Эффект вытеснения инвестиций будет тем меньше чем

Стимулирующая фискальная политика в рамках модели IS-LM

Эффект вытеснения относительно незначителен, если:

¾ инвестиции нечувствительны к повышению ставки R % на денежном рынке, т.е. если коэффициент d (коэффициент инвестиционной чувствительности) относительно IS IS1 мал. Даже значительное величание R вызовет лишь R1 LM небольшое вытеснение инвестиций, следовательно, прирост R0 выпуска будет существенным (более крутая кривая IS, наклон Y0 Y1 кривой LM имеет второстепенное значение).

¾ спрос на деньги высокочувствителен к повышению ставок R IS LM % и достаточно незначительного увеличения R, чтобы уравновесить денежный рынок. Т.к. повышение R незначительно и эффект вытеснения будет относительно мал, даже при относительно высоком коэффициенте чувствительности I к Y динамике R (более пологая кривая LM, наклон кривой IS имеет второстепенное значение). [18] Стимулирующая фискальная политика оказывается IS-LM наиболее эффективной при сочетании относительно крутой IS и относительно пологой LM: эффект вытеснения очень мал, т.к. и повышение ставок % очень незначительно, и коэффициент d очень мал. Стимулирующая фискальная политика неэффективна, если эффект вытеснения превосходит эффект прироста выпуска

Таким образом, чтобы фискальная политика была эффективной:

¾ величина мультипликатора расходов должна быть мала (а для этого необходимо, чтобы предельная склонность к потреблению и предельная склонность к инвестированию были малы, а предельная налоговая ставка t и предельная склонность к импорту были велики);

¾ чувствительность автономных расходов к изменению ставки процента должна быть мала, т.е. чтобы требовалось очень существенное изменение ставки процента, чтобы изменились автономные расходы;

¾ чувствительность спроса на деньги к изменению дохода должна быть мала, т.е. чтобы требовалось очень существенное изменение величины дохода для изменения величины спроса на деньги

¾ чувствительность спроса на деньги к изменению ставки процента должна быть велика, т.е. чтобы даже очень незначительное изменение ставки процента приводило к существенному изменению спроса на деньги.

Модель IS-LM позволяет оценить влияние макроэкономической политики на совокупный спрос. Для анализа необходимо на её основе построить кривую совокупного спроса.

Предположим, что при уровне цен Р1 товарный и денежный рынки находятся в равновесии в точке Е1 (рисунок 2. 4. а)

Рис. 2. 4. Построение кривой совокупного спроса [19. с. 131]

Кривая IS строилась не только при определенном уровне цен, но и при заданных значениях С, I, G. Кривая LM1 отвечает условию, когда спрос и предложение реальных денежных остатков составляют M / Р1 , равновесный уровень дохода (выпуска) — Y1, а равновесная процентная ставка — r1.

Используя модель IS-LM, построим кривую совокупного спроса, каждая точка которой отражает взаимосвязь уровня цен и дохода (выпуска) (рисунок 2. 4. б). В точке Е1 уровень цен Р1 соответствует доходу Y1.

Допустим, что уровень цен вырос с Р1 до Р2, сократив реальную массу с M / Р1 до M / Р2. Уменьшение предложения денег ведет к повышению процентной ставки и сдвигов и сдвигу кривой LM1 вверх в положение LM2 (рисунок 2.4. а). Равновесие на денежном рынке должно восстановиться при более высокой ставке процента r2 . На товарном рынке это скажется сокращением инвестиций и совокупных расходов, что обусловит уменьшение реального равновесного дохода с Y1 до Y2 . Таким образом, уровень цен Р2 будет соответствовать новое состояние равновесия в модели IS-LM, отмеченное точкой Е2.

Построим точку Е2 с координатами (Y2; Р2) (рис. 2.4. б).

Можно рассматривать всевозможные уровни цен и соответствующие им уровни равновесного реального дохода и построить совокупность точек с координатами (Yi; Рi). Соединив их, получим кривую совокупного спроса AD. Она будет иметь отрицательный наклон, так как отражает обратную зависимость между уровнем цен и доходом (выпуском). Поскольку кривая AD выводилась на основе модели IS-LM, то ее наклон будет определяться наклонами кривых IS и LM. [19. с. 132]

Предположим, что первоначально равновесие в модели IS-LM при уровне цен Р1 установилось в точке Е1. На основе этой модели построена кривая AD1 (рисунок 2.5.).

Рис. 2.5. Влияние стимулирующей фискальной политики на совокупный спрос [19. с. 133]

Точке равновесия Е1 в модели IS-LM соответствует точке Е1 на кривой AD1 . когда правительство, осуществляя новые социальные программы, увеличивает расходы, кривая IS1 смещается вправо в положение IS2, показывая рост реального равновесного дохода с Y1 до Y2. Новое состояние равновесия достигается в точке Е2 при прежнем уровне цен Р1 и более высокой ставке процента r2. На графике рисунка 2.5. б оно отражается смещением точки Е1 вправо в положение Е2. Подобным образом можно показать, что при различных уровнях увеличение государственных расходов приводит к сдвигу точек кривой совокупного спроса вправо. Следовательно, в результате фискальной политики кривая совокупного спроса AD1 переместится в положение AD2. К аналогичному сдвигу кривой приводят также рост государственных закупок, снижение налогов. Оба графика на рисунке 2. 5. Показывают, что стимулирующая фискальная политика в условиях неизменного уровня цен приводят к увеличению дохода на величину Y2 — Y1.

Еще статьи по экономике

Технико-экономическое обоснование совершенствования технологического процесса изготовления детали
Совершенствование технологического процесса имеет большое значение. От правильности его совершенствования может зависеть рентабельность предприятия, трудоемкость изготовления продукции, себестоимость продукции, .

Совместное равновесие на товарном и денежном рынках модель IS-LM
Экономисты всегда искали модели, которые бы давали возможность экономике приблизиться к идеальному состоянию без кризисов безработицы и инфляции или макроэкономическому равновесию. Основой дл .

Безработица в рыночной экономике
Безработица в России — одна из наиболее серьезных проблем, которые оказывают наиболее сильное влияние на политические, экономические и социальные процессы развития. Осуществляемый в настоящее врем .

Эффект вытеснения инвестиций. Кейнсианский передаточный механизм

Бюджетно-налоговая экспансия. Рост государственных рас­ходов и снижение налогов приводит к эффекту вытеснения, кото­рый значительно снижает результативность стимулирующей фис­кальной политики (см. рис. 9.5).

Если госрасходы G увеличиваются, то совокупные расходы и доход возрастают, что приводит к увеличению потребительс­ких расходов С. Увеличение потребления, в свою очередь, уве­личивает совокупные расходы и доход Y, причем с эффектом муль­типликатора. Увеличение Y способствует росту спроса на деньги Md, так как в экономике совершается большее количество сде­лок. Повышение спроса на деньги при их фиксированном предложении вызывает рост процентной ставки R. Повышение про­центных ставок снижает уровень инвестиций I и чистого экспор­та Хn. Падение чистого экспорта связано также с ростом совокуп­ного дохода Y, который сопровождается увеличением им­порта. В итоге рост занятости и выпуска, вызванный стимулиру­ющей фискальной политикой, оказывается частично элиминиро­ванным за счет вытеснения частных инвестиций и чистого экс­порта.

Если бы не было вытеснения инвестиций и чистого экспорта, то увеличение Y из-за приращения госрасходов (или снижения налогов) было бы равно (YoY2). Однако вследствие эффекта вы­теснения действительное увеличение Y составляет только (YoY).

Кредитно-денежная экспансия. Увеличение предложения де­нег позволяет обеспечить краткосрочный экономический рост без эффекта вытеснения, но оказывает противоречивое воздействие на динамику чистого экспорта.

Увеличение денежной массы Ms сопровождается снижением процентных ставок R (см. рис. 9.6), так как ресурсы для кредито­вания расширяются и цена кредита снижается. Это способствует росту инвестиций I. В итоге совокупные расходы и доход Y уве­личиваются, вызывая рост потребления С. Динамика чистого эк­спорта Xn оказывается под влиянием двух противодействующих факторов: роста совокупного дохода Y, который сопровождает­ся снижением чистого экспорта, и снижения ставки процента, которое сопровождается его ростом. Конкретное изменение ве­личины Xn зависит от величин изменений Y и R, а также от значе­ний предельной склонности к импортированию т’ и коэффици­ента n.

Относительная эффективность бюджетно-налоговой и кре­дитно-денежной политики определяется в зависимости от:

а) степени чувствительности функций инвестиций и чистого экспорта к динамике рыночной ставки процента (коэффи­циенты d и n);

б) степени чувствительности спроса на деньги к динамике ры­ночной ставки процента (коэффициент h).

Эффект вытеснения инвестиций: что это такое и к каким последствиям он может привести

Эффект вытеснения инвестиций представляет собой тенденцию к сокращению уровня вкладов в результате увеличения ставки процента. Он может проявить себя в полной мере при возникновении бюджетного дефицита. Правительство стремится компенсировать государственные расходы, связанные, например, со спадом экономики отдельной страны. Подобное явление значительно снижает возможности частных инвесторов, осложняя их ситуацию на рынке.

Экономический смысл

Суть этого негативного последствия заключается в том, что государство стремится урегулировать плачевное положение страны при помощи внешних и внутренних займов, но при образовании большой долговой ямы, которая грозит полным крахом, возникает необходимость привлечь дополнительные средства. Для этого оно размещает облигации или любые другие ценные бумаги, которые могут помочь решить эту проблему.

В результате растет процентная ставка и кредиты дорожают. Поскольку ссуды берут в основном частные компании, то это событие влечет за собой так называемый эффект вытеснения частных инвестиций. Получив за облигации деньги, правительство распоряжается ими по своему усмотрению.

Влияние кредитно-денежной экспансии

При возникновении рассматриваемой ситуации правительственные органы, оказывающие влияние на денежную политику, начинают увеличивать выпуск денег настолько, чтобы покрыть дополнительный спрос на финансовые передвижения, вызванный дефицитом.

Как показывает мировая практика, при увеличении денежных средств снижается норма процента и стоимость кредита, что сопровождается ростом инвестиций. Если это происходит, то негативный результат приобретает нулевое значение.

Чувствительность

Рассматриваемый процесс может отличаться в зависимости от сложившейся ситуации на рынке, он обладает относительно низкой чувствительностью в следующих случаях:

1. Если капиталовложения и чистый экспорт имеют небольшую восприимчивость к изменениям нормы процента на финансовом рынке. Иначе говоря, если показатели d (восприимчивость инвестиций) и n (восприимчивость чистого экспорта) имеют небольшое значение. В подобной ситуации даже значительное увеличение процентов (R) не вызовет большого вытеснения.
2. Если спрос на деньги сильно зависит от повышения нормы процента и необходимо небольшое увеличение этого показателя, чтобы нормализовать экономическое равновесие.

Подобный процесс становится значительным при выполнении следующих условий:

1. Чистый экспорт и инвестиции сильно чувствительны к изменению процентных ставок, то есть коэффициенты d и n имеют большое значение. При соблюдении этого условия даже небольшое изменение процентной ставки способствует снижению инвестиций, вследствие чего, общий прирост не достигает большого значения.
2. Спрос на деньги не особо чувствителен к динамике процентных ставок. В данной ситуации для уравновешения финансового рынка требуется заметное повышение коэффициента R. Тогда даже при небольших показателях чувствительности инвестиций и чистого экспорта создается очень сильный подобный эффект.

Последствия в перспективе

Последствия решения государственных проблем рассматриваемым методом могут стать довольно серьезными. В результате может произойти:

1. Монетаризация.
2. Сокращение совокупного предложения оказывает влияние на общий уровень цен (увеличивает его) при совокупном спросе.
3. Новые займы иногда приводят к тому, что основная часть затрат госбюджета направится на оплату процентов по государственным облигациям, социальным выплатам, здравоохранению и т. д. В результате правительству придется эмитировать новые средства, а это приводит к инфляции.
4. Девальвация национальной валюты, которая сопровождается повышением общего уровня цен в стране.

В настоящее время с каждым годом популярность кредитования увеличивается, а, следовательно, растет чувствительность потребительских расходов к изменению нормы процента. Предсказать всех последствий, к которому может привести эффект вытеснения частных инвестиций, невозможно, поскольку экономическая ситуация в любой стране, обычно, не имеет долговременной стабильности. В этот период организациям остается только ждать наступления лучших времен, либо быть готовыми к последствиям принимаемого на себя риска, чтобы пережить не самое лучшее время и продолжить своё развитие.

Источники: http://www.economicwind.ru/ecowins-182-2.html, http://lektsii.org/3-62281.html, http://prostoinvesticii.com/stati-o-finansakh/ehffekt-vytesneniya-investicijj-chto-ehto-takoe-i-k-kakim-posledstviyam-on-mozhet-privesti.html

Источник: invest-4you.ru