Инвестиции как форма экономической активности

В сфере внутреннего водного транспорта достаточно много проблем, для решения которых применяются в большинстве случаев устаревшие технологии и в современных условиях они уже не эффективны. А модернизация, применения новых, актуальных технологий необходимо для водного транспорта, но в виду определенных обстоятельств и специфических условий, развитие данной отрасли не находится на должном уровне.

Цель данного проекта предложить новую технологию для эффективного решения имеющихся проблем, которая будет отвечать следующим требованиям, это эффективность, практичность и приемлемая стоимость. В рамках проекта рассматривается новая технология подъема и спуска судов, основанная на применении специальных пневмобаллонов. В работе необходимо решить несколько задач, подробно описать предлагаемую технологию, рассчитать объем капиталовложений для строительства и оценить эффективность её использования.

Целесообразность внедрения новой технологии будет зависеть от эффективности инвестиций в её создание. В ходе работы предстоит определить, насколько данный инвестиционный проект жизнеспособен и экономически выгоден.

ИНВЕСТИЦИИ И ИННОВАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Экономическая сущность и виды инвестиций

Изучение инвестиций предполагает анализ общих основ и механизма осуществления инвестиционной деятельности как важнейшей составляющей рыночного хозяйствования, выявление специфики инвестиционных процессов в условиях российской экономики, переходной к рынку. Вместе с тем выяснение основных связей и зависимостей требует предварительного уточнения ключевых понятий, связанных с инвестиционной деятельностью.

Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

Характерными чертами формирующегося рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются:

• — связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;
• — рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);
• — анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотива этого объединения;
• — включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический (социальный) эффект.

В целом инвестиции при рыночном подходе к их трактовке определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов — получения дохода (эффекта).

Инвестиционная деятельность — это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Подобная трактовка содержится в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в соответствии с которым под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы — вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия «вложение средств — результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении капитальных ценностей в реальный экономический сектор с целью организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости затрат осуществляется в виде индивидуального кругооборота производственных фондов, последовательной смены форм стоимости. В ходе этого движения создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, в результате реализации которого образуется доход.

Инвестиционная деятельность является необходимым условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. Движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту

Инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста, для выяснения которой следует предварительно определить понятия валовых и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции выступают как совокупный объем инвестиций, направленных на приобретение средств производства, новое строительство, прирост товарно-материальных запасов в течение определенного периода. Чистые инвестиции отражают объем валовых инвестиций, уменьшенный на величину амортизационных отчислений.

Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики: величина чистых инвестиций (при данном уровне эффективности их использования) показывает, в какой фазе развития находится экономика страны. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений и, следовательно, чистые инвестиции представляют собой положительную величину, прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится в стадии подъема, растущей деловой активности.

При равенстве валовых инвестиций и амортизационных отчислений, т.е. нулевом значении чистых инвестиций, в экономику в данном периоде поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет место простое воспроизводство общественного продукта, характеризующееся отсутствием экономического роста.

Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, показатель чистых инвестиций является отрицательной величиной. Сокращение инвестиций вызывает уменьшение производственного потенциала и, как следствие, экономический спад,

Изменения объема чистых инвестиций ведет к изменению доходов, происходящему в том же направлении, но в большей степени, чем исходные сдвиги в инвестиционных расходах. Данный эффект вытекает из того, что в условиях повторяющегося характера потоков расходов и доходов в экономике расходы одного субъекта выступают как доходы другого, а всякое изменение дохода при определенном соотношении между потреблением и сбережением в его рамках вызывает соответствующее изменение потребления и сбережения, так что первоначальные колебания величины инвестиций ведут к многократному, хотя и уменьшающемуся с каждым последующим циклом изменению дохода.

Так, рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода. Последний на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую части, при этом та его часть, которая направляется на потребление, служит источником дохода для их производителей. Полученный доход, в свою очередь, распадается на потребление и сбережение и т.д. В конечном счете первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода.

Следует отметить, что эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для стабильного и сбалансированного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойного осуществления инвестиционного процесса.

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, определить их объекты.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы — ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) идиверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам (табл. 1.1).

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции — на срок свыше трех лет.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Инвестиции как экономическая категория;

Инвестиции как основа развития экономики

Улан-Удэ Издательство ВСГТУ

Учебное пособие

Финансирование инвестиционных проектов

Шуплецов А.Ф.

Беломестнов В.Г.

Хабалтуев А.Ю.

ББК 65.05(2)30

Печатается по решению редакционно-издательского совета

Восточно-Сибирского государственного технологического университета

Финансирование инвестиционных проектов / Хабалтуев А.Ю., Беломестнов В.Г., Шуплецов А.Ф. – Улан-Удэ: Издательство ВСГТУ, 2011 – ____ с.

В пособии рассматриваются теоретические и практические вопросы финансирования инвестиций. Особое внимание уделено оценке эффективности лизинга, схемам финансовой аренды, применяемым для оптимизации налогообложения. Предназначено для студентов экономических специальностей вузов и специалистов по инвестированию предприятий и организаций.

Содержание

1. Инвестиции как основа развития экономики 4

1.1. Инвестиции как экономическая категория. 4

1.2. Сущность инвестиционных процессов. 15

1.3. Инвестиционный проект как инструмент развития. 23

2. Инструменты и механизмы Финансирования инвестициЙ 31

2.1. Формы и методы финансирования инвестиций. 31

2.2. Собственные источники финансирования. 33

2.3. Заемные источники финансирования. 34

3. Лизинг как инструмент обновления основных фондов 35

3.1. Теоретические и организационные основы лизинга. 35

3.2. Использование лизинга в инвестиционных решениях. 57

3.3. Оценка эффективности лизинга. 79

Список Использованных источников.. 94

Инвестиционная деятельность является одной из ключевых форм экономической деятельности человека. Возможности развития экономики и достижение экономического роста во многом определяются инвестиционными процессами в стране. Инвестиционный процесс реализуется и управляется через инвестиционную политику государства. Инвестиционная политика направлена на использование и формирование инвестиционного потенциала, который в свою очередь является результатом инвестиционных процессов и основан на инвестициях.

Базовым элементом инвестиционного процесса являются инвестиции. Именно их формирование и использование обеспечивает экономический рост, его качество и инновационность.

Инвестиции как экономическая категория стали описываться в экономической литературе сравнительно недавно, синонимами инвестиций в прошлом носили такие категории, как, например, богатство, накопления, сбережения, капитал. Затраченные инвестиционные ресурсы в расширенное воспроизводство через определенный период времени ведут к созданию новых рабочих мест, росту части валового продукта, которая посредством распределительных каналов поступает на обеспечение жизненного уровня.Инвестиции выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. Большой вклад в развитие теории инвестиций внесли А.Смит и Д.Рикардо [1]. Д.Рикардо в своих трудах большое внимание уделяет проблеме сбережений, как источнику обогащения. Однако он отмечает не только положительное воздействие накоплений на экономическое развитие, но и на возможные противоречия из-за их несбалансированности.

Наиболее значительный вклад в исследование теории инвестиций в прошлом веке внесли такие известные зарубежные ученые-экономисты, как Дж.Кейнс, Дж.Кларк, Р.Харрод и др.

Рассмотрим природу понятия «инвестиции» в экономической теории. Инвестировать, значит «вкладывать» (в переводе от латинского «invest») какие-либо средства с целью получения прибыли в будущем[2]. Основные отличия в трактовках инвестиций состоит в определении их места и роли в инвестиционном процессе.

Основоположником теории инвестиций считается известный английский экономист Дж.Кейнс который рассматривает инвестиции как часть общественного продукта, совокупного спроса, инструмента макроэкономической политики. Дж.Кейнс придавал большое значение инвестициям как такой независимой переменной величине, которая влияет на зависимые от нее переменные величины – занятость, доход нации, потребительский спрос населения. В связи с этим он создал теорию мультипликатора, которая определяет, насколько эффективно государственные расходы воздействуют на объем общественного производства, занятость, доход и рынок, а, тем самым, и на эффективный спрос. Кейнс следующим образом охарактеризовал мультипликатор инвестиций: «Когда происходит прирост общей суммы инвестиций, то доход увеличивается на сумму, которая в k раз превосходит прирост инвестиций» [3].

Дж.Кейнс на первый план поставил проблему формирования эффективного спроса и его компонентов – потребительского и инвестиционного спроса, а также проблему факторов, определяющих их динамику. Инвестиции образуют наряду с потребительским спросом вторую составляющую совокупного спроса. При этом сбережения и инвестиции влияют на объем эффективного спроса в прямо противоположных направлениях: сбережения сокращают спрос, а инвестиции его увеличивают.

Как известно, современная макроэкономическая теория исходит из того, что национальные сбережения всегда равны инвестициям. Традиционный взгляд классической теории на процессы сбережения и инвестирования подчеркивает положительный характер высоких сбережений. Высокая склонность к сбережениям, являясь резервуаром для инвестиций, ведет к росту их. Однако это утверждение справедливо, если речь идет об автономных инвестициях, т.е. капиталовложениях, независимых от объема и динамики ВНП. Автономные инвестиции представлены главным образом как капиталовложения, осуществляемые в результате технических нововведений, осуществляемые в виде первоначальных «инъекций», вследствие эффекта мультипликатора приводят к росту ВНП. При росте инвестиций рост ВНП будет происходить в гораздо большем размере, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Этот множительный, нарастающий эффект в размере ВНП носит название мультипликационного эффекта. Мультипликатор — это числовой коэффициент, который пока­зывает размеры роста ВНП при увеличении объема инвестиций [4].

Оживление деловой активности, рост занятости ведет к повышению склонности к инвестированию у различных групп предпринимателей. Эти инвестиции принято называть производными, они зависят от динамики ВНП. Производные инвестиции, вместе с автономными, усиливают экономический рост, ускоряют его, что получило название эффекта акселератора. В то же время сокращение дохода вследствие эффектов мультипликации и акселерации будет сокращать производные инвестиции, а, следовательно, вести к стагнации производства.

Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике. По мнению Дж. Кейнса, инвестиции — это «текущий прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности текущего периода», с одной стороны, с другой стороны это «часть дохода за данный период, которая не была произведена для потребления». Кроме того, инвестиции это «всякий прирост ценности капитального имущества независимо от того, состоит ли последнее из основного, оборотного или ликвидного капитала»[5].

Исследования Дж.Кейнса, рассматривавшего инвестиции в статичной модели, получили дальнейшее развитие в работах П.Самуэльсона, Дж.Кларка, Р.Харрода, Е.Домара, Г.Хаблера и других, где, в частности, было раскрыто двухстороннее действие мультиплицирующего эффекта, т.е. доказано, что в случае даже небольшого сокращения инвестиций может произойти резкое и многократное снижение национального дохода.

Если Дж.Кейнс в своей теории опирался в основном на принцип мультипликатора, то в теории циклов Э.Хансена был выдвинут дополнительно принцип акселератора. По своему характеру теория циклов Э.Хансена есть инвестиционная теория, поскольку именно неравномерность капиталовложений в товарно-материальные запасы, основной капитал, строительство зданий и т.д. порождает, по его мнению, колебания циклического характера в экономике государства. Автономные инвестиции (I авт) запускают в действие механизм мультипликатора (множителя) инвестиций (m), который в самом общем виде представляет собой отношение дохода (Y), вызванного автономными инвестициями, к величине самих автономных инвестиций:

m = ΔY / Δ Iавт (1)

где: m – мультипликатор.

Величина мультипликатора у Хансена, так же как и у Кейнса, зависит от предельной склонности к потреблению. Чем большая доля дохода, возникшая в результате автономных инвестиций, будет потребляться, тем больший импульс к росту получат сопряженные отрасли. Однако, по Хансену, в экономике существует и взаимосвязь, обратная мультипликатору (в виде эффекта акселератора), поскольку приращение дохода не только порождается приростом инвестиций, но и само способно вызвать увеличение последних.

Правда, в этом случае, речь пойдет уже не об автономных, а о стимулированных инвестициях, т.е. о таких инвестициях, которые целиком зависят от прироста дохода и состояния экономики.

Принцип акселератора, по Хансену, формализуется следующим образом:

a= Δi стим / ΔI (2)

где: a – акселератор.

Механизм взаимодействия мультипликатора и акселератора в теории Э. Хансена представлен в виде системы «сверхмультипликатора» или «сверхкумулятивного» процесса, о котором сам Хансен пишет так: «Если дана эволюция инвестиций, мультипликатор говорит нам, как будет развиваться доход. Если дана эволюция дохода, акселератор говорит нам, каково поведение инвестиций. Вместе взятые мультипликатор и акселератор заключают в себе свое определение, и мы получаем завершенную динамическую теорию. Они составляют основную структуру или скелет всякой экономической теории цикла. Более того, такая теория позволяет объединить экзогенный фактор – автономное инвестирование с эндогенными факторами – мультипликатором и акселератором»[6].

Подобный подход объясняет сущность стабильного экономического роста в развивающейся экономической системе с предсказуемым поведением домохозяйств и производства. В период слома экономических систем и перехода их на новый уровень возникают переходные транзитивные процессы, которые нарушают правила игры. Кроме того, нарастание нестабильности и стратегических изменений на микроуровне не всегда сопровождается такими–же изменениями на макроуровне, или, по крайней мере, такие изменения запаздывают во времени. Это приводит к тому, что начинают действовать другие инвестиционные механизмы, расширяя инвестиционные возможности. Некоторые из этих механизмов будут рассмотрены ниже.

В экономической теории исследование сущности инвестиций рассматривается не только на макроуровне, но и на микроуровне. Эти исследования включают «производственный», «предпринимательский» и комплексный подходы.

«Производственная» трактовка инвестиций отражает цель их использования. В теории производства, и в целом в микроэкономике, инвестиции — есть процесс создания нового капитала (включая как средства производства, так и человеческий капитал). Экономическое содержание инвестиций находит выражение в использовании сбережений на создание, расширение и техническое перевооружение основного капитала, а также не связанные с этим изменения оборотного капитала.

С точки зрения экономической теории речь идет о валовых инвестициях, которые обеспечивают производство общего объема капитальных товаров в течение определенного периода времени. Валовые инвестиции состоят из двух составляющих: амортизации и чистых инвестиций. Амортизация представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения основного капитала, восстановления до исходного уровня, предшествовавшего производительному использованию. Чистые инвестиции – это вложения с целью увеличения основного капитала посредством строительства зданий и сооружений, производства и установки дополнительного оборудования.

Американские экономисты Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р.[7], рассматривают инвестиции как затраты на создание новых мощностей по производству машин, финансирования жилищного, промышленного и сельскохозяйственного строительства, товарных запасов. П.Кругман и М.Обстфельд определяют инвестиции, как «долю продукции, используемую частными фирмами для будущего производства», причем поясняют, что «хотя часто слово инвестиции используются для описания приобретения владельцами акций, облигаций или недвижимости, не следует путать это обыденное значение данного слова с экономическим определением инвестиций» [8]. В узком смысле, как отмечают Макконел К., Брю С. и др.: «инвестиции означают затраты на производство и накопление средств производства и увеличения материальных запасов»[9]. Из вышеизложенного следует, что данная группа авторов относит к категории инвестиции только те вложения капитала, которые носят четко выраженный «производственный» характер, при анализе объемов и структуры инвестиций не учитываются вложения в ценные бумаги и нематериальные активы. В настоящее время данный подход не утратил своего научного и практического значения, но он стал явно недостаточным по следующим причинам:

— во-первых, инвестиции – более широкое понятие, чем капитальные вложения. Как известно, они включают как реальные инвестиции, так и портфельные. Данный подход совершенно не учитывает портфельных инвестиций;

— во-вторых, с переходом на рыночные отношения значительно расширились способы и методы финансирования, как капитальных вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не отражается в вышеупомянутом подходе.

«Предпринимательский» (рисковый) подход к сущности инвестиций отражает их роль в бизнесе. В этом н аправлении наиболее полное определение «инвестиции» приводят У.Шарп, Г.Александер и Дж. Бэйли: «Инвестиция — это отказ от определенной ценности в настоящий момент за некоторую (возможно, неопределенную) ценность в будущем» [10]. Эту же мысль развивают Дж. Доунс и Г.Дж. Эллиот. Они определяют инвестиции как «использование капитала с целью получения дополнительных средств либо путем вложений в доходные предприятия, либо с помощью участия в рискованном проекте, направленном на получение прибыли»[11].

В разных сферах экономической деятельности инвестиции носят различный характер, в финансовой теории под инвестициями можно понимать приобретение каких-либо активов, т.е. осуществление сегодняшних затрат, целью которых является получение будущих выгод, иначе это обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно неопределенную, будущую стоимость.

Таким образом, инвестиции представляют собой вложение временно свободных средств (накопленных и неиспользованных для потребления дохода) в предпринимательскую деятельность с целью получения прибыли и достижения социального и экологического эффекта в перспективе.

«Комплексный» подход к исследованию сущности инвестиций подразумевает любое развитие капитала, дающее эффект. А.Мертенс считает, что невозможно дать какое-либо исчерпывающее определение инвестициям, т.к. полагает, что понятие «инвестиции» является слишком широким [12].

Расширенный комплексный подход является наиболее гибким, но он не всегда отражает цели изучения инвестиций, к основным из которых можно отнести возможность управления инвестициями.

Исследованию сущности инвестиций посвящены научные разработки советских и российских ученых экономистов. В Большом энциклопедическом словаре следующее определение инвестиций: «долгосрочное вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли хозяйства как внутри страны, так и за границей с целью получения прибыли»[13]. В условиях плановой экономики в отечественной научной литературе и на практике под инвестициями в основном понимались капитальные вложения, которые классифицировались по признаку целевого назначения будущих объектов, по формам воспроизводства основных фондов, по источникам финансирования и по направлению использования.

Л.П.Кураков считает инвестициями «все виды активов, включаемых в хозяйственную деятельность в целях получения доходов»[14]. По нашему мнению, вложение активов только в хозяйственную деятельность ограничивает сам по себе инвестиционный процесс.

Рассматривая позицию А.Д.Аюшиева, В.И.Филиппова и А.А.Аюшиева, которая заключается в отнесении к инвестициям «всех видов материально-имущественных и иных ценностей, вкладываемых в предпринимательскую и другие деятельности с целью получения прибыли» [15] видно, что под инвестициями понимаются вложения не только в хозяйственную деятельность, но и во все другие виды деятельности, хотя результат авторы тоже связывают лишь с прибылью.

И.А.Бланк определяет инвестиции как «любые вложения капитала с целью последующего его увеличения»[16]. Трактовка инвестиций, предлагаемая Бланком И.А., по нашему мнению, носит общий характер, связывая в единую классификацию цель, действия и результат и не разделяя их.

В Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» под инвестициями понимается все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых инвесторами в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности, в результате которых образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект». По нашему мнению, данная трактовка является более широкой, по сравнению с предыдущими. Нельзя не отметить, что значимым в данном определении является признание инвестиционными не только материально-вещественных, но и интеллектуальных ценностей. Есть и еще основное отличие – признание в качестве результата инвестиций не только прибыли, а также и социальные эффекты.

Подводя итог вышесказанному и рассмотрев достоинства и недостатки каждого из подходов к сущности инвестиций, можно дать следующее определение инвестиций. Инвестиции – это экономическая категория, раскрывающая стратегическое поведение участников инвестиционного процесса при осознании их цели и места в экономическом росте, они являются методом и инструментом достижения поставленных целей роста.

Инвестиции, как метод достижения целей роста, основаны на ряде принципов. Можно выделить следующие основные принципы.

Осознанность – вложение капитала происходит в результате процедуры определения предпочтений владельцев в области сбережения и потребления, т.е. процесс превращения владельца в инвестора носит осознанный характер, хотя и зависит от множества факторов.

Направленность – инвестиции носят всегда направленный на определенный объект характер, при этом целевой характер инвестиций проявляется на определенном уровне оценки альтернативных объектов инвестирования. Даже в случае широкомасштабных или венчурных инвестиций на микроуровне производится выбор объекта инвестирования.

Эффективность – инвестиции обладают той особенностью, что они должны приносить инвестору определенный доход (не обязательно в денежной форме) и, при этом, должны осуществляться наиболее оптимальным способом.

Определенность – инвестиции каждый момент времени могут быть количественно или качественно оценены (с определенной долей достоверности) по требуемым для управления параметрам. В противном случае инвестиции могут выйти из-под контроля.

Рассмотрев экономическую сущность инвестиций, можно сделать вывод о том, что ключевым моментом является их роль и место в инвестиционных процессах, эффективность которых и определяет развитие экономики.

В настоящее время сложилась разнообразная картина с определением структуры инвестиций. Единым у большинства экономистов остается мнение, что в понятие валовые инвестиции входит амортизация и чистые инвестиции. Что же касается других составляющих структуры инвестиций, то здесь наблюдаются самые разные мнения ученых-экономистов. В качестве основных признаков классификации инвестиций выделяются:

— субъекты инвестиционного процесса;

— характер использования и другие признаки.

Экономическая сущность инвестиций

Четкое понимание экономической сущности и характерных особенностей инвестиций и инвестиционной деятельности важно как для микро-, так и для макроэкономики. Не меньшее значение имеет и знание инвестиций и деятельности, связанной с ними, для людей, которые являются инвесторами в различных проектах или собираются становиться таковыми. Разберем подробнее, в чем заключается экономическая сущность процесса инвестирования, какая классификация является общепринятой, какие есть признаки инвестиций и другие вопросы, связанные с теоретическими положениями и основами инвестиционной деятельности.

Экономическая сущность инвестирования и его классификация

Инвестиции — это совокупность затрат (материальных и нематериальных), направленных на реализацию в форме целенаправленного вклада средств в разные сферы экономики и отрасли деятельности для последующего получения прибыли и достижения определенного результата.

Другими словами, инвестиции — это капитальные вложения в понимании толкования данного определения в РФ до 1991 года (имущественные и неимущественные права, которые вкладываются в определенную сферу для последующих доходов).

Признаки инвестиционной деятельности

Выделяют следующие признаки инвестиций:

1. Срочность вложения. Инвестиции вкладываются на определенный промежуток времени и в течение времени нахождения средств в объекте инвестирования, инвестор должен получать оговоренную прибыль.
2. Целенаправленность вложения. Инвестор определяет определенную отрасль или сферу, куда планирует вложить собственные средства. Другими словами, у капитала есть направленность движения в определенное русло.
3. Рискованность вкладов. Вклад будет рисковым в любом случае, вне зависимости от объекта капиталовложения. Существуют различные инвестиции по уровню риска, но во всех случаях вкладчик рискует средствами в пределах собственного вклада.
4. Потенциальная доходность. Главная цель инвестирования — это получение доходов. Это первостепенная задача всех инвесторов, вне зависимости от вида инвестиций и наличия других, косвенных целей, которые может предусматривать инвестиционная деятельность.
5. Возможность получения пассивного дохода. Инвестирование предусматривает определение потенциально выгодного источника постоянного получения средств, которые зарабатываются без непосредственного участия самого вкладчика. Этот признак имеется у всех видов инвестирования, начиная от недвижимости и заканчивая банковскими вкладами.

Существуют разные определения инвестиций, каждые из которых по-своему помогают раскрыть сущность данного понятия и основную его цель.

Так, инвестиции могут рассматриваться как временно свободные средства юридических или физических лиц, которые предназначены для увеличения прибыли владельца и направляются именно для реализации данной задачи. Исходя из этого определения, инвестиционными средствами могут являться денежные средства, имущество или права на него, лицензии и объекты авторского права, акции, облигации, паи и другие ценные бумаги, оборудование, технологические устройства и т.д.

Исходя из сути предыдущего абзаца, в современной экономике инвестиции подразделяются на:

1. Финансовые — представленные в виде финансово-кредитных обязательств, ценных бумаг и непосредственно денежных средств.
2. Реальные — это долговременные вложения в те отрасли, которые занимаются выпуском средств производства (оборудование, технологии, машины). Реальные инвестиции могут быть реализованы с помощью инвестиционного комплекса (отрасли народного хозяйства, которые выпускают производственные средства для строительства или обеспечения оборотными и основными фондами, представленными оборудованием, предметами труда и т.д.).
3. Валовые— средства, которые вкладываются в определенную сферу для прироста капитала. К данной категории относятся чистые инвестиции (валовая сумма за вычетом амортизации основной суммы капитала).
4. Частные и государственные инвестиции — капиталовложения, сформированные за счет средств частных инвесторов или государственного бюджета соответственно.

Западная экономическая литература подразделяет инвестиции на:

• Государственные или частные;
• Внутри- или внешнеэкономические;
• Основанные на финансовой или интеллектуальной ценности;
• Производственные (те, что используются для покупки инвестиционных товаров) и потребительские (для личного пользования);
• Косвенные (или портфельные) и прямые. Как правило, под прямыми инвестициями подразумеваются капиталовложения за рубеж.

Мы рассмотрели два основных толкования, из которых выводится вывод, что представляет собой экономическая сущность и виды инвестиций: это деятельность, представляющая собой ценность как на микро-, так и на макроуровнях экономики и важная как для государства, так и для частных вкладчиков. Инвестиционная деятельность для государства — это возможность осуществления технического и технологического перевооружения предприятий, увеличение количества поступающих налогов в государственный бюджет посредством налогообложения прибыли с инвестиций, для частного инвестора — прирост собственного капитала и увеличение доходов. Отметим, что данное определение выражает цели инвестирования — получение доходов тем либо иным образом, вне зависимости от субъекта и объекта инвестиционной деятельности, а также достижение необходимого социального, культурного или экономического эффекта.

Классификация инвестиций

В предыдущем разделе мы кратко рассматривали некоторые существующие варианты классификации инвестиций. Теперь мы рассмотрим детальнее, какие есть инвестиции и что они представляют собой с точки зрения потенциального инвестора.

1. По объектам инвестирования различают финансовые и реальные капиталовложения. В первом случае средства вкладываются в финансовые инструменты (долговые обязательства, ценные бумаги, валюта), вложение в изделия из драгоценных металлов или в коллекционные предметы. Во втором случае (реальные капиталовложения) предусматриваются капитальные вложения (в недвижимость или транспорт), вложения в нематериальные активы (неимущественные права, ноу-хау, права на патенты, лицензии и т.д.), а также вливания средств в оборотные активы.
2. По характеру участия в процессе инвестирования выделяют прямые инвестиции (предусматривается непосредственное участие владельца капитала в процесс инвестирования), и косвенные (осуществляемые через посредников в виде банков, инвестиционных фондов, валютных фондов и т.д.).
3. По длительности инвестирования различают краткосрочные инвестиции (до 1 года), вклады на средние сроки (1-3 года) и долговременные (более 3 лет) капиталовложения.
4. По форме собственности выделяют средства частных инвесторов, бюджетные (государственные), зарубежные и коллективные инвестиции.
5. По уровню возможного риска инвестиции делятся на низкорисковые — такие объекты инвестирования, инвестиционный риск при вкладе в которые ниже среднерыночного показателя, среднерисковые (такие, что предусматривают существование реального риска при вкладах), и высокорисковые вклады (предусматривающие высокий риск при капиталовложении и возможные высокие уровни прибыли).

Можно сделать следующий вывод: сущность инвестиций раскрывается через признаки и цели инвестирования, а сами инвестиции имеют множество разновидностей, в зависимости от ряда взаимозависимых различных факторов.

Какие бывают виды инвестиций.

Что такое реальные инвестиции: характеристика и виды.

Возникновение инвестиций и инвестиционная политика.

Источники: http://studwood.ru/707186/ekonomika/investitsii_innovatsionnaya_deyatelnost, http://studopedia.su/15_121194_investitsii-kak-ekonomicheskaya-kategoriya.html, http://kudainvestiruem.ru/obschee/sushchnost-investicij.html

Источник: invest-4you.ru