Инвестиционный спрос
это отдельная экономическая категория характеризующая необходимость всех видов инвесторов в приобретении инвестиционных активов для извлечения из них дохода или желаемого экономического эффекта. Инвестиционный спрос это потребность, выраженная в денежной форме, и измеряется он в объеме реально вложенных денежных средств.
Побуждающими факторами к росту или возникновению инвестиционного спроса могут служить планы экономических субъектов по наращиванию и увеличению собственного физического капитала и пополнению запасов. В таком случае инвестиционными активами ставшими объектами вложения выступают: недвижимость, транспорт, оборудование, услуги различного рода, материалы и сырье, и многое другое.
Стоит отметить, что инвестиционный спрос это одна из составляющих совокупного спроса.
Инвестиционный спрос и факторы его определяющие
Инвестиционный спрос является чрезвычайно изменчивой величиной особенно в краткосрочном периоде. Объясняется это тем, что существует множество факторов определяющих этот показатель и множество переменных, формирующих его.
Макроэкономические факторы, определяющие инвестиционный спрос:
- объём национального производства
- размер денежного дохода населения страны
- размер сбережений населения страны
- уровень инфляции и прогнозируемый тем его изменения
- социальная, политическая, экологическая обстановка в стране
- налоговая система страны
- развитость финансовых рынков
- размер доходов, направляемых на накопления и потребления в отдельности
- уровень обменного курса денежной единицы страны.
Одним из важнейших факторов, влияющих на изменения инвестиционного спроса это объем произведенного национального продукта. Его увеличение либо уменьшение прямо пропорционально отражается на изменении инвестиционного спроса в стране, конечно при прочих равных условиях.
Другие факторы, влияющие на уровень инвестиционного спроса:
- уровень процентных ставок по кредитам
- размер прибыли экономических субъектов
- уровень ожидаемой прибыли от инвестиций
- уровень текущего совокупного спроса
- динамика изменений деловой активности
- ставки налогообложения и уровень развитости налоговой системы
- уровень загруженности производственных мощностей и уровень их эффективного использования
- степень и скорость внедрения инновационных технологий.
Наиболее общей характеристикой характеризующей изменение динамики инвестиционного спроса является следующие соотношения, в случае если норма прибыли от запланированных инвестиций превышает процент от вложения средств в банк, инвестиционный спрос возрастает, в случае если размер прибыли от банковского вложения превышает размер планируемой прибыли от инвестиций, инвестиционный спрос непременно падает.
(Пока оценок нет)
Факторы, определяющие спрос на инвестиции
Инвестиционные расходы — самый непостоянный, изменчивый компонент
совокупных расходов общества.
Основными факторами, определяющими величину инвестиций, являются: ожидаемая прибыль, ставка процента за кредиты и соотношения между ними. На объем инвестиционных расходов оказывают влияние и другие факторы, не связанные с величиной процента.
- 1 издержки, связанные с приобретением, эксплуатацией и обслуживанием оборудования,
- 2 налоги, связанные с производственной деятельностью.
- 3 изменения в технологии
- 4 объем и уровень наличного основного капитала
- 5 ожидание предпринимателей.
Каждая фирма» осуществляя инвестиционные расходы, предварительно определяет запланированный объем инвестиций. Однако изменение конкретной экономической ситуации в плановом периоде может привести к отклонению плановых затрат от реальных.
Фактические инвестиции включают как запланированные, так и незапланированные инвестиционные расходы, т е учитывают фактическое уменьшение или увеличение товарно-материальных запасов или инвестиционных расходов. Индустриально развитые страны значительную часть созданного продукта постоянно отвлекают от текущего потребления и используют в качестве инвестиций. Отсутствие достаточных по объему инвестиционных вложений приводит к сокращению производства, возникновению неудовлетворенного спроса, к постепенному нарастанию социально-экономических проблем.
Инвестиционное решение принимается в зависимости от соотношения предельной выгоды и предельных издержек. Предельной выгодой от инвестиций является ожидаемая норма чистой прибыли, которую инвестор надеется получить. Предельными издержками является процентная ставка, то есть затраты на привлечение займа. Очевидно, что инвестор будет вкладывать капиталы только в те проекты, где ожидаемая чистая прибыль превышает процентную ставку. Поэтому ожидаемая норма чистой прибыли и процентная ставка являются двумя основными факторами, определяющими расходы на инвестиции.
К примеру, если ожидаемая норма чистой прибыли (10%) превышает величину процентной ставки (7%,), то инвестирование будет рентабельным. Но если процентная ставка ( 12%) превышает ожидаемую норму чистой прибыли (10%), то инвестирование не выгодно.
Изымая средства из собственных сбережений и вкладывая их в производство продукта, фирма несёт альтернативные издержки, потому что лишается процентного дохода, который она могла бы получить, ссудив эти средства ещё кому-нибудь.
В принятии инвестиционных решений главную роль играет не номинальная процентная ставка, а реальная. Потому что номинальная процентная ставка выражается в текущих ценах, а реальная — в постоянных или скорректированных с учетом инфляции ценах:
Реальная процентная ставка равна номинальной ставке за минусом уровень инфляции.
Предположим, что каждая фирма рассчитала ожидаемую норму чистой прибыли от всех инвестиционных проектов и что нет перспективных инвестиций, которые могли бы принести ожидаемую норму прибыли в 16% или более. Но есть другой вариант: вложить 5 млрд. руб. с ожидаемой нормой прибыли от 14 до 16%; дополнительные 5 млрд. руб., которые принесут от 12 до 14% прибыли; и ещё дополнительные 5 млрд. руб. в каждом последующим 2%-ном интервале, включая последний от 0 до 2%.
Суммируя эти числа, получим данные представленные в таблице 1
Ожидаемая норма чистой прибыли, r (в %)
Объём инвестиций (в млрд. руб. в год)
Кривая инвестиций рис. 1.
Рассмотрим рис.1. Если допустить что процентная ставка равна 12%, мы увидим, что затраты на инвестиции в размере 10 млрд. руб. окажутся выгодными. Это значит, что инвестиционные проекты стоимостью 10 млрд. руб. дадут ожидаемую норму прибыли в 12% или более, При “цене” в 12% спрос на инвестиционные товары составит по стоимости 10 млрд. руб. Если бы выгодно инвестировать дополнительные 5 млрд. руб., а общий объём спроса на инвестиционные товары достиг бы 15 млрд. руб. При 8% ставке ещё 5 млрд. руб. станут рентабельными , а общий спрос на инвестиционные товары составит 20 млрд. руб. при 6% инвестировать следовало бы 25 млрд. руб.
Применяя правило сопоставления предельных выгод и предельных издержек, в соответствии, с которым следует осуществлять все инвестиционные проекты до того момента, когда ожидаемая норма прибыли станет равной процентной ставке, мы видим, что кривая на рис.1 представляет собой кривую спроса на инвестиции. На вертикальной оси отложены возможные различные цены инвестирования (различные реальные процентные ставки), а на горизонтальной оси — соответствующие объёмы требуемых инвестиционных товаров. Любая линия, построенная на основе таких данных, есть кривая спроса на инвестиции.
Такая концепция принятия инвестиционных решений позволяет предусмотреть важный аспект макроэкономической политики. А именно государство может, изменяя процентную ставку изменять уровень инвестиционных расходов.
С учётом ожидаемых норм чистой прибыли при возможных различных объёмах инвестиций определяющим фактором для вложения капитала является процентная ставка.
Но есть и другие факторы, определяющие положение кривой спроса на инвестиции. Любой из них увеличивающий ожидаемую чистую рентабельность инвестиций, приведёт к смещению кривой спроса на инвестиции вправо. А любой фактор, уменьшающий ожидаемую чистую рентабельность инвестиций, приведёт к смещению кривой спроса на инвестиции влево:
1) Издержки, связанные с приобретением, эксплуатацией и обслуживанием оборудования. Расходы на потребление, техническое обслуживание и эксплуатацию.
При оценке ожидаемой нормы чистой прибыли любой инвестиции следует учитывать первоначальную стоимость капитальных товаров, а так же предполагаемые расходы на их эксплуатацию и техническое оборудование. Когда эти расходы повышаются, ожидаемая норма чистой прибыли от будущих инвестиционных проектов уменьшается, смещая кривую спроса на инвестиции влево. И наоборот, когда эти расходы сокращаются, ожидаемые нормы чистой прибыли растут, смещая кривую спроса на инвестиции вправо.
2) Налоги, связанные с производственной деятельностью. Налогообложение фирм.
Принимая инвестиционные решения, владельцы фирм оценивают ожидаемые прибыли после уплаты налогов. Увеличение налогов на бизнес приведёт к снижению рентабельности и сдвигу кривой спроса на инвестиции влево, а уменьшение налогов — к её смещению вправо.
3) Изменения в технологии.
Технический прогресс- разработка новых и усовершенствование существующих продуктов, создание нового оборудования и новых производственных процессов стимулирует инвестиции. Например, разработка более эффективного станка приведёт к уменьшению издержек производство или улучшение качества продукции, тем самым, увеличивая ожидаемую норму чистой прибыли от инвестиций в этот станок. Прибыльные новые товары — горные велосипеды, спортивные машины, телевизоры с высокой разрешающей способностью, новые лекарства и т.д. — вызывают поток новых инвестиций, поскольку фирмы закупают оборудование для расширений их производства. Ускорение технического прогресса сдвигает кривую спроса на инвестиции вправо.
4) Объем и уровень наличного основного капитала Имеющийся запас капитальных товаров.
Подобно тому, как наличный запас потребительских товаров влияет на решение, которое принимает домохозяйства о потреблении или сбережениях, так и наличный запас капитальных товаров оказывает влияние на ожидаемую норму прибыли от дополнительных инвестиций в данную отрасль промышленности. Если в этой отрасли достаточно производственных мощностей и запасов готовой продукции, то инвестирование в эту отрасль будет сдерживаться. Такая отрасль с избытком обеспечена, чтобы удовлетворить настоящий и будущий рыночный спрос в косвенном, который принесут приемлемую прибыль. Если отрасль имеет достаточные и даже избыточные производственные мощности, то при дальнейших капиталовложениях ожидаемая норма прибыли понизится, поэтому инвестиции в эту отрасль будут не значительными или их не будет вовсе. Избыток производственных мощностей приводит к смещению кривой спроса на инвестиции влево, а относительный не достаток капитальных товаров — к смещению вправо.
5) Ожидания предпринимателей.
Инвестиции фирм основаны на ожидаемых прибылях. Капитальные товары — это товары длительного пользования: срок службы, которых может достигать 10 или 20 лет, поэтому рентабельность любого капиталовложения будет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущих прибылей от товара, который этот капитал помогает производить. Ожидания предпринимателей, как правило, базируются на тщательно разработанных прогнозах будущей экономической конъюнктуры. Кроме того, следует принимать во внимание, полагаясь на субъективные представления и интуицию, такие трудно уловимые и трудно прогнозируемые факторы, как изменение внутреннего политического климата, осложнение в международной обстановке, рост населения и положение на фондовой бирже. Если взгляд руководителей фирмы на будущую деловую конъюнктуру становится более оптимистичным, то кривая спроса на инвестиции сдвигается вправо, а при пессимистичной точке зрения — влево.
Важно отметить, что при высокой ставке процента будут осуществляться лишь самые выгодные инвестиции, обеспечивающие высокую норму прибыли, а значит, уровень инвестиций будет небольшим; при снижении ставки процента становятся выгодными инвестиции, обеспечивающие более низкую норму прибыли и уровень инвестиций возрастает.
Дж. Кейс определил роль инвестиций в росте объема национального дохода и занятости. Рост инвестиций вызывает вовлечение в производство дополнительных рабочих, т.е. увеличивает занятость, а с ней — доход и потребление. Особое значение имеет тот факт, что первоначальное увлечение занятости, вызванное новыми инвестициями, приводит к дополнительному росту занятости и дохода в связи с необходимостью удовлетворения спроса дополнительных рабочих. Так называемая теория «мультипликатора».
Население и производители имеют склонность к сбережению и эти деньги уходят в инвестиции через банк или акции. Другая часть дохода потребляемая (проедаемая) уходит в инвестиции в потребительский сектор: происходит мультипликация — умножение национального продукта по сравнению с вложенными инвестициями.
М — показатель мультипликации, если М>1 в обществе подъём, M
2.1 Факторы, влияющие на спрос инвестиций
Доход после уплаты налогов является ключевым фактором, определяющим величину потребления, но есть и другие факторы, которые влияют на потребление. Коротко рассмотрим несколько из наиболее важных «не связанных с доходом факторов», определяющих спрос на инвестиции. Изменения в этих факторах могут вызвать смещения кривой спроса на инвестиции. Сразу же видно, что любой фактор, вызывающий прирост ожидаемой чистой доходности инвестиций, сместит эту кривую вправо. Наоборот, все, что приводит к снижению ожидаемой чистой доходности инвестиций, будет смещать эту кривую влево.
1. Издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования.
Первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на его техническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны при исчислении ожидаемой нормы прибыли от любого определённого инвестиционного проекта. В той мере, в какой эти расходы будут возрастать, в такой же мере ожидаемая норма чистой прибыли от предполагаемого инвестиционного проекта будет снижаться, а кривая спроса на инвестиции — смещаться влево. И наоборот, если эти расходы падают, то ожидаемая норма чистой прибыли возрастает и кривая спроса на инвестиции сдвигается вправо. При этом проводимая политика в отношении заработной платы может повлиять на кривую спроса на инвестиции, ибо заработная плата представляет собой основной элемент издержек производства большинства фирм.
2. Налоги на предпринимателя.
При принятии инвестиционных решений владельцы предприятий рассчитывают на ожидаемую прибыль после уплаты налогов. Значит, возрастание налогов на предпринимателей приводит к снижению доходности и вызывает смещение кривой спроса на инвестиции влево; сокращение налогов приводит к её смещению вправо.
3. Технологические изменения.
Технический процесс — разработка новой и совершенствование имеющейся продукции, создание новой техники и новых производственных процессов — является основным стимулом для инвестирования. Разработка более производительного оборудования, например, снижает издержки производства или повышает качество продукции, тем самым, увеличивая ожидаемую норму чистой прибыли от инвестирования на данное оборудование. Рентабельные новые виды продукции — такие, как горные велосипеды, персональные компьютеры, новые виды лекарств и т.п., — вызывают резкое увеличение инвестиций, поскольку фирмы стремятся расширять производство. Короче говоря, ускорение технического прогресса смещает кривую спроса на инвестиции вправо, и наоборот.
1. Наличный основной капитал.
Точно также как имеющиеся в наличии потребительские товары оказывают воздействие на принятие домохозяйствами решений по поводу потребления и сбережений, так и наличный основной капитал влияет на ожидаемую норму прибыли от дополнительных инвестиций в любой отрасли производства. Если данная отрасль хорошо обеспечена производственными мощностями и запасами готовой продукции, то в этой отрасли инвестирование будет сдерживаться. Причина ясна: такая отрасль достаточно оснащена, чтобы обеспечить текущий и будущий спрос по ценам, которые обеспечивают среднюю прибыль. Если в отрасли имеются достаточные или даже избыточные мощности, то ожидаемая норма прибыли прироста инвестиций будет низкой, и поэтому инвестирование будет незначительным или его не будет совсем. Излишние производственные мощности ведут к смещению кривой спроса на инвестиции влево; относительный недостаток основного капитала — к ее смещению вправо.
Мы раньше отмечали, что основной проект является ожидаемая прибыль. Основной капитал находится в длительном пользовании, его срок службы может исчисляться 10 или 20 годами, и поэтому доходность любого капиталовложения будет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущей рентабельности продукции, производимой с помощью этого основного капитала. Ожидания предпринимателей могут базироваться на разработанных прогнозах будущих условий предпринимательства, которые включают ряд «показателей предпринимательства». Вместе с тем такие неопределённые и труднопредсказуемые факторы. Как изменения во внутреннем политическом климате, осложнения в международной обстановке, рост населения, условия на фондовой бирже и т.д., должны приниматься во внимание на субъективной и интуитивной основе.[21]
Источники: http://investicii-v.ru/investicionnij_spros/, http://vuzlit.ru/1144457/faktory_opredelyayuschie_spros_investitsii, http://econ.bobrodobro.ru/134758
Источник: