От каких факторов зависит уровень инвестиций

ОТ КАКИХ ФАКТОРОВ ЗАВИСЯТ ИНВЕСТИЦИИ

Рассмотрим пример. Фирма-производитель бытовой техники задумывает приобрести роботизированный комплекс окрашивающий поверхность изделий, ценой в 1 миллион долларов. Экономия от внедрения машины составляет 120 000 долларов в год: заработная плата оператора, обслуживающего комплекс, рабочих, которых заменит это автоматическое устройство, а также расходы, связанные с эксплуатацией комплекса и его амортизацией.

Если фирме придётся брать ссуду, альтернативная стоимость будет отражать норму процента, взымаемого кредитором. Если фирма планирует потратить свои собственные средства, альтернативная стоимость определяется доходом, который это предприятие могло бы получить, используя её на другие, возможно более прибыльные, цели. Например, если бы фирма купила облигации правительства, то альтернативная стоимость вложения капитала в приобретение нового комплекса, была бы равна рыночной норме процента прибыли на эти ценные бумаги. Таким образом, в любом случае независимо от характера средств их альтернативная стоимость соответствует преобладающей на рынке норме процента.

Предположим норма процента составляет 10%годовых. Фирма может получить 100 000 долларов в год, потратив свои средства на приобретение автоматизированного комплекса. Так как эта сумма меньше 120 000 долларов , которые фирма может сэкономить, то этот инвестиционный проект рентабелен. Но при норме процента 13% годовых, эта инвестиция не принесёт прибыли.

Экономическая система представляет много возможных вариантов для осуществления инвестиций, которые различаются по степени выгодности. При прочих равных условиях уменьшение процентных ставок ведёт к повышению уровня плановых инвестиций. Существует график плановых инвестиций, который иллюстрирует эту тенденцию:

График плановых инвестиций может смещаться, например, в зависимости от ожиданий относительно будущих условий на рынке, возрастание цен на определённую продукцию. В общем можно сказать, что оптимистический прогноз смещает график вправо, пессимистический — влево.

Кроме того, инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще от налогового климата в стране. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиции.

Инвестиционный процесс реагирует также на темпы инфляции. Так например, в условиях галопирующей инфляции, когда сумма издержек неопределённа, процессы реального капиталообразования становятся не привлекательными, скорее всего предпочтение будет отдано спекулятивным операциям. Вообще, инфляционная среда ставит перед семейными хозяйствами, фирмами и предприятиями трудноразрешимую задачу — определить изменение общего уровня цен, и, как следствие из этого, планирование хозяйственной деятельности становиться затруднительным. Отдача, которую обещают впоследствии принести инвестиционные проекты, оказывается в зависимости не столько от уровня производственной и маркетинговой деятельности, сколько от колебаний уровня заработной платы, процентных ставок и цен на основное сырьё и энергоресурсы. Поскольку повышается степень риска капитальных вложений, вероятно, что фирмы будут отклонять проекты с длительным сроком окупаемости, отдавая предпочтение рискованным, но которые обещают краткосрочные финансовые выгоды. Аналогичным образом ведут себя семейные хозяйства, сталкиваясь с неопределённостью относительно изменения цен в будущем, они сокращают уровень своих сбережений в пользу текущего потребления.

Факторы, влияющие на уровень инвестиций

1. __________________________________________________. Причем от этого соотношения зависит не только се­годняшнее, но и завтрашнее потребление. Чем больше общество про­едает сегодня, тем меньше оно сберегает, а следовательно, тем мень­ше уровень инвестиций. В свою очередь, чем меньше уровень инве­стиций сегодня, тем меньше возможностей для увеличения уровня потребления в будущем. Сама же пропорция между потреблением и сбережением определяется, как уже отмечалось выше, достигнутым уровнем производительности труда и уровнем доходов населения.

2. ________________________________________________________________. Собственники сбереже­ний будут вкладывать свои средства даже в условиях минимальной прибыли, если будут уверены в том, что свои средства они не поте­ряют. Напротив, если есть угроза потерять вложенные средства, то все большая часть сбережений не будет вовлекаться в инвестицион­ный процесс. Пример России в этом плане является весьма показа­тельным. Часть населения, наученная горьким опытом потери своих сбережений, находившихся на счетах в Сбербанке, а затем потери средств, вложенных в «финансовые пирамиды», продолжает в значи­тельных масштабах хранить свои сбережения в иностранной валюте. В условиях нестабильности речь идет не о том, как нарастить свои средства, а только о том, как их сохранить.

3. __________________________________________________. Этот фактор всегда действует в совокупности с фактором без­опасности. Чем выше ожидаемая прибыль от вложений, тем выше риск данных инвестиций. Менее рисковые вложения, как правило, приносят меньшую прибыль. Но даже если мы имеем дело с практи­чески безрисковыми вложениями (к каковым обычно относят вложе­ния в государственные ценные бумаги), то и эти инвестиции долж­ны иметь какой-то минимальный размер прибыльности, ниже кото­рого владельцы сбережений не захотят осуществлять инвестиции.

4. _____________________________________________________________________. Как было показано выше, немалая часть инвестиционных ресурсов в современ­ных условиях формируется за счет сбережений населения. Однако население практически лишено возможности непосредственно осуще­ствлять инвестиции в производство. Его участие в основном осуще­ствляется с помощью финансового рынка. И если финансовый ры­нок хорошо организован, то даже те денежные средства, которые оказываются свободными на незначительный срок (например деньги, предназначенные на текущее потребление населения от одной вы­платы зарплаты до другой), также вовлекаются в инвестиционный процесс. Кроме того, инвестициями становятся также временно сво­бодные денежные средства предприятий.

Все эти факторы характеризуют способность общественного меха­низма превращать сбережения в инвестиции.

1.2 Виды инвестиций

По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе. Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора во вложении капитала в конкретный объект инве­стирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации. Косвенные (опосредован­ные) инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объ­екты инвестирования через финансовых посредников (институцио­нальных инвесторов) посредством приобретения различных финансо­вых инструментов.

В экономической литературе часто можно встретить деление ин­вестиций на прямые и портфельные.Портфельные инвестиции представляют собой дивер­сификацию вложений капитала инвестора в различные объекты ин­вестирования и прежде всего в различные финансовые инструменты. Объектами портфельного инвестирования, как правило, выступают различные ценные бумаги, банковские депозитные вклады, иностран­ная валюта. Соответственно в состав инвестиционного портфеля мо­гут входить как прямые, так и косвенные опосредованные инвести­ции.

Инвестор, вкладывая средства в предприятие через приобретение акций, паев, долей, действует либо непосредственно (прямой инве­стор), либо опосредованно (опосредованный инвестор) через финан­совые институты. При этом важно не то, как он действует, а то, ка­кие цели преследует, какой объем средств вкладывает в предпри­ятие.

Портфельный инвестор — это лицо, которое приобретает различ­ные финансовые инструменты с разной степенью риска с целью по­лучения определенного (желаемого) уровня доходов на вложенные средства. При этом портфельный инвестор не обязательно действует через финансовые институты. Он может осуществлять эти операции прямо, непосредственно. Другими словами, с точки зрения инвестора инвестиции разделяются на прямые и косвенные (опосредованные), либо портфельные и неделимые, однородные или, как их еще назы­вают, симплексные.

По отношению к объекту вложения. Внутренние инвестиции представляют собой вложения капитала в активы самого инвестора, внешние — вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных эмитентов.

По периоду осуществления. Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период от трех и более лет (как правило, они осуществляются в форме капитальных вложе­ний), среднесрочные — вложения капитала на период от одного до трех лет, краткосрочные — вложения на период до одного года.Во временном аспекте инвестиции классифицируются также попродолжительности срока эксплуатации инвестиционных объектов.Он может быть определенным или неопределенным. Любая неопре­деленность повышает финансовые риски и тем самым снижает заин­тересованность во вложениях.

По степени взаимозависимости инвестиции подразделяют на три группы: (1) изолированные инвестиции (это такие вложения, которые не вызывают потребности в других инвестициях); (2) инвести­ции, зависимые от внешних факторов (например вложения капитала, которые зависят от наличия производственной, социальной инфра­структуры, уровня инфляции и т. д.); (3) инвестиции, влияющие на внешние факторы (примером таких инвестиций могут быть вложения в средства массовой информации). Вторая и третья группы составляют так называемые взаимосвязанные (взаимозависимые) инвестиции.

По степени надежности. Наиболее рисковыми являются инвестиции в сферу исследований и разработок. Здесь трудно оценить и потреб­ности в ресурсах, и будущие результаты. Различные формы поддерж­ки данного вида инвестиций зачастую осуществляются через государ­ственные программы. Менее рисковыми являются инвестиции в сфе­ры (отрасли) с достаточно определенным рынком сбыта. Более надежные вложения в настоящее время в России — инвестиции в сфе­ры импортозамещения, а также в отрасли нефтегазового комплекса.

По характери­стикам инвесторов. Наиболее распространенным подхо­дом является разделение инвесторов на две группы: (а) частные ин­весторы (отечественные и иностранные); (б) государственные и му­ниципальные инвесторы. Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физических, а также юридических лиц негосу­дарственных форм собственности. К государственным и муниципаль­ным инвестициям относят вложения капитала государственных и муниципальных предприятий, а также средств бюджетов разных уровней и государственных внебюджетных фондов.

По характеру использования капитала. Первичные инвестиции представляют собой вложения капитала за счет как собственных, так и заемных средств инвесторов. Реинвести­ции представляют собой вторичное использование капитала в инве­стиционных целях посредством его высвобождения в результате реа­лизации ранее осуществленных инвестиций. Дезинвестиция — это вы­свобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях.

По региональным источникам привлечения капитала. Отечественные инвести­ции представляют собой вложения капитала резидентами данной страны (домашними хозяйствами, предприятиями, организациями, государственными и муниципальными органами). К иностранным инвестициям относят вложения капитала нерезидентами (как юриди­ческими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инст­рументы другого государства.

По отраслевой направленности инвестиции классифицируют в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности. Например, инве­стиции в промышленность, сельское хозяйство, энергетику и т. п.

В зависимости от объектов вложения капитала. Под реальными инвести­циями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности экономических субъ­ектов, решением их социально-экономических проблем. Под финан­совыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения в долевые и в долговые ценные бумаги, а также депозитные банковские вклады.

Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на полу­чение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на дол­госрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на матери­альные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потен­циальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских и опытно-конструк­торских работ, получение товарного знака (марки) и т. п. Матери­альные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно подразделить на: (1) стра­тегические инвестиции; (2) базовые инвестиции; (3) текущие инве­стиции; (4) новационные инвестиции. Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании производственного потенциала различны.

Стратегические инвестиции— это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т. п.

Базовые инвестиции — это инвестиции, направленные на расши­рение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее, сфере деятельности, том же ре­гионе и т. п.

Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводствен­ный процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

Новационные инвестиции можно подразделить на две группы: (а) инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техни­ческое переоснащение в соответствии с требованиями рынка, и (б) инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебой­ное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т. п.).

Для каждого из выделенных видов, типов инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска характерен для инвестиций по соз­данию новых предприятий, производств и наименьший уро­вень — для текущих инвестиций.

Зависимость между типом инвестиций и уровнем их риска преж­де всего определяется возможностью прогноза состояния внешней для инвестора среды после завершения инвестиций. В нашем случае создание новых предприятий, новых производств, как правило, свя­зано с освоением, выпуском новых видов продукции (услуг) для рынка. Однако поведение рынка на перспективу трудно предвидеть, поскольку оно характеризуется высокой степенью неопределенности. В то же время повышение эффективности существующего производ­ства посредством текущих инвестиций, как правило, связано с мини­мальными опасностями негативных последствий для инвесторов.

С понятием реальных и финансовых инвестиций тесно связано понятие действительного и фиктивного капитала. Действительный капитал общества увеличивается за счет инве­стиций в реальные активы, в то время как фиктивный капитал мо­жет возрастать без финансовых инвестиций за счет роста курсовой стоимости ранее выпущенных ценных бумаг. Особенно наглядно процесс возрастания фиктивного капитала может быть проиллюстри­рован процессом выпуска так называемых производных ценных бу­маг, которые сами по себе не предусматривают реальных инвести­ций, а дают право на покупку новых выпусков или ранее выпущен­ных ценных бумаг. В этом случае финансовые инвестиции не сопровождаются ростом действительного капитала общества.

С развитием акционерной формы предприятий характер инвести­ционного процесса существенно изменяется. Разумеется, и в этом случае действующие акционерные общества могут осуществлять ре­альные инвестиции за счет собственных средств (нераспределенной прибыли) или банковских кредитов, не прибегая к финансовым ин­вестициям. Не сопровождается финансовыми инвестициями и про­цесс создания индивидуальных предприятий за счет собственных средств их владельцев.

Однако совсем по-иному обстоит дело в случае организации ак­ционерного общества. При учреждении акционерного общества его учредители вносят в уставный капитал имущество, денежные средст­ва, интеллектуальную собственность. Вклад каждого учредителя оце­нивается в денежной форме и каждый учредитель приобретает опре­деленный пакет акций, соответствующий доле, внесенной в уставный капитал общества. Одна и та же сумма инвестиций принимает фор­му и реальных, и финансовых инвестиций. Процесс увеличения ре­ального капитала сопровождается ростом фиктивного капитала. При­чем дело обстоит так, что реальные инвестиции не могут быть осу­ществлены без выпуска акций, т. е. без финансовых инвестиций.

В случае увеличения уставного капитала акционерного общества сначала происходит выпуск новых акций, после чего следуют реаль­ные инвестиции. Таким образом, финансовые инвестиции являются необходимым звеном инвестиционного процесса. Реальные инвести­ции оказываются невозможными без финансовых инвестиций, а фи­нансовые инвестиции получают свое завершение в осуществлении реальных инвестиций.

Расширение производства может осуществляться также за счет заемных средств, привлекаемых за счет выпуска долговых ценных бумаг. Следовательно, и в этом случае процесс реального инвестиро­вания осуществляется с помощью финансовых инвестиций.

Несколько иначе обстоит дело, когда мы обращаемся ко вторич­ному рынку ценных бумаг. Если инвестор приобретает акцию уже действующего предприятия, то для него средства, затраченные на по­купку акций, являются инвестициями. Но эти средства поступают бывшему владельцу акции, а увеличения реального капитала пред­приятия не происходит. Точно так же обстоит дело при покупке лю­бых других видов ценных бумаг на вторичном рынке. В этом случае (если не увеличивается курс ценных бумаг) не происходит и увели­чения фиктивного капитала общества, происходит лишь перераспре­деление фиктивного капитала между членами общества. Таким обра­зом, финансовые инвестиции, осуществляемые в форме покупки цен­ных бумаг на вторичном рынке, являются относительно самостоятельной формой инвестиций и не связаны непосредственно с процессом реального инвестирования.

Из сказанного можно сделать вывод о том, что финансовые инве­стиции являются связующим звеном на пути превращения сбереже­ний в реальные инвестиции и служат одним из важнейших каналов, по которому сбережения поступают в производство, и в то же время они могут выступать как относительно самостоятельная форма инве­стиций.Учитывая то, что в настоящее время довольно распростра­ненной организационно-правовой формой предприятий являются ак­ционерные общества, а также то, что расширение производства за­частую осуществляется с помощью заемных средств, привлекаемых путем выпуска ценных бумаг, можно утверждать, что финансовые инвестиции и рынок ценных бумаг играют очень важную роль в ин­вестиционном процессе на пути превращения сбережений в реальные инвестиции.

Инвестиции и факторы инвестирования

Под инвестициями принято понимать использование сбережений для создания новых производственных мощностей и капитальных активов. В состав инвестиций входят все затраты на приобретение машин и оборудования, проведения всех строительно-монтажных работ и изменение запасов. Движение ценных бумаг (купля — продажа государственных облигаций) к инвестициям прямого отношения не имеет и означает только передачу из рук в руки титула собственности на уже существующие активы. Осуществление инвестиций непосредственно связано с товарным рынком, тогда как купля — продажа облигаций — с рынком ценных бумаг. При этом инвестиции обнаруживают не одинаковое влияние на рынок благ в краткосрочном и долгосрочном периодах. В результате инвестирования в краткосрочном периоде на рынке благ увеличивается только спрос. Объем предложения остается неизменным, поскольку строящиеся, еще не дают отдачи в виде продукции и услуг. В долгосрочном же периоде под влиянием инвестиций на рынке благ будет меняться как спрос, так и пропозиция.
Инвестиции образуют наряду с потребительским спросом вторую составляющую совокупного спроса. При этом сбережения и инвестиции влияют на объем эффективного спроса в прямо противоположных направлениях: сбережения сокращают спрос, а инвестиции его збильшують.
Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества, от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике. Кейнсианская теория особо подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений (то есть источник или резервуар инвестиций) определяется во многом разными процессами и обставинами.
Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, проведение дорог, а следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования или капиталоутворення.
Источником инвестиций являются сбережения. Но проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществляться совсем другими хозяйствующими субъектами.
От каких же факторов зависят инвестиции? Отметим наиболее важные из них.
Во-первых, процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности, предусмотренных капиталовложений. Если рентабельность, по мнению инвестора, слишком мала, то вложения не будут здийснюватись.
Во-вторых, инвестор при принятии решения всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений, и решающим здесь будет уровень процентной ставки. Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если норма процента будет выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.
Графически взаимосвязь между нормой процента, инвестициями и сбережениями выглядит следующим образом. На рис. 3.21.1 представлена ​​иллюстрация состояния равновесия между сбережениями и инвестициями: кривая II — инвестиции; кривая SS — сбережения, на оси ординат — значения нормы процента r, на оси абсцисс — сбережения и инвестиции.
Очевидно, что инвестиции — функция нормы процента I = f (r), причем эта функция является убывающей: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций.

Сбережения также функцией (но уже растущей) нормы процента: S = S (r). Уровень процента, равный r0, обеспечивает равенство сбережений и инвестиций в масштабе всей экономики, уровне r1, r2 — отклонение от этого стану.
Следует подчеркнуть, что такие функциональные связи между уровнем процента и размерами инвестиций и сбережений описывались в трудах теоретиков классической школы. В кейнсианской концепции инвестиции, как и у классиков, является функцией нормы процента, а вот сбережения, по Дж. Кейнсу, — это функция дохода: S = S (Y). В этом пункте Дж. Кейнс расходится с А.Маршал, который связывал размер сбережений с величиной процентной ставки.
Итак, инвестиции являются функцией процентной ставки, а сбережения — функцией дохода. Этим современная кейнсианская концепция подчеркивает, что динамика инвестиций и сбережений определяется различными факторами.
Инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще налогового климата в данной стране. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиции, хотя вопрос о том, какие ставки налога считать высокими или низкими, вряд ли может быть решен однозначно.
Инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляционного обесценения денег. В условиях галопирующей инфляции, когда калькуляция расходов является весьма неопределенной, процессы реального капиталообразования становятся непривлекательными, скорее будет отдано предпочтение спекулятивным операциям.
Как уже отмечалось, важными складовимискладають | заключающие совокупного спроса является потребление и инвестиции, причем инвестиции значительно влияют сбережения. Используя графический анализ, попробуем выяснить, чем отличается кейнсианская интерпретация I = S от теорий классиков, рассматривались вище.
Покажем на оси абсцисс уровень валового национального продукта ВНП, на оси ординат — сбережения и инвестиции (рис. 3.21.2).
Предположим, что инвестиции равны 20 млрд. гр. ед. в год независимо от размера ВНП. Поскольку величина инвестиций неизменна, то график инвестиций примет вид горизонтальной прямой, параллельной линии ВНП. Теперь введем сюда график сбережения населения, представив его в виде прямой линии.
Вполне уместным является вопрос: на каком уровне ВНП установится равновесие между II и SS? Графический анализ подсказывает, что график сбережений пересекает график инвестиций в точке Е, где объем ВНП равен ОМ. В точке Е — точке пересечения двух графиков — сбережения и инвестиции равны друг другу. Итак, это — точка равновесия. Она характеризует такой объем ВНП, при котором макроэкономика находится в состоянии равновесия. Почему равновесное состояние ВНП будет именно в точке Е, где инвестиции равны сбережениям? Когда равновесное состояние находится в точке Е, то это означает, что население будет делать сбережения в объеме ЕМ, а фирмы будут инвестировать средства в размере ЕМ.

Если сбережения населения будут больше, то есть будут перемещены в точку К, которая будет соответствовать размеру ВНП = ОМ1, то наступает ситуация, когда сбережения больше инвестиций. При таком уровне ВНП население начнет экономить больше, чем предприятия готовы инвестировать. Фактически население воздерживается от дополнительного потребления. В результате фирмы находят на рынке значительно меньше спрос на дополнительную продукцию и вынуждены накапливать товарные запасы. Естественно, это не будет стимулировать рост производства и инвестиций. Производство начинает сокращаться, что вызывает снижение ВНП и приводит его к смещению влево. Сокращается занятость населения, уменьшаются сбережения. И это будет происходить до тех пор, пока не будет достигнуто равновесие в точке Е, тогда тенденция к сокращению ВНП припиниться.
Если сбережения населения будут меньше, то есть пересунуться в точку А, где размер ВНП = ОМ2, то возникнет состояние, когда сбережения меньше инвестиций. Здесь население экономит меньше, но фирмы готовы инвестировать. Фактически речь идет о том, что население, сокращая сбережения, предъявляет больший спрос. Это стимулирует фирмы к наращиванию объемов производства, выпуска дополнительной продукции, что влияет на увеличение ВНП и рост занятости. Доходы населения начинают расти вместе с ростом ВНП, большими становятся и сбережения. И такой рост будет идти до тех пор, пока не будет достигнуто равновесие в точке Е.
Итак, только в точке Е будет достигнуто такого размера ВНП, который не приводит к колебаниям в макроэкономической системе, то есть здесь не будет ни резкого расширения, ни резкого сжатия системы, ни перепроизводства, ни нехватки товаров. Равновесное состояние сбережений и инвестиций в точке Е будет определять и оптимальный размер ВНП.
Вполне уместным является вопрос: в чем же отличие классической модели равновесия I и S от кейнсианской?
Различия заключаются в наступному.
Во-первых, в классической модели длительная безработица невозможно (гибкое реагирование цен восстанавливало нарушенное равновесие), а в модели, предложенной Кейнсом, равенство I и S может существовать и при неполной занятости. На рис. 3.21.2 видно, что уровень ВНП в точке М оказывается ниже уровня, обеспечивающего полную занятость. Пунктирная линия показывает, что полная занятость была бы в том случае, если бы объем ВНП достиг точки М1. Как же достичь этого уровня и одновременно сохранить равновесие между I и S? Графически эта проблема решается просто: нужно поднять линию ИИ вверх, пока она не пересечет точку К, лежащую на линии сбережений. Иными словами, если инвестиционный процесс оживится, то возможно достижение равновесия при полной зайнятости.
Во-вторых, классическая модель предполагала существование гибкого ценового механизма, органично присущего рынке. Кейнс показал этот постулат сомнительным: предприниматели, столкнувшись с падением спроса на свою продукцию, не снижают цены. Они сокращают производство и увольняют работников. Отсюда следует безработицы со всеми социально-экономическими конфликтами, что из этого випливають.
В-третьих, из рис. 3.21.2 видно, что сбережения являются функцией дохода, а не только уровня процента, как в теории классиков. Здесь проанализированы, как определяется через сбережения и инвестиции оптимальный объем ВНП, при котором макроэкономика находится в состоянии равновесия. Выше отмечалось, что сбережения находятся в тесной взаимосвязи с потреблением, и они бы зеркальным отражением друг друга. Возникает вопрос: можно ли определить оптимальный объем ВНП через механизм потребления и инвестиций? Попробуем на него видповисти.
Вспомним график потребления и попробуем применить его к нашим условиям. На оси абсцисс будем откладывать величину ВНП, а на оси ординат — совокупные расходы, которые являются суммой расходов фирм и населения, то есть сумму инвестиций и потребления. Состояние, при котором вся величина произведенного ВНП будет потреблена населением и фирмами, то есть будет равно их расходам, можно графически изобразить в виде прямой линии, идеиде | идущий от оси абсцисс под углом 45 °. В любой точке линии 45 ° издержки равны величине ВНП в этой точке (рис. 3.21.3).

Теперь введем сюда график потребления в виде прямой линии — СС. Точка В показывает то состояние, когда доходы населения уровне его потреблению. При величине доходов, равных ОМ, население полностью их потребляет, то есть ОМ1 = ЭМ1. Известно, что если население предъявляет спрос главным образом на потребительские товары, то фирмы осуществляют расходы при покупке новых машин, оборудования, материалов, необходимых для расширения производства. В результате этих закупок спрос на рынке расширяется на величину И. Совокупные расходы будут равны потреблению населения и инвестициям (С I). Прямая совокупных расходов (С I) будет поднята над прямой СС на величину инвестиций.
В точке Е достигается равновесие, при котором величина ВНП — ОМ является оптимальной, то есть на весь произведенный продукт будет предъявлен спрос со стороны населения и фирм. Длина отрезка ЭМ будет равна совокупным расходам, т.е. сумме потребления и инвестиций. Точка Е на линии 45 ° показывает равенство ОМ = ЭМ, или равенство совокупных расходов и ВНП.

© Библиотека экономической переводной литературы

Источники: http://econ.bobrodobro.ru/120099, http://studopedia.ru/3_204454_faktori-vliyayushchie-na-uroven-investitsiy.html, http://econbooks.ru/books/part/17482

Источник: invest-4you.ru