Могут ли облигации спасти сбережения в кризис?
Реалии таковы , что сегодня каждый ищет способ сбережения того , что зарабатывалось годами , а в гонке с инфляцией побеждает тот , кто в полной мере знаком со всеми инвестиционными инструментами и их производными .
Как же обстоят дела с классикой жанра – банковским депозитом ?
Ставки по самым распространённым депозитам просели , опустившись ниже 10 %, и уже навряд ли могут претендовать на универсальное средство спасения от обесценения национальной валюты . Тенденция снижения предложенных Банками ставок по депозитам отчетливо видна в отчетах , публикуемых ЦБ . Сейчас средняя максимальная доходность по рублевому вкладу составляет порядка 9 . 90 % против 15 . 3 % на начало 2015 года . Уровень ниже ключевой ставки ЦБ пробит еще летом , напомним , сейчас Банки занимают рулевую ликвидность у регулятора под 11 %. По мнению многих аналитиков существует вероятность того , что с декабря ЦБ начнет политику плавного снижения ключевой ставки , а это в свою очередь потянет вниз и без того низкую доходность банковских депозитов . Если же вас интересует фиксированная доходность и умеренный риск , то самое время обратить внимание на российские корпоративные облигации .
На рынке облигаций существуют стратегии , включающие в себя умеренный риск и опережающую инфляцию доходность . Основа модельного портфеля заключается в тщательном отборе эмитентов , подборе оптимальных сроков оферты или погашения . Лучше всего работать с облигациями отечественных компаний и ведущих банков , входящих в состав индекса IFX — Cbonds , таких как : ПАО ВТБ , АО РСХБ , ПАО БИНБАНК , ПАО Газпром , ОАО РЖД , ОАО АФК « Система » и т . д . Всех их отличает низкий уровень вероятности дефолта и доходность в моменте на уровне 11 , 3 %.
Если рассматривать краткосрочный вариант вложений ( от 4 до 5 месяцев ), то срок погашения или оферты приобретаемых облигаций должен составлять от 9 месяцев до 1 года . В случае реализации прогнозов по снижению ключевой ставки , помимо купонного дохода есть большая вероятность получить маржу около 3 , 3 % годовых на росте котировок , ведь если доходность облигаций падает – растет цена . В любом случае такие инвестиции – беспроигрышный вариант с гарантированной доходностью 11 , 3 % или 14 , 6 % годовых при реализации ожиданий по снижению ставки ЦБ .
Более долгосрочная стратегия при вложениях от 1 , 5 до 2 — х лет подразумевает приобретение облигаций у того же надежного ряда эмитентов , но срок погашения этих ценных бумаг будет более поздним . Здесь уже можно говорить о доходности от 12 до 13 % годовых . Плюс ко всему , при таких сроках размещения , не лишним будет воспользоваться инструментом хеджирования рисков и половину инвестиционного бюджета разместить в облигациях федерального займа . В этом случае будет обеспечена положительная реальная доходность на уровне 2 , 65 %, к текущему моменту , и закрыты риски девальвации .
Инвестиции на 3 года можно реализовать через ИИС ( индивидуальный инвестиционный счет ), позволяющий воспользоваться правом получения налогового вычета 13 % на объем ежегодного пополнения , который не должен превышать 400 тыс . руб . Доходность такого портфеля будет от 9 до 10 %, но с учетом налогового вычета есть все шансы получить 17 — 18 % годовых , заметьте , рублевой доходности ! Безусловно у самой доходной стратегии не может быть нескольких « НО ». Первое – допускаются вложения не более 400 тыс . в год , второе – при досрочном выводе денежных средств вы утратите право на получение налогового вычета .
Бесспорно , портфельные инвестиции в облигации подвержены рыночным рискам , в то время как депозиты защищены государством на сумму до 1 400 тыс . руб ., но любой инвестор должен принять обдуманное решение , взвесив риск и доходность своих вложений самостоятельно . Сегодня и сейчас портфельные вложения в облигации – лучшее спасение от инфляции .
ИНВЕСТИЦИИ БАНКОВ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ
Инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода).
Инвестиционная деятельность— вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, как физические, так и юридические лица, в том числе банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые и модернизируемые основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности.
Инвестиционная деятельность банковосуществляется за счет:
• заемных и привлеченных средств.
К банковским инвестициям обычно относят ценные бумаги со сроком погашения более одного года. Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:
Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.
Инвестиционный портфель банка — набор ценных бумаг, приобретаемых для получения доходов и обеспечения ликвидности вложений. Управление портфелем заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка активно управлять инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.
Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков являются:
• во-первых, банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им. Результат деятельности банка в решающей степени зависит от эффективности инвестиционных решений;
• во-вторых, банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения. Вложение целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.;
• в-третьих, вложения банка должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.
Инвестиционный портфель банка обычно состоит из различных ценных бумаг, выпущенных федеральным правительством, муниципальными органами и крупными корпорациями.
Наиболее сложны в оценке целесообразности приобретения тех или иных ценных бумаг корпоративные бумаги. Существуют два основных профессиональных подхода к формированию портфеля корпоративных ценных бумаг. Большинство крупных банков проводит как фундаментальный анализ, так и технический.
Фундаментальный анализ охватывает изучение деятельности отраслей и компаний, анализ финансового состояния компании, менеджмента и конкурентоспособности. Он складывается из отраслевого анализа и анализа компаний. При отраслевом анализе банк определяет отрасли, представляющие для него наибольший интерес, а затем в этих отраслях устанавливаются компании-лидеры, и среди них выбирается компания, акции которой целесообразно приобрести.
Технические эксперты базируются на изучении биржевой (или внебиржевой) статистики; анализируют изменение спроса и предложения, движение курсов акций, объемы, тенденции и структуру фондовых рынков на базе диаграмм и графиков, прогнозируют возможное воздействие ситуации на рынке на спрос и предложение ценных бумаг.
Анализ компаний делится на количественный и качественный. Качественный анализ — это анализ эффективности управления компанией; количественный — исследования различного рода относительных показателей, полученных сопоставлением отдельных статей финансового отчета компании. Проводятся сравнения с аналогичными предприятиями и среднеотраслевыми данными главных абсолютных показателей ее деятельности (объем продаж, валовая и чистая прибыль), изучение изменений и рентабельности продаж и прибыльности капитала в чистом доходе на одну акцию и размерах выплачиваемого по акциям дивиденда.
Инвестиционные ценные бумаги приносят банкам доход в виде процентного дохода, комиссионных за предоставление инвестиционных услуг и прироста рыночной стоимости.
В условиях постоянного спроса на банковские кредиты и достаточно высоких кредитных рисков инвестиционный портфель банка должен поддерживать баланс между доходностью и рискованностью активов. Исходя из степени риска вложений и возможной потери части стоимости активов устанавливаются следующие коэффициенты риска по группам (в %):
Вложения в государственные долговые обязательства — 10
Ссуды под залог государственных ценных бумаг РФ — 10
Вложения в долговые обязательства субъектов РФ и местных органов
Ссуды под залог ценных бумаг субъектов РФ и местных органов власти — 20
Ценные бумаги для перепродажи
(со сроком нахождения на балансе менее шести месяцев) — 70
Кроме того, Центральный банк РФ ввел норматив использования собственных средств кредитных организаций для приобретения долей (акций) других юридических лиц. Он устанавливается в форме процентного соотношения размеров инвестируемых и собственных средств кредитной организации. Максимально допустимое значение норматива составляет 25%. При этом собственные средства кредитной организации, инвестируемые на приобретение долей (акций) одного юридического лица, не могут превышать 10% собственных средств банка. Мировой опыт не выработал однозначного подхода к проблеме использования собственных средств банков при приобретении акций (долей) других юридических лиц: в некоторых странах участие банков в капитале других структур не ограничивается (Германия), в некоторых категорически запрещено (США, Канада).Банк России выбрал промежуточный вариант регулирования этой сферы. Логика ограничений понятна: Центральный банк РФ может контролировать работу банка, но не властен вмешиваться в деятельность других хозяйствующих субъектов, не являющихся кредитными организациями, и, следовательно, не в состоянии определить степень коммерческого риска. Основные риски при инвестировании связаны с возможностью:
• потери полностью или определенной части вложенных средств;
• обесценения помещенных в ценные бумаги средств при росте инфляции;
• невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам;
• задержки в получении дохода;
• появления проблем с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.
Оценку рисков по различным видам и отдельным выпускам ценных бумаг дают специализированные фирмы, присваивающие бумагам рейтинг, позволяющий судить о качестве той или иной ценной бумаги. С целью уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы, относящиеся на затраты банка. Банки корректируют эти резервы в первый рабочий день каждого месяца. По реальной рыночной стоимости переоцениваются вложения в следующие ценные бумаги:
• в акции акционерных обществ;
• в негосударственные долговые обязательства;
• в иные ценные бумаги по специальному указанию Банка России. Переоценка производится по средней (между ценой покупателя и
продавца) рыночной цене на последний рабочий день минувшего квартала. Банк России определил критерии, в соответствии с которыми ценные бумаги считаются имеющими рыночную котировку:
а) включение в листинг ценных бумаг не менее чем на одной фондовой бирже или фондовом отделе товарной биржи;
б) среднемесячный биржевой оборот по итогам отчетного квартала — не менее 5 млн. руб.;
в) публикация официальной биржевой котировки ценной бумаги в общероссийской газете;
г) отсутствие ограничений на обращение ценной бумаги.
Ценные бумаги относятся к ценным бумагам с рыночной котировкой в том случае, если они удовлетворяют всем критериям одновременно. В случае если по ценной бумаге, удовлетворяющей перечисленным критериям, рыночная цена по состоянию на последний рабочий день минувшего квартала окажется ниже балансовой стоимости ценной бумаги, то банк обязан создать резерв под обесценение вложений в ценные бумаги в размере снижения средней рыночной цены (цены переоценки) относительно балансовой стоимости. При этом сумма резерва не должна превышать 50% ее балансовой стоимости. Резервы создаются для каждой ценной бумаги в отдельности, независимо от сохранения или увеличения стоимости всех ценных бумаг.
Превышение рыночной стоимости ценной бумаги над ее балансовой стоимостью не сопровождается бухгалтерскими проводками. Если по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую ранее был создан резерв, повысилась сверх рыночной цены, которая использовалась в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего отчетному квартала, то сумма резерва корректируется вплоть до полного перечисления средств из резерва на счет доходов отчетного квартала.
Если по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую ранее был создан резерв под обесценение, понизилась относительно рыночной цены, используемой в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего отчетному квартала, то сумма резерва корректируется, т.е производится доначисление резерва до необходимого размера. При этом сумма резерва не должна превышать 50% балансовой стоимости ценной бумаги.
Если ценная бумага, в которую вложены средства банка, не удовлетворяет критериям ценных бумаг, имеющих рыночную котировку для создания резервов под их обесценение по итогам завершенного квартала, за рыночную стоимость по состоянию на последний рабочий день отчетного квартала принимается фактическая цена покупки ценной бумаги, уменьшенная в 2 раза.
Инвестиционная политика банка, как правило, формулируется в каком-либо документе, утверждаемом руководством банка. Он обычно содержит:
• основные цели политики;
• состав инвестиционного портфеля;
• виды, качество ценных бумаг и диверсификацию портфеля;
• порядок торговли ценными бумагами;
• особенности операций «своп» с ценными бумагами.
После определения целей инвестирования и видов бумаг для покупки банки выбирают стратегию управления портфелем. По методам ведения операций стратегии подразделяются на активные и пассивные.
Все активные стратегии основаны па прогнозировании ситуации на различных секторах финансового рынка и активном использовании банковскими специалистами прогнозов для корректировки портфеля ценных бумаг. Например, относительно облигаций — это прогноз процентных ставок, акций — прогноз их курса, дивидендов и т.д.
Пассивные стратегии в меньшей степени используют прогноз на будущее. Популярный подход в таких методах управления — индексирование, т.е. ценные бумаги для портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному индексу и иметь равномерное распределение инвестиций между выпусками разной срочности. При этом долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные — ликвидность. Реальная портфельная стратегия объединяет элементы как активного, так и пассивного управления.
Инвестиции банков с течением времени претерпевают существенные изменения. Их доля в общих активах меняется в зависимости от экономической ситуации в стране и выбранной стратегии.
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Банковские инвестиции
Банк это юридическое лицо, занимающееся финансовой и кредитной деятельностью и предоставляющее финансовые услуги клиентам банка. Основным направлениями деятельность являются привлечение средств клиентов и их последующее размещение от собственного лица и за собственный счет, а также выполнение операций по поручению клиентов.
Львиную долю прибыли банки получают от кредитования населения и инвестиционной деятельности. Предоставление ссуды является одним из основных видов деятельности любого коммерческого банка, а это дополнительная строка в доходах.
Банковские инвестиции это вложения средств финансово-кредитного учреждения, как правило, на продолжительный период времени в перспективные и высокодоходные ценные бумаги. Такими бумагами, как правило, выступают государственные облигации либо акции крупных и известных холдингов и компаний. Благодаря тому, что инвестиционный портфель банка достаточно диверсифицирован это позволяет добиться дополнительный прибыли путем рассредоточения собственных вложений.
Существует несколько основных источников дохода банковских инвестиций:
- прибыль в виде процентов
- прибыль от роста стоимости ценной бумаги находящейся в инвестиционном портфеле банка
- комиссия, получаемая банком за предоставление инвестиционных услуг.
Стоит отметить тот факт, что банковские инвестиции это косвенный стимулятор роста всей экономики страны.
Структура банковских инвестиций
Разрабатывая инвестиционную политику финансово-кредитные учреждения, то есть банки, при составлении инвестиционного портфеля руководствуются следующими принципами:
- ликвидность актива
- доходность актива
- размер банковских процентных ставок.
Так как основным объектом банковских инвестиций выступают ценные бумаги, то наличие в инвестиционном портфеле высоко ликвидных бумаг для банков очень предпочтительно. Ликвидность это время, которое необходимо для продажи актива. То есть высоколиквидные активы это ценные бумаги, которые возможно быстро продать.
Само собой, банки выбирают активы с наиболее высоким возможным уровнем дохода. Однако не стоит забывать, чем выше обещанный доход по бумаге, тем выше её инвестиционные риски. Банки за этим строго следят и не допускают покупки высоко рискованных ценных бумаг.
Величина банковских процентных ставок напрямую влияет на стоимость ценных бумаг в портфеле. В случае если процентные ставки находятся на высоком уровне, стоимость ценных бумаг падает и наоборот.
В случае, когда банк ожидает повышения уровня ставок, он, как правило, приобретает большое количество ценных бумаг на долгосрочную перспективу для поддержания стабильного и желательно высокого дохода и размера поступлений от них. Когда банк понижает ставки, то ценные бумаги приобретается в краткосрочной перспективе для их последующей перепродажи по более выгодной цене и получении прибыли.
Общий уровень доходности банковских инвестиций зависит от уровня стоимости инвестиционного портфеля. В свою очередь стоимость инвестиционного портфеля складывается из стоимости ценных бумаг, входящих в портфель, размера процентных поступлений от бумаг, размера дивидендов по акциям, учтенных процентов и т.п.
При осуществлении инвестиций банк, как инвестор, заинтересован в получении максимально возможной прибыли, которая сопровождалась бы минимальными инвестиционными рисками.
По причине того, что банки являются фундаментом практически любой экономики и от их банкротства способна пострадать целая финансовая система страны, регулирование банковских инвестиций приобретает все большее значение. В ряде стран принимаются законы и указания по рейтингу ценных бумаг доступных для инвестирования со стороны банка. Другими словами если бумага не обладает достаточным рейтингом, то финансово-кредитному учреждению запрещается приобретать такую бумагу.
Однако все же для подавляющего числа банков кредиты являются основным активом, приносящим наибольший доход. Банковские инвестиции актуальны в большинстве своем для мелких и средних коммерческих банков.
Банковские инвестиции приобретают наибольшую динамику во время кризиса либо экономической неопределенности или экономического спада. В такие времена банки сокращают объемы кредитования, вследствие чего их прибыль значительно падает, и именно для покрытия недополученной прибыли банки увеличивают объемы инвестирования.
(Пока оценок нет)
Источники: http://investorpractic.ru/mogut-li-obligatsii-spasti-sberezheniya-v-krizis/, http://studopedia.ru/2_9578_investitsii-bankov-v-tsennie-bumagi.html, http://investicii-v.ru/bankovskie_investicii/
Источник: