Экономическая оценка инвестиций
играет ключевую роль в определении необходимости осуществления вложений и выборе всех наилучших способов для инвестирования в реальные либо финансовые активы.
Экономическая оценка инвестиций устанавливает уровень соответствия целей инвестора и их возможных путей решения. Под этим понимают соответствие финансовых, организационных, управленческих, технических и других возможностей инвестиционного проекта с целями инвестора.
Экономическая оценка инвестиций, или оценка их эффективности, говорит потенциальному инвестору об уровне сохранности вложенных им средств и о возможных уровнях их прироста.
Этапы оценки инвестиций
Любой анализ и оценку инвестиций, независимо от их отраслевой принадлежности, либо от сложности этих инвестиций, можно разбить на следующие этапы
- сбор и структурирование данных о потенциальном объекте инвестирования
- расчет и обоснование финансовой состоятельности проекта, а также выявление слабых мест
- уточнение либо дополнение ранее собранных данных на основе проведенного расчета
- проведение развернутой оценки. Расчет возможной эффективности инвестиций, анализ возможных инвестиционных рисков
- подведение итогов. Структурирование полученной информации на основе, которой делается вывод о целесообразности осуществления вложений.
Однако следует заметить, что для полноценной экономической оценки инвестиций необходима четкая и кропотливая организация труда.
Объективность оценки напрямую зависит от единого подхода к методу сбора первичной информации и её анализа. Также огромную роль играет единство методологического процесса при расчете и получении результатов, интерпретации этих результатов.
Методы оценки экономической эффективности инвестиций
Экономическая оценка инвестиций является главным инструментом выбора правильного объекта для вложений, инструментом для их улучшения, а также инструментом для определения и снижения инвестиционных рисков.
Методы оценки экономической эффективности инвестиций не всегда совпадают из-за разнообразия инвестиционных проектов и идей. Это объясняется различием в целях инвестирования, в сроках его осуществления, в его размерах, а также в желаемых результатах.
Эффективность инвестиций в небольших проектах, как правило, определяется простейшими методами расчета. С другой стороны, чем крупнее инвестиционный проект, чем больше средств он требует для капитального вложения, и чем больше факторов приходится учитывать инвестору, тем сложнее и точнее должны быть методы расчетов его эффективности и целесообразности.
На сегодняшний день существует два блока методов оценки экономической эффективности инвестиций.
Методы, не включающие дисконтирование:
- метод расчета срока окупаемости инвестиций
- метод сравнения прибыли
- метод расчета разности между доходами и инвестиционными издержками за весь период существования проекта. Метод накопленного сальдо
- метод определения нормы прибыли
Данные методы оценки экономической эффективности инвестиций базируются на практических показателях. То есть на плановых, проектных и реальных данных о затратах, а также результатах, полученных в процессе реализации инвестиционного проекта.
Методы, основанные на дисконтировании:
- метод чистой текущей стоимости
- метод аннуитета
- метод индекса доходности
- метод дисконтированного срока окупаемости
- метод внутренней нормы прибыли
Суть методов оценки инвестиций, основанных на дисконтировании — это выражение планируемых денежных потоков, которые напрямую связаны с реализацией и осуществлением инвестиционного проекта исходя из их текущей стоимости.
Принципы экономической оценки инвестиций
Правильная, грамотная, полная и объективная экономическая оценка инвестиций зависит от принципов, вложенных в неё. Существуют основные принципы, руководствуясь которыми инвестор способен правильно оценить свой потенциальный объект инвестиций.
- проведение анализа на протяжении всего жизненного цикла запланированного инвестиционного проекта
- прогнозирование и моделирование денежных потоков проекта
- сравнения с аналогичными проектами или идеями
- выбор в пользу проекта, показывающего наиболее эффективные и положительные показатели деятельности
- анализ наличия либо отсутствие временных разрывов в процессе реализации идеи или проекта
- использование в расчетах исключительно денежные потоки от поступления и затрат непосредственно связанные с осуществлением проекта
- анализ всех неэкономических факторов осуществления проекта (социальные последствия, экологические, политические и т.д.)
- оценка совместимости и совпадения интересов всех участников инвестиционного проекта
- оценка инвестиции в несколько этапов. На каждом этапе реализации проекта производится дополнительная оценка для наиболее глубокого анализа
- оценка влияния инфляции, неопределенности и рисков.
(Пока оценок нет)
Сущность и методы оценки экономической эффективности инвестиций
Оценку эффективности решений, принимаемых по инвестиционным проектам, осуществляют инвесторы или консалтинговые фирмы по заданию инвесторов. При этом должны быть учтены последствия воздействия реализации проекта на окружающую природную и социальную среду.
В системе оценки результативности инвестиций используются понятия «экономический эффект» и «экономическая эффективность инвестиций».
Под экономическим эффектом в целом понимается абсолютная величина экономического результата, характеризующаяся такими показателями, как объем выпуска продукции, объем реализации продукции, прибыль и т.д.
Экономическая эффективность инвестиций представляет собой отношение экономического эффекта к необходимым для его получения инвестициям.
Одним из показателей экономической эффективности является – показатель простой нормы прибыли (ПНП), который показывает сколько чистой прибыли (ЧП) может быть получено на 1 рубль инвестируемых средств (ИС) и рассчитывается по формуле:
Если в числителе величина чистой прибыли берется за год (ЧП годовая), а в знаменателе суммарные инвестиционные затраты на осуществление проекта, то в данном случае показатель «простая норма прибыли» отражает, какая часть инвестиций окупается за счет чистой прибыли в течение года.
С точки зрения инвестора, прибыльным является такой вариант инвестирования средств, который:
— обеспечивает минимальный уровень доходности, определяемый инвестором;
— компенсирует инфляционные потери в течение рассматриваемого периода;
— покрывает риски инвестора, связанные с осуществлением инвестиционного проекта.
Для того чтобы реализовать требования инвестора, необходимо показатель простой нормы прибыли сопоставить с показателем требуемого уровня прибыли (ТУП), то есть с минимально ожидаемой прибылью, при которой инвестору целесообразно инвестировать средства в инвестиционный проект.
Величина требуемого уровня прибыли в каждый конкретный момент зависит от трех факторов:
— реальной доходности инвестиций;
Реальная доходность инвестиций определяется величиной банковского процента депозитов без поправок на инфляцию, т.е. берется номинальная ставка банковского процента (НС).
Поскольку инфляция снижает эффективность инвестиций, то рассчитывается безопасный уровень прибыльности (БУП), т.е. номинальная ставка банковского процента кооррелируется на темпы роста инфляции в инвестиционном периоде по формуле:
БП = НС Х (1+темп инфляции)
Чтобы учесть фактор риска, рассчитывается показатель платы за риск (ПР) по формуле
ПР = В Х (УД – БУП)
где В – коэффициент, устанавливающий зависимость между прибылью и риском, в относительных единицах;
УД – среднерыночный уровень доходности, в относительных единицах.
Если В точно оценит невозможно, то его принимают в пределах от 0,5 до 2.
Таким образом, требуемый уровень прибыльность и с учетом трех вышеназванных факторов равен
Учитывая вышеизложенное, можно записать условия, при которых инвестирование с точки зрения инвестора целесообразно:
1. Если ПНП = ТУП, то такой вариант рассматривается как равновыгодный для вложения средств в инвестиционный проект или в банк.
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Сущность методов оценки эффективности инвестиций
Срок окупаемости (PP)
Дисконтируемый срок окупаемости (DPP)
Значения этих коэффициентов рассчитываются для каждого интервала планирования при заданной величине ставки дисконта r c использованием модифицированной формулы сложных процентов. Для удобства расчетов можно использовать специальные финансовые таблицы, в которых указаны значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т.п. в зависимости от временного интервала и значения ставки дисконта .
Соответственно, чистый приведенный эффект (NPV), при единовременном осуществлении инвестиционных затрат (IC) рассчитывается по формуле:
, (1)
где Pk – чистый денежный поток в к-м году;
r– дисконтная ставка;
n — период функционирования инвестиций;
— множитель приведения (дисконтирования).
Часто инвестирование финансовых средств в проект происходит последовательно в течение нескольких лет реализации проекта. Поэтому формула расчета NPV модифицируется следующим образом:
, (2)
где ICj – сумма инвестиционных затрат в j-м году.
n – количество лет реализации проекта;
m – количество лет инвестирования финансовых средств;
i – прогнозируемый средний уровень инфляции.
Экономический смысл чистой текущей стоимости можно представить как результат, получаемый немедленно после принятия решения об осуществлении данного проекта, так как при ее расчете исключается воздействие фактора времени.
Положительное значение NPV считается подтверждением целесообразности инвестиций.
Индекс доходности (PI) представляет собой отношение чистого приведенного эффекта проекта (NPV) к дисконтированной (текущей стоимости) инвестиционных затрат и рассчитывается по формуле:
(3)
Таким образом, если PI>1, то проект следует принять;
r2 — значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NPV, т.е. f(r2)=maxr
Источник: