Экономическое содержание инвестиций
Термин «инвестиции» происходит от латинского слова, что означает «вкладывать». Свое первоначальное значение данный термин не утратил и в настоящее время. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации» дает следующее определение понятия «инвестиции»:
«Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумага, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта». Другой законодательный акт Российской Федерации, Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», дает сходное с предыдущим определение:
«Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
Из данных определений видно, что источником прироста капитала и мотивом инвестирования в основном является прибыль (доход). Инвестиции осуществляются с целью получения дохода (результата) и становятся бесполезными, если они данного дохода (результата) не приносят. Однако здесь же присутствует и вторая, не менее важная сторона инвестиций, а именно — вложение ресурсов, чтобы получить требуемый доход.
Приведем еще несколько определений понятия «инвестиции». «Инвестиция — вложение денежных средств для извлечения доходов или прибыли; собственность, приобретенная для извлечения доходов или прибыли».
- 1. Приобретение средств производства, таких как машины и оборудование, для предприятия, с тем чтобы производить товары для будущего потребления. Обычно такое приобретение называется капитальными вложениями, вложениями в средства производства; чем выше уровень капитальных вложений в хозяйство, тем быстрее оно будет развиваться.
- 2. Приобретение активов, например ценных бумаг, произведений искусства, депозитов в банках или строительных обществах и т. п., прежде всего в целях получения финансовой отдачи в виде прибыли или увеличения капитала. Такой вид финансовых представляет собой средство сбережения. Уровень финансовых инвестиций в хозяйство зависит от таких факторов, как процентная ставка, степень возможной прибыльности инвестиций, общая стабильность делового климата».
В данном определении выделены две составные части понятия «инвестиции» — «капитальные вложения» и «финансовые вложения».
Последние определения вводят важное разграничение между капиталообразующими (реальными) инвестициями и финансовыми инвестициями. Если первые, в конечном счете, приводят к вводу в эксплуатацию новых средств производства, то вторые сводятся лишь к смене прав на собственность на уже существующее имущество.
«Инвестиции — увеличение объема функционирующего в экономической системе капитала, то есть предложенного количества средств производства, созданного людьми». Следовательно, экономическое содержание инвестиций в условиях рыночной экономики заключается в сочетании двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурса и получения результата.
Необходимо отметить, что эти два процесса могут происходить в разной временной последовательности. Различают последовательное, параллельное и интервальное протекание процессов вложения ресурса и получения результата.
При последовательном протекании этих процессов прибыль получается сразу после завершения инвестиций в полном объеме. При параллельном их протекании получение прибыли возможно еще до полного завершения процесса инвестирования. При интервальном протекании этих процессов между периодом завершения инвестиций и получением прибыли проходит определенное время (продолжительность этого временного лага зависит от форм инвестирования и особенностей конкретных инвестиционных проектов).
Роль государства в инвестиционном процессе состоит в следующем: с одной стороны, государство реализует политику государственных капиталовложений как централизованных (за счет бюджетов различных уровней), так и децентрализованных (осуществляемых за счет собственных и заемных средств государственными предприятиями).
С другой стороны, функция государства заключается в регулировании инвестиционного процесса путем проведения гибкой экономической политики (налоговой, кредитной, амортизационной, таможенной и др.), регулирования движения средств на кредитном рынке, управления ставкой процента государственных ценных бумаг и т. п. На этих моментах и должно быть сконцентрировано внимание государственной инвестиционной политики, направленной на социальное, экономическое и научно-техническое развитие РФ, которое обеспечивается федеральными государственными органами.
Формы и методы государственной инвестиционной деятельности различны и зависят от направленности и целей инвестирования. Прежде всего, государство осуществляет регулирующее воздействие через государственные инвестиционные программы, далее путем прямого управления государственными инвестициями. Важным рычагом регулирования является налоговая система. Государство оказывает влияние путем введения системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот. На практике в качестве регулирующего воздействия на инвестирование выступает предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд на развитие отдельных регионов, отраслей и производств.
Государственное воздействие на инвестирование выражается и в проведении финансовой и кредитной политики, политики ценообразования, амортизационной политики. К числу форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности следует отнести также антимонопольные меры и приватизацию государственной собственности, в том числе незавершенного строительства. Не подлежит сомнению, что государственное управление должно оставаться важнейшим средством структурного преобразования производственного и социального потенциала России, повышающим его эффективность.
Граница между понятиями инвестиций и текущего потребления, оцениваемая только с точки зрения долгосрочности преследуемых инвестором целей, не всегда четкая. Она определяется особенностями инвестиционного объекта и его использования. Вложение капитала в объект недвижимости с целью сдачи его в аренду относится к инвестициям, а приобретение квартиры для проживания может стать объектом инвестирования для предприятия или текущего потребления для домашнего хозяйства.
Приведенные выше определения инвестиций свидетельствуют о том, что их объемы обуславливаются большим числом самых разнообразных факторов.
Прежде всего, объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и сбережения. В условиях низких среднедушевых доходов основная их часть расходуется на потребление. Рост доходов вызывает повышение их доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений вызывает соответствующий рост объема инвестиций, и наоборот.
Значительное влияние на объем инвестиций оказывает ожидаемая норма чистой прибыли. Это связано с тем, что прибыль является основным побудительным мотивом инвестиций. Чем выше ожидаемая норма чистой прибыли, тем, соответственно, выше будет и объем инвестиций. Существенное воздействие на объем инвестиций оказывает также ставка ссудного процента. Дело в том, что в процессе инвестирования используется не только собственный, но и заемный капитал. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку ссудного процента, то при прочих равных условиях инвестирование окажется эффективным. Поэтому увеличение ставки ссудного процента вызывает снижение объема инвестиций, и наоборот.
Среди факторов, оказывающих существенное влияние на объем инвестиций, следует отметить также предполагаемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей степени обесценивается будущая прибыль от инвестиций и, соответственно, меньше стимулов к наращиванию инвестиций (особую роль этот фактор играет в процессе долгосрочного инвестирования).
. Экономическое содержание инвестиций и инвестиционной деятельности
Содержание инвестиционного процесса определяется как долговременные вложения ресурсов в форме инвестиционных как внутри страны, так и вне ее пределов в целях получения дохода или достижения социального эффекта. Инвестирование как процесс долгосрочных вложений непосредственно связан с накоплением капитала и обеспечением экономического роста национальной экономики. Условно инвестиционный процесс можно представить в виде взаимосвязанного движения трех воспроизводственных форм инвестиций:
ресурсы – вложения — доход.
Инвестиционный процесс обладает рядом существенных признаков. Во- первых, инвестиции – это процесс превращения одной воспроизводственной формы в другую, т.е. состояние движения, потока.
Без ресурсов не может быть вложений, без вложений не возможен доход, который обеспечивает создание новых инвестиционных ресурсов, причем не только в денежной, но и в натуральной форме. Таким образом, получение дохода, как цель инвестирования, непосредственно связано, с одной стороны, с наличием ресурсов (или капитала), а с другой — с их вложением в сферу экономики, где создается реальный доход общества.
Инвестиционные ресурсы формируются как результат накопления и представляют собой потенциал инвестиционной активности. Это вторая особенность инвестиционного процесса.
Формирование ресурсов (капитала), необходимых для инвестиционной деятельности, обусловлено, прежде всего, полученным доходом (прибылью) от предыдущего этапа этой деятельности. Таким образом, величина и качество инвестиционных ресурсов зависит от интенсивности ранее осуществляемой инвестиционной деятельности.
Состав элементов инвестиций, т.е. структура инвестиционных ресурсов, разнообразен. В их совокупности необходимо выделять три большие группы: материальные вложения, денежные вложения, а также имущественные права в связи с авторским правом.
Первые включают движимое и недвижимое имущество (активная и пассивная часть), землю и другие природные ресурсы (при наличии права частной собственности на них), материальные затраты на развитие личного фактора производства (человеческий капитал). Вторые содержат депозиты, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги долгосрочного характера. Третьи предполагают интеллектуальные права (лицензии, патенты, авторские ноу-хау) и права на товарные знаки.
Различные формы и элементы инвестиций взаимосвязаны. В целое их объединяет предшествующее инвестициям накопление материальных, денежных и интеллектуальных ресурсов, которое служит предпосылкой, потенциалом инвестиций. Следовательно, доход как капитал должен изначально приобрести формы инвестиционных ресурсов, т. е. стать пригодным для реинвестирования. Таким образом, инвестиции рождаются из инвестиций.
Инвестиционные расходы общества составляют часть ВВП. В экономической практике они включают три составные части: инвестиции в основной капитал (производственные капиталовложения); инвестиции в развитие социальной сферы общества и инвестиции в финансовые активы.
При инвестировании в основной капитал выделяют валовые инвестиции, которые складываются из групп расходов в виде амортизации, т.е. средств, предназначенных для замещения основных фондов, потребленных в течение предыдущих лет, и чистые инвестиции, т.е. расходы на дополнительные инвестиционные товары, которые идут на увеличение элементов основного капитала.
Валовые инвестиции = амортизация + чистые инвестиции
Формирование ресурсов в форме инвестиционных, т.е. как элементов инвестиций определенного количества и качества, позволяет осуществиться второй воспроизводственной форме инвестиций – вложениям. С позиций вложений (инвестиционных расходов) в структуре инвестиций различают реальные и финансовые инвестиции, а также инвестиции в нематериальные активы. Первые обеспечивают вложения в какую-либо сферу экономики, результатом которых является приращение реального капитала в виде недвижимости, оборудования, товарно-материальных запасов и др. Вторые связаны с вложениями в различные инструменты финансового рынка. В данном случае прироста реального капитала не происходит, осуществляется лишь закрепление титула собственности и перераспределение ресурсов по отраслям с помощью механизма смены титула собственника. То же наблюдается при вложении ресурсов в покупку земли и недвижимости. Инвестиции в нематериальные активы предусматривают вложения в виде третьей группы элементов структуры инвестиций. По экономическому содержанию последние инвестиции близки к реальным, поскольку тесно связаны с научно-техническим совершенствованием реального сектора экономики.
Реальное инвестирование капитала опосредуется капитальными вложениями. Однако экономическое содержание этих понятий не тождественно.
Капитальные вложения — это использование части ВВП на расширенное воспроизводство основных фондов и производственных мощностей. Они материализуются в виде амортизационного фонда и фонда накопления национального дохода, представляя по форме совокупность затрат на создание новых, расширение действующих основных фондов и мощностей, а также их реконструкцию в том числе техническое перевооружение. Поэтому в формализованном виде движение капитальных вложений имеет вид:
В капитальных вложениях как форме инвестиций необходимо выделять технологическую и воспроизводственную структуру затрат. Первую составляет соотношение капитальных затрат на проектные изыскания, на приобретение оборудования и инструментов, осуществление строительно-монтажных работ, опробование и ввод объектов в эксплуатацию. Вторую характеризует соотношение между долями капитальных вложений, направляемых на реконструкцию (в том числе техническое перевооружение), расширение действующего производства и новое строительство. Она может быть конкретизирована как на микро, так и на макроуровне. Основное назначение капитальных вложений — это создание условий для достижения дохода или социального эффекта.
Достижение дохода (социального эффекта) является целью инвестиционного процесса и его завершающей воспроизводственной формой. Необходимо выделять факторы доходности инвестиций: качественная и количественная структура инвестиционных ресурсов; объем и направления капитальных вложений; скорость последовательного превращения воспроизводственных форм инвестиций.
Существенным в решении задачи достижения цели инвестиций является то, что с позиций содержания инвестиционного процесса как процесса накопления общественного капитала, не всякий доход отдельно функционирующего капитала (доход на микроуровне) является инвестиционным, а только тот доход, который определяет динамику национального дохода страны. Этот признак необходимо выделить как третью особенность инвестиционного процесса. Зависимость инвестиций и производственного предпринимательства наиболее проявилась в экономике России в ходе рыночных преобразований в первой половине 90-х годов.
Инвестиции как процесс составляют содержание инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность – это форма хозяйственной деятельности по осуществлению инвестиционного процесса, т.е. по организации формирования и движения ресурсов (капитала) от вложений к доходу или социальному эффекту. Инвестиционная деятельность — основа хозяйственной активности любого экономического субъекта и экономики страны в целом.
С позиций основных объектов вложений различают вложения в финансовые активы (ценные бумаги) и вложения в объекты нефинансового характера. В соответствии с этим выделят две формы инвестиционной деятельности — финансовые инвестиции и реальные инвестиции. При этом обе формы инвестиционной деятельности взаимосвязаны. Финансовые инвестиции позволяют сформировать ресурсы в наиболее ликвидной форме с тем, чтобы затем, превратив их в другие элементы инвестиционных ресурсов, осуществить вложения в такие сферы экономики, где будет генерироваться национальный доход страны. Именно эта двойственность содержания инвестиционной деятельности обусловливает существование в экономической практике двух форм инвестиционной деятельности
Инвестиционная деятельность регулируется в соответствии с существующим в стране законодательством. В России, например, правовая основа инвестиционной деятельности в форме реальных инвестиций определена в Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
Как самостоятельная сфера хозяйствования, инвестиционная деятельность формирует круг своих объектов и субъектов. Структура объектов соответствует структуре элементами инвестиций. Субъекты делятся на две подгруппы: инвесторы и участники инвестиционной деятельности.
Основная функция инвесторов обусловлена их участием в инвестиционном процессе собственным капиталом. Поэтому экономической прерогативой инвесторов являются владение, пользование и распоряжение объектами и результатами инвестиций, а также право выступать в роли кредиторов, покупателей и держателей ценных бумаг. Они принимают решение об инвестировании. Поэтому в качестве инвесторов предстают собственники имущественных, денежных или интеллектуальных ценностей и пользователи заемных и привлеченных ресурсов. Инвестор по своему усмотрению определяет объемы и направления инвестирования, их эффективность, а также привлекает необходимых для реализации инвестиционного проекта участников. В соответствии с Российским законодательством инвесторами могут выступать отечественные и иностранные юридические лица, федеральные и муниципальные органы власти, отдельные граждане (физические лица).
Участниками (исполнителями) инвестиционной деятельности являются проектировщики, заказчики, строительные подрядчики, банковские и различные небанковские финансовые институты, например, страховые общества, посреднические организации, инвестиционные компании и др.
В соответствии с законодательством РФ все субъекты инвестиционной деятельности наделяются одинаковыми правами. Кроме того, они имеют право совмещать функции нескольких участников. Так, инвестор может выступать в роли заказчика или выполнять другие функции участника инвестиционного процесса. Их обязанности по отношению друг к другу регулируются договорами — контрактами.
Отношения субъектов инвестиционной деятельности, которые складываются в соответствии с ее объектами, формируют инвестиционную сферу, в рамках которой осуществляется практическая реализация инвестиций.
10.1. Экономическое содержание инвестиций и инвестиционной деятельности.
ресурсы – вложения — доход.
Инвестиционный процесс обладает рядом существенных признаков. Во- первых, инвестиции – это процесс превращения одной воспроизводственной формы в другую, т.е. состояние движения, потока.
Без ресурсов не может быть вложений, без вложений не возможен доход, который обеспечивает создание новых инвестиционных ресурсов, причем не только в денежной, но и в натуральной форме. Таким образом, получение дохода, как цель инвестирования, непосредственно связано, с одной стороны, с наличием ресурсов (или капитала), а с другой — с их вложением в сферу экономики, где создается реальный доход общества.
Инвестиционные ресурсы формируются как результат накопления и представляет собой потенциал инвестиционной активности. Это вторая особенность инвестиционного процесса. Формирование ресурсов (капитала), необходимых для инвестиционной деятельности, обусловлено прежде всего полученным доходом (прибылью) от предыдущего этапа этой деятельности. Вместе с тем, инвестиции предполагают не только использование внутренних источников, прежде всего дохода, но и ресурсы, привлеченные со стороны.
Состав элементов инвестиций разнообразен. В их совокупности необходимо выделять три большие группы: материальные вложения, денежные вложения, а также имущественные права в связи с авторским правом.
Первые включают движимое и недвижимое имущество (активная и пассивная часть), землю и другие природные ресурсы (при наличии права частной собственности на них), материальные затраты на развитие личного фактора производства (человеческий капитал). Вторые содержат деньги, депозиты, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги долгосрочного характера. Третьи предполагают интеллектуальные права (лицензии, патенты, авторские ноу-хау) и права на товарные знаки.
Различные формы и элементы инвестиций взаимосвязаны. В целое их объединяет предшествующее инвестициям накопление материальных, денежных и интеллектуальных ресурсов, которое служит предпосылкой, потенциалом инвестиций. Следовательно, доход как капитал должен изначально приобрести воспроизводственные формы инвестиций, т. е. стать пригодным для реинвестирования. Таким образом, инвестиции рождаются из инвестиций.
Инвестиционные расходы общества составляют часть ВВП. В экономической практике они включают три составные части: инвестиции в основной капитал (производственные капиталовложения); инвестиции в развитие социальной сферы общества и инвестиции в финансовые активы.
При инвестировании в основной капитал выделяют валовые инвестиции, которые складываются из групп расходов в виде амортизации, т.е. средств, предназначенных для замещения основных фондов, потребленных в течение предыдущих лет, и чистые инвестиции, т,е. расходы на дополнительные инвестиционные товары, которые идут на увеличение элементов основного капитала.
Валовые инвестиции = амортизация + чистые инвестиции
Форсирование ресурсов в форме инвестиционных, т.е. как элементов инвестиций определенного количества и качества, позволяет осуществиться второй воспроизводственной форме инвестиций – вложениям. С позиций элементов в структуре инвестиций различают реальные и финансовые инвестиции, а также инвестиции в нематериальные активы. Первые обеспечивают вложения в какую-либо сферу экономики, результатом которых является приращение реального капитала в виде недвижимости, оборудования, товарно-материальных запасов и др. Вторые связаны с вложениями в различные инструменты финансового рынка. В данном случае прироста реального капитала не происходит, осуществляется лишь закрепление титула собственности и перераспределение ресурсов по отраслям с помощью механизма смены титула собственника. То же наблюдается при вложении ресурсов в покупку земли и недвижимости. Инвестиции в нематериальные активы предусматривают вложения в виде третьей группы элементов структуры инвестиций. По экономическому содержанию последние инвестиции близки к реальным, поскольку тесно связаны с научно-техническим совершенствованием производственной сферы.
Реальное инвестирование капитала опосредуется капитальными вложениями. До перехода к рыночной экономике термины «инвестиции» и «капитальные вложения» в отечественных научных исследованиях и в экономической практике использовались как синонимы. Такой подход нередко можно встретить и в современной литературе. Однако экономическое содержание этих понятий не тождественно.
Капитальные вложения — это использование части ВВП на расширенное воспроизводство основных фондов и производственных мощностей. Они материализуются в виде амортизационного фонда и фонда накопления национального дохода, представляя по форме совокупность затрат на создание новых, расширение и техническое перевооружение действующих основных фондов и мощностей или совокупность затрат на расширенное воспроизводство последних. Поэтому в формализованном виде движение капитальных вложений имеет вид:
В капитальных вложениях как форме инвестиций необходимо выделять технологическую и воспроизводственную структуру затрат.
Достижение дохода (социального эффекта) является целью инвестиционного процесса и его завершающей воспроизводственной формой. Необходимо выделять факторы доходности инвестиций: качественная и количественная структура инвестиционных ресурсов; объем и направления капитальных вложений; скорость последовательного превращения воспроизводственных форм инвестиций.
Существенным в решении задачи достижения цели инвестиций является то, что с позиций содержания инвестиционного процесса как процесса накопления общественного капитала, не всякий доход отдельно функционирующего капитала (доход на микроуровне) является инвестиционным, а только тот доход, который определяет динамику национального дохода страны. Этот признак необходимо выделить как третью особенность инвестиционного процесса. Зависимость инвестиций и производственного предпринимательства наиболее проявилась в экономике России в ходе рыночных преобразований. Если сравнить темпы падения ВВП и темпы падения чистых издержек (чистых инвестиций), то видно, что к концу 1994 года в России обновление инвестиционных товаров практически исчезло. Эта тенденция, к сожалению, сохраняется в течение всего периода реформ российской экономики.
Инвестиции как процесс, связанный с организацией движения ресурсов (капитала), составляют содержание инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность – это форма хозяйственной деятельности по осуществлению инвестиционного процесса, т.е. по организации вложений ресурсов как инвестиционных с целью получения дохода (социального эффекта).
Инвестиционная деятельность — основа хозяйственной активности любого экономического субъекта. Она представляет собой единство процесса формирования ресурсов как потенциальных инвестиций и процесса вложения накопленных ресурсов в реальные инвестиции, т. е. вложение их в такую сферу экономики, где образуется реальный доход от них. Конечная цель ее на втором этапе — получение в будущем потока доходов от данных вложений. Эта двойственность содержания инвестиционной деятельности обусловливает существование в экономической практике двух форм инвестиционной деятельности: портфельных инвестиций и реальных инвестиций.
Инвестиционная деятельность регулируется в соответствии с существующим в стране законодательством. В России, например, правовая основа инвестиционной деятельности в форме реальных инвестиций определена в Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
Как самостоятельная сфера хозяйствования, инвестиционная деятельность формирует круг своих объектов и субъектов. Структура объектов соответствует структуре элементами инвестиций. Субъекты делятся на две подгруппы: инвесторы и участники (исполнители) инвестиционной деятельности.
Основная функция инвесторов обусловлена их участием в инвестиционном процессе собственным капиталом. Поэтому экономической прерогативой инвесторов являются владение, пользование и распоряжение объектами и результатами инвестиций, а также право выступать в роли кредиторов, покупателей и держателей ценных бумаг. Они определяют варианты вложения ресурсов, т. е. принимают решение об инвестировании. Поэтому в качестве инвесторов предстают собственники имущественных, денежных или интеллектуальных ценностей и пользователи заемных и привлеченных ресурсов. Инвестор по своему усмотрению определяет объемы и направления инвестирования, их эффективность, а также привлекает необходимых для реализации инвестиционного проекта участников. В соответствии с Российским законодательством инвесторами могут выступать отечественные и иностранные юридические лица, федеральные и муниципальные органы власти, отдельные граждане (физические лица).
Исполнителями или участниками инвестиционной деятельности являются проектировщики, заказчики, строительные подрядчики, банковские и различные небанковские финансовые институты, например, страховые общества, посреднические организации, инвестиционные компании и др.
В соответствии с законодательством РФ все субъекты инвестиционной деятельности наделяются одинаковыми правами. Кроме того, они имеют право совмещать функции нескольких участников. Так, инвестор может выступать в роли заказчика или выполнять другие функции участника инвестиционного процесса. Их обязанности по отношению друг к другу регулируются договорами — контрактами.
Отношения субъектов инвестиционной деятельности, которые складываются в соответствии с ее объектами, формируют инвестиционную сферу, в рамках которой осуществляется практическая реализация инвестиций.
Источники: http://studwood.ru/782187/ekonomika/ekonomicheskoe_soderzhanie_investitsiy, http://studfiles.net/preview/2916341/, http://uchebnik.online/bankovskoe-delo-knigi/101-ekonomicheskoe-soderjanie-investitsiy-33527.html
Источник: