Инвестиции как носитель фактора ликвидности.
Все виды и формы инвестиций характеризуются определенной ликвидностью, под ней понимается способность объектов инвестирования быть реализованными при необходимости по своей реальной рыночной стоимости. Тут важен момент времени трансформации объектов и те возможные финансовые потери или доходы, которые может получить инвестор в процессе «дезинвестиций», т.е. высвобождения инвестированного капитала.
Роль инвестиций в обеспечении эффективного функционирования предприятия:
1. Главный источник формирования производственного потенциала;
а) обеспечение возрастания текущих доходов за счет увеличения объемов производственно сбытовой деятельности (филиалы, новые производства)
б) снижение удельных текущих затрат, т.е. замена физически изношенного и морально устаревших производственных ОС, НА и т.п.)
2. Основной механизм реализации стратегических целей экономического развития
3. Главный механизм оптимизации структуры активов
4. Основной фактор формирования долгосрочной структуры капитала
5. Важнейшее условие обеспечения рыночной стоимости предприятия
6. Основной механизм обеспечения простого и расширенного воспроизводства основных средств и нематериальных активов
7. Главный инструмент реализации инновационной политики (внедрение результатов технологического прогресса)
8. Один из механизмов решения задач социального развития предприятия.
Основными элементами, влияющими на уровень инвестиционной прибыли являются
1. Минимальная норма прибыли на капитал (это показатель, а) очищенный от влияния инфляции, б) способный минимизировать риск потери капитала инвестором, в) в условиях высокой ликвидности, т.е. при соблюдении вышеназванных условий должен побуждать инвестора к осуществлению инвестиционной деятельности и сравним со ставкой депозитного процента на вклады да востребования.
2. продолжительность инвестиционного процесса (определяет уровень инвестиционной прибыли с учетом концепции оценки денег во времени, т.е. чем длиннее период инвестиционного процесса – разрыв между инвестиционными затратами и инвестиционной прибылью, тем выше при прочих равных условиях должна быть сумма возвратного денежного потока (прежде всего чистой прибыли))
3. Темп инфляции (оказывает существенное влияние на уровень инвестиционной прибыли, поэтому минимальная норма прибыли или минимальный размер ставки процента должен быть скорректирован на сложившийся или ожидаемый темп инфляции).
4. Уровень инвестиционного риска (оценивается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь с помощью коэффициентов корреляции, вариации, дисперсии, среднеквадратического отклонения).
5. Уровень ликвидности инвестиций характеризует потенциальную способность в короткое время и без существенных финансовых потерь конвертироваться в денежные средства) т.е. оценка времени ликвидности инвестиций, и оценка по уровню финансовых потерь
6. Индивидуальные особенности объекта инвестирования.
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Инвестиции – это носитель фактора ликвидности
Экономическая оценка инвестиций
Инвестиции — понятие, сущностные характеристики.
Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество и неимущественные права, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности с целью получения прибыли или иного полезного эффекта.
Характеристики инвестиций, определяющие их сущность.
Инвестиции – это экономическая категория.
Предметная сущность инвестиций непосредственно связана с экономической сферой. Инвестиции трактуются всеми исследователями как категория экономическая, хотя и связанная с технологическими, социальными, природоохранными и иными аспектами их осуществления. Иными словами, категория «инвестиции» связана со сферой экономических отношений, экономической деятельности.
Инвестиции – это наиболее активная форма вовлечения накопленного капитала в экономический процесс.
Путем инвестирования капитал вовлекается в экономический процесс.
Так, например, инвестиционные сбережения граждан, предприятий вкладываются в различные виды ценных бумаг и таким образом вовлекаются в экономический процесс.
Инвестиции – это альтернативная возможность вложения капитала в любые объекты хозяйственной деятельности.
Инвестируемый предприятием капитал целенаправленно вкладывается в формирование имущества предприятия, предназначенного для осуществления различных форм его хозяйственной деятельности и производства различной продукции.
Из обширного диапазона возможных объектов инвестирования капитала предприятие самостоятельно определяет приоритетные направления.
Так, например, в комбинации с другими факторами производства инвестируемый капитал может быть использован для выпуска как продукции потребительского назначения, капитальных товаров в форме средств и предметов труда.
Инвестиции – это источник генерирования эффекта предпринимательской деятельности.
Целью инвестирования является достижение конкретного заранее предопределяемого эффекта, который может носить как экономический, так и внеэкономический характер (социальный, экологический и другие виды эффекта).
Экономический эффект может быть получен в форме прироста суммы инвестированного капитала, положительной величины инвестиционной прибыли, роста акционерного капитала (и, соответственно, доходов акционеров), положительной величины чистого денежного потока, обеспечения сохранения ранее вложенного капитала и т.п.
Инвестиции – это объект временного предпочтения.
Процесс инвестирования капитала непосредственно связан с фактором времени. Суть «временного предпочтения» состоит в том, что при прочих равных условиях возможности будущего потребления всегда менее ценны в сравнении с текущим потреблением. Для того, чтобы побудить собственника капитала к инвестированию, отказавшись от его использования на цели потребления, необходимо обеспечить за такой отказ достаточно весомое для него вознаграждение в форме инвестиционного дохода.
Инвестиции – это носитель фактора риска.
Риск является важнейшей характеристикой инвестиций, связанной со всеми их формами и видами.
Осуществляя инвестиции инвестор всегда осознанно идет на экономический риск. Экономический риск связан с возможным снижением или неполучением суммы ожидаемого инвестиционного дохода, а также возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала.
Инвестиции – это носитель фактора ликвидности.
Одной из характеристик инвестиций является ликвидность.
Эта способность инвестиций обеспечивает высвобождение капитала, вложенного в разнообразные объекты при наступлении неблагоприятных экономических и других условий.
2. Виды инвестиций: прямые, портфельные, венчурные и прочие.
С учетом объектов, в которые вкладывают средства, различают реальные и портфельные инвестиции.
Итак, реальные инвестиции подразумевают вклад капитала в нематериальные и материальные активы, к которым относится интеллектуальная собственность, а так же оборотный и основной капитал. Как правило, эти виды инвестиций являются долгосрочными инвестициями в воспроизводство и создание основных фондов.
Финансовые или портфельные инвестиции предполагают формирование портфелей. Они представляют собой вклад капитала в разнообразные финансовые инструменты: драгоценные металлы и камни, акции, валюта. Портфелем называется совокупный объем разных инвестиций, которые собранны воедино для достижения конкретных целей вкладчика. Такие виды инвестиций в подавляющем большинстве случаев производятся не инвестором, а всевозможными инвестиционными фондами, менеджерами или консультантами.
В зависимости от характера участия в процессе инвестирования выделяют прямые и косвенные инвестиции.
Прямыми называются виды инвестиций, при которых инвестор лично участвует в отборе объектов инвестирования. Кроме этого под прямыми инвестициями подразумевается вклад средств в уставной капитал субъекта, цель которого заключается получение дохода или получения прав на долю в управлении данным объектом инвестирования. Мировая практика в качестве прямых инвестиций рассматривает вложения, формирующие от 25% общего капитала компании.
В случае косвенных инвестиций, объекты инвестирования выбираются не лично владельцем инвестируемого капитала, а разнообразными инвестиционными консультантами, паевыми фондами, компаниями и другими финансовыми организациями.
Инвестиции в зависимости от срока вложения капиталов разделяют на:
· краткосрочные – это виды инвестиций, которые подразумевают вклад капитала на срок не больше 1-го года.
· среднесрочные – это инвестиции на период 1-5 лет
· долгосрочными инвестициями называется вложение капиталов на срок более пяти лет.
В зависимости от доходности инвестиции разделяют на следующие виды:
· высокодоходные инвестиции, характеризующиеся высоким доходом, который значительно превышает средний показатель доходности на рынке инвестиций;
· среднедоходные инвестиции, инвестиционная прибыль которых приблизительно соответствует средней доходности на рынке;
· низкодоходные инвестиции, доходность по которым меньше средней прибыли на рынке инвестиций;
· бездоходные инвестиции производятся не для получения прибыли, а для приобретения экологического, социального и иных видов внеэкономических эффектов.
Виды инвестиций зависимо от степени ожидаемых рисков:
· безрисковые инвестиции представляют собой вклады средств, при которых отсутствует риск потери капиталов или ожидаемых доходов и инвестор гарантировано получит чистую прибыль;
· низкорисковые инвестиции, по которым риск ниже по сравнению со средним риском на рынке инвестиций;
· среднерисковые инвестиции подразумевают уровень риска, примерно равный среднему значению на рынке;
· высокорисковые инвестиции отличаются риском, существенно превосходящим среднее значение на рынке. К данному виду инвестиций относят спекулятивные инвестиции, подразумевающие вложение капиталов в высокорисковые проекты для получения максимального дохода.
В зависимости от степени ликвидности выделяют такие виды инвестиций:
· Высоколиквидные инвестиции. К данному виду инвестиций относятся вклады капитала в такие инструменты, которые в максимально короткие сроки можно конвертировать в денежную форму без потери стоимости.
· Среднеликвидные инвестиции – это вклад капитала в такие объекты, которые можно конвертировать в денежную форму в срок от 1-6 месяцев без потери стоимости.
· Низколиквидные инвестиции можно конвертировать в денежный эквивалент не меньше чем за 6 месяцев. Как правило, такие виды инвестиций осуществляются в акции малоизвестных организаций, незаконченные инвестиционные проекты или в проекты, реализованные по устаревшим технологиям.
· Неликвидные инвестиции – это вклады, которые невозможно конвертировать самостоятельно, а только в структуре имущественного комплекса.
В зависимости от характера применения капитала выделяют следующие виды инвестиций:
· Первичные инвестиции — это применение капитала, вновь образованного за счет собственных или заемных финансов.
· Реинвестиции – это размещение капитала, сформированного за счет доходов от первичной инвестиции.
· Дезинвестиции – это изъятие ранее инвестированных капиталов из оборота без последующего его применения в виде инвестиций.
Если инвестиции рассматривать с точки зрения форм собственности, то можно выделить такие виды инвестиций:
· частные – это инвестиции, которые осуществляются отдельными гражданами или частными организациями;
· государственные – это инвестиции, которые производятся унитарными организациями, центральными или местными властями за счет бюджетных, заемных средств или за счет мобилизации персональных финансовых источников;
· смешанные – это виды инвестиций, которые производятся различными инвесторами, компаниями и учреждениями, юридическими и физическими лицами, центральными и местными органами власти, инвестиционными фондами;
· иностранные инвестиции осуществляются иностранными державами, юридическими или физическими лицами;
· совместные – это виды инвестиций, осуществляемые при участии нескольких государств.
В соответствии с инвестиционной территорией выделяют внутренние и внешние виды инвестиций.
Внутренние инвестиции, которые производятся в объекты, размещенные в границах данной страны или данного региона;
Внешние инвестиции – вклад средств в объекты, находящиеся за границей.
Если как критерий классификации использовать принципы учета средств, то инвестиции можно все инвестиции разделить на два вида: валовые и чистые.
Под валовыми инвестициями подразумевают общий объем инвестируемого капитала в новую организацию, приобретение предметов труда и интеллектуальных ценностей.
Чистыми инвестициями называется сумма валовых инвестиций с удержанием амортизационных отчислений.
По совместимости инвестиции классифицируются на следующие виды:
· взаимозависимые инвестиции, которые характеризуются вложением капиталов в объекты, очередность осуществления которых зависит от иных объектов инвестирования и может производиться только в комплексе;
· независимые инвестиции – это вклад капитала в автономные объекты, которые являются независимыми от иных объектов инвестирования, находящихся в общем портфеле;
· взаимоисключающие или альтернативные – это виды инвестиций, которые имеют аналогичные цели осуществления, номенклатуру продукции, характер технологий. Подобные инвестиции требуют выбора.
В зависимости от объектов вклада капитала выделяют такие виды инвестиций:
· инвестиции в физические активы – это вклад капитала в воспроизводство потенциала отдельного предприятия или всей отрасли, этот вид инвестиций – это основа создания производственного потенциала отрасли, страны или региона и фактор, определяющий результативность производства;
· инвестиции в нематериальные активы – это вклады капитала в объекты, не являющиеся материально-вещественными ценностями, не предназначенные к продаже и применяющиеся в производстве более 1-го года. К данному виду инвестиций относят: право на пользование земельным участком, патенты, авторские права и лицензии, товарные марки и организационные затраты;
· инновационные инвестиции представляют собой вклады капитала в обучающие программы и объекты научно-технического прогресса;
· нетто-инвестиции – это финансовый вклад, который осуществляется на основании покупки новой организации;
· брутто-инвестиции – это комплекс из реинвестиций и нетто-инвестиций, который представляет собой связывание высвобождающихся инвестиционных ресурсов, направляя их на приобретение или формирование новых средств производства для поддержания структуры основных фондов организации.
Если компания не осуществляет инвестиции, то это неминуемо приведет к потере конкурентных позиций. Учитывая этот факт, выделяют 2 вида инвестиций: активные и пассивные инвестиции. Активные инвестиции увеличивают конкурентоспособность и прибыльность компании. Пассивные инвестиции конкурентоспособность компании на нынешнем уровне.
Инвестиции как носитель фактора риска
9. Инвестиции как носитель фактора риска.
Риск является важнейшей характеристикой инвестиций, связанной со всеми их формами и видами. Носителем фактора риска инвестиции выступают как источник дохода в предпринимательской деятельности инвестора. Осуществляя инвестиции инвестор всегда должен осознанно идти на экономический риск, связанный с возможным снижением или неполучением суммы ожидаемого инвестиционного дохода, а также возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала. Следовательно, понятия риск и доходность инвестиций в предпринимательской деятельности инвестора взаимосвязаны.
Уровень риска инвестиций находится в прямой зависимости от уровня ожидаемой их доходности. Чем выше ожидаемый инвестором уровень доходности инвестиций в любой из их форм, тем выше (при прочих равных условиях) будет сопутствующий ему уровень риска и наоборот.
10. Капитал как носитель фактора ликвидности.
Все формы и виды инвестиций характеризуются определенной ликвидностью, под которой понимается их способность быть реализованными при необходимости по своей реальной рыночной стоимости. Эта способность инвестиций обеспечивает высвобождение капитала, вложенного в разнообразные объекты и инструменты при наступлении неблагоприятных экономических и других условий его использования в определенной сфере предпринимательской деятельности, в отдельном сегменте рынка или в задействованном регионе. Процесс высвобождения вложенного капитала, обеспечиваемый его ликвидностью, характеризуется термином «дезинвестиции». Ликвидность инвестиций позволяет формировать не только прямой, но и обратный поток капитала, задействованного как инвестиционный ресурс.
Различные формы и виды инвестиций обладают различной степенью ликвидности.
Основным параметром оценки степени ликвидности различных форм и видов инвестиций выступает уровень их ликвидности. Он определяется с учетом периода времени, в течение которого инвестированный в различные объекты и инструменты капитал может быть конверсирован в денежную форму без потери его реальной рыночной стоимости. Чем ниже возможный период конверсии ранее инвестированного капитала в денежную форму, тем более высоким уровнем ликвидности характеризуется тот или иной вид инвестиций.
Ликвидность инвестиций является объективным фактором, обуславливающим выбор конкретных их форм и видов при прогнозировании необходимого уровня их предстоящей доходности.
С учетом рассмотренных основных характеристик экономическая сущность инвестиций предприятия в наиболее обобщенном виде может быть сформулирована следующим образом:
Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.
В системе обеспечения эффективного функционирования предприятия инвестиции играют важную роль. Об этом дает представление рис. 1.10.
Рисунок 1.10. Роль инвестиций в обеспечении эффективного функционирования предприятия.
Из приведенной схемы видно, что осуществление инвестиций является важнейшим условием решения практически всех стратегических и значительной части текущих задач развития и обеспечения эффективной деятельности предприятия.
Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.
Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.
Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями:
1. Она является главной формой обеспечения роста операционной деятельности предприятия и по отношению к ее целям и задачам носит подчиненный характер. Инвестиционная деятельность предприятия призвана обеспечивать рост формирования его операционной прибыли в перспектив-ном периоде по двум направлениям: 1) путем обеспечения возрастания операционных доходов за счет увеличения объема производственно-сбытовой деятельности; 2) путем обеспечения снижения удельных операционных затрат.
2. Формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная его деятельность. Эта связь опосредствуется только объектами инвестирования. Это определяется тем, что инвестиционная деятельность предприятия осуществляется преимущественно в тесной связи с финансовым рынком (рынком капитала и рынком денег), отраслевая сегментация которого практически отсутствует, в то время как операционная его деятельность осуществляется преимущественно в рамках конкретных отраслевых сегментов товарного рынка и имеет четко выраженные отраслевые особенности операционного цикла.
3.Объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам. Цикличность масштабов этой деятельности определяется рядом условий — необходимостью предварительного накопления финансовых средств (инвестиционных ресурсов) для начала реализации отдельных крупных инвестиционных проектов; использованием благоприятных внешних условий осуществления инвестиционной деятельности (на отдельных этапах экономического развития страны неблагоприятный «инвестиционных климат» резко снижает эффективность этой деятельности); постепенность формирования внутренних условий для существенных «инвестиционных рывков» (сформированный предприятием потенциал внеоборотных операционных активов имеет обычно достаточный «запас прочности».
4 Инвестиционная прибыль предприятия (а также иные фирмы эффекта инвестиций) в процессе его инвестиционной деятельности формируется обычно со значительным «лагом запаздывания». Это означает, что между затратами инвестиционных ресурсов (инвестиционными затратами) и получением инвестиционной прибыли проходит обычно достаточно большой период времени, что определяет долговременный характер этих затрат. Дифференциация размера «лага запаздывания» зависит от форм протекания инвестиционного процесса (рис. 1.11.).
Рисунок 1.11. формы протекания процессов инвестирования капитала и получения инвестиционной прибыли предприятия во времени.
Как видно из приведенного рисунка, при последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу же после завершения инвестирования средств; при параллельном его протекании формирование инвестиционной прибыли возможно еще до полного завершения процесса инвестирования средств; при интервальном его протекании между периодом завершения инвестирования средств и формированием инвестиционной прибыли проходит определенное время.
5. Инвестиционная деятельность формирует особый самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые существенно различаются в отдельные периоды по своей направленности. Принципиальная схема формирования денежных потоков в процессе инвестиционной деятельности представлена на рис. 1.12.
Рисунок 1.12. Принципиальная схема формирования денежных потоков по отдельному инвестиционному проекту.
6. Инвестиционной деятельности предприятия присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционный риск». Уровень инвестиционного риска обычно значительно превышает уровень операционного (коммерческого) риска. Это связано с тем, что в процессе инвестиционной деятельности риск потери капитала имеет большую вероятность возникновения, чем в процессе операционной деятельности. Механизм формирования уровня инвестиционной прибыли строится в тесной связи с уровнем инвестиционного риска.
7. Важнейшим измерителем объема инвестиционной деятельности, характеризующим темпы экономического развития предприятия выступает показатель его чистых инвестиций. Чистые инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде:
где ЧИ — сумма чистых инвестиций предприятия в определенном периоде;
ВИ — сумма валовых инвестиций предприятия в рассматриваемом периоде;
АО — сумма амортизационных отчислений предприятия в рассматриваемом периоде. Динамика показателя чистых инвестиций отражает характер экономического развития предприятия, потенциал формирования его прибыли. Если сумма чистых инвестиций предприятия составляет отрицательную величину, это свидетельствует о снижении производственного его потенциала и экономической базы формирования его прибыли. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это означает отсутствие экономического роста предприятия и базы возрастания его прибыли, так как его производственный потенциал остается при этом неизменным. И наконец, если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину, это означает, что обеспечивается расширенное воспроизводство внеоборотных операционных активов предприятия и возрастание экономической базы формирования его прибыли.
Источники: http://studopedia.ru/16_108832_investitsii-kak-nositel-faktora-likvidnosti.html, http://megaobuchalka.ru/7/1800.html, http://www.kazedu.kz/referat/122083/4
Источник: