Классификация иностранных инвестиций, характеристика их видов
Иностранные инвестиции имеют несколько иную классификацию, чем внутренние.
В зависимости от условий предоставления они делятся на предпринимательские и ссудные.
Предпринимательские инвестиции представляют собой вложения в различные виды бизнеса страны–реципиента, направленные на получение прибыли в виде дивидендов.
Ссудные инвестиции связаны с предоставлением средств на возвратной основе с целью получения процента.
В зависимости от объекта вложения средств поступающие в страну иностранные инвестиции делят на три вида: прямые, портфельные и прочие инвестиции.
Прямые инвестиции осуществляются юридическими и физическими лицами — нерезидентами и являются важнейшей формой экспорта частного предпринимательского капитала в другие государства. По определению Международного валютного фонда и Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), иностранные инвестиции считаются прямыми в случае, когда иностранный инвестор владеет не менее 10 % простых акций зарубежного предприятия, что дает ему право контроля и активного участия в управлении предприятием, ставшим объектом инвестирования. Следует отметить, что доля минимального участия иностранных инвесторов в объявленном уставном фонде предприятий с целью отнесения их к прямым инвесторам существенно колеблется по странам, например, в США, Турции, России, Беларуси она составляет не менее 10 %, Германии, Франции, Украине — 20, Японии и Великобритании — 25, Канаде — 50, Нидерландах — не менее 100 % .
К прямым иностранным инвестициям относятся: взносы иностранных учредителей (участников) в уставный фонд предприятия; реинвестированная прибыль от осуществления иностранной инвестиционной деятельности на территории страны–реципиента, кредиты и займы, полученные от иностранных совладельцев предприятия; прочие прямые инвестиции.
Портфельные инвестиции представляют собой покупку иностранным инвестором менее 10 % акционерного капитала, что не дает ему права участвовать в управлении предприятием. К ним также относят вложения иностранных инвесторов в корпоративные и государственные облигации, векселя, другие долговые обязательства, свободно обращающиеся на рынке ценных бумаг страны–реципиента. Портфельные инвестиции обычно осуществляются о целью получения инвестором определенного дохода.
Прочие иностранные инвестиции включают: кредиты международных финансово–кредитных организаций, иностранных государств и банков, коммерческие (торговые) кредиты фирм и корпораций, предоставленные для финансирования инвестиционных проектов в стране–реципиенте; вклады нерезидентов в банках и др.
Для Беларуси как страны с переходной экономикой в настоящее время наиболее выгодными являются прямые иностранные инвестиции. В перспективе по мере стабилизации и роста экономики важным источником привлечения иностранного капитала в реальный сектор может стать фондовый рынок, как это сложилось в промышленно развитых странах.
Прямые иностранные инвестиции осуществляются в основном путем создания совместных и иностранных предприятий, их филиалов и представительств. Прямые инвестиции упрощают приток в страну современных технологий и управленческого опыта. Они являются, как правило, долгосрочными вложениями и служат важным источником обновления производственных мощностей предприятий, помогают овладеть передовыми методами организации производства, обусловливают появление новых перспективных отраслей и видов производства, обеспечивают создание новых рабочих мест, подготовку кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики, стимулируют рост экспорта белорусских товаров и включение национальной экономики в мировое хозяйство. К тому же прямые инвестиции не увеличивают внешний долг правительства. Более того, они способствуют зарабатыванию валюты для погашения долга. Важным моментом является и то, что при прямом’ инвестировании, как правило, не выдвигаются политико–экономические требования к правительству принимающей страны.
Международный валютный фонд, например, при выдаче кредита ставит весьма жесткие условия перед странами–заемщиками. Обычно они включают сокращение правительственных расходов, в том числе на образование, здравоохранение, пенсионное обеспечение и другие социальные цели: отмену или уменьшение государственных дотаций на продовольствие и товары массового спроса, что ведет к росту цен на эти товары; перевод жилищно–коммунального хозяйства на самоокупаемость; сдерживание роста или «замораживание» заработной платы; проведение рыночных реформ.
По формам собственности на предоставляемые ресурсы различают государственные, частные и смешанные иностранные инвестиции.
Государственные инвестиции — это средства государственных бюджетов, направляемые за рубеж по решению правительственных или межправительственных организаций. Они предоставляются в виде государственных инвестиционных кредитов и займов, грантов, технической помощи.
Частные инвестиции представляют собой средства частных инвесторов (банков, фирм, корпораций, физических лиц), вложенные в объекты инвестирования на территории страны–реципиента.
Под смешанными иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые за рубеж совместно государством и частными инвесторами.
По закону «Об инвестициях» иностранными инвесторами на территории РБ могут быть (ст.1 Закона): иностранные граждане и лица без гражданства, постоянно не проживающие в Республике Беларусь, граждане Республики Беларусь, постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь, иностранные и международные юридические лица, а также организации, не являющиеся юридическими лицами, осуществляющие инвестиции на территории Республики Беларусь (холдинги, консорциумы, синдикаты, финансово–промышленные группы, синдикаты, концерны, и другие объединения юридических лиц).
Иностранные государства теперь не являются инвесторами – они исключены из перечня инвесторов.
Для иностранных инвесторов определены те же формы инвестирования, что и для национальных (ст.1 Закона):
– движимое и недвижимое имущество, в том числе акции, доли в уставном фонде, паи в имуществе коммерческой организации, созданной на территории Республики Беларусь, денежные средства, включая привлеченные, в том числе займы, кредиты;
– права требования, имеющие оценку их стоимости;
– иные объекты гражданских прав, имеющие оценку их стоимости, за исключением видов объектов гражданских прав, нахождение которых в обороте не допускается (объекты, изъятые из оборота).
Иностранные инвесторы осуществляют инвестиции в РБ теми же способами, что и национальные инвесторы (ст.4 Закона):
– созданием коммерческой организации;
– приобретением, созданием, в том числе путем строительства, объектов недвижимого имущества;
– приобретением прав на объекты интеллектуальной собственности;
– приобретением акций, долей в уставном фонде, паев в имуществе коммерческой организации, включая случаи увеличения уставного фонда коммерческой организации;
– на основе концессии;
– иными способами, кроме запрещенных законодательными актами Республики Беларусь.
В последние годы в Республике Беларусь для иностранных инвесторов действует национальный правовой режим, то есть они осуществляют деятельность на территории Республики Беларусь на тех же условиях, что и белорусские инвесторы; никакими дополнительными льготами, по сравнению с белорусскими инвесторами, они не пользуются.
Следует отметить, что принцип национального правового режима для иностранных инвесторов закреплен в законодательстве большинства стран мира, прежде всего высокоразвитых, а также в ряде международных соглашений, таких как «Руководящие принципы для международных инвестиций» (1972г.), «Кодекс либерализации движения капитала» (1971г.), «Декларация о международных капиталовложениях и многонациональных предприятиях» (1976г.).
Развитые страны исходит из того, что в рыночной экономике инвестиции разного происхождения (национальные и иностранные) должны конкурировать на равных условиях. Предоставление же иностранным инвесторам более благоприятных условий хозяйствования и дополнительных льгот обычно практикуется в развивающихся странах с переходной экономикой.
Деятельность иностранных инвесторов на территории нашей страны регулируется Законом «Об инвестициях», декретами и указами Президента, другими законодательными и нормативными правовыми актами, а также межгосударственными соглашениями и договорами Республики Беларусь.
Классификация иностранных инвестиций
Тема 2.3. Регулирование привлечения иностранного капитала.
Процессы глобализации и международной региональной экономической интеграции способствовали резкому усилению мобильности инвестиционных потоков. Составной частью общего процесса движения инвестиций является процесс международного инвестирования – вывоза капитала в форме иностранных инвестиций.
Содержанием этого процесса является изъятие части национального капитала из хозяйственного оборота одной страны и включение его в хозяйственный оборот другой страны с целью расширения объемов производства, расширения рынков сбыта, увеличения прибыли.
Зарождение этого явления происходит во второй половине ХIХ в. как реакции на расширившиеся масштабы мер по защите национальных экономик на основе использования политики меркантилизма. Постепенное усиление и развитие этого явления приводит формированию и усилению общей тенденции вывоза капитала, способствовавшей усилению интернационализации воспроизводственных процессов, формированию международного хозяйственного механизма, центральным звеном которого стало развитие зарубежного производства. Опираясь на экспорт капитала, используя различные формы слияния и поглощений фирм, приобретение ценных бумаг, международные промышленные и банковские компании сформировали за пределами своих стран разветвленную сеть филиалов, отделений, дочерних компаний, зависимых акционерных обществ, систему прямого и косвенного, открытого и завуалированного участия в капиталах национальных компаний.
Классификация иностранных инвестиций.
Иностранные инвестиции классифицируются: по источникам происхождения, по характеру использования,по целям вложения.
2.3.1.1. По источникам происхождения иностранные инвестиции подразделяются: государственные, частные, инвестиции международных организаций, инвестиции межгосударственных региональных объединений.
Государственные иностранные инвестиции представлены средствами государственного бюджета по решению правительств соответствующих государств. К таким инвестициям относятся государственные займы, ссуды, гранты, а также предоставляемая помощь одной страной другой на основе межправительственных соглашений.
Рис. 1.1. Классификация иностранных инвестиций
Частными иностранными инвестициями являются собственные или заемные ресурсы частных фирм, банков, фондов, а также других форм негосударственных организаций, которые размещаются на территории иностранных государств по решению соответствующих организаций и их руководящих органов. К таким инвестициям относится межбанковское кредитование, кредитование инвестиционных проектов, предоставление торговых кредитов создание совместных предприятий, создание предприятий со 100% иностранным капиталом, лизинг.
Иностранные инвестиции международных межправительственных организаций: Организации Объединенных Наций, Международного валютного фонда, Всемирного банка и др. Деятельность международных организаций способствует лучшему осмыслению и пониманию проблем, связанных с использованием иностранных инвестиций в современных условиях на основе взаимной выгоды и с учетом, как интересов иностранных инвесторов, так и национальных интересов принимающих стран. Значительное влияние на развитие иностранного инвестирования оказывает Всемирный банк посредством своих специализированных организаций:
Международного банка реконструкции и развития (МБРР), который совместно с МВФ принял документ «Руководящие принципы о режиме иностранных частных инвестиций», призванный помочь государствам регулировать правила допуска иностранного капитала в страну; Международной ассоциации развития (МАР), основной целью которой является оказание помощи наиболее бедным странам, душевой доход у которых менее 865 долл.; Международной финансовой корпорации (МФК), созданный с целью финансирования коммерческих предприятий на основе предоставления займов и участия в их капитале; Многостороннее агентство гарантирования инвестиций (МАГИ).
Инвестиции межгосударственных региональных объединений, основными целями которых являются расширение сферы взаимной торговли, устранение барьеров, мешающих свободному движению капитала, ресурсов и людей. Этот вид инвестиций фактически направлен на решение тех же целей, что и в рамках региональных объединений, но по отношению к государствам не входящим в региональные объединения и существенно ограниченные как по своим задачам, так и масштабам инвестиционной деятельности.
По характеру использованияиностранные инвестиции подразделяются на ссудные и предпринимательские.
Ссудные иностранные инвестиции основываются на предоставлении средств взаймы с целью получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных источников и вложения из частных источников. В международных экономических отношениях в качестве ссудных инвестиций, как правило, используются государственные ресурсы, несмотря на то, что иностранные кредиты из частных источников достигают значительных объемов.
Предпринимательские иностранные инвестиции основаны на прямых или косвенных вложениях в производство с целью получения прибыли. В предпринимательских инвестициях преимущественно используется частный капитал, но имеют место и иностранные инвестиции государств или принадлежащих государству предприятий.
По срокам вложений ссудные и предпринимательские иностранные инвестиции осуществляются на кратко-, средне- и долгосрочной основе.
Краткосрочные иностранные инвестиции определяются сроком менее года. Они характерны преимущественно при предоставлении ссуд в форме торговых кредитов.
Среднесрочные иностранные инвестиции осуществляются сроком от одного года до трех лет, как правило, в форме ссуд и портфельных инвестиций.
Долгосрочные иностранные инвестиции осуществляются сроком свыше трех лет, как правило, в форме прямых иностранных инвестиций и иностранных государственных ссуд.
По целям вложения иностранные инвестиции подразделяют на прямые, портфельные и прочие.
Прямые иностранные инвестиции осуществляются с целью реализации долгосрочных экономических интересов в принимающей стране и обеспечивают контроль инвестора над объектом размещения инвестиций. Определяющие объемы прямых иностранных инвестиций основаны на частных вложениях, и только их незначительная часть осуществляется структурами иностранных государств.
Прямые иностранные инвестиции осуществляются путем вложения ресурсов в материальные и нематериальные активы создаваемого или реконструируемого на территории принимающей страны предприятия с целью развития производства, повышения его эффективности, насыщения национального рынка товарами и услугами, на основе участия иностранного инвестора в принятии решений, управлении, осуществлении контроля над финансовыми потоками.
Прямые иностранные инвестиции являются одним из важнейших источников развития экономического потенциала принимающей страны на основе внедрения новых технологий, освоения новых интеллектуальных ценностей, новых форм и методов управления производством, совершенствования структуры национального производства посредством участия в международном разделении труда и интеграции национальной экономики в мировую.
О взаимной заинтересованности, как стран принимающих иностранные инвестиции, так и вывозящих их, свидетельствует тот факт, что более 2/3 потоков этих инвестиций осуществляются путем перекрестного инвестирования между развитыми экономиками.
Для российской экономики объективными потребностями в масштабном привлечении прямых иностранных инвестиций являются:
— необходимость технического перевооружения производства вследствие критически высокого уровня физического и морального износа основных средств во многих отраслях;
— давно созревшая необходимость изменения структуры национального производства; внедрение новых технологий с высоким удельным весом интеллектуальной составляющей;
— острая необходимость существенного увеличения доли инновационных технологий в структуре общественного производства, обеспечивающих существенное сокращение издержек производства, повышение качества продукции и эффективное использование природных ресурсов;
— существенное повышение качества жизни на основе развития масштабов производства конечной продукции с высоким удельным весом интеллектуальной составляющей.
Портфельные иностранные инвестиции осуществляются с целью извлечения прибыли путем приобретения иностранных ценных бумаг иностранным инвестором по более низкой цене и продажи по мере возрастания их цены на фондовом рынке. К ним относятся ценные бумаги финансово устойчивых и прибыльно работающих предприятий, ценные бумаги государственных и муниципальных органов власти. Эти бумаги могут быть акциями – удостоверяющими имущественное право их владельца, или облигациями – долговыми ценными бумагами, удостоверяющими отношения займа.
В отличие от прав прямого инвестора, портфельному инвестору не предоставляются права участия в принятии решений, осуществления финансового контроля и управления объектами инвестирования.
Как и в прямых иностранных инвестициях, в портфельных иностранных инвестициях основные объемы вложений принадлежат частным инвесторам и лишь незначительные объемы приходятся на портфельные инвестиции иностранных государств.
Учитывая, что стремление портфельного инвестора в получении высоких доходов от вложения в ценные бумаги сопровождается высокими рисками, существенную роль играет их снижение за счет хеджирования.
Разграничение между прямыми и портфельными иностранными инвестициями осуществляется на основе национальных законодательств, в которых основным критерием разграничения выступает доля в уставном капитале предприятия, которую приобретает иностранный инвестор. В существующей правовой практике эта доля начинается от 10% и достигает свыше 60%.
К прочим иностранными инвестициям относятся банковские вклады в форме счетов иностранных юридических лиц в банках принимающих инвестиции стран, товарные кредиты, предназначенные для обеспечения экспортных или импортных операций, а также кредитов международных финансовых организаций и кредитов правительств иностранных государств и других кредитов.
Классификация форм и видов инвестиций
1. По объектам вложения средств выделяют:
– реальные инвестиции – выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений.
– финансовые инвестиции – включают вложения средств в различные финансовые активы (ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.).
2. По цели инвестирования выделяют:
– прямые инвестиции – выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.
– портфельные инвестиции – представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивиденда, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.
3. По срокам вложений выделяют:
– краткосрочные инвестиции – вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер;
– среднесрочные инвестиции – вложения средств на срок от одного года до трех лет;
– долгосрочные инвестиции – вложения на срок свыше трех лет;
4. По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют:
– частные (негосударственные) инвестиции – вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности;
– государственные инвестиции – вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности;
– иностранные инвестиции – вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств;
– совместные (смешанные) инвестиции – вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.
5. По региональному признаку различают:
– внутренние (национальные) инвестиции – вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны;
– инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) – вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.
6. По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики:
–промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.);
– транспорт и связь;
– торговля и общественное питание и пр.
7. По рискам различают:
– агрессивные инвестиции – характеризуются высокой степенью ряска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью;
– умеренные инвестиции – отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений;
– консервативные инвестиции – вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.
8. По сфере вложений различают:
– производственные инвестиции – имеют определяющее значение для экономической системы, обеспечивая воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала;
В экономической литературе имеются и другие классификации инвестиций, отражающие детализацию их основных форм.
В частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:
– оборонительные инвестиции – направлены на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т.д.;
– наступательные инвестиции – обусловлены поиском новых технологий и разработок с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;
– социальные инвестиции – их целью является улучшение условий труда персонала;
– обязательные инвестиции – их необходимость связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукций, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;
– представительские инвестиции – направлены на поддержание престижа предприятия.
В зависимости от направленности действий выделяют:
– начальные инвестиции (нетто-инвестиции) – осуществляются при приобретении или основании предприятия;
– экстенсивные инвестиции – направлены на расширение производственного потенциала;
– реинвестиции – вложения высвободившихся инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;
– брутто-инвестиции – включают нетто-инвестиции и реинвестиции.
В экономическом анализе применяется и иная группировка инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:
– инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и/или морально;
– инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;
– инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;
– инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;
– стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков.
Формы инвестиционного вклада
54. Современный инвестиционный рынок России. Субъекты и объекты инвестирования
Инвестиционный рынок – форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и предложение. Посредством его в рыночной экономике осуществляется кругооборот инвестиций, преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.
Конъюнктура инвестиционного рынка – совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка.
– потенциальный спрос – отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода;
– реальный спрос – характеризует действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании.
Инвестиционное предложение – совокупность объектов инвестирования во всех его формах: основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, интеллектуальные права.
Субъекты инвестирования
Участники инвестиционной деятельности:
– пользователи объектов инвестиционной деятельности;
По российскому законодательству участниками инвестиционной деятельности могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане РФ, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.
Основные субъекты инвестиционной деятельности:
– пользователи объектов инвестиционной деятельности.
Источники: http://infopedia.su/16x1edb.html, http://megaobuchalka.ru/9/31816.html, http://lektsia.com/3x1a74.html
Источник: