Б) операции с капиталом.
Счет текущих операцийвключает в себя экспорт товаров и услуг (со знаком плюс), импорт (со знаком минус), чистые доходы от инвестиций и чистые трансферты. Разница между товарным экспортом и товарным импортом образует торговый баланс.Счет текущих операций выступает в виде расширенного торгового баланса.
Товарный экспорт(включая все экспортоподобные операции) учитывается со знаком плюс и выступает как кредит, поскольку создает запасы иностранной валюты в национальных банках.
Товарный импорт(со всеми импортоподобными операциями) учитывается в графе «дебет» со знаком минус, поскольку уменьшает запасы иностранной валюты в стране.
Содержание платежного баланса раскрывается и в других понятиях. Чистые доходы от инвестиций,или чистые факторные доходы из-за рубежа, образуются вследствие экспорто- и импортоподобных операций. Такие доходы выступают как чистые доходы от кредитных услуг,так как связаны с «экспортом» услуг, вкладываемого за границей национального денежного капитала. В том случае, когда национальный капитал, вложенный за границей, приносит больший доход от процентов и дивидендов в сравнении с доходом иностранного капитала, вложенного в данной стране, — чистые доходы от инвестиций положительные, в противном случае — отрицательные.
Чистые трансферты— это переводы частных и государственных средств в другие страны (пенсии, подарки, денежные переводы за рубеж, безвозмездная помощь другим государствам).
Если страна имеет дефицит баланса по текущим операциям,то ее расходы по оплате импорта превышают доходы по оплате экспорта. Данный дефицит финансируется или посредством займов за границей, или посредством реализации части активов иностранцам, что находит отражение в счете движения капитала. Подобные сделки уменьшают чистые зарубежные активы.
Чистые зарубежные активы— это разница между объемами заграничных активов, которыми обладают отечественные резиденты, и объемами национальных активов, которыми обладают иностранцы.
Положительное сальдо счета текущих операцийпротивоположно дефициту, поскольку данная страна получает иностранной валюты больше в сравнении с тем, что она расходует за рубежом, и, таким образом, способна предоставлять кредиты иностранцам либо увеличивать заграничные активы.
В СЧЕТЕ ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛА находят отражение все международные сделки с активами:
а) доходы от реализации акций, облигаций, недвижимости и т. д. иностранцам;
б) затраты на приобретение активов за рубежом:
Баланс движения капитала =
= поступления от продажи активов — расходы на покупку активов за рубежом.
Реализация зарубежных активов вызывает рост запасов иностранной валюты, а их приобретение, наоборот, уменьшает эти запасы. Отсюда баланс движения капитала отражает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами.
Если сальдо счета движения капитала положительное, то происходит чистый приток капиталав данную страну. И напротив, когда затраты на приобретение зарубежных активов превышают доходы от их реализации за границу, то образуется чистый отток (или вывоз) капитала.
счет текущих операций
Счет текущих операций (current account) — один из двух важнейших компонентов платежного баланса (balance of payments), второй — счет движения капитала (capital account)[1].
Счет текущих операций характеризует экономическое положение страны по сравнению с другими странами, но как мера экономического здоровья, счет текущих операций может вводить в заблуждение.
Сальдо счета может быть положительным (профицит) или отрицательным (дефицит).
Счет текущих операций рассчитывается как сумма:
- торговый баланс: разница между экспортом и импортом товаров и услуг
- чистый доход от инвестиций (чистые факторные платежи) — разница между доходами от иностранными инвестициями и выплатой обязательств международным инвесторам (расходы по внешним долгам).
- чистый объём трансфертных платежей — односторонние международные переводы (экономическая помощь, переводы иностранных мигрантов и т.п.)
Счет текущих операций и национальные сбережения
Сальдо счета текущих операций также представляет собой разницу между объемом сбережений и объемом инвестиций в стране.
Упрощенно:
Нац. доходы = расходы + сбережения.
Сбережения = нац. инвестиции + сальдо счета текущих операций.
Логика: Если сбережения больше нац. инвестиций, то излишки сбережений отправляются зарубеж. Если сбережения меньше нац. инвестиций, то нехватка средств восполняется за счет зарубежных инвестиций.
Счет текущих операций и бюджетный дефицит
Резкое увеличение бюджетного дефицита может привести к росту дефицита счета текущих операций. Если нац. сбережения не покрывают дефицит, то государству придется занимать больше за рубежом. Это увеличивает дефицит счета.
Худший случай счета текущих операций
Страна имеет бюджетный дефицит (расходы>доходы)
Национальные сбережения меньше инвестиций
Импорт превышает экспорт.
Самый большой дефицит счета текущих операций в мире — в США.
Финансирование дефицита счета текущих операций
иностранные кредиты и инвестиции в долговые бумаги
иностранные инвестиции в акции
распродажа центробанком запасов валюты
распродажа внутр. инвесторами зарубежных активов
дефицит счета текущих операций свойственен развивающимся экономическим системам, в то время как развитые экономики имеют профицит счета.
Источники:
[1] Current Account, Wikipedia
[2] Нуриэль Рубини, Стивен Мим: «Нуриэль Рубини: как я предсказал кризис»
Статьи счета текущих операций
Счет текущих операций включает все операции с реальными ценностями, которые происходят между резидентами
и нерезидентами, а также операции, связанные с бесплатными предоставлением или получением ценностей, предназначенных для текущего использования. В структуре текущего счета выделяются четыре основных компонента: товары, услуги, доходы и текущие трансферты. Экспортные операции записываются на стороне кредита, импортные — на стороне дебета. Текущий платежный баланс включает операции, которые завершаются в течение данного периода. Они, отражаясь в платежном балансе, в последующие периоды не имеют на него никакого влияния.
Рассмотрим более подробно основные виды текущих операций.
1. Под товарами подразумеваются группа статей платежного баланса, которая заключает по рыночным ценам экспорт и импорт обычных товаров, товаров для дальнейшей обработки (товары, пересекающие границу с целью дальнейшей обработки, после чего они возвращаются в страну — владельца товара), ремонт товаров (стоимость ремонта передвижного оборудования), приобретение товаров в портах транспортными организациями (топливо, продовольствие, материальные запасы, вспомогательные материалы).
2. Услуги, предоставляемые резидентами нерезидентами, включают:
§ транспортные услуги (грузовые и пассажирские перевозки всеми видами транспорта, сопутствующие услуги, дополнительные услуги, к которым относятся аренда транспортных средств вместе с экипажем, складирования, погрузки, разгрузки, техническое обслуживание транспортных средств, лоцманские услуги, комиссионные выплаты, агентские услуги, эт ‘ связанные с пассажирскими и грузовыми перевозками) поездки (стоимость всех видов товаров и услуг, приобретенных приезжими: платежи за туристические путевки, за проживание в гостинице, приобретение товаров личного пользования, частные переводы из-за рубежа в пользу нерезидентов, наличная валюта, проданная на командировки и др.);
§ услуги связи (телекоммуникационные, телефонные, радиовещания, электронная почта, спутниковая, телексная, телевизионный связь, почтовые услуги);
§ строительные услуги (строительство объектов, монтаж оборудования, ремонт зданий и сооружений);
§ страховые услуги (виды страхования, которые осуществляются резидентами для нерезидентов);
§ финансовые услуги (услуги финансовых посредников, получения или выплаты комиссионных за операции с аккредитивами, банковскими акцепта, ценными бумагами, по управлению активами, финансовый лизинг, обслуживание корреспондентских счетов и т.п.);
§ другие услуги (компьютерные, информационные, роялти и лицензионные услуги, услуги частным лицам, услуги в сфере культуры и отдыха, правительственные услуги, то есть внешнеторговые операции посольств, консульств, военных представительств, а также различные виды деловых, профессиональных, технических и эт ‘связанных с научно-исследовательской деятельностью услуг).
3. Доходы — это группа статей, которая включает платежи между резидентами и нерезидентами, связанные с оплатой труда нерезидентов и операции, связанные с заказами на инвестиции. Оплата труда включает заработную плату и другие выплаты, полученные работниками и служащими за пределами страны, резидентами которых они являются, что выполненные ими для резидентов других стран.
§ доходы от инвестиций подразделяются на:
§ доходы от прямых инвестиций: от паевой участия в капитале компании (дивиденды, распределенный и нераспределенный прибыли зарубежных отделений, реинвестированная прибыль) проценты по долговым обязательствам (проценты, выплачиваемые прямому инвестору предприятием прямого инвестирования и наоборот);
§ доходы от портфельных инвестиций: движение средств между резидентами и нерезидентами в результате покупки и продажи акций, облигаций, долгосрочных ценных бумаг, государственных векселей и других инструментов финансового рынка;
§ доходы от других инвестиций: проценты (поступление и выплата) по другим финансовым требованиям и обязательствам (проценты по депозитам, займам от МВФ).
4. Текущие трансферты. Эта статья отражает операции межгосударственного передан материальных ресурсов, когда в обмен страна не получает никакого стоимостного эквивалента. В зависимости от направления трансферты отражаются только по кредиту или дебету.
К текущих трансфертов относятся: денежные трансферты правительствам для финансирования расходов, гуманитарная помощь, регулярные взносы международным организациям, оплата правительством или международными организациями затрат на оказание технической помощи.
Статьи счета стран членов Итало и финансовыми инструментами
Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами фиксирует движение капитала, с помощью которого финансируется экспорт и импорт товаров и услуг, и делится на счет операций с капиталом и финансовых
Счет операций с капиталом отражает капитальные трансферты и приобретение / продажу нематериальных нефинансовых активов.
Капитальные трансферты — это трансферты, которые предусматривают передачи права собственности на основной капитал. К ним относятся инвестиционные трансферты (средства, передаваемые одной страной другой с целью оплаты покупки основного капитала: зданий, сооружений, аэродромов, аэропортов, сети связи, больниц и т.п.); трансферты, связанные с миграцией (переводы мигрантов, стоимостная оценка имущества мигрантов, которое перевозится из страны в страну), аккумулирование долга кредитором (списание всей или части суммы долга корпораций банком) частные пожертвования на инвестиционные цели (например, перевод наследства, завещанного на финансирование строительства больниц).
Статья «Приобретение / продажа нематериальных нефинансовых активов» охватывает операции с активами, которые не являются результатом производства (земля, ее недра), а также нематериальные, неосязаемые активы (приобретение патентов, торговых знаков, авторских прав).
Объемы операций, отражаемых по этому счету, как правило, незначительны.
В финансовом счете отражаются все операции, в результате которых происходит переход прав собственности на внешние финансовые активы и требование страны, то есть возникновения и погашения финансовых зобовьязонь между резидентами и нерезидентами.
Финансовый счет делится на две классификационные группы, охватывающие операции с финансовыми активами (активы) и операции с финансовыми обязательствами (пассивы). Обе группы, в свою очередь, делятся на три функциональные категории: прямые, портфельные и прочие инвестиции. В состав активов относится также такая категория, как резервные активы.
Учет прямых инвестиций осуществляется в зависимости от их направленности: отдельно показывают инвестиции резидентов за границу (отток капитала) и инвестиции нерезидентов во внутреннюю экономику (приток капитала).
Прямые инвестиции делятся на акционерный капитал, реинвестированные доходы и прочий капитал (кредиты предприятиям прямого инвестирования).
Портфельные инвестиции делятся на две группы: операции с иностранными ценными бумагами и отечественными ценными бумагами.
Операции с портфельными инвестициями делятся на операции с ценными бумагами, обеспечивающих участие в капитале (акции, сертификаты участия, АДР), операции с долговыми обязательствами (облигации, инструменты денежного рынка, то есть казначейские обязательства, векселя, банковские акцепты, финансовые дери ваты вы, то есть опционы, варранты, фьючерсы).
К категории «Другие инвестиции» «входят торговые и банковские кредиты, займы, включая кредиты и займы МВФ и международных финансовых организаций, соглашения о финансовом лизинге, наличная валюта и депозиты, а также другие краткосрочные активы / пассивы.
Баланс движения капиталов включает операции, которые в последующие периоды влияют па платежный баланс в результате поступления прибыли или возврата инвестиций, осуществленных в предыдущие периоды.
При рассмотрении счетов движения капитала нужно обратить внимание на то, что обычно предоставление кредитов за границу называют «экспортом капитала», а иностранные займы — «импортом капитала». Однако кредитование иностранцев импортной операцией, поскольку инвестиции в другие страны (отток капитала) означают расходование валюты, уменьшение резервов, а затем отображаются на стороне дебета. Получение кредита (приток капитала) является экспортной операцией, поскольку иностранные инвестиции увеличивают запасы (резервы) иностранной валюты и поэтому отражаются на стороне кредита. Следовательно, если экспорт товаров увеличивает, а импорт уменьшает запасы (резервы) иностранной валюты, то отток (вывоз) капитала, то есть инвестиции в другие страны, означают расходования, уменьшение резервов иностранной валюты, а приток (ввоз) капиталов, то есть инвестиции из других стран , увеличивает запасы иностранной валюты.
Важнейшей частью финансового счета есть резервные активы, которые включают внешние активы страны, которые находятся под контролем органов денежно-кредитного регулирования и в любое время могут быть использованы для прямого финансирования дефицита платежного баланса или для осуществления интервенций на валютном рынке с целью поддержания курса национальной валюты.
Резервные активы включают:
§ монетарное золото, которое находится в распоряжении центрального банка или правительства страны и может быть реализовано на мировых рынках золота или международным организациям за иностранную валюту;
§ специальные права заимствования (СДР) — резервный актив, выпускаемой МВФ, который распределяется между странами-членами в соответствии с их квот. Он используется для приобретения иностранной валюты, предоставление кредитов и осуществление платежей;
§ резервную позицию в МВФ, то есть сумму резервной доли страны в капитале МВФ (составляет 25% квоты страны в капитале фонда)
§ валютные активы, которые состоят из иностранной валюты, банковских депозитов, государственных ценных бумаг, акций предприятий, финансовых деривативов. Валютные активы в структуре резервных активов имеют наибольшую долю;
§ другие требования, которые включают остальные требования в иностранной валюте. Валютные резервы определяют масштабы платежеспособности данной страны.
В платежном балансе в сводном виде представлены факторы, способствующие увеличению политую на иностранную валюту (статьи колонки «дебет»: импорт товаров и услуг, расходы туристов, помощь и займы иностранным государствам) и увеличивают предложение иностранной валюты (статьи колонки «кредит»: экспорт товаров и услуг, займы, предоставляемые стране и т.д.). Поэтому анализ платежного баланса позволяет делать вывод о доходах, получаемые страной от других стран, и платежи другим странам, о предложениях и спрос на ту или иную валюту, о субъектах международных отношений, в руках которых аккумулируются валюты, о тех, кто хочет продать и тех, кто хочет купить валюту. Платежный баланс говорит о состоянии официальных резервов иностранной валюты, о позиции национальной валюты и способности страны платить по своим обязательствам. В конечном итоге в платежном балансе отражается состояние национальной экономики и ее место в системе мирохозяйственных связей. Такая информация необходима для выбора варианта формирования денежной, налоговой и валютной политики, адекватной социально-экономическим и политическим условиям данной страны. Необходима она и международном финансовом менеджмента при выработке финансовой политики в рамках фирмы для выяснения позиции той или иной валюты на мировом рынке, тенденций движения валютных курсов. Поэтому финансовый менеджер должен уметь читать и анализировать платежный баланс.
На платежный баланс страны влияют четыре экономические силы: темп инфляции, реальный уровень роста ВВП, процентные ставки, валютный курс «спот».
Сравнительное повышение уровня цен в стране сказывается на конкурентоспособности ее товаров и услуг. Товары и услуги, которые производятся внутри страны, оказываются дорогими для покупателей зарубежья. Вследствие этого происходит сокращение экспорта. В то же время увеличивается импорт из-за повышения уровня цен на отечественные товары. Это означает уменьшение притока и увеличения оттока валюты.
Высокие темпы ВВП также приводят к увеличению импорта товаров и услуг. Это объясняется тем, что высокие темпы роста ВВП означают повышение уровня доходов внутри страны, часть которых будет тратиться на импорт.
Уровни процентных ставок влияют на движение капитала. Повышение процентных ставок может повлечь за собой приток капиталов, снижение — отлив.
В условиях плавающих валютных курсов высокий текущий курс «спот» иностранной валюты препятствует проведению импортных операций и способствует проведению экспортных. Низкий валютный курс способствует импорта и препятствует экспорту.
Источники: http://helpiks.org/9-29426.html, http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/счет текущих операций, http://studbooks.net/9142/ekonomika/stati_scheta_tekuschih_operatsiy
Источник: