Инвестиции направленные на повышения эффективности

Основные направления повышения эффективности инвестиций

Как уже отмечалось, инвестиции играют важную роль в развитии экономики любого государства, которое должно проводить политику, направленную на активизацию инвестиционной деятельности и повышение эффективности использования инвестиций.

Для повышения эффективности инвестиций на макро- и микроуровне государство обязано:

— иметь научно обоснованную экономическую и социальную политику на среднюю и дальнюю перспективу; инвестиционную и амортизационную политику; научно-техническую, финансово-кредитную и налоговую политику и др.;

— иметь разработанные приоритеты в развитии отдельных направлений инвестиций, отраслей промышленности и производств;

— создавать благоприятные условия для инвестиционной деятельности всех субъектов хозяйствования, в том числе и зарубежных;

— создавать и иметь хорошую нормативную (законодательную) базу в области инвестиционной деятельности;

— осуществлять собственную инвестиционную деятельность, и для этой цели в федеральном бюджете должны быть предусмотрены необходимые средства;

— контролировать эффективность использования инвестиций, финансируемых за счет федерального бюджета, а также эффективность использования инвестиций на государственных унитарных предприятиях;

— создавать развитой и цивилизованный фондовый и товарный рынок;

— создавать условия для здоровой конкуренции в области инвестиционной деятельности;

— более тщательно проводить независимую экспертизу проектов на их экономическую, экологическую и социальную состоятельность, финансируемых за счет средств федерального бюджета;

— более рационально использовать кредиты, предоставляемые России Международным валютным фондом. Европейским банком реконструкции и другими подобными финансовыми структурами;

— разработать и утвердить официальные методические положения по экономическому обоснованию и планированию инвестиций на макро- и микроуровне;

— восстановить или создать вновь проектные организации, способные на высоком научном уровне проектировать самые сложные объекты.

Государство в лице законодательных и исполнительных органов обязано выполнять и другие функции с целью повышения эффективности инвестиций и их рационального использования.

Очень важную роль играет государство и в повышении эффективности использования инвестиций на микроуровне. Оно должно создать цивилизованные правила игры в области инвестиционной деятельности для всех коммерческих организаций независимо от их формы собственности и организационно-правовой формы хозяйствования. Должно поощрять те предприятия, которые направляют свои инвестиции на развитие и повышение технического уровня производства. Льготы для этих предприятий могут быть самые разные, в том числе и налоговые.

Отрадно, что в настоящее время все больше политиков, специалистов видят выход из затянувшегося экономического кризиса в России только в одном – нужно сделать все возможное и невозможное для развития всех отраслей народного хозяйства. Эту задачу нельзя решить без инвестиций и их рационального использования.

В современных условиях одновременно поднять все отрасли экономики нереально, поэтому необходимо сосредоточить внимание на тех приоритетных отраслях и производствах, развитие которых даст ощутимую отдачу в самые кратчайшие сроки. К ним на данном этапе развития экономики России можно отнести:

— отрасли, развитие которых обеспечивает ускорение инвестиций во всех отраслях (электронной и космической промышленности, станкостроении, авиационной промышленности и др.);

— отрасли, развитие которых обеспечивает продовольственную независимость государства (пищевая промышленность);

— отрасли, обеспечивающие независимость государства в области обеспечения граждан своей страны лекарственными и медицинскими препаратами.

Никак нельзя мириться с таким положением, чтобы Россия зависела от других государств в области обеспечения граждан страны продуктами питания и лекарственными препаратами. Обретение независимости России в этих областях имеет важное не только чисто экономическое, социальное и политическое, но и стратегическое значение.

Государство должно стремиться к тому, чтобы перерабатывающие отрасли в своем развитии опережали добывающие. Реализация этого принципа позволит повысить не только эффективность инвестиций, но и всего общественного производства.

Эффективность использования инвестиций на микроуровне зависит не только от государственной экономической политики, в том числе и инвестиционной, т. е. не только от внешних факторов, но и внутренних.

Непременным условием для эффективного и рационального использования как реальных, так и портфельных инвестиций является наличие на предприятии научно обоснованной экономической стратегии на перспективу. Если этого нет, то нет и никакой основы для эффективного использования инвестиций.

Эффективность реальных инвестиций закладывается и формируется на четырех стадиях: технико-экономического обоснования или разработки бизнес-плана, проектирования, строительства объекта, эксплуатации будущего объекта. Но реально проявляется эффективность капитальных вложений только на стадии функционирования будущего предприятия.

На первой стадии, по сути, идет выбор и обоснование наиболее перспективных и выгодных вложений реальных инвестиций;

на второй – закладываются основы будущего предприятия, пока только на листе бумаги: расположение основных и вспомогательных цехов, подъездные пути, применяемая техника и технология для производства продукции и другие необходимые атрибуты. Именно на стадии проектирования уже закладываются технический уровень будущего предприятия, объем выпускаемой продукции (проектная мощность), уровень издержек на производство и реализацию продукции, конкурентоспособность продукции и другие экономические и технические параметры, в конечном итоге определяющие эффективность работы предприятия, а следовательно, и эффективность вкладываемых инвестиций.

Повышение эффективности инвестиций на стадии проектирования может быть достигнуто за счет:

— сокращения срока проектирования;

— закладывания в проект прогрессивных строительных конструкций, деталей и строительных материалов;

— широкого применения там, где это возможно и целесообразно, хороших типовых проектов, которые уже оправдали себя на практике, что позволяет в значительной мере снизить затраты и сроки на проектирование, а также резко уменьшить риск построения неудачного объекта;

— применения в проекте самой передовой техники и технологии с учетом отечественных и зарубежных достижений;

— оснащения проектных организаций высококачественными системами автоматизированного проектирования (САПР);

— повышения общего технического уровня проектирования и др.

На стадии непосредственного строительства объекта также имеются существенные резервы для повышения эффективности инвестиций:

— сокращение срока строительства;

— механизация строительно-монтажных и отделочных работ;

— улучшение качества строительства;

— недопущение распыления капитальных вложений по многим строительным объектам;

— недопущение удорожания сметной стоимости строительства объекта и др.

Реализация на должном уровне первых трех стадий является хорошей основой для своевременного ввода в действие предприятия и его успешного функционирования.

Именно на стадии эксплуатации будущего объекта проявляется эффективность вложенных инвестиций. Она как бы складывается из двух частей:

— эффективности, достигнутой на первых трех стадиях;

— эффективности функционирования будущего предприятия.

На последней стадии эффективность вложенных инвестиций может быть достигнута за счет максимального использования проектной производственной мощности, обеспечения конкурентоспособности выпускаемой продукции и снижения издержек производства и реализации продукции. Т

46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно

Подход к повышению эффективности инвестиционного проекта

Галанина Елена Александровна, аспирантка кафедры менеджмента инвестиций и инноваций Российской экономической академии им. Г.В.Плеханова, Россия

Публикация научных статей по экономике в журналах РИНЦ, ВАК (высокий импакт-фактор). Срок публикации — от 1 месяца.

creativeconomy.ru Москва + 7 495 648 6241

Определение финансового состояния предприятия-инвестора (ПИ) является весьма важным для адекватного анализа инвестиционного проекта (ИП). Многие авторы не рассматривают показатели оценки эффективности ИП и оценки состояния предприятия-инвестора во взаимосвязи друг с другом, данные показатели просто предлагаются к расчету, но между ними не выявляется четкая связь.

Поэтому представляется целесообразным проанализировать, каким образом состояние предприятия-инвестора может повлиять на эффективность реализации инвестиционного проекта. Необходимо определить, какие показатели, характеризующие состояние фирмы, должны быть отобраны в качестве индикаторов, определяющих эффективность реализации ИП; изменение каких параметров деятельности ПИ скажется на повышении эффективности осуществляемого данным предприятием инвестиционного проекта и каким образом.

Для этого обратимся к подходу стратегического управления, к которым относится и сбалансированная система показателей (ССП), так как результаты деятельности фирмы зависят не только от финансовых, поддающихся количественному измерению параметров, но и от многих факторов, например, отношений с клиентами, партнерами, которым присуща определенная доля субъективности.

Для успешной реализации многовекторной политики необходимо разработать комплексную систему стратегических целей и показателей. Для этого в своей работе Д. Нортон и С. Каплан [1] выделяют 4 составляющие деятельности каждого предприятия:

3. внутренних бизнес-процессов;

4. обучения и карьерного роста.

Каждая из четырех составляющих включает набор целей, задач и характеризующих их показателей.

Авторы предлагают определять стратегические цели по каждой составляющей деятельности предприятия, при этом не выделен конечный ориентир, то есть показатель, по которому будет оцениваться успешность функционирования деятельности. В этой связи имеет смысл объединить цели по всем составляющим для обеспечения выполнения стратегической цели компании в целом.

Проследим, как достижение целей в рамках одних составляющих влияет на осуществление общей стратегической цели ПИ. Осуществление мероприятий, направленных на развитие персонала, способствует повышению эффективности работы коллектива предприятия. Должным образом мотивированные сотрудники будут заинтересованы в выполнении обязанностей наилучшим образом, что, очевидно, скажется на работе компании в целом.

Внедрение рационализаторских предложений и разработка системы поощрений за них повлияет не только на мотивацию работников, но и на ход бизнес-процессов.

Оптимизация существующих бизнес-процессов, как видно из схемы ССП, заключается, в том числе, в снижении издержек, в частности, издержек обращения за счет ускорения взаиморасчетов с клиентами и сокращения времени пребывания товара на складе. За счет сокращения периода обращения ресурсов предприятие получит возможность реинвестировать свободные средства в ИП. Полученные в результате роста оборачиваемости денежные средства помогут также избежать дефицита оборотных средств, что является весьма распространенной проблемой многих российских предприятий.

Создание новых бизнес-процессов способно позитивно сказаться на повышении эффективности осуществляемого предприятием инвестиционного проекта. Внедрение на предприятии различных компьютерных программ, в том числе, разработанных для оценки инвестиционных проектов, повысит эффективность работы специалистов. Не менее важна клиентская составляющая. «Обратная связь» позволит развивать взаимовыгодные отношения и, в свою очередь, получать преимущества от работы с данным покупателем.

Предприятие, реализующее инвестиционные проекты, постоянно решает вопросы, связанные с финансированием ИП. В связи с этим для него весьма важным является эффективное использование заемных средств и эффективных подходов к организации взаимоотношений с кредитными учреждениями для привлечения заемных средств. Источником заемного капитала при осуществлении инвестиций чаще всего являются кредиты. Предприятие, использующее заемный капитал для финансирования инвестиционного проекта, повышает рентабельность собственного капитала. А, поскольку при оценке эффективности ИП для участника чистый дисконтированный доход (NPV) рассчитывается для денежного потока собственного капитала, рост рентабельности капитала ведет к росту эффективности ИП.

Оценку влияния показателей, включенных в ССП, следует производить с помощью коэффициента корреляции с определением степени тесноты связи по шкале Чеддока. Для этого в целях сравнения и выявления динамики рассчитываются различные варианты, отражающие изменения варьируемого показателя деятельности ПИ. Для каждого выбранного показателя ССП рассматривается несколько вариантов значений и, соответственно, рассчитывается величина NPV.

Если теснота связи по шкале Чеддока характеризуется как высокая, делается вывод о значительной степени влияния изменения анализируемого показателя на значение NPV и, следовательно, на достижение стратегической цели – повышение эффективности инвестиционного проекта.

Целесообразность использования предлагаемого подхода представляется обоснованной, поскольку на основании такого анализа ПИ сможет не только оценить влияние различных факторов на NPV, но и сформировать единую политику, охватывающую все сферы деятельности предприятия.

В связи с этим, в целях корректного применения разработанного подхода, необходимо выработать алгоритм его использования предприятием-инвестором. В целом, он может выглядеть следующим образом.

1. Формулирование руководством ПИ стратегической цели.
2. Отбор группы экспертов из числа сотрудников структурных подразделений.
3. Формирование единой ССП для всего предприятия-инвестора с учетом мероприятий, ключевых показателей деятельности всех вовлеченных структурных подразделений.
4. Уточнение ССП с учетом вносимых корректив по составу показателей и порядку их расчета (где это необходимо).
5. Подготовка внутренних регламентов и определение сроков по регулированию деятельности предприятия в связи с реализацией ССП.
6. Утверждение руководством ПИ согласованной ССП с учетом всех ключевых показателей и мероприятий, направленных на повышение эффективности инвестиционного проекта.
7. Необходимая корректировка стратегии развития ПИ для приведения ее в соответствие с разработанной ССП и периодическая актуализация ССП и ее составляющих и согласование их со стратегией ПИ.

Для формирования ССП в целом по предприятию и согласования внесения в нее последующих изменений следует составить планы мероприятий по каждой составляющей, утверждаемые руководством предприятия-инвестора.

Основываясь на полученных результатах, можно сделать ряд выводов:

1. Осуществление инвестиций играет существенную роль в обеспечении стабильной деятельности предприятия на рынке. Оценка эффективности инвестиций и поиски путей ее повышения весьма актуальны в настоящее время.
2. Предлагаемый подход на основе модифицированной сбалансированной системы показателей способен стать эффективным инструментом управления деятельностью предприятия-инвестора для достижения им поставленной стратегической цели – роста NPV. Подход объединяет оценку влияния на стратегическую цель основных показателей, что позволяет получить полную картину деятельности ПИ.
3. Создание алгоритма использования предлагаемого подхода позволит сформировать единую политику управления предприятием и позволит небольшим компаниям справиться с трудностями внедрения подхода.

[1] Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. – М.: Олимп-Бизнес, 2006.

Издайте свою монографию в хорошем качестве всего за 15 т.р.!
В базовую стоимость входит корректура текста, ISBN, DOI, УДК, ББК, обязательные экземпляры, загрузка в РИНЦ, 10 авторских экземпляров с доставкой по России.

Пути повышения эффективности инвестиционной деятельности

Главная > Дипломная работа >Экономика

В-четвертых, в ряде определений подчеркивается, что инвестиции — это долгосрочное вложение средств.

Безусловно, капитальные вложения, связанные с новым строительством, расширением и реконструкцией производственных объектов, как правило, носят долгосрочный характер. Однако часто они бывают и краткосрочными. Например, приобретение машин и оборудования, не требующих монтажа. Темпы роста объема инвестиций зависят от ряда факторов.

Прежде всего, объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и накопление (сбережение). В условиях низких среднедушевых доходов населения основная их доля (75-80%) расходуется на потребление.

Рост доходов граждан вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые являются источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост доли сбережений в общем доходе вызывает увеличение объема инвестиций, и наоборот. На объем инвестиций оказывает влияние ожидаемая норма прибыли, так как прибыль является основным побудительным мотивом для них. Чем выше ожидаемая норма прибыли, тем больше объем инвестиций, и наоборот.

Существенное влияние на объем инвестиций оказывает ставка ссудного процента, так как в процессе инвестирования используются не только собственные, но и заемные средства. Если норма ожидаемой чистой прибыли оказывается выше средней ставки ссудного процента, то такие вложения выгодны для инвестора. Поэтому рост процентной ставки вызывает снижение объема инвестиций в экономику страны. На объем инвестиций также влияет предполагаемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль инвестора и меньше стимулов к увеличению объема инвестиций (особенно в процессе долгосрочного инвестирования). Поэтому в разработке бизнес-планов инвестиционных проектов указанные факторы должны учитываться при оценке эффективности их отбора для реализации.

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. Для учета, анализа и планирования они классифицируются по отдельным признакам. Во-первых, по объектам вложения денежных средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

Реальные инвестиции (капиталовложения) — авансирование денег в материальные и нематериальные активы (инновации). Капитальные вложения классифицируются по:

Отраслевой структуре (промышленность, транспорт, сельское хозяйство и т.д.);

Воспроизводственной структуре (новое строительство, расширение, реконструкция и расширение действующих предприятий);

Технологической структуре (строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, прочие капитальные затраты).

Финансовые инвестиции — вложения средств в ценные бумаги: долевые (акции) и долговые (облигации).

Во-вторых, по характеру участия в инвестировании — прямые и косвенные инвестиции.

Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств.

Косвенные инвестиции осуществляются через финансовых посредников — коммерческие банки, инвестиционные компании и фонды и др. Последние аккумулируют и размещают собранные средства по своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование.

В-третьих, по периоду инвестирования вложения делятся на краткосрочные (на срок до 1 года) и долгосрочные (на срок свыше 1 года). Последние из них служат источником воспроизводства капитала.

В-четвертых, по форме собственности инвестиции подразделяются на частные, государственные, совместные и иностранные.

Частные инвестиции выражают вложение средств в объекты предпринимательской деятельности юридических лиц негосударственных форм собственности, а также граждан.

Государственные инвестиции характеризуют вложение капитала государственных унитарных и муниципальных предприятий, а также средств федерального и регионального бюджетов и внебюджетных фондов.

В-пятых, по региональному признаку инвестиции подразделяются на вложения внутри страны и за рубежом.

В-шестых, по уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций.

Бездисковые инвестиции характеризуют вложение средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантированно получение реальной прибыли. Низко рисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня.

Средне рисковые инвестиции выражают вложения капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню.

Высокорисковые инвестиции определяются тем, что уровень риска по объектам данной группы обычно выше среднерыночного.

Наконец, спекулятивные инвестиции выражают вложение капитала в наиболее рисковые активы (например, в акции молодых компаний), где ожидается получение максимального дохода.

Субъектами инвестиционной деятельности в России являются инвесторы (заказчики проектов, пользователи объектов, подрядчики, финансовые посредники, граждане и т.д.). Они классифицируются по следующим признакам.

1. По направлениям основной эксплуатационной деятельности — индивидуальные и институциональные инвесторы. В роли индивидуальных инвесторов выступают физические лица, а институциональных — юридические лица (например, финансовые посредники).

2. По целям инвестирования выделяют стратегических и портфельных инвесторов. Первые из них ставят цель приобрести контрольный пакет акций компании или большую долю в ее уставном капитале для осуществления реального управления фирмой. Они также осуществляют стратегию слияния и поглощения других компаний. Портфельные инвесторы вкладывают свой капитал в различные финансовые инструменты с целью получения высокого текущего дохода или прироста капитала в будущем. В процессе принятия решений об инвестировании ставятся и определяются различные цели. В качестве исходных выступают формальные цели, которые в дальнейшем служат в качестве критерия отбора объектов инвестирования.

3. По принадлежности к резидентам выделяют отечественных и иностранных инвесторов. В роли последних могут выступать иностранные физические и юридические лица, государства и международные финансово-кредитные организации. Классификация форм инвестиций и видов инвесторов позволяет предприятиям и корпорациям более эффективно управлять инвестиционным портфелем.

1.2 Инвестиционная политика предприятий в современных условиях

Инвестиционная политика — составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала.

При выработке инвестиционной политики целесообразно руководствоваться следующими принципами:

1. Достижение экономического научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий. При этом для каждого объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности). При прочих равных условиях принимаются к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность.

2. Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах.

3. Рациональное распоряжение средствами на реализацию бес прибыльных проектов, т.е. снижение расходов на достижение научно-технического, социального или экономического эффектов.

4. Использование предприятием государственной поддержки для повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантий Правительства РФ и т.д.

5. Привлечение субсидий и льготных кредитов, международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов.

6. Обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных проектов. Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, транспортных и иных рисков) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски могут быть снижены заказчиками проектов и привлеченными инвесторами посредством самострахования, т.е. созданием финансовых резервов, диверсификации инвестиционного портфеля и коммерческого страхования. Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, аварии, беспорядки и др.) обеспечивается путем предоставления гарантий Правительства РФ и страхования инвестиций.

7. Обеспечение ликвидности инвестиций следует предусматривать в силу значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде (году).

Поэтому по отдельным объектам инвестирования может существенно снизиться доходность, что окажет негативное воздействие на общую инвестиционную привлекательность предприятия. В силу влияния этих негативных факторов часто приходится принимать решение о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала. С этой целью по каждому инвестиционному объекту следует оценить уровень ликвидности инвестиций по формулам:

где ОПл — общий период ликвидности конкретного объекта инвестирования, дни; ПКв — возможный период конверсии конкретного объекта инвестирования в денежные средства, дни; ПКт — технический период конверсии инвестиций с абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый за 7 дней.

где Кли — коэффициент ликвидности инвестиций, доли единицы;

ПКт и ПКв — технический и возможный периоды конверсии конкретного объекта инвестирования в денежные средства.

По итогам оценки производится ранжирование проектов по критерию их ликвидности. Для реализации отбираются те из них, которые имеют максимальный уровень ликвидности.

При разработке инвестиционной политики учитываются следующие факторы:

— финансовое положение предприятия;

— технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и не установленного оборудования;

— возможность получения оборудования по лизингу;

Источники: http://studopedia.ru/16_53123_upravlenie-denezhnimi-potokomi.html, http://creativeconomy.ru/lib/2364, http://works.doklad.ru/view/79tZM0RBoDw/3.html

Источник: invest-4you.ru