Методы оценки инвестиционных проектов. Различают простые и сложные методы оценки инвестиционного проекта.
Различают простые и сложные методы оценки инвестиционного проекта.
К простому методу оценки инвестиционных проектов относят:
1) определение срока окупаемости инвестиций – это период времени, в конце которого сумма прироста денежных средств от реализации инвестиционного проекта будет равна первоначальной сумме вложения капитала в инвестиционный проект. То есть срок окупаемости характеризует период времени, в течение которого сделанные инвестором вложения в проект возместятся доходами от его реализации.
Срок окупаемости можно определить с учетом и без учета дисконтирования денежных потоков. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным;
К сложным методам оценки инвестиционных проектов относят:
1) методику определения стоимости инвестиций при использовании сложных процентов – базируется на начислении годового процентного дохода. В результате инвестор получает доход как с первоначально вложенного капитала, так и с процентов, полученных в предыдущие годы при помощи капитализации (начисление процентов на проценты).
2) метод расчета чистой дисконтированной стоимости инвестиционного проекта – превышение дисконтированных денежных поступлений над дисконтированными денежными выплатами, обусловленными реализацией инвестиционного проекта (приток – отток. Дисконтирование – сведение будущих денежных сумм к настоящему моменту времени);
Собственные источники инвестиций
Собственными источниками финансирования инвестиций являются прибыль и амортизационные отчисления. Чтобы правильно распределить прибыль, нужно иметь четкое представление о техническом состоянии предприятия. Если у предприятия низкий технический уровень, нужно направить прибыль на обновление внеоборотных активов,(основа выпуска конкурентоспособной продукции и роста доходов работников).
Роль прибыли зависит от правильности ее распределения на потребление и накопление. Чем больше ее потребляется, тем меньше остается на развитие производства. Надежным источником финансирования инвестиций, имеющимся у предприятия, являются амортизационные отчисления.
Амортизация – это процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы.
Дата добавления: 2015-08-05 ; просмотров: 12 ; Нарушение авторских прав
Простые и сложные методы оценки инвестиций
d– ставка процента
Ро – текущая стоимость
Рt– наращенная стоимость
Предположим есть 1 руб. мы можем его инвестировать под d%, через год мы получи 1 руб.+ % заработанный на 1 рубль, если мы повторим этот процесс в конце второго года то
По заданной сумме Ptкоторую следует уплатить через некоторое времяtнеобходимо определить сумму полученной ссудыPo/ в этом случае говорят что Рtдисконтируется. Придумал это всё Ирвинг Фишер. С помощью дисконтирования решается задачи сколько будущие прибыли стоят сегодня
Po = Pt (1+d) -t = Pt / (1+d) t
Сложные методы
(динамические методы учитывают фактор времени, процент в динамики)
Для получения верной оценки инвестиционной привлекательности проекта необходимо откорректировать все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта с учетом снижения ценности денежных потоков по мере отдаления во времени связанных с ними операций, поэтому это может быть осуществлено путем приведения всех величин сегодняшний масштаб цен и носит название ДИСКОНТИРОВАНИЕ.
1)Чистая текущая стоимости проекта
NPV = ЧДД– это значение чистого потока денежных средств за время жизни проекта приведенная в сопоставимый вид в соответствии с фактором времениNetPresentValue
Pt– объем генерируемых проектом денежных средств в периодеt
d- норма дисконта
n- продолжительность действия проекта в годах
Io– первоначальные инвестиционные затраты
It- инвестиционные затраты в периодt
NPVвычисляется в денежных единицах, если больше 0 то целесообразно, если меньше нуля проект следует отвергнуть, кода равно нулю- и не убыток, и не прибыльный.
При рассмотри нескольких вариантов выбирает тот при котором NPV наибольший.
2)Показатель рентабельности инвестиций pi
PVI– дисконтированная стоимость инвестиционных затрат
PVP– дисконтированная стоимость денежных средств
3)показатель внутренней нормы прибыли IRR=Внутренняя норма доходности ВНД – на практике представляет собой такую ставку дисконта при которой эффект от инвестиций то есть чистая текущая стоимостьNPV= 0, иначе говоря приведенная стоимость будущих денежных потоков равна приведенным капитальным затратам
ВНД обычно находится методом интернационного подбора значения ставки дисконта при вычислении показателя чистой текущей стоимости. Алгоритм определения методом подбора:
1шаг: выбираются 2 значения нормы дисконта d1иd2и рассчитываютсяNPVтаким образом что приd1оно должно быть отрицательным при другом выше нуля.
2шаг: значения дисконтов и NPVподставляются в формулу называемую интерполяция
(определяется в процентах)
Этот показатель сопоставляется с барьерным коэффициентом фирмы (это минимальный уровень дохода на который фирма согласна пойти при инвестировании средств, обычно находится на уровне рефинансирования ЦБ). Если ВНД меньше барьерного коэффициента то проект будет отклонен.
Простые и сложные методы оценки инвестиций
МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Различают как простые, так и сложные методы оценки инвестиционного проекта.
К простым методам оценки инвестиционных проектов относят:
1) определение срока окупаемости инвестиций – это период времени, в конце которого сумма прироста денежных средств от реализации инвестиционного проекта будет равна первоначальной сумме вложения капитала в инвестиционный проект. То есть срок окупаемости характеризует период времени, в течение которого сделанные инвестором вложения в проект возместятся доходами от его реализации.
Срок окупаемости можно определить с учетом и без учета дисконтирования денежных потоков. Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования». Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным;
2) метод расчета отдачи на вложенный капитал. Этот метод основывается на использовании информации о денежных потоках, о возможности получения прибыли от реализации инвестиционного проекта. Этот метод имеет ряд недостатков, обусловленных тем, что не учитывает временной составляющей денежных потоков, не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет.
К сложным методам оценки инвестиционных проектов относят:
1) методику определения стоимости инвестиций при использовании сложных процентов – базируется на реинвестировании годового процентного дохода. В результате инвестор получает доход как с первоначально вложенного капитала, так и с процентов, полученных в предыдущие годы.
Данная методика получила название компаундирования, т. е. приведения затрат и результатов к конечному моменту времени;
2) метод расчета чистой дисконтированной стоимости инвестиционного проекта (чистый дисконтированный доход, интегральный экономический эффект) – превышение интегральных (за расчетный период времени) дисконтированных денежных поступлений над интегральными дисконтированными денежными выплатами, обусловленными реализацией инвестиционного проекта;
3) определение внутренней нормы доходности инвестиционных проектов – норма дисконтирования, обращающая в нуль величину чистого дисконтированного дохода. Она отражает размер дохода в расчете на единицу инвестиций, вложенных в реализацию проекта.
Источники: http://lektsii.com/2-115148.html, http://studfiles.net/preview/3309931/page:6/, http://www.e-reading.club/chapter.php/88199/12/Kuznecova_-_Shpargalka_po_investiciyam.html
Источник: