Фонд прямых инвестиций за рубежом

Фонды прямых инвестиций в России: список, итоги и перспективы

Самыми надёжными и безопасными инструментами для инвестиций считаются банковские депозиты в крупных кредитных учреждениях и государственные облигации. Однако процентные ставки по таким безрисковым вложениям едва компенсируют официальный уровень инфляции. Естественным следствием данной ситуации становится стремление свободного капитала найти более эффективные ниши. Нет особых надежд на сильный рост компаний, уже занимающих высокое положение в рейтинге акций. Фонды прямых инвестиций восполняют данный пробел. Многие сферы экономики обладают потенциалом генерирования высокой доходности, но эти заманчивые возможности неизбежно связаны с серьёзными рисками.

Общее понятие

В соответствии с международной терминологией, прямыми инвестициями называются денежные вложения в коммерческие компании с целью получения непосредственного контроля над их хозяйственными операциями. Размер доли предприятия, позволяющий осуществлять управление и оказывать влияние на принятие решений, составляет не менее 10%. Прямые инвестиции, в отличие от спекуляций ценными бумагами на биржах, рассчитаны не на краткосрочные финансовые выгоды, а на длительное участие в развитии бизнеса (временные горизонты часто превышают 5-7 лет). Организации, входящие в список фондов прямых инвестиций в России, обычно недоступны для частных лиц из-за высоких требований к минимальному размеру капитала.

Механизм работы

Денежные средства вкладываются в реальные активы компаний: оборудование, инфраструктуру, недвижимость, технологии, а также интеллектуальную собственность и обучение персонала. В отечественных деловых кругах наблюдается заметный интерес к такой форме капитализации. Нельзя сказать, что фонды прямых инвестиций — явление для рос. предприятий новое и непривычное. В прошлом было немало примеров успешного и взаимовыгодного финансирования компаний РФ как иностранным, так и отечественным капиталом. В список фондов прямых инвестиций в России входят следующие организации:

  • «Бэаринг Восток Кэпитал Партнерз».
  • «Дэлта Прайвит Эквити Партнерз».
  • «Тройка Кэпитал Партнерз».
  • «Алфа Кэпитал Партнерз».
  • «Минт Кэпитал».

В большинстве случаев иностранные финансовые учреждения становятся миноритарными акционерами, приобретая сравнительно небольшие пакеты долевых ценных бумаг отечественных компаний, что ограничивает возможность оказывать влияние на принятие стратегических решений, определяющих будущее бизнеса.

Особенности фондов в России

В РФ существуют государственные структуры на федеральном и региональном уровнях, в круг обязанностей которых входит работа по привлечению капитала для реализации коммерческих проектов национального масштаба. Отечественные финансовые организации занимают значительное место в списке фондов прямых инвестиций в России. Средний объём вложений в развивающийся бизнес исчисляется десятками миллионов долларов США. Принимая во внимание данный факт, трудно переоценить роль фондов, специализирующихся на финансировании крупных проектов. Такой минимальный порог вхождения в бизнес недоступен даже для многих банков.

Подобные организации существуют в форме закрытых паевых инвестиционных фондов в России. Список включает в себя немало управляющих компаний с государственным участием. Процесс прямого финансирования бизнеса регулируется федеральным законодательством. На протяжении последних двух десятилетий положения, касающиеся фондов, неоднократно подвергались пересмотру. Например, были введены ограничения на участие иностранного капитала в таких сферах экономики, как добыча природного газа, лесное хозяйство и транспортные услуги. Под полным запретом оказалось финансирование зарегистрированными за границей фондами предприятий, связанных с оборонной промышленностью и национальной безопасностью. Ответственность за выработку государственной политики в отношении инвесторов несёт Министерство экономического развития.

Венчурные фонды

Название этого типа финансовых учреждений происходит от английского слова, обозначающего «риск». Концепция венчурных фондов по многим аспектам близка к прямым инвестициям. Обе стратегии основаны на идее капитализации непубличных коммерческих компаний, акции которых не находятся в свободном обращении на фондовых рынках. Однако существует ряд отличий. Венчурные фонды стремятся делать инвестиции в занятые высокотехнологическими и наукоёмкими разработками предприятия малого бизнеса на самых ранних этапах их развития. В случае успеха прибыль может во много раз превзойти вложенные денежные средства.

После наступления эпохи компьютеров, информационных технологий и социальных сетей мир бизнеса увидел немало примеров фантастически высокой доходности инвестиций в компании, начинавшие свою деятельность с буквально нулевого уровня. Но риск, присущий такой стратегии вложения капиталов, чрезвычайно велик. По статистике, около 80 % проектов, финансируемых венчурными фондами, заканчиваются полным провалом. Секрет успеха заключается в диверсификации активов. Фонды, следуя золотому правилу раскладывания яиц в разные корзины, инвестируют свои средства одновременно в большое количество развивающихся перспективных компаний. Отдача от 20 % удачных проектов не только покрывает убытки, но и приносит прибыль.

Фонды прямых инвестиций характеризуются более осторожным подходом к ведению бизнеса. Они придерживаются ряда строгих ограничений при выборе объектов для финансирования. Как и венчурные капиталисты, фонды прямых инвестиций ищут инновационные предприятия с потенциалом быстрого роста. Принципиальная разница заключается в том, что они вкладывают свои средства только в компании, которые уже имеют отработанные технологии, но остро нуждаются в дополнительном финансировании для расширения бизнеса.

Российские венчурные фонды: итоги и перспективы

Отечественный рынок высокорискованных инвестиций в процессе своей эволюции прошёл несколько этапов и пережил определённые взлёты и падения. Законодательное регулирование такой формы финансирования было введено в 2002 году. Через несколько лет Министерство экономического развития основало Российскую венчурную компанию со стопроцентным участием государства в уставном капитале. Главными сферами её деятельности стали нанотехнологии, энергосбережение и рациональное природопользование.

Российский рынок венчурных инвестиций довольно быстро отошёл от шока, вызванного мировым финансовым кризисом 2008 года. Основные инвестиционные фонды и компании не пострадали. Рынок вернулся в стадию устойчивого роста всего лишь через пару лет. В 2013 году Россия заняла четвёртое место в Европе по объёму инвестиций в предприятия, относящиеся к сфере высоких технологий. Ситуация резко изменилась в худшую сторону после введения против РФ экономических санкций. По оценкам экспертов, политический кризис вызвал сильный спад в области рискованных инвестиций в конечном итоге, и перспективы российских венчурных фондов на сегодняшний день остаются неопределёнными.

По инициативе правительства была создана структура, играющая роль катализатора в привлечении капиталов. Российский фонд прямых инвестиций основан в 2011 году. Его резервы составляют 10 миллиардов долларов. РФПИ сотрудничает с крупными международными организациями, входящими в список фондов прямых инвестиций в России. Ему удалось привлечь в экономику РФ более 30 миллиардов долларов. Дальнейшие перспективы во многом зависят от развития политической ситуации в мире.

Фонд прямых инвестиций

В условиях современной рыночной экономики большинство предприятий принадлежат частным лицам. Значимая часть капитала, поддерживающего деятельность компаний, поступает также из частных источников. Вопрос о том, как зарегистрировать инвестиционный фонд встает все чаще, многие видят в этом возможность эффективно вложить финансы. Крупные производственные фирмы приватизированы. Происходит ситуация, в которой просить помощи у государства больше нет возможности. Именно поэтому прямые долгосрочные инвестиции становятся единственным приемлемым выходом для предпринимателей. Но концепция создания фонда имеет ряд нюансов.

Читайте также  Инвестиции как фактор создания стоимости

На данный момент рейтинг фондов, работающих на российском рынке, пополнился зарубежными учреждениями:

  • Baring Vostok Capital Partners. Значимые сделки: Яндекс, СТС.
  • Delta Private Equity Partners. Значимые инвестиции: SPAR Moscow Holding.
  • United Capital Partners. Значимые инвестиции: INCITY, ВКонтакте, УралМаш.
  • Russia Partners. Значимые инвестиции: MTV, EuroCEMENT.

Но самым основным инвестором является Российский Фонд Прямых Инвестиций. Его капитал насчитывает более 10 миллиардов долларов.

Для чего необходим фонд прямых инвестиций

Само понятие инвестиций в России встречается часто – это совокупность вложений капитала в определенную отрасль (сельское хозяйство, транспорт, промышленность, высокие технологии). Они необходимы, чтобы поддерживать работоспособность предприятия, модернизировать или заменять оборудование, проводить реконструкцию. Фонд прямых инвестиций на данный момент является самым стабильно развивающимся. Это выгодное вложение средств с последующим получением прибыли.

Стоит отметить, что фонд прямых инвестиций – ответвление паевого инвестиционного фонда. Основной целью является доход с вложенных средств. Но прямое инвестирование имеет ряд особенностей:

  • ФПИ не имеет возможности вкладывать средства в покупку акций публичной компании, а также акционерных обществ.
  • Инвесторы способны влиять на работу организации, проводить контроль, вносить предложения, блокировать решения совета директоров контрольным пакетом акций.
  • Прямые инвестиции не могут быть вложены в госучреждения или ценные бумаги.
  • Вес принимаемых решений у участников ФИП может быть разный. Он определяется исключительно внутренним уставом фонда.

Развитие фондов прямых инвестиций только набирает обороты. Нестабильная экономическая ситуация заставляет задуматься о вложении средств в преуспевающие проекты. Именно поэтому стартапы не вызываю большого интереса у фондов прямых инвестиций, так как нет гарантии доходности.

Как создать инвестиционный фонд

Разобравшись в тонкостях самой терминологии, можно приступать к разработке концепции создания фонда прямых инвестиций. Как и любой финансовый проект, задача несет в себе определенные риски.

С чего начать: выбор ниши

Главенствующим решением перед созданием фонда прямых инвестиций станет выбор сферы, в которую учредители фонда будут готовы вложить собственные финансы. Лучше всего обратить внимание, еще до формального документального подтверждения регистрации, на популярные на данный момент направления. Только профессионал сможет оценить риски, найти слабые и сильные стороны определенной сферы или предприятия, создать программу реструктуризации, внести коррективы в работу.

Основатель фонда, он же генеральный директор, должен сотрудничать с инвестиционным консультантом – профессионалом, занимающимся операциям с акциями не публичных компаний. Как правило, инвестиционный фонд управляет несколькими проектами прямого инвестирования сроком в 10 лет. Каждые 3-5 лет необходимо создавать новые проекты по мере полного финансирования существующих.

Чаще всего фонды прямого инвестирования вкладывают финансы в портфельные компании – объект осуществления деятельности фонда с целью получения доли или полного пакета акций. Таким образом, риск минимизируется, а возможность получения быстрой и высокой прибыли возрастает.

Концепция создания ФПИ

В целом формат регистрации выглядит следующим образом:

  1. Регистрация фонда в ФСФР ЦБ. Необходимо предоставить персональные данные учредителей, заявление и Правила доверительного управления. Срок на рассмотрение не более 30 дней.
  2. Утверждение регламента фонда. Сюда входят признание участников квалифицированными инвесторами, внутренний учет имущества, учетная политика, фиксация стоимости активов ПИФ и регламент регулирования прав голосов акционеров.
  3. Прохождение аккредитации квалифицированных инвесторов. Необходим только в случае создания ПИФ для таких лиц.
  4. Открытие счета. Данная операция производится сразу после подачи все документов и регистрации в ФСФР ЦБ. Без счета депо запрещено принимать средства от инвесторов.
  5. Открытие транзитного, текущего, расчетного и лицевых счетов для каждого покупателя паев.
  6. Завершающий этап формирования – включение внесенных активов после оплаты инвесторами.
  7. Регламент выдачи инвесторам-вкладчикам паев.
  8. Передача данных об изменении правил доверительного управления в СФР ЦБ РФ.
  9. Государственная регистрация.

Кажется, что процедура регистрации этого бизнеса не сложная. К тому же от государства прямые инвесторы не просят финансирования. То есть являются частными вкладчиками. Далее к инвестированию могут быть привлечены коммерческие банки, сторонние организации. Для фонда прямых инвестиций закрытого типа это редкость, но ради долгосрочных инвестиций такое допускается.

Узнать о том как работает фонд прямых инвестиций, вы можете из видео:

Фонд прямых инвестиций

Фонд прямых инвестиций — это инвестиционный фонд, который вкладывает деньги в реальные активы или получает контроль над конкретным предприятием (покупая крупный пакет его акций, дающий право на участие в управлении компанией).

Анализ развития фондов прямых инвестиций за рубежом и в России

Проанализируем динамику развития прямых инвестиций в Российской Федерации и за рубежом.

ФПИ базируются преимущественно в США и Великобритании, и основную долю в объектах их инвестирования все еще занимают их национальные рынки. Тем не менее, в последнее время фонды расширяют сферу своей деятельности и все больше инвестируют в другие страны и регионы мира. В 2005 г. 10% всех вложений ФПИ были осуществлены вне Европы и Северной Америки. При этом в Европе отмечался резкий рост важности рынков акционерного капитала, связанный с динамикой евро и растущей интеграцией финансовых рынков. В Азии средства подобных фондов привлекали компании с растущим потенциалом, но с финансовыми трудностями вследствие финансового кризиса (или длительной рецессией — в случае Японии). Совсем недавно к этим стратегиям ФПИ присоединились фонды иного вида — хеджевые. Они также начали участвовать в сделках поглощений и стали конкурентами традиционных ТНК и ФПИ, вложив в 2005 г. 1 200 млрд. долл. По оценкам, в 2006 г. 500 млрд. долл., или 38% валовых активов ФПИ по всему миру управлялись фондами фондов.

В 2005-2006 гг. ФПИ активно инвестировали по всему миру, особенно в Азии, в т. ч. в Японии, и в ЕС. Исторически низкие процентные ставки, высокая ликвидность инвесторов и хорошие показатели деятельности частных фондов акций привели к росту вложений в сами фонды. Половина средств была инвестирована в фонды венчурного капитала. Бoльшую часть (85%) средств аккумулировали американские и британские фонды. Однако в США рынок акций всегда занимал более важное положение, чем в других странах. Таким образом, Северная Америка и Великобритания продолжают оставаться важнейшими регионами роста фондов и инвестиций ФПИ, однако континентальная Европа и Азия (особенно Западная) их догоняют.

Пока что большинство ФПИ инвестируют в свою собственную страну/регион. Однако все большие средства вкладываются за границей. Зачастую ФПИ конкурируют с традиционными ТНК при поглощениях иностранных компаний. В 2005-06 г. они были вовлечены в несколько сделок, ставших крупнейшими выкупами в мире. В 2006 г. из 889 трансграничных СиП коллективных инвесторов двумя крупнейшими были поглощение Philips Semiconductor (Нидерланды) на 9,5 млрд. долл. компаниями KKR, Bain Capital, Silver Lake Partners, Apax и AlpInvest Partners NV; и Altana Pharma (Германия) за 5,8 млрд. компанией Nycomed (Дания) с привлечением ФПИ Avista Capital Partners (США) и др.

Читайте также  Российские инвестиции за рубеж последствия

Повышательный тренд прямых инвестиций (ПИ), начавшийся в 2004 г., продолжился до середины 2008 года. В 2005 г. притоки глобальных ПИ выросли на 29% до 916 млрд. долл., что на 27% выше, чем в 2004 г. В 2006 г. мировые ПИ росли и достигли 1 306 млрд. долл., т. е. объем инвестиций приблизился к рекордной отметке в 1 411 млрд. долл., зафиксированной в 2000 г.

Несмотря на кризис на финансовых рынках, объем прямых инвестиций (ПИИ) по всему миру в 2007 году установил новый рекорд, превысив 1,5 трлн долл. Об этом свидетельствует ежегодный доклад конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД). В 2008 потрясения на финансовых рынках снизили объемы ПИ, но лишь незначительно.

Значительный рост ПИ и связанного с ним международного производства отражал, прежде всего, довольно стабильное развитие мировой экономики и увеличивающиеся корпоративные прибыли во многих странах мира, дальнейшую либерализацию экономической политики и прочие специфические факторы, такие как движение денежного капитала, развитие товарных и фондовых рынков. Также увеличению ПИИ способствовали трансграничные слияния и приобретения (СиП), как по стоимости, так и по количеству трансакций. Притоки ПИИ увеличились и в развитые, и в развивающиеся страны. Их концентрация между несколькими государствами продолжала оставаться высокой, она даже несколько усилилась с 2000 г. для развивающихся стран и с 2003 г. — для развитых. Тем не менее, их уровень был значительно ниже, чем в 1980-е гг., когда совсем немного стран получали ПИИ значительных размеров, или в конце 1990-х гг., когда распространение ПИИ было особенно искажено крупномасштабными СиП. Рост 2006 г. был широко разбросан географически, так же, как и в предыдущем году, однако более ярко выражен в развитых странах, чем в развивающихся. Поэтому, вопреки рекордным притокам средств в развивающиеся страны, их доля в мировых потоках ПИИ несколько снизилась, и увеличился разрыв между развитыми и развивающимися государствами. Однако этот разрыв был меньше, чем в течение многих предшествующих лет.

За рубежом, главным образом в США и некоторых странах Западной Европы, механизмы прямого финансирования предпринимательских проектов широко используются на практике уже не одно десятилетие и получают в последние годы все более широкое распространение. Общий мировой рынок прямых инвестиций превзошел в середине 90-х годов 100 млрд. долл. За один только 2006 год новые инвестиции венчурного капитала в США составили около 10 млрд. долл. , а на европейском континенте — почти 8 млрд. долл.

Возможно эти цифры не производили бы столь большого впечатления на фоне общих инвестиционных расходов, если бы не одно существенное обстоятельство. Дело в том, что именно прямые инвестиции, с присущими им отличительными особенностями, сыграли во второй половине ХХ века важнейшую роль в реализации крупнейших научно-технических нововведений в области микроэлектроники, вычислительной техники, информатики, биотехнологии и в других наукоемких отраслях производства.

Не случайно поэтому развитию прямых нвестиций активно содействуют государственные органы ряда ведущих индустриальных стран. Они исходят при этом из необходимости повышения конкурентоспособности национальной промышленности в условиях обострения соперничества на мировом рынке. Немалую роль играет и забота о поддержании уровня занятости населения, в том числе, через создание новых рабочих мест в малом бизнесе. фонд инвестиция финансирование портфельный

Результаты целенаправленного государственного вмешательства в рассматриваемой области хорошо видны на примере стран Западной Европы, которые до начала 80-х годов заметно отставали от США по суммарному объему аккумулированных из различных источников и работающих на экономику фондов прямых инвестиций, а уже в 1991 г. вместе взятые не только догнали, но и обошли американцев.

Практика прямых инвестиций была привнесена в Россию из за рубежа. Ее возникновение и развитие оказалось результатом политических и административных реформ, за которыми стояло стремление внедрить принципы рыночного хозяйства трансформирующуюся экономику страны, и следствием рациональной частной инициативы, отвечающей на внутренние потребности развития местного предпринимательства и рынка.

В последние пять лет в России бурно развивается рынок прямых инвестиций. Сделки стали крупнее. Так, за минувшие восемь месяцев их средняя величина достигла 60 млн долларов США. Неуклонно растёт и число сделок: за рассматриваемый период их было совершено двадцать восемь.

Пока что на рынке доминируют местные игроки. Они управляют средствами на сумму около 10 млрд долларов США, а в их распоряжении, по некоторым данным, находится примерно 40 млрд долларов США. Некоторые из них являются подразделениями инвестиционных банков, другие связаны с ведущими финансово-промышленными группами. Вместе с тем большое количество крупнейших сделок с участием частного капитала заключили и зарубежные участники рынка. Самая крупная из них, на сумму 800 млн долларов США, была проведена в апреле 2008 года, когда американский фонд прямых инвестиций TPG Capital выкупил 50-процентный пакет акций SIA International, крупнейшей в России компании по оптовой торговле фармацевтической продукцией. До этой сделки самой крупной сделкой (на сумму 500 млн долларов США) было приобретение фондом прямых инвестиций из Великобритании в октябре 2007 года компании «Нидан Соки», ведущего российского производителя соков. Большинство же сделок колебалось в пределах от 10 млн до 50 млн долларов США. Наивысшая активность наблюдалась в секторе потребительской продукции и в розничной торговле, но значительные по стоимости сделки совершались также и в инфраструктуре, перерабатывающей отрасли, строительстве, а также на рынке недвижимости и финансовых услуг.

В силу благоприятных макроэкономических условий Россия стала привлекать внимание международных инвесторов. Несмотря на то, что это не всегда самая удобная площадка для осуществления инвестиций, потенциальные выгоды компенсируют приложенные усилия. Учитывая относительно низкий уровень прямых иностранных инвестиций и продолжающийся процесс консолидации, у новых участников рынка есть преимущества первопроходцев.

Основной интерес прямые инвестиции в России вызывают быстрорастущие неконсолидированные сектора Российской экономики:

  • — финансовые услуги;
  • — потребительский сектор и розничная торговля;
  • — медицина и фармацевтика;
  • — связь и телекоммуникации;
  • — Интернет и электронная коммерция.

По оценкам KPMG, в 2009 году доля фондов прямых инвестиций в суммарном объеме слияний и поглощений в России увеличится с нынешних 4,5% до 8-10% Однако, это все равно ниже, чем в США, где фонды участвуют к каждой третьей сделке слияний и поглощений.

По статистике РАВИ, в 2006 году средний объем сделки в индустрии прямых инвестиций составлял 8 млн. долларов, в 2007-м он уже повысился до 26 млн. долларов, а в 2008 среднестатистическая сделка превысила 50 млн. долларов.

За 15-17 лет своей истории индустрия прямых инвестиций в России в полной мере начала функционировать по классическим законам, обрела ясную структуру и стала одним из важнейших факторов, обеспечивающих экономический рост страны путем мобилизации внутренних инвестиций и привлечения иностранных инвестиций в экономику.

Читайте также  Проблемы инвестиций в отечественную экономику

Особенность России в настоящее время — это достаточно развитый, по мировым стандартам, сектор прямых инвестиций, ориентированный на стадию расширения и реструктуризации компаний, а также очень небольшое число созданных в России венчурных фондов, что подтверждается исследованиями РАВИ. С учетом неблагоприятных факторов (несовершенство законодательства, неразвитость фондового рынка, низкая инвестиционная активность и др.) инвесторы в России предпочитают менее рискованные способы получения дохода и вложение в уже существующие компании.

Нестабильная ситуация на российском банковском рынке открывает новые возможности для фондов прямых инвестиций (ФПИ, Private equity funds). По оценке экспертов, в казахстанскую экономику в течение 3—4 лет будет инвестировано более $1 млрд. Однако для полноценного развития рынка ФПИ необходимо преодолеть такие проблемы, как недостаточная транспарентность бизнеса и несправедливая конкуренция со стороны представителей политических элит.

Как известно, прямые инвестиции — наиболее гибкий вид финансирования развития бизнеса, доступный тогда, когда остальные источники не могут быть использованы. Сотрудничество фонда с компаниями может строиться различным путем: фонды могут выступать как отстраненными финансовыми инвесторами, так и участниками бизнеса, активно вмешиваясь в операционную деятельность. Private equity фонды, как правило, выходят из проектов в течение 3—7 лет, получая в этот период доходность на уровне 30—40% годовых. По оценке экспертов, прямые инвестиции — сравнительно дорогой вид инвестиций, которые накладывают дополнительные обязательства на компанию. Например, фонды снижают риски, подписывая соглашения, противостоящие размыванию капитала, получают право на информацию, право первого выхода из проекта, вето на крупные транзакции.

Ситуация, сложившаяся на российском банковском поле, в частности, снижение объема выдаваемых кредитов, предоставила серьезные возможности для ФПИ сыграть более важную роль в экономике страны.

Наиболее привлекательными отраслями российской экономики для ФПИ являются банковский сектор, в частности средние и маленькие банки, а также сектор производства строительных материалов с учетом ожидаемого возобновления строительного бума. В России очень много малых и средних предприятий, которые интересны ФПИ, в частности в индустрии туризма, которая пока слаборазвита. Интересна отрасль здравоохранения, Правительство России инвестирует в нее миллиарды долларов. К тому же объемы рынка только фармацевтической отрасли составляют $700 млрд., темпы роста — 12%. Также ФПИ проявляют особый интерес к сектору недвижимости.

Однако, по оценке экспертов, российским компаниям необходимо понять, какие выгоды сулит сотрудничество с ФПИ, и научиться мыслить более широко. На отечественном рынке присутствуют такие факторы, как недостаточность понимания подобного вида финансирования и недопонимание роли фондов акционерами компаний. «Ментальность построения империй превалирует над концепцией увеличения стоимости акционерного капитала. Несмотря на то, что период дешевых банковских средств закончился, акционеры не хотят принимать новых реалий. Однако надо понять, что в течение 2 лет дешевых денег не будет. Есть еще одна особенность, присущая Ролссии и странам СНГ, — несправедливая конкуренция со стороны политических элит и все еще слабая судебная система, порой не обеспечивающая права на собственность.

Доверие инвесторов к государственной системе страны является ключевым моментом в вопросах привлечения прямых инвестиций. «Есть вопросы касательно прав собственности, коррупции — все это замедляет приток инвестиций в страну. Транспарентность — очень важный момент, а Россия находится на 90-м месте из 180 стран по индексу транспарентности. Это, естественно, замедляет приток инвестиций в страну.

Еще одной проблемой развития ФПИ является нехватка квалифицированных местных кадров, которые могли бы обеспечить рост этого рынка. Россия — молодая страна в плане управленческого опыта. Поэтому не нужно терять свои таланты, которые уходят за границу. Необходимо привлекать их обратно.

Сегодняшняя ситуация на финансовом рынке, которая вызвала снижение стоимости активов, несомненно, привлекает ФПИ. Однако ими движет не только этот фактор. ФПИ представляют собой альтернативу банковскому инвестированию и долговому рынку. Поэтому сегодня некоторым предпринимателям проще рефинансироваться путем продажи части пакета акций ФПИ, учитывая, что ставки по банковским кредитам достаточно непривлекательны и схема получения денег в самих банках усложнилась. Привлечение ФПИ в капитал компании привлекательно тем, что этот инвестор не требует ежемесячного погашения по своим инвестициям.

ФПИ интересны компании, как находящиеся в состоянии пред-IPO, так и компании средней капитализации. Разница только во временном горизонте инвестиций. В капитал компаний, которые готовятся к публичному размещению, можно войти на 1—2 года. В развивающиеся компании ФПИ могут войти на более длительный срок — 5—7 лет. Private equity funds будут стремиться выкупать контрольный пакет акций, поскольку в наших условиях невозможно работать с небольшим пакетом акций.

Секторы, которые интересны private equity funds, — это розница, финансовые организации, небольшие банки, и, наверное, все то, что связано с товарами народного потребления — супермаркеты, аптечные сети. «Business to business» не так интересен сам по себе. В стратегические секторы — нефть, газ, металлы — private equity funds зайти не могут, поскольку там много крупных национальных и иностранных компаний. Так что, если и говорить о секторах, где ФПИ могли бы работать, то это розница.

Количество ФПИ на российском рынке будет увеличиваться, но не очень сильно. Это связано с тем, что свободных ниш в экономике не так много, однако нынешняя ситуация на внутреннем финансовом рынке будет способствовать росту числа этих игроков.

Кризис не отбил у фондов прямых инвестиций охоту работать в развивающихся странах, но изменил приоритеты, свидетельствуют результаты пятого ежегодного исследования Ассоциации фондов прямых инвестиций на развивающихся рынках (EMPEA) и фонда Coller Capital, пишут Ведомости. 78% инвесторов этих фондов готовы в ближайшие пять лет увеличить вложения, 49% — в ближайшие два года. Из тех, кто не работает на развивающихся рынках, 35% готовы выделить деньги в 2009-2010 гг.

Экономики развивающихся стран — единственные, что продолжают расти: у работающих здесь фондов хорошие перспективы — цены активов снизились, а потребность в прямых инвестициях велика, другие источники финансирования сократились.

Качество корпоративного и политического управления во многих развивающихся странах улучшилось, считают в Coller. Наибольшим интересом инвесторов в горизонте 12 месяцев пользуются Китай, Бразилия и Индия (в таком порядке), пишет издание.

Россия (страны СНГ) опустилась с точки зрения привлекательности для инвесторов на 9-е место; в 2008 году она была на 6-м. 74% инвесторов считают регион непривлекательным для вложений в течение ближайшего года. Россия (СНГ) — единственный в исследовании регион, который в ближайшие год-два скорее потеряет больше инвесторов, чем привлечет.

Негативное восприятие России западными фондами частично объясняется тем, что они судят по СМИ.

Инвесторы, не очень хорошо знакомые с ситуацией в России, опасаются, что их долгосрочные инвестиции могут пострадать из-за вмешательства властей. Но есть иностранные фонды, прекрасно разбирающиеся в хитросплетениях российской жизни и успешно работающие в России, заключает она.

Источники: http://businessman.ru/fondyi-pryamyih-investitsiy-v-rossii-spisok-itogi-i-perspektivyi.html, http://dengikupera.ru/investicyi/fond-pryamyh-investitsij/, http://studwood.ru/1016728/ekonomika/fond_pryamyh_investitsiy

Источник: invest-4you.ru

Преном Авто