Взгляды ученых на понятие инвестиции
12 экономических сущность инвестиций
Термин»инвестиции»(от лат invest -«вкладывать») — ныне это вложение капитала с целью его дальнейшего увеличения
В табл 11 приведены определения понятия»инвестиции»по разным авторами
. Таблица 11. Определение понятия»инвестиции»
Автор
Определение понятия инвестиций
1
2
Федоренко ВГ Инвестиционный менеджмент: Учеб пособие — М.: МАУП, 1999 — 191с
Вложение капитала с целью его дальнейшего увеличения Прирост капитала в результате его инвестирования является компенсацией за риск потерь от инфляции и неполучение процентов от банковских вложений капит талу
Кейнс ДЖМ Общая теория занятости, процента и денег / / Антология экономической классики — М, 1993 — 362 с
Сбережения и инвестиции должны быть одинаковыми том, что каждое из них равна превышению дохода над потреблением
Ковалев ВВ Методы оценки инвестиционных проектов — М: Финансы и статистика, 1998 — 144 с
Инвестиции предусматривают сбережения, но не все сбережения становятся инвестициями, а только те, которые прямо или косвенно используются для расширения производства, с целью получения дохода в будущее нем
Экономическая энциклопедия Политическая экономия / Гл ред AM Румянцев — М, 1972 — 745 с
Инвестиции — долгосрочное вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства
Долан ЭДж, линей Д Рынок: макроэкономическая модель — СПб, 1992 -369 с
Инвестиции на макроуровне — это увеличение объема капитала, который функционирует в экономической системе, т.е. увеличение предложения производственных ресурсов, осуществляется людьми
Политическая экономия: Словарь / Под ред ОМ Ожерельева и др — М: Политиздат, 1990 — 467 с
Понятие»инвестиций»по сути отождествлялись с категорией»капиталовложения»Под капиталовложением понимали затраты на воспроизводство основных фондов, их рост и совершенствование
Финансово-экономический словарь / Под ред МГ Назарова — М: Финстатинформ, 1995 — 224 с
Инвестиции — вложения в основной и оборотный капитал с целью получения дохода Инвестиции в материальные активы — вложения в движимое и недвижимое имущество (землю, здания, оборудование и др.) Инвестиции в ф финансовые активы — вложения в ценные бумаги, банковские счета и другие финансовые инструментнти
. Окончание табл 11
1
2
Макконелл KВ, Брю cл Экономикс — М, 1992 — 1115с
Инвестиции — затраты на производство и накопление средств производства и роста материальных запасов
Липсиц ИВ, Коссов ВВ Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа — М: БЕК, 1996 — 365 с; Ковалев ВВ Методы оценки инвестиционных проектов — М: Финансы и статистика, 1998 — 144 с
— Инвестиции, определяемые через платежи;
— инвестиции, которые определяются через имущество;
— комбинаторное понятие инвестиций;
— диспозиционными понятие инвестиций
соответствии с. Законом Украины»Об инвестиционной деятельности»инвестиции — это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в резул льтаты которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект. К таким ценностям относятся: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество; имущество е права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации ее, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но незапатентованные (ноу-хау), права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, уста ткуванням, а также другие имущественные права; другие ценностиші цінності.
Это определение, на наш взгляд, имеет определенные недостатки, поскольку граница между инвестициями и сбережениями, в нем отсутствуют по сути долгосрочные вложения и классификация этих вложений. Проанализируем поня вует инвестиций, приведенных в настоящем. Законе. Перечисленные деньги, акции, имущество, интеллектуальные ценности и др. превращаются в инвестиции только тогда, когда их вложили в объекты предпринимательской и других виде в деятельности. Если держатели акций и других ценных бумаг внесли или деньги, или интеллектуальные ценности, или другое имущество, то они уже — инвесторы. Акции и другие ценные бумаги являются уже по сути совершенными инв естициямціями.
Определение связывает инвестиции с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта. Действительно, во многих случаях эта цель является главной. Однако инвесторы могут иметь и, как правило, имеют в в реальности и другие как экономические, так и внешнеэкономические циллі.
По нашему мнению, сводить цели инвестирования лишь к получению прибыли или достижения социального эффекта неправильно, потому что отдача от инвестирования может быть связана одновременно с обеими этими последствиями (например, содержание дома для людей с физическими недостатками, который может одновременно приносить доход и иметь социальный эффект.
В современной экономической литературе, посвященной финансовым аспектам функционирования экономики, инвестиции являются одной из категорий, зачастую рассматриваются как на микро-, так и на макроуровне исследовании ния этой важной экономической категории позволило сформулировать определение инвестиций на двух уровнях (табл. 12.2).
Предыдущая СОДЕРЖАНИЕ Следующая
1.2 Взгляд на инвестиции в трудах известных ученых-экономистов
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) — выдающийся английский экономист, государственный деятель, основоположник одного из современных направлений экономической мысли Запада — кейнсианства.
Главное произведение Дж. Кейнса — книга «Общая теория занятости, процента и денег» (1936).
Общие черты теории. Когда занятость возрастает, увеличивается совокупный реальный доход. Психология общества такова, что с ростом совокупного реального дохода увеличивается и совокупное потребление, однако не в такой же мере, в какой растет доход. Поэтому предприниматели потерпели бы убытки, если бы вся возросшая занятость была направлена на удовлетворение возросшего спроса на предметы текущего потребления. Для поддержания любого данного уровня занятости необходимы текущие инвестиции, поглощающие превышение совокупной продукции над тем, что общество желает потреблять при данном уровне занятости. Если такие инвестиции не осуществляются, выручка предпринимателей будет ниже той, которая необходима, чтобы вызвать у них стремление к достижению этого уровня занятости. Отсюда следует, что при данной величине показателя (склонность общества к потреблению), равновесный уровень занятости, т.е. тот уровень, при котором у предпринимателей в целом нет стремления ни расширять, ни сокращать занятость, будет зависеть от величины текущих инвестиций. Величина текущих инвестиций зависит от так называемого побуждения инвестировать, побуждение инвестировать в свою очередь зависит от отношения между графиком предельной эффективности капитала и комплексом норм процента по займам с разными сроками погашения и разной степенью риска.
Итак, суть разработанной теории сводится к следующему.
1. При данном состоянии техники, объеме применяемых ресурсов и уровне издержек производства доход (как денежный, так и реальный) зависит от объема занятости N.
2. Соотношение между совокупным доходом и величиной ожидаемых расходов на потребление, обозначаемой D1, будет зависеть от психологической характеристики общества, которую можно назвать склонность к потреблению. Это значит, что потребление будет зависеть от уровня совокупного дохода и, следовательно, от уровня занятости, если только не произойдет изменений в склонности к потреблению.
3. Объем затрат труда N, на который предприниматели предъявляют спрос, зависит от ожидаемых расходов общества на потребление (D1) и от ожидаемых расходов общества на новые инвестиции (D2). D1+ D2 и есть эффективный спрос.
где — функция совокупного предложения, а D1 — функция от N (обозначим ее через (N), зависящая от склонности к потреблению, то (N) — (N) = D2.
5. Следовательно, равновесный уровень занятости зависит: а) от функции совокупного предложения , б) от склонности к потреблению и в) от объема инвестиций D2. Это и есть суть общей теории занятости. [12]
Теодор Шульц — американский экономист, родился в 1902 г. Основные из многочисленных тем его многолетних научных работ изысканий явились разнообразные вопросы экономики сельского хозяйства, демографии, экономика образования и подготовка научных кадров.
Одним из первых Т. Шульц начал исследовать то, что он называл «человеческим капиталом». В книгах «Вложения в человеческий капитал: роль образования и научных исследований» (1971) и «Инвестиции в людей: экономика качества населения» (1981) он показал, что образовательный уровень населения предопределяет его способность использовать информацию и технологию для экономического развития. В частности, Т. Шульц подчеркивал, что при точном определении стоимости земли и оборудования почти не проводились экономические оценки труда в сельском хозяйстве. Еще в 1960 г. он провел такие оценки стоимости рабочей силы, включая расходы на образование и «потерянное» человеческое время, затраченное на учебу. [12]
Теория «человеческого капитала» отражала переориентацию экономической науки с проблем использования трудовых ресурсов, в особенности степени их занятости, на проблемы создания качественно новой рабочей силы в условиях научно-технической революции в связи с повышением требований к уровню ее профессиональной и общетеоретической подготовки. Как писал Т. Шульц, «инвестиции в человека повышают не только уровень производительности труда, но и экономическую ценность его времени».
Гэри Беккер — американский экономист, родился в 1920 г. Наиболее значительным экономическим трудом Г. Беккера, по мнению многих ученых, явилась изданная в 1964 г. монография «Человеческий капитал: теоретический и эмпирический анализ главным образом в области образования», специально отмеченная в решении Шведской королевской академии о присуждении Г. Беккеру Нобелевской премии в октябре 1992 г. как «наиболее значительный вклад в экономическую науку». В этой книге убедительно доказана экономическая целесообразность и необходимость крупных капиталовложений, как государственных, так и частных, в «человеческий фактор», который отнюдь не склонны недооценивать капиталистические предприниматели и о котором до последнего времени лишь говорили «отцы» социалистической мысли. По мнению Г. Беккера, крупные вложения в подготовку как студентов, так и рабочих, в медицинское обслуживание, в особенности детское, в социальные программы, направленные на сохранение, поддержку и расширенное воспроизводство кадров, равноценно крупным инвестициям в создание или приобретение новых машин, оборудования и технологии, оборачиваясь в будущем такими же, если не большими, прибылями. [12]
Интересный подход — Анри Кульман «Косвенное и прямое инвестирование». Один из представителей французской экономической школы Анри Кульман рассматривает проблему классификации инвестиций совершенно в другом аспекте. Он рассматривает косвенное инвестирование (с использованием денежных средств) и прямое (без использования денежных средств). Во втором случае подразумевается прямое превращение продукта труда в средство производства, минуя промежуточный этап формирования капитала в денежной форме. Такой механизм инвестирования часто используется в сельском хозяйстве. Например, фермер, разводящий крупный рогатый скот, содержит в стаде не только какое-то количество телят для восполнения естественной убыли животных в стаде (амортизация), но и дополнительное их число, чтобы обеспечить расширенное воспроизводство. В этом случае происходит так называемое непосредственное инвестирование. То же самое можно сказать о садоводе, который не реализует на рынке все цветы и фрукты, а часть их разводит на семена с целью расширения хозяйства. В промышленности механизм прямого инвестирования находит применение гораздо реже, поскольку предприятие почти никогда не выпускает продукцию, способную выполнять на том же производстве функции средств производства. Хотя, конечно, можно представить себе владельца завода, использующего собственные кирпичи для кладки собственных печей или для увеличения площади своих цехов. [12]
Трактовка сущности инвестиций различными учеными и специалистами
Лекция 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ, КЛАССИФИКАЦИЯ И СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ
Экономическая сущность и значение инвестиций на макро- и микроуровне
Инвестиции играют очень важную роль в развитии экономики любого государства, поэтому их правильная научно обоснованная интерпретация имеет большое теоретическое и практическое значение. В период существования СССР, т.е. при плановой экономике, использовалось понятие «капитальные вложения», что можно объяснить тремя причинами. Во-первых, понятие «инвестиции» связывалось с рыночной экономикой, и поэтому оно отрицалось в пашей стране. Во-вторых, при плановой экономике денежные средства вкладывались преимущественно в основной капитал, поэтому с научной точки зрения употребление термина «капитальные вложения» было правомерным. В-третьих, при плановой экономике практически не использовались финансовые инструменты, за исключением государственных облигаций.
С переходом России па рыночные отношения, со всеми их атрибутами, в экономической литературе, деловом и бытовом обиходе стало преобладать понятие «инвестиции».
Анализ отечественной и зарубежной экономической литературы показал пеструю картину в понимании сущности инвестиций, о чем свидетельствуют формулировки этого понятия отдельными учеными, которые приводятся в табл. 1.1.
Трактовка сущности инвестиций различными учеными и специалистами
На основе обобщения этих формулировок можно сделать следующие выводы.
1. Каждая из формулировок сущности инвестиций представляет определенный научный интерес, так как позволяет выявить взгляд отдельного автора на сущность инвестиций и представить это понятие более объемно.
2. Трактовки сущности инвестиций многих авторов в определенной мере схожи, за исключением отдельных незначительных деталей.
3. Встречаются лаконичные определения сущности инвестиций, что характерно в основном для зарубежных авторов и более развернутые — отечественных авторов.
4. Некоторые определения имеют существенные погрешности, суть которые наиболее точно обобщил И. А. Бланк [10]. Основными из них являются:
o некоторые определения связывают инвестиции только с целями прироста капитала или получения текущего дохода (прибыли). Хотя в условиях рыночной экономики эта цель является определяющей, инвестиции могут преследовать и иные, как экономические, так и неэкономические цели вложения капитала;
o идентифицируется понятие «инвестиции» с понятием «капитальные вложения». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложения капитала в воспроизводство основных средств — как производственного, так и непроизводственного характера. Вместе с тем инвестиции могут осуществляться и в прирост оборотных активов, и в различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных активов. Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог;
o в некоторых определениях инвестиций отмечается, что они являются вложением денежных средств. С такой трактовкой этой категории также нельзя согласиться. Инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах — движимого и недвижимого имущества (капитальных товаров), различных финансовых инструментов (прежде всего, ценных бумаг), нематериальных активов и т.п.
Существует и официальная трактовка понятия «инвестиции». В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. № 39-Φ3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. от 12 декабря 2011 г.) дается следующее определение: «Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
По нашему мнению, это достаточно удачная формулировка сущности инвестиций.
На основе обобщения изложенного выше материала инвестиции можно представить как вложение капитала в различной его форме в дело с целью получения в будущем любого полезного эффекта.
В экономической литературе инвестиции, исходя из направленности их вложения, классифицируются на реальные и портфельные (рис. 1.1).
Рис. 1.1. Классификация инвестиций по объектам их вложения
Данная классификация позволяет более наглядно представить сущность инвестиций, а также их роль и значение для каждого хозяйствующего субъекта.
Реальные инвестиции — это инвестиции в основной капитал (капитальные вложения), в оборотный капитал и нематериальные активы. Из этого следует, что реальные инвестиции направлены на увеличение своего производственного капитала.
Портфельные, или финансовые, инвестиции — это инвестиции в ценные бумаги (акции, облигации и др.), уставные капиталы других коммерческих организаций, а также предоставленные займы.
В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими.
Капиталообразующие инвестиции включают в себя следующие элементы:
o инвестиции в основной капитал;
o затраты на капитальный ремонт;
o инвестиции па приобретение земельных участков и объектов природопользования;
o инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и т.д.);
o инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.
Капитальные вложения, как следует из рис. 1.1, являются важнейшей составной частью более широкого понятия — реальных инвестиций.
Капитальные вложения — это инвестиции в основной капитал, что соответствует Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. № 39-ΦЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
В этом законе сущность капитальных вложений трактуется следующим образом: «. капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты». Если исходить из этого определения, то инвестиции, вложенные в оборотный капитал, не могут считаться капитальными вложениями. Таким образом, капитальные вложения являются составной частью реальных инвестиций.
При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал путем получения дивидендов и процентов от приобретаемых ценных бумаг, их перепродажи, а также получения других выгод.
В экономической литературе никто не отрицает, что инвестиции являются важнейшей экономической категорией. Известно, что любая экономическая категория проявляется через свои функции, а вот какие функции должны выполнять инвестиции — этот вопрос исследован явно недостаточно.
По нашему мнению, инвестиции выполняют следующие функции:
o обеспечивают процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов, как в производственной, так и в непроизводственной сфере;
o участвуют в процессе обеспечения и восполнения оборотного капитала;
o обеспечивают перелив капитала из одной сферы в другие, более привлекательные, в форме реальных и портфельных инвестиций;
o обеспечивают процесс перераспределения капитала между собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы других предприятий (передел собственности);
o служат основой для развития экономики на макро- и микроуровне и получения в будущем экономической, социальной, экологической, политической и других выгод.
Различают валовые и чистые инвестиции.
Валовые инвестиции слагаются из следующих частей:
где Ич — чистые инвестиции; А — амортизационные отчисления.
Чистые инвестиции — это валовые инвестиции за минусом амортизационных отчислений. Если валовые инвестиции равны амортизационным отчислениям, то это значит, что имеет место только простое воспроизводство. Если же ватовые инвестиции превышают величину амортизационных отчислений, то это свидетельствует о наличии как простого, так и расширенного воспроизводства основных фондов.
Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение на макро- и микроуровне.
На макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:
o систематического обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы;
o ускорения научно-технического прогресса (НТΠ), улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
o сбалансированного развития всех отраслей экономики;
o создания необходимой сырьевой базы;
o наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;
o снижения издержек производства и обращения;
o увеличения и улучшения структуры экспорта;
o решения социальных проблем, в том числе и проблемы безработицы;
o обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;
o перевода национальной экономики на инновационный путь развития и др.
Таким образом, инвестиции предопределяют в конечном итоге рост экономики. Направляя капитальные вложения на увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизацию и строительство зданий, инженерных сооружений), мы тем самым увеличиваем национальное богатство и производственный потенциал страны.
Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования, т.е. коммерческих организаций.
Инвестиции, и в первую очередь капитальные вложения, являются основой для обеспечения этой эффективности на предприятии.
Инвестиции на микроуровне необходимы для достижения следующих целей:
o увеличения и расширения сферы деятельности;
o недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов;
o снижения себестоимости производства и реализации продукции;
o повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий;
o улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;
o повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий;
o обеспечения конкурентоспособности предприятия;
o приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
o приобретения контрольного пакета акций и др.
В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятий в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли. Все это определяет роль и значение инвестиций на микроуровне.
Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют исключительно важную роль, как на макро-, так и на микроуровне, и в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства основных фондов, структурных преобразований, получения максимальной прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.
Источники: http://uchebnikirus.com/investirovania/investuvannya_-_grinova_vm/ekonomichna_sutnist_investitsiy.htm, http://fin.bobrodobro.ru/22120, http://mylektsii.ru/7-71553.html
Источник: