Эластичность инвестиций по ставке процента

Эластичность инвестиций по ставке процента

От чего же зависит эффект ликвидности Напомним, что наклон графика LM зависит от чувствительности, или эластичности, спроса на деньги. Если график спроса на реальные денежные остатки зависит от изменений ставки процента (небольшой наклон), тогда изменение номинальной денежной массы при постоянном уровне цен приведет к меньшему изменению номинальной процентной ставки. Эффект ликвидности в этом случае будет незначительным, в результате чего график LM будет достаточно пологим. Наоборот, если график спроса на реальные денежные остатки менее эластичен по проценту (более значительный наклон), тогда данное изменение номинальной денежной массы при неизменном уровне цен приведет к большему изменению номинальной процентной ставки. Эффект ликвидности в этом случае будет иметь значительный масштаб, и наклон графика LM будет довольно большим. Таким образом, чем меньше неэластичность спроса на деньги по проценту, т. е. чем больше наклон графика LM, тем большим будет размер эффекта ликвидности от данного изменения номинальной денежной массы. [c.546]

Что определяет относительный размер эффекта вытеснения Предположим, что наклон графика IS на рис. 20-22 был бы большим (т. е. ожидаемые инвестиции стали бы неэластичными по проценту), а наклон графика LM был бы менее значительным (так что спрос на деньги оказался бы эластичным по проценту). При таком положении окончательный прирост реального дохода практически соответствовал бы величине, на которую сместился график IS. В этом случае эффект вытеснения был бы незначительным. И наоборот, если бы график IS на рис. 20-22 был пологим (т. е. ожидаемые инвестиции оказались бы эластичными по проценту), а график LM — крутым (т. е. спрос на деньги был бы менее эластичен по проценту), то окончательный прирост реального дохода стремился бы к нулю. В этом случае наблюдалось бы полное вытеснение инвестиций. Из этого можно сделать вывод, что эффект вытеснения становится более заметным, когда повышается эластичность ожидаемых инвестиций по проценту. Эффект вытеснения также усиливается при уменьшении эластичности спроса на деньги. [c.549]

Следовательно, определение наилучшей из двух стратегий — таргетирования ставки процента или денежной массы — зависит от сравнения изменчивости спроса на деньги и размера смещения графика IS. Кроме того, выбор более подходящей промежуточной цели зависит от наклона графиков. Как уже отмечалось, таргетирование денежной массы тем эффективнее устраняет последствия изменчивости графика IS, чем меньше эластичность спроса на деньги по проценту. [c.662]

Если кривая /S пересекает кривую LMs левой, почти горизонтальной ее части, то мы можем столкнуться с парадоксальной ситуацией, которую кейнсианцы называют ликвидная ловушка . Дело в том, что при почти горизонтальном расположении кривой LM и низкой ставке процента эластичность спроса на деньги по проценту приближается к бесконечности. При такой гипотетической ситуации подавляющее [c.303]

ЭЛАСТИЧНОСТЬ СПРОСА НА ДЕНЬГИ ПО ПРОЦЕНТУ ХАРАКТЕРИЗУЕТ ПРОЦЕНТНОЕ ИЗМЕНЕНИЕ ВЕЛИЧИНЫ СПРОСА НА ДЕНЬГИ, ВОЗНИКАЮЩЕЕ ПРИ ИЗМЕНЕНИИ НОРМЫ ПРОЦЕНТА НА 1%. [c.94]

Рост процентной ставки приводит к снижению спроса на деньги. Интуитивно этот результат легко объясним более высокая процентная ставка увеличивает альтернативные издержки хранения денег, и это вынуждает домашние хозяйства урезать свои денежные остатки. Мы можем также использовать рис. 8-4 для того, чтобы понять, как действует этот эффект. Более высокая процентная ставка сдвигает прямую i(M /2) вверх, не воздействуя на кривую W (равностороннюю гиперболу). Кривая совокупных издержек также сдвигается вверх. Теперь понятно, что минимальный уровень совокупных издержек имеет место при меньшем снятии денег со счета. Таким образом, оптимальный уровень М снижается. Уравнение (8.12) может дать точное соотношение между М°/Р и /. Рост процентной ставки на 10% вызывает снижение спроса на деньги примерно на 5%. Таким образом, эластичность спроса на деньги по проценту равна -(1/2). [c.270]

Для индивида, следовательно, чисто спекулятивный мотив подразумевает кривую предпочтения ликвидности в ее прерывистой (ступенчатой) форме, представленной на рис. 9.2. Эта теория эластичности спроса на деньги по проценту основывается на оценке индивидом имеющихся возможностей при разных процентных ставках он максимизирует полезность, применяясь к различным линиям возможностей. Однако критики данного положения считают ее слишком хрупкой теоретической основой для предпочтения ликвидности. Главная ее слабость кроется в ее предположении, будто человек, не будучи сторонником диверсификации, станет хранить свой портфель либо в виде денег, либо в виде облигаций, но пи в коем случае не в двух этих формах. Между тем теория эластичности трансакционного спроса на деньги по проценту и спроса из предосторожности снимает это возражение. [c.346]

Следует, однако, указать, что эластичность спроса на деньги по проценту имеет значение для цен на капитальные товары лишь в том случае, если цена рабочей силы и потребительских товаров не может изменяться мгновенно [c.481]

Мы можем рассматривать монетаристскую теорию совокупного спроса как более узкий вариант кейнсианской модели (рис. 21-13). На рис. 21-13/1 кривая LM расположена почти вертикально, т. е. спрос на деньги неэластичен по проценту. Кривая IS очень пологая, поскольку ожидаемые инвестиции эластичны по проценту. Левосторонний сдвиг кривой LM, вызванный увеличением уровня цен — эффект реальных денежных остатков, — приводит к сдвигу вниз точки равновесия реального дохода (у,) и смещению графика (рис. 21-13Б) совокупного спроса. Но, как уже отмечалось в данной главе, если кривая LM почти вертикальна, а кривая IS почти горизонтальна, то главным определителем положения кривой совокупного спроса будет номинальная денежная масса. Таким образом, главным детерминантом положения кривой совокупного спроса является номинальная денежная масса MQ. [c.578]

Таргетирование ставки процента предпочтительнее таргетирования денежной массы, если спрос на деньги крайне нестабилен, если он имеет большую эластичность по проценту и если существует относительно небольшое смещение графика IS. [c.662]

Эластичность спроса на деньги в зависимости от изменений процентной ставки или от динамики альтернативной стоимости оценивается приблизительно на уровне 0,25. Максимальное увеличение альтернативной стоимости в период 1965-1986 тт. составило 50% (с 4 до 6%). При эластичности 0,25 это должно было бы сократить спрос на деньги на 12,5% (0,25 х х 50%). Однако в действительности из-за того, что в настоящее время проценты выплачиваются и по некоторым счетам до востребования (чего не было в 1965 т.), альтернативная стоимость хранения средств в денежной форме выросла значительно меньше, чем на 50%. [c.547]

Таким образом, скорость обращения денег положительно зависит от номинальной ставки процента. Влияние реального дохода на скорость обращения денег зависит от эластичности спроса на деньги по доходу. Если бы эта эластичность равнялась единице, то спрос на деньги был бы пропорционален доходу и не влиял бы на скорость обращения денег. При эластичности, меньшей единицы (которую мы получили в модели Баумоля-Тобина) спрос на деньги изменяется в меньшей степени, чем доход и мы получаем положительную зависимость между скоростью обращения денег и доходом. [c.135]

С включением в модель денежного рынка, область устойчивого равновесия сокращается. Она сужается при увеличении как эластичности инвестиций по ставке процента, так и эластичности спроса на деньги по доходу. Увеличение эластичности спроса на деньги по ставке процента сдерживает [c.54]

Рассмотрим, к примеру, удачливое домашнее хозяйство, реальный доход которого вырос на 10%. Следовательно, уровень его дохода Q становится равным 1,100. Используя выражение (8.12), можно увидеть, что спрос на деньги возрастает примерно на 5%13. С формальной точки зрения мы говорим, что эластичность спроса на деньги по реальному доходу равна 1/2, т.е. увеличение реального дохода Q на а процентов приведет к росту уровня желаемых денежных остатков на а/2 процентов. Из этого вытекает важный вывод. Поскольку процентное увеличение денежных средств меньше, чем процентное увеличение дохода, рост реального дохода влечет за собой изменение отношения денег к доходу в сторону уменьшения. Другими словами, по мере роста реального дохода домашние хозяйства экономят на своих денежных остатках. Используя известное понятие экономической теории, можно сказать, что при хранении денежных остатков имеет место экономия от масштаба. [c.270]

Вот почему данная модель приводит к тому результату, что диктуемый предосторожностью спрос на деньги является эластичным по проценту, а денег требуется больше при низкой процентной ставке и меньше-по высокой. Модель весьма привлекательна, но в пей содержится ряд слабых мест. Один из главных недостатков заключается в том, что в ней отсутствуют априорные основания, объясняющие, почему после снижения процентной ставки равновесие должно установиться в точке Е . Если кривым безразличия придать несколько иную форму (причем нет теоретических оснований не допустить этого), новое равновесие может быть установлено в точке Е». Если это произойдет, спрос на денежные остатки, диктуемые мотивом предосторожности, будет связан с уровнем процентной ставки не прямой, а обратной зависимостью. Подобный феномен можно охарактеризовать утверждением, что хотя снижение процентной ставки порождает эффект замещения в направлении сокращения риска, но полностью компенсируется эффектом дохода , действующим в противоположном направлении обнаружив уменьшение реального дохода, индивиды готовы идти на больший риск, чтобы попытаться восстановить ожидавшийся размер дохода от их портфеля. Другие слабые позиции в модели рассматриваются в гл. 11. [c.359]

Читайте также  Как называется прибыль от инвестиций

В приведенном в разделе 10.5 анализе спроса, диктуемого предосторожностью, и в описанной в разделе 11.1 интегрированной модели трех видов спроса на кассовые остатки применяется особое понятие риска. Предполагается, что лицо учитывает лишь риск потери капитала или дохода на капитал от хранения облигаций. Эта его озабоченность порождает положительный, но эластичный по проценту спрос на деньги. Реализм этого допущения можно подвергнуть сомнению по двум причинам. [c.371]

Определение наклона графика LM. Наклон графика LMзависит от эластичности спроса на деньги по проценту. Если спрос на деньги нечувствителен к изменениям процентной ставки, так что график спроса на деньги имеет большую крутизну в большей части области определения (рис. А), тогда график LM, построенный при снижении реального дохода, также характеризуется большей крутизной (рис. Б). [c.536]

Однако кейнсианская модель не полагается только на негибкость заработной платы как на фактор установления равновесия при уровне ниже полной занятости , т. е. равновесия, при котором рынки товаров и рабочей силы не очищаются полностью. В этой модели постулируется, кроме юю, возможность возникновения ликвидной ловушки . Иначе говоря, может устанавливаться такая норма процента, при которой эластичность спроса на деньги по проценту не имее) ограничений1. Кривая предпочтения ликвидности примет в этом случае вид, показанный на рис. 8.18, а это в свою очередь повлияет на форму кривой LM (см. рис. 8.19а). Иначе говоря, при норме процента г0 финансовый рынок будет находиться в [c.307]

Сам Кейнс считал, что деньги не-нейтральны, и мы можем привести несколько доводов в пользу этого утверждения. В рамках модели кейисианско-неоклассического синтеза можно утверждать, что, с точки зрения Кейнса, полное отсутствие гибкости номинальной заработной платы и нормы процента ограничивает способность последней уравнивать сбережения и инвестиции при достижении уровня полной занятости. Или в рамках той же модели мы вправе утверждать, что спекулятивный спрос определялся Кейнсом в номинальном, а не реальном выражении, что не позволяет сохранить нейтральность денег даже при достижении полной занятости (см. гл. 12). В плане обоснования позиции Кейнса заслуживает внимания аргументация представителей неокейнсианской пгколы, которые полагают, что вследствие эластичности спроса на деньги по проценту изменение нормы процента для уравнивания инвестиций и сбережений происходит с некоторым запозданием и это приводит к изменению реального дохода. Однако данная аргументация относится не к норме процента в системе общего равновесия, в пределах которой традиционно рассматривается вопрос о нейтральных деньгах, а к неравновесным ситуациям. [c.504]

Можно сделать вывод, что, в соответствии с передаточным механизмом кейнсиан-ской денежно-кредитной политики, увеличение номинальной денежной массы при неизменном уровне цен приведет к падению равновесной номинальной ставки процента и росту равновесного уровня реального дохода. Сокращение номинальной денежной массы при неизменном уровне цен, соответственно, станет причиной увеличения равновесной номинальной процентной ставки и уменьшения равновесного уровня реального дохода. Воздействие на реальный доход будет больше, когда спрос на деньги в меньшей степени зависит от изменений ставки процента, так что график LM будет характеризоваться большей крутизной. Когда ожидаемые инвестиции имеют большую эластичность по проценту, график LM будет более пологим. [c.547]

Более того, как было показано в главе 20, воздействие эффекта вытеснения возрастает, если кривая LM более полога (спрос на деньги менее эластичен по проценту), так же как и кривая IS (ожидаемые инвестиции эластичны по проценту). Таким образом, чем больше наклон кривой LM и чем меньше наклон кривой IS, тем меньше будет воздействие инструментов бюджетно-налоговой политики на совокупный спрос. В крайнем случае, когда график LM представляет собой веритикальную прямую, а график IS — горизонтальную прямую, будет иметь место полное вытеснение частных расходов, и инструменты бюджетно-налоговой политики не будут иметь какого-либо воздействия на совокупный спрос. В этом случае традиционная кейнсианская модель приходит в соответствие с классической теорией роли бюджетно-налоговой политики в экономике. [c.563]

Монетаристская версия модели IS-LM и графика совокупного спроса. Согласно монетаристской концепции, ожидаемые инвестиции эластичны по проценту и спрос на деньги неэластичен по проценту. Таким образом, кривая /5будет пологой, а кривая LM— вертикальной (рис. А). Это предполагает, что главным детерминантом равновесного реального дохода будет номинальная денежная масса, и как результат номинальная денежная масса является главным фактором, влияющим на положение кривой совокупного спроса (рис. 6). [c.578]

Таким образом, повышение нормы процента на деньги затрудняет выпуск всех предметов, производство которых эластично, будучи при этом не в состоянии стимулировать выпуск денег (производство которых, по нашей гипотезе, совершенно неэластично). Норма процента на деньги, задавая тон среди норм процента на все другие товары, задерживает инвестиции в производство этих товаров, не будучи способна стимулировать инвестиции в производство денег, которые, согласно гипотезе, не могут быть произведены. Более того, в силу эластичности спроса на ликвидную наличность в форме долговых обязательств неболь- [c.668]

Маршалл в книге Принципы политической экономии ( Prin iples of e onomi s , L.— N. Y., 1890) выступал против марксистской теории трудовой стоимости, подменяя её теорией цены. Он сводил цены на основе теории предельной полезности (см. Предельной полезности теория) к количеств, соотношениям, в к-рых товары обмениваются друг на друга или на деньги. С помощью теории цены Маршалл пытался доказать возможность бескризисного развития капитализма, изобразить безработицу при капитализме в качество случайного явления. Он исключал из издержек произ-ва затраты на постоянный капитал и включал прибыль капиталиста. Такая трактовка издержек произ-ва сводила их к заработной плате и прибыли и была направлена против учения К. Маркса о прибавочной стоимости. Заработная плата и прибыль, по его мнению, растут параллельно вместе с ростом произ-ва, поэтому между трудом и капиталом нет антагонистич. противоречий. Прибыль отождествлялась им с процентом, уровень к-рого определялся спросом и предложением на капитал. Отвергая причинно-следств. связи, Маршалл на первый план выдвинул анализ функциональной зависимости, находящейся на поверхности явлений. Он сформулировал такие инструменты анализа экономич. явлений в капиталистич. х-ве, как эластичность спроса , излишек [c.138]

Теория эластичного по проценту трансакционного спроса позволяет преодолеть главное возражение против теории чисто спекулятивного спроса, поскольку максимизирующий полезность индивид станет держать диверсифицированный портфель, включающий и деньги, и облигации. Построенная Тобином модель (Tobin, 1958, 1965с), модель спроса на деньги, исключающего риск, обладает таким же преимуществом перед теорией чисто спекулятивного спроса, и, поскольку она основывается на реакции на наличие риска при хранении портфеля, ее можно рассматривать как усовершенствование первого варианта кейнсианской теории диктуемого предосторожностью спроса, охарактеризованной выше. На рис. 10.9 представлены элементы модели Тобина. [c.356]

Ясно, что эластичность по проценту спекулятивного, трансакционпого и диктуемого предосторожностью спроса на деньги может быть выведена в качестве следствий базисной модели портфельного анализа. Различия между этими тремя теориями возникают из разных специальных допущений, на которых строится модель. Отсюда можно извлечь два важнейших вывода. [c.359]

До сих пор мы поэтому имели дело с тремя разными посткейнсианскими трактовками эластичного по проценту спроса на деньги, причем логичный человек не будет одновременно следовать каким-либо двум из этих трех трактовок. В данном разделе мы возьмем важнейшие элементы каждой модели и объединим их, используя для выяснения результатов диаграмму портфельного анализа, состоящую из трех квадрантов. При объединении этих элементов достигается унифицированная кейнсианская теория эластичного по проценту спроса на деньги, учитывающего следующие факторы расхождения между текущей и ожидаемой ставкой процента (из спекулятивной модели) вероятностное распределение ожидаемой процентной ставки (из модели предосторожности) и наличие издержек при осуществлении финансовых сделок (из трансакционной модели). [c.366]

Интегрированная модель, объединяющая три допущения, каждое из которых в отдельности предполагает возникновение эластичного по проценту спроса на деньги (ожидаемое изменение процентных ставок, неуверенность относительно будущих процентных ставок и трансакци-онные издержки), представлена на рис. 11.2. В части С положение LN соответствует допущению о том, что риск портфеля возрастает как линейная функция изменения доли облигаций в портфеле. В части В снова появляются два возможных положения кривой. Если ожидаемый уровень будущей процентной ставки окажется таким, что г, г , то возникнет K2SGl. Объединив траектории в частях В и С, мы получим кривую возможностей в части А. При г г , эта кривая займет положение FZF и равновесие будет достигнуто, скажем, в точке Е. Лишь отрезок FZ траектории FZF имеет отношение к принятию решений о структуре портфеля. Лицо, стремящееся избежать [c.369]

Следовательно, представленная на рис. 11.2 модель демонстрирует возможность соединения моделей спекулятивного спроса, спроса из предосторожности и транс-акционного спроса в одну модель, которая подразумевает эластичный по проценту спрос на деньги. Она свидетельствует о возможности определять оптимальный уровень кассовых остатков, который одновременно удовлетворяет желание лица хранить деньги для спекуляции на курсах [c.370]

Читайте также  Инвестиции в акции второго эшелона

Функция инвестиций

Спрос фирм в частной экономике на ресурсы, необходимые в производственном процессе, составляет инвестиционный спрос в экономике и может быть выражен в виде функции инвестиций.

Функция инвестиций (инвестиционная функция, или инвестиционный спрос) показывает планируемые валовые частные инвестиционные расходы всех фирм в экономике:

где /0 — автономные инвестиционные расходы; к — коэффициент ставки процента, характеризующий эластичность инвестиционного спроса фирм по процентной ставке; i — ставка процента.

Функция инвестиций включает в себя именно валовые инвестиции, т.е. инвестиции с учетом амортизации.

Компонент /0 называется автономными расходами, так как данные инвестиции не зависят напрямую ни от дохода предпринимателя, ни от преобладающей ставки процента. В любой экономике всегда присутствует какая-то доля предприимчивых людей, желающих организовать свой бизнес и не обращающих большое внимание на экономические показатели. Английский экономист Дж. Кейнс называл это явление animal spirits of investors — «естественным духом предпринимательства».

Хотя экономическая ситуация может не оказывать влияния на отдельного предпринимателя, она влияет на общее число желающих вложить деньги. Можно выделить несколько факторов, воздействующих на автономные инвестиции:

  • • ожидаемая норма прибыли;
  • • ожидания инвесторов;
  • • технология производства;
  • • система инвестиционного кредитования.

Чем выше ожидаемая норма прибыли от вложений и чем более позитивными оказываются ожидания инвесторов, тем сильнее их желание вкладывать средства в инвестиционные проекты, тем выше будут автономные инвестиции. Последние растут, когда происходит улучшение (совершенствование) технологии производства, позволяющее людям со сравнительно небольшими деньгами начать собственное дело. Развитие системы инвестиционного кредитования также играет положительную роль в стимулировании автономных инвестиций, расширяя базу потенциальных инвесторов, особенно в области малого и среднего бизнеса.

Для оценки «предпринимательского духа» — величины автономных инвестиций — используются результаты опросов предпринимателей об их представлениях о состоянии дел в экономике и их желании инвестировать. На основе результатов таких опросов экономисты формируют индексы предпринимательской уверенности. Например, на рис. 3.4 представлен график, характеризующий дина

Рис. 3.4. Индекс предпринимательской уверенности российских организаций

мику индекса предпринимательской уверенности российских организаций за ряд лет. Мы можем видеть, что в предкризисные и кризисные годы уверенность инвесторов падает, а рост индекса свидетельствует об оживлении в экономике.

Автономные инвестиции — это наиболее нестабильный компонент инвестиционной функции, он подвержен резким и быстрым колебаниям и в сторону подъема, и в сторону спада.

Другая часть инвестиционной функции представляет собой инвестиции, которые обратно пропорциональны ставке процента. Для осуществления инвестиционных вложений в современной экономике используются главным образом заемные (кредитные) средства. Чтобы возвратить кредит, добросовестный предприниматель должен найти такой инвестиционный проект, отдача от которого за вычетом прочих издержек была бы по крайней мере равна ставке процента, по которой предприниматель взял заем. Чем выше ставка процента по кредиту, тем меньше возможностей использовать заемные средства, поскольку инвестиционных проектов с высокой отдачей в экономике обычно не так много, и чем выше требуемая отдача, тем меньше таких проектов. Конкуренция между фирмами за инвестиционные ресурсы (кредиты) повышает ставку процента. Конкуренция за прибыльные инвестиционные проекты понижает отдачу от них.

Хотя чем выше ставка процента, тем меньше совокупная величина инвестиций в экономике, реакция фирм на изменение ставки процента может быть более или менее выраженной. При высокой эластичности инвестиционного спроса по ставке процента даже небольшой рост или небольшое падение ставки приводит к значительным колебаниям в инвестициях, график такой функции инвестиций будет относительно пологим (рис. 3.5, а). При низкой эластичности инвестиционного спроса небольшие колебания процентной ставки вызовут лишь незначительные изменения инвестиций, график окажется сравнительно крутым (рис. 3.5, б). Случай абсолютной инвестиционной эластичности на практике не встречается. Ситуация абсолютной инвестиционной неэластичности (рис. 3.5, в), когда инвестиции практически не реагируют на изменение ставки процента, очень тревожна для экономики. Экономика попадает в инвестиционную ловушку, в которой традиционные инвестиционные стимулы перестают действовать.

Рис. 3.5. Функция инвестиционного спроса при разных вариантах инвестиционной эластичности по ставке процента

Динамика инвестиций в основной капитал, % к среднемесячному значению 2005 г.

Эластичность цен, процентных ставок и зарплаты. Классическая теория сбережений инвестиций. Закон рынка Сея.

ЭЛАСТИЧНОСТЬ СПРОСА ПО ЦЕНЕ – оценка изменения величины спроса на товар при изменении цены. Точнее, эластичность спроса по цене – это процентное изменение величины спроса, деленное на процентное изменение цены.

Эластичность спроса по цене представляет собой величину, используемую для измерения чувствительности объема спроса к изменению цены товара при условии, что остальные факторы, влияющие на спрос, неизменны.

Эластичность спроса по цене у разных товаров может значительно различаться. Спрос на предметы первой необходимости (продукты питания, обувь) неэластичен, поскольку они необходимы для жизни и, несмотря на повышение цены, отказаться от их потребления нельзя. Предметы роскоши, наоборот, имеют более высокую эластичность к изменению цены.

Эластичность спроса по цене зависит от следующих факторов: • наличие товаров‑субститутов (заменителей). Чем больше товаров‑субститутов, удовлетворяющих сходную потребность человека, тем выше эластичность. Товары, не имеющие заменителей (например, инсулин), неэластичны;

• время приспособления к изменению цены. В долгом периоде спрос обычно более эластичен, поскольку только с течением времени люди получают возможность находить больше заменителей. В коротком периоде спрос очень неэластичен;

• доля потребительского бюджета, отведенного на продукт. Небольшие доли бюджета, идущие на потребление благ первой необходимости, при повышении цен на них могут не влиять существенно на их потребление. К таким товарам относятся, например, туалетная бумага, соль и т. п.

Плата, взимаемая за кредит, помимо выплаты заимствованной суммы. Ставка процента является дополнительной оплатой за единицу ссуды; обычно рассчитывается в виде годовой ставки. Процентные ценные бумаги приносят доход владельцу; некоторые из них используются в качестве денег. Процентные платежи осуществляются заемщиками кредиторам. Простой процент означает, что там, где процент реально не выплачивается, а добавляется к основной сумме кредита за каждый период, добавленная сумма постоянна и не меняется от периода к периоду. Сложный процент означает, что в случае, когда процент не выплачивается кредитору, сумма, которая должна быть добавлена к величине ссуды за каждый период, является одной и той же процентной долей от уже накопленного долга; следовательно, сложный процент включает процент на прошлые проценты. Величину процентных ставок можно определить для ссуд любой продолжительности – от ссуд, которые погашаются по требованию, до бессрочных ссуд. Многие авторы называют ставки по ссудам на срок до пяти лет краткосрочными, по ссудам с погашением через 5–15 лет – среднесрочными и по ссудам на срок свыше 15 лет – долгосрочными; однако эти термины не являются общепринятыми, и необходимо проверять терминологию, используемую любым автором. Процентные ставки обычно фигурируют в номинальном выражении. Реальная ставка процента (real interest rate) является номинальной ставкой процента для любого периода с учетом воздействия инфляции. В документах ставки процента и темпы инфляции даются в виде десятичных дробей, так что процент или прирост в размере 8% записывается как 0,08; если in – номинальная и ir peальная ставка процента, а р является темпом инфляции в течение срока ссуды, то (1+ir)=(1+in)/(1+р) и (1+in)=(1+ir)(1+p). Реальная ставка процента может быть рассчитана как ожидаемая – в этом случае в качестве р используется ожидаемый темп инфляции, если ссуда выделена впервые; или как фактическая – в этом случае используется реальный темп инфляции до конца срока ссуды. Эластичность инвестиций по проценту измеряет реакцию инвестиций I на изменение процентных ставок i; это выражается в виде (i/I)(dI/di). Аналогично эластичность спроса на деньги M по проценту выражается в виде (i/M)(dM/di).

классическая теория сбережений. В рамках данной теории используется закон Сэя, согласно которому предложение создает свой собственный спрос. Это означает, что домохозяйства предлагают такое количество услуг своих факторов производства, которое необходимо для производства товаров и услуг, предназначенных для удовлетворения потребностей этих домохозяйств. Поэтому AS всегда равен AD. Из этого закона вытекает, что домохозяйства будут отказываться от потребления и будут сберегать часть своих доходов, если на рынке денег существует высокая ставка процента. При этом, чем выше ставка процента, тем большую часть своих доходов домохозяйства будут сберегать. Поэтому функция сбережений в классической теории есть прямая зависимость от ставки процента.

Фирмы принимают решения об инвестициях также в зависимости от r. При этом зависимость будет обратной, т.к. процент является альтернативной стоимостью инвестиций. Тем самым r является ценовым механизмом, обеспечивающим равновесие между сбережениями и инвестициями в рамках национальной экономики.

11) Кривая потребления, кривая сбережений. Склонность к потребле­нию. Факторы потребления и сбережения, не связанные с доходом/

Потребление представляет собой сумму денежных средств, которая тратится на приобретение материальных благ и услуг, используемых для удовлетворения материальных и духовных потребностей людей.

Объективные факторы: уровень дохода, уровень цен, норма процента и т.д.

Субъективные факторы: психологическая склонность людей к потреблению.

Основным объективным фактором, определяющим уровень потребления, является доход, поэтому потребление движется в направлении последнего. Поэтому можно рассматривать потребление как функцию от национального дохода (Y).

Читайте также  Акции как объект иностранных инвестиций

Субъективная склонность людей к потреблению может быть средней и предельной.

Средняя склонность к потреблению выражается отношением потребляемой части национального дохода ко всему национальному доходу:

Предельная склонность к потреблению выражается отношением изменения в потреблении к тому изменению в доходе, которое его вызвало:

Сбережения — это та часть дохода, которая не потребляется, остается неиспользованной при затратах на текущие производственные и потребительские нужды, накапливается.

Как и потребление, сбережение зависит от двух групп факторов: объективных и субъективных.

Основным объективным фактором является доход, ибо доход – это сумма потребления и сбережения. Соответственно сбережение рассматривается так же как функция от национального дохода. S = S(Y) .

Основным субъективным фактором выступает склонность данного человека к сбережению, т.е. желание сберегать.

Склонность к сбережению бывает средней и предельной. Средняя склонность к сбережению выражается отношением сберегаемой части национального дохода ко всему национальному доходу.

Предельная склонность к сбережению выражается отношением любого изменения в сбережениях к тому изменению в доходе, которое его вызвало.

12 .Инвестиции. Ожидаемая норма чистой прибыли. Реальная про­центная ставка. Кривая спроса на инвестиции.

Под инвестицией понимают финансовые ресурсы, направляемые на расширение или реконструкцию производства, повышение качества продукции и услуг, на образование кадров и научные исследования.

Инвестиции являются одним из важнейших и наиболее изменчивых компонентов ВНП. Потребление, государственные расходы, чистый экспорт довольно легко предсказуемы. Что касается инвестиций, то они трудно поддаются прогнозированию — они могут внезапно резко увеличиваться и падать. Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление капитала предприятий, следовательно, создание базы для расширения производственных мощностей страны и экономического роста.

Иными словами, инвестиции — это экономические ресурсы, увеличивающие реальный капитал общества, включая, помимо технического капитала, такие его формы, как человеческий и природный (натуральный) капитал. Инвестиции есть функция ставки п

Ожидаемая норма чистой прибыли — величина, равная отношению годовой чистой прибыли, которую предполагается получить от инвестиций, к стоимости капитала.

Реальная процентная ставка

Реальная процентная ставка отображает ожидаемые темпы роста экономики на определённый период времени и реальный доход инвестора на вложенные средства.

Реальная процентная ставка равняется номинальной процентной ставке за вычетом темпов инфляции. Если, например, инвестор вложил средства под 10% годовых, а темп инфляции за год составляет 4,5%, то реальная доходность инвестиций составляет 10-4,5=5,5% при номинальной доходности 10%.

Реальная процентная ставка на определённый период в будущем неизвестна на начало периода и оценивается на основе уровня ожидаемого экономического роста за данный период с учётом рисков.

13.Определение уровня равновесия производства, дохода и занятости.

Сопоставление затрат и объема производства.

Равновесным здесь считается такой объем производ­ства, который обеспечивает равенство совокупных расходов в экономике и объема произведенной в обществе продукции. Рав­новесный объем производства — равновесный ВВП — такой объем производства, который обеспечивает совокупные расходы, доста­точные для реализации данного объема производства, т. е. при рав­новесном ВВП общая стоимость произведенных товаров равна стоимости реализованных (приобретенных) товаров: равновесный ВВП = AЕ, илиравновесный ВВП = С+ I&. Это условие, при ко­тором вся произведенная продукция раскупается, т. е. на нацио­нальном рынке нет ни излишков, ни дефицита продукции.

Выделяют два основных подхода к определению равновесно­го ВВП: метод сопоставления совокупных расходов и реального ВВП (объема производства в экономике) и метод сопоставления сбережений и инвестиций (метод «изъятия—инъекции»).

Поскольку равновесный уровень дохода означает соблюдение условия S=I, то можно утверждать, что кривая IS показывает различные сочетания между процентной ставкой и национальным доходом при равенстве между сбережениями и инвестициями, т.е. при равновесном состоянии товарных рынков. Во всех точках выше кривой IS объем запланированных расходов меньше национального дохода, т.е. имеет место перепроизводство товаров и услуг. Для всех точек ниже кривой IS характерен дефицит на рынках товаров и услуг.

14.Сравнение фактических и запланированных инвестиций. Инвести­ции и ЧНП. Парадокс бережливости.

Чтобы избежать значительных потерь от спада производства, необходима активная государственная политика по регулированию совокупного спроса. Поэтому теорию Кейнса называют теорией совокупного спроса.

Фактические инвестиции включают в себя как запланированные, так и незапланированные инвестиции. Последние представляют собой непредусмотренные изменения инвестиций в ТМЗ. Они приводят в соответствие фактические величины сбережений и инвестиций и устанавливают макроэкономическое равновесие.

Планируемые расходы представляют собой сумму, которую домохозяйства, фирмы, правительство и внешний мир планируют истратить на товары и услуги.

Реальные расходы отличаются от планируемых тогда, когда фирмы вынуждены делать незапланированные инвестиции в ТМЗ в условиях неожиданных изменений в уровне продаж.

Рис.11. Крест Кейнса

Функция планируемых расходов:

Линия планируемых расходов пересечет линию, на которой реальные и планируемые расходы равны друг другу (линию Y=E) в точке А. Этот график получил название крест Кейнса. На линии Y=E всегда соблюдается равенство планируемых и фактических инвестиций и сбережений. В точке А достигается это равенство, т.е. устанавливается макроэкономическое равновесие.

Если фактический объем производства (Y1) больше равновесного уровня (Y0), то покупатели приобретают товаров меньше, чем производят фирмы (AD AS). Повышенный спрос удовлетворяется за счет сокращения запасов ТМЗ, что создает стимулы к увеличению занятости и выпуска. В итоге ВНП возрастает до Y0 (AD = AS).

Парадокс бережливости.

Рассмотрим теперь понятие «парадокса бережливости». Если экономика находится в состоянии неполной занято­сти, увеличение склонности к сбережению означает не что иное, как уменьшение склон­ности к потреблению.

Сокращение же потреби­тельского спроса свидетельст­вует о том, что производители товаров не могут продавать свою продукцию. Производство начнет сокращаться, последуют массо­вые увольнения, падение доходов в целом и доходов различных соци­альных групп. Вот что является неизбежным результатом стремления больше сберегать. Нация в этом случае становится не богаче, а беднее.

Рассмотрим «парадокс бережливости» на графической модели (рис. 3.29).

Предположим, что в исходном состоянии экономика находится в точке А. В ожидании спада домашние хозяйства начинают больше сберегать: S -> S1. Если инвестиции остаются на том же уровне (I), равновесие сместится в точку В, вызвав тем самым спад совокупного дохода от Y до Y1. Так как совокупный доход снизился, то и сбере­жения в точке В останутся теми же, что и в точке А. Если же одно­временно с ростом сбережений возрастут и запланированные инве­стиции (I -> I1, то равновесный уровень выпуска останется равным Y и спад производства не возникнет. Напротив, в структуре производ­ства будут преобладать инвестиционные товары, что создает хоро­шие условия для экономического роста, но может относительно огра­ничить уровень текущего потребления населения. Возникает извест­ная дилемма: либо экономический рост в будущем, либо отказ от ог­раничений в потреблении ценой ухудшения условий долгосрочного экономического роста.

19. Налоги и равновесный ЧНП.

Что касается налоговых доходов, то их величина зависит отдвух факторов: налоговой ставки и величины ЧНП. Отсюда вытекают следующие выводы:

1. Это означает, что чем больше ЧНП, тем меньше налоговая составляющая ЧНП, Это означает, что чем больше ЧНП, тем меньше налоговая составляющая ЧНП,т.е. при высоком ЧНП и небольшой налоговой ставке государство может собиратьочень большие налоги в абсолютном выражении.

2. Чем меньше ЧНП, тем больше должна быть налоговая ставка.

Государственные доходы (налоги) и равновесный ЧНП: для ихрассмотрения используются те же подходы, что и для рассмотрения государственныхрасходов и равновесного ЧНП, т.е. рассмотрение с позиций анализа совокупныхрасходов и национального выпуска и рассмотрение с позиций анализа потоков утечеки инъекций.

Первый подход, используя определение совокупных расходов какC + I + Xn + G, учитывает тотфакт, что при увеличении налогов потребление Cснижается до некоторой величины Са. Т.е. происходит снижение графикасовокупных расходов вниз, и это приводит к снижению равновесного ЧНП.

Второй подход предполагает двойственное влияние налогов.Во-первых, налоги ведут к сокращению дохода после уплаты налогов и к снижениюсбережений от величины S до величины Sa. Во-вторых, налоги, как таковые, это дополнительная утечкаиз системы при каждом уровне ЧНП, и должны быть добавлены к Sa + M, давая Sa + M + T. Все это приводит к сдвигу графиков, и в конечном итогеполучаем уменьшение равновесного ЧНП.

20.Мультипликатор сбалансированного бюджета.

При практическом осуществлении фискальной политики необходи­мо обязательно учитывать действие известного нам мультипликатив­ного эффекта. Принимая во внимание, что увеличение государственных расходов обеспечивается, как правило, за счет соот­ветствующих налоговых поступлений в государственный бюджет, рас­смотрим последствия действия данного эффекта, в условиях одновре­менного роста как налоговых поступлений (Т), так и государственных расходов (G).

Интересным и очень важным здесь (для принятия соответствую­щих стабилизационных решений) является следующее обстоятельство: если государственные расходы будут в точности равны автономным налоговым поступлениям (G = Т), то реальный ВНП в этом случае воз­растет на величину

Для того чтобы убедиться в этом, введем обозначения:

— уменьшение реального ВНП за счет взимания на­логов ( — мультипликатор расходов);

— рост реального ВНП за счет увеличения государственных расходов.

В этом случае мы имеем дело с мультипликатором так называемо­го сбалансированного бюджета, который, (мультипликатор) равен 1.

Источники: http://economy-ru.info/info/9160/, http://studme.org/1101020220035/ekonomika/funktsiya_investitsiy, http://zdamsam.ru/a43621.html

Источник: invest-4you.ru

Преном Авто