Вопрос о привлечении инвестиций в экономику стоит достаточно остро,т.к. они напрямую связаны с темпами экономического роста.
Для его увеличения необходимо аккумулировать внутренние инвестиционные процессы,а также создать условия для привлечения иностранных инвесторов.Несомненно,что эти процессы невозможны без участия государства,которое должно проводить открытую, последовательную и понятную для всех участников инвестиционную политику,основанную на хорошо продуманной и чётко структурированной законодательной базе,исключающей расхождения с основными международными стандартами и противоречия между законами.
Особую значимость для России имеет повышение эффективности инвестиционной деятельности.Этот ключевой вопрос, необходимость решения которого в ближайшее время обусловлена совокупностью причин:
Во-первых,существенное повышение роли инвестиций в подъёме национальной экономики,неуклонном повышении уровня жизни населения.
Во-вторых,необходимость коренных перемен в инвестиционной сфере,которая сегодня находится в далеко не в лучшем состоянии.
В-третьих,эти перемены вызваны перспективами крупномасштабной структурной перестройки экономики, предстоящих качественных изменений в её технологическом укладе и другими важными обстоятельствами,требующими массового привлечения отечественных и иностранных инвестиций и резкого повышения эффективности всей инвестиционной деятельности,осуществляемой сегодня в России.
Необходимо всегда иметь в виду,что вложения инвестиций это средство достижения экономической эффективности,на основе которой могут быть решены многообразные социальные и экономические задачи.
Экономика может динамично развиваться только в том случае,если каждая её отдельно взятая составляющая,которой и является предприятие,также динамично развивается.
Решающим условием развития предприятия в соответствии с принятой экономической стратегией является инвестирование необходимого объёма средств в разработанные проекты.
Экономический рост и инвестиции взаимосвязаны между собой и взаимообусловлены,инвестиции создают материальную основу для поступательного развития предприятия,результаты которого,в свою очередь,являются источником средств для новых капитальных вложений.Инвестирование-основная форма практического осуществления экономической стратегии предприятия.Без прироста активов или обновления их состава коммерческие организации не могут успешно развиваться в долгосрочном периоде. Инвестиционная политика предприятия является важнейшей составной частью его общей стратегии развития.
Инвестиции в системе рыночных отношений.
Экономическое содержание инвестиций.
Инвестиции-относительно новый для нашей экономики термин.В отечественной экономической литературе понятие инвестиций употреблялось как синоним капитальных вложений,под которыми понимались все затраты материальных,трудовых и денежных ресурсов,направленных на воспроизводство основных фондов,-как простое,так и расширенное.
В рамках централизованной плановой системы использовалось следующее общепринятое понятие:”Каптальные вложения-финансовые средства,затрачиваемые на строительство новых и реконструкцию,расширение и техническое перевооружение действующих предприятий (производственные капитальные вложения),на жилищное,коммунальное и культурно-бытовое строительство (непроизводственные капитальные вложения)”. Лопатников Л.И.Экономико-математический словарь.М.:Наука,1987.С 107-108
В соответствии с национальным законодательством (закон ”Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации”),
инвестиции-это денежные средства,целевые банковские вклады,паи,акции и другие ценные бумаги;технологии;машины,
оборудование;лицензии,-в том числе на товарные знаки;кредиты;
любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности,вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности или другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.Наиболее общим и распрастранённым в рыночной экономике считается понимание под инвестициями процесса вложения средств в любой форме для получения дохода или какого-либо другого эффекта.
В нашем повседневном языке слово”инвестиция” не всегда имеет то же значение,какое ему придаётся в экономической литературе,где “чистым инвестированием”,или капиталообразованием,называется то,что представляет собой чистый прирост реального капитала общества (здания,оборудование,материально-производственные запасы и т.д).В повседневной жизни часто говорят об “инвестировании”,когда покупают участок земли,находящиеся в обращении ценные бумаги или любой другой вид собственности.
В рыночной экономике по своей сущности инвестиции сочетают в себе две стороны инвестиционной деятельности,под которой понимается вложения инвестиций,или инвестирование,и совокупность практических действий по реализации инвестиций,-затраты ресурсов и результаты.Инвестиции осуществляются с целью получения результата (дохода или иного результата) и являются бесполезными,если они не приносят его.
Кроме того,можно ещё отметить следующие общие,характерные черты инвестиций:они,как правило,носят долгосрочный характер (это относится к реальным инвестициям;краткосрочные инвестиции осуществляются в финансовой сфере с быстроликвидными ценными бумагами);инвестиционная деятельность и принимаемые инвестиционные решения оказывают комплексное воздействие на все стороны предпринимательской деятельности и социально-экономическую ситуацию в регионе.
Среди множества типов инвестиционных функций можно выделить несколько групп,основывающихся на разных гипотезах о поведении инвесторов.Основными из них являются:акселерационная теория инвестиций;теории,основанные на мотивах прибыли;гипотеза об определяющей роли ликвидности при принятии инвестиционных решений;теория,рассматривающая взаимосвязь размеров инвестиций и величины нормы процента (процент-плата заёмщика кредитору за пользование ссуженными деньгами или материальными ценностями);неоклассическая
Целью производства в рамках акселерационной теории служит рост производства.Между тем рост выпуска продукции рассматривается предпринимателем лишь как средство получения прибыли.Само по себе увеличение производства,если оно не влечёт за собой каких-либо преимуществ для инвестора,нереально в рыночной экономике.В целом акселерационная трактовка инвестиционного процесса даёт одностороннюю зависимость между рассматриваемыми величинами и поэтому не способна дать исчерпывающую характеристику инвестиционному процессу.
С других позиций к изучению динамики инвестиционного процесса подходят теории,рассматривающие мотив прибыли в качестве ведущей цели инвестора.В рамках акселерационной теории величина желаемого капитала определялась на основе достигнутого технического уровня развития,пропорционально показателю объёма производства,ожидаемого в данном периоде,т.е.ожидаемого спроса.
С точки зрения теории максимизации прибыли,инвестиции в частном секторе реализуются только тогда,когда наряду с ожиданиями повышения сбыта,оправдываются ожидания достаточной величины прибыли.Таким образом,прибыль рассматривается как исходный пункт для принятия инвестиционных решений.Это означает,что вместе с планированием размера сбыта продукции,предприниматель должен учитывать цены и производственные издержки.
Дальнейшим развитием гипотез,основанных на мотиве прибыли как определяющем показателе инвестиционной деятельности,является гипотеза ликвидности.В рамках этой гипотезы наличие собственных средств для возможности самофинансирования капиталовложений рассматривается как необходимая предпосылка для инвестиционных расходов.Гипотеза ликвидности позволяет учесть различия в использовании собственных средств и заёмного капитала.Размер денежых средств,находящихся в распоряжении предпринимателя для инвестиционных целей,при собственном финансировании состоит из сохранённой для этих целей прибыли и амортизации,а при внешнем финансировании-из кредитов и эмиссии долей собственного капитала.Гипотеза ликвидности исходит из того,что,прежде всего,изыскивается возможность для самостоятельного финансирования,а решения прибегнуть к внешним источникам принимается после того,как будут исчерпаны все внутренние источники.Как одна из важнейших причин для такого поведения предпринимателя приводится зависимость роста долговых обязательств и увеличение степени риска,или зависимости положения предприятия от краткосрочных колебаний конъюктуры.Ликвидная гипотеза может дать хорошие результаты,когда наблюдается конъюктурная ситуация благоприятного развития спроса и ощущается необходимость средств для инвестиционных вложений в связи с ожиданием расширенного спроса.В ситуации,когда предприниматель проводит инвестиционную политику,направленную на рост производства,возможность собственного финансирования инвестиционных проектов,т.е.ликвидная ситуация предпринимателя,становится решающим фактором,определяющим величину инвестиций.На основании ликвидной гипотезы невозможно судить о динамике инвестиционной деятельности на долгосрочный период.Она может представлять интерес при применении вместе с другими более общими теориями,как дополнительный фактор,определяющий склонность к инвестированию частного сектора в зависимости от наличия финансовых средств.Как обобщающий показатель размера ликвидных средств частного сектора рассматривается прибыль,остающаяся в распоряжении предпринимателя,после выплаты всех налоговых платежей.
Старейшей гипотезой,объясняющей взаимосвязь объёма производства и инвестиционной активности,является теория,определяющая общие инвестиционные затраты через рыночную норму процента.Неотъемлемой предпосылкой этой теории является необходимость рынка совершенной конкуренции.Согласно этой теории капитал представляет собой будущие доходы,продисконтированные на настоящий момент.
Неоклассическая теория инвестиционного поведения хозяйствующих субъектов определяет оптимальную величину используемого капитала в зависимости от размеров производства,цены продукта и издержек использования капитала.При условии,что известны чистая стоимость фирмы,издержки использования капитала,можно рассчитать оптимальную величину капитала с учётом коэффициента эластичности капитала,объёма производства,индекса цен.Таким образом,неоклассическая инвестиционная теория основана на понятии стоимости фирмы.В упрощённом виде стоимость фирмы предсавляет собой продисконтированные в начальный момент времени будущие расходы предприятия,которые предприниматель максимизирует.
Для доказательства преимуществ той или иной инвестиционной функции проводились различные исседования.Но с течением времени условия рыночного взаимодействия меняются, накапливается большое количество статистического материала,и эти изменения должны учитывать в новых видах инвестиционных функций.Процесс исследования в этой области недьзя считать завершённым.
6. Инвестиционный рынок: общие положения
Инвестиционный рынок – это сложное динамическое явление, которое можно рассматривать, как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Основными элементами инвестиционного являются:
Инвестиционный спрос, предложение, цена и конкурентоспособность.
Инвестиционный спрос делится на 2 вида: потенциальный и реальный.
Потенциальный инвестиционный спрос отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может быть направленный на инвестирование и составляет потенциальный инвестиционный капитал.
Реальный инвестиционный спрос характеризует действительную потребность хозяйствовании субъектов инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы непосредственно предназначенные для инвестиционных целей.
Инвестиционное предложение – это совокупность объектов инвестирования во всех его формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукции, имущественные и индивидуальные права и т.д.
Инвестиционный рынок можно рассматривать в 2-х аспектах:
1. Как рынок инвестиционного капитала размещаемого инвестором
2. Как рынок инвестиционных товаров, представляющие объекты вложения инвестиции.
На рынке инвестиционного капитала осуществляется движение инвестиций. Он характеризуется предложением инвестиционного капитала со стороны инвесторов, выступающих в роли продавцов, и спросом на инвестиции со стороны субъектов инвестиционной деятельности выступающих в роли покупателей.
Инвестирование на рынке инвестиционного капитала производится исходя из ожидаемой отдачи от инвестиций в будущем, которая должна превосходить вложения.
Рынок инвестиционных товаров предполагает процесс обмена объектов инвестиционной деятельности. На этом рынке инвестиционный спрос представляют инвесторы, выступающие как покупатели инвестиционных товаров, а инвестиционное предложение производителей инвестиционных товаров.
Инвестиционные товары – это особый вид товаров, которые в отличие от потребительских товаров используются в различных сферах экономической деятельности с целью получения дохода в перспективе.
Инвестиционный рынок имеет разветвленную структуру. Наиболее общим признаком его классификации является объект вложений. По данному признаку, выделяют рынок объектов реального инвестирования состоящий из трех элементов:
— Рынок капитальных вложений
— Рынок прочих объектов реального инвестирования
Рынок объектов финансового инвестирования:
— Рынок прочих объектов реального инвестирования
7. Конъюнктура инвестиционного рынка. Стадии конъюнктурного цикла
Совокупность факторов определяющих сложившееся соотношение инвестиционного спроса и инвестиционного предложения, уровня цен и конкуренции на инвестиционном рынке называется конъюнктурой инвестиционного рынка.
Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного рынка обусловливает необходимость постоянного изучения его конъюнктуры.
Конъюнктурный цикл инвестиционного рынка включает 4 стадии:
Подъем конъюнктуры рынка происходит в связи с общим повышением деловой активности в экономике и проявляется в увеличении спроса на объекты инвестирования.
Конъюнктурный бум выражается в резком возрастании объемов реализации на инвестиционном рынке. Увеличения предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте последнего, а так же характеризуется повышением цен на инвестиционные объекты, доходов инвесторов и доходы инвестиционных посредников.
Ослабление конъюнктуры происходи при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада. Данная стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на инвестиционные объекты при некотором избытке его предложения. Цены на объекты инвестирования снижаются. Снижаются доходы инвесторов и инвестиционных посредников.
Спад конъюнктуры, отличает критически низким уровнем инвестиционной активности. Резким снижением спроса и предложения на инвестиционные объекты при превышении предложения. Цены существенно снижаются, а инвестиционная деятельность в реальных случаях становится убыточной.
Роль инвестиций в увеличении рыночной стоимости предприятия;
Классификация инвестиций в реальные активы
Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят от того, какого рода эти инвестиции, т.е. какую из стоящих перед предприятием задач необходимо решить с их помощью. С этих позиций все возможные разновидности инвестиций можно свести в следующие основные группы:
1. «Вынужденные инвестиции», необходимые для соблюдения законодательных норм по охране окружающей среды, охраны труда, безопасности товаров либо иных условий деятельности.
2. Инвестиции для повышения эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.
3. Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.
4. Инвестиции в создание новых производств. Такие инвестиции обеспечивают создание новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся предприятием товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволяет предприятию предпринять попытку выхода с уже выпускавшимися ранее товарами на новые для него рынки;
5. Инвестиции в исследования и инновации.
Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которым они сопряжены (рис. 1.3.).
Логика такой зависимости между типом инвестиций и уровнем их риска очевидна: она определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы предприятия после завершения инвестиций. Ясно, что с этих позиций исследования и инновации сопряжены с очень высокой степенью неопределенности, тогда как повышение эффективности (снижение затрат) в производстве уже принятого рынком товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования. Классификация инвестиций в реальные активы приведена на рис. 1.3.
Инвестиции в реальные активы можно также представить с позиции взаимозависимости.
Независимые инвестиции. Инвестиции осуществляются независимо друг от друга, т.е. выбор одного инвестиционного проекта не исключает также выбора какого-либо другого.
Альтернативные инвестиции. Инвестиции связаны таким образом, что выбор одной из них будет исключать другую. Обычно это возникает тогда, когда имеются два альтернативных способа решения одной и той же проблемы. Такие инвестиционные проекты являются взаимоисключаемыми. Это обстоятельство имеет важное значение в условиях ограниченности источников финансирования капиталовложений.
Последовательные инвестиции. Крупные инвестиции в завод или в оборудование обычно порождают последующие капиталовложения в течение нескольких лет, что должно быть учтено при принятии инвестиционного решения.
Осуществление инвестиций порой рассматривается как «произвольная» форма деятельности фирмы в том смысле, что последняя может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. На самом деле такой взгляд на проблему далек от истины, поскольку жизнь любого предприятия – плавание против потока времени и конкуренции. И в этом смысле неосуществление инвестиций приводит к результату, сходному с тем, который обнаруживает пловец, гребущий недостаточно сильно, чтобы хотя бы удержаться на одном месте (его снесет назад).
Рис. 1.3. Классификация инвестиций в реальные активы
Поэтому все возможные инвестиционные стратегии предприятия можно разбить на две группы:
§ пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данного предприятия за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившегося и т.д.;
§ активные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятия и его прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми уровнями за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, завоевания новых рынков или поглощения конкурирующих фирм.
Главной экономической целью разумного управления является создание и увеличение рыночной стоимости (ценности) предприятия.
Ценность предприятия — это разность рыночной стоимости собственного капитала предприятия и рыночной стоимости обязательств предприятия.
Экономический смысл категории «ценность предприятия» состоит в том, что ценность предприятия — это то реальное богатство, которым обладают (и которое могут получить в денежной форме, если они того пожелают и продадут свою собственность) владельцы предприятия.
В подразделе 1.1. было показано, что создание рыночной стоимости предприятия зависит от трех групп факторов:
– выбор и осуществление инвестиций всех типов;
– использование ресурсов для ведения конкурентоспособной эффективной деятельности (производственной менеджмент);
– выбор и использование источников финансирования (финансовый менеджмент).
Ценность предприятия реально определяется не тем, насколько велик его капитал (за исключением, может быть, капитала, находящегося в форме наиболее ликвидных активов), а тем, какое положение этот капитал обеспечивает предприятию на рынке его товаров и услуг. Между тем, это положение как раз и определяется направлениями инвестиций предприятия: если они повышают его конкурентоспособность и обеспечивают прирост доходности его капитала, то ценность предприятия увеличивается и его владельцы становятся богаче. В противном случае инвестиции, формально увеличивая пассивы предприятия (за счет вложений собственного капитала или привлечения заемных средств, увеличивающих обязательства), приведут к снижению ценности предприятия, поскольку рыночная оценка его капитала упадет вслед за снижением его конкурентоспособности и прибыльности.
Таким образом, инвестиции следует оценивать, прежде всего, с точки зрения того, как они влияют на рыночную стоимость предприятия.
Источники: http://studbooks.net/782571/ekonomika/investitsii_sisteme_rynochnyh_otnosheniy, http://studfiles.net/preview/4339240/page:5/, http://studopedia.su/13_127183_rol-investitsiy-v-uvelichenii-rinochnoy-stoimosti-predpriyatiya.html
Источник: