Инвестиции в зарубежные фонды недвижимости

Вам пришла мысль о покупке зарубежной недвижимости – не ради отдыха, а исключительно для прибыли. Однако ни знаний, ни времени для поиска объекта и сдачи его в аренду у вас нет, да и денег не хватает на серьезное приобретение. Почему бы не стать пайщиком инвестиционного траста недвижимости (REIT)?

Самый доступный и надежный способ приобщиться к доходам, которые приносит владение недвижимостью за рубежом, – это покупка бумаг инвестиционных фондов недвижимости (REIT). Этот инструмент существует многие десятилетия и наглядно продемонстрировал свои достоинства во время заканчивающегося мирового кризиса. Почему же рядовому инвестору в России почти ничего неизвестно о возможностях REIT?

Коллектив – это сила
Прежде чем говорить о практических шагах по покупке долей REIT, имеет смысл коротко разобраться с тем, что это такое. REIT – (real estate investment trust, произносится как «риит») – это, по сути, крупный арендодатель, который за счет коллективных инвестиций направляет средства для покупки недвижимости с целью ее последующей сдачи в аренду. Доходы он получает как от роста стоимости долей траста, так и от аренды недвижимости, в которую траст вложился, – минимум 90% этих доходов он выплачивает пайщикам в виде дивидендов.
Большинство трастов вкладываются в коммерческую недвижимость, но есть и такие, которые работают с курортными жилыми комплексами, отелями, студенческими общежитиями и даже стоянками для грузовиков – с любыми объектами, способными приносить рентный доход. Тип недвижимости должен волновать инвестора лишь с точки зрения выбора траста, поскольку сам пайщик имеет дело не с недвижимостью, а с ценной бумагой, приносящей ему ежеквартальный доход.
Трасты возникли в США еще в XIX в., но нынешняя привлекательность этого инструмента – заслуга президента Эйзенхауэра, который в 1960 г. провел через Конгресс закон, освободивший трасты недвижимости от корпоративного налога. Начиная с 1996 г. за десять лет капитализация американских REITs выросла в пять раз, превысив $400 млрд, а в мировом масштабе капитализация трастов составляет более $600 млрд.
Так как стоимость долей трастов отражает ситуацию на рынке недвижимости, то, когда в 2006 г. рынок недвижимости США достиг своего пика и стал рушиться, цены на доли трастов также упали. Однако это не отразилось на ликвидности: в день по-прежнему переходят из рук в руки паи стоимостью $4–5 млрд (см. рис. 1).
Вслед за США трасты возникли в Европе и Азии. Позже других подобные инструменты создали Германия (под именем G-REIT) и Россия (Закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости ЗПИФН). Последней к этому списку в 2005 г. присоединилась Великобритания, создавшая Property Investment Funds (PIFs). На сегодня REITs действуют в 36 странах. Только в США их зарегистрировано около трехсот.

Обманутых пайщиков не бывает
Главное достоинство REITs – надежность: не было ни одного случая их банкротства. Публичные трасты подвержены жесткому государственному регулированию, в частности существует ограничение в 25% на долю капитала, который они вправе инвестировать в девелопмент. Впрочем, трасты в строительство вкладываются редко, обычно они сосредоточены на покупке определенного типа доходной недвижимости и управлении ею.
В результате по надежности трасты сопоставимы с американскими гособлигациями. Но облигации выгодно покупать при высоких учетных ставках Федерального Резерва, а бумаги трастов – при низких. Лучшим доказательством надежности REITs является тот факт, что их основными инвесторами являются страховые компании и пенсионные фонды. Еще один плюс инвестирования в недвижимость через REITs – это высочайшая степень ликвидности на падающем рынке. Если в условиях снижения цен квартиру или дом будет весьма нелегко продать, то долю REIT вы продадите за считанные секунды.
Для столь надежного инструмента REITs обладают высокой доходностью, которая превышает рост ведущих биржевых индексов, что хорошо видно на рис. 2. Их прибыль выше, чем у любых других инструментов, ориентированных на рентный доход. При этом надо понимать, что доходность не гарантирована и может очень сильно различаться у разных фондов. По данным Forbes, в 2009 г. 10 ведущих фондов, имеющих рейтинг A/A или A/B, прибавили в среднем 102% (оценивались дивиденды и рост капитализации). Чемпионом стал фонд CBL & Associates, владеющий торговыми моллами, который прибавил за 12 месяцев 176%. Только один из десяти фондов, имеющих самые высокие рейтинги, прибавил за год менее 50%. А основные REITs, входящие в Индекс MSCI US REIT, увеличили свою капитализацию на 39%. Впечатляющие результаты для кризиса! Ведь если вы будете сдавать собственные апартаменты на море в аренду, то едва ли заработаете больше 5% в год.

Рынку вопреки
Финансовые аналитики советуют инвесторам выделять на REITs 10–20% портфеля, используя их в качестве противовеса акциям. Дело в том, что курсы акций и трастов часто движутся в противофазе. В частности, трасты процветали после 2000 г., когда фондовый рынок устремился вниз. К тому же по многим быстро растущим акциям дивиденды очень малы или не выплачиваются вовсе, а REIT распределяет 90–100% прибыли (иногда даже больше) на дивиденды.
Однако надо понимать, что без консультанта едва ли удастся много заработать на REITs, хотя технически купить доли несложно. Как известно, ни прошлая доходность, ни высокие рейтинги не являются гарантией будущей прибыли. Такие консультанты имеются, но обращаться к ним стоит лишь тем, кто планирует достаточно серьезные инвестиции. За «вход» консультант возьмет около 5%, за управление счетом – 1–1,5% и еще 15% с прибыли.
Если же сумма инвестиций невелика, то имеет смысл просто распределить ее между разными трастами. «Если инвестор располагает $20 000 или не хочет вкладывать больше, то при покупке недвижимости он может рассчитывать разве что на сарай в Европе, – говорит Игорь Индриксонс. – Через REITs можно не только вложиться в недвижимость разных стран и типов, но и в любой момент менять позиции или выходить с рынка». (см. рис. 3)

Богатеть можно по-разному
Однако неверно думать, что курсовая стоимость долей в трастах почти не меняется, ведь они сильно зависят от конъюнктуры рынка недвижимости. Если недвижимость лихорадит, то за год курс доли в трасте вполне может обвалиться в два раза. Зато они являются гораздо более простым инструментом для относительно «медленных» спекуляций. Как и с акциями, зарабатывать можно не только на подъеме, но и на падении курса, если не покупать долю в трасте, а взять так называемую «короткую» позицию, то есть продать в долг. На рис. 3 представлен курс долей крупнейшего американского REIT – Equity Residential Properties Trust (биржевой тикер EQR), имеющего капитализацию $10 млрд. Как видно, за полтора года доли траста успели подешеветь в два раза (дно было пройдено около года назад), а потом бодро вернуться на прежние позиции. Колебания доходили до 25% в неделю. Даже без day-трейдинга, вложив $10 000 в «короткую» продажу осенью 2008 г., а затем столько же в покупку весной 2009 г., можно было бы, инвестируя промежуточный доход и обладая железными нервами, только на курсовой волатильности увеличить капитал до $30 000 (прибыль 200%).
Таким образом, REITs – не только надежный, но и весьма гибкий инструмент. В хорошие времена можно спокойно собирать дивиденды, а если стоимость пая начинает раскачивать, а дивиденды падают, можно либо выйти из траста от греха подальше, либо рискнуть и попытаться поиграть на изменении курса. Но в целом, трасты больше рассчитаны не азартных спекулянтов, а на инвесторов, действующих по классической формуле buy and hold (купи и сиди). А для спекулянтов больше подойдут акции или опционы. Эксперты считают, что сейчас хорошее время для долгосрочных вложений в REITs, поскольку недвижимость подешевела, а экономика начинает выходить из рецессии, что увеличивает спрос на аренду.

Как купить
В российской прессе очень немного статей по теме REITs, и все они имеют глубоко теоретический характер, то есть не отвечают на главный вопрос рядового инвестора: как же, в конце концов, купить бумаги зарубежных трастов. Интересно, что при подготовке статьи мы обратились к десятку консалтинговых и инвестиционных компаний, работающих в России, включая филиалы зарубежных банков. Работники PR-служб сначала с энтузиазмом взялись за подготовку комментариев, но, поговорив с руководством, все дружно отказались.
Причину на условиях анонимности объяснил один из экспертов, давно и профессионально занимающийся этой темой. Он полагает, что инвестиционные компании не заинтересованы продвигать в России зарубежные трасты, поскольку это отобьет клиентуру у отечественных ЗПИФов недвижимости, с которыми они работают. А с ЗПИФами им работать гораздо приятнее из-за непрозрачности нашего рынка. Управляющая компания может просто договориться с девелопером о завышенной цене покупки и потом «распилить» разницу, переведя свою долю в оффшор, тогда как пайщики будут терпеливо ждать дивидендов. Интересно, что REITs не инвестируют в российскую недвижимость: западным пенсионным фондам наша «мутная вода» ни к чему.
Как уже замечено, перспективный зарубежный траст очень трудно выбрать, но купить его легко. Можно выйти на публичный траст напрямую. Например, реквизиты всех американских трастов есть на сайте их национальной ассоциации (REIT.com). У каждого есть свой сайт, где вы найдете контакты, анкету и всю необходимую информацию. Кстати, среди них есть такие, которые работают исключительно с иностранцами. Но проще всего заключить договор с брокером и торговать через него. Можно даже открыть брокерский счет он-лайн и торговать самому через web-платформу, например, воспользоваться услугами Ameritrade (tdameritrade.com). Вам понадобится минимальный взнос на брокерский счет, обычно от $500 при игре на свои средства и от $2000 для маржинального плеча. Остальные расходы – это стандартные комиссионные (около $10 с транзакции). Конечно, для таких операций необходим счет в зарубежном банке. Богатый инструментарий по выбору трастов можно найти в Интернете. Если же вы не владеете английским языком, то лучше его выучить – или придется потратиться на консультанта по управлению личным капиталом. Удачных инвестиций!

Петр ЧЕРНОВ
По материалам «Homes Overseas»

Фонды недвижимости ЗПИФ и REIT. Как инвестировать в недвижимость легко и просто.

В прошлой статье были рассмотрены инвестиции в жилую недвижимость через покупку квартиры и сдачу ее в аренду. Такие прямые инвестиции обеспечивают владельцу непосредственный контроль над объектом вложений: управление арендой, издержками, принятие решений о покупке и продаже. Так же покупка квартиры обеспечит наибольшую доходность, так как устраняет большинство посредников.

Однако данный способ не лишен недостатков, он требует практического опыта в управлении жилой недвижимостью, а так же знания рынка жилья. Эти недостатки можно устранить, наняв соответствующих специалистов в виде риэлтора или агентства недвижимости, но с ними придется делиться прибылью.

К снижению дохода от владения квартирой могут так же привести длительная не заселенность и недобросовестные квартиросъемщики. А неблагоприятная ситуация на рынке жилья может затруднить продажу или уменьшить итоговую прибыль.

В данной статье я напишу про два самых простых способа вложений в недвижимость: фонды недвижимости — российские ПИФы и зарубежные REIT.

Закрытые ПИФы недвижимости (ЗПИФ)

Паевые инвестиционные фонды недвижимости — это фонды, которые инвестируют средства вкладчиков в объекты жилой или коммерческой недвижимости. Вкладчики (как простые частные инвесторы, так и юридически лица) отдают свои деньги фонду в доверительное управление. Управляющая компания инвестирует полученные средства в объекты недвижимости и занимается их дальнейшим управлением. В обмен на деньги вкладчики получают ценные бумаги фонда — паи, цена которых будет меняться в зависимости от стоимости недвижимости в фонде.

Все ПИФы недвижимости — закрытые. Это означает, что паи фонда нельзя погасить и получить деньги в любой момент времени. Паи выдаются пайщикам при формировании фонда, а погасить их можно только через несколько лет, когда имущество фонда будет распродано, а фонд закроется. Закрытая структура ПИФа обусловлена низкой ликвидностью самой недвижимости и длительным сроком реализации проектов, в которые вкладываются деньги.

Имущество фонда принадлежит не УК, а пайщикам. Компания занимается выбором объектов инвестирования и их управлением. За это она берет вознаграждение в виде ежегодного процента от стоимости чистых активов фонда.

На данный момент в России зарегистрировано около пяти сотен ЗПИФ недвижимости. Их количество даже превышает число открытых ПИФов. Большинство закрытых ПИФов создаются для определенного узкого круга инвесторов под конкретные проекты или для оптимизации владения недвижимостью бизнесом, так как это дает налоговые льготы. Поэтому большинство фондов недоступно широкому кругу розничных инвесторов. Многие закрытые ПИФы доступны только квалифицированным инвесторам, такие фонды не раскрывают свою отчетность публично.

Куда инвестируют закрытые ПИФы недвижимости?

В зависимости от направления выделают несколько категорий ПИФов: девелоперский, земельный, рентный, смешанный, строительный. По закону большая часть активов фонда должна быть вложена в недвижимость (офисы, торговые центры, квартиры, земельные участки). Остальная часть может быть вложена например в депозиты или облигации. Инвестиционная стратегия и прочие детали работы фонда подробно описаны в правилах доверительного управления, которые опубликованы на сайте каждой управляющей компании.

Например, стратегия фонда «Арсагера — жилищное строительство» — это приобретение жилой недвижимости в Санкт-Петербурге на этапе стройки и последующей продаже по более высокой цене после завершения строительства.

Другой фонд «Коммерческая недвижимость (УК Сбербанк Управление Активами)» приобретает объекты коммерческой недвижимости для получения дохода в виде арендных платежей, а также получения прибыли при продаже объектов за счет увеличения их рыночной стоимости. По итогам каждого полугодия осуществляется распределение инвестиционного дохода между пайщиками фонда.

Помимо управляющей компании и инвесторов есть и другие участники процесса. Депозитарий ведет учет и хранение паев вкладчиков фонда на депозитарных счетах. Регистратор ведет реестр владельцев паев. Так обеспечивается учет и сохранность информации о владельцах паев.

Каждая УК регулярно публикует на своем сайте отчет, из которого можно узнать величину СЧА, стоимость пая, структуру активов фонда и объекты недвижимости, куда инвестированы деньги. За тем, что опубликованная отчетность соответствует реальности, следит независимый аудитор. Оценкой имущества фонда занимается независимый оценщик. В целом за УК и ее работой надзирает мегарегулятор — Центробанк. Он же занимается регистрацией фонда и его правил.

Доходность ПИФов недвижимости

Результаты управления фондом можно оценить с помощью динамики цены пая и СЧА (стоимости чистых активов). С ростом стоимости активов фонда будет расти СЧА и цена пая.

Ниже представлена средняя доходность фондов недвижимости по годам в сравнении с динамикой цены квадратного метра в Москве.

Доходность фондов недвижимости, данные nlu.ru

Как видно, доходность фондов может сильно отличаться от самой недвижимости. Впрочем, данное сравнение не является полностью объективным, так как много фондов инвестируют в коммерческую недвижимость или земельные участки, а цифры доходности не учитывают выплачиваемую ренту. Например, фонд «Сбербанк — Арендный бизнес» за 2017 год упал на 7%, а доходность от ренты составила 21%. Общая доходность +14%.

Помимо стоимости имущества, на доходность фонда влияют комиссии. Определенный процент от активов фонда ежегодно берет УК за управление, так же фонд несет расходы на услуги депозитария, оценщика, аудитора и регистратора. В сумме за год может набежать несколько процентов, которые уменьшат доход инвесторов. В правилах фонда указана максимальная величина комиссий, которую может взимать фонд.

Успех и доходность фонда в первую очередь зависит от удачного выбора объектов для инвестирования. Поэтому основная проблема при инвестировании в такие фонды — оценить, насколько перспективны выбранные управляющей компанией проекты. А для рядового инвестора это весьма трудно.

Как я уже сказал, вложиться в фонд недвижимости можно только при его формировании. Иногда правила ДУ позволяют выдавать дополнительные паи после формирования фонда.

Порог входа в ЗПИФ недвижимости может составлять от нескольких сотен тысяч до десятков миллионов рублей. Инвестор получает прибыль только после закрытия фонда через несколько лет. Дата закрытия фонда обозначена в правилах управления.

Некоторые ПИФы недвижимости торгуются на бирже. Купить или продать паи фонда на бирже (или на внебиржевом рынке) — единственный вариант вложиться в фонд после его формирования или получить деньги досрочно. Однако число биржевых ЗПИФ всего 69 из 507, а ликвидность большинства фондов оставляет желать лучшего, сделок не бывает месяцами и даже годами. К тому же цена на бирже может быть меньше расчетной стоимости пая.

Основные преимущества закрытых ПИФов недвижимости:

не нужно самому заниматься поиском объектов и управлением недвижимостью, этим занимается управляющая компания;
упрощенная процедура инвестирования — достаточно купить паи через УК;
порог входа в ПИФы меньше, чем покупка физической недвижимости, можно недорого вложиться в крупные объекты вроде коммерческой недвижимости;
возможность широкой диверсификации — на стоимость одной квартиры можно вложиться в несколько разных фондов;
некоторые фонды выплачивают ренту;
высокая прозрачность — УК публикует отчеты фонда и оценщика;
регулирование процесса профессиональными участниками рынка и законодательством.

более высокий порог входа по сравнению с другими инструментами — фондами REIT;
нужно долго ждать — срок работы фонда в среднем от 5 до 15 лет;
не все фонды приносят хорошую доходность, это зависит от выбранных объектов;
очень низкая ликвидность — трудно выйти из фонда досрочно;
стоимость фонда может падать так же как и недвижимость;
не все активы фонда могут быть инвестированы в недвижимость;
не все ЗПИФы недвижимости выплачивают ренту;
существуют риски плохого управления имуществом фонда;
сложно выбрать «правильный» фонд, который вкладывает деньги в перспективные проекты;
высокие комиссии фонда.

В итоге закрытые ПИФы недвижимости имеют много недостатков. Поэтому, если вы собрались инвестировать в такой ЗПИФ, лучше выбирать фонды крупных, надежных, хорошо себя зарекомендовавших управляющих компаний, подробно изучив правила управления фонда.

REIT — зарубежные фонды недвижимости

Для инвестирования в зарубежную недвижимость можно использовать инвестиционные трасты недвижимости Real Estate Investment Trust (REIT). Это компании, которые занимаются вложениями и управлением недвижимостью в США и других странах.

Инвестору достаточно купить их акции на бирже, а все вопросы касательно выбора, покупки и управления объектами берет на себя управляющая компания.

REIT — это особые компании. Для того, чтобы иметь этот статус, надо соответствовать следующим требованиям:

Инвестировать не менее 75% активов в недвижимость;
Получать не менее 75% прибыли в виде оплаты аренды недвижимости;
Выплачивать 90% прибыли в виде дивидендов.

Как работают REIT?

Первые REIT были созданы в США в 1960 годах, чтобы позволить широкому кругу инвесторов вкладывать свой капитал в недвижимость. На данный момент в США существует более сотни инвестиционных трастов недвижимости, а их капитализация превышает $300 млрд. Подобные трасты сегодня существуют и в других странах: Австралия, Франция, Великбритания и др. В общемировой капитализации американские REIT занимают более половины.

REIT могут заниматься инвестированием в различные объекты недвижимости и сдавать их в аренду: многоквартирные дома, общежития, торговые центры, гостиницы, отели, больницы, офисы. Количество объектов в одном трасте может составлять несколько десятков.

Инвестиционные трасты делятся на три категории: имущественные, ипотечные и гибридные. Первый тип занимается прямыми вложениями в недвижимость. Вторые инвестируют в ипотечные ценные бумаги (по сути облигации). Третьи — и в то и в другое. Имущественные трасты занимают 90% рынка и представляют главный интерес для инвесторов в недвижимость.

Как работают REIT

Доход инвестора в REIT складывается из двух составляющих: роста стоимости ценных бумаг компании и выплачиваемых дивидендов. Так как 90% прибыли компания должна выплачивать виде дивидендов, доходность во многом определяется ими.

Например, доходность одного из крупнейших американских трастов недвижимости Simon Property Group, Inc. с учетом реинвестирования дивидендов составила 14.85%, а без реинвестирования 9.15%.

Оранжевая линия показывает рост капитала с реинвестированием дивидендов, синяя — без. Желтые столбики показывают величину ежегодных дивидендов с учетом реинвестирования, серые — без.

Доходность Simon Property Group

Как видно из графика, дивиденды в случае REIT имеют большое влияние: к концу срока разница в капитале составила несколько раз.

Диаграмма ниже показывает дивидендную доходность Simon Property Group по годам. В последние годы она составляет 3-4%, что выше дивидендной доходности рынка акций на 1-2%.

Дивидендная доходность REIT Simon Property Group

Следующий рисунок показывает годовые доходности инвестиционных трастов недвижимости и индекса акций США. Как видно, их доходности не всегда движутся одинаково. Например, в 2000-2002 акции падали, а недвижимость росла. В какие-то годы акции опережали трасты, в какие-то наоборот. Однако, среднегодовая доходность обоих активов получилась почти одинаковой — 9% годовых.

Доходность акций США и REIT

С 1994 года средняя корреляция между акциями и REIT составила 0,5. Таким образом включение в портфель недвижимости должно положительно сказаться на соотношении риска и доходности портфеля. Проверим это, построив границу эффективности портфелей.

Граница эффективности портфелей

Линия показывает, что портфель из 60% акций и 40% REIT имеет чуть более высокую доходность при таком же риске, как 100% акций. То есть добавление инвестиционных трастов немного улучшает показатели портфеля. Однако, нужно помнить, что их риск (стандартное отклонение) больше, чем у акций.

Как лучше инвестировать в REIT?

На американском рынке торгуется более сотни REIT. Для диверсификации в портфеле желательно иметь не один REIT, а множество. Поэтому лучшим вариантом для инвестирования в недвижимость будут ETF на REIT.

REIT ETF — это биржевые фонды, которые инвестируют большую часть активов в ценные бумаги REIT или связанные с ними производные инструменты. ETF не занимается выбором отдельных РЕЙТ, он инвестирует в бумаги из рыночного индекса, например такого как Dow Jones US REIT Index или из другого.

Фактически это уже готовый диверсифицированный портфель, который включает множество REIT из разных секторов: розничной торговли, здравоохранения, офисной недвижимости, жилой недвижимости, ипотечные и смешанные.

Стоимость одной акции ETF составляет всего несколько десятков долларов. В отличие от прямых инвестиций в недвижимость, где порог входа составляет десятки тысяч или сотен долларов, их может себе позволить практически любой инвестор.

Процесс приобретения ETF не связан с большими трудностями. Для этого понадобится открыть счет у посредника, дающего доступ на американскую биржу: зарубежного брокера, банка или зарубежной страховой компании. ETF — это очень ликвидный инструмент — купить или продать акции можно в любой торговый день на бирже.

Другой вариант покупки ETF, не выходя за пределы России — купить ПИФы, которые инвестируют в зарубежные ETF недвижимости. Например, «Открытие – Зарубежная собственность» или «УРАЛСИБ Зарубежная недвижимость». Порог входа в эти ПИФы составляет всего несколько тысяч рублей, но российская УК берет высокую комиссию за управление фондом, которая может превышать 2% в год. К тому же часть активов ПИФ держит в деньгах, что так же негативно сказывается на доходности.

Так как REIT должны выплачивать на дивиденды 90% своей прибыли, дивидендная доходность этих фондов выше, чем у рынка акций на 1-2%, То есть этот инструмент хорошо подойдет тем, кто стремится получать текущий пассивный доход.

Ниже представлен ряд крупнейших ETF на REIT. Таблица позволяет сравнить их по нескольким параметрам. Самый крупный фонд — это Vanguard Real Estate Index Fund — его стоимость активов составляет $29 млрд. Он так же находится в лидерах по дивидендной доходности и числу бумаг, включенных в фонд.

Самый ликвидный фонд — iShares U.S. Real Estate ETF — у него самый большой объем торгов за день. Самый дешевый фонд — Schwab US REIT ETF, его комиссия всего 0,07%, однако он был создан последним из всех — в 2011 году.

Фонды в таблице представляют только американский рынок, но есть фонды на недвижимость в других странах. Таким образом с помощью ETF на REIT можно легко вложить деньги в недвижимость по всему миру.

Разумеется, не обходится и без минусов. Управляющая компания взимает комиссию за управление объектами, поэтому доходность инвестора будет на 1-2% меньше по сравнению с самим рынком. Плюс небольшую комиссию берет ETF.

Хотя средняя историческая корреляция недвижимости с рынком акций была не очень высокой, REIT и акции не всегда ведут себя разнонаправленно. Например, в 2008 году их стоимость упала почти на 40%, так же как и стоимость акций.

Не стоит включать много REIT в портфель. Трасты недвижимости занимают всего лишь 3% общей капитализации фондового рынка США, то есть являются совсем небольшим сектором экономики. Стоит так же помнить, что их риск (стандартное отклонение) больше, чем у акций. Поэтому не стоит выделять им долю более чем 10-15% вашего портфеля.

Как инвестировать в зарубежные фонды ETF: советы инвесторам

Инвестиционная стратегия и тактика в своей основе подразумевает не только правильную постановку целей и время их достижения, но и выбор соответствующих финансовых инструментов для полноценной работы вложенного капитала.

В настоящее время в российской инвестиционной практике сложилась довольно непростая ситуация, которая выражается в том, что фондовый рынок России перестал удовлетворять большинство инвесторов по многим параметрам, например:

Достаточно низкая ликвидность, уменьшившаяся после кризиса 2008-2009 гг. в несколько раз. Это обусловлено как выходом основной массы инвесторов — нерезидентов, так и отсутствие значимого спроса на российские активы со стороны отечественных инвесторов.
Относительно небольшой выбор достойных активов, куда можно вложить деньги на долгосрочный период. Например, в листинге на Мосбирже сейчас присутствуют акции только 532 эмитентов, из которых 80% можно отнести к категории низко ликвидных или junk shares
Высокие риски инвестирования в фондовый рынок России, которые связаны как с геополитическими факторами, так и затяжными кризисными явлениями в экономике.
Нестабильность курса национальной валюты, что подвергает вложения инвесторов существенному риску.
Низкая финансовая грамотность большинства населения, которое не имеет представления и культуры инвестирования, что существенно сдерживает приток частных инвесторов на фондовый рынок.

Все эти факты подтверждаются такими наглядными данными как, например, стабильный спад как общего объема и стоимости на рынке коллективных инвестиций, так и сокращения числа самих фондов, работающих на финансовых рынках (см. рис.1). В этих условиях многим инвесторам в России приходится искать другие пути и решения того, как наиболее эффективно инвестировать свои капиталы, в том числе и за рубежом.

В этой статье будет рассказано о рынке коллективных инвестиций наиболее развитых зарубежных стран, о самих фондах и институтах такого вида вложения средств, и о том, как на практике можно осуществить инвестирование за границей.

Инвестиционные фонды за рубежом – что такое ETF?

Из всех типов инвестирования с помощью фондов наибольшей популярностью среди большинства частных (неквалифицированных) инвесторов или, проще говоря, обычных людей, пользуются фонды коллективного инвестирования, имеющие модель ETF (exchange traded fund). Однако кроме них существует огромное число других типов фондов коллективного и частного инвестирования, такие, например, как хедж — фонды (см. Что нужно знать инвестору о хедж – фондах: рассмотрим подробно).

Фонды, работающие исключительно на рынках альтернативных инвестиций и антиквариата. И даже есть фонды, инвестирующие капиталы для потенциальных мигрантов или путешественников (например, Brillstraits Fund).

Однако все же приоритет остается именно за ETF, как наиболее развернутой системой, ориентированной на основную массу населения.

Формы коллективного инвестирования характеризуются известной степенью диверсификации активов, сниженной комиссией, и могут быть эффективны даже в неблагоприятных рыночных условиях. Сравнительно недавно за рубежом стал развиваться рынок биржевых инвестиционных фондов ETF.

Данный тип фондов характеризуется следующими привлекательными свойствами:

в течение всей торговой сессии по цене, сформированной на основе спроса и предложения,
, ценными бумагами (за рубежом),
(исключение составляют закрытые паевые инвестиционные фонды).

Несомненным лидером на рынке фондов ETF являются США, занимающие более 2/3 всего мирового рынка коллективных инвестиций. Причем следует отметить, что общая капитализация по всему миру фондов ETF составляет порядка 33 трлн. долларов, с ежегодным приростом в 2-3%.

Такая привлекательность ETF обусловлена еще и тем, что главным элементом стратегий таких фондов является не только широкая диверсификация инвестиций по типу активов, но использование для вложения капитала различных рынков по всему миру. Например, многие фоны инвестируют в быстро развивающиеся страны ЮВА, динамика развития финансовых систем которых предоставляет уникальные возможности — фондовые рынки Камбоджи, Вьетнама, Филиппин, Таиланда, Лаоса, Индонезии, Сингапура и некоторых стран Южной Америки.

Как инвестировать в фонды ETF – практические советы

Осуществлять инвестиции даже за рубежом, как никогда стало намного проще и для этого не нужно ни особых познаний в экономике, языках и прочих финансовых премудростей. В целях практического осуществления вложения своих кровных денег в фонды коллективных инвестиций существует несколько несложных способов.

Инвестирование через иностранного брокера. Покупка акций через иностранного брокера с технической точки зрения весьма проста и для этого достаточно войти на сайт самого брокера, и произвести регистрацию, заполнить application forms и выбрать соответствующий тип фонда (акции, облигации, недвижимость и т.п.). После этого обычно следует процедура проверки документов (например, паспортные данные, подтверждение адреса жительства).

Также следует инвестору иметь в виду, что если принято решение действовать через зарубежного брокера, то инвестор должен быть готов:

к уплате комиссий за куплю/продажу акций ETF,
платежи за отсутствие действий по счету или за небольшое количество операций,
комиссии за перевод денежных средств на брокерский счет за рубежом.

Однако комиссии будут сравнительно небольшие по сравнению с той защитой, которую обеспечивает Корпорация Страхования и Защиты Инвестиций в Ценные бумаги (SIPC), или уж тем более американской SEC, если брокер является ее членом или находится под ее юрисдикцией.

Защита предоставляется в случае банкротства или мошенничества брокером. В США страховая сумма достигает $500 тыс., в Европе примерно 20 — 50 000 евро. Сумма первоначальных инвестиций обычно начинается от $10 000, но есть фонды, работающие и при более низком первоначальном депозите. При использовании такого типа инвестиций также важно знать и о процессе налогообложения.

Безусловно, необходимо передавать данные о доходах в налоговую службу ФНС РФ (с налоговой декларацией). Имеется в виду соглашения между странами об устранении двойного налогообложения. Так, в США налог на дивиденд по ценным бумагам составляет 10% и должен быть уплачен в обязательном порядке и не всегда функцию налогового агента выполняют сами фонды. Поэтому в таких случаях придется осуществлять платежи налогов в казну государства самостоятельно.

Покупка акций ETF через российского брокера. Если инвестор не имеет возможности прямого взаимодействия с зарубежными брокерами, существует возможность приобретения конкретных ценных бумаг ETF через российского брокера. В основном покупка зарубежных финансовых инструментов осуществляется через дочерние компании российских брокеров, которые обычно зарегистрированы в оффшорной зоне (еще их называют суб — брокерами). Но в этих случаях новички — инвесторы должны быть предельно осторожными, поскольку не защищены от мошенничеств или банкротства российских брокеров (чаще всего умышленного), особенно если инвестиции находятся на момент банкротства в офшоре. Кроме того, тарифы на осуществление операций у таких брокеров неоправданно высоки.
Другим уникальным и малоизвестным способом инвестирования в зарубежные фонды является приобретение акций ETF через зарубежную страховую компанию. Очень странно, что этот метод непопулярен (может просто россияне, не сильно об этом информированы) среди российских инвесторов, хотя данный способ инвестиций имеет множество преимуществ. Страховые компании являются финансовыми посредниками. Инвестор заключает со страховой компанией договор о приобретении полиса страхования жизни. В рамках полиса компания приобретает финансовые активы по требованию держателя полиса. Данный способ требует высокой первоначальной суммы инвестиций от 70 000 евро. Однако страховая компания предоставляет защиту инвестируемых средств (порядка 90% инвестированного капитала в случае ее банкротства, а иногда до 100%). Основные преимущества данного способа инвестиций заключаются:

в юридической защите и налоговой эффективности. С юридической точки зрения капитал полиса не делится между супругами, существует специальный порядок наследования,
с налоговой точки зрения инвестор освобождается от уплаты налогов в стране регистрации страховой компании, что является огромным преимуществом, как для долгосрочного инвестирования, так и для сохранения своего капитала.

Приобретение акций ETF через филиалы иностранных банков. Пока еще малораспространенный способ инвестиций. Банк является крупным участником финансового рынка и осуществляет крупные инвестиции, как своих собственных активов, так и средств клиентов (например, через доверительное управление или программы wealth management). Поэтому первоначальные суммы довольно высоки. Так, например, зарубежные банки наиболее известных брендов принимают первоначальные инвестиции от $50 000 до $1 млн. Размер первоначальной суммы вложения зависит от степени надежности банка и его известности. Например, в не менее надежных китайских банках такие суммы не превышают 100 – 300 тысяч юаней.

Инвестор при таком способе приобретения акций ETF должен быть готов к высоким комиссиям. Что вполне традиционно для банковского бизнеса. Кроме того, банк может отказаться от инвестирования в выбранный инвестором финансовый актив, так как обычно банк формирует собственные продукты для продажи и в первую очередь заботится о размере собственной прибыли, а не о благосостоянии клиента.

Также стоит иметь в виду, что с юридической точки зрения средства на счетах у банка могут быть унаследованы в общем порядке. Счета не защищены от ареста, а также средства делятся при разводе.

Заключение

В заключение имеет смысл отметить, что рынок коллективных инвестиций благодаря проникновению в финансовую индустрию новых технологий fintech, blockchain, сrowdinvesting растет быстрыми темпами, предоставляя практически ничем неограниченные возможности по инвестированию и управлению капиталом в любой точке мира, в любое время и самое главное без лишних посредников и прочих архаичных контролирующих инстанций.

Источники: http://world.prime-realty.ru/news1/1025, http://activeinvestor.pro/fondy-nedvizhimosti/, http://tv-bis.ru/investitsionnyiy-fond/409-kak-investirovat-v-zarubezhnyie-fondyi-etf.html

Источник: invest-4you.ru