Сущность и функции управления инвестициями

Функции управления инвестициями

1) Исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка.

В процессе реализации этой функции исследуются: 1) правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестиций; 2) анализируется текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы, ее определяющие; 3) составляется прогноз конъюнктуры инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью компании (фирмы).

2) Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности компании (фирмы)

В процессе реализации этой функции на основе прогноза конъюнктуры инвестиционного рынка формируются: 1) система целей инвестиционной деятельности; 2) ее основные направления на долгосрочный период; 3) приоритетные задачи, решаемые в ближайшей перспективе.

3) Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов компании.

В процессе реализации этой функции: 1) прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для реализации разработанной инвестиционной стратегии по отдельным этапам ее осуществления; 2) определяется возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных источников (прибыли, амортизационных отчислений и т.п.); 3) исходя из нормы ссудного процента определяется целесообразность привлечения заемных средств; 4) изучается возможность использования привлеченных средств (путем акционирования отдельных инвестиционных программ); 5) обеспечение рационального соотношения собственных и заемных средств; 6) диверсификация заемных источников по отдельным кредиторам с целью платежеспособности в будущем периоде.

4) Поиск и оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и отбор наиболее эффективных из них.

Для этого: 1) изучается текущее предложение на инвестиционном рынке; 2) отбираются для изучения инвестиционные проекты, наиболее соответствующие инвестиционной стратегии компании; 3) по каждому инвестиционному проекту рассчитывается уровень доходности и другие показатели экономической эффективности; 4) производится ранжирование рассматриваемых вариантов.

5) Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них.

Основу таких финансовых инструментов составляют акции и другие ценные бумаги. 1) Рассматриваются предложения этих инструментов на рынке; 2) оцениваются отдельные показатели их инвестиционных качеств; 3) проводятся расчеты их реальной рыночной стоимости; 4) отбираются наиболее эффективные их них.

6) формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности.

1) Отбор для непосредственной реализации инвестиционных проектов и финансовых инструментов; 2) оптимизация пропорций между реальными и финансовыми инвестициями; 3) оценка ликвидности портфеля.

7) Текущее планирование и оперативное управление реализацией отдельных программ и проектов

1) Разработка календарных планов реализации отдельных инвестиционных проектов; 2) разработка бюджетов этих проектов.

8) Организация мониторинга реализации отдельных инвестиционных программ и проектов.

1) Формируется система первичных наблюдаемых показателей; 2) определяется периодичность сбора и анализа информации; 3) выясняются причины отклонений реализуемых инвестиционных проектов от намеченных сроков, объемов, эффективности.

9) Подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных инвестиционных проектов (продажа отдельных финансовых инструментов) и реинвестировании капитала.

1) Определение форм выхода (реализация, акционирование и т.п.); 2) корректирование инвестиционного портфеля путем подбора других инвестиционных проектов или финансовых инструментов, куда реинвестируется высвобождаемый капитал.

studopedia.org — Студопедия.Орг — 2014-2019 год. Студопедия не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования (0.001 с) .

Инвестиции фирмы: сущность и типология. Особенности инвестиционной деятельности фирмы. Цель, задачи и функции управления инвестициями фирмы

Инвести́ции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли [1][2] . Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитовинвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.

Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [3] .

С позиции монетарной теории денег, средства можно направить на потребление или сбережение. Простое сбережение изымает средства из оборота и создаёт предпосылки для кризисов. Инвестирование же вовлекает сбережения в оборот. Оно может происходить напрямую или косвенно (размещение временно свободных средств на депозит в банк, который уже сам инвестирует).

Существуют разные классификации инвестиций.

По объекту инвестирования выделяют

Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

· в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции;

· капитальный ремонт основных фондов;

· вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау и т. д.;

· вложения в человеческий капитал (воспитание, образование, наука).

Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):

· ценные бумаги, в том числе через ПИФы;

· лизинг (для лизингодателя).

Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):

· драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов);

· ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т. п.).

По основным целям инвестирования

· Интеллектуальные инвестиции (связаны с обучением специалистов, проведением курсов и многим другим).

По срокам вложения

· краткосрочные (до одного года);

· среднесрочные (1-3 года);

· долгосрочные (свыше 3-5 лет).

По форме собственности на инвестиционные ресурсы

Управление инвестициями направлено на решение следующих задач:

1) Обеспечение высоких темпов экономического развития компании (фирмы) за счет эффективной инвестиционной деятельности.

2) Обеспечение максимизации доходов (прибыли) от инвестиционной деятельности.

3) Обеспечение минимизации инвестиционных рисков.

4) Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности компании (фирмы) в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

5) Изыскание путей ускорения реализации инвестиционных программ.

Функции управления инвестициями

1) Исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка.

2) Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности компании (фирмы)

3) Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов компании.

4) Поиск и оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и отбор наиболее эффективных из них.

5) Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них.

6) формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности.

7) Текущее планирование и оперативное управление реализацией отдельных программ и проектов

8) Организация мониторинга реализации отдельных инвестиционных программ и проектов.

9) Подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных инвестиционных проектов (продажа отдельных финансовых инструментов) и реинвестировании капитала.

46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно

Сущность, задачи и функции инвестиционного менеджмента

Инвестиционный менеджмент как самостоятельная область экономической науки, направленная на обеспечение достижения определенных целей с помощью рациональных вложений инвестиций, его сущность, цели, задачи и функции. Методы оценки эффективности инвестиций.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ (МЭСИ)»

Контрольная работа по дисциплине «Инвестиционная деятельность»

Студент: Бабкевич А.В.

1. Сущность, задачи и функции инвестиционного менеджмента. Функциональные обязанности инвестиционного менеджера

Инвестиционный менеджмент — это самостоятельная область экономической науки, которая направлена на обеспечение достижения определенных целей с помощью рациональных вложений инвестиций. Он представляет собой разновидность функционального управления, непосредственным объектом которого выступают инвестиционные процессы, инвестиционная деятельность, проекты, осуществляемые во всех отраслях народного хозяйства.

Основная цель инвестиционного менеджмента — обеспечить эффективную реализацию инвестиционной стратегии субъектов предпринимательской деятельности.

Содержание инвестиционного менеджмента можно рассматривать в трех аспектах: инвестиционный менеджмент инвестиция экономический

наука управления инвестиционными процессами, инвестиционной деятельностью, проектами;

вид деятельности и принятия решений;

аппарат управления инвестициями.

Инвестиционный менеджмент как наука управления базируется на основных положения общего менеджмента.

Как вид управленческой деятельности и принятия решений инвестиционный менеджмент состоит из совокупности определенных процедур, которые объединяют технологическую схему управления организацией. Он предусматривает закрепление определенных функций и задач за конкретными исполнителями разного уровня.

Понятие инвестиционного менеджмента как аппарата управления имеет в основном институциональное значение и состоит из следующих составляющих:

— система управления инвестициями, которая представляет собой иерархическую структуру, состоящую из специальных органов управления;

— институт финансовых менеджеров — руководителей различных уровней иерархии управления, которые выступают субъектами управления и имеют определенные полномочия в области принятия решений.

Эффективное сочетание элементов внутренней и внешней среды представляет собой одну из главных задач инвестиционного менеджмента. Эта задача носит эндогенный и экзогенный характер.

Эндогенное эффективное сочетание элементов заключается в согласовании внутренних структурных элементов инвестиционных проектов. Для этого необходимо создание системы внутренне фирменного управления инвестициями, где должны решаться следующие задачи:

— разработка стратегии инвестиционной деятельности организации;

— разработка инвестиционного бизнес-плана;

— оперативное планирование финансирования работ и контроль за выполнением;

— мотивация труда рабочих;

— регулирование инвестиционной деятельности.

Задачи экзогенного характера предусматривают согласование проектов с системами окружающей среды. Они реализуются через процедуры целевой ориентации инвестиционной деятельности с учетом ограничений внешней среды. Экзогенный характер сочетания элементов инвестиционных проектов предполагает решение ряда задач:

— организация маркетинговых исследований и определение источников финансирования инвестиционных проектов;

— учета объективных тенденций развития НТП и потребительского спроса на товары и услуги;

— оценка экологической ситуации и охраны окружающей среды.

По своей сути и содержанию задачи эффективного сочетания элементов внутреннего и внешнего инвестиционного среды имеют стратегическую и оперативную формы. Стратегическая форма реализуется за счет оперативного менеджмента.

Поставленные задачи определяют основные функции инвестиционного менеджмента:

1) исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры инвестиционной деятельности;

2) разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности субъекта предпринимательства;

3) разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов субъекта инвестиционной деятельности;

4) поиск и оценка инвестиционной пользы реальных проектов и отбор из них эффективных;

5) оценка инвестиционных качеств финансовых инструментов и отбор из них эффективных;

6) формирование и оценка инвестиционного портфеля по критериям доходности, риска и ликвидности;

7) текущее планирование и оперативное управление реализацией отдельных программ и проектов;

8) организация мониторинга инвестиционных программ и проектов;

9) подготовка решений о своевременном выходе из неэффективных проектов (продаже отдельных финансовых инструментов).

Задача инвестиционного менеджера — анализ возможных направлений, объектов для вложения средств и выбор наиболее оптимальных вариантов с учетом всех возможных рисков и предполагаемой доходности.

Специализаций в сфере инвестиционного менеджмента предостаточно. Конкретизация деятельности зависит от того, в какой сегмент рынка проводится инвестирование. И за каждой открытой вакансией могут скрываться разные требования и должностные обязанности. Но независимо от рода деятельности и области приложения усилий, общими для всех менеджеров в сфере инвестиций остаются задачи обеспечения прибыли компании-работодателю. Для достижения этой цели средства можно вкладывать в финансовые активы (ценные бумаги: акции, облигации и др.), нефинансовые активы (драгоценные камни, металлы), материальные активы (недвижимость), нематериальные ценности (научные разработки).

Управление активами, в каком бы направлении оно не осуществлялось, состоит из двух основных этапов. Первый: анализ текущей ситуации, оценка активов, прогнозирование предполагаемого дохода и возможных рисков. На втором этапе происходит собственно действие в отношении инвестиционных средств или объектов инвестиций. Так, если речь идет о так называемом «портфельном менеджменте» (формирование и управление портфелем ценных бумаг) в работе будет задействовано несколько специалистов. Аналитик, который должен проанализировать текущее и предполагаемое состояние рынка, портфельный менеджер, на основании информации, предоставленной аналитиком, принимающий решение о целесообразности тех или иных действий (покупка новых акций, продажа имеющихся бумаг) и трейдер, непосредственно осуществляющий сделки на рынке. В процессе принимает участие и «группа поддержки» — юристы, специалисты бэк-офиса, бухгалтеры. Номенклатура профессий и специализация работников, задействованных в управлении инвестициями, может быть весьма разнообразна. Так, если речь идет о вложениях в сферу недвижимости, роль инвестиционного менеджера выполняет профессиональный риэлтор, который сможет дать максимально точную оценку положению дел на рынке недвижимости и спрогнозировать целесообразность вложения средств в тот или иной объект. На первый взгляд может показаться, что успешность инвестиционного менеджера — это лишь дело удачливости или следствие хорошей интуиции. Как иначе можно объяснить тот факт, что одному менеджеру удается выбирать более успешные проекты, чем те, в которые вкладывают деньги остальные? На самом деле все намного сложнее. Работа инвестиционного менеджера — это не только и не столько интуиция. Специалист, намеревающийся построить успешную карьеру в сфере инвестирования, должен владеть большим массивом знаний (теория инвестиционного менеджмента, бухгалтерский учет, макро- и микроэкономика, принципы технического и фундаментального анализа, математическое моделирование и статистика, соответствующие законодательные и нормативные акты и многое другое). Разработаны теории, на основе которых созданы методики расчета рисков и доходности вложения денежных средств, оптимизации инвестирования, оценки эффективности инвестиционных проектов. Без этих знаний, расчетов и постоянного анализа инвестор никогда не сможет добиться положительных результатов. Деятельность в этой сфере — постоянная работа с большим массивом информации. Менеджер должен уметь ее собрать, проанализировать, наметить стратегию и составить план своих действий. Его задача — оценить эффективность программ и инвестиционных проектов, принять адекватное инвестиционное решение и довести его до успешного выполнения.

2. Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтированных оценках

Наряду с денежным потоком при оценке инвестиционных проектов используется такой показатель, как накопленный денежный поток. В качестве основных характеристик указанного показателя выступают: накопленный приток, накопленный отток и накопленный эффект. Эти характеристики определяются на каждом пошаговом отрезке расчетного периода.

Дисконтирование как метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков связано с реализацией проектов через их стоимость на текущий момент времени. Дисконтирование денежных потоков представляет собой приведение разновременных значений к их ценности на определенный момент времени. Данный момент времени называется моментом приведения, который может не совпадать с базовым периодом. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта, которая выражается в долях единицы или в процентах в год. Норма дисконта является задаваемым экономическим нормативом, используемым при оценке эффективности инвестиционного проекта. Однако в отдельных случаях значение нормы дисконта можно устанавливать различным для разных шагов расчета.

Основными видами нормы дисконта являются: коммерческая, социальная и бюджетная нормы дисконта участника проекта. Коммерческая норма дисконта применяется при оценке коммерческой эффективности и определяется с учетом альтернативной эффективности использования капитала для инвестирования.

Норма дисконта участника проекта отражает эффективность участия в проекте отдельных участников. Она выбирается самими участниками, и при отсутствии четких указаний в качестве нее можно использовать коммерческую норму дисконта.

Социальная норма дисконта применяется при расчетах показателей общественной эффективности и характеризует минимальные требования общества. Она представляет собой национальный параметр и должна устанавливаться централизованно государственными органами управления.

Бюджетная норма дисконта используется в расчетах показателей бюджетной эффективности и отражает альтернативную стоимость бюджетных средств.

В качестве основных показателей, используемых для оценки эффективности инвестиционных проектов, выступают:

— чистый дисконтированный доход;

— внутренняя норма доходности;

— показатели, характеризующие финансовое состояние участников проекта.

В настоящее время наибольшее распространение в зарубежной и отечественной практике оценки эффективности инвестиционных проектов получили следующие методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании:

— метод чистой приведенной стоимости (метод чистой дисконтированной стоимости, метод чистой текущей стоимости);

— метод внутренней нормы прибыли;

— дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

Метод чистой приведенной стоимости. Чистая приведенная стоимость — NPV (Net Present Value) представляет разницу между приведенным (дисконтированным) денежным доходом от инвестиционного проекта и единовременными затратами на инвестиции.

Денежные доходы в данном случае выступают как разность между стоимостью продукции по продажным ценам и издержками на ее производство. В издержки, как правило, не включаются затраты на амортизацию.

Метод приведенной чистой стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации инвестиционного проекта на основе сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с требуемыми для реализации инвестиционными издержками (капитальными вложениями).

Критерий принятия управленческих решений о целесообразности реализации инвестиционного проекта одинаков для любых видов инвестиций и организаций. Если чистая приведенная стоимость положительна (больше нуля), инвестиционный проект следует принять, и наоборот.

Положительное значение приведенной чистой стоимости означает, что текущая стоимость доходов превышает инвестиционные затраты и, как следствие, обеспечивает получение дополнительных возможностей для увеличения благосостояния инвесторов. Нулевое значение чистой приведенной стоимости является недостаточным основанием для принятия решения о реализации инвестиционного проекта.

Чтобы использовать метод чистой приведенной стоимости необходимо располагать следующей информацией.

1. Сведения о затратах на реализацию инвестиционного проекта.

2. Информация о будущей сумме возможных доходов от реализации инвестиционного проекта.

3. Показатели ожидаемого экономического срока использования инвестиционного проекта.

4. Характеристика требуемой нормы прибыли (дисконтной ставки), по которой рассчитывается чистая приведенная стоимость.

Обоснование нормы дисконта является самым важным моментом при расчете чистой приведенной стоимости. За норму дисконта принимается минимальная норма прибыли, которая часто приравнивается к проценту на долгосрочные вклады на депозитных счетах в кредитных учреждениях. Эта норма отражает минимальный уровень доходов, ниже которого нецелесообразно вложение капитала в реализацию инвестиционного проекта.

При разовой инвестиции математический расчет чистой приведенной стоимости можно представить следующей формулой:

где NPV — чистая приведенная стоимость денежных средств за весь срок реализации инвестиционного проекта, руб.; R1, R2, …, Rk — годовые денежные поступления в течение n лет, руб.; E — первоначальные инвестиции, руб.; i — ставка сравнения.

При этом общая накопленная величина дисконтированных поступлений PV будет выражена следующим образом:

Нужно отметить, что при прогнозировании доходных поступлений по годам необходимо учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, затрагивающие интересы реализуемого проекта.

В случае если по окончании периода реализации проекта планируется поступление денежных средств в виде ликвидационной цены оборудования или высвобождения части оборотных средств предприятия, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Если инвестиционный проект предполагает не разовые инвестиции, а последовательное инвестирование свободных ресурсов в течение нескольких лет (m лет), то формула для расчета NPV будет преобразована следующим образом:

Показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель изменяется во временном аспекте, и вследствие этого показатель чистой приведенной стоимости различных инвестиционных проектов можно просуммировать. Данное свойство является крайне важным и выделяет данный критерий из остальных, позволяя использовать его в качестве основного при проведении анализа оптимального соотношения составляющих инвестиционного портфеля.

Из вышеизложенного следует, что метод расчета чистой приведенной стоимости требует элементарных знаний теории расчета сложных процентов.

Однако на практике могут возникнуть определенные сложности, поскольку потоки денежных доходов и расходов поступают не в конце года, как это предполагается в финансовых таблицах для расчета сложных процентов, а в течение всего года. Но эта проблема решится, если рассчитать средневзвешенную ставку дисконтирования с учетом месячного движения денежных доходов и расходов в течение года.

С помощью дисконтирования можно найти текущую стоимость денег, которые будут получены в будущем. Формулы для расчета по сложной процентной ставке и с помощью дисконтирования увязаны между собой следующим образом:

где FV (Future Value) — будущая стоимость по сложной процентной ставке.

Таким образом, абсолютная величина чистого приведенного дохода зависит от двух видов параметров. Первые определяются производственным процессом и, тем самым, выражают более объективную оценку инвестиционного процесса. Ко второму виду относится единственный параметр — ставка сравнения, которая является величиной условной и выражает результат субъективного суждения. Вследствие этого при анализе инвестиционных проектов целесообразно определять чистую приведенную стоимость не для одной ставки, а для некоторого диапазона ставок.

Внутренняя норма прибыли (доходности) — IRR (International Rate of Return) представляет собой ту расчетную ставку процента (ставку дисконтирования), при которой сумма дисконтированных доходов за весь период использования инвестиционного проекта становится равной сумме первоначальных затрат (инвестициям). Другими словами, внутренняя норма прибыли является процентной ставкой, при которой чистая приведенная стоимость становится равной нулю.

Показатель внутренней нормы прибыли широко используется при анализе эффективности инвестиционных проектов. Реализация любого инвестиционного проекта требует привлечения необходимых ресурсов, которые всегда следует возмещать путем оплаты начисленных процентов за пользование заемными средствами, выплаты дивидендов за привлеченный акционерный капитал и т. д.

Поэтому для того, чтобы обеспечить необходимый доход от инвестирования, необходимо добиться такого положения, когда чистая приведенная стоимость будет больше нуля или равна ему.

Для этого нужно подобрать такую процентную ставку для дисконтирования денежных потоков, которая обеспечит получение выражения:

Данный показатель должен отражать ожидаемый усредненный уровень ссудного процента с учетом фактора риска. В связи с этим под внутренней нормой прибыли понимают ставку дисконтирования, использование которой обеспечит равенство текущей стоимости ожидаемых денежных оттоков и текущей стоимости ожидаемых денежных притоков.

Таким образом, показатель внутренней нормы доходности характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть произведены при реализации инвестиционного проекта. Суть этого показателя сводится к тому, что инвестор должен произвести сравнение полученного значения IRR для инвестиционного проекта с ценой привлеченных инвестиционных ресурсов — CC (Costof Capital).

Источники: http://studopedia.org/1-36754.html, http://studopedia.ru/8_31331_investitsii-firmi-sushchnost-i-tipologiya-osobennosti-investitsionnoy-deyatelnosti-firmi-tsel-zadachi-i-funktsii-upravleniya-investitsiyami-firmi.html, http://revolution.allbest.ru/management/00400901_0.html

Источник: invest-4you.ru