2.1 Процесс управления инвестициями предприятий
Управление инвестициями включает в себя:
· управление инвестиционной деятельностью на государственном уровне, что предполагает регулирование, контроль, стимулирование инвестиционной деятельности законодательными и регламентирующими методами;
· управление отдельными инвестиционными проектами, которое включает в себя планирование, организацию, координацию, контроль в течение жизненного цикла инвестиционного проекта путем применения системы современных методов и техники управления;
· управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего субъекта — предпринимательской фирмы, которое предполагает выбор объектов инвестирования и контроль за протеканием процесса инвестирования [5,c.128].
Государственное регулирование инвестиционной деятельности, т.е. инвестиционная политика, осуществляется в соответствии с государственными инвестиционными программами следующими путями:
· прямое управление государственными инвестициями;
· введение системы налогов с дифференцированными налоговыми ставками и льготами;
· предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей и производств;
· проведение соответствующей финансовой и кредитной политики, ценообразования (в том числе выпуск в обращение ценных бумаг), амортизационной политики;
· контроль за применением норм и стандартов, а также за соблюдением правил обязательной сертификации и т.д.
Государство в соответствии с законодательством, действующим на территории Российской Федерации, гарантирует защиту инвестиций, в том числе и иностранных, независимо от форм собственности. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы или реквизированы.
На уровне фирмы управление инвестиционной деятельностью направлено на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала.
Первый этап управления инвестициями на уровне предприятия — это анализ инвестиционного климата страны. Он включает в себя изучение следующих прогнозов:
· динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;
· динамики распределения национального дохода (накопление и потребление);
· развития приватизационных процессов;
· государственного законодательного регулирования инвестиционной деятельности;
· развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового.
Второй этап — выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономического и финансового развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельности. Для этого изучается инвестиционная привлекательность отдельных отраслей экономики — их конъюнктура, динамика и перспективы спроса на продукцию этих отраслей [7,c.276].
Инвестиционная привлекательность отраслей экономики оценивается в ходе индустриального анализа, состоящего из трех частей:
1) определение стадии жизненного цикла отрасли;
2) определение позиции отрасли в отношении делового цикла;
3) качественный анализ и прогнозирование перспектив развития отрасли.
Существуют следующие стадии жизненного цикла отрасли.
Пионерная стадия, характеризующаяся ростом объема продаж и прибылей с ускорением, высоким уровнем риска и конкуренции, наличием новых участников рынка и относительно низким уровнем капиталовложений.
Стадия расширения, основные черты которой — рост объема продаж без ускорения или с некоторым замедлением, прекращение роста цен или небольшое их снижение, резкий приток инвестиций и высокие затраты на создание, приобретение машин, оборудования, увеличение выплачиваемых дивидендов.
Стадия стабилизации — прекращается или замедляется рост продаж и прибылей, заканчивается модернизация продукции, ассортимент стабилизируется, останавливается рост капитальных затрат и наблюдается их снижение.
Стадия затухания, характеризующаяся уменьшением числа компаний, занятых в отрасли, прибылей, продаж и капиталовложений.
Для инвестора наиболее благоприятно вложение капитала в объекты тех отраслей, которые находятся в стадии расширения, когда наблюдается наибольший прирост курсовой стоимости их акций и четко просматриваются положительные перспективы бизнеса.
Оценка цикличности отрасли основана на сравнении ее динамики развития с общеэкономическими тенденциями. По этому признаку различают следующие виды отраслей.
Растущие отрасли, рост которых затушевывается общеэкономическим спадом, поэтому их выявляют путем сопоставления общего роста с отраслевым.
Защищенные отрасли, на которых не сказывается изменение состояния экономики в целом (производство продуктов питания).
Циклические отрасли, в которых колебания цен и объемов происходят в унисон с общеэкономическими изменениями (производство электроприборов).
Контрциклические отрасли, в первую очередь, — это добыча минерального сырья, особенно золота и нефти. Развитие этих отраслей часто достигает максимума во время относительно непродолжительных и неглубоких экономических спадов. Глубокая депрессия может привести к падению производства в любой отрасли, в том числе и в золотодобыче.
Отрасли, чувствительные к изменению доходности. В отраслях этой группы колебания происходят в зависимости от изменения процентных ставок (например, финансовое обслуживание).
Данный анализ позволяет предвидеть рост процентных ставок и возможные изменения общеэкономической конъюнктуры [13,c.119].
Качественный анализ, проводимый в заключение отраслевых исследований, проясняет следующие вопросы:
· исторический аспект развития отрасли в данной стране и в мире;
· условия конкуренции — наличие входных барьеров в отрасли, отношения между существующими конкурентами, возможность появления товаров-аналогов;
· производственный потенциал производителей и платежеспособность покупателей;
· законодательные положения, действующие в отрасли.
По указанным материалам делаются выводы о перспективности вложения средств в предприятия данной отрасли.
Основным показателем оценки инвестиционной привлекательности отраслей является уровень прибыльности используемых активов, который рассчитывается в двух вариантах:
1) прибыль от реализации продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов;
2) балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов.
Кроме оценки инвестиционной привлекательности отраслей, в процессе управления инвестициями фирма проводит и оценку инвестиционной привлекательности регионов, так как продукция фирм одной отрасли, находящихся в различных регионах, имеет различную привлекательность. Привлекательность регионов формируется такими факторами, как:
· развитие транспортной сети;
· характеристика социальных условий;
· развитие предпринимательской инфраструктуры;
· наличие ресурсов и т.п.
Оценка инвестиционной привлекательности регионов РФ проводится по различным значимым факторам, и показатели региона сравниваются со средними показателями по РФ.
На основе полученных результатов предпринимательская фирма принимает решение о выборе конкретных направлений и форм инвестиций.
Третий этап — выбор конкретных объектов инвестирования, который начинается с анализа предложений на инвестиционном рынке. Затем отбираются отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, соответствующие основным направлениям инвестиционной деятельности и экономической стратегии фирмы. Все отобранные объекты инвестирования анализируется с позиции их экономической эффективности. По результатам этого анализа проводится ранжирование объектов по критерию их эффективности — доходности — и из этого перечня отбираются к реализации те объекты, которые обеспечивают наибольшую эффективность [15,c.98].
Четвертый этап — определение ликвидности инвестиций. В процессе осуществления инвестиционной деятельности предпринимательские фирмы должны учитывать, что в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования ожидаемая доходность может значительно снизиться. Поэтому необходимо тщательно отслеживать все эти изменения и своевременно принимать решение о выходе из отдельных инвестиционных программ и реинвестировании капитала. С учетом возможности такой ситуации по каждому объекту инвестирования первоначально следует оценить степень ликвидности инвестиций и предпочтение отдать тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.
Пятый, наиболее важный этап управления инвестициями — определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования. На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных ресурсах, определяют источники их формирования. При недостатке собственных финансовых средств принимается решение о привлечении заемных средств. В результате осуществления всех перечисленных мероприятий формируется инвестиционный портфель, который представляет собой совокупность инвестиционных программ, осуществляемых фирмой.
Заключительный этап управления инвестициями — это управление инвестиционными рисками. На этом этапе необходимо вначале выявить риски, с которыми может столкнуться фирма в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, а затем разработать мероприятия по минимизации инвестиционных рисков [18,c.298].
инвестиционный управление магазин эффективность
Управление инвестиционным процессом на предприятии
Методические основы управления инвестиционным процессом на предприятии
Управление инвестиционной деятельностью предприятия осуществляется на основе Положения «Об организации и управлении инвестиционной деятельностью». Положение устанавливает единый порядок управления инвестиционной деятельности в компании.
Положение «Об организации и управлении инвестиционной деятельностью» разрабатывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации и Уставом Компании. В случае если другими внутренними нормативными документами установлены иные правила, чем те, которые предусмотрены настоящим Положением, в сфере управления инвестициями, применяются правила Положения.
Основное назначение Положения «Об организации и управлении инвестиционной деятельностью»:
обеспечить технико-экономическую обоснованность всех решений по развитию Компании;
регламентировать процесс управления инвестиционной деятельностью и обеспечить единые правила и процедуры рассмотрения и принятия инвестиционных решений;
создать технологический комплекс управления инвестиционной деятельностью в Компании, предусматривающий систематическое планирование и контроль реализации всех инвестиционных проектов и решений.
Определения и понятия, используемые в управлении инвестиционным процессом
Инвестиционная деятельность — деятельность по созданию, приобретению, изменению характеристик, ликвидации или продаже активов.
Операционная (основная) деятельность — деятельность по производству и реализации основной продукции или услуг.
Финансовая деятельность — деятельность по обеспечению операционной и инвестиционной деятельности необходимыми денежными средствами и их эквивалентами.
Проект — комплекс взаимосвязанных мероприятий, предназначенных для достижения в течение заданного периода времени и при установленном бюджете поставленных задач с определенными целями.
Инвестиционный проект — комплекс взаимосвязанных мероприятий, определенных во времени и ограниченных бюджетом, по созданию, приобретению, ликвидации или продаже активов.
Цикл осуществления инвестиционного проекта (проектный цикл) состоит из четырех фаз: прединвестиционной, инвестиционной, эксплуатационной и фазы закрытия проекта. Каждая из фаз подразделяется на отдельные этапы. Полная (потенциально возможная) схема подразделения фаз на этапы приведена в Таблице 1.
Таблица 1 — Фазы осуществления инвестиционного проекта
ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
ПОНЯТИЕ И СОДЕРЖАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Инвестиционный менеджмент является самостоятельной областью экономической науки, которая направлена на обеспечение достижения определенных целей с помощью рационального инвестирования.
Большинство специалистов относят инвестиционный менеджмент к сфере управленческой деятельности, связанной с инвестиционным процессом. Осуществляемая всеми участниками инвестиционного процесса при реализации инвестиционных проектов и программ совокупность мер экономического и организационного характера составляет инвестиционную деятельность. Эта деятельность должна быть направлена на достижение наиболее высоких показателей реализации инвестиционных проектов и программ при минимизации осуществляемых при этом издержек и рисков.
Инвестиционная деятельность может рассматриваться относительно субъектов хозяйствования, главным из которых является предприятие, и относительно объектов инвестирования (инвестиционных проектов и программ). При этом сохраняется единый методологический подход — инвестиционная деятельность должна обеспечить разработку и реализацию наиболее эффективной инвестиционной стратегии предприятия.
Следовательно, инвестиционный менеджмент необходимо рассматривать в двух аспектах: как систему и как метод управления. Суть инвестиционного менеджмента как системы управления можно охарактеризовать как процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия. Как научный метод управления инвестиционный менеджмент обеспечивает эффективность этого процесса. При этом инвестиционный менеджмент является частью общей системы менеджмента и тесно связан с такими функциональными системами управления, как операционный, финансовый, инновационный и другими направления менеджмента.
Управление инвестиционной деятельностью предполагает определенные процедуры, совокупность которых составляют технологическую схему управления, например, предприятием. В данной схеме действуют отдельные направления управленческой деятельности, закрепленные за конкретными исполнителями различного уровня. Структура аппарата управления инвестиционной деятельностью состоит из специальных органов управления и института финансовых менеджеров, которые являются субъектами управления и обладают определенными полномочиями в области принятия решений.
Целевые установки и функции управления на уровне организации и отдельными инвестиционными проектами во многом совпадают. Отличие состоит только в субъекте управления. В первом случае это — инвестиционный портфель, включающий совокупность приемлемых для предприятия проектов, во втором случае имеется в виду отдельный инвестиционный проект.
Управление инвестиционной деятельностью базируется на научно обоснованных принципах:
- • селективное управление;
- • целевая ориентация;
- • иерархическая организация инвестиционных процессов и процессов управления;
- • многовариантность в выборе управленческих решений;
- • обеспеченность инвестиционными ресурсами.
Принцип селективного управления заключается в поддержке инвестиционных проектов по основным направлениям научно-технического прогресса.
Принцип целевой ориентации направлен на достижение конечных целей и устанавливает взаимосвязь между потребностями в инвестициях и возможностями их осуществления. При этом главная цель инвестиционной деятельности ориентируется на потребности, а промежуточные цели — на достижение главной.
Принцип иерархической организации инвестиционных процессов и процессов управления ими означает, что все уровни иерархии управления согласуются друг с другом, а процессы, происходящие на вышестоящем уровне, обязательны для нижних уровней управления.
Принцип многовариантности в выборе управленческих решений реализуется в условиях действия факторов неопределенности. Многовариантная подготовка альтернативных решений о выборе конечных целей проектов и способов их достижения существенно снижают степень неопределенности.
Принцип обеспеченности ресурсами состоит в том, что все мероприятия, необходимые для реализации проекта, должны быть обеспечены необходимыми материальными, финансовыми, информационными, трудовыми и другими видами ресурсов.
Источники: http://econ.bobrodobro.ru/90015, http://studwood.ru/715586/menedzhment/upravlenie_investitsionnym_protsessom_predpriyatii, http://studref.com/349609/menedzhment/osnovy_upravleniya_investitsiyami_predpriyatii
Источник: