Бизнес-план инвестиционного проекта
Современные темпы развития технологий и глобализация обуславливают необходимость быстрой и качественной организации собственного бизнеса. Чаще всего невозможно развить определенный проект без соответствующих капиталовложений, и в таких случаях на помощь приходят инвестиции. В современном мире инвестиционные проекты являются своеобразным гарантом значительного увеличения конкурентоспособности предприятия и его конечной рыночной ценности.
Инвестиционные проекты и бизнес-план: главные особенности
Инвестиционный проект — это совокупность всей документации, которая характеризует определенный проект от самого начала (идеи) до конечной реализации (достижения определенных в документах показателей эффективности бизнеса). Как правило, такой проект охватывает несколько стадий реализации — прединвестиционную, непосредственно инвестиционную, стадию эксплуатации и ликвидации.
Чаще всего инвестиционные проекты являются таковыми, что предусматривают необходимость капиталовложений с последующим доходом от бизнеса. Проекты разнятся в зависимости от заданного объекта, скорости выполнения задачи и размера капиталовложений. Сюда можно отнести и создание новых юридических лиц и их подразделений, и вовлечение необходимых технических средств, и выпуск новых товаров и услуг, и реконструкция бизнеса.
На уровне определенного производства чаще всего выполняются инновационные проекты, представляющие собой комплекс нововведений, необходимых для постоянного совершенствования экономической системы. С помощью инвестиционных проектов можно реализовывать стратегические задачи производства. Отметим, что большинство таких проектов отличаются продолжительностью и высоким риском.
Подробное техническое и экономическое обоснование необходимости инвестиций излагается в соответствующем плане. Бизнес-план инвестиционного проекта имеет такую характерность, как формирование и подача инвесторам идеи, которая тщательно разрабатывается и обосновывается в плане, а на практике реализуется посредством необходимых капиталовложений.
Что представляет собой бизнес-план для инвестиционного проекта?
Бизнес-план для инвестора представляет собой экономико-техническое обоснование необходимости капиталовложений. В обязательном порядке предусматривается анализ эффективности рассматриваемого комплекса мероприятий, оценку действительности и необходимости инвестиций и разрешение проблем, которые появляются при непосредственной реализации и использовании идеи.
Другими словами, бизнес-план инвестиционного проекта — это логическое и структурированное обоснование необходимости и целесообразности вливания средств инвестора в определенное дело.
Бизнес-план создается для мотивирования следующих позиций:
- Степень стабильности и экономической ликвидности проекта.
- Возможность получения средств, в случае ликвидации проекта — их возврата.
- Предложений организации совместных производств.
- Необходимости комплекса мер, обеспечиваемых в рамках поддержки со стороны государственных органов.
- Ориентации в дальнейшем развитии реализуемого проекта.
Бизнес-план — это самый важный пакет документов как для потенциальных кредиторов, так и для самого бизнесмена. От составления плана напрямую зависит возможность реализации идеи и ее дальнейшая экономическая жизнеспособность.
Как составить инвестиционный бизнес-план?
Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта предусматривает точное, полное, грамотное и структурированное изложение всего материала, который всесторонне характеризует предлагаемую инвесторам бизнес-модель. Текст обязательно должен быть максимально легким и содержать понятную и достоверную информацию для вкладчиков.
Важное условие — это логическая структурированность всего плана.
При составлении плана необходимо руководствоваться следующими принципами:
- Достоверность и точность информации.
- Избежание некорректных формулировок, а также выражений, которые несут в себе двоякое, противоречивое понимание ситуации.
- Использование достаточного количества цифр, фактов и информации для логического обоснования всех действий на каждом шаге проекта.
- Использование кратких и исключительно необходимых данных.
- Избежание информационных данных, которые излишне подчеркивают преимущества и пропускают существующие недостатки проекта.
Отметим, что только лаконичная и обоснованная позиция, закрепленная в созданном проекте, может привлекать потенциальных вкладчиков. Если в бизнес-плане будут лишние подробности, массив технической терминологии или заведомо неправдивая информация, предприниматель не сможет получить средства от инвесторов.
Структура бизнес-плана инвестиционного проекта включает в себя две части: вступление (краткое резюме всего бизнес-плана, с которым в первую очередь ознакомятся инвесторы) и основная часть. В свою очередь, основная часть предусматривает наличие следующей структуры:
- Общая характеристика предприятия и предполагаемая стратегия его развития.
- Описание товаров или услуг. Также данный пункт плана носит название «Характеристика отрасли». В данном случае рассматривается общее положение всей отрасли на рынке и положение предприятия (реализуемых товаров и услуг) в частности. На данном этапе рассматривается уже предлагаемый товар или услуга, которая сравнивается с товаром или услугой, предлагаемой после инвестирования.
- Маркетинговая стратегия, рассмотрение потенциальных рынков сбыта. Детально рассматриваются ключевые моменты, направленные на достижение высоких объемов продаж и оптимальных путей доведения товаров и услуг для потребителя;
- Производственный и организационный план (могут быть в отдельных разделах). Рассматривается существующая техническая база, которая позволяет выпускать продукцию, а также существующая организационная упорядоченность на предприятии.
- План технической и экономической реализации проекта. До ведома вкладчиков доводится план с возможностью реализовать заявленное количество продукции на основании имеющейся материальной базы.
- Инвестиционный план.
- Прогнозы касательно дальнейшей финансовой и хозяйственной деятельности.
- Обоснованные показатели потенциальной эффективности. В данном случае предприниматель обосновывает эффективность собственной идеи, которая требует средств вкладчиков. Иначе говоря, предприниматель должен убедить потенциальных инвесторов в том, что его идеи действительно способна приносить прибыль.
- Оценки риска. Рассматриваются основные проблемы, с которыми может столкнуться предприятие на любом этапе производства и реализации продукции или услуг.
- Юридический план.
- Данные о лице, которое разработало проект.
Также рассматриваются и этапы реализации инвестиционного проекта в рамках указанной структуры. Другими словами, бизнес-план содержит не только описание бизнес-идеи по разделам, но и возможности пошаговой реализации, начиная от разработки и заканчивая фактической реализацией идеи на практике.
Бизнес-план инвестиционного проекта является официальной документацией и выполняется согласно с требованиями, которые предъявляются инвесторами.
Как инвесторы оценивают бизнес-план?
Оценка эффективности плана характеризуется совокупностью показателей, которые представляют собой отношение капиталовложений к получаемым результатам. Беря во внимание существующие типы инвесторов, рассматривают три вида показателей:
- Финансовые показатели эффективности, включая фактические финансовые последствия для инвесторов.
- Показатели эффективности по существующему бюджету, в случае капиталовложений со стороны бюджетов в пределах города, региона или государства.
- Показатели эффективности по экономическим факторам, включая всевозможные виды затрат (такие, что не являются прямыми интересами инвесторов).
Помимо вышеперечисленных показателей, также могут учитываться экологические и социальные показатели эффективности. Предприятия, которые только планируют выход на рынок и дальнейшее закрепление на нем, главным показателем является финансовая эффективность.
Отметим, что бизнес-план инвестиционного проекта оценивается по следующим показателям:
- Скорость окупаемости.
- Индекс доходности бизнеса.
- Чистые доходы от ведения бизнеса.
- Внутренние показатели нормы доходности.
Целесообразность определенного размера капиталовложений определяется соотношением получаемой чистой прибыли и величиной капитала, который инвестируется в организацию предприятия.
На основании проведенных вычислений инвесторы решают, целесообразно ли вкладывать в бизнес ту сумму денег, которую требует предприниматель.
Мы рассмотрели пример бизнес-плана инвестиционного проекта по основным моментам, которые необходимы для успешной реализации идеи на практике. Отметим, что предприниматель должен строго придерживаться всего бизнес-плана, начиная с рассмотрения отрасли и текущего положения предприятия на рынке (при наличии такового) до оценки максимальной прибыли, которую получат инвесторы после капиталовложений. Необходимо помнить, что вкладчики — это люди, которых интересует ваш бизнес только с точки зрения прибыльности. Именно поэтому все действия, рассматриваемые в бизнес-плане, должны быть направлены на решение данной первостепенной задачи. Правильная реализация плана обеспечит фактический успех для бизнеса.
Основные показатели эффективности и привлекательности инвестиционных проектов.
Что это за орган и как он работает в крупных компаниях. Отличия совета по инвестиционной политике от комитета.
Расчет чистой стоимости, срока окупаемости и показателя эффективности инвестиционного проекта.
Критерии эффективности инвестиционных проектов в денежном выражении.
Инвестиционный план и финансирование проекта;
Лекция № 12
В данном подразделе необходимо разработать схему — прогноз получения средств, необходимых для реализации проекта. На основании ранее рассчитанной общей потребности в средствах для реализации проекта определяются источники финансирования.
В зависимости от каналов поступления средств их источниками могут быть:
· дополнительное привлечение средств собственников — вкладчиков или акционеров;
· долевое или заемное финансирование — кредиты в коммерческих банках, централизованные государственные кредиты, ипотечные ссуды, долговые обязательства;
Финансирование через кредиты предпочтительно для проектов, связанных с расширением производства на уже действующих предприятиях. Тогда банки не будут требовать повышенной платы за кредит, так как риск вложений здесь меньше, чем для вновь создаваемого предприятия, да и не составит проблемы найти материальное обеспечение кредитов, в качестве которого могут выступить уже имеющиеся активы.
Для проектов по созданию нового предприятия или реализации технического новшества, предпочтительным источником финансирования может служить паевой или акционерный капитал. Так как в первые годы новое предприятие может вообще не платить дивиденды, и это не вызовет возражений акционеров, если прибыль инвестируется в развитие фирмы, что ведет к повышению курса ее акций и укреплению позиций на рынке.
Каждая из возможных схем финансирования бизнес – проекта должна быть просчитана и оценена по последствиям её использования на данном предприятии.
Таблица Расчёт потребности в инвестициях и стратегия финансирования
Возврат заемных средств определяется кредитным договором.
Анализ и оценка рисков
В реальной действительности инвестиционный проект всегда реализуется в условиях неопределенности, т.е. в иных условиях, чем это предусмотрено в проектных расчетах.
Неопределенность — это неполнота и неточность информации о внутренних и внешних условиях реализации проектов. Поэтому возможны события, вероятностные характеристики которых установить сложно, а по ряду событий и невозможно. С учетом неопределенности условия реализации проекта могут быть различны. Какие-то изменения могут рассматриваться как несущественные (дождливое лето задержало строительство здания на неделю). Другие изменения будут рассматриваться как существенные, т.е. сильно ухудшающие показатели проекта (рост цен на энергоресурсы и материалы, сокращение объема продаж из-за конкурента). Последние изменения наиболее опасны, т.к. в этом случае инвестиционный проект должен либо корректироваться, либо прекращаться. Возможность таких существенных негативных изменений обычно трактуется как риск.
Риск инвестиционной деятельности — возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Поэтому главное правило бизнес-планирования — единство технической возможности осуществления проекта и экономической целесообразности с учетом риска, как обязательного условия принятия решения об инвестировании в данный проект. Если рисковые потери превышают выигрыш от реализации проекта — проект отвергается. В реальной действительности степень отклонения фактических результатов от предусмотренных в проекте может быть столь значительной, что вызовет банкротство предприятия.
Классификация и оценка рисков.
1.По источникам возникновения:
— Внутренний (специфический, диверсифицированный)
— Внешний (не диверсифицированный)
Внутренний риск связан с особенностями осуществления проекта (технологический, маркетинговый, финансовый и т.д.). Этот риск всегда можно уменьшить повышением надежности оборудования, правильным выбором варианта инвестирования, распределением капитала между разными проектами, отраслями и регионами, т.е. диверсификацией.
Внешний риск определяется изменением макроэкономической ситуации. Его нельзя снизить с помощью диверсификации производства. К нему относят:
— изменение законодательства в области инвестиционной и инновационной деятельности,
-изменение налоговой системы.
Степень вероятности наступления внутреннего риска можно определить с большой точностью, в то время как вероятность внешнего риска предсказать практически невозможно.
2.По степени влияния на инвестиционный проект и предприятие:
Воздействие допустимого риска может привести к недополучению ожидаемой прибыли, критического — к потере выручки, катастрофического — к потере вложений инвестиций и всего имущества, т.е. к банкротству.
3. В зависимости от характера проявления выделяют 2 группы:
-Риски, проявление которых характеризуется статистическими закономерностями. Такие риски предсказуемы. Это означает, что их возможные проявления можно заранее измерить и оценить затраты на их предотвращение.
-Непредсказуемые риски, их проявление характеризуется полной неопределенностью. Установить закономерность их появления невозможно.
4. По направлениям отражения рисков в расчетах эффективности.
4.1. Риски, пути предотвращения которых должны быть детально описаны в технико-экономическом обосновании бизнес-плана. Связаны с проработкой проекта. Это риски, связанные с надежностью работы оборудования и качеством продукции. Эти риски имеют статистическую закономерность, поскольку можно получить информацию о вероятности отказа оборудования, браке, отклонении от оптимальных условий поставки сырья. Целесообразность осуществления мероприятий по предотвращению технологических рисков определяется соизмерением предполагаемого эффекта от мероприятий по уменьшению рисков и затрат на эти мероприятия.
Например, преодоление риска сбоев работы оборудования требует мероприятий по увеличению прочностных характеристик, повышению качества оборудования, что приводит к увеличению инвестиционных затрат. В ряде случаев для обеспечения непрерывности производства оправдана установка резервного оборудования. Следовательно возрастут не только кап. затраты, но и РСЭО. Все эти расходы увеличат сумму оттока кэш-фло. Вместе с тем при реализации этих мероприятий возрастает производительность оборудования, сократятся потери времени, связанные с простоем от поломок. Эти доходы будут учтены в притоке кэш-фло.
Для уменьшения последствий риска ненадежности поставщиков создаются страховые запасы сырья. Таким образом можно корректировать с учетом риска любые значимые исходные параметры инвестиционного проекта, создавая дополнительные резервы. По методике ЮНИДО стандартный запас инвестиционных перерасходов принят в размере 10 % от общей суммы инвестиций. По мнению российских специалистов этот норматив в современных условиях должен быть увеличен в 2 раза.
4.2. Группа предсказуемых видов риска, формирующая рисковую премию при обосновании нормы дохода инвесторов (ставки дисконтирования).
где Еmin— минимальная реальная норма дохода;
I — темп инфляции;
r — коэффициент, учитывающий уровень риска,%
Вкладывая средства в развитие производства, инвестор интересуется не любым по величине приростным капиталом.
Прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы:
во — первых компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в минимально приемлемом для него размере (Еmin);
во — вторых компенсировать обесценивание денежных средств в связи с предстоящей инфляцией;
в — третьих, гарантировать возмещение возможных потерь в связи с наступлением рисков
Еmin устанавливается на общепризнанном в мировой практике уровне от 5%.
Если Е=Еmin+I ,то говорят о безрисковой норме доходности.
Таким образом, требуемая инвестором норма дохода от инвестирования в различные проекты будет отличаться только величиной риска в зависимости от специфики проекта, т.е. рисковой премией.
Существует 2 метода определения рисковой премии: статистический и экспертный.
Рассмотрим теорию реализации статистического метода оценки риска при формировании рисковой премии.
Риск — это вероятностная категория, поэтому его характеризуют как вероятность возникновения того или иного уровня потерь. Для этого рассчитывают несколько показателей:
1) показатель вариации σ 2
Вариация показывает отклонение (дисперсию) показателя проекта от средней величины показателя экономической эффективности инвестиций (математическое ожидание случайной величины). Чем больше вариация, тем больше дисперсия или разбросанность по сравнению с ожидаемым средним значением. Чаще всего в качестве показателя, вокруг которого измеряется вариация, используют ВНД.
2) Инвесторы в качестве показателя риска используют среднее квадратичное отклонение √ σ 2
n — число наблюдений;
Р — расчетное значение показателя эффективности инвестиций при различных состояниях внешней среды, т.е с учетом рисков, %;
Рср— среднее ожидаемое значение показателя эффективности проекта, %;
Вi — значение вероятности появления Р
ki — количество случаев наступления соответствующих событий;
n — общее количество учтенных результатов;
Среднее квадратичное отклонение (стандартная девиация) показывает, насколько в среднем каждый возможный вариант значения показателя эффективности отличается от его средней величины, т.е. характеризует абсолютную величину риска. Чем больше вариация, тем в среднем больше отклонение, т.е. выше неопределенность и риск. Если вариация и следовательно σ=0, то ВНД или др. показатель не отклоняется от ожидаемого значения, т.е. риска нет.
Относительный показатель риска — коэффициент вариации.
Выбор менее рискованного инвестиционного проекта и обоснование рисковой премии с помощью статистического метода оценки риска разберем на примере.
Бизнес-план
Результатом прединвестиционных исследований является развернутый бизнес-план инвестиционного проекта. В самом общем смысле под бизнес-планом понимается документ, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления.
Сегодня потребность в бизнес-плане четко прослеживается при решении многих актуальных задач, таких, как: подготовка заявок существующих и вновь создаваемых фирм на получение кредитов в коммерческих банках; обоснование предложений по приватизации государственных предприятий; разработка проектов создания частных фирм; выбор видов, направлений и способов осуществления коммерческих операций действующими предприятиями; составление проспектов эмиссии ценных бумаг и т.п.
Особая сфера применения бизнес-планов — привлечение потенциальных инвесторов как отечественных, так и иностранных. Начинать переговоры о получении инвестиций без бизнес-плана (а он является привычным для зарубежных партнеров) невозможно, не рискуя сразу же породить сомнения в компетентности и серьезности своих намерений.
Бизнес-план представляет собой документ, где описаны основные аспекты будущего коммерческого мероприятия (предприятия), анализирующий проблемы, с которыми может столкнуться фирма, а также определяющий способы решения этих проблем. Бизнес-план помогает предпринимателям и финансистам лучше изучить емкость и перспективы развития будущего рынка сбыта, оценить затраты по изготовлению продукции и соизмерить их с возможными ценами реализации, чтобы определить потенциальную прибыльность задуманного дела. Правильно составленный бизнес-план в конечном счете отвечает на вопросы, стоит ли вообще вкладывать деньги в данное дело и окупятся ли все затраты сил и средств. Он помогает предугадать будущие трудности и понять, как их преодолеть. Адресуется бизнес-план банкирам и инвесторам, средства которых предприниматель собирается привлечь в рамках реализации проекта, а также сотрудникам предприятия, нуждающимся в четком определении своих задач и перспектив, наконец, самому предпринимателю и менеджерам, желающим тщательно проанализировать собственные идеи, проверить их на разумность и реалистичность. В международной практике считается, что без бизнес-плана вообще нельзя браться за производственную и коммерческую деятельность.
Согласно рекомендациям ЮНИДО (структурное подразделение Организации Объединенных Наций, задачей которого является содействие промышленному развитию стран-членов ООН), бизнес-план имеет следующую структуру.
- 1. Цели проекта, его ориентация и экономическое окружение, юридическое обеспечение (налоги, государственная поддержка и т.п.).
- 2. Маркетинговая информация (возможности сбыта, конкурентная среда, перспективная программа продаж и номенклатура продукции, ценовая политика).
- 3. Материальные затраты (потребности, цены и условия поставки сырья, вспомогательных материалов и энергоносителей).
- 4. Место размещения с учетом технологических, климатических, социальных и иных факторов.
- 5. Проектно-конструкторская часть (выбор технологии, спецификация оборудования и условия его поставки, объемы строительства и т.п.).
- 6. Организация предприятия и накладные расходы (управление, сбыт и распределение продукции, условия аренды, графики амортизации оборудования).
- 7. Кадры (потребность, обеспеченность, режим работы, условия оплаты, необходимость обучения).
- 8. График осуществления проекта (сроки строительства, монтажа и пусконаладочных работ, период функционирования).
- 9. Оценка эффективности инвестиционного проекта.
Согласно Методическим рекомендациям Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации бизнес-план инвестиционного проекта, реализуемого в рамках инвестиционной политики предприятия, включает следующие разделы.
- 1. Вводная часть (резюме).
- 2. Обзор состояния отрасли (производства), к которой относится предприятие.
- 3. Описание проекта (в оптимальном объеме представляется информация о продукции (услугах), показывается новизна решения технологических, технических, рецептурных, потребительских и прочих проблем).
- 4. Производственный план реализации проекта (экономический потенциал, технологический потенциал, материально-техническое обеспечение, трудовой потенциал и правовая защита производства).
- 5. План маркетинга и сбыта продукции предприятия (оценка внешней среды, потенциальных покупателей и потребителей услуг, оценка конкурентов и конкурентной борьбы, комплексное исследование рынка, стратегия маркетинга).
- 6. Организационный план реализации проекта (управление проектом, финансовые ресурсы, юридические аспекты).
- 7. Финансовый план реализации проекта (план прибыли, движение денежных потоков, анализ безубыточности, финансовый анализ отдельных видов продукции).
- 8. Оценка экономической эффективности затрат, осуществленных в ходе реализации проекта.
В окончательном варианте обосновывающие материалы могут состоять из трех документов различной степени детализации:
- 1) бизнес-план инвестиционного проекта, основное назначение которого — представление предельно сжатой аналитической информации, необходимой инвестору для принятия решения о целесообразности дальнейшего рассмотрения данного проекта, а также для руководства верхнего уровня предприятия с целью формирования пакета проектов организации;
- 2) краткого бизнес-плана инвестиционного проекта, дающего достаточно детальную оценку предложений, представление структурированной информации инвестору и отбор проектов для дальнейшей проработки;
- 3) полного бизнес-плана инвестиционного проекта, предоставляющего необходимое для окончательного решения комплексное, детально проработанное обоснование использования инвестиций и формирование рабочего плана действий по реализации проекта.
Источники: http://kudainvestiruem.ru/proekt/biznes-plan-investicionnogo-proekta.html, http://studopedia.su/9_82764_investitsionniy-plan-i-finansirovanie-proekta.html, http://studwood.ru/1440316/finansy/biznes_plan
Источник: