Инвестиции целесообразны в том случае

Содержание

Инвестиции целесообразны в том случае
2.4. Определение периода окупаемости (по данным о денежных потоках)
2.5. Определение периода окупаемости (по данным о теперешней стоимости денежных потоков)
Принятие решения о вложении средств в инвестиционный проект целесообразно в случае
Экономическая оценка целесообразности инвестирования

Инвестиции целесообразны в том случае

Исходя из расчетов, приведённых в табл. 2.1, можно сделать вывод: что функция NPV=f(r) меняет свой знак на интервале (15%,16%).

2.4. Определение периода окупаемости (по данным о денежных потоках)

Инвестиции составляют $18530 в 0-й год. Денежный потоки за пятилетний срок составляют: $5406, $6006, $5706, $5506, $5406. Доходы покроют инвестиции на 4 год. За первые 3 года доходы составляют:

$5406 + $6006 + $5706 = $17118

За 4 год необходимо покрыть:

$18530 — $17118 = $1412,

$1412/ $5506 = 0,26(примерно 4,1 месяца).

Общий срок окупаемости составляет 3 года 4,1 месяца.

2.5. Определение периода окупаемости (по данным о теперешней стоимости денежных потоков)

а) При ставке дисконта 12%.

Доходы покроют инвестиции на 5 год. За первые 4 года доходы составляют (данные взяты из табл. 2.1):

$4826,79 + $4787,95 + $4061,21 + $3507,01 = $17182,96

За 5 год необходимо покрыть:

$18530 — $17182,96 = $1347,04,

$1347,04 / $3071,59 = 0,44(примерно 5,4 месяца).

Общий срок окупаемости составляет 4 года 5,4 месяца.

б) При ставке дисконта 15%.

Доходы покроют инвестиции на 5 год. За первые 4 года доходы составляют:

$4700,87 + $4550 + $3753,95 + $3146,29 = $16151,11

За 5 год необходимо покрыть:

$18530 — $16151,11= $2378,89,

$2378,89 / $2689,55 = 0,88(примерно 10,7 месяцев).

Общий срок окупаемости составляет 4 года 10,7 месяцев.

Принятие решения о вложении средств в инвестиционный проект целесообразно в случае

13 марта — 14 марта 2015 года

· участие во всех модулях семинара, что является условием получения сертификата участника и трудоустройства в drb.

Чистая текущая стоимость при выборе проекта должна быть .

г) больше 0 в) равна 1, » | г) больше 0.-

2) Учет фактора времени в оценке инвестиционного проекта на практике означает:

а) дисконтирование результатов и затрат,

б) исследование результатов и затрат, которые приводятся к году осуществления инвестиций,

в) наращивание результатов и затрат, которые приводятся к моменту завершения инвестиционного проекта,

г) сравнение двух вариантов развития фирмы: «без проекта» и «с проектом».

3) Показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта учитывают:

а) денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности реализующей проект организации,

б) последствия ‘реализации проекта для бюджетов различных уровней,

в) финансовые последствия осуществления проекта для его непосредственных участников,

г) затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки финансовых интересов предприятий-акционеров.

4) Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта учитывают:

б) последствия реализации проекта для бюджетов различных уровней,

в) последствия осуществления проекта для его непосредственных участников,

5) Показатели бюджетной эффективности инвестиционного проекта учитывают:

б) последствия реализации проекта для бюджетов различных уровней,

в) последствия осуществления проекта для его непосредственных участников,

6) Для оценки эффективности инвестиционного проекта значение внутренней нормы доходности (IRR) необходимо сопоставить с:

а) нормой дисконтирования,

б) величиной процентной ставки по банковскому кредиту,

в) величиной средневзвешенной стоимости капитала,

г) индексом доходности.

7) Критерий индекса рентабельности инвестиций удобен в использовании:

а) при выборе проекта из числа альтернативных, имеющих одинаковое значение IRR,

б) при выборе проекта из числа альтернативных, имеющих одинаковое (приблизительно) значение срока окупаемости,

в) при выборе проекта из числа альтернативных, имеющих одинаковое значение чистого дисконтированного дохода (NPV).

8) Зная сумму денежного потока и дисконтированные инвестиции можно определить:

а) индекс доходности,

б) чистую дисконтированную стоимость,

в) ставку дисконтирования

г) уровень инфляции.

9) Показатель рентабельности инвестиций при выборе проекта должен быть:

а) больше 1,0,

Принятие решения о вложении средств в инвестиционный проект целесообразно в случае

Экономическая оценка целесообразности инвестирования

В условиях рыночной экономики проблема| определения целесообразности инвестирования базируется на оценке соотношения дохода и риска от реализации инвестиций. Для принятия решений об инвестировании менеджер должен приблизительно подсчитать объем и распределение во времени денежных потоков, оценить риск инвестиций и рассмотреть ожидаемое влияние проекта на прибыль предприятия. Процесс принятия решений относительно целесообразности инвестирования предусматривает прохождение определенных этапов.

Первый этап. Расчет суммы начальных инвестиций (в случае реализации реальных инвестиций). При условиях реализации финансовых инвестиции сумма инвестиций определяется, в соответствии с целями инвестора (спекулятивные, увлечение компании, усиления собственного влияния, на предприятия и тому подобное).

Величина реальных начальных инвестиций может состоять из таких элементов:

1) рыночной цены оборудования и других орудий труда, которые|какие| необходимо приобрести;

2) дополнительных расходов, связанных|повязал| с доставкой и монтажом нового оборудования;

3) расходов на демонтаж установленного оборудования, которое|какое| нуждается в замене;

4) расходов на строительство;

5) расходов на обязательные мероприятия по охране окружающей||природной| среды;

7) стоимости нематериальных|нематериальных| активов и тому подобное.

От суммы указанных элементов расходов необходимо вычесть выручку от продажи оборудования, которое меняется, с учетом уплаты налога (налог на прибыль). Полученный результат будет составлять величину начальных инвестиций (К).

Второй этап. Расчет дохода от реализации инвестиций(инвестиционного дохода). Реальные инвестиции часто связаны с инвестированием в долгосрочные капитальные активы. За исключением земли, эти активы постепенно амортизируются в течение их жизненного цикла, то есть за время их использования предусматривается вернуть начальные инвестиции, и в то же время получить выгоду от вложенного капитала. Хотя доход от инвестирования не обязательно гарантирован, именно его ожидание побуждает инвестора вкладывать средства в инвестиционный проект.

Определение инвестиционного дохода осуществляется на основе|основании|:

— прогнозирования доходов и операционных расходов предприятия| за время жизненного цикла проекта;

— корректировка доходов с учетом налогов |;

— расчет инвестиционных доходов;

— определение денежных потоков.

Инвестиционным доходом от реализации реальных инвестиций считается сумма годовой прибыли (П)в результате, например, нового строительства, начала бизнеса или сумма дополнительного годового дохода ( ), которую получит действующее предприятие в результате осуществления, например, реконструкции, модернизации и тому подобное.

Величина дополнительного годового дохода определяется по формуле:

,где

П1 и По — годовая прибыль предприятия соответственно «после» и «до» реализации инвестиций.

Для определения конечного финансового результата от реализации инвестиций следует принять во внимание условия налогообложения доходов от разных финансовых инструментов или реальных инвестиций. В случае, когда предприятие не пользуется льготами при уплате налога на прибыль, целесообразно было бы при расчетах дохода от реализации инвестиций учитывать сумму оплаченного налога на прибыль ( )и определить:

— чистую прибыль (Пч) предприятия (в случае нового строительства)

, или

— прирост чистой прибыли( ) предприятия (в случае реконструкции)

Величина налога на прибыль определяется на основе данных налогового учета с использованием законодательно установленной ставки налога на прибыль.

Совокупный ожидаемый инвестиционный доход от реализации финансовых инвестицийсостоит из текущего и курсового доходов.

Текущий доход,как правило, существует в виде процентов на облигации, дивидендов по акциям и тому подобное. Текущий доход — это средства, которые периодически получают в результате владения инвестиционным инструментом.

Инвестор, вкладывая средства в объекты инвестирования, ожидает не только получение текущего дохода, а также и доход на вложенные средства когда-либо в будущем. Сумма, на которую выручка от реализации инвестиционных инструментов превышает начальную цену покупки, называется приростом капитала, или курсовым доходом.

Совокупный доход— это сумма текущего дохода и прироста капитала, полученная от инвестирования за определенный период.

Третий этап. Расчет показателей экономической эффективности реальных инвестиций. Показатели экономической эффективности инвестиций используются в двух вариантах:

— для определения эффективности предложенных независимых| инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность|), когда делается вывод о принятии или отклонении проекта;

— для определения эффективности взаимоисключающих инвестиционных| проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект выбрать из|с| нескольких альтернативных|.

Решение о целесообразности| инвестирования должно приниматься на основе анализа эффективности| вложения капитала именно в определенный проект, на основе мнения|, что он должен покрывать альтернативную стоимость инвестиционных| средств|средства|. Обычно это происходит, когда инвестирование осуществляется не для поддержки| действующих производственных мощностей, то есть необходимо для увеличения их функционирования. На этом этапе можно воспользоваться такими показателями как рентабельность и срок окупаемости инвестиций.

Рентабельность инвестиций (R)определяется в случае нового строительства по формуле:

где К — величина начальных инвестиций;

П — годовая прибыль предприятия.

В случае расширения или реконструкции предприятия

где — величина дополнительного годового дохода предприятия, полученного в результате расширения или реконструкции.

Предложенными формулами можно пользоваться при условии, что величина годовой прибыли является постоянной каждый год жизненного цикла проекта. В иных случаях следует применять| сумму среднегодовой прибыли.

Срок возмещения (срок окупаемости) инвестицийопределяется таким образом:

— в случае нового строительства (основание бизнеса)

Т = , лет,

где — среднегодовая величина денежных потоков, грн.

Денежный поток – это сумма чистого дохода предприятия и амортизационных отчислений.

— в случае расширения или реконструкции предприятия

Т = , лет,

где — среднегодовая величина прироста денежных потоков, грн.

Четвертый этап. Оценка риска инвестирования, связанного с фактором времени(с учетом концепции стоимости денег во времени), т.е. применение дисконтных моделей оценки. Дисконтные модели используют дисконтные денежные потоки, которые являются будущими денежными потоками, приведенными к их нынешней стоимости.

Средства|средство|, привлеченные для реализации инвестиционного проекта, признаются эффективно привлеченными, если их достаточно для возврата| исходной|выходной| суммы капитальных вложений и обеспечения необходимой прибыли на вложенный капитал. Учесть это можно с помощью чистой дисконтной стоимости по формуле:

ЧДС = + + + +…+ , грн.;

где ДП , ДП ,…ДП — ожидаемые денежные потоки в каждом году за весь период реализации проекта, грн.;

R – ставка дисконта.

Ставка дисконта(R) – это процентная ставка, которая учитывает риски и характеризует норму прибыли, на которую ежегодно рассчитывает инвестор.

Положительная чистая дисконтная стоимость свидетельствует о том, что исходные инвестиции покрыты, необходимая величина рентабельности достигнута и получен позитивный для предприятия результат от осуществления инвестирования.

Пятый этап. Учет риска инвестирования.Инвестиции в любой|какой-нибудь| проект связаны|повязал| с определенными рисками, которые влияют на результат деятельности предприятия: проект может завершиться неудачей|невезеньем|, то есть быть нереализованным, неэффективным или менее эффективным, чем ожидалось.

При этом возникает вероятность как потери части ресурсов предприятия, так и возможности получения значительно большего дохода, чем ожидалось. Но поскольку для| предпринимательской деятельности представляет угрозу только потеря ожидаемого дохода, то основное внимание уделяется анализу негативных последствий неопределенности исходных данных.

Таким образом, при анализе инвестиционного проекта или при выборе наиболее эффективного варианта проекта из|с| нескольких предложенных, необходимо учитывать факторы| риска, провести их анализ и осуществить мероприятия по их минимизации.

Причинами, которые вызывают появление рисков, могут быть:

— неполное знание всех параметров и обстоятельств для выбора оптимального решения по проекту, а также невозможность адекватного и точного учета всей информации|;

— наличие вероятных характеристик параметров проекта;

— наличие фактора случайности, то есть появление факторов, которые|какие| невозможно предвидеть;

— наличие субъективных факторов противодействия, когда принятие решений проводится| в ситуации игры партнеров с противоположными интересами или их интересы не совпадают|.

Таким образом, факторы, которые|какие| необходимо учитывать:

— неопределенность исходной|выходной| информации;

Источники: http://studfiles.net/preview/399934/page:4/, http://studopedia.info/8-4161.html, http://studopedia.ru/6_172530_ekonomicheskaya-otsenka-tselesoobraznosti-investirovaniya.html

Источник: invest-4you.ru