Инвестиционный климат в условиях экономического кризиса
2.2 Инвестиционный климат в условиях экономического кризиса
Проблема разработки инвестиционной политики в условиях кризиса не нова для российской научно-теоретической и прикладной экономической мысли. Ещё в конце 90-х гг. прошлого века многие видные российские ученые-экономисты предлагали оригинальные и новаторские способы и методы стимулирования инвестиций в российскую экономку. Безусловно, кризис 1998 года придал данным работам, как теоретическим трудам, так и публикациям прикладного характера, особую популярность и значимость.
Проблема привлечения инвестиций в российскую экономику, столь актуальная в условиях финансово-экономического кризиса 1998 года, после десятилетия развития российской экономики, обусловленной стабильностью политического режима и высокими ценами на энергоресурсы на мировых рынках, вновь стала актуальной. Мировой финансовый кризис 2008 года и его непосредственное влияние на развивающуюся российскую экономику обусловили необходимость концептуальных и практических разработок политики привлечения инвестиций. В связи с этим появились многочисленные публикации, посвящённые поиску стратегии привлечения в российскую экономику дополнительных инвестиций, особенно в условиях оттока капитала за рубеж. Таким образом, мировой и российский экономический кризис обусловили необходимость поиска мер и методов привлечения инвестиций отечественных инвесторов в реальные сектора российской экономики. Поиск оптимальных решений продолжается и необходимость свежих концептуальных решений в данной области как никогда очевидна.
Отсутствие дополнительных инвестиций, как в новые производства, так и в человеческий капитал, обрекает страну на прогрессирующее отстранение от потенциальных источников экономического роста. С этой точки зрения, необходимость капиталовложений достаточно велика. Действительно, падение доверия инвесторов в результате конфликта менеджмента и акционеров ТНК-BP, обвал рынка акций металловыпускающих предприятий после неудачного высказывания Председателя Правительства РФ – возможно, стали главными причинами весьма существенной утечки капитала осенью 2008 г. (по данным Центробанка, в 4-м квартале 2008 г. она составила 130 млрд. долл.), когда Россия обогнала все развивающиеся экономики по темпам падения фондового рынка. Местные инвесторы играют довольно важную «опорную» роль на некоторых других развивающихся рынках, но не в России, где уровень прямых иностранных инвестиций также остаётся незначительным. Поэтому тот капитал, который покинул Россию, в основном имел форму «горячих денег», ранее вложенных портфельными инвесторами в российский фондовый рынок. [13]
Однако мировой финансовый кризис не является неуправляемой стихией, а представляет собой экономический процесс. Поэтому, создавая условия для поиска инвестиционных проектов, которые могли бы стать основой будущего благополучия и процветания, национальные правительства обеспечивают экономический успех в будущем. Мировой финансовый кризис не следует пессимистично рассматривать как однозначное время потерь, ибо данный период в развитии, как мировой, так и отечественной экономики предлагает предпринимателям отличную возможность заработать достойные деньги на хорошей инвестиционной идее.
Основные меры по защите от кризиса и поддержке финансового и реального секторов экономики должны быть обусловлены увеличением поддержки программ кредитования и инвестирования малого, а также инновационного бизнеса. Однако в государственных структурах присутствует более консервативный подход к оценке рисков при принятии инвестиционных решений. И, поскольку Сбербанк, как самый крупный российский банк достаточно консервативен в своей политике, то процедура выдачи инвестиционных кредитов весьма бюрократизирована. Следует также отметить, что на доходность инвестиций сильное влияние оказывает качество инвестиционного менеджмента, и даже антикризисного инвестиционного менеджмента. Более того, в настоящее время для успешного вложения инвестиций и осуществления верной инвестиционной политики необходим точный прогноз по отрасли, рынку и проекту на 2-3 года и выбор правильной стратегии.
Так, по прогнозам Министерства экономического развития Российской Федерации, снижение объёмов инвестиций в основной капитал на 9,5% в реальном выражении в 2009 году будет вызвано сокращением кредитных источников (почти на половину), государственных инвестиций (на 15%) и снижением прибыли (на 12%). Согласно прогнозу Минэкономразвития, инвестиционный спад охватит как отрасли, ориентированные на конечный спрос и производств сырья, так и сектор инфраструктуры и услуг. Рост сохранится только в транспорте. В электроэнергетике предполагаются инвестиции, обеспечивающие вводы генерирующих мощностей, однако в целом инвестиции в электроэнергетике в условиях недостатка финансовых средств могут сократиться на 12%. [8]
Разнонаправленные тенденции прогнозируются для инвестиций в добычу топливно-энергетических ресурсов. Согласно прогнозу, объёмы инвестиций в добычу нефти в 2009 году сократятся более, чем на 20% в номинальном выражении при сокращении объёмов добычи примерно на 2%. Прирост инвестиций в добычу газа оценивается на уровне более 50% (с учётом намечаемой реализации в инвестиционной программе ОАО «Газпром» проекта освоения Бованенковского месторождения) при увеличении объёмов добычи в 2009 году – менее 1%. В целом базовый вариант прогноза предполагает, что российская экономика достаточно успешно адаптируется к мировому кризису, сохранит потенциал роста и к 2010 году достигнет более высоких параметров конкурентоспособности. Данная тенденция, возможно, создаст условия для возврата на траекторию динамичного инновационно-ориентированного развития российской экономики. [8] Следует также отметить, что экономический кризис по-разному воздействует на российские регионы, причём, как отметил президент Института современного развития (ИНСОР) И. Юргенс, «на первый план выходит качество управления, умение выстроить новую систему работы с инвесторами и искусно применять те инструменты, которые созданы в последние годы», продолжение мегапроектов, финансируемых из Инвестфонда РФ, несмотря на то, что на 2009 год их финансирование сократилось почти вдвое, и приоритет отдан детально проработанным проектам; венчурные компании; особые экономические зоны. Итак, рассмотрев основные факторы, влияющие на инвестиционный потенциал современной России, можно приступить к оценке, а затем и к анализу самого инвестиционного потенциала России. Так, в августе 2009г., по оценке, использовано 656,2 млрд. рублей инвестиций в основной капитал, или 80,6% к уровню соответствующего периода предыдущего года, в январе-августе 2009г. — 4292,8 млрд.рублей и 81,1% (Приложение 1). Таким образом, несмотря на экономический кризис и отсутствие объективных возможностей инвестировать финансовые средства в основной капитал, в результате стабильной макроэкономической политики Правительства Российской Федерации у российских бизнесменов сохранилась мотивация продолжать инвестировать, о чём свидетельствует некоторый рост динамики инвестиций за февраль 2009 г. (табл.). Таким образом, реализация необходимых для преодоления кризисной ситуации структурных и институциональных преобразований в экономике будет играть важную роль в оживлении инвестиционной деятельности. Расширение инвестиций в основной капитал будет происходить как за счёт собственных средств предприятий, остающихся основным источником финансирования, так и за счёт возрастающих объемов заёмных средств. [14]
Таблица 2 — Основные показатели инвестиционной деятельности
Инвестиции в условиях кризиса: рекомендации для частного инвестора
Основной задачей для многих частных лиц при инвестировании средств является, как минимум, сохранение личных сбережений, и, как максимум, получение наиболее высокой реальной, скорректированной с учетом инфляции, доходности при разной индивидуальной склонности к риску. Кризис и его проявления в виде падения курса рубля, стоимости акций и проблем с отзывом вкладов частными лицами из банков, обострил проблему сохранения и приумножения частных накоплений. Повышение неопределенности и негативный новостной фон может вести к нелогичным действиям, и как следствие, к получению убытка. Чтобы не только достичь основной цели — сохранить средства, но и преумножить, нужно действовать обдуманно, зная основные преимущества и недостатки доступных частному лицу форм размещения средств.
В настоящем обзоре рассматриваются основные альтернативы размещения средств с описанием преимуществ и недостатков каждого из них, а также присущих им рисков.
Понимание рисков, связанных с инвестициями в различные инструменты, является одним из ключевых факторов успешной инвестиционной деятельности. Главным для инвестора является риск получения отрицательной доходности. Однако форма проявления отрицательного результата также может быть разной и зависеть от инвестиционного инструмента. Убыток может формироваться не только от отрицательной разницы между ценой покупки и продажи, но и зависеть от особенностей налогообложения операций с активом, степени его ликвидности, размера транзакционных издержек и т.п.
Также в отчете уделено особое внимание рассмотрению целей, стоящих перед инвестором или желаемых результатов, которых инвестор желает достичь. В рамках настоящего обзора выделена цель сохранения капитала, т.е. получение доходности, равной инфляции. Как правило, подобная цель является актуальной в том случае, когда инвестору могут потребоваться средства через короткий промежуток времени. Цель повышения размера начальных инвестиций в реальном выражении, т.е. получение доходности, превышающей уровень инфляции, является актуальной при длительном сроке инвестирования. Цель получения текущего дохода сопряжена с необходимостью осуществления текущих выплат, покрывающих часть потребностей инвестора.
В обзоре приводится также описание текущей экономической ситуации в России и прогнозы профильных министерств на развитие ситуации в 2009 году. С учетом этого приводится и видение на существующие инвестиционные альтернативы и предлагается оптимальный вариант для частного лица по сохранению средств. Кроме того, на основе этих данных можно сделать самостоятельные выводы и выработать стратегию дальнейшего поведения в сложившихся экономических реалиях.
Инвестиционная стратегия в России в условиях кризиса
Как известно, инвестиции являют собой отдельную экономическую категорию, ориентированную на расширение производства. Стоит отметить, что они в значительной степени способны воздействовать на макроэкономические показатели любой страны, особенно с формами рыночного хозяйствования. Важным аспектом при становлении экономики любого государства можно без сомнений считать инвестиционную деятельность, которая имеет в разных странах свои особенности, но и определенное количество общих, достаточно важных закономерностей.
Влияние кризиса на инвестиции в России
Ни для кого не является секретом тот факт, что влияние мирового кризиса самым неблагоприятным образом на инвестиционных проектах в нашей стране, как на микроуровне, так и в макроэкономических масштабах, более того, можно сказать, что финансирование многих проектов некоторое время было вообще заморожено. Как вариант решения сложившейся проблемы можно рассматривать возможность изменения структуры такого глобального понятия как инвестиционная стратегия страны. Естественно, все это должно быть направлено на изменение основного соотношения между так называемыми фондами потребления и накопления в масштабах всего национального дохода.
Интересным фактом является то, что согласно статистическим выкладкам в стране происходит увеличение нормы накопления, собственно, на что и направлена любая инвестиционная стратегия государства. Но данное представление с практической точки зрения является, безусловно, не соответствующим действительности. Причиной тому работа многих предприятий, как принято говорить, на склад. Таким образом и происходит учитываемое накопление. Практически же происходит снижение потребления и производства. При этом стоит понимать, что более или менее ощутимое благосостояние народа может быть достигнуто исключительно увеличением национального дохода. Как следствие, необходимо обеспечивать рост национального дохода за счет поэтапного роста производственной эффективности. Таким образом, базовая инвестиционная стратегия России должна быть ориентирована на усиление эффективности экономики с целью повышения производственных накоплений в реальном выражении. При этом тот фонд накопления, входящий в общий национальный доход, должен балансировать на том уровне, который способна освоить собственно экономика, но с сохранением, при этом, научно-технического потенциала развития страны.
Распределение инвестиций по отраслям
Как показывает анализ сложившейся на практике ситуации в стране, большая часть поступающих инвестиционных вложений ориентировано в промышленность. При этом инвестиционная стратегия по каким-то причинам не акцентирует внимание на развитии сельского хозяйства и строительной отрасли. Понятно, что в условиях снижения инвестиционных потоков приоритетным является развитие отраслей экономики, имеющих максимальную капиталоотдачу. При этом важно помнить, что каждая из отраслей, даже перспективных в плане вложения капитала, имеет свои подотрасли, которые, в свою очередь, могут классифицироваться в качестве тех, которые может включать в себя инвестиционная политика государства, и, соответственно, бесперспективные в условиях кризиса направления. По этой причине инвестиционная стратегия России не должна строиться по так называемому отраслевому принципу, поскольку подобный подход являет собой зеркальное отражение не самой эффективной, как показала практика, отраслевой экономики. Стоит акцентировать внимание на развитии рыночных отношений, развивать и субсидировать частное предпринимательство, особенно в сфере производства реальных материальных благ.
Источники: http://www.kazedu.kz/referat/164854/3, http://marketing.rbc.ru/research/29881/, http://fb.ru/article/4536/investitsionnaya-strategiya-v-rossii-v-usloviyah-krizisa
Источник: