Зпиф смешанных инвестиций коммерческие инвестиции

«Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Республики Мордовия».

В 2006 году Республика Мордовия выиграла конкурс Минэкономразвития России на получение средств федерального бюджета, предусмотренных на государственную поддержку малого предпринимательства по мероприятию «Создание и развитие инфраструктуры поддержки малых предприятий в научно-технической сфере».

В соответствии с заключенным договором между Минэкономразвития России и Правительством Республики Мордовия, 5 октября 2006 года была зарегистрирована Некоммерческая организация «Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Республики Мордовия». До конца 2006 года из средств республиканского и федерального бюджетов было выделено и зачислено на счета созданной некоммерческой организации по 70 млн. рублей для выкупа паев ЗПИФ «Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Республики Мордовия».

В марте 2007 года в результате конкурсного отбора выбрана управляющая компания «Альянс РОСНО Управление активами», на которую легла обязанность по формированию ЗПИФ «Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Республики Мордовия» и привлечению в него 140 млн. рублей частных средств.

«30» августа 2007 года за номером 0940-94131814 были официально зарегистрированы Правила доверительного управления ЗПИФ «Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Республики Мордовия».

В соответствии с инвестиционной декларацией данных правил, управляющая компания имеет право вкладывать средства венчурного фонда, исключительно в малые предприятия, зарегистрированные на территории Республики Мордовия и осуществляющие свою деятельность в научно-технической сфере. При этом, в случае заинтересованности инвесторов перспективным научно-инновационным проектом, венчурный фонд предоставляет средства на его развития авторам проекта без предоставления какого-либо залога или поручительства и не взимает процентов с представляемых средств. Венчурный инвестор приобретает долю в предприятии-инициаторе проекта, становясь его соучредителем, тем самым, принимая на себя часть риска по разработке проекта. Таким образом, осуществляется непосредственный контроль за расходованием средств венчурного фонда и обеспечивается наибольшая эффективность от их использования. В случае успешной реализации проекта, вывода новой продукции на рынок, росте общей рыночной стоимости предприятия-инициатора проекта, венчурный фонд продает свою долю в данном предприятии, вырученные средства, от продажи которой и составляют его доход.

После победы в конкурсе Минэкономразвития России 2006 года по созданию венчурного фонда поступило большое количество заявок от предпринимателей Мордовии и из других регионов на привлечение инвестиций под венчурные проекты. Часть из них после предварительной экспертизы передана управляющей компании для более детальной проработки и принятия решения о финансировании. Основное место среди них занимают проекты в области информационных технологий, электроники, биотехнологии. При этом в соответствии с условиями конкурса все проекты предполагается реализовать на территории Республики Мордовия.

В 2007 году Правительством Республики Мордовия принято решение об участии в очередном конкурсе Минэкономразвития России по отбору субъектов Российской Федерации для предоставления в 2007 году субсидий на финансирование мероприятий, осуществляемых в рамках оказания государственной поддержки малого предпринимательства, по мероприятию «Создание и развитие инфраструктуры поддержки малых предприятий в научно-технической сфере» с целью в привлечении субсидии в сумме 150 млн. рублей на увеличение ЗПИФ «Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Республики Мордовия». Решением конкурсной комиссии от 24 апреля 2007 г. Республика Мордовия была признана победителем. Таким образом в начале 2008 года общая капитализация венчурного фонда Республики Мордовия будет увеличена на 600 млн. рублей и составит в сумме 880 млн. рублей.

Использование данных средств венчурного фонда на развитие малого инновационного бизнеса позволит существенно повысить активность предпринимательства в научно-инновационной сфере, повысить долю инновационной продукции в общем объеме выпускаемой предприятиями региона и значительно развить научно-технический потенциал экономики Республики Мордовия.

«Региональный фонд инвестиций в субъекты малого и среднего предпринимательства Республики Мордовия»

Схема финансирования инвестиционных проектов фонда очень похожа на схему работы Венчурного фонда, разве что направлений деятельности малого и среднего предпринимательства, в которые могут осуществляться инвестиции из ЗПИФ смешанных инвестиций, больше. Это и инновационные проекты, как в Венчурном Фонде, и сельское хозяйство, и промышленность, и научно-техническая сфера.

В чем же тогда принципиальное различие фондов? Аналитики считают, что система смешанного финансирования более устойчива к колебаниям рынка. Происходит это за счет того, что все денежные средства паевого фонда не вкладываются одновременно в один вид ценных бумаг. Таким образом, уменьшается зависимость стоимости инвестиционного портфеля фонда в целом от изменений стоимости того или иного вида инвестиций, т.е. снижается риск значительных потерь в случае снижения стоимости того или иного вида актива.

Получателями поддержки из средств ЗПИФ смешанных инвестиций могут быть российские акционерные общества (ОАО или ЗАО), соответствующие критериям отнесения к субъектам малого предпринимательства, установленным законодательством Российской Федерации. В венчурном же финансировании могут принять участие как ЗАО, так и ООО. Получается, что малому предпринимательству венчурная схема финансирования больше подходит по организационно-правовой форме, поскольку ОАО и ЗАО чаще встречаются у среднего предпринимательства.

Схема отбора инвестиционных проектов для финансирования из ЗПИФ смешанных инвестиций условно можно разделить на три этапа. Сначала поданные заявки на участие в конкурсе по отбору проектов проходят экспертизу на соответствие критериям отнесения к субъектам малого и среднего предпринимательства, а также проверяется соответствие поданных документов требованиям Управляющей компании. В случае соответствия формальным критериям отбора проводится оценка инвестиционной привлекательности проекта и составляется экспертное заключение по проекту. Стоит отметить, что у проектов, проработавших хотя бы год, больше шансов получить положительное экспертное заключение относительно инвестиционной привлекательности проекта, поскольку годовой отчет о финансовом положении компании будет красноречивее любых слов. После проведения экспертизы инвестиционных проектов принимается решение относительности целесообразности инвестирования в проект активов ЗПИФ смешанных инвестиций. Если последний этап пройден успешно, то управляющая компания заключает сделку по приобретению акций акционерного общества, проект которого одобрен. В соответствии с Правилами доверительного управления ЗПИФ смешанных инвестиций и инвестиционной стратегией управляющей компании в проект инвестируются от 4 до 60 млн. рублей, при этом реализоваться он должен в течение пяти лет.

Структурные фонды и фонды недвижимости

Управляющая компания АО ВТБ Капитал Управление активами предлагает услуги по структурированию проектов и активов, привлечению финансирования в проекты и повышению их экономической эффективности, участию в инвестиционных проектах с использованием структуры Закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ).

ЗПИФ — обособленный имущественный комплекс без образования юридического лица. Имущество ЗПИФ принадлежит владельцам инвестиционных паев на праве общей долевой собственности.

ЗПИФ — прозрачный и надежный инструмент финансового рынка, ориентированный на организаторов проектов, которые заинтересованы в успешной их реализации и привлечении инвестиций на долгосрочной основе.

ЗПИФ — рассматривается как альтернативное направление для инвестиций, не связанных с фондовым рынком, и один из возможных вариантов для диверсификации инвестиционных портфелей клиентов.

ЗПИФ — это возможность сохранить и обезопасить активы в долгосрочной перспективе.

Общие преимущества ЗПИФ:

Возможность использования ЗПИФ в качестве инструмента секьюритизации, при этом права собственности на активы заменяется правом собственности на инвестиционные паи ЗПИФ, которые являются ценными бумагами:
- существует возможность привлечения дополнительных инвесторов через продажу паев, либо через дополнительные выпуски паев;
- инвестиционные паи могут обращаться на фондовых биржах и на внебиржевом рынке;
- возможность выхода из актива путем продажи паев;
- возможность перераспределения рисков, связанных с активом, внутри Группы через продажу паев.
Наличие жесткого контроля за распоряжением имуществом Фонда со стороны Банка России и специализированного депозитария ЗПИФ.
Возможность контролировать все операции внутри ЗПИФ посредством инвестиционного комитета пайщиков и принимать решения об изменении основных параметров ЗПИФ.
Возможность получения регулярных выплат в виде промежуточного дохода и частичного погашения паев.
Возможностью отсрочить уплату налога на прибыль и реинвестировать доход, получаемый от управления активами, составляющими ЗПИФ.
Обращение взыскания по долгам владельцев паев ЗПИФ распространяется только на принадлежащие им инвестиционные паи.
ЗПИФ не отвечает по долгам управляющей компании и владельцев паев.

С точки зрения целевого использования платформы ЗПИФ мы выделяем три группы ЗПИФ:

Структурные фонды

Упаковка активов клиента в ЗПИФ с целью использования базовых преимуществ ЗПИФ. При этом контроль за активом и операционное управление активом остается за клиентом.

Решаемые задачи:

Возможность собственников компаний упаковки в ЗПИФ акций и/или долей организации с целью сохранения контроля над ними и исключения недружественного захвата/поглощения.
Возможность обособить часть активов от основного бизнеса с целью минимизации и разграничения рисков.
Возможностью отсрочить уплату налога на прибыль и реинвестировать доход, получаемый от управления активами, составляющими ЗПИФ.
Схема с участием ЗПИФ ограничивает доступ к информации о собственниках активов.
Возможность продолжать самостоятельно осуществлять операционную деятельность компаний.

АО ВТБ Капитал Управление активами предлагает клиентам возможность инвестировать в готовую и строящуюся недвижимость г. Москвы и Московской области, обладающую высоким уровнем инвестиционного потенциала и надежности с доходностью, превышающей уровень ставок по банковским депозитам и других консервативных вложений.

Коммерческая недвижимость

Типовой объект инвестиций — ликвидный и доходный торгово-офисный комплекс или часть его со сформированным качественным пулом арендаторов и долгосрочными договорами аренды.

Источники доходов для пайщиков

Рентный доход с ежегодной индексацией ставок аренды.

Рост рыночной стоимости объекта недвижимости.

Преимущества для инвестора

Использование ЗПИФ, как формы инвестиций в недвижимость, освобождает инвестора от временных затрат на ежедневное операционное управление объектом, необходимости наличия соответствующих компетенций, операционных сложностей и рисков, связанных с владением и управлением объектом недвижимости напрямую, сохраняя при этом возможность получения стабильного рентного дохода.

Возможность инвестировать в недвижимость небольших сумм в условиях, когда получение заемного капитала значительно усложнилось и возросло в стоимости.

Возможность полностью, или частично выйти из проекта путем продажи паев (части паев).

Жилая недвижимость

Средства Фонда инвестируются в проекты жилищного строительства, реализуемые опытными застройщиками на стадии после получения разрешения на строительство с целью получения дохода от роста стоимости приобретенных прав на квартиры по мере завершения их строительства, а также с учетом общего роста рынка.

В отдельных случаях с застройщиком может быть достигнута договоренность об обратном выкупе приобретенных Фондом прав на квартиры с минимальной (гарантированной) доходностью.

Форма инвестирования — договор долевого участия в соответствии с требованиями закона 214-ФЗ .

Отбор проектов и застройщиков осуществляет команда ВТБ Капитал Управление активами, включающая профессионалов в области недвижимости, инвестиций, юридического и налогового сопровождения, риск менеджеров и администраторов, которые отвечают за работу Фонда.

Целевой сегмент инвестирования — жилые проекты эконом, комфорт и бизнес класса в Москве и ближайшем Подмосковье (до 20 км от МКАД) с хорошей транспортной доступностью и развитой инфраструктурой, реализуемые опытными застройщиками.

АО ВТБ Капитал Управление активами предлагает клиентам возможность использования структуры ЗПИФ в целях внедрения Программы поощрения менеджмента крупных компаний, использующей в своей основе рост стоимости акционерного капитала. Подобная структура широко используются как за рубежом, так и в России в качестве эффективного механизма совмещения интересов менеджмента с интересами акционеров.

Программа мотивирует руководство и сотрудников на повышение эффективности деятельности, объединяя риски и интересы акционеров и участников Программы.

Участники Программы получат доход только в случае роста стоимости акций или достижения компанией определенных целевых показателей к моменту реализации Программы.

Источники: http://www.am-ai.ru/ru/disclosure/first-investment/, http://studbooks.net/1767180/ekonomika/zakrytye_paevye_investitsionnye_fondy_smeshannyh_investitsiy, http://www.vtbcapital-am.ru/products/private/

Источник: invest-4you.ru