Эффект вытеснения инвестиций. Кейнсианский передаточный механизм
Бюджетно-налоговая экспансия. Рост государственных расходов и снижение налогов приводит к эффекту вытеснения, который значительно снижает результативность стимулирующей фискальной политики (см. рис. 9.5).
Если госрасходы G увеличиваются, то совокупные расходы и доход возрастают, что приводит к увеличению потребительских расходов С. Увеличение потребления, в свою очередь, увеличивает совокупные расходы и доход Y, причем с эффектом мультипликатора. Увеличение Y способствует росту спроса на деньги Md, так как в экономике совершается большее количество сделок. Повышение спроса на деньги при их фиксированном предложении вызывает рост процентной ставки R. Повышение процентных ставок снижает уровень инвестиций I и чистого экспорта Хn. Падение чистого экспорта связано также с ростом совокупного дохода Y, который сопровождается увеличением импорта. В итоге рост занятости и выпуска, вызванный стимулирующей фискальной политикой, оказывается частично элиминированным за счет вытеснения частных инвестиций и чистого экспорта.
Если бы не было вытеснения инвестиций и чистого экспорта, то увеличение Y из-за приращения госрасходов (или снижения налогов) было бы равно (YoY2). Однако вследствие эффекта вытеснения действительное увеличение Y составляет только (YoY).
Кредитно-денежная экспансия. Увеличение предложения денег позволяет обеспечить краткосрочный экономический рост без эффекта вытеснения, но оказывает противоречивое воздействие на динамику чистого экспорта.
Увеличение денежной массы Ms сопровождается снижением процентных ставок R (см. рис. 9.6), так как ресурсы для кредитования расширяются и цена кредита снижается. Это способствует росту инвестиций I. В итоге совокупные расходы и доход Y увеличиваются, вызывая рост потребления С. Динамика чистого экспорта Xn оказывается под влиянием двух противодействующих факторов: роста совокупного дохода Y, который сопровождается снижением чистого экспорта, и снижения ставки процента, которое сопровождается его ростом. Конкретное изменение величины Xn зависит от величин изменений Y и R, а также от значений предельной склонности к импортированию т’ и коэффициента n.
Относительная эффективность бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики определяется в зависимости от:
а) степени чувствительности функций инвестиций и чистого экспорта к динамике рыночной ставки процента (коэффициенты d и n);
б) степени чувствительности спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента (коэффициент h).
Эффект вытеснения частных инвестиций
Сокращение инвестиций вследствие роста государственных расходов называется вытеснением частных инвестиций. Из изложенного выше видно, что неоклассики считают масштабы вытеснения гораздо большими, чем кейнсианцы.
Государство своей политикой может прямо стимулировать рост инвестиций. Это достигается путем, инвестиционных субсидий, инвестиционного налогового кредита, политики ускоренной амортизации.
Рис. 7.3 Влияние субсидий на инвестиции.
Инвестиционные субсидии, осуществляемые правительством, по сути дела возмещают частным фирмам часть их инвестиционных затрат. Поэтому при заданном уровне ставки процента фирма имеет возможность увеличить инвестирование, что выражается в сдвиге функции инвестиций II в положение I’I’. В результате роста инвестиций возрастает совокупный спрос, а это, в свою очередь, вызывает рост ставки процента. В итоге уровень инвестиций перемещается не в положение I3, а в положение I2, где I2 все же больше, чем I1
Выводы
1. Будучи самостоятельным экономическим субъектом, государство осуществляет расходы и нуждается в доходах.
2. Самым важным источником государственных доходов являются различные виды налогов: налоги на доходы, налоги на расходы, налоги на собственность. Неналоговые поступления представляют собой преимущественно прибыли государственных предприятий. Доводы правительства зависят от величины национального дохода и ставки налогообложения. Данная зависимость может быть представлена: Т=tYY.
С позиции кейнсианцев сокращение налоговой ставки ведет к сокращению доходной части бюджета.
Сторонники теории предложения утверждают, что рост налоговой ставки приводит к увеличению налоговых поступлений.
Данная ситуация продолжается до того момента, пока есть стимулы к труду, приводящие к росту национального дохода и увеличению налоговых поступлений в бюджет. Зависимость между ставкой налога и налоговыми поступлениями в бюджет описывается кривой Лаффера.
3. Государственные расходы условно можно разделить на четыре направления: правительственные закупки товаров и услуг (G); государственные инвестиции (1g); трансферты частному сектору (ТR); проценты по государственным долгам (rDY).
4. Превышение расходов над доходами образует бюджетный дефицит, который финансируется путем: а) увеличения количества денег высокой эффективности; б) роста количества облигаций казначейства у населения; в) расходования валютных резервов Центрального банка; г) продажи государственных активов.
Общий бюджетный дефицит делится на: а) первичный (величина, на которую расходы, не связанные с погашением процентов, превышают доходы); б) обслуживание долга (чистые процентные платежи).
где rG — процентная ставка, по которой правительство может брать взаймы и давать в долг, D0 — долг, перешедший из прошлого периода.
5. Через бюджетный дефицит может быть выражено бюджетное ограничение государства, которое формально может быть представлено: Данное уравнение показывает, что сегодняшнее изменение бюджетной политики отразится на завтрашнем состоянии экономики. Так, сокращение налогов без сокращения государственных закупок сегодня приведет к возникновению долга завтра, погасить который возможно либо за счет роста налогов, либо сокращения расходов.
6. Государство оказывает воздействие на потребительские решения домохозяйств через влияние налогов на их многопериодное бюджетное ограничение.
а) В условиях временного роста налогов потребители, стремясь сокращать свой уровень потребления, будут сокращать свои сбережения. Так как налоги и расходы государства возросли на одну и ту же величину (т.е. уровень государственных сбережений остался прежним), то общая величина национальных сбережений, должна сократиться.
б) При долгосрочном характере роста налогов наблюдается сокращение самого перманентного дохода, уменьшение величины потребления, а сбережения остаются неизменными или меняются незначительно.
7. Согласно тождеству Рикардо:
а) частный сектор включает в себя бюджетные ограничения государства;
б) государственный долг не рассматривается как богатство частного сектора;
в) временное изменение структуры налогов не влияет на бюджетные ограничения частного сектора;
г) поскольку частный сектор может беспрепятственно занимать деньги под такие же проценты, что и правительство, то расходование сбережений государства уравновешивается накоплениями частного сектора.
8. На практике фирмы уплачивают налог и получают субсидии, что влияет на принятие оптимальных инвестиционных решений:
а) если рост налогов при сбалансированном бюджете носит долговременный характер, то потребление сократится, а сбережения не изменятся, т.е. объем инвестирования не изменится
б) при временном изменении налогов уровень частных сбережений сокращается, ресурсная основа инвестирования уменьшается, объем инвестиций падает.
9. Сокращение инвестиций вследствие роста государственных расходов называется вытеснением частных инвестиций.
Государство может стимулировать рост инвестиций путем инвестиционных субсидий, инвестиционного налогового кредита, политики ускоренной амортизации.
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Что такое эффект вытеснения частных инвестиций
Сегодня мы поговорим про эффект вытеснения частных инвестиций. В экономической литературе под этим понятием принято подразумевать тенденцию, приводящую к уменьшению объемов вкладов, вызванную ростом ставки процента.
Рассматриваемый нами эффект обычно возникает в момент, когда в государстве наблюдается бюджетный дефицит. Это связано с тем, что руководство государства пытается компенсировать расходы, чтобы справиться с наступившим экономическим спадом.
При возникновении подобного эффекта, возможности инвесторов существенно снижаются, а ситуация на рынке осложняется.
Эффект вытеснения частных инвестиций. Суть явления
Эффект вытеснения частных инвестиций отрицательно сказывается на экономике государства. Возникновению подобного эффекта предшествует кризис в экономике страны. Для того чтобы справиться с наступившим кризисом и избежать возникновение сильной инфляции, государство увеличивает процентную ставку. Из-за этих действий существенно увеличивается стоимость кредитов. Так как ссудами, в основном, пользуются частные фирмы, то они в подобной ситуации вынуждены отказаться от кредитования. Именно так выглядит рассматриваемое нами явление.
Влияние финансовой экспансии
В момент возникновения рассматриваемого нами эффекта руководство государства приступает к увеличению денежной массы в стране, чтобы избежать финансового дефицита.
Если увеличение денежной массы будет проходить грамотно, то со временем снизится процентная ставка, а, следовательно, произойдет возрастание объема капиталовложений.
Рассматриваемый нами эффект проявляется довольно слабо при соблюдении следующих условий:
- Если чистый экспорт не обладает высокой восприимчивостью к росту процентной ставки, то даже сильный рост процентной ставки не приведет к возникновению рассматриваемого нами эффекта.
- Если спрос на капитал находится в очень сильной зависимости от значения процентной ставки.
Вытеснение частных капиталовложений проявляется сильно при соблюдении следующих условий:
- Чистый экспорт очень сильно зависит от изменения объемов процентной ставки. При этом даже слабые рост процентной ставки вызывает уменьшение объема капиталовложений.
- Спрос на денежные средства не сильно зависит от изменения текущего значения процентной ставки.
Последствия для экономики государства
Возникновение рассматриваемого нами эффекта может вызвать довольно серьезные последствия для экономики государства. Среди основных последствий этого эффекта следует отметить:
- Монетаризацию.
- Существенное сокращение объема совокупного предложения, что, в свою очередь, может стать причиной дисбаланса между спросом и предложением. В итоге будет наблюдаться серьезный рост стоимости потребительских товаров.
- Так как государство для исправления экономической ситуации будет прибегать к внешнему заимствованию, то может сложиться такая ситуация, что большая часть государственного бюджета будет применяться для погашения обязательств по взятым кредитам. В подобной ситуации государству придется наращивать объем денежной массы, что в итоге приведет к серьезному росту инфляции.
- Снижение курса местной валюты. Это может вызвать увеличение уровня цен на потребительские товары, а, следовательно, снизится уровень жизни населения.
В текущий момент времени происходит увеличения востребованности потребительского кредитования, а, следовательно, чувствительность расходов наших сограждан к увеличению процентной ставки также увеличивается со временем.
В текущей ситуации довольно проблематично предсказать, какое влияние на экономику может оказать эффект вытеснения частных инвестиций. Это связано с тем, что экономическая ситуация в любом государстве не может быть стабильной в течение длительного времени.
Рассматриваемый нами эффект можно было наблюдать в отечественной экономике относительно недавно. Чтобы остановить резкое падение курса отечественной валюты, ЦБ увеличил процентную ставку. Таким образом, кредиты стали слишком дорогие и большинству отечественных предприятий пришлось отказаться от ссудного капитала.
В настоящее время ситуация в отечественной экономике начала стабилизироваться. ЦБ постепенно снижает процентную ставку, а спрос на кредиты со стороны отечественных компаний постепенно увеличивается.
Остается надеяться на то, что руководство отечественного банка прекрасно понимает, какое негативное воздействие может оказать эффект вытеснения частных инвестиций на местную экономику и предпримет меры по предотвращению его возникновения в будущем. При выборе подходящего момента для капиталовложений каждый инвестор должен учитывать вероятность возникновения эффекта вытеснения инвестиций.
(1 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Источники: http://lektsii.org/3-62281.html, http://studopedia.ru/6_159231_effekt-vitesneniya-chastnih-investitsiy.html, http://cool-profit.ru/effekt-vyitesneniya-chastnyih-investitsiy.html
Источник: