За счет чего уменьшаются инвестиции
Рассмотрим эти составляющие более подробно.
1. Инвестиции за счет собственных средств предприятий и организаций.
Данная составляющая является самой весомой, на нее приходится свыше 60% общего объема инвестиций в основной капитал.
Вместе с тем, во-первых, потенциал инвестиций за счет собственных средств предприятий недоиспользуется, поскольку большая часть дополнительных доходов предприятий, поступающих в денежной форме, направляется на выплату заработной платы, расчеты с бюджетами и внебюджетными фондами, погашение кредиторской задолженности, наращивание оборотного капитала. Во-вторых (и это-главное), возможности действия факторов, обусловивших существенное улучшение финансового положения предприятий (медленный рост заработной платы и цен на продукцию и услуги естественных монополий, наращивание масштабов импортозамещения и сырьевого экспорта), постепенно исчерпываются. В результате растут издержки производства, ухудшается относительная конкурентоспособность российских предприятий по сравнению с условиями, сложившимися сразу после кризиса, снижаются темпы роста производства. Без задействования более сложных и фундаментальных факторов устойчивость позитивной динамики финансовых результатов работы предприятий и, соответственно, инвестиций за счет их собственных средств проблематична.
2. Иностранные инвестиции в российскую экономику.
Иностранные инвестиции в годы реформ демонстрировали существенно лучшую динамику, чем внутренние инвестиции (по темпам роста). Вместе с тем масштабы иностранных инвестиций несопоставимы с размерами российской экономики.
Общий объем накопленных иностранных инвестиций на начало 2000 года составил 29,25 млрд. долл., в том числе прямых инвестиций – 12,76 млрд. долларов. Динамика положительных темпов роста прямых иностранных инвестиций, прерванная в период кризиса, восстановилась.
В отраслевом разрезе наиболее привлекательными для иностранных инвесторов (как по прямым инвестициям за 1999 год, так и по их накопленным объемам) являлись топливная промышленность, пищевая промышленность, торговля и общественное питание, транспорт и связь.
В страновой структуре иностранных инвестиций в российскую экономику наряду с США, Германией, Великобританией и другими ведущими экономическими государствами стали занимать заметное положение Кипр, Гибралтар и другие специфические (с точки зрения их связей с российским бизнесом) страны. С одной стороны, это говорит о наметившейся тенденции частичного возврата в Россию “сбежавшего” ранее капитала. С другой стороны, такое страновое представительство заставляет усомниться в том, что иностранные инвестиции в Россию, даже прямые (во всяком случае, их значительная часть) несут с собой новые технологии и менеджмент.
3. Инвестиции за счет средств консолидированного бюджета.
Эта составляющая инвестиций в основной капитал, в условиях сложной ситуации с бюджетом и незащищенности соответствующих бюджетных статей, демонстрирует снижающуюся динамику, как по реальным объемам (с учетом индекса инфляции), так и по ее доле в общем объеме инвестиций: с 15,6% в 1998 году до 14.7% в 2000 году. В I квартале текущего года, несмотря на выполнение годового бюджета по расходам на 25%, государственные инвестиции профинансированы в объеме лишь 9.6% от годового назначения.
4. Инвестиции за счет кредитов банков.
Банковская система вовлечена в процесс активизации инвестиционной деятельности пока еще слабо. Удельный вес банковских кредитов в инвестициях в основной капитал в последние годы не растет и составляет около 4%. В реальном выражении докризисный уровень кредитования банками производства не восстановлен.
Одной из причин такого положения является недостаточный уровень капитализации банковской системы, что не позволяет банкам предоставлять инвестиционные кредиты. Анализ первых 25-ти из 300 крупнейших российских банков показывает, что характерное значение размера их собственного капитала находится в интервале 1,0 – 2,0 млрд. руб. Получить инвестиционный кредит в банках с таким уровнем капитализации на длительный срок, учитывая строительство и период окупаемости проекта, при условии, что сумма кредита одному заемщику не должна превышать 25% капитала банка, весьма сложно.
Предлагаемые банками ставки кредитования несопоставимы с уровнем рентабельности инвестиционных проектов. Так, процентные ставки по кредитам, предоставляемым организациям и предприятиям в рублях на срок от 1 до 3 лет, составляют в настоящее время свыше 30% годовых.
Одним из направлений привлечения инвестиционных ресурсов и прежде всего частного капитала, в условиях отсутствия ликвидного обеспечения ссудного капитала, является эмиссия и продажа части акций заинтересованным инвесторам. Однако этот способ привлечения финансовых ресурсов, по существу бесплатный, еще практически не нашел своего применения.
5. Инвестиции за счет средств населения.
Эта составляющая инвестиций в основной капитал представлена явно недостаточно. Единственный заметный ее компонент — средства населения на жилищное строительство, явившиеся существенным фактором роста ввода в действие жилья. Доля средств населения на жилищное строительство в общем объеме инвестиций в основной капитал в последние годы растет, хотя и остается еще относительно скромной (5.4%, по оценке, в целом за 2000 год).
Отсутствует эффективный механизм трансформации сбережений населения в инвестиции. В 1999 году — начале текущего года происходило постепенное восстановление доверия населения к государству и банковской системе. Вместе с тем докризисный уровень остатков рублевых вкладов населения в банковской системе в реальном выражении (с учетом инфляции) не восстановлен.
Таким образом, ситуация в инвестиционной сфере экономики России является сегодня достаточно противоречивой.
Глава II. Причины снижения инвестиционной активности
Сочетание инвестиционного и производственного спада соответствует классическим признакам экономического кризиса рыночного типа. Прежняя (дореформенная) экономическая система в России, как известно, обладала сверхмощной инвестиционной сферой, способной обеспечивать высокие темпы ввода основных фондов: еще в середине 80-х гг. ежегодно вводилось до 7-8% основных фондов при нормативе выбытия около 2%.
В целом страна дорого заплатила за непродуманный вариант перехода к рынку, начатый с цен и торговли, а не с мер по изменению отношений к собственности, скоординированных с учетом развития рыночных инфраструктур, инвестиционного цикла, институциональных изменений всех сторон промышленной экономики. Поэтому при более чем ограниченной инвестиционной направленности в производящую сферу на большинстве предприятий наблюдался развал производственного и трудового потенциала, сохранение и приумножение которых предполагают постоянные инвестиции. В результате постепенно формировался тип экономики, характерный для развивающихся стран, занимающих место сырьевых придатков индустриально развитых государств Запада. Такому процессу способствовала и другая крайне опасная тенденция, связанная с отсутствием необходимых средств, — это понижение удельного веса наукоемких и высокотехнологичных производств.
Большая Энциклопедия Нефти и Газа
Уменьшение — инвестиция
Уменьшение инвестиций , собственности, зданий и сооружений и оборудования, нематериальных активов и других активов приводит к росту наличности. [1]
Как мы уже знаем, увеличение или уменьшение инвестиций ведет к росту или падению объемов производства, занятости и доходов. Эти закономерности наблюдаются не только применительно к инвестициям, но и в связи с любыми другими видами расходов, в том числе пока не рассмотренными нами государственными расходами и чистым экспортом. [2]
Высокая норма процента г, приводит к уменьшению инвестиций до уровня I, чему соответствует и меньшая величина сбережений S, равным образом и меньшее производство дохода Y. Соответственно, меньшая г приведет к увеличению инвестиций 10, а вслед за ними ( требование равновесия) увеличатся S0, чему будет соответствовать увеличенный объем национального дохода Ye. Важно здесь понять только одно — кривая IS отражает динамику и инвестиций и сбережений, так как исходим из положения равновесия между ними: I S. Сама же модель IS при этом равновесии показывает взаимосвязь нормы процента и производства национального дохода. [4]
Насколько велико будет сокращение объема реального дохода, вызванное уменьшением инвестиций . В главе 19 мы определили, что сохранение ставки процента на неизменном уровне и снижение инвестиций приведут к сокращению объема реального дохода, равному мультипликатору автономных расходов, 1 / ( 1 — МРС), умноженному на размер сокращения инвестиций. [5]
Другими словами, L2 представляет собой скорость изменения риска при увеличении или уменьшении инвестиций . [6]
Повышение учетной ставки дает обратный эффект — коммерческие банки реже прибегают к кредитам ЦБ, предложение на рынке денег падает, растет процентная ставка по вкладам, что приводит к уменьшению инвестиций в производство и снижению объема производства. [7]
Дивиденды, выплачиваемые дочерней компанией за счет прибыли, полученной до объединения ( например, при поэтапном объединении), материнская компания не должна рассматривать как доход, а должна относить на уменьшение инвестиций . [8]
Снижение объемов производства достигается продажей ценных бумаг Центральным банком — все также стремятся их продать, что приводит к снижению курса ценных бумаг и, соответственно, росту процентной ставки по вкладам и уменьшению инвестиций . [9]
Поскольку высокий уровень государственного регулирования экономики требует значительных расходов, осуществление дирижистской концепции неизбежно ведет к повышению налогов. Однако увеличение налоговых изъятий приводит к уменьшению инвестиций в экономику. При данной концепции государство стремится к обеспечению высокого уровня социальных гарантий за счет финансируемых из госбюджета выплат и льгот. [10]
В прибыли же консолидированной отчетности включается его доля в прибыли ассоциированной компании независимо от того, распределяется эта прибыль в виде дивидендов или нет, а инвестиции в ассоциированные компании, первоначально показанные по себестоимости, увеличиваются / уменьшаются на величину доли группы в нераспределенной прибыли / убытках ассоциированных компаний. Дивиденды, получаемые по таким инвестициям, списываются в уменьшение инвестиции . [11]
По его мнению, психологический закон сдерживает расходование населением своих сбережений и вызывает сокращение эффективного спроса. Недостаточный спрос ведет к уменьшению инвестиций , экономич. Гос-во своими расходами должно восполнить этот недостаток, причем при нехватке поступлений налогов ему рекомендуется обращаться либо к кредиту, либо к эмиссии денег. Бюджетные дефициты благотворно действуют на экономику страны, оживляя ее. [12]
Технический прогресс является основным стимулом для инвестирования. Разработка нового, более производительного оборудования снижает издержки производства или повышает качество продукции, увеличивая тем самым норму чистой прибыли и объем инвестиций. И наоборот, старое оборудование требует дополнительных затрат на ремонт и обслуживание, что ведет к потере чистой прибыли и уменьшению инвестиций . [13]
Воздействия на экономику с помощью цивилизованных методов регулирования следует рассматривать в двух временных разрезах: краткосрочном и долгосрочном. Например, понижение процентной ставки центральным банком увеличивает денежное предложение и инвестиционный спрос, что, в свою очередь, приводит к увеличению ВНП, причем с мультипликативным эффектом. Таким образом, понижается уровень безработицы, поскольку при развитии производства растет количество новых рабочих мест и увеличивается доход общества, увеличивая спрос на деньги и усиливая инфляцию, что приводит к обратному развитию — уменьшению инвестиций и ВНП. То есть в краткосрочном периоде уменьшение процентной ставки является действием, стимулирующим развитие экономики, в долгосрочном периоде этот эффект существенно ослабляется. [14]
Стоимость таких кредитов была более высокой, но зато последние предоставляли большую возможность для маневра. Банки СЭВ делали займы исключительно на этом рынке. В период кризиса середины 70 — х годов их объем начал увеличиваться особенно быстро. Меры, принятые в Польше для оздоровления ситуации, привели к драконовскому сокращению импорта, снижению уровня потребления и уменьшению инвестиций . Трудностей с платежным балансом не избежали также Восточная Германия, Чехословакия и Венгрия. Однако первые две страны, быстро приняв ограничительные меры, смогли справиться с ситуацией. [15]
Как инвестору уменьшить налоги
Есть два важнейших параметра в финансовой деятельности любого инвестора, которые имеют существенный (иногда определяющий) эффект на результаты его работы – это налоги и комиссии. Вместе с тем, часто инвесторы недооценивают влияние именно этих факторов и уделяют недостаточное внимание разумному снижению налоговых и комиссионных издержек.
Сегодня мы разберем, как инвестору (работающему с ценными бумагами) можно легально уменьшить свои налоги в России. Это особенно приятно, потому что именно в нашей стране возможности не платить лишнего (при должном знании законов) достаточно обширны.
Начнем с потрясающего инструмента для инвестора, который появился совсем недавно.
- Индивидуальный Инвестиционный Счёт (ИИС).
Я уже писал подробно что это в статье – Что нужно знать новичку об ИИС? 10 ответов на самые распространенные вопросы. Повторяться не буду. Скажу лишь, что это крайне удобный инструмент, которым глупо не воспользоваться.
Лично у меня открыт ИИС по типу Б с 2015 года и могу с уверенностью сказать, что минимальный трехлетний период пролетает очень быстро, а выгода действительно ощутима. Также, совсем недавно была увеличена сумма максимального взноса за первый год с 400 тыс. руб. до 1 млн.руб.
Кроме того, для ИИС по типу Б есть небольшая уловка, которая неплохо работает и в среднем пока позволяла мне зарабатывать чуть больше, благодаря тому, что с прибыли от продажи акций мы налог не платим, а с дивидендов эмитент удерживает с нас 13% налога. Я писал об этом методе подробно в статье — Антидивидендная стратегия, ознакомьтесь, если интересно.
- Налоговый вычет благодаря убыткам прошлых лет.
Согласно статье 220.1. Налогового кодекса РФ, мы, как инвесторы, торгующие на организованном рынке ценных бумаг, можем использовать налоговый вычет за счёт убытков предшествующих 10 лет.
Что это значит?
Предположим в 2016 году мы получили убыток в 100 000 рублей, а в 2017 прибыль в 110 000 рублей. Сколько налогов мы должны заплатить за 2017 год?
((110 000 руб. — 100 000 руб.) x 13%) = 1 300 руб., вместо 14 300 руб., если бы мы не использовали убыток за предыдущий период, не плохо, да?
На ИИС данный вычет не распространяется.
- Грамотное сальдирование финансовых результатов.
Сальдирование – это окончательная уплата по счету. Что это значит и как может помочь нам?
По итогу календарного года наш брокер должен заплатить 13% НДФЛ с полученной прибыли, которая определяется как разница между ценой покупки и продажи ценных бумаг (за минусом комиссий и прочих текущих платежей за различные услуги биржи). Но считаются только те прибыли и убытки, которые были зафиксированы. Т.е. если акция была куплена в начале года за 100 рублей, а на конец года стоит 200 рублей, у вас есть два варианта:
- Продать ей, получить прибыль в 100 рублей и заплатить с них 13 рублей налога.
- Не продавать бумагу и не платить налог, так как бумажная (не зафиксированная продажа) прибыль налогу не подлежит.
Иногда это можно использовать в своих интересах.
Например, вы купили Акцию А за 100 рублей и акцию Б тоже за 100 рублей и не трогали их до конца года (взяли на долгосрок), при этом цена акции А выросла до 200 рублей, а акции Б упала до 50 рублей.
У вас в портфеле были и другие ценные бумаги, которыми вы активно торговали, и чистая прибыль от этих сделок составила 50 рублей. А значит 6,5 рублей (13% от прибыли) мы обязаны уплатить. Но если мы продадим нашу акцию Б за 50 рублей, то получим убыток от продажи на те же 50 рублей (прибыль от прочих сделок) — 50руб. (убыток от продажи акции Б) = 0 рублей. Соответственно, 13% от нуля будет нуль – налог не платим. При этом нашу акцию А мы продолжаем держать в портфеле, чтобы не превратить бумажную прибыль в настоящую (ещё раз напомню – только с зафиксированной прибыли платится налог). В результате всех этих действий мы отсрочили для себя уплату налога на целый год, а акцию Б, можно откупить обратно, если всё ещё верим в её потенциал.
Это очень примитивный пример, но он должен дать общее понимание того, как работает этот метод.
- Держим акции три года
Мой любимый способ. Так как он очень простой и требует делать НИЧЕГО. Купи и держи. Потрясающая возможность для долгосрочного инвестора.
Согласно статье 219.1 Налогового кодекса РФ, акционеру предоставляется налоговый вычет в размере положительного финансового результата, приобретённого от реализации (погашения) ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, которые находились в собственности три года и более.
Максимальный размер налогового вычета равен N x 3млн. руб., где N – количество полных лет.
Допустим мы купили акции компании А на 1 млн. руб., а через три года цена удвоилась от стоимости нашей покупки. Тогда мы решаем продать все акции компании и получить от продажи 2 млн. руб., где 1 млн. руб. – чистая прибыль. В обычном случае мы должны были бы заплатить 130 тыс. руб. (13%) в виде налога, но так как мы держали акции более трех лет, а предельный размер налогового вычета вычисляется по формуле — 3года X 3млн.руб. = 9млн. руб., это позволяет нам полностью избежать налогообложения на прибыль от продажи акций компании А.
Это основные способы уменьшить налоги при работе на фондовом рынке, которые я знаю. Буду рад, если вы поделитесь своими наработками и идеями. Спасибо всем за внимание.
Источники: http://www.newreferat.com/ref-18756-2.html, http://www.ngpedia.ru/id537746p1.html, http://ecoinvestor.ru/kak-investoru-umenshit-nalogi/
Источник: