Какие факторы определяют размеры инвестиций

Билеты по Макроэкомике / 20. Понятие, виды инвестиций и факторы, определяющие их объем

20. Понятие, виды инвестиций и факторы, определяющие их объем.

Инвестиции — долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли.

Финансовые – вложение средств в ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты.

Реальные (прямые) инвестиции — вложение капитала частной фирмой или государством в производство какой-либо продукции

Финансовые и реальные инвестиции учитываются как составная часть при определении ВНП (валовые внутренние инвестиции).

В свою очередь реальные инвестиции подразделяются на три вида: инвестиции в основные фонды предприятий; инвестиции в жилищное строительство; инвестиции в запасы. Если чистые инвестиции положительны, экономика будет находиться в фазе подъема, при нулевых чистых инвестициях — будет переживать застой, в фазе кризиса инвестиции могут стать отрицательной величиной, когда не будет возмещаться даже выбывающий капитал. Объем инвестиций в значительной мере зависит от размера сбережений

Факторы, определяющие динамику инвестиций:

1) ожидаемая норма чистой прибыли;

2) реальная ставка процента;

3) уровень налогообложения;

4) изменения в технологии производства;

5) наличный основной капитал;

6) экономические ожидания;

7) динамика совокупного дохода.

Простейшая функция автономных инвестиций имеет вид:

I – автономные от совокупного дохода инвестиционные расходы

e – автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими факторами

R – реальная ставка процента

d – эмпирический коэффициент чувствительности инвестиций к динамике ставки процента

Инвестиции. Виды инвестиций и факторы, влияющие на их вели­чину;

Дж. М. Кейнс придавал большое значение инвестициям как одному из главных компонентов совокупного спроса. Рост инвес­тиций ведет к увеличению занятости, приросту дохода и, в конеч­ном итоге, к повышению потребительского спроса.

Инвестиционный спрос осуществляют фирмы с целью увеличе­ния основного капитала, технологического обновления производства, а также создания товарных запасов. В экономической теории суще­ствуют несколько концепций, касающихся принятия фирмами инве­стиционных решений. Объем инвестиций прежде всего зависит от ожидаемой нормы чистой прибыли oт инвестиций, реальной ставки банковского процента, экономических ожиданий.

В кейнсианской модели инвестиции, как и в классической, есть убывающая функция от ставки процента: I = I(r) (рис. 17.11). В зависимости от факторов, определяющих объем спроса на инвестиции, их подразделяют на автономные и индуцированные.

Под автономными инвестициями понимают затраты на обра­зование нового капитала, не зависящие от изменений националь­ного дохода. График автономных инвестиций имеет вид горизон­тальной линии (рис. 17.12).

Индуцированные инвестиции зависят от величины прироста национального дохода.

Кейнсианская модель макроэкономического равновесия ис­ключает автоматическую связь между инвестициями и сбережения­ми. По Кейнсу, сбережения – это функция дохода. Инвестиции – это функция процентной ставки. Кейнсианская модель макроэко­номического равновесия означает, что сбережения приспосабли­ваются к инвестициям через модификацию национального дохода: прирост инвестиций приводит к росту дохода, который дает импульс сбережениям в объеме, соответствующем этому росту.

Располагаемый доход при его использовании равен сумме рас­ходов на потребление С и инвестиции I:

Y = C + I.

Произведенный доход представлен потреблением С и сбереже­ниями S: сбережения – функция дохода S(Y); инвестиции — функ­ция процентной ставки I(r):

Y = C + S.

Если С + I = С + S, то I (r) = S (Y)

Соблюдение равенства между инвестициями и сбережениями является необходимым условием для равновесия между совокуп­ным спросом и совокупным предложением.

Таким образом, совокупный спрос можно определить как:

AD = Са + C (Y) + I

График совокупных расходов сдвигается на величину автоном­ных инвестиций, равновесный уровень дохода повышается от Y1 до Y2 (рис. 17.13).

Планируемые инвестиции отличаются от фактических инвес­тиций на величину товарно-материальных запасов.

В кейнсианской модели (рис. 17.14) величина национального дохода Y1, соответствует равновесию между сбережениями и плани­руемыми автономными инвестициями. Однако величина дохода Y1 не означает полной занятости ресурсов. В точке E3, сбережения выше инвестиций, а в точке Е2 инвестиции выше сбережений. Если сбе­режения выше планируемых инвестиций, то часть товарной про­дукции не находит сбыта и превращается в товарно-материальные запасы. Фирмы начнут сокращать производство до точки Y1.

Читайте также  Учет затрат по центрам инвестиции

Если планируемые инвестиции выше сбережений, то незаплани­рованные инвестиции в товарно-материальные запасы начнут сокращаться. Таким образом, планируемые инвестиции отличаются от фак­тических инвестиций на величину товарно-материальных запасов.

Фактические инвестиции представляют суммированную вели­чину планируемых и непланируемых инвестиций, т.е. это не что иное, как сбережения.

К частным автономным инвестициям могут добавиться государ­ственные. Автономные инвестиции исходящие от государства, являются проявлением экономической политики. Политика вме­шательства государства через прирост инвестиций ΔG может спо­собствовать стабилизации, достижению желаемого объема выпус­ка, установлению краткосрочного равновесия.

Условие краткосрочного равновесия означает, что при данных инвестициях нужно найти значение дохода, которое стимулирует эффективный спрос, равный этому доходу.

Прирост государственных инвестиций вносит изменения в ус­ловия равновесия. Условием равновесия становится:

AD = Са + C(Y) + I +ΔG.

В график (рис. 17.15) добавляется параметр ΔG. Совокупные расходы возрастают на величину ΔG (рис. 17.15).

Наращивание любого из компонентов автономных расходов, в том числе чистого экспорта Хп, обеспечивает рост национального дохода и способствует достижению полной занятости. Между из­менением автономных инвестиций и национальным доходом существует устойчивая связь.

Расчет равновесного дохода осуществ­ляется введением мультипликатора.

Мультипликатор-«множитель» (multiplication – умножение).

Стати­ческая модель мультипликатора была предложена в 1931 Г. Р.Ф. Ка­пом, детально разработана Дж. М. Кейнсом. Впоследствии модель мультипликатора получила развитие в тру­дах П. Самуэльсона, Ф. Маклупа и др. В модель был введен фактор времени. Так возникла динамическая модель мультипликатора.

В модели Кейнса мультипликатор показывает влияние прирос­та инвестиций на прирост дохода. Если происходит прирост объ­ема инвестиций, то доход возрастает на величину, большую отно­сительно прироста инвестиций, т.е.

ΔY = km * ΔI

km – мультипликатор; ΔI – прирост инвестиций.

Практическая значимость мультипликатора заключается в том, что он позволяет установить необходимую величину прироста ин­вестиций, чтобы получить заданный прирост национального дохо­да. Например, для, получения прироста национального дохода на 100 единиц достаточно привлечь 25 единиц автономных инвести­ций при коэффициенте мультипликатора равном 4 единицам.

Следует иметь в виду, что эффект мультипликатора Кейнс объяс­няет цепной реакцией увеличения доходов и расходов. Автоном­ные инвестиции дают первоначальный импульс для активизации экономической деятельности.

Предположим, что прирост инвестиций составил 100 тыс. долл. Мультипликационный эффект вовсе не связан с отдачей от инвести­ций в виде производства дополнительных благ и услуг. Дополнитель­ные инвестиции будут направлены на покупку инвестиционных това­ров. Соответственно они cтaнут доходами тех агентов рынка, у которых эти товары будут приобретены. Получатели доходов (заработной пла­ты, прибыли, ренты, процента) увеличат свое потребление в соответ­ствии с предельной склонностью к потреблению. Предположим, МРС = 0,75. Это означает, что 75 % прироста дохода (100 х 0,75), или 75 тыс. долл. будут израсходованы на потребительские товары и услуги. В результате увеличится доход в отраслях, производящих потребительские блага. Получатели этого дохода в свою очередь израсходуют 56,25 тыс. долл. (75 х 0,75) на потребление и т.д.; в результате общий доход возрастет на 400 тыс. долл. Расширение про­изводства захватывает все более отдаленные друг от друга отрасли. Возникает эффект «камешка, брошенного в озеро», т.е. эффект кру­гов на воде.

По мере расширения производства эффект возмущения (муль­типликации) становится менее интенсивным. Это объясняется тем, что часть дохода сберегается и тем самым исключается из дальнейшего доходообразования. Эффект мультипликатора тем интенсивнее, чем больше дохода поступит на следующую стадию, т.е. зависит от предельной склонности к потреблению (МРС = ΔС / ΔY).

В нашем примере сумма увеличивающегося дохода составит:

100 тыс. + 75 тыс. + 56,25 тыс. + 41,81 тыс. + .

Предел суммы убывающей геометрической прогрессии будет выглядеть следующим образом:

100 + 100×0,75 +100х0,75 2 + 100х0,75 3 +. т.е. эта сумма равна;

100 / (1 — 0,75) = 100 / 0, 25 = 400 тыс.

От чего же зависит величина мультипликатора? От предельной склонности к сбережению. Чем ниже предельная склонность к сбережению, тем сильнее эффект мультипликатора. Можно выразить это формулой:

Мультипликатор автономных расходов – это отношение изменения равновесного дохода к изменению любого компонента автономных расходов.

Дж. М. Кейнс исследовал влияние мультипликатора в депрес­сивной экономике, характерной особенностью которой является циклическая безработица и недоиспользованные производствен­ные мощности. В условиях полной занятости мультипликационный рост расходов выразится в росте цен, поскольку будет иметь место превышение совокупного спроса над совокупным предложением.

Парадокс бережливости.

Дж. М. Кейнс пришел к выводу о том, что эффект мультипликатора может оказать дестабилизирующее влияние на экономику при условии роста сбережений. С ростом до­ходов увеличивается доля сбережений в используемом доходе. В ре­зультате в экономике развитых стран наблюдается эффект бережли­вости. Суть его, по мнению Кейнса, заключается в том, что стремление людей сберегать может опережать стремление предпринимателей ин­вестировать. В результате прирост дохода сокращается. Объясняется эффект бережливости тем, что увеличение сбережений означает со­кращение потребительских расходов. В силу эффекта мультиплика­тора сокращение дохода произойдет на большую величину по срав­нению с первоначальным сбережением (рис. 17.16).

Сбережения, образовавшиеся в условиях оживления деловой ак­тивности, служат источником производных или индуцированных инвестиций, поскольку они зависят от возросшего дохода.

На графике сдвиг вверх линии сбережений от S1 до S2 при неиз­менном уровне автономных инвестиций I приведет к тому, что эко­номика будет функционировать на уровне меньшего объема выпус­ка Y2.

На рис. 17.17 приведен график парадокса бережливости с учетом производных инвестиций. Линия 1 имеет положительный наклон, поскольку инвестиции находятся в зависимости от дохода. Новому равновесию (Е2) соответствует доход в размере Y2 – доход сократился. Однако в случае с производными инвестициями после сдвига линии сбережений от S1 до S2 инвестиции сократились (от E1Y1 до E2Y2).

Следует учесть, что рост сбережений в условиях высокой дело­вой активности служит основой новых, индуцированных инвести­ций, способствует экономическому росту. Возникает эффект аксе­лератора, который представляет собой отношение прироста инве­стиций к вызвавшему его относительному приросту дохода:

где kа – коэффициент акселератора; t – время; I – индуцированные инвестиции.

В макроэкономических моделях процесс мультипликативного роста рассматривается во взаимосвязи с коэффициентом акселе­ратора.

Разработанная Дж. М. Кейнсом модель макроэкономического равновесия была принята за основу государственной политики в западных странах, имела непререкаемый успех на протяжении не­скольких десятилетий. Наряду с мерами денежно-кредитной поли­тики Кейнс большое внимание уделял активной бюджетно-нало­говой политике. Налоговые поступления в государственный бюджет должны использоваться для стимулирования инвестиционной де­ятельности и обеспечения полной занятости.

В 1970-е гг. в ряде стран произошел экономический спад произ­водства, который сопровождался инфляцией и безработицей. Начался экономический кризис 1973-1974 гг. Это был кризис, вызванный переходом экономических систем на новую стадию развития, обус­ловленную достижениями научно-технического прогресса, внедре­ние которых потребовало активизации предпринимательской деятельности. Изъятие значительной части прибыли в государственный бюджет подрывало основы развития предпринимательства, инвес­тиционную активность.

Начался поиск новых направлений развития рыночных отно­шений. Результат поиска был не безуспешным. Постепенно сфор­мировалась модель неконсервативного направления, главной идеей было провозглашение невмешательства государства в эко­номическую деятельность.

Контрольные вопросы

1. Каково содержание современных подходов к анализу макроэконо­мического равновесия?

2. Какова сущность и основной вывод модели общего равновесия Л. Вальраса?

3. На каких основных положениях строилась классическая макроэко­номическая модель?

4. Какие основные положения кейнсианской модели вы знаете?

5. В каких условиях (стадиях) экономического развития используется модель Дж. М. Кейнса «доходы – расходы»?

6. Каковы причины появления кейнсианской модели?

7. В чем смысл графической интерпретации модели равновесия «до­ходы – расходы»?

8. Что лежит в основе принятия инвестиционных решений?

9. Какие вы знаете стимулы к инвестированию?

10. Какие факторы определяют функцию инвестиций и функцию сбе­режений?

11. Почему возможна разница между планируемыми и фактическими инвестициями?

12. Может ли быть оправдано стремление любой ценой добиться макро­экономического равновесия?

13. Имеет ли практическую значимость мультипликатор?

14. Какие экономические условия стали причиной распространения монетаризма?

15. Как оценивается роль государства в экономике в кейнсианской и монетаристской концепциях?

Факторы, определяющие объем инвестиций

Инвестиционный спрос является самой непостоянной и меняющейся частью совокупного спроса в макроэкономике, поскольку размеры вложений инвестиций в рынок очень восприимчивы к его конъюнктурным колебаниям. Спрос различных фирм на рынке благ всегда определяется величиной инвестиций, и, следовательно, будет уместным задаться немаловажным вопросом, как проявляют себя в рыночных условиях факторы, влияющие на величину инвестиций:

1)темпы инвестиций зависят от процентной ставки на рынке финансового капитала.

2) на величину инвестиций влияет подъем экономического роста, и увеличение спроса на рынке благ приводит к росту инвестиционных вложений.

3) инвестиции и их величина растет при росте цен на рынке благ.

4) появление новых технологий, связанных с капиталовложениями на приобретение тоже нового оборудования, толкает фирмы к процессу активизации инвестирования.

5) тенденция роста реальной заработной платы тоже влияет на величину инвестиций, поскольку при таком росте фирмы вынуждены замещать труд капиталом.

Рассмотрим лишь основные факторы, влияющие на объем инвестиций. Во-первых, как известно, объем вложения в экономику зависит от соотношения при распределении дохода на потребление и сбережения.

Когда среднедушевые доходы потребителя невелики, значительная их часть направляется на потребление. И , наоборот, когда доходы растут идет процесс в обратном направлении, вследствие который повышается их доля в сбережениях. А последние служат дополнительным источником инвестиционных ресурсов. Следуя сказанному, можно заключить, что при росте удельного веса сбережений происходит соответствующий рост объема инвестиций, а при обратном, наоборот.

Во-вторых, заметное влияние на объемы инвестиций оказывает такой фактор, как ожидаемая норма чистой прибыли. Мы все знаем, что к инвестициям побуждает прибыль, и чем выше ожидаемая нами норма чистой прибыли, тем, естественно, и будет больше величина объема инвестиций.

В-третьих, на объемы инвестиций существенно влияют ставки ссудного процента, когда речь идет об инвестировании за счет заимствованного капитала. Когда ставка процента по ссуде меньше ожидаемой нормы чистой прибыли, при прочих равных условиях можно ожидать роста объема инвестиций, и наоборот, рост ставки ссудного процента вызывает снижение объемов инвестиций.

Проводимая государством экономическая и социальная политика, совершенство налоговой системы, инвестиционные риски и привлекательность проектов, банковские процентные ставки, уровень инфляции — вот факторы влияющие, на эффективность инвестиций, приведенные списком в самом сжатом виде. Следует, отметить, результат эффективности инвестиций проявляется под влиянием множества факторов, но оценить общий итоговый результат можно по полученному экономическому или социальному результату на один рубль инвестиций.

Следует различать фактические и плановые инвестиции.

Фактические инвестиции — это запланированные и незапланированные (непредусмотренные изменения в товарно-материальных запасах) инвестиции.

Фактические инвестиции всегда равны сбережениям.Они состоят из плановых инвестиций и внеплановых изменений в товарных запасах. Когда суммы запланированных инвестиций и запланированных сбережений не совпадают, происходит непредусмотренное инвестирование или недоинвестирование товарных запасов, которые уравнивают фактические инвестиции и сбережения.

Фактические инвестиции — это реальный объем инвестиций частных фирм; равен сумме запланированных и незапланированных инвестиций. Часто фактические инвестиции называют осуществленными инвестициями.

Плановые инвестиции равны сбережениям на всех уровнях ВВП, а фактические инвестиции — только при равновесном ВВП.

Парадокс бережливости — попытка общества больше сберегать оборачивается таким же или меньшим объемом сбережений.

Если прирост сбережений не сопровождается приростом инвестиций, то любая попытка домохозяйств больше сберегать окажется тщетной в связи со значительным снижением равновесного ВНП, обусловленного эффектом мультипликации.

Рассмотрим парадокс бережливости с помощью эффекта мультипликатора(рисунок 3). В ожидании спада домохозяйства стремятся больше сберегать: график сбережений перемещается от S до S’, а инвестиции остаются на том же уровне. В результате потребительские расходы относительно снижаются, что вызывает эффект мультипликатора и спад совокупного дохода от Y0 до Y1.

Рисунок 3. Парадокс бережливости

Если одновременно с ростом сбережений возрастут и запланированные инвестиции от I до I’, то равновесный уровень выпуска останется равным Y0 и спад производства не возникнет. В структуре будут преобладать инвестиционные товары, что создает хорошие условия для экономического роста, но может относительно ограничить уровень текущего потребления населения. Возникает альтернатива выбора: либо экономический рост в будущем при относительном ограничении текущего потребления, либо отказ от ограничений в потреблении ценой ухудшения условий долгосрочного экономического роста.

Рост сбережений может оказать на экономику антиинфляционное воздействие в условиях, близких к полной занятости ресурсов: спад потребления и следующее за ним сокращение совокупных расходов, занятости и выпуска ограничивают давление инфляции спроса. Совокупный спрос снижается , что сопровождается спадом производства от Y0 до Y1 и снижением уровня цен.

Таким образом, можно сделать вывод, что «парадокс бережливости» понятие многофункциональное, и оно зависит от множества факторов. Также, «парадокс бережливости» может повлиять на экономику как положительно, так и отрицательно.

Источники: http://studfiles.net/preview/519984/, http://studopedia.su/5_25469_investitsii-vidi-investitsiy-i-faktori-vliyayushchie-na-ih-velichinu.html, http://studbooks.net/1898046/ekonomika/faktory_opredelyayuschie_obem_investitsiy

Источник: invest-4you.ru