости и др.
Инвестиционный менеджмент зто совокупность методов, принципов управления инвестиционным процессом, управления движением инвестиц ресурсов в целях получения прибыли в будущем при минимизации затрат и издержек.
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Основы теории инвестиционного менеджмента. Инвестиции как объект экономического управления выступают носителями экономических характеристик и экономических интересов
Страницы работы
Фрагмент текста работы
Тема 1. ОСНОВЫ ТЕОРИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Как объект управления выделяют основные характеристики инвестиций:
1) инвестиции как объект экономического управления выступают носителями экономических характеристик и экономических интересов;
2) инвестиции как форма вовлечения капитала в экономический процесс;
3) инвестиции как альтернативная возможность вложения капитала в объекты хозяйственной деятельности;
4) инвестиции как источники генерирования эффекта предпринимательской деятельности;
5) инвестиции как объект рыночных отношений;
6) инвестиции как объект собственности и распоряжения;
7) инвестиции как объект временного предпочтения;
8) инвестиции как носитель фактора риска.
Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изменения необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов инвестирования, формирования сбалансированной инвестиционной программы и обеспечения её реализации.
На инвестиционную активность предприятия влияют следующие макроэкономические факторы:
1) интенсивность процессов формирования сбережений в экономике страны;
2) уровень использования сбережений в инвестиционном процессе;
3) процентная ставка и её динамика;
4) технологический процесс;
5) темпы инфляции;
6) уровень развития инвестиционного рынка;
7) инвестиционный климат страны.
Инвестиционный менеджмент представляет собой систему принципов и методов, разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности.
К основным теоретическим концепциям и моделям инвестиционного менеджмента относятся:
1) Концепция приоритета экономических интересов собственников;
2) Концепция соотношения дохода и риска при финансовых инвестициях;
3) Концепция стоимости капитала (выбор альтернативных источников);
4) Концепция стоимости денег во времени (дисконт);
5) Концепция взаимосвязи уровня риска и доходности;
6) Модель оценки финансовых активов с учетом систематического риска;
7) Гипотеза эффективного рынка (зависимость ценовой эффективности от уровня информационного обеспечения);
Эффективное управление инвестиционной деятельностью обеспечивается реализацией принципов:
— интегрированность общей системы управления предприятием;
— комплексный характер формирования управленческих решений;
— высокий динамизм управления;
— вариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений;
— ориентированность на стратегические цели управления предприятием.
Основными задачами управления инвестиционной деятельностью предприятия являются:
— обеспечение высоких темпов развития операционной деятельности;
— обеспечение максимальной доходности, предусмотренным уровнем инвестиционного риска;
— обеспечение оптимальной ликвидности инвестиций;
— поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы;
— обеспечение финансового равновесия предприятия.
Тема 2. НОРМАТИВНО-ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Информационная система инвестиционного менеджмента представляет собой процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информационных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования, и подготовки эффективных оперативных управленческих решений.
Основными пользователями информации являются:
— инвестиционный менеджер всех уровней;
— фондовые биржи и прочие.
Система показателей информационного обеспечения, формируемые из внешних источников делится на 4 группы:
1) показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны;
2) показатели, характеризующие конъюнктуру инвестиционного рынка;
3) показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов;
4) нормативно регулирующие показатели
Система показателей информационного обеспечения, формируемые
Источники: http://www.rusnauka.com/4_SWMN_2010/Economics/58885.doc.htm, http://studopedia.ru/7_146511_investitsii-kak-ob-ekt-upravleniya.html, http://vunivere.ru/work75764
Источник: