Источники инвестиций в антикризисном управлении

Источники финансирования инвестиций в условиях антикризисного управления

Источниками финансирования инвестиционного процесса являются:

собственные финансовые средства (прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения ущерба, и т. д.) ;

продажа основных фондов, земельных участков и других видов активов;

привлеченные средства от продажи акций, средства, выделяемые финансово-промышленными группами на безвозмездной основе, благотворительные и иные взносы;

ассигнования из федерального бюджета, бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов;

иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности частных лиц; различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, векселя, кредиты банков и других институциональных инвесторов. [1, c. 183]

Для того чтобы выполнить содержательный анализ источников инвестиционных ресурсов, выделим в их составе четыре группы:

• 1) бюджетное финансирование (из бюджетов всех уровней) ;
• 2) собственные накопления предприятий и организаций;
• 3) иностранные. инвестиции;
• 4) сбережения населения. [1, c. 184]

При определении роли каждой группы в качестве основного принципа воспользуемся оценкой возможного прироста вложений в инвестиции за счет каждого из них в современных условиях.

• 1. Использование бюджетов всех уровней для финансирования инвестиционных программ является весьма проблематичным. Особенно заметным является снижение финансирования капитальных вложений за счет средств федерального бюджета. Учитывая рост государственного долга, плохую собираемость налогов, секвестрование расходов, вряд ли можно рассчитывать на выделение из бюджетов значительных ассигнований на инвестиционные про граммы в настоящее время.
• 2. Реального накопления собственных ресурсов предприятий по существу не происходит. Одной из главных причин является высокий: уровень инфляции, который обусловил обесценение амортизационных фондов и оборотных средств предприятий, У многих предприятий не хватает финансовых ресурсов даже на поддержание объема производства, а тем более на техническое пере вооружение или увеличение выпуска продукции. В свою очередь падение производства при водит к уменьшению прибыли, необходимой для накопленного инвестиционных ресурсов. Сегодня оборотные средства предприятия почти на 80% обеспечиваются кредитами коммерческих банков. Это приводит к ‘тому, что большая часть прибыли уходит на выплату банковских процентов. Для российских предприятий характерны высокие издержки и низкая рентабельность производства, значительный уровень износа и устаревания оборудования, потеря достаточно весомой части высококвалифицированного персонала, рост дебиторской и кредиторской задолженности, что не может не приводить К сокращению реальной базы для накопления и инвестиций. Результаты проводимых Госкомстатом России ежемесячных выборочных обследований деловой активности в промышленности показывают устойчивое преобладание доли руководителей предприятий, ежемесячно отмечающих снижение обеспеченности финансовыми средствами по сравнению с предыдущими периодами.,
• 3. Многие политики и экономисты связывают возможность оживить инвестиционные процессы с активным привлечением иностранных инвестиций. [1, c. 221]

Наиболее привлекательными для западных инвесторов являются промышленность, торговля «и общественное ‘питание. Следует также учесть, что большая часть иностранных инвестиций носит рисковый и относительно, краткосрочный характер. Кроме того, поведение иностранных инвесторов чрезмерно подвержено влиянию многих экономических, политических и психологических факторов.

Стратегические и тактические инвестиции в антикризисном управлении, источники их финансирования;

Особенность разработки инвестиционной стратегии на предприятиях в условиях кризиса – является необходимость учёта жёстких ограничений финансовых ресурсов.

Основные принципы разработки инвестиционной стратегии:

· рассмотрение производственного процесса, финансирования и инвестированиякак единой системы бизнеса («дерево денежных потоков»). Для расчёта капитала предприятия;

· анализ допустимого и критического уровня риска вследствие повышенной неопределённости рыночной ситуации в будущем и разработка инвестиционной стратегии на основе иного вариантного прогноза;

· учёт рыночной стоимости денег во времени;

· при расчёте ставки доходности необходимо учитывать темпы инфляции;

· необходимо детально рассчитывать:

а) стоимость привлечённого капитала как внешнее ограничение;

б) ставку доходности инвестиционных проектов как внутреннее ограничение финансовых ресурсов.

Разработка инвестиционной стратегии затрагивает 3 основные области принятия решений:

1. Инвестиции –эффективное инвестирование основано на анализе инвестиционной базы, оценки новых инвестиций и возможных изъятий вложений.

2. Финансирование —эффективное финансирование предполагаетанализ собственного капиталаи дивидендов по привлечённому капиталу; заёмного капитала и стоимости обслуживания долгосрочной задолженности; прибыли от производственной деятельности; возможности капитализации прибыли.

3. Производственная деятельность –эффективная производственная деятельность предполагает тщательный анализ рыночной ситуации и предполагаемого объёма продаж, цены реализации товара, постоянных и переменных издержек по производству товаров.

Завершающим этапом инвестиционной стратегии является формирование капитального бюджета:

Инвестиционная политика в антикризисном управлении — основные положения

Периоды спада экономики, по крайне мере для нашей страны, случаются наиболее часто, нежели подъёмы. В этих условиях развить предприятие, наладить его работу и выйти на достаточную прибыль довольно сложно. Ещё сложнее не потерпеть убытки и не получить статус банкрота в силу невыполненных денежных обязательств перед кредиторами. Для решения подобных вопросов менеджеры и управленцы выстраивают определённые стратегии. Антикризисная инвестиционная политика основывается на высококачественном управлении рисками.

Восемь основных этапов

Инвестиционная политика в антикризисном управлении обеспечивает следование долгосрочным целям предприятия в его развитии. Политика по инвестициям входит в общий состав финансовой стратегии, но является обособленным блоком, кроме того, именно этот блок считается стержнем всей стратегии. Если же инвестиционная политика осуществляется не в полной мере, она ставит под угрозу всю финансовую стратегию в условиях кризиса.

Какие этапы включает антикризисная политика:

1. Анализ инвестиционной деятельности компании в предыдущем периоде.
2. Определение главной цели и основных задач.
3. Исследование влияния внешней среды и учёт экономической ситуации рынка инвестиций.
4. Обоснование выбранной политики, учитывая вложенный капитал и риски.
5. Выбор политики по основным направлениям инвестирования.
6. Образование политики инвестиций в отраслевом разрезе.
7. Образование политики инвестиций в разрезе региональном.
8. Сравнение основных направлений антикризисной инвестиционной политики.

На каких уровнях разрабатывается тактика

Антикризисная инвестиционная политика может касаться следующих уровней:

• Государственное регулирование.
• Потенциальные инвесторы, в их роли могут выступать банки, НПФы, страховые компании.
• Предприятия в качестве инвестируемых объектов.

Для разработки антикризисного управления, необходимо выполнять определённые условия, а именно:

• Учитывать, что финансирование и инвестирование являются едиными, рассматривать процесс в таком ключе, что формирование системы имеет главную цель — повышение роста стоимости собственного капитала.
• Разрабатывать тактику, учитывая прогнозы, касающиеся допустимых и максимальных рисков.
• Учитывать ситуацию на валютном рынке за определённые периоды.
• Учитывать инфляционные темпы роста.
• Рассчитывать стоимость привлечённого капитала.

При составлении тактики и ведения антикризисного управления специалисты рекомендуют также обращать внимание на изменение статей об инвестициях — инвестиции по объектам и по производимой продукции, на показатели долговых обязательств, финансовые и нефинансовые активы.

Для успешного антикризисного управления инвестиционные решения должны приниматься на всех уровнях. Важно обеспечить тактическое и стратегическое управление. Первое предполагает оперирование малыми суммами. Стратегические решения основываются на использовании крупных средств и касаются изменений шагов, которые были приняты ранее.

Принятие инвестиционных решений

Инвестиционная политика в антикризисном управлении выделяет несколько этапов, выполнение которых позволяет выбрать наиболее оптимальные инвестиционные решения. Что необходимо делать менеджерам и управленцам фирмы:

• Оценить состояние организации в плане финансовом, а также возможность её участия в инвестиционной деятельности.
• Выбрать источники для финансирования, обосновать размеры инвестиций.
• Оценить доходы, которые могут принести инвестиционные проекты.
• Произвести анализ финансово-хозяйственной деятельности компании, это позволит оценить привлекательность предприятия.
• Оценить эффективность размещения средств.

Выполняя все эти условия важно ориентироваться на конкретный отчётный период, так как все данные о финансовом состоянии будут получены из отчётности.

Как оценивают финансовое состояние компании?

Финансовое состояние компании вычисляют по специальным формулам, которые лежат в основах различных методик оценки. Такие схемы оценки вероятности банкротства отличаются друг от друга рассмотрением определённых коэффициентов, а также степенью важности этих показателей. В большинстве случаев для получения полной картины текущего состояния используют сразу несколько моделей.

Однако большое значение имеют не столько выбранные коэффициенты, сколько успешность самого предприятия. Так специалисты рекомендуют опираться на организации, которые не перестают быть прибыльными даже на фоне экономических спадов. Такой критерий определяется в процессе анализа динамики прибыли за конкретные периоды с учётом расходов. Эти же данные используются для выявления показателей роста выручки, что определяется соотношением реализации товаров и общей стоимости активов.

Ещё одним показателем инвестиционной стабильности являются оборотные средства. Интерес для инвестирования составляют переменные и постоянные расходы на выпуск продукции. Если постоянные затраты выше переменных, то повышается и бизнес – риск, а когда наибольшее вклад в себестоимость продукции осуществляется посредством переменных средств, то риски значительно снижаются.

Естественно, что особое внимание обращают на разделы отчётности, где представлена информация об убытках предприятия, а также о займах и кредитах, обязательства по которым не были погашены в срок, сведения о кредиторской и дебиторской просроченной задолженности.

Рекомендуется учитывать коэффициенты таких показателей, как ликвидность, финансовая устойчивость, рентабельность. При этом лучше ориентироваться на компании с положительной репутацией.

После оценки финансового состояния тенденцию на текущий момент дел интерпретируют, она может быть благоприятной, улучшающей финансовое положение, нейтральной, неблагоприятной или ухудшающей финансовое положение. Исходя из результатов, принимают решения об антикризисной инвестиционной деятельности.

Виды инвестиционных решений

Решения, которые определяет инвестиционная политика, зависят от вида инвестиционных средств, стоимости проекта, наличия альтернативных проектов, наличия финансовых ресурсов.

Итак, на что могут опираться эти решения:

• На обязательное инвестирование.
• На дальнейшую деятельность предприятия.
• На снижение влияния неблагоприятных внешних факторов.
• На улучшение трудовых условий.
• На снижение производственных затрат.
• На улучшение технологий.
• На обновление оборудования.
• На улучшение качественных показателей выпускаемой продукции.
• На повышение показателей эффективного управления.
• На реконструкцию компании.
• На расширение областей деятельности.
• На покупку активов.
• На образование коммерческих союзов.
• На использование основных капиталовложений.

Необязательно, что принятое решение пойдёт на пользу предприятию, справедливо заметить, что инвестиционные решения имеют различную степень ответственности. Принятая тактика может пройти безболезненно, особенно если говорится о замене производственной мощности, ведь в этом случае руководители имеют чёткое понимание объёмов имеющихся средств.

Если инвестиции касаются расширения сфер деятельности, то ситуация может обстоять гораздо сложнее. Здесь следует учитывать возможные изменения при расширении хозяйственной деятельности, последствия, к которым они могут привести, а также все доступные ресурсы, — финансовые, материальные и трудовые.

Важный аспект в антикризисном управлении играет предварительный расчёт предполагаемых инвестиций. Следует понимать, что степень ответственности напрямую зависит от стоимости проектов и финансовых рисков.

Если имеются альтернативные проекты, выбор нужно останавливать на более выгодном. Для определения приоритетного проекта проводится анализ по критериям эффективности. В ходе такого анализа могут возникнуть определённые трудности, они связаны с тем, что по одним критериям проект будет более выгодным, а по другим менее привлекательным, при таких условиях внимание акцентируют на доминирующих факторах.

Критерии оценки проекта антикризисного управления

Итак, из вышесказанного следует, что для принятия инвестиционного решения необходимо оценить проект. Определённых методов для оценки не существует, однако есть весомые критерии, которые и позволяют сделать тот или иной вывод в отношении выгодности и будущей прибыльности проекта.

• Правовые и нормативные критерии.
• Критерии, основанные на ресурсах, технике, технологиях, производстве.
• Что служит источником финансирования, каковы его объёмы.
• Соответствует ли проектной цели.
• Какие может иметь последствия в финансовом плане, основные риски.
• Какова степень устойчивости.
• Рентабельность и стоимость проекта, а также сроки и периоды, в которые возможна окупаемость.
• Насколько чувствителен проект к изменениям, ошибочной оценке, к прибыли.

Инвестиционные решения принимаются совместно уполномоченными в этом менеджерами, однако взгляды каждого из них на инвестиционные шаги могут значительно отличаться. Для того чтобы прийти к одной тактике, последнее слово отдается финансовому управляющему, при выборе шагов и решения он должен руководствоваться определёнными правилами.

Многих участников процедуры банкротства интересует вопрос: если основной кредитор залоговый, кем приходится поручитель? Ответ вы узнаете из нашей публикации.
Порядок включения в реестр кредиторов подробнее тут. Попасть в реестр — главная задача займодателя.

Правила в принятии решений

Каких правил должен придерживаться финансовый управляющий в принятии решений по инвестированию:

• Осуществление финансовых инвестиций в производство или ценные бумаги целесообразно в тех случаях, когда прибыль будет выше, чем оставить деньги в банке.
• Инвестиции принесут выгоду, если их рентабельность будет превышать темпы роста инфляции.
• Учитывая сегодняшнюю стоимость будущих проектов, выгодно инвестировать в более рентабельные.
• Необходимо учитывать соотношение: возможную прибыль от инвестиций и существующие риски.

Положения антикризисной политики

Антикризисная политика требует высокого качества управления рисками. Каждый риск важно учитывать при планировании стратегии.

Положительные результаты от антикризисного управления достигаются за счёт оптимальных решений, которые были приняты на всех уровнях, кроме того, они должны иметь связь между собой. Качественное антикризисное управление может быть обеспечено только в том случае, когда будет осуществлён выбор посредством учёта критериев оценки, влияния инфляции и корректировки денежных потоков.

Положительный результат в дальнейшей деятельности предприятия может быть при условии использования унифицированного подхода и использования объективных показателей. Большое значение имеет составление эффективного плана инвестиций с минимальными рисками.

Источники: http://studwood.ru/2193684/ekonomika/istochniki_finansirovaniya_investitsiy_usloviyah_antikrizisnogo_upravleniya, http://studopedia.su/5_40473_strategicheskie-i-takticheskie-investitsii-v-antikrizisnom-upravlenii-istochniki-ih-finansirovaniya.html, http://dolgofa.com/antikrizisnoe-upravlenie/investicionnaja-politika.html

Источник: invest-4you.ru