Метод оценки возврат от инвестиций

Содержание
  1. Методы возврата инвестиций
  2. Срок окупаемости проекта
  3. Для капитальных вложений
  4. 6. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И МЕТОДЫ ИХ ОЦЕНКИ
  5. 6.2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования
  6. 6.2.1. Простые методы оценки инвестиций
  7. Почему необходимо знать методы расчета периода окупаемости инвестиций
  8. Особенности понятия «окупаемость инвестиций»
  9. Формулы расчета возврата инвестиционных вложений
  10. 9. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  11. 9.3 Методы оценки эффективности инвестиций
  12. 9.3.1 Метод срока окупаемости инвестиций (PP)
  13. Для инвестиций
  14. Оборудования
  15. Методы расчета
  16. Способ расчета простого срока окупаемости
  17. Расчет динамического срока окупаемости
  18. 6 методов оценки эффективности инвестиций в Excel. Пример расчета NPV, PP, DPP, IRR, ARR, PI
  19. Статистические методы оценки эффективности инвестиций/инвестиционных проектов
  20. Срок окупаемости инвестиций (Payback Period)
  21. Формула расчета срока окупаемости инвестиций (инвестиционного проекта)
  22. Пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта в Excel
  23. Направления использования срока окупаемости инвестиций (инвестиционных проектов)
  24. Достоинства и недостатки показателя срока окупаемости инвестиций
  25. Коэффициент рентабельности инвестиций (Accounting Rate of Return)
  26. Формула расчета коэффициента рентабельности инвестиций
  27. Пример расчета коэффициента рентабельности инвестиций (инвестиционного проекта) в Excel
  28. Цели использования коэффициента рентабельности инвестиционного проекта
  29. Достоинства и недостатки коэффициента рентабельности инвестиций
  30. Динамические методы оценки эффективности инвестиций/инвестиционных проектов
  31. Чистый дисконтированный доход (Net Present Value)
  32. Формула чистого дисконтированного дохода
  33. 3.6. Оценка возврата от инвестиций в технологии электронного управления документами

Методы возврата инвестиций

Срок окупаемости проекта

Прежде чем осуществить какие-либо вложения, инвесторы в обязательном порядке стараются узнать, когда инвестиции начнут приносить прибыль.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь к консультанту:

В зависимости от целей финансовых вложений можно выделить несколько основных понятий срока окупаемости.

Нередко показатель используется для того, чтобы выбрать один из альтернативных проектов для инвестиций. Для инвестора более предпочтительным будет тот проект, значение коэффициента у которого меньше. Это связано с тем, что он быстрее станет доходным.

Для капитальных вложений

Данный показатель позволяет оценить эффективность реконструкции, модернизации производства. В этом случае этот показатель отражает период, в течение которого возникающие в результате экономия и дополнительная прибыль превысят сумму, затраченную на капитальные вложения.

  • простой;
  • динамичный (или дисконтированный).

    Используя в процессе финансового анализа этот показатель, важно понимать, что он будет достаточно информативен только при соблюдении следующих условий:

      ценность денежных средств значительно изменяется с течением времени;

    Динамическим или дисконтированным сроком окупаемости проекта называют длительность периода, который проходит от начала вложений до времени его окупаемости с учетом дисконтирования. Под ним понимают наступление такого момента, когда чистая текущая стоимость становится неотрицательной и в дальнейшем таковой остается.

    Важно знать, что динамический срок окупаемости будет всегда больше, чем статический. Это объясняется тем, что в этом случае учитывается изменение стоимость денежных средств с течением времени.

    При расчете используется формула вида:

    ПЧсг — чистая прибыль, получаемая в среднем за год. Она рассчитывается как разность между средними доходами и расходами.

    В нашем примере дополнительно введем условие, что в процессе реализации проекта существуют ежегодные издержки в размере 20 000 рублей.

    Тогда расчет изменится следующим образом:

    Как видим, срок окупаемости при учете издержек оказался больше.

    1. находится целое количество лет, за которые сумма поступлений максимально приблизится к сумме инвестиций;
    2. находят сумму вложений, которые еще непокрыты притоками;
    3. считая, что вложения в течение года идут равномерно, находят количество месяцев, необходимых для достижения полной окупаемости проекта.

    Найдем дробную часть. Для этого рассчитаем непокрытый остаток после третьего года:

    150 000 – 120 000 = 30 000

    В отличие от простого, этот показатель учитывает изменение стоимости денежных средств с течением времени. Для этого вводится понятие ставки дисконтирования.

    50 000 / (1 + 0,01)2 = 49 014,80 рублей

    40 000 / (1 + 0,01)3 = 38 823,61 рублей

    29 702,97 + 49 014,80 + 38 823,61 + 57 658,82 = 175 200,20 рублей

    Срок окупаемости является важным финансовым показателем. Он помогает инвестору оценить насколько целесообразны вложения в тот или иной проект.

    Следующая видео лекция посвящена основам финансового планирования, инвестиционному плану и сроку окупаемости:

    6. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И МЕТОДЫ ИХ ОЦЕНКИ

    6.2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования

    6.2.1. Простые методы оценки инвестиций

    Простые (рутинные) методы оценки инвестиций относятся к числу наиболее старых и широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве способа получения самой точной оценки приемлемости инвестиций. Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных проектов. Причиной тому — возможность получения с помощью такого рода методов некоторой дополнительной информации. А это никогда не вредно при оценке инвестиционных проектов, так как позволяет снижать риск неудачного вложения денежных средств [19].

    6.2.1.1. Простой срок окупаемости инвестиций

    Простым сроком окупаемости инвестиций (payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления NV (k) становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

    Метод расчета срока окупаемости РР инвестиций состоит в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Если сформулировать суть этого метода более точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.

    Формула расчета срока окупаемости имеет вид

    (6.1)

    где РР — срок окупаемости инвестиций (лет);

    Ко — первоначальные инвестиции;

    CFcг — среднегодовые денежные поступления от реализации инвестиционного проекта.

    Простой срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока их экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.

    Пример 6.1 (продолжение примера 5.3) [1]. В нашем простом примере видно, что окупаемость произойдет предположительно за 4 года при оцениваемом сроке экономического жизненного цикла инвестиций 6 лет

    Хотя простой срок окупаемости инвестиций рассчитать достаточно просто, что, вероятно, и является причиной популярности этого показателя, при его применении возникает ряд проблем. Показатель предусматривает возмещение первоначальных инвестиций на так называемой «взносовой» основе, т.е. в данном случае подразумевается вопрос: «Сколько времени пройдет, пока мы не получим свои деньги обратно?» [1].

    Просто возместить капитал будет недостаточно, потому что с экономической точки зрения инвестор дополнительно надеется получить прибыль на вложенный в дело капитал.

    Проведем аналогию со сберегательным счетом, на который положено 100 тыс. руб., из которых 25 тыс. руб. изымаются в конце каждого года. После 4 лет основная сумма будет выплачена со счета. Однако вкладчик будет разочарован, если узнает, что в данном случае его счет полностью исчерпан. Ожидаемая норма прибыли на вложенные инвестиции составляет 6 или 8 процентов в год по уменьшающемуся остатку средств на счете. Инвестор будет, например, дополнительно требовать выплаты накопленного процента[1].

    Пример 6.1 (продолжение) [1]. В нашем примере с инвестициями в новое оборудование срок окупаемости рассчитан исходя из первоначального предположения о том, что не намечается получение какой-либо прибыли на вложенные денежные средства. Четыре года как раз достаточно для того, чтобы предусмотреть получение прибыли. В самом деле, если срок экономического жизненного цикла и срок окупаемости точно совпадают, то это означает, что инвестор понесет потенциальный убыток, поскольку те же самые денежные средства, инвестированные каким-либо иным образом, вероятно, приносили бы определенную прибыль каждый год — по крайней мере на уровне не ниже банковского процента по депозитам.

    Это показано в табл. 6.2. Здесь опять предполагается, что инвестиции капитала в сумме 100 тыс. руб. обеспечивают ежегодные поступления денежных средств в сумме 25 тыс. руб. Если предприятие обычно зарабатывает от своих инвестиций 10 % годовых после уплаты налогов, то часть ежегодных денежных поступлений должна рассматриваться в качестве этой нормальной нормы прибыли, в то время как остаток (по графе 5 табл. 6.2) будет показывать сокращение остатка задолжности.

    Возмещение инвестиций в сумме 100 тыс. руб. при 10% годовых [1]

    Почему необходимо знать методы расчета периода окупаемости инвестиций

    Для любого бизнес-проекта одним из самых основных показателей является срок окупаемости вложенных средств. Для тех, кто занимается различными инвестиционными проектами период окупаемости инвестиций действительно становится основополагающим. Для того, чтобы правильно определить рациональность инвестирования средств, необходимо понимать методы получения и расчета показателя возврата инвестиций.

    Особенности понятия «окупаемость инвестиций»

    Безусловным является тот факт, что каждый бизнес до определенного момента считается убыточным и только после достижения точки возврата вложенных средств и прироста, начинает быть успешным и прибыльным. Также стоит отметить, что проект продолжает быть в минусе, перейдя временную планку, которая была установлена для окупаемости в начале вложений.

    В целом же, период возврата инвестиций рассчитывается тремя разными способами, а выведенный показатель является выведенной величиной из совокупности этих показателей:

    Для понимания рентабельности вложений обычно ориентируются на ROI (подробнее об оценке возврата по инвестициям ROI), или параметр окупаемости. Именно он отражает прибыльность или убыточность. Метод расчета периода окупаемости инвестиций базируется на следующих величинах:

  • Себестоимость — этот показатель включает в себя все статьи затрат от зарплаты сотрудникам, расходов на электроэнергию, сырье и производство продукта. — S. (подробнее о понятии себестоимость)
  • Размер инвестиционных вложений – этот параметр показывает количество привлеченных денежных средств, для скорейшего производства и развития проекта — I
  • Доход – собственно чистая прибыль от продажи конечного продукта инвестируемого проекта. – D
  • Формулы расчета возврата инвестиционных вложений

    Чтобы рассчитать период окупаемости инвестиций, формула просчёта часто используется в двух вариантах:

    в итоге мы получим соотношение конечной прибыли к сумме вложенных денег, а переведя этот показатель в проценты, мы увидим насколько бизнес рентабелен. Если параметр меньше 100 – проект убыточен.

    Если формулу №1 дополнить периодом, то получим следующее:

    ROI(период)=(сумма I к концу периода + D за этот период — I осуществленная)/ I осуществленная

    Здесь сроком окупаемости инвестиций является период, выбранный для расчетов. Именно эта формула помогает увидеть рентабельность проекта на каждом выбранном временном отрезке.

    Необходимо понимать, что различные проекты имеют не только разную степень рентабельности, но и свой период возврата вложенных средств. Благодаря формулам, можно контролировать ход процесса раскрутки проекта на промежуточных стадиях и отмечать динамику роста. Использование расчетов помогает уловить момент стагнация или убыточности и откорректировать ведение проекта.

    9. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

    9.3 Методы оценки эффективности инвестиций

    9.3.1 Метод срока окупаемости инвестиций (PP)

    Срок окупаемости связан с ликвидностью. Этот метод ориентирован на краткосрочную оценку, рассматривает как скоро инвестиционный проект окупит себя.

    Для оценка проекта этим методом необходимо сначала рассчитать величину чистого дохода (ЧД). Чистый доход – это накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

    (9.3)

    где – эффект (сальдо) денежного потока на t-ом шаге.

    Суть метода срока окупаемости состоит в определении продолжительности наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

    — с наименьшим сроком окупаемости или;

    — для которого рассчитанный срок окупаемости меньше максимально приемлемого (устанавливается инвестором произвольно).

    Возможны 2 варианта расчета срока окупаемости:

    1-ый вариант расчета:

    При равномерном распределении дохода по годам срок окупаемости рассчитывается по формуле:

    (9.4)

    где IC – величина первоначальной инвестиции (первоначальный вложенный капитал);

    – среднегодовая прибыль от реализации проекта.

    Пример 1. Предприятие собирается приобрести новое оборудование. Издержки на его покупку составят 20 000 руб. Ожидается, что его использование позволит снизить производственные издержки на 4 000 руб. в год. Срок службы этого оборудования – 6 лет. Предприятие считает инвестиции оправданными, если они окупятся в течение 4 лет. Стоит ли приобретать оборудование?

    Срок окупаемости данного проекта составляет 5 лет (20 000/4 000). И хотя оборудование окупается за свой срок службы, проект не может быть принят, так как срок окупаемости превышает определенный инвестором срок.

    2-ой вариант расчета:

    При неравномерном распределении дохода срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течении которых инвестиция будет погашена кумулятивным (сумма нарастающим итогом) доходом (прибылью).

    Пример 2. Используем условие примера 1. Однако пересмотрим ожидаемую экономию от снижения производственных издержек. Исходные данные и ход решения оформим в виде таблицы:

    Для этого используется такой финансовый коэффициент как срок окупаемости.

    Это быстро и бесплатно!

    Для инвестиций

    Срок окупаемости – это промежуток времени, по прошествии которого сумма вложенных средств сравняется с суммой полученных доходов. Иными словами в этом случае коэффициент показывает, какое время потребуется для того, чтобы вернуть вложенные деньги и начать получать прибыль.

    Нередко подобные расчеты используются для оценки эффективности и целесообразности капиталовложений. Если значение коэффициента будет слишком большим, возможно, придется отказаться от подобных вложений.

    Оборудования

    Срок окупаемости оборудования позволяет рассчитать, за какое время средства, вложенные в данный производственный агрегат, будут возвращены за счет прибыли, полученной при его использовании.

    Методы расчета

    В зависимости от того, учитывается при расчете срока окупаемости изменение стоимости денежных средств с течением времени или нет, традиционно выделяют 2 способа расчета этого коэффициента:

    Простой способ расчета представляет собой один из самых старых. Он позволяет рассчитать период, который пройдет с момента вложения средств до момента их окупаемости.

    • в случае сравнения нескольких альтернативных проектов они должны иметь равный срок жизни;
    • вложения осуществляются единовременно в начале проекта;
    • доход от инвестированных средств поступает примерно равными частями.

    Кроме того простой срок окупаемости довольно информативен в качестве показателя рискованности вложения средств. То есть большее его значение позволяет судить о рискованности проекта. При этом меньшее значение означает, что сразу после начала его реализации инвестор будет получать стабильно большие поступления, что позволяет на должном уровне поддержать уровень ликвидности компании.

    Однако помимо указанных достоинств, простой метод расчета имеет ряд недостатков. Это связано с тем, что в этом случае следующие важные факторы:

  • после достижения окупаемости проекта он может продолжать приносить прибыль.
  • Именно поэтому используется расчет динамического показателя.

    Далее рассмотрим формулы, применяющиеся при расчете срока окупаемости двумя способами. Однако важно помнить, что при нерегулярности денежного потока или различных по размеру суммах поступлениях удобнее всего пользоваться расчетами с применением таблиц и графиков.

    Способ расчета простого срока окупаемости

    Формула расчета простого срока окупаемости

    Предположим, что некий проект требует вложений в размере 150 000 рублей. Ожидается, что ежегодные поступления от его реализации составят 50 000 рублей. Необходимо рассчитать срок окупаемости.

    Подставим имеющиеся у нас данные в формулу:

    РР = 150 000 / 50 000 = 3 года

    Таким образом, ожидается, что вложенные средства окупятся в течение трех лет.

    Предложенная выше формула не учитывает, что в процессе реализации проекта может возникать не только приток средств, но и их отток. В этом случае полезно воспользоваться модифицированной формулой:

    РР = К0 / ПЧсг, где

    РР = 150 000 / (50 000 – 20 000) = 5 лет

    Подобные формулы расчета приемлемы в случаях, когда поступления по годам одинаковы. На практике это встречается редко. Гораздо чаще сумма притока изменяется от периода к периоду.

    В этом случае расчет срока окупаемости осуществляется несколько иначе. Можно выделить несколько шагов этого процесса:

    Сумма инвестиций в проект составляет 150 000 рублей. В течение первого года ожидается получение дохода в размере 30 000 рублей, второго – 50 000, третьего – 40 000, четвертого – 60 000.

    Таким образом, за первые три года сумма дохода составит:

    30 000 + 50 000 + 40 000 = 120 000

    30 000 + 50 000 + 40 000 + 60 000 = 180 000

    То есть, срок окупаемости больше трех лет, но меньше четырех.

    30 000 / 60 000 = 0,5 года

    Получаем, что окупаемость инвестиций составляет 3,5 года.

    Расчет динамического срока окупаемости

    Формула приобретает следующий вид:

    Формула расчета динамического срока окупаемости

    В предыдущем примере введем еще одно условие: годовая ставка дисконтирования – 1%.

    Рассчитаем дисконтированные поступления за каждый год:

    30 000 / (1 + 0,01) = 29 702,97 рублей

    60 000 / (1 + 0,01)4 = 57 658,82 рублей

    Получаем, что за первые 3 года поступления составят:

    29 702,97 + 49 014,80 + 38 823,61 = 117 541,38 рублей

    Как и при простой окупаемости, проект окупается более чем за 3 года, но менее чем за 4. Рассчитаем дробную часть.

    После третьего года непокрытый остаток составит:

    150 000 – 117 541,38 = 32 458,62

    То есть до полного срока окупаемости не хватает:

    32 458,62 / 57 658,82 = 0,56 года

    Таким образом, окупаемость инвестиций составит 3,56 года. В нашем примере это не намного больше, чем при простом способе окупаемости. Однако ставка дисконтирования нами была принята слишком маленькая: всего 1%. На практике она составляет около 10%.

    Остались вопросы? Узнайте, как решить именно Вашу проблему — позвоните прямо сейчас:

    6 методов оценки эффективности инвестиций в Excel. Пример расчета NPV, PP, DPP, IRR, ARR, PI

    Рассмотрим 6 методов оценки эффективности инвестиций, дам различные формулы расчета инвестиционных коэффициентов, методику (алгоритм) расчета их в Excel. Данные методы будут полезны инвесторам, финансовым аналитикам, бизнес-аналитикам и экономистам. Сразу следует отметить, что под инвестициями будем понимать различные инвестиционные проекты, объекты вложения и активы. То есть данные методы могут быть широко использованы в оценочной деятельности любого предприятия/компании.

    Все методы оценки эффективности инвестиционных проектов можно разделить на две большие группы:

    Статистические методы оценки эффективности инвестиций/инвестиционных проектов

    Статистические методы оценки являются самым простым классом подходов к анализу инвестиций и инвестиционных проектов. Несмотря на свою кажущуюся простоту расчета и использования, они позволяют сделать выводы по качеству объектов инвестиций, сравнить их между собой и отсеять неэффективные.

    Срок окупаемости инвестиций (Payback Period)

    Срок окупаемости инвестиций или инвестиционного проекта ( ) – данный коэффициент показывает период, за который окупятся первоначальные инвестиции (затраты) в инвестиционный проект. Экономический смысл данного показателя заключается в том, что бы показать срок, за который инвестор вернет обратно свои вложенные деньги (капитал).

    Формула расчета срока окупаемости инвестиций (инвестиционного проекта)

    IC ( ) – инвестиционный капитал, первоначальные затраты инвестора в объект вложения. В формуле в иностранной практике иногда используют понятие не инвестиционный капитал, а затраты на капитал , что по сути несет аналогичный смысл;

    CF ( ) – денежный поток, который создается объектом инвестиций. Под денежным потоком иногда в формулах подразумевают чистую прибыль ( ).

    Формулу расчета срока/период окупаемости можно расписать по-другому, такой вариант тоже часто встречается в отечественной литературе по финансам:

    Следует отметить, что затраты на инвестиции представляют собой все издержки инвестора при вложении в инвестиционный проект. Денежный поток необходимо учитывать за определенные периоды (день, неделя, месяц, год). В результате период окупаемости инвестиций будет иметь аналогичную шкалу измерения.

    Пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта в Excel

    На рисунке ниже показан пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта. У нас имеются исходные данные, что стоимость первоначальных затрат составили 130000 руб., ежемесячно денежный поток от инвестиций составлял 25000 руб. В начале необходимо рассчитать денежный поток нарастающим итогом, для этого использовалась следующая простая формула:

    Денежный поток нарастающим итогом рассчитывается в колонке С, C7=C6+$C$3

    Если рассчитать срок окупаемости по формуле, то получится следующее:

    Так как мы у нас период дискретный, то необходимо округлить этот период до 6 месяцев.

    Направления использования срока окупаемости инвестиций (инвестиционных проектов)

    Показатель периода окупаемости инвестиций использует как сравнительный показатель для оценки эффективности альтернативных инвестиционных проектов. Тот проект, у которого быстрее период окупаемости тот эффективнее. Данный коэффициент используют, как правило, всегда в совокупности с другими показателям, которые мы разберем ниже.

    Достоинства и недостатки показателя срока окупаемости инвестиций

    Достоинства показателя его скорость и простота расчета. Недостаток данного коэффициента очевиден – в его расчете используется постоянный денежный поток. В реальных условиях достаточно сложно спрогнозировать устойчивые будущие денежные поступления, поэтому период окупаемости может существенно измениться. Для того чтобы снизить возможные отклонения от плана окупаемости следует обеспечить надежность источников поступления денежного потока инвестиционного проекта. К тому же показатель не учитывает влияние инфляции на изменение стоимости денег во времени. Срок окупаемости инвестиций как может быть использован как критерий отсева на первом этапе оценки и отбора «тяжелых» инвестиционных проектов.

    Коэффициент рентабельности инвестиций (Accounting Rate of Return)

    Коэффициент рентабельности инвестиций или инвестиционного проекта – показатель отражающий прибыльность объекта инвестиций без учета дисконтирования.

    Формула расчета коэффициента рентабельности инвестиций

    где:

    CF ср – средний денежный поток (чистая прибыль) объекта инвестиций за рассматриваемый период (месяц, год);

    IC ( ) – инвестиционный капитал, первоначальные затраты инвестора в объект вложения.

    Существует также следующая разновидность формулы рентабельности инвестиций отражающая случай, когда в объект/проект в течение рассматриваемого периода вносят дополнительные инвестиционные вложения. Поэтому берется средняя стоимость капитала за период. Формула при этом имеет вид:

    где:

    IC0, IC1 – стоимость инвестиций (затраченного капитала) на начало и конец отчетного периода.

    Пример расчета коэффициента рентабельности инвестиций (инвестиционного проекта) в Excel

    Для того чтобы лучше понять экономический смысл и алгоритм расчета воспользуемся программой Excel. Затраты, которые понес инвестор были только в первом периоде и составили 130000 руб., денежные поступления от инвестиций изменялись ежемесячно, поэтому мы рассчитываем средние поступления по месяцам. За расчетный период может браться любой временной отрезок, квартал, год. В нашем случае мы получаем месячную рентабельность инвестиционного проекта. Формула расчета в Excel следующая:

    Цели использования коэффициента рентабельности инвестиционного проекта

    Данный показатель используется для сравнения различных альтернативных инвестиционных проектов. Чем выше ARR, тем выше привлекательность данного проекта для инвестора. Как правило, данный показатель используется для оценки уже существующих проектов, где можно проследить и статистически оценить эффективность создания денежного потока данной инвестиций.

    Достоинства и недостатки коэффициента рентабельности инвестиций

    Достоинства коэффициента в его простоте расчета и получения и на этом его достоинства заканчиваются. К недостаткам данного коэффициента можно отнести сложность прогнозирования будущих денежных поступлений/доходов от проекта. К тому же если проект венчурный, то данный показатель может сильно исказить картину восприятия проекта. ARR как правило используется для внешней демонстрации успешного того или иного проекта. Показатель в своей формуле не учитывает изменения стоимости денег во времени. Данный показатель может быть использован на первом этапе оценки и отбора инвестиционных проектов.

    Динамические методы оценки эффективности инвестиций/инвестиционных проектов

    Рассмотрим ряд динамических методов оценки инвестиционных проектов, данные показатели используют дисконтирование, что является несомненным преимуществом по отношению к статистическим методам.

    Чистый дисконтированный доход (Net Present Value)

    Чистый дисконтированный доход – показатель, отражающий изменение денежных потоков и показывает разность между дисконтированными денежными доходами и расходами.

    Чистый дисконтированный доход используют для того чтобы отобрать наиболее инвестиционно привлекательный проект.

    Формула чистого дисконтированного дохода

    NPV – чистый дисконтированный доход проекта;

    CFt – денежный поток в период времени t;

    CF0 – денежный поток в первоначальный момент. Первоначальный денежный поток равняется инвестиционному капиталу (CF0 = IC);

    r – ставка дисконтирования (барьерная ставка).

    3.6. Оценка возврата от инвестиций в технологии электронного управления документами

    Мы как бы умножаем свое существо, когда можем запечатлеть его в памяти других; мы приобретаем таким образом новую жизнь, и она становится для нас столь же драгоценной, как и полученная от неба.

    Питер Ф. Друкер выделяет два главных специфических свойства знаний работника. Первое заключается в том, что работник сам, причем безраздельно, владеет своими собственными «средствами производства»: неразрывно принадлежащими ему интеллектом, памятью, знаниями, инициативой, личным опытом, которое обычно называют «скрытым». Это создает владельцам предприятий немалые сложности. Они немало озабочены тем, как и каким образом отчуждать эти скрытые знания и превращать их в «явные», зафиксированные и перенесенные на те или иные типы носителей. Кроме того, возникает сложность с тем, что, уходя из компании, работник уносит с собой свои неотчужденные знания. Значит, следует еще привязывать работника к своему предприятию, чтобы избежать утечки мозгов, превращая, например, его в совладельца. Сделать скрытое знание явным — социальная функция менеджмента знаний.

    Вторая особенность работника, по мнению Друкера, заключается в том, что он вне зависимости от квалификации может эффективно работать только в составе коллектива. Работник знаний — вовсе не какой-то ученый-одиночка, уникальный творец или управляющий, это обычный соучастник общего корпоративного дела, продуктом которого являются знания. Отсюда следует очевидная необходимость в создании технологического обеспечения данной категории работников, подобного станкам и инструментам индустриальных работников. Эту функцию менеджмента знаний можно назвать технологической.

    Экономические предпосылки к развитию менеджмента знаний можно тоже разделить на две категории. Первая связана с многочисленными, но, увы, бесплодными попытками обосновать экономическую целесообразность (или наоборот нецелесообразность) информационных технологий, не выходя при этом за рамки традиционных экономических представлений. Обычно для оценки экономической эффективности используется показатель «возврат от инвестиций» (return on investment — ROI). Однако он неприменим к информационным технологиям уже в силу немате- риальности их предмета. Не принимая это во внимание, не разобравшись в сути явления, начиная с 80-х гг., многие именитые экономисты стали критически высказываться по поводу экономической целесообразности информационных технологий. Они нашли для этого образное выражение в так называемом парадоксе продуктивности и «компьютерном парадоксе», содержательный смысл которого сводится к тому, что в КОМпьютеры и другие сопутствующие технологии инвестируются миллиарды или даже триллионы долларов, а достоверных данных о полученном экономическом эффекте нет.

    Пол Страссман в течение долгих лет был руководителем ИТ-служб крупных государственных и частных предприятий. Основав же свою собственную компанию, он посвятил себя анализу того, чему служил всю жизнь (книга «The Squandered Computer», 1996 г.). Начав исследования как критик существующего положения дел, он пошел дальше других. Решение парадокса он нашел в том, что экономическая оценка информационных технологий должна строиться не так, как в других отраслях, и прежде всего с учетом знания как экономического фактора. Сами по себе технологии не прибыльны — прибыль приносят операции над знаниями.

    К такому же выводу можно прийти, отталкиваясь от концепции «интеллектуального капитала». Наиболее интересные работы в этой области принадлежат Томасу Стюарту. Его подход основывается на констатации того факта, что капитал практически любого современного предприятия в основном нематериален. В биржевой стоимости высокотехнологических компаний до 95% выпадает именно на эту виртуальную часть. Сегодня только в добывающей промышленности и в тяжелом машиностроении стоимость основных фондов можно сравнить с величиной интеллектуального капитала.

    Интеграция менеджмента знаний и технологий позволяет обнаружить определенные закономерности в развитии информационных технологий. Современные сферы применения компьютеров можно разделить на три уровня: computation — выполнение вычислений; communication — поддержка сети и всего, что с ней связано; cognition — зарождающийся уровень, ориентированный на поддержку мыслительной, интеллектуальной деятельности. Область действия этого уровня — знания. В зародыше все эти уровни существовали давно, но для полноценного развития они должны были быть востребованы. Социальный же заказ на них появился совсем недавно. Кроме этого, необходима соответствующая аппаратная и программная база, сложившаяся лишь в последние годы.

    Внедрение систем ЭУД может дать два типа возврата от инвестиций: возврат, который непосредственно измеряется в денежном выражении (hard dollar), косвенные преимущества (soft dollars).

    Организации могут получить два типа преимуществ от внедрения корпоративных систем электронного управления документами: тактические и стратегические.

    Тактические преимущества связаны в основном с сокращением затрат. Их достаточно легко определить и измерить. Измеряемые в денежном выражении преимущества могут быть просчитаны: •

    физическое освобождение места; •

    уменьшение затрат на копирование; •

    уменьшение затрат на доставку информации в бумажном виде; •

    уменьшение затрат на ресурсы: люди и оборудование; •

    уменьшение затрат на бумагу; •

    повышение продуктивности работы: более быстрое выполнение работ, увеличение общего количества выполняемых работ, улучшение работы с данными/записями (документами, имеющими юридические обязательства), возможность выполнения новых типов работ или выполнения работ по-другому.

    Пример. Чтобы представить возможный экономический эффект, воспользуемся следующими гипотетическими расчетами на основе оценки труда сотрудника при работе с документами по традиционной бумажной технологии: «средний» сотрудник выполняет в день 10 операций по поиску различных документов. Поиск одного документа занимает в среднем 2 минуты. В 10% случаев сотрудник не находит нужного документа. В случае если документ не был найден сразу, на его поиски тратится еще 2

    минуты дополнительно. Если документ не найден, сотрудник переключается на иную работу. Средняя годовая зарплата $3600 в год ($300 в месяц). Накладные расходы на содержание сотрудника (налоги и пр.) 100%. Расчет экономии: (10 раз/день х 2 мин + 10 раз/день х 10% х х 2 мин) х 1/(8 ч х 60 мин) х $7200.

    Если внедрить электронную систему управления документами, то получается $330 экономии в год в расчете на одного сотрудника. Если вы экономите $33 000 в год. При стоимости рабочего места Domino.Doc около $140 при расчете на 100 сотрудников (1 сервер Domino.Doc и 100 лицензий доступа) мы получаем двукратную окупаемость лицензий на технологию в течение одного года.

    К стратегическим преимуществам относятся преимущества, которые связаны с улучшениями в ключевых бизнес-процессах. А это связано с ростом оборота или прибыли, если речь идет о коммерческих структурах, или с улучшениями в работе, принятии решений, обслуживании, если речь идет, например, об органах государственной власти. По самой своей природе эти преимущества труднее измерить. Сами стратегические преимущества можно разделить на две большие группы: —

    средний уровень достигаемых преимуществ: •

    улучшения в доступе к информации; ?

    улучшения в качестве обслуживания заказчиков, скорости реагирования; •

    улучшения контролируемости процессов; •

    улучшение аудиторских проверок; •

    улучшение гарантийного обслуживания; •

    улучшение качества продуктов/услуг; •

    увеличение финансовых оборотов. —

    высокий уровень преимуществ: •

    более быстрое и качественное принятие решений; •

    усиление степени контроля со стороны руководства; •

    обеспечение соответствия существующим правилам и законам; •

    более быстрый вывод на рынок новых продуктов и услуг; •

    улучшение морального климата и степени удовлетворенности сотрудников своим трудом; •

    более широкий набор предлагаемых продуктов и предоставляемых услуг.

    Организации, которые были в первых рядах пользователей корпоративных систем электронного управления документами, получили рледующие результаты, которые могут быть использованы в качестве ориентира: уменьшение стоимости на инженерную разработку продуктов минимум на 10%; уменьшение времени цикла разработки минимум на 20%; уменьшение времени, затрачиваемого на реализацию изменений в продукте или услуге, минимум на 30%; уменьшение самих изменений в продуктах/услугах на 40%.

    Источники: http://mcuns.ru/metody-vozvrata-investicij/, http://finzz.ru/6-metodov-ocenki-effektivnosti-investicij-v-excel-raschet-na-primere-npv-pp-dpp-irr-arr-pi.html, http://lib.sale/innovatsionnyiy-menedjment-knigi/otsenka-vozvrata-investitsiy-tehnologii-51709.html

    Источник: invest-4you.ru

    Читайте также  Сущность инвестиций и формы их осуществления
    Преном Авто