Финансовые инвестиции корпораций: виды, доходы и доходность
Финансовые инвестиции представляют собой денежные вложения в различные ценные бумаги — облигации, акции и векселя. В эту категорию можно отнести банковские депозиты и другие инструменты для выполнения финансовых операций, которые позволяют получить прибыль от вложенных денежных средств. Главная цель финансовых инвестиций — это получение доходов, причем их размер может отличаться. С увеличением доходности обычно возрастает и риск.
Основное достоинство финансовых инвестиций — это получение пассивной прибыли, поскольку работать приходится не столько самому человеку, сколько его деньгам. Чтобы успешно осуществлять деятельность, следует анализировать рынок, различные ценные бумаги и те корпорации, которые их выпустили. В противном случае может лишиться всех своих вложений.
Инвесторы, которые управляют инвестоперациями, оценивают их эффективность и изучают инвестпортфели. Вкладывать финансы следует исключительно в те ценные бумаги, которые находятся в собственности надежных и известных компаний. Важно исследовать собственность, находящуюся в их собственности, а инвестировать средства в финансовые инструмента, которые обладают высокой ликвидностью, что позволит реализовать их в кратчайшие сроки.
Стоимость всех ценных бумаг нередко изменяется, в результате в период депрессии их можно приобрести относительно по доступной цене, после переоценки их можно реализовать по выгодной цене. Следует постоянно следить за рынком и отслеживать изменения цен на нем.
Финансовые инвестиции являются видом хозяйственной деятельности компаний, ведущий свою деятельность в реальном секторе. Они используются фирмами для получения дополнительной прибыли за счет незадействованных денежных активов. Благодаря этому корпорации будут проводить различную инвестполитику от наиболее консервативной до сильно агрессивной. Помимо этого компания может выбрать объект для своих инвестиций из наборов «доходность-риск» и «доходность-ликвидность».
Принятие решений о размещении финансовых инвестициях
Руководящий процесс предоставляет возможность при принятии решений руководствоваться разными методами. Однако реальные финансовые инвестиции отличаются от них и при их использовании расходы в большем количестве идут на подготовку инвестиционных кампаний и их разработку. Финансовый рынок не отличается стабильностью позиций, это значит, что решения должны приниматься достаточно оперативно.
Как правило, основные виды вложений (мы говорим о реальных и финансовых) дополняют друг друга, не конкурируя друг с другом. При регулировании инвестиционной деятельности учитывается как государственный уровень хозяйственного объекта, так отраслевой и региональный. На данный процесс влияет ряд факторов: правило формирования инвестпортфелей, этапы цикла деятельности объектов, мониторинг анализа доходности и его оценка, а также метод планирования инвестиций.
Структура рынка инвестиции имеет определенную классификацию. Акции разных компаний торгуются на фондовом рынке. Кредитный рынок предназначен для торговли государственными либо корпоративными облигациями, а также иными долговыми бумагами. Благодаря валютному рынку можно выполнять операции на биржах, а также приобретать опционы на покупку валюты.
Основные виды финансовых инвестиций
На сегодняшний день выделяют различные виды финансовых инвестиций. Основными из них являются:
- — акции — один из наиболее рисковых видов инвестиций, однако позволяет получить высокую доходность;
- — облигации — заемщиками зачастую являются крупные корпорации либо правительства, что существенно снижает рисковую составляющую;
- — паи в ПИФах — вкладчики вверяют свои средства профессиональным инвесторам, которые уже распоряжаются ими. Такое решение позволяет получить желаемую доходность.
Это лишь основные виды финансовых инвестиций. Менее популярными являются опционы, драгоценные металлы, фьючерсы и многие другие.
Существует такое понятие, как портфель финансовых инвестиций, в состав которого входят разные финансовые инструменты. Его назначение снизить риски, вложив средства в различные объекты. Нередко профессиональные инвесторы в одном портфеле имеют как доходные вложения с высокими рисками, так и относительно безрисковые, но менее доходные инвестиции.
В том случае, если портфель имеет агрессивную направленность, в нем преобладают рисковые бумаги с высоким доходом. А вот консервативная направленность портфеля сообщает о том, что в нем больше бумаг с низким уровнем риска и небольшой доходности, например, гособлигаций.
Особенности управления финансовыми инвестициями
Управление фининвестициями может выполняться самим инвестором либо специальными управляющими компаниями. Если инвестор не имеет опыта в размещении свободных средств для получения дохода, тогда стоит отдать предпочтение паевому инвестиционному фонду. Такое решение станет особенно актуальным, если используются инструменты фондового рынка. В таких организациях квалифицированные специалисты по инвестированию управляют средствами инвесторов.
Если вы захотите инвестировать в государственные облигации или банковские депозиты, то риски по подобным бумагам на порядок ниже, поэтому инвестиции можно осуществлять собственными силами.
Особенности оценивания финансовых инвестиций
При выполнении финансовых инвестиций имеются различные варианты. Нередко они исключают друг друга. Оценка финансовых инвестиций позволит подобрать наиболее подходящий из них.
Обычно при оценке определяется, как за конкретный временной интервал изменится стоимость денег. К тому же принимаются к сведению разные факторы и уровни риска инвестирования. Чтобы получить наиболее точную оценку, можно обратиться к профессиональному брокеру или вооружиться специально разработанным для этой цели программным обеспечением.
Анализируем финансовые инвестиции
Когда инвестору предстоит принять решение о целесообразности инвестирования средств, он должен проанализировать финансовые инвестиции и их виды. Следует учесть внешние и внутренние данные. К первым относится состояние экономики и финансового сектора, прогноз изменения курса акций и валют, к последним — финансовая и управленческая отчетность. Полученные данные позволяют сделать выводы, которые помогут принять окончательное решение.
Прибегая к помощи независимых специалистов, можно достигнуть максимальной объективности при выполнении анализа финансовых инвестиций в корпорацию.
Определяемся с эффективностью финансовых инвестиций
Главное место при обосновании целесообразности выполнения финансовых инвестиций принадлежит определению их эффективности. Она будет считаться достаточной в том случае, если можно будет сохранить вложенные средства и обеспечить их стабильное увеличение.
При сравнении с иными типами инвестиций можно определить уровень эффективности финансовых инвестиций. Определить их эффективность поможет экономическая оценка, при которой задействуются следующие методы:
- — дисконтирование;
- — вычисление внутренней нормы прибыльности;
- — вычисление расчетной нормы прибыли;
- — расчет чистой стоимости;
- — определение рентабельности инвестиций;
- — вычисление периода окупаемости.
Проанализировав современные виды финансовых инвестиций и их особенности, можно подобрать тот инструмент, который максимально подходит для достижения ваших целей.
Финансовые инвестиции корпораций и предприятий
Финансовые инвестиции организаций (предприятий)
Портфель ценных бумаг. Процесс перехода к рынку в Российской Федерации расширил возможности организаций по развитию своих активов, получению доходов. Появилась возможность вкладывать свободные денежные средства, полученные от основной производственной деятельности, в различные виды ценных бумаг. Вложения в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемые как единое целое, формируют портфель ценных бумаг.
Любой инвестиционный портфель представляет собой определенный набор акций, облигаций и других ценных бумаг с различной степенью обеспечения, риска и доходности. Доходы представляют собой прибыль, полученную по всей совокупности бумаг данного портфеля.
Разрабатывая инвестиционную финансовую политику, организации могут ставить перед собой различные цели. В общем виде это получение процента, сохранение капитала, обеспечение его прироста.
Эти цели могут быть альтернативными и соответствовать различным типам портфелей ценных бумаг. Например, если главная цель — получение процента, то предпочтение может быть отдано «агрессивному» портфелю, состоящему из низколиквидных и высокорискованных ценных бумаг молодых компаний, способных, однако, если удачно сложатся дела, принести высокие проценты. И наоборот, если наиболее важным для инвестора является обеспечение сохранности и приращения капитала, то в портфель будут включены ценные бумаги, обладающие большей ликвидностью, выпущенные известными инвесторами/с небольшими рисками и заранее ожидаемыми средними или небольшими процентными выплатами — это «консервативный» портфель.
С изменениями условий цели портфеля могут видоизменяться и выглядеть следующим образом:
* сохранность и приращение капитала (в отношении ценны^ бумаг с растущей курсовой стоимостью);
* приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменять наличность;
* доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитным видам продукции и услуг, имущественным и неимущественным правам;
* расширение сферы влияния и перераспределение собственности, создание холдинговых и цепных структур;
* спекулятивная игра на колебаниях курсов в условиях нестабильного рынка ценных бумаг;
* производные цели (зондирование рынка, страхование от излишних рисков, регулирование денежной наличности и т.д.).
Исходя из выбранных для себя целей организации могут формировать различные типы портфелей ценных бумаг. Тип портфеля — его характеристика с позиций целей, перед ним поставленных.
Портфель ценных бумаг, ориентированный на получение доходов (доходный портфель). Цель такого портфеля — получение текущих доходов, приемлемая величина которых соответствовала бы степени риска, которую инвестор считал бы возможным для себя допустить. Организации, составляющие доходные портфели, осуществляют вложения средств в инструменты рынка ценных бумаг, которые приносят проценты и дивиденды в суммах выше среднего уровня, а именно: в облигации акционерных обществ, высокодоходные акции, государственные долговые обязательства.
Портфель роста ориентирован на акции, с быстрорастущей курсовой стоимостью на рынке ценных бумаг. Цель такого портфеля — приращение капитала, поэтому инвестор не ориентируется на текущую выплату дивидендов.
Портфель рискованных вложений состоит преимущественно из ценных бумаг молодых компаний или предприятий «агрессивного» типа, выбравших стратегию быстрого расширения на основе новых технологий и выпуска новой продукции.
Сбалансированный портфель состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных. В этом портфеле могут присутствовать и высокорискованные ценные бумаги. Таким образом, цели приращения капитала, получения доходов и общие риски оказываются сбалансированными.
В специализированном портфеле объединяются ценные бумаги не по общему целевому, а по более частным критериям, например: портфели стабильного капитала и дохода; портфели краткосрочных фондов; региональные и отраслевые портфели; портфели иностранных ценных бумаг.
Тип портфеля конкретного держателя не является чем-то постоянным, а варьируется вслед за состоянием рынка и соответствующим изменением целей инвестора.
При формировании любого из портфелей организация должна обеспечивать необходимый уровень его ликвидности и минимизацию расходов, связанных с ним.
Понятие ликвидности портфеля ценных бумаг может рассматриваться с двух позиций:
* как способность быстрого превращения всего портфеля ценных бумаг или его части в денежные средства;
* как способность своевременного погашения обязательств перед кредиторами, возврата им заимствованных денежных ресурсов, за счет которых был сформирован портфель ценных бумаг или его часть. В данном случае на передний план выходит вопрос о соответствии сроков привлечения источников, с одной стороны, и сформированных на их основе вложений средств, с другой стороны.
Следовательно, при формировании инвестиционного портфеля организация должна обеспечить его определенную доходность и необходимый уровень ликвидности.
Доходность и ликвидность обеспечиваются посредством вложения денежных средств в различные виды ценных бумаг: акции, государственные и корпоративные облигации, другие финансовые инструменты (депозитные сертификаты, векселя и др.).
С точки зрения приносимого дохода инвестиции в ценные бумаги — это один из дополнительных источников доходов после прибыли, полученной от основной деятельности. Доходность инвестиционной деятельности организации зависит от ряда экономических факторов и организационных условий: стабильности развивающейся экономики государства; существования различных форм собственности в сфере производства и услуг, с преобладанием акционерной формы собственности; гибкости кредитной системы; наличия развитого рынка ценных бумаг и его рыночных субъектов; отлаженности системы законодательных актов и положений, регулирующих порядок выпуска и обращения ценных бумаг и деятельность самих участников рынка ценных бумаг; обращения первоклассных ценных бумаг.
С другой стороны, инвестиционная деятельность организациях связана с риском от операций с ценными бумагами. Риск портфеля — это степень вероятности, что сложатся обстоя тельства, при которых инвестор понесет потери, вызванные инвес тициями в портфель ценных бумаг, а также операциями по привле чению ресурсов для формирования портфеля.
Следовательно, основными факторами, определяющими ин^ес- тиционную политику организации, являются получение дохода, Обес печение ликвидности при определенной степени риска.
Вложение средств в ценные бумаги преследует цель обеспечить приток денежных средств на протяжении длительного периода времени. Эти инвестиции должны приносить доход, сравнимый с доходностью от других видов деятельности. С другой стороны, инвестиции представляют собой активы, способные быстро превратиться в наличные средства.
Виды ценных бумаг — объектов портфельного инвестирования. Ценные бумаги — денежные документы, удостоверяющие имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту.
Известны следующие основные виды ценных бумаг: облигации, акции, векселя, казначейские обязательства.
Облигация представляет собой ценную бумагу, которая подтверждает обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Облигации могут выпускаться государством, акционерными обществами, частными фирмами. Облигации государственных внутренних займов обладают меньшей степенью риска. Они обеспечивают 100%-ную гарантию возврата вложенных средств, т.е. степень риска здесь равна нулю. Вместе с тем они обычно являются менее доходными, чем корпоративные бумаги.
Акция — ценная бумага, которая удостоверяет право владельца на долю собственности акционерного общества. Владельцы акций имеют право на получение части прибыли общества в форме дивидендов и на участие в управлении обществом. Различают обыкновенные и привилегированные акции. Последние объединяют в себе признаки обыкновенных акций и облигаций. Они, как и обыкновенные акции, имеют бессрочное время существования, т.е. действительны, пока существует выпустившая их организация. В отличие от облигаций организация, выпустившая привилегированные акции, не обязана их выкупать у акционеров после какого-либо срока (хотя в отдельных оговоренных случаях это допускается). У привилегированных акций в отличие от обыкновенных сумма дивидендов фиксирована, как у облигаций. Владельцы привилегированных акций полагают дивиденды после владельцев облигаций, но до получения доходов владельцами обыкновенных акций.
Вексель — письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу безусловное право при на-ступлднии срока требовать от должника или акцептанта уплаты ого-воренйой в нем суммы. Различают вексель простой и переводный. Простбй вексель выписывается заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю). Переводный вексель (тратта) выписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю. Разновидностью векселей является депозитный сертификат, который представляет собой письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему.
Казначейское обязательство — ценная бумага, дающая держателю право на получение фиксированной суммы в качестве выплаты основного долга и дохода с купона.
Кроме того, существует система производных ценных бумаг.
Опцион — краткосрочная ценная бумага, дающая право ее владельцу купить или продать другую ценную бумагу в течение определенного периода по определенной цене контрагенту, который за денежную премию принимает на себя обязательства реализовать это право.
Финансовый фьючерс — стандартный краткосрочный контракт на покупку или продажу определенной ценной бумаги по определенной цене в течение обусловленного между сторонами периода. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.
Варрант — эта ценная бумага выражает льготное право на покупку акций эмитента в течение определенного (обычно несколько лет) периода по определенной цене. Например, инвестор покупает эмитируемые облигации, приобретая при этом варрант на простые акции эмитента по цене 100 тыс. руб. Если через 1—2 года курсовая стоимость простых акций превысит 100 тыс. руб., то инвестору будет выгодно реализовать свой варрант (с последующей перепродажей акций или размещением их в свой портфель ценных бумаг).
В какой же степени та или иная ценная бумага отвечает инвестиционным качествам? Облигации обеспечивают сохранность сбережений при фиксированном дополнительном доходе на них и пс му представляют интерес для осторожных инвесторов, стремящиеся сохранить свой капитал и иметь на него пусть небольшой, но гарантированный доход. Акции при благоприятной рыночной конъюрнктуре могут быть реализованы по курсовой цене, в несколько раз превышающей цену приобретения. Однако при ухудшении фирансового положения акционерного общества падает не только курс акций, но и сокращается или сводится к нулю размер дивидендов по ним. Акции привлекательны для инвесторов, готовых идти на риск, сыграть на курсовой разнице цены покупки и продажи бумаг. Сертификаты в условиях инфляции — наиболее надежное средство сохранения капитала из-за краткосрочности займа и достаточно высоких процентов по нему.
Чтобы удостовериться в инвестиционных качествах ценной бумаги, инвестор должен получить следующую информацию:
* чем занимается компания;
* какова ее прибыль;
* какова цена бумаги и тенденция ее роста;
* располагает ли эмитент резервами и есть ли источники их пополнения;
* велико ли доверие к эмитенту;
* есть ли планы развития компании.
Ответ на эти вопросы можно найти в проспекте эмиссии ценных бумаг, финансовой отчетности компании, биржевых бюллетенях, сводках, обзорах.
Определенные гарантии для инвестора предоставляют и инвестиционные институты. Прежде чем допустить бумаги к продаже, биржа, инвестиционная компания или фонд должны удостовериться в благонадежности бумаг и ее продавцов. Процедура включения ценных бумаг в список для продажи называется листингом. Каждая биржа имеет строгие правила допуска бумаг к торгам и свои гарантии клиентам, при этом в качестве критериев отбора бумаг может выступать объем чистого дохода, стоимость активов, размер выпуска ценных бумаг. Важной предпосылкой оценки качества бумаг выступает объективная оценка финансового состояния и активности эмитента.
Например, одна из крупнейших бирж мира — Нью-Йоркская — допускает к котировке акции компаний с балансовой стоимостью не менее 18 млн долл., получающих прибыль не менее 2 млн долл. в последние три года, располагающих 2000 акционерами-владельцами, которые имеют по 100 и более акций, и выпустивших в продажу не менее 1 100 000 акций со среднемесячным оборотом выше 100 тыс. единиц. Таким образом, включение в котировочный список Нью-Йоркской фондовой биржи проводится по пяти параметрам и свидетельствует о высоком рейтинге компании-эмитента.
Бумаги, допущенные к торгам, котируются. Котировка — это установление цены на бумагу с учетом интересов продавца и покупателя. По существу это расчет среднего уровня биржевых цен за определенный период. Как правило, расчет проводится ежедневно как простая среднеарифметическая цена на бумагу определенного наименования.
Определение доходности акций. Акция — ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале акционерного общества. Эмиссия акций осуществляется при:
* учреждении акционерного общества и размещении акций среди его учредителей;
* приватизации государственных и муниципальных организаций через акционирование и последующий выкуп акций у фонда государственного имущества;
* увеличении размеров первоначального уставного капитала АО.
Акции свидетельствует о вкладе их держателей-акционеров в уставный капитал АО. Акционеры являются коллективными собственниками имущества общества, что обеспечивает им получение части прибыли от деятельности АО. Помещая деньги в акции, инвестор приобретает следующие права:
* владеть частью распределяемой прибыли АО, т.е. дивидендом;
* участвовать в управлении акционерным обществом;
* получать часть стоимости активов общества при его ликвидации;
* приобретать новые акции данного общества.
Отличительная особенность акций заключается в том, что они не имеют установленного срока обращения, их владельцы получают дивиденды до тех пор, пока акционерное общество успешно функционирует.
Класс акций характеризуется большим многообразием:
* по эмитенту — различают акции акционерных обществ, бирж, банков, инвестиционных фондов и компаний;
* по правам акционеров акции делятся на обыкновенные (простые) и привилегированные. Обыкновенная акция дает один голос при решении вопросов на собрании акционеров и участвует в рас пределении чистой прибыли после выплаты доходов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям. Размер дивидендов на одну обыкновенную акцию определяется общим собранием акционеров и может быть увеличен или уменьшен в зависимости от результатов финансовой деятельности общества. Если положение АО не устойчиво или потребности развития требуют привлечения крупных средств, дивиденд по обыкновенным акциям может не выплачиваться, особенно в первые годы после создания АО.
Привилегированная акция не дает права голоса, если иное не предусмотрено в уставе АО, но в отличие от обыкновенной акции приносит гарантированный дивиденд и имеет преимущество при распределении прибыли и ликвидации общества. Размер фиксированного дивиденда по привилегированным акциям устанавливается при их выпуске, а текущие расчеты с их держателями проводятся до расчетов с владельцами обыкновенных акций. Привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные по условиям, оговоренным при их выпуске, и наоборот;
* по способу отражения движения акции делятся на именные и бумаги на предъявителя. Данные о владельце именной акции регистрируются в реестре акционерного общества. Акции на предъявителя допускают куплю-продажу без необходимой регистрации нового владельца.
Ликвидность последних бумаг более высокая, их переход из рук в руки касается только двоих: покупателя и продавца и зависит только от того, договорились ли они о цене. Дополнительных условий и формальностей не существует. Однако несмотря на то что акции на предъявителя существенно упрощают и удешевляют процесс обращения, они имеют серьезные недостатки. Анонимность плохо совмещается с реализацией одного из основных прав держателей обыкновенных акций — права на участие в управлении акционерным обществом. Аноним не может получить персонального письменного уведомления о созыве общего собрания, которое направляется каждому из зарегистрированных акционеров.
С другой стороны, если акционерное общество не имеет информации о персональном составе участников, то оно не располагает и сведениями о структуре собственности на акционерный капитал. Трудно управлять вслепую, не контролируя процесса движения капитала и концентрации бумаг в руках отдельных инвесторов;
* по уровню ликвидности акции подразделяются на ценные бумаги высокого качества, среднего и низкого качества. Распределение акций по уровню ликвидности является важнейшим для инвестора вопросом, но и наиболее сложным, так как на уровень ликвидности оказывает влияние множество факторов, зависящих или не зависящих от деятельности эмитента.
Доходность акции определяется двумя факторами: получением части распределяемой прибыли АО (дивидендом) и возможностью продать бумагу на фондовой бирже по цене, большей цены приобретения.
Дивиденд — это доля прибыли, приходящаяся на одну акцию. Дивиденды можно рассматривать как вознаграждение инвестору за риск, которому он подвергается, вкладывая деньги в бумаги акционерного общества.
Режим доли распределяемой прибыли и режим выплаты дивидендов утверждаются собранием акционеров в зависимости от итогов работы общества. Дивиденды выражаются в абсолютных денежных единицах или в процентах. Ставка дивиденда характеризует процент прибыли от номинальной цены акции.
Формула годовой процентной ставки дивиденда имеет вид
i = (Д/Рном ) х 100%,
где Д — абсолютный уровень дивиденда в денежных единицах
Рном — номинальная цена акции
Преобразуя формулу, можно по ставке дивиденда найти его абсолютный уровень.
Дивиденд — не единственный источник доходности акции. Важным фактором, увеличивающим ее ценность, является ожидание владельца, что биржевой курс возрастет. Продав акцию по новой цене, ее держатель получит дополнительную прибыль. Как и дивиденд, дополнительный доход при росте курса акций или убыток при падении курса можно определить в абсолютных единицах и в процентах.
Курсовая цена акции, или ее курс, — цена, по которой бумага продается на рынке ценных бумаг. Основным регулятором рыночных цен выступает состояние экономики. На динамику рыночной цены отдельного акционерного общества оказывают влияние его финансовые результаты. Если компания на подъеме, успешно развивается и увеличивает прибыль, то возрастают дивиденды ее акционеров, а следовательно, престиж ценных бумаг и их курсовая цена. Уменьшение размера дивидендов свидетельствует о неблагополучии акционерного общества, что приводит к обесцениванию его ценных бумаг.
Финансовые инвестиции корпораций и предприятий
∆К — прирост капитала;
РНОМ — номинальная цена облигации или цена погашения; РДИСК — цена приобретения.
В данном случае доходность облигации выше, чем указана на купоне. При покупке обли- гации по цене выше номинала (с премией РПРЕМ) владелец, погашая бумагу, терпит убыток: об- лигация с премией имеет уровень доходности ниже купонной.
Если облигация приобретается по номинальной цене, инвестор не имеет ни прироста, ни убытка капитала, а облигация имеет доходность, равную купонной.
Сумма купонных выплат и годового прироста (убытка) капитала определяет величину совокупного годового дохода по облигации:
СДГОД — совокупный годовой доход; ДГОД — годовой купонный доход;
∆К — прирост (убыток) капитала за год.
Отношение совокупного годового дохода к цене приобретения облигации определяет ее годовую совокупную доходность:
iСДГОД — совокупная годовая доходность;
СДГОД — абсолютный размер совокупного годового дохода; РПР — цена приобретения облигации.
Кроме акций и облигации на фондовом рынке могут обращаться и производные ценные бумаги – фьючерсные контракты, опционы и варранты. Фьючерсные контракты – стандартные договора купли-продажи товара через определенный срок в будущем по цене, установленной в договоре. Опционы и варранты – договора, по которым одна сторона имеет право в течение оп- ределенного срока купить (продать) соответствующий актив по цене, установленной при за- ключении договора, с уплатой за это определенной суммы денег (премии). Их доходность рас- считывается по специальной методике.
После определения доходности каждого вида финансовых вложений производится расчет общей суммы доходов от финансового портфеля за год, которая уменьшается на сумму инве- стиционных расходов. Полученный результат может быть положительным или отрицательным. Это – конечный финансовый результат от финансовой деятельности предприятия. По итогам анализа финансового портфеля предприятия принимаются меры по его обновлению и измене- нию его типа в соответствии со стратегическими целями собственников.
Механизм осуществления предприятием долгосрочных финансовых вложений состоит в следующем. На первом этапе выбирается отрасль деятельности, приносящая наибольшие дохо- ды; на втором – производится анализ публичной отчетности открытых акционерных обществ (выручки, прибыли, стоимости активов, суммы долгов и т.д.); на третьем – рассчитываются фи- нансовые коэффициенты, позволяющие определить ликвидность, платежеспособность, рента- бельность и устойчивость предприятий; на четвертом – оценивается соотношение процентов за кредит и дивидендов по акциям, обеспеченность облигаций (отношение чистых материальных активов к обязательствам по облигациям). Такой подход позволяет принять правильное решение о приобретении ценных бумаг соответствующих эмитентов или отказе от их покупки. Результа- том анализа финансового состояния эмитентов и оценки возможной доходности финансовых вложений является формирование оптимального портфеля ценных бумаг
Вопросы для самоконтроля.
Что понимается под финансовыми инвестициями предприятия.
Какие факторы влияют на выбор предприятием типа портфеля ценных бумаг.
Что понимается под ликвидностью портфеля ценных бумаг.
Назовите основные виды ценных бумаг.
Перечислите основные виды доходов, получаемых предприятием от владения акциями и облигациями.
Источники: http://studwood.ru/785626/finansy/finansovye_investitsii_korporatsiy_vidy_dohody_dohodnost, http://studbooks.net/1575306/finansy/finansovye_investitsii_organizatsiy_predpriyatiy, http://studfiles.net/preview/5853108/page:54/
Источник: