Роль инвестиций в экономике диссертация

Роль инвестиций в экономике

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 18.05.2015 2015-05-18

Статья просмотрена: 7500 раз

Библиографическое описание:

Воробьева И. М., Пономарев А. М. Роль инвестиций в экономике // Молодой ученый. — 2015. — №10. — С. 572-574. — URL https://moluch.ru/archive/90/18920/ (дата обращения: 16.01.2019).

Данная статья посвящена рассмотрению вопроса роли инвестиций в экономике. Авторы рассматривают экономическую сущность, формы и виды инвестиций.

Ключевые слова:инвестиции, мультипликатор

Термин инвестиции происходит от латинского слова investire, т. е. облачать. В рамках централизованной плановой системы экономики он отождествлялся с капитальными вложениями, т. е. затратами на воспроизводство основных фондов, их увеличением и совершенствованием. Инвестиции трактовались как долгосрочное вложение капитала в различные отрасли экономики. С началом рыночных преобразований точка зрения на содержание категории «инвестиции» изменилась, что нашло свое отражение в законодательстве. В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (далее — Закон об инвестициях) инвестиции определяются как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Наиболее важными и существенными признаками инвестиций признаются:

— осуществление вложений лицами, называемыми инвесторами, которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;

— потенциальная способность инвестиций приносить доход;

— наличие срока вложения средств (всегда индивидуального);

— целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования; использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций;

— наличие риска вложения капитала.

Таким образом, под инвестициями понимается вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) с целью получения дохода и достижения иного полезного эффекта.

Средства, предназначенные для инвестирования, в основном выступают в форме денежных средств. Инвестиции могут также осуществляться в натурально-вещественной форме (машины, оборудование, технологии, паи, акции, лицензии, любое другое имущество и имущественные права, интеллектуальные ценности) и в смешанной форме.

Экономическая природа категории «инвестиции» состоит в опосредовании отношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса по поводу формирования и использования инвестиционных ресурсов в целях расширения и совершенствования производства.

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важных функций, без которых невозможно развитие экономики. Они предопределяют рост экономики, повышают ее производственный потенциал. На макро-уровне инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех, ее отраслей, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы, решения проблем обороноспособности страны и ее безопасности, проблем безработицы и охраны окружающей среды и т. д.

Важную роль играют инвестиции и на микро-уровне. Они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий, проведение природоохранных мероприятий и т. д.

Для ведения инвестиционной деятельности, как на макро -, так и на микро-уровне, необходимо иметь детальное представление о существующих видах и типах инвестиций. Классификация инвестиций по различным признакам приведена в таблице 1 [4, с. 9].

Классификация форм инвестиций

Участие инвестора в инвестиционном процессе

Форма собственности на инвестиционные ресурсы

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. Для экономики имеет большое значение эффективность использования инвестиций. Увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не способствует стабильному экономическому росту. Вложение средств в морально устаревшие технологии и средства производства также не может иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста. При этом индикатором состояния экономики является динамика показателей валовых и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции представляют собой совокупный объем инвестируемых средств, направляемых в основной капитал и в материально-производственные запасы в течение определенного периода времени, и включают в себя инвестиции расширения и инвестиции обновления.

Источником инвестиций расширения является вновь созданная стоимость, фонд чистого накопления национального дохода. Предприниматели мобилизуют ее за счет собственной прибыли и на рынке ссудных капиталов. Источником инвестиций обновления являются средства из фонда возмещения потребленного основного капитала, т. е. амортизационные отчисления.

Чистые инвестиции отражают сумму валовых инвестиций, уменьшенную на величину амортизационных отчислений в определенном периоде. Размер чистых инвестиций (при определенном уровне эффективности их использования) показывает, в какой фазе развития находится экономика страны. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений (положительная величина чистых инвестиций), прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится на стадии подъема, растущей деловой активности, а государство имеет «развивающуюся экономику». При равенстве валовых инвестиций и амортизационных отчислений (нулевое значение чистых инвестиций) в экономику поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет место простое воспроизводство общественного продукта (по стоимости), характеризующееся отсутствием экономического роста, «топтанием на месте» экономики.

Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений (отрицательная величина чистых инвестиций), происходит сокращение инвестиций, что вызывает уменьшение производственного потенциала и, как следствие, экономический спад, «проедание» государством своего капитала. Стабильное и сбалансированное развитие экономики обеспечивается бесперебойностью инвестиционного процесса, в рамках которого изменение объема чистых инвестиций не только влияет на изменение доходов в экономике, но и вызывает эффект мультипликатора.

Данный эффект заключается в том, что в условиях повторяющегося в экономике характера потоков инвестиционных расходов и получаемых благодаря им доходов расходы одного субъекта выступают как доходы другого, а всякое изменение дохода при определенном соотношении между потреблением и сбережением вызывает соответствующее изменение потребления и сбережения, так что первоначальные колебания величины инвестиций ведут к многократному, хотя и уменьшающемуся с каждым последующим циклом, изменению дохода. Таким образом, рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода, который на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую части. При этом часть, направляемая на потребление (например, покупку товаров), служит источником дохода для производителей. Полученный доход, в свою очередь, также распадается на потребление и сбережение и т. д. В итоге первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода.

Слово «мультипликатор» появилось благодаря тому, что с помощью этой модели была обнаружена интересная закономерность: увеличение расходов (например, инвестиций) на 1 доллар приводит к увеличению ВВП больше, чем на 1 доллар. Эта модель показывает, как прирост инвестиций, государственных расходов или налогов, изменение сальдо торгового баланса влияют на объем производства и занятость в экономике с недоиспользованием ресурсов.

Мультипликатор представляет собой число, показывающее, во сколько раз необходимо умножить происшедший однажды прирост инвестиций, чтобы рассчитать вызванный этим прирост совокупного объема производства.

Допустим, например, что инвестиции возросли на 100 млн. долл. Если, благодаря этому, совокупный объем производства увеличится на 300 млн. долл., то говорят, что в данной экономике мультипликатор равен З. Если же вызванное дополнительными инвестициями увеличение выпуска составило бы 400 млн. долл., то мультипликатор был бы равен 4.

Эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для эффективного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойной инвестиционной деятельности.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики, а изменения в физических объемах и количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

1. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»: Федеральный закон от 25.02.1999г. № 39-ФЗ // Консультант Плюс

2. Баффетт У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компанией / Уоррен Баффетт; сост., авт. Предисл. Лоренс Каннингем; пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 268 с.

3. Государственное регулирование рыночной экономики: Учебник для вузов / Под общей редакцией д-ра экон. наук, проф. В. И. Кушлина, д-ра экон. наук, проф. Н. А. Волгина. — М.: Экономика, 2001. — 735с.

4. Лахметкина Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие / Н. И. Лахметкина. — М.: КНОРУС, 2006. — 184 с.

Иностранные инвестиции и развитие экономики россии (2)

На правах рукописи

НАРЫШКИН СЕРГЕЙ ЕВГЕНЬЕВИЧ

ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И РАЗВИТИЕ

Специальность 08.00.05 – Экономика и управление

народным хозяйством (макроэкономика)

диссертации на соискание ученой степени

доктора экономических наук

Санкт- Петербург – 2010

Работа выполнена в Центре экономико-правовых проблем государственного и муниципального управления федерального государственного научно-исследовательского учреждения «Институт законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве Российской Федерации».

доктор юридических наук, профессор,

Хабриева Талия Ярулловна

доктор экономических наук, профессор

Малышев Валентин Вениаминович

доктор экономических наук, профессор

Шатрова Елена Викторовна

доктор экономических наук, профессор

Швецов Александр Николаевич

Учреждение Российской Академии наук — Центральный экономико-математический институт РАН

Защита состоится «____» марта 2010 г. в « » часов на заседании диссертационного совета Д 212.237.02 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» по адресу: 191023, Санкт-Петербург, ул. Садовая 21, ауд.____.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов».

Автореферат разослан «_____» февраля 2010 г.

диссертационного совета В.И. Сигов

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Минувшее десятилетие стало для российской экономики (вплоть до кризиса 2008-2009 гг.) периодом активного инвестиционного развития, позволившего не только полностью преодолеть последствия кризисных процессов 1990-х гг., но и добиться заметного экономического роста. При этом значительную роль сыграли инвестиции, связанные с трансграничным перемещением капитала: иностранных инвестиций в Россию и вложений российских инвесторов за рубежом.

Иностранные прямые и портфельные инвестиции составляют сравнительно незначительную величину в общем объеме инвестиций в основной капитал в России (9,4% в 2008 г.), однако в условиях международной конкуренции вектор их значимости носит несколько другой характер, чем внутренних инвестиций, что связано с привлечением не просто денежных средств, но одновременно современных технологий, методов управления компаниями, менеджеров, имеющих высокую квалификацию. Иностранные инвестиции, скорее, являются дополнением к отечественным, практически не замещая их в процессе перемещения капитала. Тем не менее, только совместное использование как отечественных инвестиций, в том числе капиталов отечественного происхождения, ушедших из России, так и иностранных, позволит реально перестроить структуру российской экономики и эффективно использовать имеющиеся точки роста.

Процесс эффективного использования российских и зарубежных инвестиций требует координации соответствующих направлений и приоритетов (речь в данном случае идет о прямых инвестициях), что реализуется через политику привлечения прямых иностранных инвестиций, формирования соответствующего инвестиционного климата и выработки концепций (программ) развития тех или иных сфер экономики.

Читайте также  Инвестиции в форекс и не только

Естественно, что сырьевая направленность российской экономики длительное время (в условиях высоких цен на энергоносители) позволяла снизить зависимость от иностранных инвестиций. Однако в современных условиях требуется новое качество инвестиций, поскольку реализация крупных инвестиционных проектов вызывает необходимость соответствующего инновационного обеспечения, являющегося одним из конкурентных преимуществ западных компаний.

Внешне благополучная (с количественной точки зрения) картина привлечения иностранных инвестиций в период роста российской экономики, тем не менее, омрачалась негативными последствиями ряда структурных факторов. В частности, это несоответствие складывающейся отраслевой структуры иностранных инвестиций необходимости реализации российского промышленно-инновационного потенциала.

Существенно дифференцированы иностранные инвестиции по регионам страны (в 2008 г. более 75% поступило в 10 субъектов федерации, а в четырех регионах — Москва, Санкт-Петербург, Московская и Сахалинская области было сосредоточено более 60% всех поступивших иностранных инвестиций). Проблемной можно признать и функциональную структуру поступающих в Россию иностранных инвестиций. Более 70% поступающих инвестиций приходится на средства, привлекаемые на возвратной основе (кредиты), что не способствует их использованию в целях долгосрочного финансирования приоритетных инвестиционных проектов. Таким образом, хотя объем поступающих в страну капиталов до кризиса был значителен, однако ни количественно, ни качественно он не отвечал потребностям долговременного устойчивого развития российской экономики

Мировой финансовый кризис привел к тому, что приток капиталов замедлился, а часть капиталов стала покидать Россию. В 2008 г. отток капитала был рекордным с 2000 г. и достиг 132,8 млрд долл., а за три квартала 2009 г. отток достиг 62,3 млрд долл. Вывозу подвергся преимущественно мигрирующий спекулятивный капитал. В первом полугодии 2009 г. в экономику России поступило 32,2 млрд долл. иностранных инвестиций, что на 30,9% меньше, чем за соответствующий период 2008 г. Это еще раз подтвердило несовершенство и недостаточную устойчивость системы привлечения иностранных инвестиций.

В современных условиях конкурируют не только отдельные фирмы и корпорации, конкуренция идет между государствами, причем не только на рынках сбыта, но на рынках ресурсов, в том числе инвестиций. Посткризисный период развития, учитывая потери, которые были понесены странами в период кризиса, будет характеризоваться обострением борьбы за капитал. При этом главным условием успеха страны на мировом инвестиционном рынке станет не только обеспечение иностранным инвесторам удовлетворительных показателей прибыльности их инвестиционных проектов, но и формирование широкой сети специализированных финансовых институтов, оказывающих различные услуги инвесторам на уровне, принятом в современной международной практике, обеспечение стабильного, предсказуемого и «прозрачного» режима инвестиционной и предпринимательской деятельности.

Не менее, а может быть и более важной, является проблема использования иностранных инвестиций для ускоренного движения экономики России по пути инновационного развития, создания и развития высокотехнологичных производств, освоения отдаленных районов Сибири и Дальнего Востока, и, в конечном итоге, повышения качества жизни населения.

Степень научной разработанности проблем, являющихся предметом исследования. С одной стороны, макроэкономическая проблематика инвестиций, в частности, иностранных, в российскую экономику, характеризуется значительным количеством и достаточной глубиной проведенных научных исследований. Базовые теоретико-методологические положения в этом направлении отечественной науки и их методическое и практическое развитие сформулированы в трудах А.А. Арзуманяна, И.А. Бланка, А.Р. Белоусова, В.В. Бочарова, С.Ю. Глазьева, В. Гуртова, Д. Ендовицкого, Р.И. Зименкова, В.В. Ивантера, В.М. Иванченко, А.Б. Идрисова, В.В. Ковалева, В.В. Коссова, В.В. Леонтьева, В.П. Логинова, И.В. Липсица, Д.С. Львова, В.В.Малышева, В. Немчинова, Е.М. Роговой, В.Т. Рязанова, Е.А. Ткаченко, В.Д. Шапиро, И.П. Фаминского, Б.А. Хейфеца, Е.В.Шатровой и др.

Следует отметить, что значительно глубже с теоретической и методологической точки зрения исследована проблематика иностранных инвестиций в зарубежной экономической науке. Особое внимание здесь уделяется проблемам влияния привлечения и распределения иностранных инвестиций на основные макроэкономические показатели стран-реципиентов, взаимосвязи основных потоков иностранных инвестиций с распространением инновационных процессов, активизацией деятельности транснациональных корпораций, а также с общим ходом процессов интеграции и глобализации современной мировой экономики. К числу наиболее значимых работ можно по праву отнести труды Г. Бирмана, А. Вебера, Р. Вернона, Л.Дж. Гитмана, Дж. Гордона, Э. Долана, Р. Дорнбуша, Дж.М. Кейнса, Ч. Киндлебергера, А. Кульмана, Д. Лессарда, Р. Майксела, П. Масса, Ф. Махлупа, Дж.Ст. Милля, Ф. Модильяни, Э. Мэнсфилда, Б. Олина, М. Портера, П. Роузенстейн-Родана, Р. Харрода, Э. Хекшера, Дж. Хеллайнера, И. Шумпетера, Р. Хоррода, П. Самуэльсона, С. Фишера, Р. Шмалензи, М. Миллера, Ф. Хайека, У. Шарпа и др.

В то же время, в общем круге теоретических и методологических проблем привлечения и реализации иностранных инвестиций, как одной из доминант макроэкономического развития России, имеется много нерешенных вопросов. В большинстве работ речь идет либо о российской экономике в целом, либо об отраслевых аспектах привлечения иностранных инвестиций; отсутствует необходимая увязка политики регулирования иностранных инвестиций со спецификой этапа стабилизации и посткризисного развития российской экономики, а также с приоритетами ее инновационного обновления. Не до конца разработанным остается вопрос об условиях и инструментах привлечения иностранных инвестиций в экономику российских регионов, в частности, применительно к специфике регионов различного типа, а также с учетом имеющихся у них возможностей регулирования и поддержки иностранных инвестиций.

Особо следует отметить отсутствие ясной и целенаправленной политики приоритетной направленности иностранных инвестиций в сферы, позволяющие использовать влияние мультипликативного эффекта инвестиций в соответствующие точки роста на развитие соответствующих отраслей и сфер народного хозяйства.

Еще одной из важнейших основ реализации процесса инвестиционного развития российской экономики, практически не рассматриваемой в отечественной научной литературе, является постановка и решение проблемы оценки влияния иностранных инвестиций на экономическую безопасность российской экономики, особенно в сфере стратегических интересов Российской Федерации.

Необходимость исследования комплекса проблем привлечения и эффективной реализации иностранных инвестиций и неразработанность в теоретическом и методологическом плане ряда вопросов, связанных с объектами их приложения и обеспечением инвестиционной безопасности, и определяют актуальность темы диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является теоретическая разработка и практическое решение вопросов государственной политики в области привлечения и эффективного использования иностранных инвестиций как одного из наиболее значимых факторов макроэкономического развития, обеспечивающих достижение стратегической конкурентоспособности страны.

Цель исследования достигается формированием теоретических и методологических основ привлечения иностранных инвестиций в экономику России и управления этими процессами, в том числе в соответствии с особенностями и интересами развития регионов и с учетом приоритетов устойчивой динамики российской экономики и ее структурной перестройки. Для реализации указанной цели были поставлены и решались следующие задачи:

— анализ состояния и основных предпосылок, направлений и условий развития российской экономики в условиях кризиса и возможностей ее роста в посткризисный период;

— анализ роли и места инвестиций в развитии экономики, обоснование значимости инвестиций как основного фактора посткризисного развития на различных уровнях (глобальном, страновом, региональном);

— обоснование необходимости и целесообразности макроэкономического регулирования инвестиционного процесса, в том числе процесса привлечения, распределения и реализации иностранных инвестиций;

— исследование феномена иностранных инвестиций как макроэкономического фактора социально-экономического развития России и их совместимости с российскими инвестициями в процессе совместного использования этих источников;

— анализ динамики отраслевой, видовой и территориальной структуры иностранных инвестиций в российскую экономику;

— оценка проблем формирования и реализации современной инвестиционной политики на различных уровнях управления и обоснование необходимости увязки федеральной инвестиционной политики с программами развития регионов;

— развитие теоретических основ инвестиционной безопасности российской экономики как одной из основных составляющих экономической безопасности Российской Федерации, в частности развитие терминологического аппарата теории инвестиционной безопасности;

— разработка основ инвестиционного механизма восстановления экономического роста, базирующегося на соответствующих приоритетах инвестирования, в первую очередь, связанных с комплексным развитием инфраструктуры;

— аргументация необходимой меры и форм участия государства (в частности, на региональном уровне) в развитии финансовой, производственной социальной и иной инфраструктуры, а также осуществления системы взаимосогласованных мероприятий, обеспечивающих приток прямых иностранных инвестиций в экономику субъектов Федерации;

— оценка возможностей согласованных действий Федерации и регионов по формированию и целенаправленной поддержке новых «точек роста» или «точек инновационного развития» как инструмента привлечения иностранных инвестиций, в наибольшей мере ориентированных на использование инновационных возможностей российской экономики;

— анализ действующей федеральной и региональной законодательной и иной нормативно-правовой базы по регулированию инвестиционного процесса и разработка предложений по ее совершенствованию с целью усиления роли российских регионов как активных субъектов инвестиционной политики, в т.ч. и политики привлечения иностранных инвестиций.

Объектом исследования являются инвестиционные процессы (в том числе с участием иностранных инвесторов) в российской экономике , а также процессы государственного регулирования динамики, структуры и приоритетности иностранных инвестиций.

Предметом исследования являются теоретические, методологические, методические и практические аспекты проблем, непосредственно связанные с организационно-экономическим обеспечением привлечения и эффективного использования иностранных инвестиций на основе общегосударственных и локальных приоритетов экономического и социального развития, а также выявления и реализации конкурентных преимуществ объектов инвестирования.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили работы российских и зарубежных экономистов, посвященные:

роли инвестиций и международного движения капиталов как ключевого фактора макроэкономического развития;

теоретическим основам инвестиционного процесса и формирования инвестиционной политики на государственном уровне, а также инновационного развития современной экономики;

вопросам развития мирохозяйственных связей и интеграционных процессов и роли в них различных форм иностранного инвестирования;

теории и практике управления региональным социально-экономическим развитием, включая регулирование иностранных инвестиций на уровне субъектов Федерации, а также разграничение функций и согласование интересов в сфере инвестиционной политики между федеральным центром и субъектами Федерации.

Методология исследования включает в себя элементы исторического и логического подхода к анализу места и роли инвестиционных процессов в экономике и социальном развитии. Для решения поставленных в диссертации задач применялись общенаучные и проблемно-ориентированные методы исследования, в том числе, системный подход, анализ и синтез, приемы типологизации, структурного описания и логического моделирования.

Эмпирической базой исследования являются данные государственной статистики о динамике инвестиционных процессов на федеральном и региональном уровнях; информация о деятельности органов государственного управления по привлечению инвестиций, в частности, по работе с иностранными инвесторами; материалы обследований и мониторинга инвестиционного климата в субъектах Российской Федерации, соответствующие данные Банка России, региональных и отраслевых статистических органов. Кроме того, использованы материалы международных и российских научно-практических конференций и семинаров, а также законодательные и другие нормативно-правовые документы по вопросам инвестиционной деятельности, государственного регулирования инвестиционной деятельности и др.

Структура диссертационной работы. В соответствии с логикой исследования диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении обоснованы актуальность, цели и задачи работы и сформулирована научная новизна и практическая значимость исследования.

В первой главе «Концептуальные основы международного движения капиталов» исследуются теоретико-методологические аспекты международного движения капиталов, выявляются сущностные характеристики понятия «иностранные инвестиции», исследуются основные их основные формы, определяются функции, цели и задачи иностранных инвестиций, уточняются принципы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику.

Во второй главе «Роль иностранных инвестиций в обеспечении устойчивого роста экономики России» рассматриваются макроэкономические проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику, выявляется влияние глобальных и локальных финансовых кризисов на процесс привлечения иностранных инвестиций, исследуются институциональные аспекты функционирования российской системы приема капитала, идентифицируется роль инновационной деятельности в обеспечении восстановления объемов притока капитала и разрабатывается инвестиционный механизм возобновления экономического роста.

В третьей главе «Отраслевые и региональные проблемы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику» выявляется специфика локализации иностранных инвестиций в российской экономике, исследуются отраслевые и региональные аспекты привлечения иностранных инвестиций, с теоретико-методологических позиций анализируется инвестиционный климат российской экономики на федеральном и региональном уровнях, выявляются факторы инвестиционной привлекательности российской экономики для иностранных инвесторов и раскрывается роль особых экономических зон как инструмента повышения инвестиционной привлекательности отдельных регионов.

Читайте также  Прямые иностранные инвестиции в великобританию

В четвертой главе «Нормативно-правовое обеспечение благоприятного инвестиционного климата российской экономики» проанализировано состояние нормативно-правовой базы иностранных инвестиций, исследованы проблемы обеспечения гарантий для иностранных инвесторов, выявлены направления совершенствования нормативно-правого обеспечения благоприятного инвестиционного климата, проанализированы проблемы регулирования портфельных инвестиций и обозначена целесообразность дальнейшего развития регионального инвестиционного законодательства.

В заключении сформулированы основные выводы и результаты, полученные в ходе исследования.

автореферат диссертации по информатике, вычислительной технике и управлению, 05.13.10, диссертация на тему: Иностранные инвестиции в экономической системе России

Оглавление автор диссертации — кандидата экономических наук Хиссейн Абакар Боду

Глава 1. Иностранные инвестиции и формы их осуществления в России.

1.1.Сущность, формы и влияние иностранных инвестиций на российскую экономику.

1.2. Оценка инвестиционного климата в России и его влияния на структуру и динамику иностранных инвестиций.

Глава 2. Мировой и российский привлечения иностранных инвестиций

2.1. Состояние и оценка ми р о в ь: х инвесекционных потоков

2.2. Привлечение иностранных инвестиций в 6 5 отрасли российской экономики

Глава 3. Основные пути активизации 8 1 иностранных инвестиций в Россию.

3.1. Государственное регулирование иностранных инвестиций в России

3.2. Роль з ако но д ат е ль с в а и центрального банка РФ з Формировании активной инвестиционной политики

Введение 1998 год, диссертация по информатике, вычислительной технике и управлению, Хиссейн Абакар Боду

Актуальность исследования -Иностранные инвесторы выделяют несколько основных факторов, сдерживающих приток капитала в Россию: отсутствие финансовой и политической стабильности, несовершенство налогового законодательства, высокий уровень инфляции, слаборазвитая инфраструктура. При этом иностранными инвесторами, как правило, учитывается инвестоёмкость проекта и длительность инвестиционного цикла. Зарубежный инвестор заинтересован в обработке всех стадий разработки и реализации проектов. До сих пор у российских и зарубежных инвесторов отсутствует единые подходы в технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов. Это приводит не только к задержке с их реализацией, но и к полному отказу от выполнения. Происходящие в России и других странах реального социализма рыночные преобразования выдвигают на передний план проблему привлечения в экономику этих стран иностранных инвестиций, их использования на стабилизацию и на последующий экономический рост. В результате либерализационной экономической политики приток иностранных инвестиций в странах реального социализма стал с одной стороны возможным, а с другой необходимым. Дело в том, что будучи закрытой, экономика, в частности, России, не имела доступа к иностранными займам и увеличивала инвестиции только посредством роста внутренних сбережений. Одномоментная либерализация цен и начавшиеся гиперинфляционные процессы не только «поглотили» имеющиеся сбережения и создали неблагоприятный инвестиционной климат, но также существенно снизили инвестиционную привлекательность страны для иностранного капитала. Снятие ограничений на пути движения капитала позволяет увеличивать инвестиционный потенциал вне зависимости от внутренних сбережении. Возможности притока столь необходимых для структурной перестройки российской экономики иностранных инвестиций связана с формированием соответствующего законодательного поля, созданием привлекательной для иностранных инвесторов условий вложения капитала, конструированием систем организационных структур, привлечением, разработкой и запуском экономических механизмов эффективного использования инвестиции извне. Поскольку инвестиции могут осуществляться в виде как денежных средств банковских вкладов, так и паев, акций, и других ценных бумаг, вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности, то очевидно, что проблема привлечения зарубежных инвестиций затрагивает практически весь спектр вопросов становления рыночной экономики.

Несмотря на общепризнанность высокой значимости привлечения зарубежных инвестиций в современную экономику, необходимости создания благоприятствующих для этого политических и экономических условий законодательно-хозяйственные реалии все еще тормозят этот процесс. Поэтому исследование иностранных инвестиций в экономической системе России , которому посвящена диссертационная работа приобретает особую значимость и актуальность.

Сегодня акцент в исследуемой проблематике переноситься на взаимовыгодные формы и механизмы привлечения иностранных инвестиций, на оценку инвестиционных потоков и эффективного их использования, на участие государства в регулировании направленной на экономической рост инвестиционной политики.

Этой проблеме в отечественной и зарубежной экономической литературе посвящены работы многих авторов, в частности С. А. Сторчак, В. М. Соколинский и М. Н. Исалова, Анри Кульман, Guy Quaden, Эдвин Фон Бевентер М. К. Бункина, В. В. Раненко, Лидон Ларуш, И. В. Липсиц и В В. Коссов, А. А. Френкель, Н. Грегори Менкью, Пол Хейне, Tom Copeland, Alain Charles, Raymond Alain Thiertart, А. П. Градова, А. Я Лившиц, С. Я. Веселовски, В. П. Сергии, В. П. Степанов, Е. Д. Халевенская и др. Анализ работ этих и ряда других авторов дает основание констатировать, что в настоящее время в теории и практике нет единого подхода к управлению процессом привлечения и использования иностранных инвестиций. Значительная часть работ посвящена методам оценки внешнего долга, утечки капиталов, отрицательному воздействию появления внешних инвесторов на российские рыночные преобразования.

Автор надеется, что усилия по разработке комплексной оценки роли иностранных инвестиции в транзитивной экономике России будет способствовать нормализации хозяйственной жизни на макро-и микроуровне, ускорению интеграции российской экономики в мировую хозяйственную среду с обоюдной выгодой как для иностранных инвесторов, так и для предпринимателей страны-реципиента-России.

Целю настоящего исследования -является раскрытие места и роли иностранных инвестиций в формировании и развитии рыночной экономики в современной России, формировании соответствующих методических положений и практических рекомендаций. Поставленная цель определила следующие задачи:

— провести сравнительный анализ и сделать необходимые уточнения понятий показателей, применяемых в теории управления иностранными инвестициями;

— оценить динамику и выявить специфические формы инвестиционной активности иностранных инвесторов в российской экономике;

— систематизировать потоки иностранных инвестиций в Российскую экономику по отраслям, организационным формам предпринимательской деятельности, регионам и сферам вложения; — сформировать принципы разработки политики в отношении привлечения иностранных инвестиций и оценить инвестиционный климат в России;

— выявить недостатки российского законодательства, тормозящие процесс притока иностранных инвестиций и снижающие эффективность их использования; разработать подходы к совершенствованию механизмов государственного регулирования иностранных инвестиций в России. Предметом исследования являются теоретическое, стратегические, методическое и практические вопросы привлечения и использования иностранных инвестиций на цели структурной перестройки и экономического роста.

Объектом исследования -выбраны экономика России в целом, ее отраслевые и территориальные комплексы.

Достоверность иобоснованность положений выводов и рекомендации, сформулированных в настоящем исследовании, обеспечивается сравнительным анализом теоретических и методологических разработок по исследуемой проблеме, применением в процессе исследования принципов системного подхода, логического, сравнительного и графического анализа, а также результатами количественных оценок потребности и реальных потоков иностранных инвестиций в экономику России.

Научная новизна -диссертационной работы состоит в разработке теоретических положений привлечения и эффективного управления иностранными инвестициями в условиях становления рыночной экономике в России ();

В работе исследован и научно обоснован ряд рекомендаций по решению таких проблем, как повышенный риск, недостаточное стимулирование притока иностранных инвестиций, слабая задействованность механизмов управления и их эффективного использования (50-65).

Наиболее существенные научные результаты, полученные автором состоят в следующем.

— исследовано влияние государственной инвестиционной политики, нестабильной политической обстановки и экономической конъюктгры на динамику потоков иностранных инвестиций в российскую экономику. При этом произведена систематизация налоговых льгот для иностранных инвестиций и предпринимательских структур с участием иностранных инвесторов ,

— обоснован комплекс первоочередных мер в области налоговой и финансово-кредитной политики, стимулирования привлечения иностранных инвестиций (стр. 27-35),

— доказано, что нынешний инвестиционный кризис носит структурный характер и проявляется в диспропорции между инвестиционным потенциалом добывающих и обрабатывающих отраслей в пользу первых. Спад производства в условиях продолжающегося нарастания инфляции и издержек на инвестиционные товары и услуги не может быть преодолен без активизации инвестиционного спроса всей хозяйственной сферы (стр. 61-75),

— сформирован ряд новых положений теории рынка капитала, в том числе, относительно влияния на этот рынок процессов акционирования, доказано, что процесс становления истинно рыночных микроэкономических ‘субъектов может сформировать современный инвестиционный рынок, характерный для стран с развитой рыночной экономикой (стр. 46-50), выполнены прогнозные оценки динамики основных макроэкономических параметров российской Федерации при различных сценариях развития экономики и объемах привлекаемых иностранных инвестиций,

— доказано, что создание благоприятного инвестиционного климата для иностранного частного капитала существенно повысит инвестиционную привлекательность Российской экономики и сработает на её ускоренный рост (стр.27-40).

Теоретическая и практическая значимость работы состоит в разработке некоторых модификаций классических макроэкономических моделей и их применении для оценки перспектив развития реформируемой российской экономики с использованием иностранных инвестиции как внешнего источника накоплений и генератора экономического роста.

Результаты работы могут быть использованы при совершенствовании и корректировке государственной политики в отношении иностранных инвестиции, а также при подготовке соответствующих законодательных и других нормативных актов.

Апробация и внедрение результатов исследования.

Работа выполнена на кафедре макроэкономики государственной академии управления в соответствии с планом НИР на 1997-1998 гг. Основные положения диссертации отражены в одной брошуре (Зпл ).

Заключение диссертация на тему «Иностранные инвестиции в экономической системе России»

Динамика притока иностранных инвестиций в российскую экономику в 1994 г. позволяет сделать вывод о сильном влиянии параметров, определяющих политическую и экономическую ситуацию в России на объем инвестируемых средств.

Анализ динамики иностранных инвестиций за 1994 г. позволяет определить лаг между изменениями в инвестиционном капитале и объемом иностранных инвестиций в 3,6 месяцах.

Этот вывод подтверждается и тем, что скоординированные усилия всех ветвей исполнительной власти по стабилизации экономики, улучшение внутриполитической ситуации в середине 1994 г. обеспечили рост объемов иностранных инвестиций в четвертом квартале более чем в полтора раза по сравнению с третьим кварталом.

Сходная динамика характерна и для объемов прямых иностранных инвестиций. Следует отметить лишь, что прирост прямых инвестиций в четвертом квартале 1994 г. был более резким, втрое превысил объем инвестиций, привлеченных в третьем квартале.

Однако в целом 1994 год был годом снижения объемов иностранных инвестиций.

Анализ динамики льгот для предприятий с иностранными инвестициями, позволяет подробное проследить влияние факторов, обусловивших процесс привлечения иностранных инвестиций.

Проведенный анализ показал, что доля обрабатывающих отраслей, в России снижается в отличие от нормально развивающихся экономики. Сказанное относится к доле этих отраслей как в объеме продукции, так и в основных фондах. С точки зрения законов развития экономики этот процесс не может быть долговременным. Если снижение доли обрабатывающих отраслей в общем объеме промышленной продукции можно объяснить спадом, при котором производство в этих отраслях сокращается наиболее сильно, то уменьшение их доли во всех основных фондах означает, по крайней мере, опережающий рост инвестиций в добывающие отрасли.

Общая ситуация в России для долговременных инвестиций пока сохраняется неблагоприятной: падение производства сопровождается значительной инфляцией. В таких условиях в внимание владельцев средств могут рассчитывать только проекты с чрезвычайно высокой эффективностью.

Обращает на себя внимание, что наиболее высокий рейтинг имеют преимущественно сырьевые отрасли , и более низкий — обрабатывающие. Это не удивительно, поскольку сырьевые отрасли экспортируют свою продукцию, и уже один факт более регулярного получения платежей, адекватный нормальному состоянию мировой торговли, дает им явное преимущество перед обрабатывающими отраслями, работающими на внутренний рынок. и потому-постоянно сталкивающимися с проблемами неплатежей.

Инвестиции по своему существу являются мотором экономики, обеспечивающим ее движение вперед. Как правило, чем выше доля сберегаемых средств, тем выше темп прироста экономики (естественно. если все сбереженные средства инвестируются). Особенность инвестиционного процесса в России состоит в том, что он проходит при спаде и инфляции (по крайней мере, на протяжении 1992-1995 гг.).

Для выхода России из экономического кризиса необходимо почти в 3 раза увеличить объем инвестиций. Хотя иностранные инвестиции в 1995 году увеличивались ежеквартально в два раза и составляли за девять месяцев 1,57 млрд. долларов США, такой уровень иностранных инвестиций недостаточен для России.

Читайте также  Структура инвестиций в посткризисной экономике

Активному притоку в экономику России частных инвестиций, прежде всего портфельных, будет способствовать совершенствование и развитие отечественного фондового рынка. Существенным шагом в развитии института фондового рынка в прошлом году стало принятие решения о создании в России паевых инвестиционных фондов. Паевые фонды смогут совместить интересы мелких инвесторов, желающих самостоятельно выйти на фондовый рынок, с интересами предприятий, нуждающихся в инвестициях. Если политический климат и налоговая база служат фоном, который препятствует приходу капитала в Россию, то одним из главных и обязательных факторов, определяющих возможность инвестирования, является вопрос гарантий инвесторам.

Для российского законодательства характерна непоследовательность в предоставлении льгот иностранным инвесторам. Так, в области налогового законодательства первоначально предусматривалось освобождение предприятий с иностранными инвестициями в течение двух лет от уплаты налога на прибыль с момента получения объявленной прибыли («налоговые каникулы») и некоторые другие налоговые льготы. Эти льготы были отменены, а затем «налоговые каникулы» были восстановлены, но только для предприятий, действующих в сфере материального производства и зарегистрированных до 1 января 1992 г.

В области налогообложения иностранных инвестиций существенную роль играют двухсторонние международные договоры об избежании двойного налогообложения

Исследование теории и практики оценки инвестиционной привлекательности России показал, что в число критериев оценки инвестиционного климата обычно не включают некоторые позиции, благо приятные для России.

Отметим три таких позиции. Прежде всего — это огромные масштабы внутреннего рынка как потребительского (148 миллионов человек, а вместе со странами СНГ — 280 миллионов), так и производственного (стоимость основных фондов в экономике с учетом переоценки на 1 января 1995 года составила около 1892 триллионов рублей — причем большая часть из них морально и физически изношена и нуждается в обновлении, чтобы обеспечить конкурентоспособность выпускаемой продукции). Как только начнется оживление, а затем подъем экономики, масштабы внутреннего рынка значительно расширятся. спрос на инвестиционные ресурсы многократно возрастет. Второй дополнительный критерий — уровень обеспеченности ресурсами. Трудно найти другую страну в мире, где столь удачно сочетались бы высокий уровень образования и квалификации работников (на 1000 человек населения в возрасте 15 лет и старше в 1994 году 322 имеет высшее, незаконченное образование, 274 — общее среднее), уникальный набор природных ресурсов и огромные масштабы первоначально накопленного капитала, который выплескивается за рубеж в объеме, по разным оценкам, от 10 до 18 миллиардов долларов США, не считая растущей задолженности стран СНГ. Третий фактор — высокий уровень прибыльности инвестиций, который даже с учетом весьма значительного налогового и таможенного обложения существенно превосходит принятые на Западе нормы. Это хорошо чувствуют и используют компании, прочно обосновавшиеся на российском рынке (Кока-Кола, Макдональдс, Марс и другие).

Уже можно констатировать, что западные инвесторы, обнаружив этот факт, начали скупать дешевые российские акции. Очевидный в будущем рост курсовой стоимости перекроет те низкие дивиденды, которые так отпугивают пока отечественных инвесторов. Любопытен в этой связи список предприятий (ранжированный в порядке убывания привлекательности), которые в наибольшей мере интересуют иностранных инвесторов1

При этом надо иметь в виду, что фондовый рынок России (а в развитой рыночной экономике инвестирование в огромной мере идет именно через него) обладает некоторой особенностью: акции российских предприятий стоят на нем значительно дешевле, чем акции аналогичных предприятий в других странах, так как они недооценены.

Отсутствие в настоящее время сложившейся рыночной конкуренции среди национальных предпринимателей, дешевая рабочая сила, емкий рынок относительно дешевого сырья, всепоглощающий рынок потребления и, самое главное, высокий процент прибыли, во много раз превышающий среднюю прибыль в странах со зрело и рыночной экономикой, делают российскую экономику привлекательной для иностранных предпринимателей.

Однако большинство иностранных инвесторов, не желая рисковать большими суммами, лишь формируют структуры для своей предпринимательской деятельности, не наполняя их финансовыми средствами, выжидая, когда ситуация будет более стабильной. Для предпринимательства с иностранным капиталом в целом характерны небольшой уставный фонд, стремление привлечь дополнительные средства в форме краткосрочных кредитов, диверсифицированные направления деятельности, ориентация на продажу готовой продукции в СКВ.

Все это позволяет сделать вывод о том, что, несмотря на довольно заметный количественный рост числа создаваемых в России предприятий с иностранным участием, социально-экономический эффект от привлечения иностранных инвестиций в масштабе государства остается невысоким. За редким исключением эти предприятия вывозят традиционные экспортные товары и закупают продукцию, выгодную для реализации на внутреннем рынке. Крайне медленно решаются задачи, связанные с передачей передовой зарубежной технологии и удовлетворением потребностей страны в необходимых товарах и услугах.

1 Некоторые макроэкономические показатели динамики иноинвест. в РФ 1992-1995 гг. 6

2 Структура иноинвест в РФ 1991-1995 гг.(млн. долл.США) 8

3 Изменение доли отраслей в суммарной ст-ти промышленной продукции и основных фондов% 14

4 Тенденции экономической конъютуры в РФ 28

5 Белые книги об инвестиционных рисках в России 30-31

6 Количество зарегистрированных предприятий в РФ с иностранными инвестициями 32

7 Количество предприятия с иностранными инвестициями внесен в госреестр в зависимости от страны происхождения капитала по первым 25 стран. 34-35

8 Размер уставного фонда зарегистрированные предприятия с иностранными инвестициями 35

9 Распределение по отраслям и иностранными инвестициями 36-37

10 Рас-ление по сферам дея -ти для пред-тий, полностью при-жащих иноинвесторам 37

11 Схема объектов международного производственно-технического сотрудничества осуществляемого в форме сп 41

12 Чистый приток долговременных ресурсов в развивающиеся страны 44-45

13 Ст-ра частных иностранных инвест, в предпринимательский сектор развивающихся стран (%) 47

14 Доля валового притока новых иностранных финансовых ресурсов в В В П России 110

15 Структура валового потока новых финансовых ресурсов в России из стран дальнего зарубежья и международных финансовых институтов (млн. долл.) 111-112

16 Объем иноинвестиций на душу населения некоторых стран с переходной экономикой (в долл.) 112

17 Предприятия с иностранными инвестициями по регионам России 117

Библиография Хиссейн Абакар Боду, диссертация по теме Управление в социальных и экономических системах

1. Абалкин Л. И. И др. Банковская система России. Настольная книга банкира. Безопасность банка, Москва, ДЕКА. 1995 г.

2. Азоев Г. Л. Конкуренция: анализ, стратегия, практика. Москва, центр экономика и маркетинга 1996 г.

3. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: пер. С англ. Москва инфра-М, 1996 г.

4. Булатов А. С. Вывоз капитала: своя компания за рубежом. Москва, БЕК, 1996 г.

5. Беренс В. И др. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Москва инфра-М, 1995 г.

6. Белых Л. П. И др. Экономический анализ инвестиционных проектов, Москва, Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997 г.

7. БункинаМ. К. Монетаризм, Москва, 1994 г.

8. Веселовски С. Я. Иностранные инвестиции в Российскую экономику: проблемы и перспективы, Москва, 1996 г.

9. Винокуров В. А. Организация управления на предприятии, Москва центр экономики и маркетинга, 1996 г.

10. Градов А. М. Экономическая стратегия фирмы, Санкт-Петербург, 1995 г.

11. Грабовый П. Г. И др. Риски в современном бизнессе, Москва, 1994 г.

12. Гудков Ф. А. Инвестиции в ценные бумаги, Москва,инфра-М, 1996 г.

13. Ефимова М. Р. И др. Общая теория статистики, Москва, инфра-М, 1996 г. И.Идрисов А. Б. И др. Стратегическое планирование и анализ эффективностиинвестиций, Москва инфра-М, 1995 г.

14. Иванеев А. И. Налогообложение иностранных компаний и предприятий с участием иностранных инвестиций, Москва, 1997 г.

15. Иванов А. Н. Акционерное общество: управление капиталом и дивидентная политика, Москва, инфра-М, 1996 г.

16. Кульман А. Экономические механизмы, Москва прогресс, 1993 г.

17. Куликова А. Г. Кредиты и инвестиции, Москва, 1995 г.

18. Камаев В. Д. И др. Учебник по основам экономический теорий, Москва,1995 г.

19. Карпов В. , Лукина Н. Все налоги России, Москва, 1996 г. Справочник. Все новые документы .комментарии, разьяснения. Москва, экономика и финансы, 1996 г.

20. Лившиц А. Я. Введение в рыночную экономику, Москва. 1991 г.

21. Липсиц И. В. .Коссов В. В. Инвестиционный проектов, Москва. 1996 г.

22. Мехряков В Д. Развитие кредитных учреждений в России, Москва, ДЕКА,1996 г.

23. Морошкин В. А. И др. Простые и сложные проценты. Методические пособие по расчету: вкладов, кредитов, платежей, Москва ,АКАЛИС, 1996 г.

24. Мэнкью Н. Г. Макроэкономика, Москва, 1994 г.

25. Медведев А. Н. Бухгалтерский учет и налогообложение: конфликты и противоречия, Москва, инфра-М, 1996 г.

26. Прудников В. М. Налоговая система Российской Федерации: нормат. Документов по состоянию на 1 апреля 1996 г., инфра-М, 1996 г.1. П

27. Поляков В. П. И др. Основы денежного обращения и кредита, Москва. инфра-М, 1996 г.

28. Поляков В. П. И др. Структура и функции центральных банков, зарубежный опыт: Москва, инфра-М, 1996 г.

29. Платоновой И. Н. Валютный рынок и валютный регулирование, Москва, БЕК, 1996 г.

30. Серегин В. П. И др. Современный взгляд на иностранные инвестиции в России, Москва, 1995 г.

31. Сторчак С. А. Долги и политика. Москва, финансы и статистика, 1992 г.

32. Уткин Э. А. И др. Инвестиционный менеджмент, Москва, Акалис, 1996 г.

33. Френкель А. А. Экономика России 1992-1995 гг. Тенденции, Анализ и прогноз, Москва, Финстатинформ, 1995 г.

34. Федосеев В. В. Экономико-математические методы и модели в маркетинге, Москва, Филинь, 1997 г.

35. Хейне Пол Экономический образ мышление, Москва, 1991 г.

36. Хампе И. ,Бевентер Э. О. Основные знания по рыночной экономике, Москва, 1993 г.

37. Халевинская Е. Д. Предприятия с иностранным капиталом в России, Москва, 1995 г.

38. Чемберлин Э. Теория монополистической конкуренции, Москва, 1959 г.

39. Шеремет А. И др. Бухгалтерский учет в рыночной экономике, Москва. 1995 г.

40. Шин Джей и др. Финансовый менеджмент, серия экономика для практиков, Москва, 1995 г.

41. Юнити, История Мировой экономики, хозяйственные реформы 199201990гг. Москва, 1995г.

42. Alain Charles Martinet, strategic, Vuibert, 1983.

43. Ardoin J. L. Controle degestion ,PUF, 1971.

44. Armond Davan, Le Marketing, , Que sais-je? 1989.

45. Bouling К. E. Principles of economic policy, New-York, 1958.

46. Clark J. Economic institutions and humain, Welfare, , New-York, 1957.

47. Chamberlin E. H. Towards a more general theory of value, Welfare, , New-York, 1975.

48. Cohen E. Et autres. La gestion financiere de l’entreprise, Dunod, 1973.

49. Henri Bouquin, Le controle de gestion, PUT, 1986.

50. Jean K M. Gestion et Strategie financiere internationales, PUF, 1971

51. Jenny F. Initiation a la microeconomie, Dunod. 1982.

52. Lewis A. The theory of economic. Growth, London. 1955.

53. Marshall A. Pure theory of foreign trade and pure theory of domestic value. London, 1949.55.0kup A. Political economy of prosperity, Washington, 1970. P 5-6

54. Philippe Coffre Action et gestion commerciale, PUF, 1982.

55. Quaden Guy Politique economique. Labor, Belgique, 1994.

56. Raymond Alain T. La strategie d’entreprise, PUF, 1996.

57. Robinson I. The accumulation of capital, London, 1956.

58. Roger Dehem Histoire de la pensee economique de marcantilistes a Kevnes, PUF, 1984.6l.Shumpeter 1. A. History’ of economic analysis, New-York, 1954.

59. Sachs Ignacy Strategie de l’economie de developpement, Ouvrieres. 1980

60. Tom Copeland et autres La strategie de la valeur, Mckinsey, 1991.

61. World investment Report 1992: Transnational corporations as Engines of growth, Paris OECD,1991, P.l

62. WickseH S. Value capital and rent,New-York, 1963.

Источники: http://moluch.ru/archive/90/18920/, http://refdb.ru/look/3213784.html, http://tekhnosfera.com/inostrannye-investitsii-v-ekonomicheskoy-sisteme-rossii

Источник: invest-4you.ru

Преном Авто